房地产行业核心城市房地产销售跟踪：1

1、光大核心30城商品住宅销售跟踪光大核心30城名单为：北京、上海、广州、深圳、杭州、成都、重庆、武汉、其中我24城”。2025年10月，光大核心30城商品住宅(不含保障)成交金额为2,485亿元，同比-37.7%，环比-4.4%；其中北上广深杭蓉成交金额1,263亿元，同比-35.3%，环比-10.4%，余下二线24城成交金额1,222亿元，同比-39.9%，环比+2.8%。2025年1-10月，光大核心30城商品住宅(不含保障)成交金额为2.61万亿元，1.4024城成交金额1.21万亿元，同比-14.5%。图1：光大核心30城商品住(不含保障)成交金额单月值 图2：光大核心30城商品住(不含保障)成交金额单月同比克而瑞数据中心，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月注：由于克而瑞月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

克而瑞数据中心，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月注：由于克而瑞月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能图3：光大核心30城商品住(不含保障)成交金额累计值 图4：光大核心30城商品住(不含保障)成交金额累计同比克而瑞数据中心，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月注：由于克而瑞月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

克而瑞数据中心，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月注：由于克而瑞月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能南方基金南方基金2025年10月，光大核心30城商品住宅(不含保障)成交面积为1,029万㎡，同比-36.9%，环比-4.5%；其中，北上广深杭蓉成交面积292万㎡，同比-40.3%，环比-9.8%，余下二线24城成交面积737万㎡，同比-35.5%，环比-2.2%。2025年1-1030城商品住宅(不含保障)成交面积为1.06比-11.2%；其中，北上广深杭蓉成交面积3,346万㎡，同比-6.2%，余下二线24城成交面积7,259万㎡，同比-13.4%。图5：光大核心30城商品住（不含保障）成交面积单月值 图6：光大核心30城商品住（不含保障）成交面积单月同比克而瑞数据中心，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月注：由于克而瑞月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

克而瑞数据中心，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月注：由于克而瑞月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能图7：光大核心30城商品住（不含保障）成交面积累计值 图8：光大核心30城商品住（不含保障）成交面积累计同比克而瑞数据中心，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月注：由于克而瑞月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

克而瑞数据中心，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月注：由于克而瑞月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能2025年10月，光大核心30城商品住宅(不含保障)成交均价为24,141元/㎡，同比-2243,259元/3%，24城成交均价为16,569元/5.2%。2025年1-1030城商品住宅(不含保障)成交均价为24,654元/㎡，同比+2.2%；其中，北上广深杭蓉成交均价41,882元/㎡，同比+2.0%，余下二线24城成交均价为16,714元/㎡，同比-1.2%。图9：光大核心30城商品住（不含保障）成交均价单月值 图10：光大核心30城商品宅（不含保障）成交均价单月同比克而瑞数据中心，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月注：由于克而瑞月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

克而瑞数据中心，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月注：由于克而瑞月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能图11：光大核心30城商品宅（不含保障）成交均价累计值 图12：光大核心30城商品宅（不含保障）成交均价累计同比克而瑞数据中心，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月注：由于克而瑞月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

克而瑞数据中心，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月注：由于克而瑞月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能2025年1-10月，重点城市新房累计成交均价：北京60,331元/㎡，同比+13.5%；上海82,219元/6.6%；广州33,537元/5.9%；深圳59,484元/㎡，同比-2.9%。图13：一线城市新房累计成交均价 图14：重点二线城市新房累计成交均价克而瑞数据中心，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月，单位：元/㎡

克而瑞数据中心，中指数据，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月，单位：元/㎡2、核心城市二手住宅成交跟踪核心15光大核心15城名单为：北京、上海、广州、深圳、杭州、南京、天津、武汉、2025年1月起，由于合2025年10月，光大核心15城二手住宅成交面积为1,077万㎡，同比-21.8%，环比-11.938625.5%，环比-13.5%，余下二线城市成交面积为692万㎡，同比-19.6%，环比-11.0%。2025年1-10月，光大核心15城二手住宅成交面积为1.28亿㎡，同比+6.0%；其中一线城市成交面积为4,454万㎡，同比+10.0%，余下二线城市成交面积为8,334万㎡，同比+3.9%。图15：光大核心15城二手宅成交面积当月值 图16：光大核心15城二手宅成交面积当月同比克而瑞数据中心， ，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月 克而瑞数据中心， ，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月图17：光大核心15城二手宅成交面积累计值 图18：光大核心15城二手宅成交面积累计同比克而瑞数据中心， ，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月 克而瑞数据中心， ，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月2025年10月，光大核心15城二手住宅成交套数为11.4万套，同比-23.1%，环比-10.2%；其中一线城市成交套数为4.5万套，同比-26.5%，环比-12.8%，余下二线城市成交套数为6.9万套，同比-20.7%，环比-8.5%。2025年1-10月，光大核心15城二手住宅成交套数为134.1万套，同比+4.8%；其中一线城市成交套数为51.28.582.9万套，同比+2.7%。图19：光大核心15城二手宅成交套数当月值 图20：光大核心15城二手宅成交套数当月同比克而瑞数据中心，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月 克而瑞数据中心，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月图21：光大核心15城二手宅成交套数累计值 图22：光大核心15城二手宅成交套数累计同比克而瑞数据中心，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月 克而瑞数据中心，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月核心10城二手住宅成交价格跟踪成交价格方面，考虑部分城市数据未披露，选取10个核心城市：北京、上海、广州、深圳、杭州、南京、天津、成都、武汉、重庆。2025年1月起，由于合我们定义北京、上海、广州、深圳为“一线城市”，其余为“余下二线城市”。2025年10月，光大核心10城二手住宅成交金额为2,047亿元，同比-28.2%，环比-13.4%；其中一线城市成交金额1,252亿元，同比-28.6%，环比-14.8%，余下二线城市成交金额795亿元，同比-27.6%，环比-11.1%。2025年1-10月，光大核心10城二手住宅成交金额为2.56万亿元，同比+5.1%；其中一线城市成交金额1.54万亿元，同比+10.2%，余下二线城市成交金额1.02万亿元，同比-1.7%。图23：光大核心10城二手宅成交金额当月值 图24：光大核心10城二手宅成交金额当月同比克而瑞数据中心，中指数据，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月 克而瑞数据中心，中指数据，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月图25：光大核心10城二手宅成交金额累计值 图26：光大核心10城二手宅成交金额累计同比克而瑞数据中心，中指数据，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月 克而瑞数据中心，中指数据，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月2025年1010城二手住宅成交均价为22,678元/6.9%，32,479元/1.4%，余下二线城市成交均价为15,373元/㎡，同比-8.4%，环比-0.1%。2025年1-1010城二手住宅成交均价为23,802元/-1.1%；34,671/为16,126元/㎡，同比-5.3%。图27：光大核心10城二手宅成交均价当月值 图28：光大核心10城二手宅成交均价当月同比克而瑞数据中心，中指数据，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月 克而瑞数据中心，中指数据，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月图29：光大核心10城二手宅成交均价累计值 图30：光大核心10城二手宅成交均价累计同比克而瑞数据中心，中指数据，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月 克而瑞数据中心，中指数据，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月20251-1028,509/4.5%；上海37,697元/㎡，同比-1.5%；广州26,076元/㎡，同比-6.9%；深圳57,122元/㎡，同比-1.6%。图31：一线城市二手房累计成交均价 图32：重点二线城市二手房累计成交均价克而瑞数据中心，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月，单位：元/㎡

克而瑞数据中心，中指数据，光大证券研究所整理，数据截至2025年10月，单位：元/㎡3、投资建议回顾2024年，房地产行业优化政策密集出台。4月政治局会议提出“研究消化月提出3000月提出支持专项债收购存量土地、收购存量商品房用于保障房，通过货币化安置新增100万套城中村及危旧房改造；11月继续优化房地产有关税收政策，12月中央2024年四季度房地产市场热度明显提升。20252025年7投资建议关注三条主线：看好具备片区综合开发能力，积极参与城中村改造和城市更新，产品美誉度国海外宏洋。公募REIT积极推进，看好先发布局多元赛道，存量资源丰富，具备运营品牌与运营核心竞争力的房企，推荐华润置地、上海临港、新城控股。宏观政策积极支持服务消费，看好物业服务长期发展空