煤炭行业定期报告：日耗上行带动电厂去库焦炭第四轮提涨落地

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本周行情回顾 4动力煤 6重要指标一览 6年度长协价 6现货价格 7国内煤价 7国际煤价 8供需及库存 8供给 9需求 9库存调度 10炼焦煤 14重要指标一览 14现货价格 143.2.1焦煤 14无烟煤及喷吹煤 16焦炭及钢 16供需及库存 173.3.1供给 173.3.2需求 183.3.3库存 194进口 21重要指标一览 21中国进口煤炭发运量 21中国进口煤炭到港量 22重要新闻公告 23行业重要新闻 235.22025Q3业绩披露 235.3本周重点公司公告 24风险提示 24图表目录图表1：各行业一周行情表现（%） 4图表2：各行业市盈率比较 4图表3：各行业市净率比较 5图表4：本周煤炭个股涨跌幅（%） 5图表5：动力煤重要指标数据一览表 6图表6：秦港动力煤（Q5500）长协价（元/吨） 7图表7：秦港5500K动力煤价格（元/吨） 7图表8：内蒙动力煤产地价格（元/吨） 7图表9：山西动力煤产地价格（元/吨） 7图表10：陕西动力煤产地价格（元/吨） 7图表国际煤价走势（美元/吨） 8图表12：欧洲ARA港动力煤价（美元/吨） 8图表13：理查德RB动力煤价格（美元/吨） 8图表14：纽卡斯尔动力煤价格（美元/吨） 8图表15：462家样本矿山日均产量（万吨） 9图表16：462家样本矿山产能利用率（%） 9图表17：六大电厂日耗水平（万吨） 9图表18：六大电厂煤炭库存（万吨） 9

图表19：六大电厂煤炭可用天数（天） 9图表20：甲醇开工率（%） 10图表21：尿素开工率（%） 10图表22：三峡水位（米） 10图表23：三峡出库流量（立方米/秒） 10图表24：CR动力煤库存总指数（点） 图表25：CR动力煤库存消费地指数（点） 图表26：CR动力煤库存中转地指数（点） 图表27：CR动力煤库存生产地指数（点） 图表28：462家样本矿山动力煤库存（万吨） 1图表29：主流港口煤炭库存（万吨） 12图表30：秦皇岛港口库存（万吨） 12图表31：长江口库存（万吨） 12图表32：广州港库存（万吨） 12图表33：秦皇岛港煤炭调入量（万吨） 13图表34：秦皇岛港锚地船舶数（艘） 13图表35：秦皇岛-上海运费（元/吨） 13图表36：秦皇岛-广州运费（元/吨） 13图表37：炼焦煤重要指标数据一览表 14图表38：京唐港主焦煤库提价（元/吨） 15图表39：山西产地价（元/吨） 15图表40：河南产地价（元/吨） 15图表41：安徽产地价（元/吨） 15图表42：峰景矿到岸价（美元/吨） 15图表43：晋城无烟煤（元/吨） 16图表44：阳泉无烟煤（元/吨） 16图表45：阳泉喷吹煤（元/吨） 16图表46：长治喷吹煤（元/吨） 16图表47：山西冶金焦出厂价（元/吨） 17图表48：上海螺纹钢现货价（元/吨） 17图表49：523家样本矿山精煤日均产量（万吨） 17图表50：523家样本矿山开工率 17图表51：蒙煤甘其毛都口岸通关量（万吨） 18图表52：焦化厂开工率（%） 18图表53：日均铁水产量（万吨） 19图表54：高炉开工率（%） 19图表55：523家样本矿山精煤库存（万吨） 19图表56：样本钢厂(247家)炼焦煤库存（万吨） 20图表57：独立焦化厂(230家)炼焦煤库存（万吨） 20图表58：样本钢厂(247家)炼焦煤可用天数（天） 20图表59：独立焦化厂(230家)炼焦煤可用天数（天） 20图表60：中国六大港口炼焦煤库存量（万吨） 20图表61：煤炭进口重要指标数据一览表 21图表62：全球—>中国煤炭发运量（万吨） 21图表63：澳大利亚—>中国煤炭发运量（万吨） 21图表64：俄罗斯—>中国煤炭发运量（万吨） 22图表65：印尼—>中国煤炭发运量（万吨） 22图表66：全球—>中国煤炭到港量（万吨） 22图表67：澳大利亚—>中国煤炭到港量（万吨） 22图表68：俄罗斯—>中国煤炭到港量（万吨） 22图表69：印尼—>中国煤炭到港量（万吨） 22图表70：重点公司已披露2025Q3业绩（亿元） 23图表71：本周重点公司公告 24

1 本周行情回顾300300指0.1230030012.72个百分点。图表1：各行业一周行情表现（%）本周煤炭板块市盈率PE为19.6倍，位列A股全行业倒数第六位；市净率PB为1.42倍，位于A股中下游水平。图表2：各行业市盈率比较图表3：各行业市净率比较本周涨幅前五名公司为：大有能源（+22.3%)、云煤能源（+15.8%)、永泰能源（9.16.0%)2.6%)6.2%、（-5.4%）（-5.1%）（-4.0%）。

图表4：本周煤炭个股涨跌幅（%）动力煤指标单位最新数据上周数据周涨跌额指标单位最新数据上周数据周涨跌额周涨跌幅长协价格秦港山西产Q5500元/吨684月环比+8.0元/吨（+1.2%）年同比-15.0元/吨（-2.1%）现货价格国内煤价秦港5500K动力末煤元/吨83481717.02.08%内蒙东胜大块精煤车板价（5500K）元/吨639.7638.21.50.23%大同弱粘煤坑口价（5500K）元/吨6856850.00.00%榆林动力块煤坑口价（6000K）元/吨7707655.00.65%国际煤价欧洲ARA动力煤美元/吨96.096.00.00.00%理查德RB动力煤美元/吨84.584.50.00.00%纽卡斯尔动力煤美元/吨108.8106.22.62.43%供给动力煤462家样本矿山日均产量万吨549.5549.30.20.04%动力煤462家样本矿山产能利用率%91.2%91.1%0.1pct-需求六大电厂日耗万吨80.475.385.06.66%六大电厂库存万吨1387.31421.4-34.1-2.40%六大电厂可用天数天17.218.8-1.6-8.51%甲醇开工率%87.1%87.8%-0.7pct-尿素开工率%84.1%82.7%1.4pct-三峡水位米174.4173.41.00.61%三峡出库流量立方米/秒10500.010200.0300.02.94%库存调度CR动力煤库存总指数点186.1184.51.60.87%CR动力煤库存消费地指数点146.9145.91.00.69%CR动力煤库存中转地指数点238.1234.53.61.54%CR动力煤库存生产地指数点115.1117.5-2.5-2.11%462家样本矿山动力煤库存万吨304.0292.012.04.11%秦港煤炭库存万吨550.0577.0-27.0-4.68%长江口煤炭库存万吨618.0626.0-8.0-1.28%广州港煤炭库存万吨243.9258.0-14.1-5.47%秦港调入量万吨59.857.32.54.36%秦皇岛港锚地船舶数艘26.028.0-2.0-7.14%秦皇岛-上海海运费元/吨43.646.5-2.9-6.24%秦皇岛-广州海运费元/吨53.558.6-5.1-8.70%、 、sxcoal、上海钢联年度长协价2025年1Q550长协价为6848.0/1.2，年同比-15.0元/吨（-2.1%），2025678元/吨。图表6：秦港动力煤（Q5500）长协价（元/吨）现货价格国内煤价5500K11145500K动力末煤平仓834元/17元/7元/0.8%。（5500K）1114（5500K)639.7元/1.5元/77.3元/

跌幅10.8%。山西产地价（5500K）持平。截至11月14日，山西大同弱粘煤（5500K）坑口价685元/吨，周环比持平；年同比下跌22元/吨，年跌幅3.1%。陕西产地价（6000K）微涨。截至11月14日，陕西榆林动力块煤（6000K）坑口价70/5/0.7%0/10.5。图表7：秦港5500K动力煤价格（元/吨） 图表8：内蒙动力煤产地价格（元/吨）图表9：山西动力煤产地价格（元/吨） 图表10：陕西动力煤产地价格（元/吨）国际煤价ARA117ARA96美元/吨，周环比23.3元/19.5%。RB117RB84.5美元/25.5元/23.2%。117108.8美元/吨，周环比2.6美元/2.4%34.5元/24.1%。图表国际煤价走势（美元/吨） 图表12：欧洲ARA港动力煤价（美元/吨）图表13：理查德RB动力煤价格（美元/吨） 图表14：纽卡斯尔动力煤价格（美元/吨） 供需及库存供给动力煤462家样本矿山日均产量微涨。截至11月14日，动力煤462家样本矿549.50.2406.8%。4621114462家样本91.2%0.1pct6.9pct。图表15：462家样本矿山日均产量（万吨） 图表16：462家样本矿山产能利用率（%）上海钢联 上海钢联需求

六大电厂日耗大涨。截至11月13日，六大电厂日耗80.4万吨，周环比上涨5万吨，周涨幅6.7%；年同比上涨3.7万吨，年涨幅4.8%。六大电厂库存小跌。截至11月13日，六大电厂库存1387.3万吨，周环比下跌34.1万吨，周跌幅2.4%；年同比下跌114.7万吨，年跌幅7.6%。111317.2天，周环比1.68.5%2.311.8%。图表17：六大电厂日耗水平（万吨）图表18：六大电厂煤炭库存（万吨） 图表19：六大电厂煤炭可用天数（天） 111387.1%0.7pct，1.7pct。111284.1%1.4pct，年2pct。图表20：甲醇开工率（%） 图表21：尿素开工率（%）三峡水位微涨。截至11月14日，三峡水位174.4米，周环比上涨1米，周涨幅0.6%；年同比上涨7.2米，年涨幅4.3%。三峡出库小涨。截至11月14日，三峡出库10500立方米/秒，周环比上涨300立方米/秒，周涨幅2.9%；年同比上涨3540米，年涨幅50.9%。图表22：三峡水位（米） 图表23：三峡出库流量（立方米/秒）库存调度CR1110日，CR186.1点，1.60.9%188.8%。CR动力煤库存消费地指数微涨。截至11月10日，CR动力煤库存消费地指数146.9点，周环比上涨1点，周涨幅0.7%；年同比下跌8.6点，年跌幅5.5%。CR动力煤库存中转地指数小涨。截至11月10日，CR动力煤库存中转地指数238.1点，周环比上涨3.6点，周涨幅1.5%；年同比下跌26.6点，年跌幅10%。CR动力煤库存生产地指数小跌。截至11月10日，CR动力煤库存生产地指数115.1点，周环比下跌2.5点，周跌幅2.1%；年同比下跌10.6点，年跌幅8.4%。图表24：CR动力煤库存总指数（点） 图表25：CR动力煤库存消费地指数（点）煤炭资源网sxcoal 煤炭资源网sxcoal图表26：CR动力煤库存中转地指数（点） 图表27：CR动力煤库存生产地指数（点）煤炭资源网sxcoal 煤炭资源网sxcoal462家样本矿山动力煤库存大涨。截至11月14日，462家样本矿山动力煤库存3041297.146.9%。图表28：462家样本矿山动力煤库存（万吨）上海钢联11106333.2万吨，周62.11%766.110.8%。秦港煤炭库存大跌。截至11月14日，秦港煤炭库存550万吨，周环比下跌27万吨，周跌幅4.7%；年同比下跌140万吨，年跌幅20.3%。长江口煤炭库存小跌。截至11月14日，长江口煤炭库存618万吨，周环比下跌8万吨，周跌幅1.3%；年同比下跌4万吨，年跌幅0.6%。1114243.914.15.5%42.814.9%。图表29：主流港口煤炭库存（万吨） 图表30：秦皇岛港口库存（万吨）图表31：长江口库存（万吨） 图表32：广州港库存（万吨）111459.82.5万4.4%4.78.5%。1114262艘，周跌7.1%19271.4%。秦皇岛-1114日，秦皇岛-43.6元/吨，周2.9元/6.2%13.1元/43%。秦皇岛-1114日，秦皇岛-53.5元/吨，周5.18.7%10.5元/24.4%。图表33：秦皇岛港煤炭调入量（万吨） 图表34：秦皇岛港锚地船舶数（艘）图表35：秦皇岛-上海运费（元/吨） 图表36：秦皇岛-广州运费（元/吨）炼焦煤指标单位最新数据上周数据周涨跌额指标单位最新数据上周数据周涨跌额周涨跌幅现货价格焦煤京唐港主焦煤库提价元/吨186018600.00.00%山西吕梁焦煤出矿价元/吨1650160050.03.13%河南平顶山焦煤出矿价元/吨166016600.00.00%安徽淮北焦煤车板价元/吨166016600.00.00%峰景矿到岸价美元/吨211212-0.5-0.24%无烟煤及喷吹煤晋城无烟煤价元/吨102096060.06.25%阳泉无烟煤价元/吨97094030.03.19%阳泉喷吹煤价元/吨9509500.00.00%长治喷吹煤价元/吨109010900.00.00%焦炭及钢山西一级冶金焦出厂价元/吨158015800.00.00%上海螺纹钢价元/吨31703200-30.0-0.94%供需及库存供给523家样本矿山精煤日均产量万吨75.773.81.92.59%523家样本矿山炼焦煤开工率%86.3%83.8%2.5pct-蒙煤甘其毛都口岸通关量（日度）万吨19.415.83.622.46%需求焦化厂产能(＞200万吨)开工率%76.6%77.4%-0.8pct-焦化厂产能(100-200万吨)开工率%66.3%67.0%-0.8pct-焦化厂产能(<100万吨)开工率%49.8%49.9%-0.1pct-中国日均铁水产量万吨236.9234.22.81.18%高炉开工率%82.8%83.1%-0.3pct-库存523家样本矿山精煤库存万吨165.1165.6-0.5-0.32%国内样本钢厂炼焦煤库存万吨790.4787.13.30.41%国内独立焦化厂炼焦煤库存万吨922.9923.9-1.0-0.10%国内样本钢厂炼焦煤平均可用天数天12.912.80.00.23%国内独立焦化厂炼焦煤平均可用天数天13.813.70.10.73%中国六大港口炼焦煤库存量万吨299.5301.2-1.7-0.56%、上海钢联、sxcoal现货价格焦煤11141860元/吨，220元/13.4%。11141650元/50元/3.1%70元/4.4%。11141660元/260元/13.5%。11141660元/230元/12.2%。图表38：京唐港主焦煤库提价（元/吨） 图表39：山西产地价（元/吨）图表40：河南产地价（元/吨） 图表41：安徽产地价（元/吨）峰景矿到岸价微跌。截至11月14日，峰景矿到岸价211美元/吨，周环比下跌0.5美元/0.2%9美元/4.1%。图表42：峰景矿到岸价（美元/吨）无烟煤及喷吹煤11141020元/60元/6.3%100元/8.9%。1114970元/30元/3.2%150元/13.4%。1114950元/吨，周环比持平；年同160元/14.4%。11141090元/60元/5.2%。图表43：晋城无烟煤（元/吨） 图表44：阳泉无烟煤（元/吨）图表45：阳泉喷吹煤（元/吨） 图表46：长治喷吹煤（元/吨）焦炭及钢山西冶金焦出厂价持平。截至11月14日，山西临汾一级冶金焦出厂价1580元/吨，周环比持平；年同比下跌220元/吨，年跌幅12.2%。11143170元/30元/0.9%300元/8.6%。图表47：山西冶金焦出厂价（元/吨） 图表48：上海螺纹钢现货价（元/吨）供需及库存供给5231114日，523家样本矿山精煤日均75.71.92.6%3.3万吨，年跌幅4.2%。523家样本矿山炼焦煤开工率微涨。截至11月14日，523家样本矿山炼焦煤开

工率86.3%，周环比上涨2.5pct，年同比下跌3.5pct。图表49：523家样本矿山精煤日均产量（万吨） 图表50：523家样本矿山开工率上海钢联 上海钢联11819.4万吨，3.622.5%2.615.2%。图表51：蒙煤甘其毛都口岸通关量（万吨）上海钢联需求焦化厂（产能＞200万吨）1114日，焦化厂（产能＞200万吨）76.6%0.8pct1pct。100-200万吨1114100-200万吨）开工率66.3%，周环比下跌0.8pct，年同比下跌2.4pct。（产能<100万吨1114（产能<100万吨）49.8%0.1pct1.9pct。

图表52：焦化厂开工率（%）中国日均铁水产量小涨。截至11月14日，中国日均铁水产量（247家）236.9万吨，周环比上涨2.8万吨，周涨幅1.2%；年同比上涨0.9万吨，年涨幅0.4%。111482.8%0.3pct，年0.7pct。图表53：日均铁水产量（万吨） 图表54：高炉开工率（%）上海钢联

库存523家样本矿山精煤库存微跌。11月14日，523家样本矿山精煤库存165.1万吨，周环比下跌0.5万吨，周跌幅0.3%；年同比下跌161.5万吨，年跌幅49.5%。图表55：523家样本矿山精煤库存（万吨）上海钢联14790.4万吨，周环比上涨3.3万吨，周涨幅0.4%；年同比上涨44.4万吨，年涨幅6%。1114日，国内独立焦化厂炼焦煤库922.910.1%169.8元/吨，年涨幅22.5%。国内样本钢厂炼焦煤平均可用天数微涨。截至11月14日，国内样本钢厂炼焦12.900.2%0.9天，年涨7.5%。国内独立焦化厂炼焦煤平均可用天数微涨。截至11月14日，国内独立焦化厂13.80.10.7%3天，27.8%。图表56：样本钢厂(247家)炼焦煤库存（万吨） 图表57：独立焦化厂(230家)炼焦煤库存（万吨）图表58：样本钢厂(247家)炼焦煤可用天数（天） 图表59：独立焦化厂(230家)炼焦煤可用天数（天）1114日，中国六大港口炼焦煤库存299.51.70.6%146.732.9%。图表60：中国六大港口炼焦煤库存量（万吨）进口指标单位最新数据上周数据周涨跌额指标单位最新数据上周数据周涨跌额周涨跌幅煤炭发运量全球—>中国万吨555.7541.514.22.6%澳大利亚—>中国167.1126.940.231.7%俄罗斯—>中国62.449.113.427.3%加拿大—>中国10.418.8-8.4-44.5%美国—>中国0.00.00.0-印尼—>中国315.8346.8-31.0-8.9%其他国家—>中国0.00.00.0-煤炭到港量全球—>中国万吨815.4637.6177.827.9%澳大利亚—>中国170.4103.666.864.5%俄罗斯—>中国124.4106.917.516.4%加拿大—>中国33.10.033.1#DIV/0!美国—>中国0.04.4-4.4-100.0%印尼—>中国461.2397.763.516.0%其他国家—>中国26.425.01.45.8%上海钢联中国进口煤炭发运量

全球—>1114>555.7万吨，14.22.6%194.125.9%。澳大利亚—>中国煤炭发运量大涨。1114日，澳大利亚—>中国煤炭发运量167.140.231.7%93.2万吨，年跌幅35.8%。俄罗斯—>中国煤炭发运量大涨。11月14日，俄罗斯—>中国煤炭发运量62.4万吨，周环比上涨13.4万吨，周涨幅27.3%；年同比下跌6.3万吨，年跌幅9.2%。印尼—>1114>315.8万吨，318.9%71.118.4%。图表62：全球—>中国煤炭发运量（万吨） 图表63：澳大利亚—>中国煤炭发运量（万吨）上海钢联 上海钢联图表64：俄罗斯—>中国煤炭发运量（万吨） 图表65：印尼—>中国煤炭发运量（万吨）上海钢联 上海钢联4.3 中国进口煤炭到港量全球—>1114>815.4万吨，177.827.9%113.316.1%。澳大利亚—>中国煤炭到港量大涨。11月14日，澳大利亚—>中国煤炭到港量170.466864.5%3424.9。俄罗斯—>中国煤炭到港量大涨。11月14日，俄罗斯—>中国煤炭到港量124.417.516.4%19.218.2%。印尼—>1114>461.2万吨，63.516%77.920.3%。图表66：全球—>中国煤炭到港量（万吨） 图表67：澳大利亚—>中国煤炭到港量（万吨）上海钢联 上海钢联图表68：俄罗斯—>中国煤炭到港量（万吨） 图表69：印尼—>中国煤炭到港量（万吨）上海钢联 上海钢联重要新闻公告行业重要新闻【2025年10据国家统计局，2025104.1亿吨，同比-2.3%13128002亿千瓦时，同比96.4pct20251-1039.7亿吨，同比+1.5%，规上工业发电量80625亿千瓦时，同比+2.3%。【202510CPIPPI10CPI环比上涨60.1%，2.1%0.23个月收窄。【2025年度中央安全生产考核巡查正式启动】2025年度中央安全生产考核巡查正式启动，由国务院安委会有关成员单位负责同志带队的22个中央安全生产考核巡查组陆续进驻31个省、自治区、直