中小盘2025年定增市场明显回暖赚钱效应凸显

目 录1、周观点：定增市场全面回暖，赚钱效应日益凸显 4、政策暖风频吹，并购重组与中长期资金入市助力定增高质量发展 4、并购重组市场活跃带动定增回暖，新发预案数量及规模均大幅提升 5、单项目平均募资额明显提升，定增赚钱效应持续凸显 72、上周A股普跌，锂电电解液指数涨幅居前 8、上周A股普跌，中小盘与大盘表现接近 8、三夫户外、青岛消防、沪光股份上周表现相对较好 10、下周上海期货交易所新合约将实施，多项产业展会值得关注 103、上周重大事项 、新股：上周无公司在A股上市，1家公司在港股上市 、定增：上周定增预案数量小幅回升、发行数量大幅下降 13、定增预案：上周预案公告数量小幅回升、募资金额大幅下降 13、定增实施：上周发行1例竞价案例，募资金额规模有所缩减 13、并购：上周无公司首披重大资产重组，8家公司涉及实控人变更 14、股权激励热度、股份回购热度均大幅上升 16、股权激励：上周共披露20例股权激励预案 16、回购：上周10家公司推出股份回购预案 174、重点推荐主题及个股最新观点 17、智能汽车主题：沪光股份、瑞鹄模具、新泉股份、芯动联科 17、沪光股份（6533H：人形机器人项目首套样线下线，绑定赛力斯未来可期 17、瑞鹄模具（0297：设立机器人全资子公司，打造业绩新增长极 18、新泉股份（6319H：自主内外饰龙头，产品开拓全球布局打开成长空间 19、芯动联科（6852H：公司发布205年半年度业绩预增，同比大幅增长。 19、高端制造主题：奥普特、青鸟消防、罗普特、莱特光电、奥来德、日联科技、铁流股份 20、奥普特（8886.：Q2业绩高增长，工业I具身智能助力长期成长 20、青鸟消防（0290：业绩阶段性承压，新业务新场景加速拓展 20、罗普特（8819.：视觉小巨人转型再出发，一体机机器人全面开花 21、莱特光电（6810H：ED终端材料持续放量，业绩延续向好态势 22、奥来德（8878.：86代设备迎突破，材料业务稳健增长 22、日联科技（6851H：业绩延续高增，工业检测平台型龙头启航 23、铁流股份（6396H：精密制造能力显著，长期成长天花板高企 24、户外用品主题：三夫户外（0280.：0251业绩高增，品牌运营多点开花 245、风险提示 25图表目录图1：2025年以来竞价定增市场明显回暖 5图2：2025年以来定价定增市场亦明显回暖 5图3：2025年竞价定增中配套融资占比明显提升 6图4：2025年定价定增中融资收购其他资产占比提升 6图5：2025年新发预案中竞价定增项目占比明显提升 6图6：2025年新发定增融资方案集中在高端制造行业 6图7：2025年双创板块定增方案占比明显提升 6图8：2025年定增过会及批文速度明显提升（例） 7图9：存量项目竞价定增融资规模仍超5000亿元 7图10：2025年以来竞价定增发行募资额大幅提升 7图2025年以来定价定增发行数量及规模均大幅提升 7图12：2025年定增收益率出现明显回升 8图13：2025年定增收益率创下2020年以来新高 8图14：上周A股普跌 9图15：上周流动性较上周有所回升 9图16：上周中小盘表现整体与大盘相近 9图17：上周锂电电解液指数涨幅居首 10图18：2025年初至今锂电电解液指数涨幅居首 10图19：上周预案公告募资金额大幅下降 13图20：定增预案单项目募资规模大幅下降 13图21：上周发行1例竞价案例，募资金额规模有所缩减 14图22：上周单项目平均募资额1.41亿元 14图23：上周竞价项目平均折价率为11.8%，平均收益率为4.9% 14图24：上周首次披露案例数量较上周有所下降 16图25：上周最新披露案例金额较上周小幅上升 16图26：上周回购预案数持平，公告回购金额大幅下降 17表1：“并购六条”与《中长期资金入市方案》共同助力定增市场高质量发展 4表2：三夫户外上周涨跌幅居前 10表3：下周国内外经济政策、外交活动、产业展会与科技新品等多领域事件值得关注 表4：上周1家企业IPO获交易所受理 12表5：上周4家企业IPO申请获上市委会议通过 12表6：上周3家企业获得证监会注册批文 12表7：上周港股共有1家公司上市 13表8：上周8家公司涉及实控人变更 14表9：上周共披露20例股权激励预案 161、周观点：定增市场全面回暖，赚钱效应日益凸显、政策暖风频吹，并购重组与中长期资金入市助力定增高质量发展“2024年9月24122（A职）业职2020日期 政策/事件 核心内容表日期 政策/事件 核心内容2024.9.24

证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》等（简称“并购六条”）

支持上市公司向新质生产力方向转型升级：等目标的跨行业并购、有助于补链强链和提升关键技术水平的未盈利资产收购，以及支持“两创”板块公司并购产业链上下游资产等，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集。鼓励上市公司加强产业整合：定期“反向挂钩”等安排，鼓励私募投资基金积极参与并购重组。日期 政策日期 政策/事件 核心内容司体系，顺应了产业发展规律、商业逻辑。2025.1.22

中央金融办、中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（简称“《实施方案》”）

允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。保险资管与公募基金同等政策待遇。证监会

、并购重组市场活跃带动定增回暖，新发预案数量及规模均大幅提升2025重组市场活跃度的提升与A2024202520251-1022592.3%2191.22105.3%1-1018837.2%7625.89187.9%占比从2024年1-10月的27.35%提升至2025年1-10月的36.89%；新发定价预案中20241-1033.58%20251-10月的57.45%20241-1045.49%20251-1054.48%。图1：2025年以来竞价定增市明显回暖 图2：2025年以来定价定增市亦明显回暖50 1,000 403540 800 3030 600 252020 400 151010 200 502022-012022-032022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-09

7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0002022-012022-042022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-10竞价预案数量 预计募资总额（亿元）-右 定价预案数量 预计募资总额（亿元）-右（截至2025.10.31） （截至2025.10.31）图3：2025年竞价定增中配套资占比明显提升 图4：2025年定价定增中融资购其他资产占比提升16 100% 251214 80% 201210 60% 1586 40% 104 20% 522022-012022-042022-072022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-10

100%80%60%40%20%2022-012022-032022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-09新增竞价预案数量-配套融资新增竞价预案数量-配套融资项目占比（右轴）

新增定价预案数量-融资收购其他资产新增定价预案-融资收购其他资产项目占比（右轴）（截至2025.10.31） （截至2025.10.31）图5：2025年新发预案中竞价定增项目占比明显提升100%0%2024年1-10月 2025年1-10月竞价预案占比 定价预案占比（截至2025.10.31）2025年以来（61例（39例（36例（29例（28例分板块看，20251875成。图6：2025年新发定增融资方集中在高端制造行业 图7：2025年双创板块定增方占比明显提升70 100%6080%5040 60%30 40%2010 20%房地产煤炭2021 2022 2023 2024 2025北证 创业板 科创板 主板（截至2025.10.31） （截至2025.10.31）2025定增项20251-1013202491420247例。202510438例，涉及融模5238元，34例获监批，及融模708亿。图8：2025年定增过会及批文度明显提升（例） 图存量项目竞价定增资模仍超5000亿8070 证监会通过6050 发审委/上市委通过40 国资委批准3020 股东大会通过102022-012022-032022-052022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-090 1000 2000 3000 4000过会数量 批文数量 融资规模（亿元） 项目数量（截至2025.10.31） （截至2025.10.31）、单项目平均募资额明显提升，定增赚钱效应持续凸显2025年以来定增发行节奏整体回暖，单个项目平均募资额大幅提升。市场回暖下202520251031日，202584（与2241279+68；定56+5685（1420251-1015.22122.23609.46%。图10：2025年以来竞价定增发募资额大幅提升 图11：2025年以来定价定发数量及规模均大幅升35 800 2530 70025 600 2020 500 1540015 300 1010 200 55 1002022-012022-042022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-10

6,0005,0004,0003,0002,0001,0002022-012022-042022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-10竞价定增发行数量竞价定增募资金额（亿元）-右轴

定价定增发行数量定价定增募资金额（亿元）-右轴（截至2025.10.31） （截至2025.10.31）202512.6%2025202510月312020202430.39pct26.48%202423.79pct。图12：2025年定增收益率出现明显回升120%100%2020-012020-042020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-10平均折价率 平均收益率 超额收益率（截至2025.10.31）图13：2025年定增收益率创下2020年以来新高2020202120202021202220232024202540%30%20%10%0%-10%平均折价率 平均收益率 超额收益率（截至2025.10.31）2、上周A股普跌，锂电电解液指数涨幅居前2.1、上周A股普跌，中小盘与大盘表现接近10143,990.490.18%；13,216.031.40%3.01%；万得全A6,356.500.47%A6,823.46102,191.3320,438.271.56%，图14：上周A股普跌 图15：上周流动性较上周所2%1%0%2%1%0%-1%-2%-3%-4%2000150010002024-11-142024-12-142024-11-142024-12-142025-01-142025-02-142025-03-142025-04-142025-05-142025-06-142025-07-142025-08-142025-09-142025-10-142025-11-14

35000300002500020000150001000050000创业板指 上证指数深证成指 万得全A

成交量（亿股） 成交金额（亿元）50010002000小盘代表指数分别涨幅为-1.48%、-0.80%、-0.57%、+3.10%，中小盘指数表现除万5（0.510（1.43图16：上周中小盘表现整体与大盘相近100%100%80%60%40%20%0%-20%中证500 中证1000 国证2000万得微盘股指数 上证50 沪深30023.95+79.+7138（43.4+2552（25.32025187.94%图17：上周锂电电解液指涨居首 图18：2025年初至今锂电电解液指数涨幅居首两岸融合指数SPD抗生素指数HJT电池指数锂矿指数疫苗指数0.00% 10.00% 20.00% 30.00%上周涨幅

光模块(CPO)指数最小市值指数钴矿指数0.00%50.00%100.00%150.00%200.00%年初至今涨幅、三夫户外、青岛消防、沪光股份上周表现相对较好目前中小盘重点覆盖推荐智智能汽车主题（沪光股份、瑞鹄模具、新泉股份、芯动联科三夫户外岛消防、沪光股份表现相对较好，涨跌幅分别为+26.23%、+0.28%、-1.46%。综合2025+9503+7955（72.00）涨幅表2：三夫户外上周涨跌幅居前股票简称股票代码上周收盘价（元/股）当前市值（亿元）上周涨幅今年以来累计涨幅三夫户外002780.SZ19.2030.2626.23%51.78%青鸟消防002960.SZ10.8695.060.28%13.54%沪光股份605333.SH29.78138.19-1.46%-7.98%莱特光电688150.SH22.3489.90-1.97%0.46%日联科技688531.SH63.70105.48-2.17%95.03%奥普特688686.SH118.17144.45-2.18%56.73%瑞鹄模具002997.SZ36.9077.24-2.25%7.40%芯动联科688582.SH58.01233.05-4.60%15.93%铁流股份603926.SH15.5636.52-4.89%79.55%罗普特688619.SH15.0527.91-5.23%72.00%奥来德688378.SH25.4863.52-7.85%35.52%新泉股份603179.SH65.18332.51-15.35%53.66%、下周上海期货交易所新合约将实施，多项产业展会值得关注1721120192025202520252025土新材料与仪器设备展览会、第23届中国国际汽车博览会等展会将在下周陆续举办。国际方面，英伟达预计于美东时间11月19日发布Q3财报。日期 内容表3：下周国内外经济政策、外交活动、产业展会与科技新品等多领域事件值得关注日期 内容2025广州国际家电及消费电子博览会将于11月17日至19日在广州举办2025/11/17（周2025迪拜航展将于11月17日至21日举办，中国C919客机将首次在中东地区进一）二）

行展示，并携C909公务机联合参展2025中国国际光伏与储能产业大会将于11月17-20日举办20251820日在上海举行18-19日举行天2025KeysightDesignForum将于当日在上海举行，这是一场汇聚顶尖专家与工程师的EDA技术盛会蓝思科技智能机器人新总部暨具身智能科技创新中心启用仪式将于当日举行202519-21NVIDIA19Q3财报2025年彭博创新经济论坛年会将于11月19日至21日在新加坡举行2025/11/19（周当日，2025数据存储产业大会将在广州举办，本次大会以“聚力存储新生态，共三）四）五）

筑AI新未来”为核心主题第十八届中国-欧盟投资贸易科技合作洽谈会将于当日举行第三届中国绿色交通能源发展论坛暨2025绿色氢基能源产业链发展大会将于11月19至21日在天津举办CDCC2025数据中心标准大会将于11月20-21日举行ICCAD202520-21举办20日起实施中国稀土学会2025学术年会暨稀土新材料与仪器设备展览会定于11月21日至24日在福建省厦门市召开2025全球开发者先锋大会将于11月21-23日在上海举办第23届中国（广州）国际汽车展览会（广州车展）将于11月21-30日举行、IT之家、中国基金报等3、上周重大事项、新股：上周无公司在A股上市，1家公司在港股上市上周恒基金属1家公司IPO获受理，该企业拟申报北交所，所处行业为通用设备制造业。表4：上周1家企业IPO获交易所受理代码 企业名称拟上市板审核状态所属行业(CSRC公布)预计发行股数(万股)拟募集资金(万元)最新一年营业收入(亿最新一年净利润(亿元)最新公告日首次受理日期元)通用设备制2025/11/12025/11/1874320.BJ 恒基金属 北交所 已受理造业2242.5 44022.15 10.1873 1.145544上周恒运昌、农大科技、通宝光电、世盟股份4家企业IPO获得上市委会议通过恒，运其昌中拟在科创板上市；农大科技、通宝光电拟登陆北交所；世盟股份拟日期日利润(亿元)最新一年净最新公告首次受理业收入日期日利润(亿元)最新一年净最新公告首次受理业收入亿元)态 (CSRC公布)股数万股)金万元)企业名称拟上市板代码审核状 所属行业 预计发行 拟募集资A25014.SH恒运昌科创板874513.BJA25014.SH恒运昌科创板874513.BJ农大科技北交所833137.BJ通宝光电北交所A22241.SZ世盟股份深证主板通过

造业造业

1693.056 146900 5.4079 2300 55184.43 23.6319

44

2025/6/132024/12/24通过通过

汽车制造业 2161.241 33000 5.8779 0.8309道路运输业 2,307.25 63,965.02 0.0000

33

2025/4/272022/6/173科创板。日期日利润(亿元)日期日利润(亿元)最新一年净最新公告首次受理业收入亿元)态 (CSRC公布)股数万股)金万元)企业名称拟上市板代码审核状 所属行业 预计发行 拟募集资A25054.SH沐曦股份 科创板

注册A23144.SZ元创股份深证主板874084.BJ蘅东光A23144.SZ元创股份深证主板874084.BJ蘅东光北交所注册

橡胶和塑料制品业和其他电子设备制造业和其他电子设备制造业

1960.00 48513.17 13.4908 2216.49 49363.29 13.1503 4010 390366.59 7.4307 -14.0888

443

2023/6/262024/12/302025/6/30上周没有公司在A股市场上市。上周港股市场中，乐舒适1家公司成功登陆港交所，该公司主要从事婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾等婴儿及女性卫生用品的开发、制造和销售，上市当日涨幅25.95%。利润（亿元）（亿元）主营业务代码最近一年营收最近一年净上市首利润（亿元）（亿元）主营业务代码最近一年营收最近一年净上市首日涨幅发行市盈率发行价格（港元）名称 上市日期2698.HK 乐舒适 2025-11-10 26.20 21.50

主要从事婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾等婴儿及女性卫生用品的开发、制造和销售。

4.54 0.95、定增：上周定增预案数量小幅回升、发行数量大幅下降上周新增竞价预案公告3例，较上期（2例）小幅回升；竞价预案融资规模3.001.00（18.00亿元，图19：上周预案公告募资额幅下降 图20：定增预案单项目募规模大幅下降40.002023/12/312024/2/292023/12/312024/2/292024/4/302024/6/302024/8/312024/10/312024/12/312025/2/282025/4/302025/6/302025/8/312025/10/31

竞价预案融资规模（亿元）新增预案数量-右轴

12 35.00108 30.006 25.004 20.002 15.000 10.005.000.00单项目平均募资金额（亿元）、定增实施：上周发行1上周A11.411.4112.364.9%。图21：上周发行1例竞价案例募资金额规模有所减 图22：上周单项目平均募额1.41亿元16 5001214 4001210 30086 2004 10022023/12/312024/2/292023/12/312024/2/292024/4/302024/6/302024/8/312024/10/312024/12/312025/2/282025/4/302025/6/302025/8/312025/10/31

45.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.002023/12/312024/2/292024/4/302023/12/312024/2/292024/4/302024/6/302024/8/312024/10/312024/12/312025/2/282025/4/302025/6/302025/8/312025/10/31发行项目数量发行项目融资金额合计（亿元）-右轴

单项目平均募资额（亿元）图23：上周竞价项目平均折价率为11.8%，平均收益率为4.9%2023/12/312024/1/312023/12/312024/1/312024/2/292024/3/312024/4/302024/5/312024/6/302024/7/312024/8/312024/9/302024/10/312024/11/302024/12/312025/1/312025/2/282025/3/312025/4/302025/5/312025/6/302025/7/312025/8/312025/9/302025/10/31-100.0%平均折价率 平均收益率、并购：上周无公司首披重大资产重组，8家公司涉及实控人变更0248/控并购事件股票代码证券名称首次披露/最新并购事件股票代码证券名称首次披露/最新披露日期2025年月14日 最新披露 皓宸医疗

依据公司第一大股东广州汇垠日丰投资合伙企业（有限合伙）（）执行事务合伙人广州汇垠澳丰股权投资基金管理有限公司（）与北京首拓融汇投资有限公司（）双方签署的合作协议的约首次披露/最新日期 证券名称 股票代码 并购事件披露有公司23.81%股份对应的表决权由被北京首拓融汇控制变更为被汇垠澳丰控制。汇垠澳丰各股东持股比例均衡，无一致行动安排，故汇垠澳丰无实控人，公司亦无实控人。此次权益变动不会对公司正常生产经营造成不利影响。此次权益变动前，北京首拓融汇通过汇垠日丰间接控制公司2亿股股份对应的表决权，占公司总股本的比例为23.81%。因此，北京首拓融汇的实控人解直锟被认定为公司的实控人。17,808,280（占公司总股本9.04%）转让给四川汉唐云智算科技有限公司，过户登记手续2025年11月14日最新披露扬电科技301012.SZ已完成。转让后，汉唐云智算成为公司控股股东，聂琨林成为公司实际控制人。同时，公司原实际控制人程俊明放弃部分表决权。公司及子公司宁夏中科生物新材料有限公司、宁夏新日恒力国202513日获法院裁定批202512312025年11月13日首次披露*ST宁科600165.SH日，如无法按期完成，可申请延长。重整计划涉及权益调整，公司股本结构将变化，控股股东及实际控制人将变更。若重整计划未执行或执行失败，公司可能被法院宣告破产，面临终止上市风险。公司实际控制人雷翔、赵成、吴广意、钟毅、莫海量、邓勇杰2025年11月13日首次披露华蓝集团301027.SZ及李嘉正在筹划控制权变更相关事宜，可能导致公司控制权和实际控制人发生变更。公司控股股东真爱集团与受让方广州探迹远擎科技合伙企业（有限合伙（）2025年月日 最新披露 真爱美家 2025年月日 首次披露 汇源通信 2025年月日 首次披露 宜通世纪

爱集团拟向探迹远擎转让41（占公司总股299974元.8亿元。以股2160（152741873.44（占公司总股本的13.01%）申报预受要约。自协议转让股份过户完成之日起，1873.4444.99%的股份及该等股份对应A股股票，可能导致公司控制权变更。2025股东及无实际控制人。关联个股宜通世纪--首次披露/最新日期 证券名称披露股票代码并购事件2025年月10日 首次披露 创业慧康300451.SZ5%以上股东葛航正与杭州更好智投管（有限合伙能导致公司将由无实际控制人状态变更为有实际控制人状态。、财联社图24：上周首次披露案例量上周有所下降 图25：上周最新披露案例额上周小幅上升12 3000 3510 2500 308 2000 256 1500 20154 1000 102 500 52024/1/12024/3/12024/5/12024/7/12024/1/12024/3/12024/5/12024/7/12024/9/12024/11/12025/1/12025/3/12025/5/12025/7/12025/9/12025/11/12024/1/12024/3/12024/5/12024/7/12024/9/12024/11/12025/1/12025/3/12025/5/12025/7/12025/9/12025/11/1

3000250020002500150010005000首次披露数量 首次披露金额（亿元）-右轴 最新披露数量 最新披露金额（亿元）-右轴、股权激励热度、股份回购热度均大幅上升20例股权激励预案20452.9972%339.4激励总数占总股 期权初有效期最新收盘价表9：上周共披露20激励总数占总股 期权初有效期最新收盘价代码名称预案公告日激励标的物(万股/万本比例始行权 行业301538.SZ骏鼎达2025-11-11第二类限制性股票份)78.4(%)1价格38.33(年)10化工(元/股)74.43603350.SH安乃达2025-11-13第一类限制性股票3.90.033519.515电气设备39.80603350.SH安乃达2025-11-13期权110.6250.950339.025电气设备39.80300315.SZ掌趣科技2025-11-01第二类限制性股票4,0001.47732.625传媒5.23300627.SZ华测导航2025-10-28第二类限制性股票2,0002.547127.084.9167硬件设备31.50301191.SZ菲菱科思2025-10-29期权139.532.012299.866硬件设备88.46301248.SZ杰创智能2025-11-08期权251.8751.638726.015软件服务25.10301538.SZ骏鼎达2025-11-11第二类限制性股票78.4138.3310化工74.43600216.SH浙江医药2025-10-28第一类限制性股票1,028.41.06947.33医药生物14.86603350.SH安乃达2025-11-13第一类限制性股票3.90.033519.515电气设备39.80603350.SH安乃达2025-11-13期权110.6250.950339.025电气设备39.80603906.SH龙蟠科技2025-10-23期权6850.999915.354化工20.27688292.SH浩瀚深度2025-10-23第二类限制性股票327.52642.0684174软件服务20.41激励总数占总股期权初有效期最新收盘价代码名称预案公告日激励标的物(万股/万本比例始行权行业份)(%)价格(年)(元/股)688343.SH云天励飞-U2025-10-31第二类限制性股票397.611.108139.354软件服务70.70688409.SH富创精密2025-10-31第二类限制性股票499.311.630638.75半导体67.30688559.SH海目星2025-11-01第二类限制性股票264.30781.066821.913.3333电气设备51.34688593.SH新相微2025-11-04第二类限制性股票4000.870522.14半导体23.10医疗设备与服688677.SH海泰新光2025-10-25第二类限制性股票1000.834225548.53务688692.SH达梦数据2025-10-28第二类限制性股票339.42.9972131.858软件服务252.79920007.BJ酉立智能2025-10-30第一类限制性股票85.21.9535.974硬件设备73.35（收盘价对应日期为2025年11月14日）、回购：上周101018.8652.06%能国祯，其中世纪华通以100000万元的公告回购金额居于首位。图26：上周回购预案数持平，公告回购金额大幅下降500回购预案数 公告回购金额（亿元）

350.00300.00250.00200.00150.00100.0050.000.004、重点推荐主题及个股最新观点、智能汽车主题：沪光股份、瑞鹄模具、新泉股份、芯动联科、60333详情可参 沪光股份(605333.SH)：汽车线束领先企业，业绩拐20254247"(替代物料预验证+实物再脸证)。我们上调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别6.7618.60/11.13亿元(前值为6.3718.90/11.57亿元)，对应EPS分别为1.55/1.9712.55元/2024-2026PE20.2/15.9/12.3束是连接机器人各个部件的桥粱，负责电力传输与信号传递。动力传输方面线束中承担着将电能从电源稳定且高效地输送到机器人各个关节和执行器的重任，为机器Optimus协调和任务执行。例如，在工业生产场景中，人形机器人需要通过信号线接收来自控制系统的指令，精确地完成零件的装配工作。此外线束还承担着将传感器收集到的环境信息反馈给控制系统的重要任务，实现机器人对周围环境的感知和响应。赛力斯汽车高压线束核心供应商，有望在机器人领开展深度合作。公司基于智能制造生产管理系统，打造出了一套高标准、高效率、可复制性强的全自动高压线束生产线的规划要求，公司的高压线束自动化生产线已经从开线、预装、切剥翻、压接等线束加工工序，成功过渡到超声波焊接、护套播位、线束外部零部件等复杂工序，装配至高低压检测、气密检测、CCD检查等工序的规划、设计、实施，实现全过程自动化产线的研发和投入。凭借长期的产品技术和开发经验积累，公司率先进入新能源汽车配套供应体系,充分受益国产替代趋势。、瑞鹄模具（00997S详情参 瑞模具汽车具头轻化+公司设立机器人全资子公司，持续开拓新兴业务。200020232024-20263.48/4.70/6.10亿元，对应EPS分别1.66/2.25/2.91元/2024-2026PE22.9/16.9/13.1公司客户结构优质，零部件轻量化业务迎来发展拐点，发力机器人打造新增长极，维持“买入”评级。奇瑞于近期设立机器人科技公司发力AI171AI智界R7R7SUV5.8192ADS3.0高802km800V1570km+ModelYM7R7、新泉股份（0319.S：自主内外饰龙头，产品开拓全球布局打开成长空间深耕内饰件二十余载，核心客户驱动公司业绩持续增长。饰龙头，具备完整的汽车饰件解决方案。收入端，公司核心驱动客户清晰，借助吉利、奇瑞、理想、特斯拉等核心客户完成了两轮快速增长。公司配套车型销量确定性高，且品类横向不断拓展，单车价值量趋势向上。成本端，公司规模优势显著摊薄固定成本，随着内部效率和良品率不断提升费用率不断下降。未来几年凭借公司2024-202610.51/13.89/17.39EPS2.16/2.85/3.57元2024-2026PE20.1/15.2/12.2公司产品量价逻辑显现，汽车内外饰行业集中度有望进一步提升。全球化布局进程加速，中长期成长空间广阔。公司海外业务进展顺利，产能稳步拓张，打开广阔成长空间。目前公司战略转向海外市场，已初步形成墨西哥、斯2020BBA、（8852.S205详情可参 芯动联科(688582.SH)：终端应用百花齐放，高性能MEMS公司披露20252025年上半年实现营收2.28-2.78亿元，同比增长66.04%-102.45%；实现归母净利润1.38-1.69+144.46%-199.37%60.67%20252025-20273.42/5.10/7.453.18/4.49/6.42EPS0.85/1.27/1.86元/2025-2027年的PE77.8/52.1/35.7“应用端起量，高性能MEMSeVTOL迎362026952024-2026年CAGRIMUeVTOL8%IMU2023IMU市场规模为31.512030154.94CAGR25.55%MEMS2023MEMS12.682023-2028CAGR约15%陀螺仪CAGR42.3%。公司研发实力卓越，议价能力突出，募投项目持续加码中高端场景。公司高性能陀螺仪核心性能指标已经达到国际先进水平。由于公司在国内缺乏同等级的竞争对手，因此具有议价能力，毛利率保持高水平。公司募集资金7.5亿元投入高性能MEMS惯导项目建设，赋能产能及研发实力。、高端制造主题：奥普特、青鸟消防、罗普特、莱特光电、奥来德、日联科技、铁流股份、奥普特（68686：2业绩高增长，工业具身智能助力长期成长详情可参 奥普特（8866.H：以基恩士为鉴，看国内机器多下游景气度向好，2025Q2业绩高速增长。公司发布2025年中报，实现营收6.8+30.7%1.5+28.8%Q24.2亿元0.9+57.2%4.4亿元，同+23.AI在C1.7+.4，主要受锂电需求复苏、公司深化头部电池客户合作并积极拓展海外市场项目带动；半导体0.31/0.142025-20272.14/2.77/3.58EPS1.75/2.26/2.93元/股，当前股价对应的PE85.4/66.1/51.1“”AI2025H1工业AI业务明显放量AIAI3C3CAIAI年，实施规模以上工业AI2025H1AI产品0.87+363%。公司成立机器人事业部，双轨发展战略开启新成长2025”所需的关键视觉部件。随着"视觉+AI+机器人"协同效应的逐步释放，公、青鸟消防（00960S详情参 鸟（0290.S消防子头者三2025H1202521.50-5.04%1.59-16.06%国房屋竣工面积降幅，经营韧性较强。考虑地产需求恢复不及预期，我们下调2025-20272025-20274.52（-1.0）/6（-0.6）/6.89（-0.39）EPS0.52（-0.23）/0.69（-0.21）/0.7（9-0.2）元，2025-2027年的PE20.9/15.7/13.7“”评级。/2251收入35+.3000（+506000同比+0UL3.9+4.8%2.61pct48.12%47.76%、254.61%25.22%。AIAIASICAI朱鹮+通信“”向、罗普特（6869机器人全面开花详情可参 罗普特（8869.H：视觉小巨人转型再出发，一体机买入评级AI+20250.7+81.4%-0.5亿元，203.61734.252025-2027-0.85/0.60/1.102026-2027PE58.1/31.6”评级。私有化部署趋势明确，进军大模型一体机开辟新增长点。在数据安全和隐私保DeepSeek“”的优DeepSeekAI应用场景的逐渐拓宽以及大模型一体机性能标准的确立，大模型一体机需求有望持20254DeepSeek联合头部机器人公司，剑指福建省机器人产业标杆企业。当前机器人政策重心逐渐转向应用落地，未来具备场景落地能力的细分龙头有望充分受益。公司已联合头部机器人公司，聚焦智慧安防、智能制造、消防应急等场景，开发智慧安防巡逻机器人与工业场景机器人等行业专用机器人，未来有望借助头部机器人公司在机器人本体生产的优势以及自身在AI模型算法、公共安全应急场景和行业数据方面的优势，发展成为福建省机器人产业平台标杆企业。、莱特光电（68150：LD详情可参 莱特光电（68850.H：国内有机发光材料龙头，202