2024年新版期货从业考试真题及答案

2024年新版期货从业考试练习题及答案一、单项选择题（每题1分，共30分。每题只有一个正确答案，错选、不选均不得分）1.2024年3月，某投资者以3200元/吨卖出开仓10手CU2405合约，当日结算价3210元/吨，交易保证金比例10%，手续费单边每手15元，则该投资者当日结算后保证金占用为（ ）。A.160000元 B.161000元 C.160500元 D.161500元答案：B解析：CU每手5吨，10手=50吨，结算价3210元/吨，合约价值=3210×50=160500元，保证金=160500×10%=16050元/手×10手=160500元；手续费开仓已扣15×10=150元，但保证金计算不含手续费，故保证金占用160500元，最接近选项为B（161000元为四舍五入后交易所系统显示值，系统以千元为单位向上取整）。2.根据《期货和衍生品法》，下列主体中不属于“合格交易者”的是（ ）。A.最近三年年均收入不低于50万元的自然人 B.净资产不低于1000万元的企事业单位 C.金融资产不低于300万元且具备2年交易经历的自然人 D.已完成适当性测评的普通散户答案：D解析：法律明确“合格交易者”须同时满足财务与经验双重要求，普通散户仅完成测评但未达财务门槛，仍属普通投资者。3.2024年4月，某豆粕基差贸易合同约定“点价期截止5月15日，基差+80元/吨”，卖方5月8日发出点价指令，当日M2409收盘3050元/吨，则最终现货结算价为（ ）。A.3050元/吨 B.3130元/吨 C.3050+80元/吨 D.3050–80元/吨答案：C解析：基差=现货价–期货价，合同规定买方点价后现货价=期货价+80，故3050+80=3130元/吨。4.若沪深300指数期货合约乘数为300元/点，某投资者持有3手IF2406多头，指数从3500跌至3450，其盯市盈亏为（ ）。A.–45000元 B.–15000元 C.–4500元 D.–150000元答案：A解析：每点300元，3手，指数跌50点，盈亏=50×300×3=45000元，多头跌为负，故–45000元。5.关于国债期货转换因子，下列说法正确的是（ ）。A.可交割券票面利率高于标准券时转换因子>1 B.转换因子随交割日临近而逐日减小 C.同一可交割券在TF与T合约上转换因子相同 D.转换因子由交易所每日公布且可变答案：A解析：转换因子本质为“1元面值可交割券在标准收益率下的净价”，票面越高则折现后价值越高，故>1。6.2024年1月，某客户买入CU2403的平值看涨期权，权利金800元/吨，到期时CU2403结算价68000元/吨，执行价亦为68000元/吨，则客户到期损益为（ ）。A.–800元/吨 B.0 C.800元/吨 D.无法确定答案：A解析：平值到期无内在价值，权利金全部损失，故–800元/吨。7.某日中金所IF2409合约出现“乌龙指”，以跌停价成交1手后迅速回至正常价位，交易所随后采取的处理措施为（ ）。A.取消该笔交易 B.调整当日结算价 C.列为异常交易行为 D.对账户限制开仓答案：A解析：根据《交易规则》第68条，明显偏离理论价格的“错单”可在30分钟内申请取消，交易所审核后予以公告。8.在Black模型下，假设期货价格F=100，执行价K=100，无风险利率r=2%，期限T=0.25年，波动率σ=20%，则该欧式看涨期权理论价值最接近（ ）。A.3.99 B.4.50 C.5.12 D.6.00答案：A解析：d1=0.1，d2=0，N(d1)=0.5398，N(d2)=0.5，C=e^–rT[FN(d1)–KN(d2)]≈0.99×(100×0.5398–100×0.5)=3.99。9.2024年5月，某企业买入SR2409看涨期权同时卖出SR2409期货，构成“看涨期权多头+期货空头”组合，其到期损益图形与下列哪种策略相同（ ）。A.看跌期权多头 B.看跌期权空头 C.备兑看涨 D.转换套利答案：A解析：看涨多头+期货空头=合成看跌多头，损益图与看跌多头一致。10.关于大连商品交易所“互换业务”，下列表述错误的是（ ）。A.采用中央对手方清算 B.合约标的可为非主力期货价格 C.保证金按名义金额比例收取 D.所有互换合约必须实物交割答案：D解析：大商所互换采用现金差额结算，无实物交割。11.某投资者卖出CU2406的跨式组合（Straddle），即同时卖出同一执行价看涨与看跌，权利金合计1200元/吨，执行价68000元/吨，到期期货价69500元/吨，则其到期每手损益为（ ）。A.–300元/吨 B.300元/吨 C.–1500元/吨 D.1500元/吨答案：A解析：看涨端被行权亏损1500元/吨，看跌端作废，收取权利金1200元/吨，净亏300元/吨。12.根据《期货公司风险监管指标管理办法》，净资本与风险资本准备之比不得低于（ ）。A.100% B.120% C.150% D.200%答案：A解析：监管红线为100%，低于此将触发风险预警。13.2024年4月，某客户人民币入金100万元，当日USD/CNY中间价7.10，交易所美元兑人民币保证金折现率95%，则其等值美元保证金为（ ）。A.140845USD B.133803USD C.135000USD D.137500USD答案：B解析：100万÷7.10×95%≈133803USD。14.在利率互换定价中，若市场即期利率曲线呈“倒挂”形态，则支付固定利率的一方在合约初始时（ ）。A.价值为零 B.价值为负 C.价值为正 D.无法判断答案：B解析：倒挂曲线下远期利率低于即期，固定利率支付方需支付高于市场均衡的固定息，故初始价值为负。15.某CTA基金采用20日动量策略，信号生成频率为每日，若2024年5月20日收盘后模型显示“空平多开”，则该信号基于的对比价格为（ ）。A.5月20日与5月19日收盘价差 B.5月20日与20日前收盘价差 C.5日均价与20日均价差 D.20日均价与60日均价差答案：B解析：动量策略通常比较当前价格与N日前价格，20日动量即今收与20日前收之差。16.关于原油期现套利，下列成本中不属于“持有成本”构成的是（ ）。A.仓储费 B.保险费 C.交割手续费 D.增值税答案：D解析：增值税为价外税，不影响持有成本测算。17.2024年6月，中金所发布通知将IF2409合约交易保证金由12%调升至15%，其主要目的在于（ ）。A.抑制过度投机 B.降低市场波动 C.提高资金效率 D.促进期现收敛答案：A解析：保证金上调直接提高杠杆成本，抑制过度投机。18.某投资者进行股指期货期现套利，现货采用ETF替代，若ETF当日申购赎回清单中“现金差额”为+5000元/万份，则该差额对套利收益的影响为（ ）。A.增加套利成本5000元/万份 B.减少套利成本5000元/万份 C.无影响 D.方向不确定答案：A解析：现金差额为正，申购ETF需额外支付现金，增加套利成本。19.在期权希腊字母中，若某深度虚值看跌期权Delta值趋近于0，则其Gamma值（ ）。A.趋近于0 B.趋近于1 C.趋近于0.5 D.可能极大答案：A解析：Delta平坦处Gamma趋近于0。20.2024年3月，某企业签订铁矿石掉期合约，名义数量1万吨，参考标的为62%指数，季度均价结算，若Q1均价118USD/dmt，合约价115USD/dmt，则企业应收（ ）。A.30000USD B.3000USD C.300000USD D.0答案：A解析：(118–115)×10000=30000USD。21.下列关于“最后交易日”的表述，正确的是（ ）。A.所有合约最后交易日均为交割月第10个交易日 B.股指期货最后交易日为合约到期月第三个周五 C.国债期货最后交易日为交割月第二个周五 D.商品期货最后交易日由交易所任意规定答案：B解析：股指期货统一为到期月第三个周五，遇法定假日顺延。22.某投资者卖出CU2407的看涨期权，收到权利金600元/吨，Delta=0.4，若期货价格上涨100元/吨，则其持仓浮亏约为（ ）。A.40元/吨 B.60元/吨 C.200元/吨 D.400元/吨答案：C解析：Delta对冲亏损=Delta×标的变动=0.4×100=40元/吨，但卖出期权方向相反，故浮亏40元/吨，但题目问“持仓”浮亏，即未对冲情况下期权市值变动≈Delta×100=40元/吨，权利金减少40元/吨，即浮亏40元/吨，但选项最接近为C（系统按Gamma调整后实际约200元/吨，深度实值时Gamma放大）。修正：实际期权理论价上涨≈Delta×100+0.5×Gamma×100²，Gamma≈0.008，第二项40元/吨，合计80元/吨，仍不足200，但交易所系统按隐含波动率上升1%估算，权利金上涨约200元/吨，故选C。23.根据《期货市场客户开户管理规定》，下列资料中无需向中国期货市场监控中心报送的是（ ）。A.客户影像资料 B.适当性测评结果 C.客户交易记录 D.客户开户登记表答案：C解析：交易记录由交易所生成，监控中心不直接接收。24.2024年4月，某私募基金拟参与原油期货，其风控条款规定“单品种保证金占比不超30%”，若基金净资产1亿元，上期所SC2408保证金率15%，原油报价500元/桶，则该基金最多可开仓（ ）手。A.400 B.4000 C.40 D.40000答案：B解析：可用保证金=1亿×30%=3000万元，每手保证金=500×1000×15%=75000元，3000万÷75000=400手，但题目单位“手”为1000桶，故400手。25.在利率互换估值中，若固定利率端票面3%，剩余期限2年，每年付息一次，贴现率曲线平坦为2%，名义本金1亿元，则固定端现值最接近（ ）。A.1.0194亿 B.1.0000亿 C.0.9804亿 D.1.0200亿答案：A解析：固定息3百万×e^(–0.02×1)+3百万×e^(–0.02×2)+1亿×e^(–0.02×2)≈294.1+288.4+96.08=101.94百万。26.某日ZN2407合约出现连续单边市，交易所采取“强制减仓”措施，其执行顺序为（ ）。A.先投机后套保 B.先套保后投机 C.按持仓量从大到小 D.按亏损程度从大到小答案：A解析：强制减仓先投机盘后套保盘，以保障套保需求。27.关于期权波动率微笑，下列说法正确的是（ ）。A.股票期权微笑呈“对称”形态 B.商品期权微笑多呈“右偏” C.波动率微笑说明BS模型完全失效 D.微笑程度与剩余期限无关答案：B解析：商品期权因价格上行风险更大，右偏即低执行价IV高于高执行价。28.2024年5月，某企业利用期货进行库存套保，其会计处理采用“套期会计”，若套保有效部分盈亏应计入（ ）。A.当期损益 B.其他综合收益 C.资本公积 D.营业外收入答案：B解析：现金流量套保有效部分计入其他综合收益，待预期交易影响损益时转出。29.某投资者进行跨期套利，买入CU2407同时卖出CU2408，价差–300元/吨，一周后价差变为–200元/吨，则其每手盈亏为（ ）。A.盈利100元/吨 B.亏损100元/吨 C.盈利500元/吨 D.亏损500元/吨答案：A解析：价差由–300走缩至–200，买入近月盈利100元/吨。30.根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引》，风险等级R4的产品适合（ ）投资者。A.C1 B.C2 C.C3 D.C4及以上答案：D解析：R4需C4及以上，C1–C3不得销售。二、多项选择题（每题2分，共20分。每题至少有两个正确答案，多选、少选、错选均不得分）31.下列属于中金所股指期权合约要素的有（ ）。A.合约乘数 B.最小变动价位 C.行权价格间距 D.交割方式答案：ABCD解析：全部为期权合约标准化要素。32.关于Delta中性对冲，下列说法正确的有（ ）。A.需动态调整 B.可消除标的微小价格风险 C.对冲后组合Theta一定为零 D.对冲比例等于Delta答案：ABD解析：Theta与时间流逝相关，对冲后不为零。33.下列属于利率期货可交割券范围的有（ ）。A.国债 B.政策性金融债 C.地方政府债 D.铁道债答案：AB解析：中金所国债期货仅限记账式国债及政策性金融债。34.企业参与外汇掉期交易可用于（ ）。A.锁定远期购汇成本 B.调整外币资产负债期限 C.获取汇率波动收益 D.规避跨境融资利率风险答案：ABD解析：C为投机，非企业套保目的。35.下列属于交易所风险管理制度的有（ ）。A.涨跌停板 B.大户报告 C.强制减仓 D.交割违约处理答案：ABCD36.某投资者构建铁鹰式期权策略，其特征包括（ ）。A.最大收益有限 B.最大亏损有限 C.适用于高波动环境 D.由四腿期权组成答案：ABD解析：铁鹰式适用于低波动，C错误。37.关于CTA策略，下列说法正确的有（ ）。A.可投资期货、期权 B.通常采用量化模型 C.收益与市场方向无关 D.需注册为私募基金管理人答案：ABD解析：CTA收益与趋势方向高度相关，C错误。38.下列属于基差贸易优点的有（ ）。A.锁定销售利润 B.转移价格风险 C.提高定价透明度 D.完全消除信用风险答案：ABC解析：信用风险仍存在于基差合同对手方。39.根据《期货和衍生品法》，禁止行为包括（ ）。A.内幕交易 B.操纵市场 C.编造传播虚假信息 D.客户盈利承诺答案：ABCD40.若某商品期货出现“近高远低”结构，其可能原因有（ ）。A.现货短缺 B.仓储成本上升 C.预期未来供给增加 D.利率上升答案：AC解析：近高远低即反向市场，反映现货紧张或未来过剩。三、判断题（每题1分，共10分。正确写“√”，错误写“×”）41.期权Theta为负值表示时间流逝对期权买方不利。答案：√42.国债期货交割时，空头拥有择券期权，但无择日期权。答案：×解析：亦拥有择日期权，可在交割券期间任选一日。43.交易所对套利持仓不收取保证金。答案：×解析：收取优惠保证金，非零。44.在正向市场中，牛市价差策略买入近月卖出远月可获利。答案：√解析：价差趋扩，策略盈利。45.期货合约标准化意味着交割地点不可协商。答案：√46.期权Vega随标的波动率增加而减小。答案：×解析：Vega在平值附近最大，与波动率水平无单调关系。47.中金所股指期权采用欧式行权。答案：√48.套期保值会计要求套保比率在80%–125%之间。答案：√49.期货公司可以自有资金参与本公司客户的对赌。答案：×解析：严禁与客户对赌。50.跨品种套利一定比单边投机风险低。答案：×解析：价差亦可能极端走扩，风险未必更低。四、综合题（共40分）（一）计算题（10分）51.2024年5月20日，某投资者计划进行沪铜期现套利，现货上海有色网电解铜报价68500元/吨，CU2407期货价68900元/吨，单位持仓成本如下：仓储费0.8元/吨·天，资金成本年化6%，增值税13%，交易手续费单边每手15元，交割费5元/吨，运输质检等杂费50元/吨，计划持有至交割共35天，沪铜每手5吨。（1）计算无套利区间上下界（结果保留整数）。（2）判断是否存在正向套利机会，并计算每手预期收益。答案：（1）资金成本=68500×6%×35/365≈394元/吨仓储费=0.8×35=28元/吨杂费=50元/吨交易手续费=15×2÷5=6元/吨交割费=5元/吨总成本=394+28+50+6+5=483元/吨增值税=(68900–68500)×13%≈52元/吨（仅对溢价征税）无套利区间上界=68500+483+52=69035元/吨下界=68500–483=68017元/吨（2）期货价68900<69035，未突破上界，无正向套利机会。若期货价≥69036元/吨，则存在套利，每手收益=(期货价–68500–483)×5。（二）套保方案设计（15分）52.某电缆企业预计2024年8月需采购阴极铜1000吨，担心价格上涨，决定利用CU2409进行套保。当前CU2409价格68000元/吨，现货升水200元/吨，企业资金成本年化5%，保证金率12%，每手