胶膜粒子产业链市场分析

胶膜粒子产业链市场分析

1.全球光伏需求快速增长

全球已有多个国家提出了“零碳’或“碳中和”的气候目标，发展包括光

伏在内的可再生能源已成为仝球共识，再加上光伏发电在越来越多的

国家成为最有竞争力的电源形式，我们预计全球光伏市场将保持高速

增长。

图3封装胶膜在晶硅电池组件中的应用

1.1、光伏新增装机：维持高增速

全球光伏新增装机量不断攀升，十年增长近六倍。根据北极星太阳能

光伏网援引EPIA数据，2011年全球新增装机量为28GW,根据中

国光伏行业协会，2021年全球光伏新增装机预计达170GW,创历史

新高，2011-2021年均复合增速为19.76%。其中，2021年中国光伏

新增装机54.88GW,同比增长13.9%,2011・2021年均复合增速为

37.94%o未来，在光伏发电成本持续下降和全球绿色复苏等有利因

素的推动下，我们预计全球光伏新增装机量仍将快速增长。根据海通

电新团队，预计2022-2023年全球光伏新增装机容量将分别为

250GW、340GW,预计到2025年全球光伏新增装机规模将有望达

到500GW；其中，预计中国装机量有望达到160GW。

1.2.光伏产业链

光伏发电系统主要由薄膜光伏组件、晶硅组件加上逆变器组成，其中

光伏胶膜的产业链上游为EVA胶粒、POE胶粒等原材料，中游为光

伏胶膜制造商，下游为光伏组件商。光伏胶膜是以EVA（乙烯■醋酸

乙烯酯共聚物）树脂或POE（聚烯烧弹性体）树脂为主要原料，通

过添加合适的交联剂、抗老化助剂等，经熔融挤出，利用流涎法制成

的薄膜，一般适用于晶硅电池、薄膜电池等光伏组件的内封装材料,

应用于电池组件封装的层压环节，覆盖电池片上下两面，和上层玻璃、

下层背板（或玻璃）通过真空层压技术粘合为一体，构成光伏组件。

光伏胶膜主要用于光伏组件的封装环节，是光伏组件的关键材料太

阳能光伏组件是太阳能发电系统中的核心部分，由于单片太阳电池输

出电压较低，且未封装的电池电极易受环境影响脱落，因此必须将一

定数量的单片电池采用串、并联的方式密封成太阳电池组件，光伏胶

膜用于保护太阳能电池片，可提高组件的光电转换效率。虽然光伏胶

膜成本仅占光伏组件成本约4%-7%,但其封装质量需要保证太阳能

组件有25年使用寿命，是光伏行业不可或缺的核心辅材。

2.光伏胶膜：新型电池技术带动P0E胶膜需求增长

2.1＞光伏装机高增长拉动胶膜需求

光伏拉动胶膜需求，我们预计未来胶膜需求量将持续增长。光伏产业

下游日益增长的光伏新增装机量为中游光伏封装材料行业的稳步发

展提供了强有力的支撑，胶膜产品作为光伏组件封装的重要材料，市

场需求量逐年上升。按照每1GW光伏组件生产量使用1200万平米

光伏胶膜计算，2021年全球光伏胶膜需求量为20.4亿平方米，

2015-2021年全球光伏胶膜需求的CAGR为21%,我们预计2022

年胶膜需求将达到30亿平方米，同比增长47%；到2025年胶膜需

求有望达到60亿平方米，2022-2025年CAGR为26%。

2.2、胶膜厂商：集中度较高

图52021年中国光伏胶膜行业市场竞争格局

16%

光伏胶膜市场集中度高，核心厂商均集中在我国。根据《海优新材:

关于上海海优新材段份有限公司向特定对象发行股票申请文件审核

闻讯函的回复报告【修订版）》援引的中国光伏行业协会《2021・2022

好，因此过往十年间占据胶膜主要市场份额。白色EVA胶膜具有较

高反射率的优点，使用在电池片下侧可以进一步提高阳光在光伏组件

中的利用效率，从而显著提升太阳能组件的发电效率，应用于单面电

池下层封装方案已成为市场标配。双玻电池对PID更为敏感，通常

选择使用POE胶膜或搭配透明EVA胶膜进行封装。N型电池需使用

高阻水率的胶膜进行封装，POE胶膜具有相较EVA胶膜更高的阻水

率更加适配。

图620214030年不同立JL板玻璃厚度蛆件市占比变化

■s2.5mm■2.8mm■3.2mm

双玻渗透率的提升助力POE需求上升。目前,前盖板玻璃厚度主要

有42.5mm、2.8mm、3.2mm等规格，其中厚度W2.5mm的玻璃主要

用于双玻组件。2021年，由于市场对双面组件需求增加，厚度W2.5mm

的前盖板玻璃市占率约32%。随着双玻组件以及新技术的不断发展，

在保证组件可靠性的前提下，盖板玻璃会向薄片化发展，厚度为

2.5mm及以下前盖板玻璃市场份额将逐步提升。N型硅片已成趋势，

POE胶膜需求进一步迫切。随着市场需求逐步转向高效产品,Topcon、

异质结等新型电池技术有望迎来突破。根据InfoLink,2022-2025年

TOPCon电池出货量预计分别为18/62/115/160GW。新型太阳能电

池技术（如TOPCon、异质结等）大多采用N型硅片，具有更高的

抗PID性能要求，POE胶膜潜在需求增加。

3.胶膜粒子：EVA、POE

3.1.胶膜粒子需求测算

光伏新增装机拉动EVA、POE未来需求提升。我们预计20232025

年全球光伏装机量分别为340/420/500GW（其中2023年、2025年

引用海通电新团队预测），按此测算，光伏胶膜粒子需求分别为

204/252/300万吨。根据InfoLink预计，2023-2024年全球光伏级

EVA供给分别为169万吨、192万吨，光伏级POE供给分别为47.5

万吨、59万吨，胶膜粒子整体仍处于紧平衡。分EVA、POE看：（1）

假设Topcon采用双面POE封装方案，则2023-2025年POE光伏

需求将分别达到45/75/103万吨，EVA需求分别为159/177/197万

吨，POE粒子供应偏紧；（2）若Topcon采用双面EPE封装方案，

则2023-2025年POE光伏需求分别为24/37/49万吨，EVA需求分

别为180/215/251万吨，POE紧张状况能得到一定缓解,EVA供应

则变得更紧张。

3.2、EVA：2023年光伏级EVA新增产能有限

EVA为第四大乙烯共聚物,VA含量决定其用途。EVA由乙烯单体（E）

与醋酸乙烯（VA）单体共聚而成，是继高密度聚乙烯（HDPE）、低

密度聚乙烯（LDPE）、线性低密度聚乙烯（LLDPE）之后的第四大

乙烯共聚物。按照VA含量不同，可分为EVA树脂（VA含量小于

40%）、EVA弹性体（VA含量40%-70%）和EVA乳液（VA含量

75%-95%）oEVA树脂中VA含量高的产品常用于热熔胶、光伏胶

膜和涂覆料，VA含量低的产品主要用于薄膜、注塑类产品的生产。

2021年全球EVA产能650万吨/年，其中东北亚、北美、西欧三大

区域占比达到88%。根据研究，中国大陆产能177万吨/年，占全球

27%；韩国、西欧、日本分别为118万吨、104万吨、64万吨，占

全球产能比例分别为18%、16%、10%。

图142021年国内不同应用领域的EVA需求占比

热熔胶农膜其他

EVA国产化进程加快，进口依存度下降。2018年-2020年我国EVA

产能均为97.2万吨/年，没有新产能的投放。2021年新增产能80

万吨/年，年总产能达177.2万吨，同比增长82.30%；产量101万吨，

同比36.01%；表观消费量205万吨，同比10.14%；进口依存度

54.38%,较2017年下降13.44个白分点。光伏料贡献EVA重要需

求增量。光伏料、发泡料、电缆料是国内EVA三大主要用途，2021

年分别占下游需求37%、27%、17%。其中，光伏料需求近年来增

长迅速，2021年需求占比较2017年提高10个百分点。

国内EVA工艺分为釜式法和管式法，以利安德巴塞尔管式和埃克森

美孚釜式为主。2021年，国内已有EVA产能中，管式法产能为120.0

万吨/年，产能占比67.72%,管式法可以大规模生产LDPE及VA含

量低于30%的EVA树脂，且其投资和操作费用低于釜式法；釜式法

产能为57.2万吨/年，产能占比32.28%,可生产VA含量低于40%

的EVA树脂。在管式法工艺中，巴塞尔管式法产能占比为83.33%。

国内EVA市场集中度较高，光伏级EVA产能有限。截至2022年12

月底，我国EVA生产企业约12家，前三大生产企业斯尔邦、浙石化、

延长榆林各有产能30万吨/年，合计占比约42%。其中，光伏级EVA

生产难度较大，目前主要由斯尔邦、浙石化、延长榆林、联泓新科等

企业主导生产，光伏级EVA产能约104万吨。

2023年光伏级EVA新增产能有限。根据我们统计，2023-2025年国

内EVA计划新增产能约352.8万吨；其中，多数装路预计2024年

后投产，2023年预计新增产能仅55万吨。此外，根据联泓新科《2021

年4月8日投资者关系活动记录表》，全新EVA装辂生产光伏胶膜

料通常需要较长装辂调试和探索磨合期，且在装辂总产能中占比有限,

因此我们预计2023年光伏级EVA新增产能相对有限。

预计2023年光伏级EVA维持较高景气度。2017-2019年，国内EVA

价格中枢基本维持在12000-13000元/吨。2020年三季度以来，在光

伏需求旺盛、供给紧张等因素影响下，国内EVA价格中枢抬升、波

动加大，20212022年平均价格23067元/吨，平均价差（价差

=EVA-0.28k0&酸乙烯-0.72*乙烯*汇率）14659元/吨。2023年，我们

预计全球光伏装机维持高增长，而光伏级EVA新增产能相对有限，

预计光伏级EVA维持较高景气度。

3.3、POE：国产化进程提速，光伏胶膜需求提供新动能

聚烯燃弹性体（简称POE）,是指乙烯与高碳。-烯烧（1■丁烯、

己烯、1.辛烯等）的无规共聚物弹性体。通常所说的POE主要是指

辛烯质量分数大于20%的乙烯■辛烯共聚弹性体。聚烯燃原料丰富，

具有相对密度小、耐化学药品性、易加工成型等特点，目前，POE

己被广泛应用于汽车零部件、电线电缆、机械工具、家居用品、玩具、

娱乐和运动用品、鞋底、密封件、热熔胶、光伏封装材料等领域c全

球POE产能约为160万吨/年，陶氏化学、埃克森美孚、三井、SK

集团、LG化学等公司实现了POE的工业化生产。POE的生产采用

茂金属催化剂，生产技术主要为陶氏化学开发的溶液法聚合工艺和埃

克森美孚开发的高压聚合技术。

图222017-2021年全球POE消费量及增速

消费量（万吨，左轴）同比增速（右轴）

POE产能分布集中，陶氏化学占据主导地位。根据华经情报网百家

号，2021年陶氏在全球产能占比达48%。2015年以来韩国产能扩

张较快，LG、SK集团等企业产能份额快速提升，并有进一步扩产计

划。埃克森美孚近包来逐渐转向生产丙烯基弹性体产品，三井在新产

品开发方面工作较多，产能新增方面相对较为保守。从区域来看，亚

洲尤其是东亚地区已经成为全世界最大的POE相关产品生产中心，

2021年东亚地区在全球POE产能中占比已达54%。2021年我国

POE应用光伏领域反超汽车市场，成为最大单一市场。2021年光伏

占国内POE需求比例为40%,汽车市场退居第二，占比为26%,而

在2021年之前，汽车一直是POE国内最大的需求市场。POE作为

单一材料用于光伏组件的封装材料，低水蒸气透过率、高体积电阻率

的特点可保证光伏组件在高温、高湿环境下安全、长久的使用，性能

优于EVAo

全球及我国POE消费量呈增长趋势。根据华经情报网百家号，2021

年全球POE类产品需求总量约在136万吨，2017-2021年的CAGR

约为7%。2021年我国POE消费量约64万吨，同比增长8.47%,

2017-2021年的CAGR为31%。POE价格仍处高位。2022年，POE

价格一直维持在2万元/吨以上，2022年平均价格为25059元/吨。

POE研发壁垒高。现阶段POE研发难点主要集中在茂金属催化剂以

及共聚单体。烯煌等；其中共聚单体方面，我国聚烯燃共聚单体目前

以1-丁烯为主，近年来我国在1-己烯方面取得突破，但1-辛烯仍未

实现工业化生产。

。■烯燃聚合较复杂，工艺尚未成熟。随着聚乙烯中共聚单体o-烯燃含

量的增加，聚乙烯产品从高密度聚乙烯（HDPE）到线型低密度聚乙

烯（LLDPE）,到聚烯煌塑性体（POP）,再到POE,密度从高到

低，材料性能从热塑性塑料过渡到热塑性弹性体。。烯燃的聚合比乙

烯更复杂，。■烯煌的取代基会导致单体位阻增加，与催化剂活性中心

配位和插入时需要更大的空间，而且聚合活性通常较乙烯低。随着。-

烯堤链长的增加，聚合活性下降。由于。-烯燃的不对称性，存在区域

选择性和立构选择性的问题，。-烯崎插入方式不同，会导致最终聚合

物的性能不同。这也是催化剂设计时需要考虑的因素。

POE催化剂随着聚烯燃的种类而演变，目前以茂金属催化剂为主。

从最初的用于制备HDPE的Ziegler-Natta催化剂到活性更高、聚合

物结构更可控的单活性中心茂金属催化剂，再到共聚能力更强、耐高

温性能更好的限制几何构型（CGC）催化剂，到不含环戊二烯类配

体、结构更丰富的非茂催化剂。商业化POE主要是用桥联茂金属催

化剂（包括桥联二茂催化剂和CGC催化剂）。这两类催化剂由于具

有特殊的配体结构和桥联基团，其茂■金属■茂或茂■金属・N形成的咬

角小，中心金属周围空间更开放，活性更高，有利于烯煌配位和插

入,从而实现POE所需的较高的0■烯燃含量。

图242022年POE价格（制吨）

28000

27000-------LT、

26000n_________

25000J•

24000

23000^―

22000

21000

20000

2021年12月2022*2/1202244fl202246，】2022+8fl2022410fl

，东DF810♦-DF640—隼北DF740

国内企业积极布局POE产业链，国产化有望实现突破。目前国内万

华化学、中石化茂名石化、东方盛虹、斯尔邦等已经完成POE中试，

中石化天津石化、卫星化学、浙石化等企业也在积极规划POE产能，

国产化布局加快。此外，卫星化学、浙石化等也在布局上游。■烯煌原

料。

4.重点上市企业分析

4.1.产业链上市公司梳理

国内光伏胶膜集中度高。目前国内光伏胶膜上市公司有福斯特、海优

新材、鹿山新材、赛伍技术等；福斯特为光伏胶膜龙头企业，2021

年光伏胶膜产量为9.67亿平方米。国内企业积极布局EVA、POE产

业链。上市公司中，联泓新科、东方盛虹、荣盛石化分别布局EVA

产能扩张，万华化学、东方盛虹、荣盛石化、卫星化学、鼎际得等积

极规划POE产能。催化剂企业。（1）鼎际得，在茂金属催化剂进

行了研发布局，能够覆盖聚烯燃的主流生产工艺，是国内主要聚烯燃

催化剂供应商之一。（2）沈阳化工，可以生产HPR、VPR两个系

列茂金属产品，其中VPR系列产品是目前国内唯一一家工业化生产

成功的企业。（3）风光股份，启动茂金属催化剂研发工作，现正与

两家国家级科研所进行茂金属催化剂验证及研发，力争3-5年实现工

业化生产。

4.2、EVA/POE粒子企业

421、联泓新科

高端化、差异化布局的新材料平台型企业。公司主要从事先进高分子

材料及特种化学品的研发、生产与销售，建有高附加值烯煌深加工产

业链，运行有煤制甲醇、DMTO、EVA、PP、EO、EOD等多套先进

装辂。公司持续聚焦新材料方向，重点布局新能源材料•（如光伏材料、

新能源电池材料等）、生物材料（如生物可降解材料、生物质材料等）

和特种材料（如特种精细材料、特种工程塑料等）等领域，打造新材

料平台型企业。

公司业绩稳步上升。公司通过运营提升、一体化协同效应发挥、产品

结构优化、新产品新工艺开发、募投项目及技改技措项目有序建设并

投产等，实现了主要能耗物耗指标进一步降低、产品全产全销的目标,

产业布局进一步完善，核心竞争力进一步增强，业绩同比实现了较大

幅度增长。2021年，公司实现营业收入75.8亿元，同比增长27.81%,

归母净利润10.9亿元，同比增长70.24%。积极布局新材料，打造新

材料平台型企业。“十四五”期间，公司主要投资布局新能源材料和生

物可降解材料，新能源材料包括EVA光伏胶膜料、锂电溶剂、锂电

隔膜材料等，生物可降解材料包括PLA、PPC等。

图272017.2021年联泓新科归母净利润及增速

月母净利涧（亿元，左轴同比增速（右轴）

12350%

300%

10

250%

8200%

150%

6

100%

450%

0%

2

-50%

0-100%

20172018201920202021

422、东方盛虹

炼化一体化布局。木方盛虹的产业链至下而上延伸，以下游聚酯化纤

为起点，到中游PTA再向上游石化、炼化，逐步布局“原油炼化-PX/

乙二醇-PTA-聚酯■化纤”全产业链一体化经营发展的架构。公司不仅

拥有“从一滴油到一根丝”的全产业链布局，还切入新能源新材料领域,

形成‘炼化+聚酯+新材料”的产业矩阵。EVA高景气，收入增速快。东

方盛虹并购了斯尔邦，全面开启新能源新材料战略转型，形成了炼化、

新能源新材料、聚酯化纤业务板块，“大平台+产业链”的集聚优势逐

步显现，收入规模大幅提升、收入结构更加多元化、资产结构得到进

一步优化。2021年，公司实现营业收入517.2亿元，较上年同期增

加53.48%；归属于上市公司股东的净利润45.4亿元，较上年同期增

加492.66%,业绩创造历史新高。

构建“炼化+聚酯+新材料”产品矩阵。上游端，公司拥有240万吨，年

甲醇制烯燃装辂（MTO）、70万吨/年PDH装珞，1600万吨/年炼

化一体化项目于2022年底全面投产，实现‘油、煤、气”三种烯烧制

取工艺路线全覆盖，原料选择灵活性强，降低周期波动风险。下游端，

公司依托上游原材料平台，构建聚酯及新能源新材料产业链。聚酯产

业链，公司现拥有390万吨/年PTA、260万吨/年以高端DTY为主

的差别化纤维（含超过30万吨/年再生纤维）；新材料产业链，公司

依托斯尔邦，现拥有78万吨/年丙烯懵、30万吨/年EVA（光伏级21.6

万吨以上）、25.5万吨/年MMA、30万吨/年环氧乙烷（EO）产能，

是全球最大的光伏EVA企业，也是国内最大的丙烯睛生产企业。

在建及储备项目丰富，贡献未来增量。公司目前在建及规划新材料项

目聚焦新能源、电子化学、生物技术等多元化产业链条，主要包括：

70万吨/年EVA、26万吨/年丙烯月青、9万吨/年MMA、“乙二醇+苯酚

丙酮"、POSM及多元醇、可降解塑料一期（34万吨/年顺酎+30万吨

/年BDO+18万吨/年PBAT）、10万吨/年丁月青胶乳等；并积极布局

高端聚烯燃项目（POE、超高分子量聚乙烯等）。此外，公司还规划

布局磷酸铁锂产业链。

423、荣盛石化

民营炼化龙头企业。公司现控股浙石化4000万吨/年炼化一体化项目,

主营业务包括各类化工品、油品、聚酯产品的研发、生产和销售，产

品种类丰富，规格齐全，涵盖新能源、新材料、有机化工、合成纤维、

合成树脂、合成橡胶、油品等多个领域，主要包括烯煌及其下游、芳

煌及其下游、油品等三十多大类产品，基本实现了“一滴油到世间万

物”，并不断在现有全球超大型一体化炼化基地和完备上下游配套的

基础，提升完善新能源及新材料产业链。公司收入增长快速。2021

年，浙石化盈利提升，公司实现营业收入1770亿元，同比+65.03%；

归母净利润128.24亿元，同比大幅增长75.46%。其中，浙石化净

利润222.96亿元，按照51%权益计算，贡献公司归母净利润约114

亿元，同比增加56亿元。

图312017-2021年荣盛石化归母净利润及增速

・■■月母净利润（亿元，左轴）同比增速（右轴）

浙石化加快下游高端精细化工材料布局。2022年8月18日，公司发

布控股子公司浙石化三大项目建设，项目合计总投资规模1178亿元,

公司预计年均可实现净利润合计164亿元。主要包括：（1）新增140

万吨乙烯及下游化工装珞（二期工程产品结构优化）项目，包括140

万吨/年乙烯、30万吨/年醋酸乙烯、38万吨/年聚醛多元醇、27/60

万吨/年PO/SM、40/25万吨/年苯酚丙酮、25万吨/年丁二烯抽提、

35万吨/年高密度聚乙烯、40万吨/年ABS、10万吨/年HRG胶乳、

6万吨/年融聚丁苯&10万吨/年稀土顺丁橡胶、60万吨/年苯乙烯、20

万吨/年碳酸乙烯酯、80万吨/年乙二醇等。项目计划总投资345亿元,

公司预计年均可实现净利润26.22亿元。

（2）高端新材料项目，对4000万吨/年炼化项目相关装辂挖潜增效，

包括35万吨/年。・烯烧、2x20万吨/年POE.8万吨/年聚丁烯-1>2x30

万吨/年醋酸乙烯、30万吨/年EVA/LDPE（管式）、2x15万吨/年己

二酸、25万吨/年己二睛、28万吨/年己二胺、50万吨/年尼龙66盐、

60万吨/年顺酥、50万吨/年1,4-丁二醇、20万吨/年PBS、12万吨/

年聚四氢味喃、3万吨/年NMP、66万吨/年丙烯懵、24万吨/年双酚

A等。项目计划总投资641亿元，公司预计年均可实现净利润113.63

亿元。（3）高性能树脂项目，包括30万吨/年LDPE/EVA（管式）

装络、10万吨/年EVA（釜式）装至各、40万吨/年LDPE装至各、20万

吨/年DMC装珞、3x6万吨/年PMMA装络和120万吨/年ABS装路

等。项目计划总投资192亿元，公司预计年均可实现净利润24.23

亿元。

424、卫星化学

卫星化学是国内最大、全球前五大丙烯酸制造商，是国内第一家以丙

烷为原料形成C3产业一体化格局的民营上市企业。公司集研发、生

产、销售、物流于一体，涵盖从丙烯、聚丙烯、丙烯酸、高纯度丙烯

酸，到丙烯酸酯、高分子乳液、高吸水性树脂等多个大类产品。业务

覆盖航空航天、轨道交通、基建工程、汽车、新能源、半导体、家居、

纺织、家庭护理等应用领域。2021年归母净利润同比大幅增长。2021

年，公司实现营业收入285.57亿元，同比+165.09%；实现归母净利

润60.07亿元，同比+261.62%；基本每股收益3.50元/股，加权平

均净资产收益率36.42%。

。-烯燃工业试验装辂开工建设，有望攻克POE发展“卡脖子”问题。

公司2022H1研发费用6.45亿元，同比增长72.56%,实现年产1000

吨o-烯燃工业试验装辂的开工建设，包括年产700吨1-辛烯、年产

300吨1•己烯，将为公司正在推进的POE项目提供原料，有效解决

POE发展“卡脖子”问题。围绕公司确立的“技术领先”和“管理领先”两

大方针，推进催化剂、乙烯基极性单体、特种聚烯煌等一系列产品的

研发。

图332017-2021年卫星化学归母净利润及增速

归母净利润（亿元，左轴）同比增速（右轴）

新项目陆续投产，为公司后续增长提供保障。2022年上半年，公司

连云港基地二阶段项目顺利中交，目前各主要生产装貉已成功产出合

格产品，生产运行稳定；绿色新材料产业园项目一期项目顺利开展,

年产40万吨聚苯乙烯装辂、年产10万吨乙醇胺装辂预计三季度末

建成，年产15万吨电池级碳酸酯装辂预计年底建成；平湖基地新增

年产18万吨丙烯酸及30万吨丙烯酸酯装路基本完成建设，电子级

双氧水项目顺利推进，计划在年底建成；平湖基地新能源新材料一体

化项目正在筹备动工，将与丙烯酸配套形成完整的产业链。

425、鼎际得

国内主要聚烯燃催化剂供应商之一。鼎际得是是国内少数同时具备高

分子材料高效能催化剂和化学助剂产品的专业提供商，形成了聚烯燃

高效能催化剂和化学助剂的研发、生产和销售为一体的业务体系。聚

烯燃催化剂产品为下游产业烯燃聚合技术的核心，具有较高的技术壁

垒，目前国内市场形成了以国产化产品为主、供应商相对集中的竞争

格局。公司自设立以来，一直专注于聚烯烧催化剂领域的研发积累，

已形成了以齐格勒・纳塔第四代催化剂为核心的产品序列，并在茂金

属催化剂进行了研发布局，能够覆盖聚烯烽的主流生产工艺，是国内

主要聚烯煌催化剂供应商之一。公司自2021年卜半年主要产品产能

释放后业务规模相应扩大。公司2021年营业收入为7.31亿元，较

同期增长38.49%；归母净利润为1.32亿元,同比增速27.60%,

公司规划POE产能40万吨/年。公司规划投资POE高端新材料项目,

总投资约98.68亿元人民币，总建设周期为5年。分两期建设，一期

主要建设20万吨/年POE联合装辂，30万吨/年o-烯烧装辂，

400Nm3/h电解水制氢装珞，二期主要建设20万吨/年POE联合装

辂，25万吨/年碳酸酯装络。

4.3、光伏胶膜企业

431、福斯特

光伏胶膜龙头企业，产品占优势地位。福斯特从事光伏封装材料研发

与生产，主营业务为EVA太阳能电池胶膜、共聚酰胺丝网状热熔胶

膜、太阳能电池背板产品。公司是中国EVA太阳能电池胶膜领域的

龙头企业，连续多年全球市场占有率超过50%,独立开发的热熔网

膜及太阳能电池背板产品均在市场中占有优势地位。收入增长提速,

成本上升导致利润增速放缓。2021年公司营业收入128.58亿元，同

比增长53.20%,主要因为公司销售的光伏材料和电子材料量价齐升

所致，营业成本为96.36亿元，较上年同期上升60.26%,主要因为

产品销售量增加及主要原材料采购成本上升