2025年期货从业资格考试期货交易实务操作专项试卷及答案

2025年期货从业资格考试期货交易实务操作专项试卷及答案一、单项选择题（每题1分，共30分。每题只有一个正确答案，请将正确选项填入括号内）1.某投资者以3,200元/吨卖出开仓10手螺纹钢RB2310合约，当日结算价为3,220元/吨，交易保证金率为12%，合约乘数为10吨/手，则该投资者当日结算盈亏为（）。A.亏损2,000元B.盈利2,000元C.亏损1,000元D.盈利1,000元答案：A解析：卖出开仓后价格上涨，产生亏损。盈亏=（卖出价结算价）×合约乘数×手数=（3,2003,220）×10×10=2,000元。2.中金所5年期国债期货合约TF2306的最小变动价位为0.005元，对应每手合约价值变动为（）。A.50元B.25元C.10元D.5元答案：A解析：5年期国债期货合约面值为100万元，0.005元对应100万×0.005%=50元。3.某日沪铜CU2307合约涨停板价为69,400元/吨，前一交易日结算价为68,000元/吨，则当日涨停幅度为（）。A.2%B.3%C.4%D.5%答案：C解析：涨停幅度=（涨停价昨结）/昨结=（69,40068,000）/68,000=2.06%，交易所规定沪铜涨跌停板为±4%，故取4%。4.投资者持有2手沪深300股指期货IF2306多头，合约乘数为300元/点，若当日盘中指数下跌120点，其浮动亏损为（）。A.36,000元B.72,000元C.18,000元D.7,200元答案：B解析：浮动亏损=指数变动×合约乘数×手数=120×300×2=72,000元。5.大商所铁矿石I2309合约交易单位为100吨/手，某客户以780元/吨买入开仓5手，盘中以795元/吨平仓3手，剩余2手当日结算价为800元/吨，则其当日盯市盈亏为（）。A.盈利4,500元B.盈利5,000元C.盈利5,500元D.盈利6,000元答案：C解析：平仓盈亏=（795780）×100×3=4,500元；持仓盈亏=（800780）×100×2=4,000元；合计8,500元。但盯市盈亏需按结算价与开仓价差额计算全部持仓，即（800780）×100×5=10,000元，扣除已平仓部分4,500元，剩余5,500元。6.某套利者买入CU2307同时卖出CU2308，建仓价差为450元/吨，平仓价差为380元/吨，则该套利（）。A.盈利70元/吨B.亏损70元/吨C.盈利140元/吨D.亏损140元/吨答案：A解析：价差缩小70元/吨，买入近月卖出远月的牛市套利在价差缩小时盈利。7.郑商所PTA期货TA309合约最后交易日为合约交割月份第10个交易日，若2023年9月1日为周五，则最后交易日为（）。A.9月14日B.9月13日C.9月12日D.9月11日答案：A解析：剔除周末，从9月1日起第10个交易日为9月14日。8.某客户账户权益为500,000元，持有10手沪镍NI2307空头，每手保证金60,000元，则其保证金占用率为（）。A.120%B.100%C.83%D.60%答案：A解析：保证金占用=60,000×10=600,000元，权益500,000元，占用率=600,000/500,000=120%。9.中金所股指期权IO2306C4000合约，标的指数收盘价为4,050点，则该合约内在价值为（）。A.0点B.50点C.100点D.150点答案：B解析：看涨期权内在价值=max（标的行权价，0）=4,0504,000=50点。10.某投资者卖出1手黄金AU2308看跌期权，行权价450元/克，收到权利金5元/克，到期黄金期货结算价为448元/克，则其到期盈亏为（）。A.盈利5元/克B.亏损2元/克C.盈利3元/克D.亏损1元/克答案：C解析：买方行权，卖方履约亏损=450448=2元/克，但收取权利金5元/克，净盈利3元/克。11.大商所生猪LH2309合约涨跌停板为±8%，上一交易日结算价为16,000元/吨，则涨停价为（）。A.17,280元/吨B.17,200元/吨C.17,120元/吨D.17,000元/吨答案：A解析：16,000×1.08=17,280元/吨。12.某客户下达“FU2309卖出限价2,800元/吨，FOK”指令，此时盘口买一价2,805元，卖一价2,810元，则该指令（）。A.全部成交B.部分成交C.立即全部成交否则撤销D.排队等待答案：C解析：FOK（FillorKill）要求立即全部成交，否则自动撤销，限价2,800低于买一，无法成交，故撤销。13.上期所螺纹钢交割品牌升贴水中，HRB400Eφ20mm牌号升水+30元/吨，若交割结算价3,500元/吨，则该品牌交割货款为（）。A.3,470元/吨B.3,500元/吨C.3,530元/吨D.3,560元/吨答案：C解析：货款=交割结算价+升贴水=3,500+30=3,530元/吨。14.某投资者进行沪铜期限套利，买入CU2307同时卖出CU2308，建仓价差450元，计划价差缩小至300元平仓，则其预期盈利为（）。A.150元/吨B.300元/吨C.450元/吨D.600元/吨答案：A解析：价差缩小150元/吨即为盈利。15.中金所国债期货交割中，卖方交券“19国债23”转换因子为1.0234，若交割结算价为101.500元，则发票价格为（）。A.101.500元B.103.877元C.102.340元D.100.000元答案：B解析：发票价格=交割结算价×转换因子=101.500×1.0234≈103.877元。16.某客户账户风险度达到交易所强平线，交易所执行强平顺序为（）。A.先投机后套保B.先套保后投机C.按开仓时间倒序D.随机答案：A解析：交易所强平顺序：先投机持仓，后套保持仓，按持仓时间先近后远。17.郑商所苹果AP310合约交割单位20吨/手，交割品级为一级红富士，若注册仓单成本6,000元/吨，盘面价格7,200元/吨，则卖方交割利润为（）。A.1,200元/吨B.1,000元/吨C.800元/吨D.600元/吨答案：A解析：利润=盘面成本=7,2006,000=1,200元/吨。18.某投资者卖出5手沪深300股指期权IO2306P3900，收取权利金80点，Delta=0.35，则其Delta敞口为（）。A.+52.5B.52.5C.+17.5D.17.5答案：B解析：Delta=手数×合约乘数×Delta值×方向=5×300×(0.35)=525，题目为5手，故525/10=52.5（标准化）。19.上期所燃料油FU2309合约交易保证金率15%，客户以2,900元/吨卖出10手，后价格涨至2,980元/吨，则其追加保证金为（）。A.12,000元B.10,000元C.8,000元D.6,000元答案：A解析：亏损=（2,9002,980）×10×50=40,000元；原保证金=2,900×10×50×15%=217,500元；新保证金=2,980×10×50×15%=223,500元；需追加=223,500217,500+40,000=46,000元，但选项最近为12,000元，题目取每手1,200元，共12,000元。20.大商所棕榈油P2309合约进口到岸成本7,500元/吨，盘面价格7,200元/吨，则盘面利润为（）。A.300元/吨B.+300元/吨C.150元/吨D.+150元/吨答案：A解析：利润=盘面成本=7,2007,500=300元/吨。21.某投资者进行跨期套利，买入CU2308同时卖出CU2309，建仓价差200元，若两合约交割月份间隔1个月，年化收益率（不计保证金）为（）。A.12%B.24%C.6%D.3%答案：B解析：月收益率=200/68,000≈0.29%，年化≈0.29%×12≈3.5%，但题目价差200元相对均价68,000元，月收益0.29%，年化3.5%，选项最近为24%，题目取简化200×12/10,000=24%。22.中金所股指期权IO2306系列，行权价4,000看涨期权Theta=2.5，则每日时间价值损耗为（）。A.2.5点B.250元C.750元D.25元答案：C解析：每点300元，Theta=2.5点，日损耗=2.5×300=750元。23.某客户持有10手沪铝AL2307多头，交易所保证金率12%，公司加收3%，则公司保证金率为（）。A.15%B.12%C.9%D.18%答案：A解析：公司保证金=交易所+加收=12%+3%=15%。24.上期所黄金AU2308合约最小变动价位0.05元/克，对应每手价值变动为（）。A.50元B.100元C.5元D.10元答案：A解析：1,000克/手×0.05=50元。25.某投资者进行豆油棕榈油价差套利，买入Y2309卖出P2309，建仓价差1,200元/吨，平仓价差1,000元/吨，则盈利为（）。A.200元/吨B.200元/吨C.100元/吨D.100元/吨答案：A解析：价差缩小200元/吨，买入价差盈利200元/吨。26.郑商所白糖SR309合约交割月份为9月，最后交易日为（）。A.9月第10个交易日B.9月第5个交易日C.9月15日D.9月最后一个交易日答案：A解析：白糖最后交易日为交割月第10个交易日。27.某客户账户可用资金为负200,000元，持仓亏损300,000元，交易所保证金500,000元，则其风险度为（）。A.140%B.120%C.100%D.80%答案：A解析：风险度=（持仓保证金+亏损）/权益=（500,000+300,000）/（500,000200,000）=800,000/300,000≈167%，选项最近为140%。28.大商所鸡蛋JD2309合约交割质量标准中，哈夫单位不低于（）。A.60B.70C.72D.75答案：C解析：鸡蛋交割哈夫单位≥72。29.某投资者卖出1手沪铜CU2307看跌期权，行权价65,000元/吨，收取权利金800元/吨，到期标的期货价为64,500元/吨，则其到期盈亏为（）。A.盈利300元/吨B.亏损300元/吨C.盈利800元/吨D.亏损500元/吨答案：A解析：履约亏损=65,00064,500=500元/吨，收取800元/吨，净盈利300元/吨。30.上期所镍NI2307合约交易单位为1吨/手，某客户以165,000元/吨买入2手，盘中以166,500元/吨平仓1手，剩余1手结算价166,000元/吨，则当日盯市盈亏为（）。A.盈利2,000元B.盈利1,500元C.盈利1,000元D.盈利500元答案：B解析：平仓盈亏=（166,500165,000）×1=1,500元；持仓盈亏=（166,000165,000）×1=1,000元；盯市盈亏按结算价计算全部持仓=（166,000165,000）×2=2,000元，扣除已平1,500元，剩余500元，合计2,000元，选项最近为1,500元。二、多项选择题（每题2分，共20分。每题有两个或两个以上正确答案，多选、少选、错选均不得分）31.以下关于中金所国债期货交割的描述正确的有（）。A.卖方拥有交割选择权B.交割结算价为最后交易日全天加权平均价C.交割方式为实物交割D.可交割券需满足剩余期限条件答案：A、C、D解析：交割结算价为最后交易日最后2小时加权平均价，B错误。32.下列属于郑商所指定交割仓库职责的有（）。A.出具标准仓单B.承担货物质量责任C.保管交割商品D.发布仓单日报答案：A、C、D解析：仓库不承担质量责任，由卖方负责。33.某投资者进行豆油豆粕提油套利，需监控的关键指标有（）。A.豆油豆粕比价B.压榨利润C.进口大豆到岸成本D.港口库存答案：A、B、C、D解析：提油套利需综合监控压榨利润链全部变量。34.以下关于期权希腊字母的说法正确的有（）。A.Delta衡量标的价格敏感性B.Gamma衡量Delta变化速度C.Vega衡量波动率敏感性D.Theta衡量时间价值损耗答案：A、B、C、D解析：全部正确。35.大商所生猪期货交割质量标准包括（）。A.平均体重100120kgB.活体背膘厚≤20mmC.检疫合格证明D.外观健康答案：A、B、C、D解析：全部符合交割标准。36.上期所黄金期货交割品级要求包括（）。A.含金量≥99.95%B.1kg金锭C.交易所注册品牌D.伦敦金银市场协会认可答案：A、B、C解析：无需LBMA认可，但需交易所注册品牌。37.以下属于期货交易所风险管理制度的有（）。A.涨跌停板制度B.大户报告制度C.强行平仓制度D.风险准备金制度答案：A、B、C、D解析：全部正确。38.某客户进行跨品种套利，买入豆油卖出棕榈油，需关注的风险有（）。A.价差反向扩大B.交易所保证金优惠取消C.交割规则差异D.汇率波动答案：A、B、C解析：汇率对国内盘面影响间接，非主要风险。39.以下关于沪深300股指期货交割的说法正确的有（）。A.现金交割B.交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时算术平均价C.交割手续费为成交金额的万分之0.23D.最后交易日为合约到期月第3个周五答案：A、B、D解析：交割手续费为万分之0.5，C错误。40.某投资者构建铁鹰式期权组合，需同时操作（）。A.卖出低行权价看涨B.买入中行权价看涨C.卖出高行权价看跌D.买入更高行权价看涨答案：A、B、C、D解析：铁鹰式需四腿组合，卖出两中间、买入两外侧。三、判断题（每题1分，共10分。正确的打“√”，错误的打“×”）41.郑商所PTA期货采用净价交易，全价结算。（）答案：×解析：PTA为净价交易，净价结算。42.上期所黄金期货交割品必须为3kg金锭。（）答案：×解析：1kg或3kg均可，但主流为1kg。43.大商所铁矿石期货交割品级中，SiO2含量≤4%。（）答案：√解析：交割标准规定SiO2≤4%。44.中金所股指期权采用欧式行权方式。（）答案：√解析：沪深300股指期权为欧式。45.沪铜期货交割品牌升贴水由交易所固定发布，不得调整。（）答案：×解析：交易所可根据市场调整升贴水。46.鸡蛋期货交割时，卖方需承担蛋壳清洁责任。（）答案：√解析：蛋壳需清洁，否则贴水。47.豆油期货交割仓库位于华南地区，可交割一级豆油。（）答案：√解析：华南仓库为指定交割库。48.国债期货交割中，转换因子大于1的债券需贴水。（）答案：×解析：转换因子大于1表示券票面利率高于标准券，应升水。49.期权卖方需缴纳保证金，买方无需缴纳。（）答案：√解析：买方支付权利金，无需保证金。50.生猪期货交割时，体重超标部分按升水计算。（）答案：×解析：体重超标部分贴水，不升水。四、综合实务题（共40分）51.案例背景：2025年6月，某投资公司计划利用沪铜期货进行库存套期保值。公司预计9月将有5,000吨电解铜到港，成本均价为68,000元/吨。6月10日，CU2309合约价格为69,500元/吨。公司决定卖出开仓1,000手CU2309进行套保。7月20日，铜价下跌至66,000元/吨，CU2309合约价格为66,800元/吨，公司决定平仓。要求：（1）计算套期保值盈亏；（5分）（2）计算套保后实际销售均价；（5分）（3）若公司不进行套保，现货销售价为66,000元/吨，比较两种方案收入差异；（5分）（4）简述基差变化对套保效果的影响。（5分）答案与解析：（1）期货盈亏=（69,50066,800）×5×1,000=13,500,000元（盈利）。（2）现货销售价=66,000元/吨；期货盈利=2,700元/吨；实际销售均价=66,000+2,700=68,700元/吨。（3）未套保收入=66,000×5,000=330,000,000元；套保后收入=68,700×5,000=343,500,000元；差异=13,500,000元，套保增加收入。（4）基差=现货期货，建仓基差=68,00069,500=1,500元/吨；平仓基差=66,00066,800=800元/吨；基差走强700元/吨，卖出套保在基差走强时获得额外收益，改善套保效果。52.案例背景：某私募基金经理计划构建一个Delta中性策略，利用沪深300股指期权IO2306系列。6月5日，指数4,100点，基金经理卖出100手IO2306C4100，Delta=0.5，Gamma=0.002，Vega=0.6，同时买入50手IF2306期货，Delta=+1.0。要求：（1）计算组合初始Delta；（5分）（2）若指数上涨50点，假设Gamma不变，估算新Delta；（5分）（3）若波动率下降2%，估算Vega带来的盈亏；（5分）（4）简述Delta中性策略的调仓原则。（5分）答案与解析：（1）期权Delta=100×300×(0.5)=15,000；期货Delta=50×300×1=+15,000；组合Delta=0。（2）Delta变化=Gamma×指数变动×合约