融资管理课件

融资管理

第一节短期融资一短期融资管理的原则与特点1原则2特点融资成本低（注意其计算）二商业信用1定义三种方式：赊销——应付票据——预收账款2商业信用的成本3免费的商业信用和有代价的商业信用4评价优点：为买方提供了融资方便；筹资成本低；限制性条件少；缺点：由于商品让渡与价值的实现分离，可能会掩盖产销不平衡的矛盾，导致信用的盲目性；信用期限较短；三短期银行借款1银行贷款的特性2银行贷款的成本3评价优点—筹资成本低；筹资时间短；筹资具有弹性缺点--财务风险较大；限制条件多；筹资金额有限；存在利率风险四商业本票1特点大企业发行无需批准和担保融资成本低流动性强利率风险和发行风险2流通使用五有担保短期融资1应收账款融资1）应收账款抵押2）应收账款让售2评价第二节长期融资一股票1概述特点：无偿还性参与性收益性流动性价格的波动性和风险性种类普通股优先股2股票的发行（重点是发行价格的确定）3配股4评价优点--无固定利息负担；无固定到期日，无需到期偿还；筹资风险小；提高公司信誉缺点---发行条件严格；发行手续繁琐；风险高；资本成本高；易分散控制权二长期债券1概述2种类3两个重要条款偿债基金赎回条款4债券评级

5我国公司债券的发行根据公司法规定，发行债券必须符合下列条件：

(1)股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于六千万元人民币；

(2)累计债券总额不超过公司净资产额40%；

(3)最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年利息；

(4)筹集的资金投向符合国家产业政策；

(5)债券的利率不得超过国务院限定的利率水平；(6)国务院规定的其他条件。

6评价优点——

资本成本较低（相对股票而言）；控制权不被分散；可发挥财务杠杆作用；具有纳税收益缺点——

筹资受期限限制，财务风险较高；筹资金额有限；发行条件严格三期权1概述2期权价格3评价四认股权证1认股权证的含义和特征实质：买入期权2认股权证的价值3评价可以为公司带来额外的资金促进其他融资方式的运用改善资本结构五可转换债券1定义和特点混合型证券（普通债券+买进期权）发行条件严格我国发行条件：

(1)最近3年连续盈利，且最近3年净资产利润串平均在10％以上；穗子能源、原材料、基础设施类的公司可以略低，但是不得低于7％。(2)可转换债券发行后，资产负债率不高于70％。(3)累计债券余额不超过公司净资产额的40％。(4)募集资金的投向符合国家产业政策。(5)可转换债券的利率不超过银行同期存款的利率水平。(6)可转换位券的发行额不小于人民币1亿元。(7)国务院证券委规定的其他条件。2转换期（3、5），转换比率和转换价格3可转换债券的价值原始债券价值转换价值选择权价值4评价优点：利于降低成本避开低迷股市，利于筹集更多的资金利于调整资本结构强制赎回条款的规定可以避免公司的筹资损失弱点：

(1)转股后可转换债券筹资将失去利率较低的好处，同时减税收益丧失。

(2)苦确需股票筹资，但股价并未上升，可转换债券持有人不愿转股时，发行公司将承受偿债压力，财务风险加大。

(3)若可转换债券转股时股价高于转换价格，则发行公司遭受筹资损失。

(4)回售条款的规定可能使发行公司招致损失。六租赁1种类回租经营租赁融资租赁杠杆租赁

美国财务会计准则委员会（FASB）对承租人而言，租约中具备下述四条中任何一条者，该租赁应视为融资租赁：

(1)租约期满，承租人无条件取得租赁资产；

(2)承租人享有优先购买权；

(3)租赁期间达租赁资产估计经济耐用年限的

75％以上；

(4)租赁最低付款现值等于或大于租赁资产公允价值的90％。对出租人而言，除了满足上述四项条件之一外，还应符合下列两个条件方可作为融资租赁：（1）应收租赁款的收账可能性可以合理估计；（2）应由出租人负担的未来成本无重大不确定性。

2融资租赁和经营租赁的区别1）租赁期满，资产所有权可以转让给承租人，也可以不转让；2）租赁期比较长，占资产使用年限的大部分；3）租赁合同一般不得中途终止；4）在资产估价，租金计算等方面需要考虑货币时间价值3