电力设备行业点评报告：欧洲电动车销量月报法国社会租赁计划落地后BEV销量同比明显提速

目 录1、2025年10月欧洲9国新能源车销量25.7万辆，同比+39% 3、德国：10月BEV同比+48%，拟于2026年1月重启电车补贴 3、英国：重启电车补贴+面临ZEV考核压力，电车销量有望持续增加 4、法国：社会租赁计划于9月末生效，10月电车销量同比明显提速 4、瑞典：新能源汽车渗透率稳中有升 5、挪威：10月BEV渗透率提升至97.4% 5、意大利：10月末电车补贴落地，未来数月BEV份额有望大幅提升 6、西班牙：新车型、品牌促销、补贴计划共同推进电动化转型 62、投资建议 73、风险提示 8图表目录图1：月度渗透率：10月德国BEV渗透率21.0% 3图2：月度销量：10月德国BEV销量同比+47.7% 3图3：月度渗透率：10月英国BEV渗透率25.4% 4图4：月度销量：10月英国BEV销量同比+23.6% 4图5：月度渗透率：10月法国BEV渗透率再创新高 4图6：月度销量：10月法国BEV销量同比+63.2% 4图7：月度渗透率：10月新能源渗透率达65.7% 5图8：月度销量：10月瑞典BEV销量0.9万辆 5图9：月度渗透率：10月挪威BEV渗透率达到97.4% 5图10：月度销量：10月挪威BEV销量同比-36.5% 5图月度渗透率：意大利电车渗透率呈提升趋势 6图12：月度销量：10月意大利PHEV销量同比+128.6% 6图13：月度渗透率：10月西班牙BEV渗透率9.4% 6图14：月度销量：10月新能源车销量同比高速增长 6表1：受益标的盈利预测与估值 71、2025年10月欧洲9国新能源车销量25.7+39%2025年10月欧洲9国新能源车销量5.7+8.715，同比+7.7pcts16.59.2+42.9%。9国新能源车维持高增长，法国社会租赁计划落地后BEV销量明显提速。2025BEVID2025202614.5400020263.73750ZEV9月30BEV101整车在欧盟境内组装+电池在欧洲经济区（EEE）制造的电车将额外获得1000欧元欧洲生产补贴。意大利、西班牙等电车基数较低的国家在2025年以来实现102210BEV、德国：10月BEV同比+48%，拟于2026年1月重启电车补贴根据BA225年10月德国BV销量5.2+47.21.0，同比+5.7pcts；PHEV3.1+60.0%12.4%+4.0pcts25.0+7.8%。202510BEV21.0%ID3500123120261贴计划，对售价低于4.5万欧元的电车提供最高4000欧元的补贴。图月度渗透率：10月德国BEV渗透率21.0% 图月度销量：10月德国BEV销量同比+47.7%35%30%25%20%15%10%5%0%

纯电 插混 混合动力

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纯电（辆） 插混（辆） 混合动力（辆）2023年7月 2024年1月 7月 2025年1月 7月 2023年7月 2024年1月 7月 2025年1月 7月KBA KBA、英国：重启电车补贴面临ZEV考核压力，电车销量有望持续增加根据T2025年0月英国BEV销量3.7+2325，同比+4.8pcts；PHEV1.8+27.2%12.1%+2.6pcts14.5+0.5%。910ZEV图月度渗透率：10月英国BEV渗透率25.4% 图月度销量：10月英国BEV销量同比+23.6%35%30%25%20%15%10%5%

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纯电（辆） 插混（辆） 混合动力（辆）0%2023年7月 2024年1月 7月 2025年1月 7月

2023年7月 2024年1月 7月 2025年1月 7月SMMT SMMT、法国：社会租赁计划于9月末生效，10月电车销量同比明显提速根据CA225年0月法国V销量3.4+6324.4，同比+9.0pcts；PHEV0.9-14.4%-1.4pcts14.0+2.9%。法国社会租赁计划从9月30日起生效，10月法国电车销量同比明显提速，且单月BEV渗透率再创历史新高。社会租赁计划预计将对未来几个月销量形成支撑。此外，自10月1日起，法国满足整车在欧盟境内组装+电池在欧洲经济区（EEE）制造的电车将额外获得1000欧元欧洲生产补贴。图月度渗透率：10月法国BEV渗透率再创新高 图月度销量：10月法国BEV销量同比+63.2%50%40%30%20%10%0%

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纯电（辆） 插混（辆） 混合动力（辆）2023年7月 2024年1月 7月 2025年1月 7月

2023年7月 2024年1月 7月 2025年1月 7月、瑞典：新能源汽车渗透率同比稳中有升MobilitySweden202510BEV0.9-0.8%，占比362+1.1cEV销量0.74.729.2.pc。2.4-3.8%。图月度渗透率：10月新能渗透率达65.7% 图月度销量：10月瑞典BEV销量0.9万辆50%45%40%35%30%25%20%15%10%

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纯电（辆） 插混（辆） 混合动力（辆）5%0%2023年7月 2024年1月 7月 2025年1月 7月

2023年7月 2024年1月 7月 2025年1月 7月MobilitySweden MobilitySweden、挪威：10月BEV渗透率同比提升至97.4%根据OV205年0月挪威BV销量.10.17.，同比-0.5pcts1.1-3.6%。2026年威动增减免度将调预年底迎电抢。图月度渗透率：10月挪威BEV渗透率达到97.4% 图10：月度销量：10月挪威BEV销量同比-0.1%纯电 插混 混合动力 纯电（辆） 插混（辆） 混合动力（辆）120%100%80%60%40%20%0%2023年7月 2024年1月 7月 2025年1月 7月

02023年7月 2024年1月 7月 2025年1月 7月OFV OFV、意大利：10月末电车补贴落地，未来数月BEV份额有望大幅提升UNRAE202510BEV0.6+25.1%，占比5.0+1pcHV101287.7+43p。12.7+0.7%。102210BEV5000或100（，230%。图11：月度渗透率：意大电渗透率呈提升趋势 图12：月度销量月意大利PHEV销量同比+128.6%50%40%30%20%10%

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纯电（辆） 插混（辆） 混合动力（辆）0%2023年7月 2024年1月 7月 2025年1月 7月

2023年7月 2024年1月 7月 2025年1月 7月UNRAE UNRAE、西班牙：新车型、品牌促销、补贴计划共同推进电动化转型202510BEV0.9+90.1%，占比9.4+3.pcHV销量1.31453.+69c。9.7+15.9%。202520253MOVES15%个人所得税减免延长，共同推动电动化转型。西班牙也正希望吸引相关投资，并致力于成图13：月度渗透率：10月西班牙BEV渗透率9.4% 图14：月度销量：10月新能源销量同比高速增长50%40%30%20%10%0%

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纯电（辆） 插混（辆） 混合动力（辆）2023年7月 2024年1月 7月 2025年1月 7月

2023年7月 2024年1月 7月 2025年1月 7月2、投资建议欧盟议会投票通过碳排放考核修正案，原计划于2025年收紧碳排放考核目标，2025-2027锂电结构件：电源汽车安全件：）收盘价（元EPS（元/）收盘价（元EPS（元/股）公司代码公司名称PE评级2025/11/232025E2026E2027E2025E2026E2027E300750.SZ 宁德时代370.0015.1819.7724.1724.3718.7115.31买入300014.SZ 亿纬锂能71.742.243.574.5432.0720.1015.82买入3931.HK 中创新航25.860.781.211.6933.0421.4215.29未评级300207.SZ 欣旺达28.101.161.582.0524.2717.8013.71买入002074.SZ 国轩高科37.771.241.361.7630.5327.6921.40买入301358.SZ 湖南裕能69.591.512.813.8046.0924.7418.31买入300432.SZ 富临精工15.480.420.721.0037.0021.3715.55未评级688275.SH 万润新能78.98//////未评级688005.SH 容百科技30.750.080.711.08366.9543.4828.52未评级300073.SZ 当升科技57.111.391.872.3941.0630.4723.85买入688778.SH 厦钨新能69.271.551.962.3344.7535.4029.75未评级300919.SZ 中伟股份41.131.602.062.5625.7419.9816.06买入603799.SH 华友钴业59.683.103.874.5419.2615.4413.14买入300568.SZ 星源材质15.000.210.380.5070.7539.1530.05买入002812.SZ 恩捷股份55.700.131.071.73415.0552.0332.15买入002709.SZ 天赐材料39.910.450.921.2888.0043.4931.17未评级300037.SZ 新宙邦50.321.532.032.5032.9624.7320.17未评级688116.SH 天奈科技48.620.951.622.2451.0430.0121.73未评级002850.SZ 科达利150.556.498.079.7923.2118.6415.38未评级301268.SZ 铭利达19.000.460.971.6841.1719.5311.30买入002824.SZ 和胜股份17.990.530.650.7534.1627.7924.12未评级0425.HK 敏实集团30.082.362.853.4312.7610.548.77买入688612.SH 威迈斯31.391.732.443.5318.1912.898.89买入）收盘价（元EPS）收盘价（元EPS（元/股）公司代码公司名称PE评级2025/11/232025E2026E2027E2025E2026E2027E301607.SZ 富特科技38.851.001.281.5738.9430.3924.79买入301031.SZ 中熔电气98.683.634.986.6027.2119.8214.96买入603119.SH 浙江荣泰90.930.851.271.83106.5071.4149.71未评级301581.SZ 黄山谷捷47.801.571.822.1930.5326.3321.79未评级300745.SZ 欣锐科技26.