【《财务信息披露的相关概念和理论基础综述》9400字】

财务信息披露的相关概念和理论基础综述1.1财务信息披露相关概念1.1.1财务信息披露内涵财务信息披露是指上市公司将其经营情况、运营结果及资产负债相关信息通过一定的渠道向信息使用者公布的行为。保险公司作为商业公司的分支，其财务信息披露与之大体相似。财务信息披露是保护投资者、保证市场公平有序发展的必要手段。因此财务信息披露具有以下质量特征，如表1.1所示：表1.1财务信息披露的质量特征序号特征具体内容1可靠性以实际发生的会计交易或者其他会计事项数据为依据进行确认、计量和报告[29]。2相关性提供的会计信息应当与财务报告使用者的经济决策需要相关。3可比性提供的各种会计信息和数据应当相互可比，保证同一企业不同的时期可比、不同企业相同的会计期间可比。4实质重于形式按照交易或事项的实际经济效益和实质价值进行财务会计确认、计量和报告[30]。从表1.1可以看出，财务信息披露的质量要求，意在能够让相关信息使用者通过企业对外披露的信息，能够准确地把握公司的现实经营情况，也透露出企业未来发展前景状况，为使用者提供决策参考依据。从信息披露主体行为意愿不同的角度，可以将信息披露分为强制性信息披露和自愿性信息披露。强制性信息披露是指按照公认会计原则和其他有关法律、法规的要求，必须在财务报告中披露相关信息；自愿性信息披露指公认会计准则和有关法律并未作要求，上市公司自愿主动披露公司财务和与投资者决策相关的信息[31]。我国《证券法》规定了会计强制性披露信息。银保监会2018年4月公布的《保险公司信息披露管理办法》规定了保险公司的强制性披露信息，如图1.1所示：图1.1保险公司的强制性披露信息自愿性披露信息的内容一般包括企业盈利预测性信息、社会责任承担情况、人力资源价值、前瞻性信息等。强制性披露信息与自愿性披露信息并不是泾渭分明的，两者会存在部分交叉的内容，对于信息使用者而言，自愿性披露信息有时候是对强制性披露信息的重要补充和深入解释，二者缺一不可。因此，两者之间并不存在哪个价值高哪个价值低，或者谁能替代谁的情况。1.1.2财务信息披露的重要性经济的发展带来民众风险意识的加强，国民购买保险的意愿也在逐步扩大，这些因素也进一步促进了我国保险业的发展。但是，我们也要清醒地认识到，现阶段国内的保险制度仍需进一步完善，保险市场还需要制定更加科学有效的竞争机制，企业自身仍有很多缺点亟待亟待改正，这些因素都制约了中小保险公司的生存发展。而导致这一切背后的本质原因就是，企业财务信息披露制度不完善、财务信息不对等[32]。在整个经济环境上，投资者、监督者等人通过上市公司披露的信息来了解公司最近的发展方向、潜力等等，因此公司要利用披露出来的信息和投资者进行可靠的交流。但在现实社会中，各方拥有的消息是不对等的，买卖中的一方会比另外一方得到更多有关的资料。这种信息分布的不对等会在买方和卖方之间产生影响，而总有公司会为了利益去披露一些利好的消息，甚至还会发布一些虚假的消息，长此以往就容易出现一些问题。因此，要促进我国保险业的进一步发展，必须要重视财务信息披露问题。市场信息不对称问题需要通过财务信息披露来解决。目前该问题会制约企业的发展，投资者很难获得企业的真实营运情况。当保险公司发展到较大的规模时，需要更多资金去壮大企业规模，支撑整个公司的运作。这时公司如果要向社会投资者吸收投资，就要让投资者先了解公司的大概状况。此时保险公司就要向投资者披露其相关的消息，披露的信息中会让外部使用者了解企业目前的具体状况。现在经济市场竞争激烈，保险公司要吸纳资金也并非一件容易的事情。而披露的信息中一般都会是有利于公司形象的，不利的信息一般会被隐藏起来，长久下来就容易导致一个不良的信息披露环境，信息披露也会趋于定性，容易造成以下几个问题。一是披露信息的真实性难以保证。如今保险公司越来越多，运营整个保险公司意味着需要的资金也是巨大的。保险公司想要吸引投资者的注意，无论是哪种融资方式，公司都要通过信息的披露来让投资人知道公司本身的状况。间接融资手续一般比较繁多，所需披露的信息要求比较多，要是披露的信息中有问题的话，会直接影响融资的进度，从而影响公司的正常运作。在直接融资中，保险公司披露的信息中取得投资人的信任，往往会得到投资人的投资。而有些保险公司为了能够吸引更多投资人的资本，难免会在披露的消息中做手脚，有时候就会很难知道消息的真假，此时投资人所面对的风险就会变得比较大了。二是保险公司披露的信息中容易形成模仿趋同性。保险公司自身来说会有一定经济的实力，而保险公司彼此的竞争也会比较大。如今信息流通的手段越来越发达，投资人获得自己想要了解的公司的信息披露的途径也越来越多，投资人也会更加主动地去对比不同公司之间披露出来的资料，从而选择最适合投资的企业。为了吸引投资者的资金，保险公司会彼此竞争，甚至在披露的信息中也要比个高低，因而披露的信息规模渐渐也会比较相似，披露的信息内容甚至会有一些趋同性，这样对于投资者来说难以判断。三是披露的信息趋于形式化。一些保险公司为了披露而去披露相关消息，披露的内容都是那些框架模式。而且所披露的事项一般都是其的良好事项，只有为数不多的公司会主动披露内控出现的一些问题状况。一来是怕外界对公司形象有个不好的印象，二来是怕失去投资者的信任。但是这样的披露形式会容易在行业内固化，披露的信息形同虚设，长久下来不利于全行业经济发展。建立成熟完备的保险企业财务信息披露制度是解决以上问题的最好办法。首先，建立成熟完备的保险企业财务信息披露制度可以使得企业内部管理制度更加完善。成熟完备的信息披露制度也可以监督企业的财务管理，最大程度消除信息提供方与需求方之间的信息不对称问题，并且能对企业管理人员起到激励作用，恪尽职守，最终使内部管控制度更加完善。其次，建立健全的保险企业财务信息披露制度可以实现信息共享。不同的信息使用者了解企业信息的渠道各不相同，虽然部分投资者是通过特殊手段了解到自己想要的信息并从中获益，但大部分投资者并没有这种特权。完善的信息披露制度可以最大限度实现信息共享。最后，建立健全的保险企业财务信息披露制度可以维护经济市场的秩序。投资者如果不能充分知晓相关信息，便容易陷入投资风险。规范的市场秩序、有效的市场监管、有序的竞争环境既让投资者能充分了解企业信息，又有利于政府部门的监管工作，最终都将促进我国保险业的健康平稳发展。1.2保险公司财务信息披露的基本特征1.1.1财务信息的预计性保险公司一般是预先收取保费，大部分的费用是后期才用于偿付和支出。因此，前期想要合理测算保险合同产生的权利和义务，就需要保险行业专家通过专业的精算方法测算和判断。由于预测信息在此中起着至关重要的作用，与其他行业相比，精算信息的可靠性和相关性较低，因此保险行业的财务信息对非本行业的使用者是个挑战。保险行业风险的不确定性来自于其产品的特殊性，这个因素决定了保险企业需要用与其他行业不一样的方式来披露产品的风险[33]。由于保险信息是可预测的，所以该风险可以在出售保险产品的时候得到披露。1.1.2财务指标的特殊性保险公司的业务特殊性影响了不同的关键绩效指标的信息需求。例如，根据审计和监管要求，监管机构特别关注与偿付能力有关的指标。因为保险行业对专业技术性要求很高，所以保险行业披露的很多内容不是那么容易就能去理解，其信息和指标会具有更多的专业特征。从这个角度来看，披露保险财务信息需要具备专业知识的各项人才，如保险和会计等方面的专业人才。保险业经营的特殊性使得公司资产的有效性和偿付能力的稳定性已成为保险公司财务管理的重要内容[34]。保险公司财务制度设立了流动比率、负债经营率、资产负债率和固定资产比率四项指标来考核保险公司的经营情况。(1)流动比率流动比率，也称为短期偿付能力比率，是衡量保险公司的流动资产在特定时间点变现以偿还即将到期的债务的能力的度量。它显示了保险公司每单位流动负债有多少流动资产作为支付的保障，计算公式是：流动比率=流动资产÷流动负债×100%(1.1)拥有的流动资产越多，短期债务越少，企业的偿付能力就越强。对于债权人来说，流动比率越高越好。这是因为比率越高，债权人的资金就越安全。根据经验，通常要求当前利率在200%左右是合理的。但是，从财务管理的角度来看，过高的流动性比率也不一定是好的。因为在保险公司的经营活动，需要在经营过程中有效地转移资金，充分利用资本收益。当以流动资产的形式过度持有，则会影响保险公司的盈利能力。(2)负债经营率债务经营率是指保险公司的总负债与所有者权益之比，它主要用来衡量保险公司的长期偿付能力，其计算公式是：负债经营率=负债总额÷所有者权益×100%(1.2)债务管理比率可以反映债权人资金与股东资金之间的相对关系，它反映了保险公司的基础财务结构稳定与否。对于股东来说，如果通胀上升，保险公司就会借更多的钱，如此一来金钱损失的风险都会转嫁给债权人承担。在经济繁荣时期，更多的借款可以获得额外的利润；在经济萧条时期，少借款可以减少利息负担和财务风险。较高的负债经营率代表了高风险和高收益的财务结构，而较低的负债经营率则代表了低风险和低收益的财务结构。同时，经营负债率还表明债权人投入的资本受到股东权益保护的程度。(3)资产负债率资产负债率是指保险公司负债总额与资产总额之间的比例，反映总资产中有多大比例是通过借债来筹集的，也用来衡量保险公司在清算时保护债权人利益的程度[35]，其计算公式是：资产负债率=全部负债总额÷全部资产总额×100%(1.3)对于债权人来说，资产负债率越低越好。这是因为，从债权人的角度来看，他们最关心的是能否按时收回本息。如果股东提供的资金仅占保险公司总资本的一小部分，则保险公司的风险主要由债权人承担。一旦公司清算，企业资产变现的收入很大程度会低于账面价值，此时所有者只承担有限责任，资产负债率越高则债权人可能蒙受的损失越高。对于所有者而言，借贷的资金与投资者投入的资金作用相同，因此股东担心资产负债率是否大于借入资金的利率，即借款成本过高。当保险公司的总资本利润率超过其借款成本时，其股东利润就会增加。相反，如果借款成本高于资本使用的利润率，股东必须用自己的利润份额或上一年的利润来冲减借款成本。因此，从股东的角度来看，总资本回报率高于贷款利息时，负债率越高越好，反之亦然。同时，对于经营者而言，一旦债务水平超过债权人的心理预期，他们将拿不到债权人借款。如果企业负债率过低，则表明企业对未来经营缺乏信心，而且运用债权人资金开展经营活动的能力也较薄弱。只要企业不盲目和无计划的借款，则资产负债率越大，越是显得公司充满活力，对经营前景越有信心。(4)固定资产比率固定资本比率是固定资产净值和在建工程余额之和与净资产的比例。固定资本比率的计算公式是：固定资产比例=固定资产净额+在建工程余额÷净资产×100%(根据规定,保险公司的固定资产净值和在建工程余额之和占净资产的比重必须控制在一定的比例之内(最高不得超过50%),以保证保险公司的净资产有较高的流动性和变现能力。如果比例超过50%则会出现支付困难[36]。1.1.3财务监管的严格性保险公司的业务模式与常规公司类似，还要对社会保障负有更大责任，因此，保险企业的财务行为有两个特点。一是按照企业会计准则进行日常核算。对于财务信息使用者来说，保险公司披露的内容的可靠性和完整性至关重要。二是按照监管部门要求提供关于其偿付能力的信息。通过该标准，监管机构可以实时识别和监控保险公司的支付能力，维护市场稳定性，确保不出现大规模金融风险。按照企业会计准则核算，则基于此做法的收入和利润分享的确认将归功于保险部门收入的补偿和随后的费用报销，有赔偿金和费用。在这种情况下，它会导致对收入的过高估计，从而导致过度分配，甚至威胁到公司管理可持续运营的能力和偿付能力，监管会计标准则弥补了这一缺点，由于它的稳健程度更高，因此在执行监管会计期间的估计利润将远低于仅根据公认会计标准估计的金额。这样的结果可以防止过度分配，从而确保公司有足够的偿付能力。但是，如果只有会计准则生效，信息使用者就会对其财务状况和运营结果过于悲观。因此，根据法律法规要求，企业会计准则是保险企业的年度财务报告的依据。1.1.4财务信息需求的多面性保险公司的利益相关者对企业的风险管理、偿付能力、声誉和发展前景的评价会更为关注。保险企业长期投资金融工具来换取更大的投资收益，以此来提高保险基金的偿付水平。保险企业不断推出很多新的保险产品，通过收取保费来获得投资基金，用于企业投资增资[38]。同时它将获得的投资的回报返还给投资者，因此该保险产品的利益相关者不仅要了解企业的声誉和服务水平，还必须了解企业对金融产品投资的最终结果。1.3保险公司财务信息披露的理论基础1.3.1委托代理理论委托代理最早在资本主义经济社会出现，这在当时已是一种普遍现象。上世纪30年代，美国经济学家伯利和米恩斯提出委托代理的概念。委托代理问题是指一方在代表委托人行事时具有一定的决策权，但并不完全能够按照委托人的真实想法行事，或者为产生为个人牟利的行为。委托人期望效用函数公式为：PV(π(a,θ)−S(X(a,θ)))g(θ)dθ(当处于信息不对称时,委托人不能及时观察到代理人的行为选择a和外生变量θ，只能看到结果π。无论委托人采用何种奖惩手段，代理人总会作出效用最大化的选择，所以只有通过激励合同S(π委托代理体现在商业各个领域，在保险市场更为明显。监督与控制的组织关系的形成，正是由于存在委托人和代理人的合作博弈关系。因受到不稳定、不确定风险环境的影响，委托人和代理人间极易出现利益分歧与道德风险，这种分歧与风险有的来自公司内部，也有的来自公司外部。因此，信息沟通的及时性、准确性和迫切性将会更加明显。1.3.2信息不对称理论信息不对称理论是由西方国家学者不断分析论证后率先提出，即有信息来源的一方利用自己的信息优势换取巨大回报。故享有信息资源的一方会在市场是占据有利地位。该学说最早在二手车买卖交易领域得到验证，卖家利用信息优势采购质量不合格的二手车，再以次充好卖给下家。这种行为既损害了消费者利益也使整个二手车市场秩序遭到破坏。信息不对称理论解释了市场经济活动中不同参与者信息之间信息掌握的差异。具有足够信息的部分通常处于有利的位置，反之亦然。相类似的，上市公司也会有信息不对称现象，某些公司因为占有市场信息优势地位，利用该优势，只向信息使用者披露有利于公司的信息，对于不利于公司的消息只字不提。更有甚者，伪造虚假信息欺骗投资者，造成市场秩序严重混乱。与保险企业相关的主体有客户、投资者和监管部门，信息不对称存在于这些主体之间。(1)保险公司与投资者之间投资者向公司投资，将公司的经营管理委托给专业经理人，投资者自身不参与企业日常经营，最终获得公司盈利分红。因此，投资者和经理人的目标并不完全一致，投资者更关注公司股票升值情况、经营利润情况、投资收益情况，而管理者则是以自身利益最大化为出发点，比如获得更高的薪酬、拥有公司股票期权、提高福利待遇等等。不同的利益出发点导致管理者无法作出完全符合股东利益的决策，有的甚至损害了投资者和公司利益。这种信息不对称对于投资者来说是不利的。对于投资者而言，出于防范风险、避免投资损失的考虑，因为保险行业信息的不对称性，投资者很少会将资金投入资金不熟悉的领域。因此保险类上市公司很难获得投资者认可，难以拿到大量的投资。(2)保险公司与监管部门之间外部监管机构想要获得完全真实的企业信息也很困难，保险公司可能会利用信息不对称的优势规避监管部门的监督审计，隐瞒潜在风险，使监管机制失灵。对于监管部门而言，若要加大监管力度，就需要深入保险公司内部，得以了解企业真实的运营情况。但是这种调查工作费时费力，影响市场运作效率。1.3.2财务信息供需理论按照保险行业财务信息需求的特点，可将财务信息的需求者大致划分为内部使用者、外部投资者和市场监管者。企业内部投资者和管理者利用财务信息进行各类决策和管理，外部投资者参考财务信息进行投资活动，市场管理者依据财务信息发现企业存在的问题和预测行业发展动态。企业是否能将财务信息充分完整地披露给外部使用者，是衡量该企业财务状况好坏和管理制度完整与否的重要指标。理论上，作为会计信息的提供者，公司可以提供其利益相关者所需要的所有信息。但是，当公司提供具体信息时，因受到一些因素的影响，并没有将所有信息都提供给信息的消费者。主要有以下因素：一是成本效益原则。企业更愿意提供能换取利益的信息，而不是高成本的信息。这里的利益是指，企业先披露信息，然后市场接收到这些信息，最终吸引到的资本投入。成本是指，企业整理和披露财务信息所花费的代价。二是行业竞争压力。企业不可能对外披露涉及到自身商业秘密和降低竞争力的财务信息。公司基于以下几点原因披露财务信息：首先是法律法规的强制性要求。企业作为财务信息提供方，尤其是上市公司，每年都要向社会披露经过会计师事务所审计完成的财务信息，便于市场上全部信息使用者能获取决策参考信息。其次是企业披露某些信息可以获取外界的信任和支持。因为这个原因，企业是愿意主动披露一些利好信息，获取外界的信任和支持就是其动力所在。经济学原理中，当披露信息引起的边际成本小于披露信息带来的边际收益时，企业才愿意去披露信息。但是在现实情况下，企业都是无偿披露这些财务信息，这些披露的信息也能给信息使用者带来更多的收益，但因为取得和处理财务信息成本过高，企业很大程度上不愿意再多方面披露强制性要求以外的信息。当供给的内容不等于需求的内容时，就会产生供给和需求的矛盾[39]。缺乏有效信息的供给，即不能提供信息需求者需要的内容，只公布利好信息或者财务造假信息，是财务信息的供给矛盾之所在，而且这也对行业和市场的发展影响巨大。因此政府等监管部门必须通过一定的强制措施，加大企业财务信息披露的真实性、可靠性，例如制定更加详细的行业准则，增强对行业信息披露的监管。否则，如果只是依靠企业自身主动自觉地提供，将无法满足市场的需求，也就无法达到财务信息的供需平衡。1.3.3财务信息供需双方的博弈理论财务信息的供需博弈关系一定程度上会影响到财务信息披露的质量水平。下面进行详细分析：在（X,Y）中，以字母X代表财务信息使用者所获得的收益，以字母Y代表保险类上市公司所获得的收益。上市保险公司和财务信息使用者的博弈分析，如表1.2所示：表1.2上市保险公司和财务信息使用者的博弈分析上市公司提供优质的财务信息提供低质的财务信息会计信息使用者使用(a,d−c)(−b,b−e)不使用(−a,−c)(0,−e)假设，财务信息需求者使用优质的信息所得到的的收益为a，与之对应的，其不使用优质信息的机会成本也是a，即收益为−a；若财务信息需求者使用低质的财务信息所得收益是−b，也即使用低质财务信息遭受的损失，而此时收益为0。如果公司提供优质财务信息成本为c，例如披露亏损信息后企业承受股价下跌的损失等，这时如果信息需求者认可并使用，公司就能得到更多的投资资本和更广泛的社会投资的关注，此时收益为d，反之如果不能被信息需求者使用，则收益为−c，即付出的成本被浪费了。如果公司提供的是低质的财务信息，例如财务造假、操纵利润等，这时若信息需求者认可并使用，则公司就能得到短期收益，但信息需求者却因此遭受资金损失b。与之对应的，公司收益则为b，例如操纵利润偷税漏税、骗取资本投入等，但也需要付出成本e，例如操纵利润被发现后收到惩罚、投资者不再信任、操纵利润偷税漏税被发现后补缴的税款和罚金等。但若以上信息需求者未相信，则公司收益为−e。通过上面的分析和事件发生概率假设理论，采用信息的概率为p，未采用的概率为1−p，企业提供优质信息概率为q，提供低质信息概率为1−q。从两方各自利益最大化角度考虑，整理得到求导后的公式为：p=(e−c)/(b−d)(1.6)q=b/(2a+b)(1.7)对于财务信息需求者来说，其他条件不变，加大对操纵企业财务数据的惩罚e，可以提高公司披露信息的可信度，从而提高披露信息使用率。反之，如果信息需求者认为企业操纵数据造假的可能性较高，则会选择减少使用。同样，其他变量不变，企业提供优质信息的成本c降低，也会增强信息的信任度，由此可见，通过增加收益a，或者降低成本c，都可以促进信息需求者使用优质信息。当b增加，其他条件都无变化的情况下，信息需求者就会选择减少对信息的使用。当d增加时，信息需求者就能从中获得好处，从而继续选择相信企业提供的是优质信息。对于提供优质信息的企业以国家应加大鼓励政策，增加政策倾斜，才能出现信息供给方与需求方双赢的局面。对于上市公司来说，其他条件不变，如果信息需求者因使用低质的信息而导致损失b增加，则信息需求者会更加慎重决策，这促使企业增加高质信息披露。由此可见，企业提供低质信息的风险和其获得收益是较为均衡的。当信息需求者因使用高质信息而增大收益a时，信息需求者会更信任企业的信息披露，但这也给企业操纵信息提供了可乘之机。这说明，不仅要提供信息需求者抵御风险能力，也要突出风险和收益的均衡性。想要获得更多收益的同时，也