公司金融考试题及答案

公司金融考试题及答案

一、单项选择题1.公司金融的核心目标是（）A.利润最大化B.股东财富最大化C.资产规模最大化D.销售额最大化答案：B。公司金融是以股东财富最大化为核心目标的。利润最大化没有考虑货币时间价值和风险等因素；资产规模大不代表股东能获得最大利益；销售额最大化也不一定意味着股东财富增加，综合来看，股东财富最大化是公司金融追求的核心。2.下列不属于短期财务决策的是（）A.现金管理B.存货管理C.固定资产投资决策D.应收账款管理答案：C。短期财务决策主要涉及企业短期资金的管理和运用。现金管理、存货管理和应收账款管理都属于短期资金管理范畴。而固定资产投资决策是长期的重大投资决策，涉及较大金额和较长时间回报，不属于短期财务决策。3.某公司拟发行面值为1000元，票面利率为10%，期限为5年的债券。若市场利率为12%，则该债券应（）发行。A.平价B.溢价C.折价D.无法确定答案：C。当债券票面利率低于市场利率时，债券的实际价值会低于其面值。在本题中，票面利率10%小于市场利率12%，所以债券要以低于面值的价格发行，也就是折价发行。如果票面利率等于市场利率就是平价发行，票面利率大于市场利率则是溢价发行。二、多项选择题1.影响企业资本结构的因素有（）A.企业的经营状况B.企业的信用等级C.行业特点D.税收政策答案：ABCD。企业的经营状况如果良好且稳定，可能会倾向于多负债，若经营波动大则会更多依赖股权融资；企业信用等级高，更容易获得债务资金，会影响资本结构中债务的比例；不同行业特点不同，比如一些重资产行业可能债务比重较高；税收政策方面，债务利息可以抵税，税收政策影响企业利用债务融资的积极性，所以都会影响企业资本结构。2.下列属于股利政策类型的有（）A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策答案：ABCD。剩余股利政策是在满足公司投资需求后将剩余利润分配给股东；固定股利政策是每年支付固定金额的股利；固定股利支付率政策是按照固定的股利支付率发放股利；低正常股利加额外股利政策是企业先设定一个较低的正常股利，在盈利较好时再发放额外股利，这四种都是常见的股利政策类型。三、简答题1.简述净现值法的优缺点。答案：优点：-考虑了货币时间价值，将未来的现金流量折现到当前，能更准确地反映项目的真实价值。比如一个项目在不同年份有现金流入和流出，通过折现能统一到现在进行比较。-考虑了项目整个寿命期内的现金流量，不只是关注短期收益，对项目的评估更全面。比如一个长期项目，如果只看头几年的收益可能判断失误，净现值法综合了整个项目周期的情况。-决策规则明确，净现值大于零的项目通常被认为是可行的，小于零则不可行，便于决策。缺点：-准确确定折现率比较困难。折现率的微小变动可能会对净现值产生较大影响，而折现率的确定需要考虑很多因素，如市场利率、项目风险等，很难准确衡量。-净现值是一个绝对数值，不能直接反映项目的投资效率。比如两个项目，一个净现值高但投资大，另一个净现值低但投资小，仅看净现值难以判断哪个项目更优。2.简述资本成本的作用。答案：-在筹资决策方面，资本成本是企业选择筹资方式、确定筹资方案的重要依据。不同的筹资方式，如债券、股票、银行借款等，其资本成本不同。企业会倾向于选择资本成本较低的筹资方式来降低筹资成本，比如当借款利率较低时，企业可能会更多地选择银行借款。-在投资决策中，资本成本是判断投资项目是否可行的重要标准。只有当项目的预期收益率高于资本成本时，项目才可能为企业带来价值增加，否则会导致企业价值受损。例如一个项目的资本成本是10%，只有预期收益率大于10%，这个项目才值得投资。-在业绩评价中，资本成本可以作为衡量企业经营业绩的基准。如果企业的投资回报率高于资本成本，说明企业经营有效，为股东创造了价值；反之，如果低于资本成本，则说明企业经营没有达到应有的水平。四、计算题1.某公司打算投资一个新项目，初始投资为80万元，项目寿命期为5年，每年的现金净流量分别为20万元、22万元、25万元、28万元、30万元。假设折现率为10%，计算该项目的净现值，并判断项目是否可行。答案：第一步，计算每年现金净流量的现值。-\(PV_1=\frac{20}{(1+10\%)^1}=18.18\)（万元）-\(PV_2=\frac{22}{(1+10\%)^2}=18.18\)（万元）-\(PV_3=\frac{25}{(1+10\%)^3}=18.79\)（万元）-\(PV_4=\frac{28}{(1+10\%)^4}=19.13\)（万元）-\(PV_5=\frac{30}{(1+10\%)^5}=18.63\)（万元）第二步，计算净现值\(NPV\)。\(NPV=-80+18.18+18.18+18.79+19.13+18.63=22.91\)（万元）第三步，判断项目可行性。因为\(NPV>0\)，所以该项目可行。2.某公司发行面值为1000元，票面利率为8%，期限为10年的债券，每年付息一次。若发行时市场利率为6%，计算该债券的发行价格。答案：每年利息\(I=1000×8\%=80\)（元）第一步，计算利息的现值。这是一个普通年金现值的计算，年金为每年利息80元，期限10年，利率6%。\(PVA=\sum_{t=1}^{10}\frac{80}{(1+6\%)^t}=80×\frac{1-(1+6\%)^{-10}}{6\%}=80×7.3601=588.81\)（元）第二步，计算本金的现值。本金1000元在10年后收回，按6%折现。\(PV=\frac{1000}{(1+6\%)^{10}}=1000×0.5584=558.4\