银行市场风险管理系统概述

年4月19日银行市场风险管理系统概述文档仅供参考XX银行全面市场风险管理系统可行性分析报告(讨论稿)V1.010月

目录TOC\o"1-4"\h\z\u概述 1第一部分 XX银行全面市场风险管理系统可行性分析 2第一节 XX银行资金业务系统的整体规划简述 2一、 业务前台系统 2二、 业务中台系统 3三、 业务后台系统 3第二节 XX银行资金业务市场风险管理的现状和业务需求 3第二部分 Riskcomp市场风险管理系统的优势和特征 5第一节 世界领先的应用系统 5一、 Riskcomp市场风险管理系统的世界领先地位 5(一) 适应商业银行资金业务的不断发展 6(二) 降低管理成本,增进内部沟通 6(三) 全面认识组合风险 6(四) 建立高效的报告体系 6(五) 减少法定资本需求 8二、 提高国际信用评级 8三、 国内领先的本土化技术支持 8(一) 在项目实施上的技术支持 9(二) 系统上线后的建模技术支持 9(三) 系统上线后的季度模型校验技术支持 9第二节 主要应用和技术优势 10一、 应用优势 11(一) 适应不断变化的业务需求 11(二) 降低运营成本,改进风险表示 11(三) 提供组合风险的全面理解 11(四) 降低监管资本 12二、 技术优势 12(一) 覆盖全行的风险报告框架 12(二) 丰富的金融模型和分析方法 12(三) 先进的基于情景的分析 13(四) 高性能的分析方法 13(五) 先进的风险管理决策支持 13(六) 适合快速应用和直观风险分析的风险解决方案 14(七) 为前台提供实时的风险分析 14第三部分 Riskcomp市场风险管理系统功能描述 15第一节 灵活的数据管理功能 15一、 集成化的数据输入框架 16(一) 企业级风险数据服务器 17(二) 分布式处理 17(三) 数据过滤和编辑工具 17二、 高效的数据映射程序 17(一) 元数据驱动 18(二) CSV和XML格式数据的处理 18(三) 透明的映射规则 18(四) 针对通用国际行情数据供应商的数据接口插件 18三、 流程自动化和系统维护 19(一) 对全行市场风险的集中控制和管理 19(二) 具有集中维护功能,能改进日常运行 20第二节 先进的分析方法 20一、 MtF架构 20(一) 企业级风险的完整集成 21(二) 经过灵活的框架,能适应不断发展的市场需求 22(三) 先进的性能能满足最苛刻的需求 22(四) 方法透明 22二、 情景生成 23(一) 情景生成方法 24(二) 情景生成的特征和优点 25(三) 风险因子历史时间序列数据库 25(四) 管理时间序列数据 26(五) 生成方差－协方差矩阵 27(六) 压力测试情景 27(七) 敏感性情景 27(八) 历史VaR情景 28(九) 蒙特卡罗情景 28(十) 抽样技术 31三、 决策支持分析方法 32(一) 边际风险贡献 33(二) VegaVaR 34(三) 流动性调整VaR 34(五) 预期厚尾损失 35(六) 分析VaR方法 35(七) 优化 36(八) 动态交易策略 37四、 估值和建模环境 38(一) 开放的应用程序接口,能容纳新的金融模型 39(二) 估值/定价模型 39(三) 一揽子/组合信用衍生品模型 43(四) Riskcomp公司的专有模型 45(五) 需要第三方专业数据的风险计量 48五、 优化的MtF模拟器 53第三节 灵活的显示和报表功能 53一、 易于使用的企业级风险显示和报表包 54(一) 全行综合报表 54(二) 最坏情况下的情景报表 55(三) 企业VaR归因报表 55二、 业务中台的显示和报表 55(一) MtF检索工具 55(二) 组合分析报告 56三、 业务前台显示和报表 64(一) 情景分析和敏感性分析 64(二) 内嵌的限额功能 66第四部分 Riskcomp市场风险管理系统的技术结构 68第一节 Riskcomp市场风险管理系统的整体架构 68一、 数据转换模块RM(RiskMapper) 69(一) 国内行情数据的联接 69(二) 彭博公司的国际市场行情数据系统的联接 70二、 情景生成引擎ASE(RiskcompScenarioEngine) 71三、 计算计量引擎RW(RiskWatch) 71四、 数据汇总和展示模块ARA(RiskcompRiskApplication) 72第二节 软硬件平台配置 72一、 服务器系统 72二、 操作终端系统 73三、 数据需求 73(一) 市场行情数据 73(二) 业务数据 74(三) 限额数据 74第五部分 Riskcomp市场风险管理系统的工程实施规范 75第一节 项目管理 75一、 项目管理目标 75二、 项目管理内容 76(一) 人力资源和设备资源的统一管理 76(二) 基于项目计划书协调项目实施进展 77(三) 单一接口和项目协调会 77三、 项目计划书(PDD,ProjectDefinitionDocument) 78第二节 项目实施各阶段内工作单元关系 78一、 需求分析阶段各工作单元之间的关系 79二、 设计验证阶段各工作单元之间的关系 79三、 项目实施阶段各工作单元之间的关系 80第三节 需求分析 80一、 准备工作 81(一) 需求分析准备 81(二) 需求分析培训 82二、 需求定义 83(一) 业务需求定义 83(二) 功能需求定义 83(三) 技术需求定义 84三、 方案分析 84(一) 明确功能需求和Riskcomp软件功能模块之间的关系 84(二) 软件修改分析 85(三) 建立解决方案路径图 85(四) 设计解决方案示意图 86(五) 明确项目实施里程碑 86四、 制定基本计划 86(一) 制定项目计划 86(二) 假设、约束和风险定义 87(三) 责任定义表 87(四) 需求报告(CDR,CustomerDefinitionReview) 87第四节 设计验证 88一、 项目管理 89二、 细化需求 89(一) 细化业务需求定义 89(二) 详细功能需求定义 89(三) 详细技术需求定义 90三、 分析和计划 93(一) 软件修改分析 93(二) XX银行市场风险管理业务报表客户化配置 93(三) 培训计划 93(四) 测试计划 94(五) 项目计划书(PDD,ProjectDefinitionDocument) 94四、 实施设计和验证 94(一) 功能设计 94(二) 系统结构设计 95(三) 应用结构设计 95(四) 接口特征设计 95(五) 软件修改设计 96(六) 客户化报表设计 96(七) 单元实施计划 97(八) 生产服务技术支持(SLA,ServiceLevelAgreement)建议 97(九) 项目设计报告(SDD,SystemDesignDocument) 97第五节 项目实施 98一、 项目实施 98(一) 软件安装和产品技术资料交付 98(二) Riskcomp市场风险管理系统客户化设置 98(三) 软件修改和XX银行业务报表客户化配置 99(四) OTC合同的风险模型配置 99(五) 应用培训 101二、 项目测试 101(一) 测试数据定义 101(二) 测试小组和详细计划 102(三) 单元测试 102(四) 系统完成报告 102(五) 系统初验(CIT,ClientIntegrationTesting) 103三、 系统生产环境上线试运行 104(一) 系统生产环境上线试运行计划 104(二) Riskcomp市场风险管理系统应用培训 104(三) 项目工程技术资料 105(四) 生产服务技术支持计划书(SLA,ServiceLevelAgreement) 105(五) 系统终验(UAT,UserAcceptanceTesting) 106(六) 项目实施总结 107概述随着国内利率改革的不断深化,和近期推出的汇率改革,市场风险已经越来越具体地反映到了XX银行(以下简称”XX银行”)的资产或投资组合中。能够预见的是,XX银行金融创新步伐必然加快,金融产品将更加丰富,进而使得XX银行面临的市场风险和衍生产品业务交易风险不断增加。有效的风险管理对XX银行资金业务的生产已经日益重要而迫切。中国银行业监督管理委员会(简称银监会)从底开始明显加快了对商业银行市场风险全面监管的步伐:3月1日颁布实施了<商业银行市场风险管理指引>,要求国有商业银行和股份制商业银行最迟应于底前,城市商业银行和其它商业银行最迟应于底前达到本指引要求。9月8日召开第37次主席会议讨论并原则经过<商业银行市场风险监管手册>,提出了五个方面(董事会和高管层的监督;市场风险的政策及程序;市场风险的识别、计量、监测和控制;市场风险资本要求;内部控制和外部审计)对商业银行实施检查的具体指标,并从开始从对国内各商业银行进行检查。2月28日发布了<关于进一步加强外汇风险管理的通知>,提出十条具体措施,以督促商业银行在新的外汇市场环境下提升包括外汇风险在内的市场风险管理水平,防止产生重大外汇交易损失。3月14日颁布了<商业银行风险监管核心指标口径说明>,针对1月13日颁布的<商业银行风险监管核心指标(试行)>中所定义的核心风险指标,明确了十六个一级指标和八个二级指标的具体计量方法和监管口径。银监会积极推动商业银行提高市场风险控制能力的目的就是为了引领商业银行加强市场风险管理,弥补这方面与国际上先进银行的差距,从市场风险管理的政策、程序、计量、监控、资本配置和专业人才等多个方面完善自己,为金融市场开放后与国际银行的竞争做好准备。有效的市场风险管理使XX银行能够主动地确认、量化并展示各种资金类业务的市场风险及对相关资本的要求,这将对于XX银行的整体资金业务运营产生积极意义。经过对各种市场风险状况的把握,XX银行能够减少不必要的风险承担,从而获得最佳风险调整收益。XX银行风险管理部经过对资金业务风险和收益的统一计量(本外币、场内外、交易帐户和银行帐户),以实现最优均衡,不但能够满足监管要求,而且提高竞争优势,实现稳固的业务收益和最大的回报。第一部分 XX银行全面市场风险管理系统可行性分析第一节 XX银行资金业务系统的整体规划简述为了适应XX银行资金业务的高速发展,需要经过在现有的业务前台系统的基础上整合和升级,逐步建立完善的、能够支撑XX银行资金业务未来发展的整体系统,这其中自然要包括全面的市场风险管理系统。由于不同的商业银行在资金业务倾向上有所差异,但总体上讲,国际先进商业银行的资金业务管理系统基本模式如下:业务前台业务前台业务中台业务后台外币交易系统新产品交易系统本币交易系统国外行情信息系统国内行情信息系统商业银行资金部业务数据库前台业务数据风险管理数据后台管理数据覆盖交易帐户和银行帐户、本外币、场内外的全面市场风险管理系统实时限额监控系统交易授权管理系统交易监管系统交易结算系统交易对帐系统根据上述整体逻辑框架结构,XX银行资金部的整体规划如下:一、 业务前台系统业务前台系统是根据XX银行资金业务的范畴,针对具体资金业务特征,由多个系统组成,诸如:针对外币业务的路透公司的Kondor+系统和彭博公司的PTS系统、针对本币业务的资金交易系统、等。随着中国金融市场的发展和XX银行向海外市场的快速推进,针对不同交易帐户和银行帐户的前台业务系统将会不断增加和更新。业务前台系统还包括行情信息系统,诸如XX银行现有的路透和彭博的国外业务行情信息系统、北方之星的国内债券行情信息系统。

二、 业务中台系统资金业务中台系统主要负责XX银行全行银行帐户和交易帐户市场风险的管理,以及交易授权和限额管理。主要由两个系统组成:全行市场风险管理系统,该系统将覆盖全行交易帐户和银行帐户的市场风险数据采集、风险计量和监控。实时监控管理系统,该能够对各种交易进行授权监控和实时限额管理。由于实时限额管理是基于市场风险计量的结果,因此从技术实现的角度上讲,限额管理属于市场风险管理系统中不可分割的一部分。三、 业务后台系统资金业务后台系统主要是针对XX银行资金类业务的内部监控和管理系统,诸如:交易监管系统(诸如:交易对手的确认和审核、交易合规和复合);本外币的各种交易(银行帐户和交易帐户、场内外)综合结算系统;本外币的综合对帐系统和会计处理系统。第二节 XX银行资金业务市场风险管理的现状和业务需求XX银行在市场风险管理上当前只有简单的风险计量工具:一、 在外币业务风险计量上,主要依赖路透公司的Kondor+系统。该系统具有很大的局限于,比如(1)无法对美国市场的MBS、ABS、CMO产品进行风险分析。(2)在衍生品的风险计量上需要依赖第三方产品才能够实现,即使如此,有些资产类别诸如:能源类产品,该系统依然存在问题。而且这本身将对风险计量的整体性产生计量结果集成问题。(3)Kondor+系统最主要的缺陷是无法实现交易帐户和银行帐户在风险计量上的集成和统一,其原因是该系统主要进行VaR值的计量,而不能处理银行帐户的缺口分析、敏感性分析和收益在险值(EaR)的计量。二、 在本币业务风险计量上,主要依赖北方之星公司的Alpha系统进行简单的债券曲线分析,并没有真正的风险计量。XX银行在当前的风险计量工具的基础上无法做到对银行帐户和交易帐户的全面、统一的风险计量(比如:不能统一考虑利率风险),因此也无法对全行资金业务的市场风险实施全面的监控和管理。因此,XX银行需要在现有风险计量工具的基础上,经过引进新的、先进的市场风险管理系统,增强XX银行在市场风险管理上的能力,以适应XX银行在资金业务上的高速发展和海外扩展,并满足银监会在<商业银行市场风险管理指引>中对商业银行实现全面市场风险管理的具体要求和各项指标。市场风险管理系统属于资金业务管理流程的中台系统,必须具备三个基本要素:一、 灵活的、可配置的数据接口由于资金业务前台系统是多个不同的系统,而且会随着XX银行资金业务的高速发展而逐步增加,每个业务前台系统的具体数据格式和数据序列都将不同。因此,市场风险管理系统必须具备灵活的、可经过配置调整来适应各种不同的业务前台系统的数据自动输入。二、 对银行帐户和交易帐户、本外币、场内外的各种金融产品交易的统一计量XX银行需要的是一个稳定和可靠、国际领先、集成银行帐户和交易帐户的风险管理系统,其中包括全面覆盖各种金融产品的内部风险计量模型,以及完整和精确的计量手段,以适应XX银行资金业务的高速发展三、 灵活的业务报表配置能力市场风险管理系统必须能适应银监会和国外不同国家的监管机构在市场风险方面的各种监管指标和报表要求。

第二部分 Riskcomp市场风险管理系统的优势和特征第一节 世界领先的应用系统Riskcomp市场风险管理系统是真正意义上的覆盖全行的风险管理系统,它能够横跨所有资产类别和产品类型,计量并管理XX银行的市场风险。经过强大的建模能力,它能够从业务领域、产品类型和行业分支等角度确认风险贡献,从而全面洞察组合风险。另外,Riskcomp市场风险管理系统提供多种风险估值技术以及统一的风险/回报架构,使XX银行的市场风险经过不同角度的报表得以清晰、有效地体现。Riskcomp市场风险管理系统能有效地为XX银行高管层提供全行的整体市场风险信息,也能为业务前台提供精确的风险管理工具和先进的分析方法。这些优势使XX银行能保持较低的运营成本并作出优化的业务决策,从而更好地管理其风险资本,提高风险调整回报。Riskcomp市场风险管理系统以完备的先进的风险分析方法和情景生成能力为核心,能够让XX银行贯穿多种资产类别和风险因子,计量、控制并管理市场风险和流动性风险。Mark-to-Future(MtF)是Riskcomprithmics公司(以下简称”Riskcomp公司”)的核心技术,它能够使XX银行在实现全面市场风险管理的基础上实现市场风险和信用风险的高度集成。Riskcomp市场风险管理系统具有最广泛的金融工具覆盖面,能够针对所有的资产类别和所有的区域市场提供全面支持。它具有强大的数据储备功能,能够收集并管理当前的证券价格信息以及历史数据,这些历史数据涉及所有的风险因子,被用于情景生成、模型校准和方差-协方差生成。经过MtF方法,Riskcomp市场风险管理系统能够提供功能强大的分析方法和报告框架,这能为XX银行在全行范围内有效的交互式的报告提供便利。该系统能够为行级领导、风险管理部领导、资金部领导、和资金业务前台业务工作人员提供各种所需要的市场风险信息。一、 Riskcomp市场风险管理系统的世界领先地位根据世界权威风险杂志<RISK>连续两年对全球448家各类金融机构的问卷调查统计结果显示,Riskcomp市场风险管理系统连续两年名列世界第一。具体排名见附件一。到当前为止,Riskcomp市场风险管理系统已经在超过100家的世界级金融企业中得到应用,是被证实的企业级信用风险管理方案,它能够处理大量事务并能在全面商业操作中提供快速响应。Riskcomp市场风险管理系统先进、高性能的分析和数据处理工具能经过多个处理器产生有效的风险计算结果。它可扩展的客户端服务结构适合企业全面的短期和长期需要,而且易于扩展商业银行的新型商业需求。Riskcomp市场风险管理系统到当前为止的主要用户清单见附件二。Riskcomp市场风险管理系统的主要优点是:(一) 适应商业银行资金业务的不断发展Riskcomp市场风险管理系统能够处理涵盖多种资产种类和产品类型的金融工具,对极少数非常复杂的衍生产品,它提供了非常灵活的平台,能够增加客户化的内部模型。Riskcomp市场风险管理系统的开放式架构使得系统有能力应对数据量的成倍增长。(二) 降低管理成本,增进内部沟通Riskcomp市场风险管理系统能够支持XX银行全行的市场风险计量和监控,从根本上杜绝了XX银行当前采用本外币不同的风险计量系统而带来的不一致造成的各种困扰。另外,Riskcomp市场风险管理系统和Riskcomp公司的其它类型的风险管理系统(诸如:信用风险、操作风险、资本管理)使用同样的核心架构,因此能够比较容易地拓展功能,比如做信用风险相关的计量。(三) 全面认识组合风险Riskcomp市场风险管理系统提供了全面的内部模型和计量方法,经过它的模型开发工具能够对20多个地区市场的400多种金融工具类别建立模型,其中包括中国市场的各种金融产品。它的风险分析方法既包括了参数法,也包括使用情景的模拟法。Riskcomp市场风险管理系统能够将这种分析技术运用到资金业务前、中、后台所需要的风险分析中,而且能够捕捉到组合中的相关性影响,计算出不同资金业务的风险贡献,使风险的承担、计量和监控是一个透明的、可操作的过程。(四) 建立高效的报告体系Riskcomp市场风险管理系统能够支持多种基于WEB的B/S结构报告工具,它既能够预先设计报表格式然后定期生成,也提供操作人员自定义设计报表的功能。Riskcomp市场风险管理系统能够为XX银行各个层次的风险管理者(董事会、行级领导、风险管理部领导和风险分析人员、资金部领导和资金部各个业务处)提供所需要的报表,既能够进行汇总,又能够从多个角度分解,直至每个具体头寸。Riskcomp市场风险管理系统具有非常友好的操作界面,多种丰富的直观图形,和能够个性化的灵活配置。为了保证数据的安全,Riskcomp市场风险管理系统能够设置每个操作用户的权限。

(五) 减少法定资本需求Riskcomp市场风险管理系统在世界上超过一百多家银行和金融机构中上线运行,其中有二十多家银行获得了本地监管机构的认可,能够使用内部模型法计算需要配置的市场风险资本。这极大地减少了对市场风险资本的需求,有助于提高银行总体的资本充分率。比如一家欧洲中等规模的银行,使用Riskcomp市场风险管理系统后可节省两亿欧元的资本。Riskcomp市场风险管理系统对XX银行是透明的,Riskcomp公司将提供所有相关产品、流程、模型、和参数设置的说明文档,这不但便于XX银行风险管理部了解系统,也有助于XX银行与监管机构的沟通。二、 提高国际信用评级由于使用Riskcomp风险管理系统而促进了很多商业银行在内部风险管理流程上的改进,这些商业银行因此而提高了国际信用评级。如同使用Riskcomp风险管理系统的一家著名欧洲商业银行的CEO所说:”当我们随着迅速国际化和高速发展的金融市场而快速增加我们上百亿欧元的业务规模时,提高我们在国际市场的信用评级变的十分重要,这也是Riskcomp风险管理系统能够为我们提供的价值之一,和我们投资建立Riskcomp风险管理系统所获得的回报。”Riskcomp风险管理系统的使用促进了很多商业银行获得了世界著名国际评级机构的认可,甚至在全球经济不景气而导致很多大型商业银行的信用评级下降的大环境中,也提高了这些商业银行的信用评级。附件三是部分使用Riskcomp风险管理系统的商业银行在~间国际评级逐年提升的统计。因此,使用Riskcomp的市场风险管理系统也有助于提高XX银行的国际信用评级,因为XX银行能够向国际评级机构展示世界上最先进的市场风险管理系统、以及借助该系统所产生的强大的市场风险管理能力、和与国际接轨风险计量系统。三、 国内领先的本土化技术支持Riskcomp公司从5月就成立了Riskcomp中国金融风险实验室。Riskcomp公司5月在北京建立了Riskcomp中国金融风险实验室,该实验室在6月完成了对国内所有本币业务的金融建模,在完成Riskcomp产品本土化的同时,实现了符合银监会10月下发给各个商业银行的<市场风险监管手册>和银监会<1104工程>中的全部要求。Riskcomp中国金融风险实验室在进行金融风险分析工具软件和模型本土化的同时,逐步建立了近20人的本地技术支持队伍,包括:数据工程师、金融工程师、软件工程师,能够为XX银行的项目实施和上线生产支持以后提供有效的本地技术支持保障:(一) 在项目实施上的技术支持在Riskcomp风险管理系统的项目实施过程中,会涉及到客户化风险管理系统设计验证(如同<Riskcomp金融风险管理系统实施规范>中的定义和描述)和大量的场外交易结构性产品的风险模型客户化工作。Riskcomp中国金融风险实验室的金融工程师和安装在实验室的Riskcomp系统平台将为大幅度提高项目实施的效率起到至关重要的作用。(二) 系统上线后的建模技术支持能够预见,XX银行将从中国金融市场全面开放的起迅速发展海内外业务,由此在市场风险管理的生产过程中需要根据业务发展对很多海内外结构性产品根据具体金融特征完成建模。尽管按照XX银行业务应用系统的生产惯例,会建立相应的备用系统以防止在生产系统发生故障的情况下经过备用系统来确保生产的照常进行,但备用系统毕竟不是新业务模型的研发系统。因此在本、外币结构性产品的建模过程中一般会采用Riskcomp中国金融风险实验室的系统来完成,并进行测试,而后将模型数据载入XX银行的市场风险管理生产系统中上线投产。因此,不但Riskcomp中国金融风险实验室的专业技术人员,而且安装在实验室的Riskcomp系统平台,都对XX银行的市场风险管理生产系统上线之后的生产支持至关重要。(三) 系统上线后的季度模型校验技术支持对XX银行而言,全面市场风险管理系统中的风险模型不但需要具有广泛的金融工具覆盖率,而且其计量精度必须有所保障。风险模型的季度校验是保障和不断提高风险模型计量精度的必要措施,Riskcomp中国金融风险实验室的金融工程师能够为XX银行提供这种定期的技术支持,以确保XX银行的全面市场风险管理系统能够随着应用时间的推移而在计量精度上获得技术支持保障。Riskcomp公司是当前唯一具备根据国内商业银行业务发展需要在Riskcomp中国金融风险实验室完成本、外币的柜内、外业务风险建模能力的公司,该技术支持能力对XX银行资金部实施市场风险管理系统的实际意义是:能够确保业务数据的不外泄,并得到国内保密法规的保护;由于没有语言障碍而保证对XX银行新业务理解的准确性;银行业务人员的便利参与;保证上线时效以确保新业务按照预定时间表正常开展。Riskcomp中国金融风险实验室不但能够确保XX银行所使用的Riskcomp市场风险管理系统不但能够覆盖今天所有的业务产品,而且在系统上线后也能够随着业务的发展凭借Riskcomp中国金融实验室的技术力量迅速完成新业务的风险建模,特别是对场外交易结构性产品风险模型的及时建立。在此同时,Riskcomp中国金融风险实验室的金融工程师将提供季度校验技术支持,在增加金融工具覆盖率的基础上提高风险计量的精度。另外,Riskcomp中国金融风险实验室已经完成了Riskcomp市场风险管理软件的汉化工作和国内资金类产品的建模工作,到当前所支持的国内资金类产品清单见附件五,并能够提供全套的中文风险技术资料。第二节 主要应用和技术优势XX银行建立现代化的市场风险管理系统的目的是经过该系统能够提高XX银行在资金业务中获得更好的风险收益,因此,现代化的、覆盖全行全部资金业务的市场风险管理系统就必须能对本、外币的柜内、外业务实现统一的、集成化的市场风险计量、监测和控制,以确保风险计量、监测和控制数据的一致性,而不是采用不同的、分散的、针对不同的资金业务的风险管理系统。如下图所示,市场风险管理不同于资金前台业务系统,资金业务系统能够按照不同的币种、或业务类别进行分别管理,而后汇总。但市场风险管理则需要建立在统一的估值模型、情景引擎、和风险计量引擎,以实现在同样情景下,经过同样的风险计量引擎获得完全一致的风险计量结果,比如,全行整体利率风险。外币业务对帐系统外币业务对帐系统本币业务对帐系统资金业务结算系统资金业务会计处理交易授权管理系统Riskcomp市场风险管理系统本外币、场内外资金业务市场风险的集成计量和综合管理资金业务限额实时监控外币业务交易系统

(路透Kondor系统)外币市场行情信息系统(彭博系统)业务前台业务中台业务后台本币市场行情信息系统(北方之星Alpha系统)外币市场行情信息系统(路透系统)外币业务交易系统

(彭博PTS系统)银行帐户数据管理系统

(SAP管理系统)该系统使XX银行风险管理部能在一个市场风险管理系统中统一控制全行的利率风险、汇率风险、流动性风险,从而提高收益率并满足银监会的市场风险监管要求。一、 应用优势(一) 适应不断变化的业务需求Riskcomp市场风险管理系统是一个高度灵活的风险管理系统,它使资金部风险管理处能够根据XX银行现在资金业务环境的特定需求,跨越多种资产类别和风险种类,进行风险的集成或分解。Riskcomp市场风险管理系统具有可扩展的服务器构架,能够根据XX银行的特定需要而被定制,能够很容易地被扩展从而满足不断出现的新业务需求。(二) 降低运营成本,改进风险表示除了能够支持整个XX银行的市场风险管理需要以外,Riskcomp市场风险管理系统同时支持资产负债管理。Riskcomp市场风险管理系统使用统一的数据架构和分析平台,这使风险分析人员能够获悉风险的完全集成视图,从而消除由于在全行范围内使用多重系统和不统一标准而导致的额外成本和信息混乱。Riskcomp公司的方法已经在很多商业银行得到了验证,它能够节约实施时间和成本,以及生产服务技术支持费用。(三) 提供组合风险的全面理解Riskcomp市场风险管理系统提供强大的建模功能,以满足XX银行的整体需要。它广泛的产品覆盖面横跨了20多个分布在全球各地的区位市场,包容了400多种金融产品,其中包括固定收益证券、外汇、股票、能源、商品和信用衍生品。Riskcomp市场风险管理系统广泛的产品覆盖面是和多样的风险估值技术结合在一起的,这些风险估值技术是基于情景的或基于参数的。Riskcomp市场风险管理系统使用统一的风险/回报分析框架,能够以统一的方式贯穿每个业务领域进行风险分析,这就使得商业银行能够获得所有投资组合的相关性效应,能够从业务领域或其它视角对风险贡献进行识别。这样,风险承担就变成了透明、可控的过程。(四) 降低监管资本在降低监管资本方面,Riskcomp市场风险管理系统也提供了一个已被验证、可靠的解决方案。在全球范围内,使用Riskcomp市场风险管理系统的很多金融机构的内部模型(针对市场风险和特定风险)都获得当地监管机构的批准,使用内部模型能够释放具有关键意义的资本储备。例如,经过使用Riskcomp市场风险管理系统,一家中等规模的欧洲银行节约了两亿多美元的年度资本。二、 技术优势(一) 覆盖全行的风险报告框架Riskcomp市场风险管理系统提供了强大的显示和报表架构,它具有完备的基于网络的、配置性的显示和报表功能。经过显示界面和报表的配置功能,能够很容易地被定制,以适应商业银行中各种层次的操作人员,能够让操作人员从多个角度进行风险分析。Riskcomp市场风险管理系统具有灵活且可扩展的统一框架,能够支持多种显示和报表技术,满足具体操作人员的显示和报表需求;该框架集成了MtF与Riskcomp市场风险管理系统的风险数据库,既能够提供灵活的向下逐层分解的分析报告,也能够提供全面的企业级风险报告。(二) 丰富的金融模型和分析方法为了捕捉所有重要的风险来源,并增加结果的准确性,Riskcomp市场风险管理系统以行业领先的产品覆盖面为根基,加载了庞大的模型库,其中包括先进的定价模型、情景生成方法、校准方法和统计函数。这使风险分析人员能够根据自身的特殊需要选择相应工具。自问世至今,Riskcomp市场风险管理系统的金融模型和分析方法已经在世界范围内的120多个金融机构中得到了验证。(三) 先进的基于情景的分析利用已被证实的分析法、历史模拟法和先进的蒙特卡罗模拟法,Riskcomp市场风险管理系统能够生成相关的情景,从而能够准确地评估非线性金融工具的潜在市场风险,能够准确评估具有厚尾或偏斜分布的风险因子。很多的传统方法以严格的正态分布假设为基础,与这些传统的方法相比,基于情景的分析方法具有显著的优势。(四) 高性能的分析方法Riskcomp市场风险管理系统的MtF分析方法具有高超的性能,能够为中台的风险分析和前台的实时决策提供已被验证、可升级的解决方案。其高速、分布式的情景生成引擎和定价引擎能够处理海量的模拟,这能够避免近似方法而导致的准确性下降。如今,Riskcomp市场风险管理系统的用户能够模拟数十万种金融工具在数千情景下的损益情况。Riskcomp市场风险管理系统也提供网格模拟和主成分分析等工具,这能减少模拟的次数但又能确保风险分析的精度。另外,Riskcomp市场风险管理系统还具有灵活、可扩展的分析VaR实现功能,能够容纳任何标准或用户自定义的风险因子,提供风险分析人员所需的全面风险分析。(五) 先进的风险管理决策支持Riskcomp市场风险管理系统能提供大量分析性的和基于情景的决策支持工具,其中包括边际风险、最优对冲和组合优化。经过以下途径,这些工具能够帮助风险分析人员优化风险/回报均衡:识别对组合风险具有最大影响的头寸和风险因子;选择能最小化组合风险的交易;重构风险特征,以达到特定的回报水平;针对潜在的交易/头寸进行假设比较(whatif)分析。经过具有所有权的”动态组合策略”功能,风险分析人员经过Riskcomp市场风险管理系统能够对组合成分随时间发生变化的情况进行建模,以准确考虑由再投资、期权执行、结算和其它组合调整事件而导致的组合风险的潜在变化。(六) 适合快速应用和直观风险分析的风险解决方案”风险集合箱(Risk-in-a-Box)”是Riskcomp市场风险管理系统的打包式的完整配置实施方案。它既能为中台,也能为前台提供最前沿的风险分析和决策支持工具。这种打包式的解决方案包含多方面内容,如未配置的数据、数据映射规则、Riskcomp市场风险管理系统配置和基于网络服务器的终端程序(被用于报告和假设比较分析)等,它能确保完全基于MtF的项目实施在若干周内完成。该解决方案具有友好的操作界面,能提供直观的页面浏览、数据挖掘及广泛的风险分析。该解决方案是完全可定制的,风险分析人员能够根据特定的需求,修改视图和数据显示,使用”假设比较分析”和”限额监控”等功能。(七) 为前台提供实时的风险分析Riskcomp市场风险管理系统以MtF框架为支撑,并具有先进的工作流程,该系统的先进的决策支持工具能很容易地为交易室所用,从而支持战术层次上的快速风险分析。Riskcomp市场风险管理系统能够在RHLinux服务器群上进行网格计算,而且它具有分布式的Mark-to-Future框架,因而能够针对高级法风险计量、假设比较分析、对冲/风险缓减、VaR限额和保证金要求,为资金业务前台的业务人员提供基于网络的决策支持工具。除此之外,经过开放式的API(应用编程接口)金融建模框架,前台的模型能很容易地被整合到Riskcomp市场风险管理系统中,确保资金业务前、中台的产品估值和风险分析保持一致。

第三部分 Riskcomp市场风险管理系统功能描述Riskcomp市场风险管理系统具有独特的设计和架构,实践证明它能够满足XX银行风险管理系统对功能和性能的最高要求。为了有效地收集并整理全行市场风险数据、生成有用的结果并及时方便地表示这些结果,就必须完善一系列构成部件之间的工作流程。Riskcomp市场风险管理系统将这个过程划分为三个不同的功能区:数据层、分析层和显示层。下图展示了这三个层面之间的逻辑关系。产品和头寸数据产品和头寸数据外汇衍生品股票固定收益结构性产品新业务市场Riskcomp风险

数据库数据层情景生成和效准风险引擎和情景引擎Mark-to

-Future分析层显示层资金部业务前台应用风险管理部的应用预交易风险模拟、最佳规避、最优投资组合边际风险/热点分析总体敞口压力测试情景分析敏感性风险/收益分析风险计量、VaR和压力测试风险集成敏感性风险贡献优化在险值市场行情和历史数据价格利率利差指数相关性波动率协方差第一节 灵活的数据管理功能风险管理的日常处理需要广泛的数据,其中包括特定的交易数据和更加广泛和广义的市场行情数据,如利率、汇率和信用评级,这些数据都被收集在集中存储器中,并被标准化。从多种数据系统和多个数据提供商那里收集数据并进行标准化,是一个必要但很费时的任务。针对这一任务,Riskcomp市场风险管理系统提供了一系列的、已被很多世界著名顶级商业银行使用的数据映射功能和技术,这些功能和技术能够显著减少执行该项任务的时间和成本。在Riskcomp市场风险管理系统中,数据层的每个功能模块的性能都得到了优化,但同时,这些模块又保持了灵活性和适应性,从而能够适应不断变化的业务需求。这种架构设计能够确保Riskcomp市场风险管理系统在XX银行各类业务数据不断发展的环境中依然能够有效地完成和市场风险相关数据的集成和统一。同样,数据层的所有摸块都共享统一定义的数据和传输服务。Riskcomp市场风险管理系统的数据管理是第一个逻辑数据集市,它收集分析所需的所有数据,其中包括工具期限和条件、头寸/持仓、组合信息、风险因子数据、组合结构和用于生成报告的字段。Riskcomp公司根据多年提供市场风险管理系统的经验,开发了数据模型和直观的基于GUI(图形用户界面)的终端功能,它们能够优化风险数据的管理。风险数据集市包括以下要素:灵活的数据模型,对数据库中的源数据进行定义;基于GUI的管理功能,管理和扩展源数据定义;基于GUI的功能,改进数据库的输入数据管理和数据过滤功能;经过数据交换层,够服务于多个应用程序中不同的数据需求。数据管理与Riskcomp市场风险管理系统的映射功能一起,支持着每天的批处理生产和工作日的风险管理交互访问功能。其很多特性和功能(如复杂的过滤查询、数据映射文档、数据协调和数据操作)都只需要简单的维护。而且,这些功能能够很容易地将组合和风险因子的信息传送到不同的应用流程。对于高效的分布式的处理环境而言,输入数据库具有关键性意义。一、 集成化的数据输入框架数据输入框架内包含四个应用模块:数据集中存储器、灵活且可扩展的源数据模型、管理支持程序和共用的数据传输层。Riskcomp市场风险管理系统的数据服务器存储了所有相关数据,其中包括定义金融工具和相关实体所必须的数据,以及进行有效风险分析所必须的数据(例如,期限/条件、头寸/持仓、组合信息、曲线数据和组合结构)。被用于市场风险分析的数据结构同样也能够用于分析其它风险,比如信用风险、资产负债、资本管理、操作风险等。(一) 企业级风险数据服务器数据服务器能够支持XX银行全面风险管理过程中的多种功能,而不必为每个单独的风险管理目标重新复制环境。例如,同一个数据服务器既能够支持市场风险管理功能,也能够支持交易对手敞口管理、信用限额管理、等功能。Riskcomp市场风险管理系统的数据库以每日的批量生产和即日的风险信息计算为支撑,这使得它的灵活性和功能都得到了提高。该数据库存储了已被验证的来源一致的数据,以供Riskcomp市场风险管理系统的分析工具使用。经过使用数据过滤功能,Riskcomp市场风险管理系统的性能得到了进一步的提升。该系统能够根据数据库内容而生成新的文件,这些新文件被用于与源系统的数据协调。另外,XX银行能够定义过滤系统,只导出特定分析所需的特定属性和对象(包括隐含关系,如期权与其标的资产)。这意味着,同一个数据服务器能满足XX银行对不同风险进行管理(市场风险、信用风险、操作风险)的数据需求,这就提高了数据系统的性能和效率。(二) 分布式处理数据服务器能够支持分布式的计算平台。经过当前IT市场上成熟的网格计算技术,XX银行能够拆分数据处理任务,并把这些任务分配到网格中的多个计算引擎。把数据传送到多个计算引擎这一任务,是经过先进的过滤功能而被实现的。过滤功能能够很容易地被配置,能够提供输入数据的部分信息,而网格上的多个模拟生成流程则会分别处理这些局部信息。(三) 数据过滤和编辑工具多样化的管理应用程序允许XX银行资金部风险管理处的业务人员和科技部的技术人员查看并编辑数据,这保证了数据库信息的质量。经过友好的界面,商业银行的业务人员或科技人员能够很容易地修正数据差错。这些应用程序也允许XX银行资金部风险管理处的业务人员和科技部的技术人员建立过滤查询,这种查询功能支持复杂的数据关系。经过这些过滤查询,XX银行资金部风险管理处的业务人员和科技部的技术人员能够向下逐层查找并编辑数据,或者,也能够定制数据分割,以用于计算。二、 高效的数据映射程序Riskcomp市场风险管理系统提供了可靠的映射功能,它能保证数据映射过程的质量。这一映射功能是完备、灵活且可扩展的,它能够化解市场持续发展所带来的挑战。(一) 元数据驱动作为由元数据驱动的要素,映射工具能确保数据层的性能和可扩展性,而同时,它又保持了与Riskcomp市场风险管理系统的一致性。它与数据库及风险计量引擎一起,共享了相同的对象定义。映射功能能够自动地捕获基础对象定义的任何改变,之后,被映射的数据将会被直接写入(以更新或批量加载的方式)数据库,以满足特定的性能需求和应用需要。经过映射工具,新工具的映射测试能够在常规生产流程之外进行,这就避免了对有价值数据的更改。如果新映射与已有的映射相似,那么XX银行风险管理部的风险分析人员和科技部的技术人员就能够复制已有的映射规则,并仅对相关字段进行必要的修改。(二) CSV和XML格式数据的处理Riskcomp市场风险管理系统的数据映射工具具有优良的、经过改进的性能,它能够转换来自任何源系统(能够有无限个)的多种格式(XML和CSV)的数据,并以统一的格式把这些数据集中起来。该映射工具能减少实施时间,因为它有效地调和了源数据系统与Riskcomp市场风险管理系统在数据要求上的差别。该映射工具会合并多种源数据,并使用查找表格和脚本将数据转换成一致的格式。该功能能跟踪并报告所有的转换过程以及在映射过程中发生的错误。(三) 透明的映射规则友好的映射功能允许XX银行风险分析人员和科技人员进行必要修改,这种修改不必依赖编程技能,因此,它能够降低维护成本。如果特定工具的定义发生了改变,该工具在数据库中的所有相关记录都会随之改变,这样,该工具数据的一致性就得到了保证。另外,由于映射是存储在数据库,而不是被写死在程序或脚本中,因此,XX银行风险分析人员和科技人员能够对它作出快速修改。另外一个强大的工具是HTML格式的生成文档。该工具能够帮助XX银行风险分析人员和科技人员确认特定工具的定义内容,比如属性、脚本和输入数据。(四) 针对通用国际行情数据供应商的数据接口插件Riskcomp市场风险管理系统提供针对著名国际行情数据供应商的标准数据接口插件,它能够接收著名国际行情数据供应商的标准数据服务,如彭博数据许可证。针对彭博公司的Riskcomp数据接口插件(ADL)提供了预先配置好的映射规则,它覆盖了广泛的金融工具和风险因子,能够适用于绝大多数的工具种类。经过提供超凡的数据映射规则和无缝的集成流程,RiskcompRiskcomp数据接口插件能够显著减少工程实施及生产服务技术支持成本。针对彭博公司的Riskcomp数据接口插件能够提供完备的数据映射,它覆盖了来自G30国家的20多万种工具定义,以及200多个风险因子时间序列,所有这些数据都已经被配置,而且已经在最严格的交易环境下获得了验证。可扩展的Riskcomp数据接口插件能合并来自彭博的源数据,并运用内设的逻辑,把数据转换成Riskcomp市场风险管理系统所需的格式。彭博公司提供的数据和Riskcomp市场风险管理系统所需的特定参数,被合并到映射功能中,这一过程无需额外的配置。三、 流程自动化和系统维护Riskcomp市场风险管理系统能提供强大、可持续且可重复的企业级风险管理流程。直观的图形界面使应用人员能够定义必要的工作流程和维护流程。这些流程与系统调度程序结合在一起,就能够生成一套真正强大的、不断适应XX银行业务发展的企业级市场风险管理系统。(一) 对全行市场风险的集中控制和管理流程控制功能使XX银行科技部的系统管理员能够配置整套系统的生产流程,这些工作包括终端对终端的程序运行,也包括分布在多个服务器上的工作流运行,这些运行会执行特定的任务,而这些任务共同构成了整体的风险管理流程。所有的工作流,比如敞口计算、压力测试、风险分析、组合敏感性计算和事后检验等,都能够经过该功能而被定义、配置。工作流能够控制操作过程的每一个环节,其中包括数据提取、处理/模拟、结果输出、集合引擎以及输出数据库。涉及每个环节的工作定义都是完全可定制的,这种定制能够满足任何报告要求。另外,每一个工作定义都会被归档和备份,这能确保风险管理过程是透明的且易于维护。整个工作流都能够在测试环境中被执行,以期产生预期的结果。工作流被配置后,它就能每日运行。而XX银行科技部的系统管理员只需在必要时重新访问流程控制功能,修改工作流。流程控制功能能够和多个第三方调度程序一起发挥作用,Riskcomp市场风险管理系统是富有弹性的,能够实现完全的自动化。经过配置调度程序,XX银行科技部的系统管理员能够节约网络上的服务器资源,并充分发挥所有可用服务器资源的优势。另外,调度功能还能够处理系统故障,并重启所有的系统功能。(二) 具有集中维护功能,能改进日常运行在系统的整体维护方面,系统管理员能够控制并维护风险管理流程,具体途径是使用经过改进的流程维护模块(ProcessMaintenanceUnit),该模块包含有数据/系统维护的选项。经过简单的界面,XX银行科技部的系统管理员能够执行一系列的系统维护工作,其中包括:清除数据库和系统表格,包括把系统日期重新设置到前一天;重新设置用户自定义的层次;添加报告表格;在数据被破坏时重新设置系统环境。经过易用的程序把公共的系统操作集中起来,XX银行科技部的系统管理员能够改进流程的运行和维护,因而能够减少系统的整体维护成本。第二节 先进的分析方法Riskcomp市场风险管理系统的核心是一系列强大、灵活的分析引擎,这些引擎能够执行当今市场上最先进的企业级风险分析。这些引擎具有庞大的模型库,能够被用于情景生成、工具建模和风险/回报分析。另外,这些引擎还能够适应多样的配置环境,能够满足XX银行在速度和计算能力上的要求。Riskcomp市场风险管理系统应用了MtF框架,该框架以三个主要的分析流程为支撑:情景生成、工具估值(MtF生成)和风险/回报分析。Riskcomp市场风险管理系统无缝地把这些流程集合到统一的框架下,这样,MtF的威力就能够得到充分发挥。一、 MtF架构Riskcomp市场风险管理系统的核心就是MtF架构,该架构曾荣获技术创造奖,是Riskcomp公司专有的风险管理技术。根据日期、当前利率、波动率水平和相关风险因子的价格,就能够测算组合及其组成工具的盯市价值(mark-to-market)。这种逐日盯市模式会根据当前的报价和风险因子水平对理论模型进行校准,从而得出较为合理的理论盯市价值。而MtF方法则会生成风险因子的所有可能的波动,继而得出既定组合及其工具的未来价值分布。对工具和组合进行多重的跨时段的模拟,就能够得到组合价值在每个时间步上的完全分布(如右图所示),继而得出VaR和其它的统计数据。只有经过这种方法,而不是使用分析近似或其它简便方法,才能生成关于风险和收益的精确视图。这一视图能够适应不断演进的新需求。MtF不需要对风险进行近似估计,在MtF方法下,所有的工具及其基础资产都会在所有情景和时间步下被完全模拟。因此,工具的所有特征,如非线性的支付、提前/最优执行以及实物结算等,都能够很容易地被刻画。这就为风险/回报提供了最精确的视图。另外,把计算任务分拆为三个不同的部分,系统就能够交替地执行多种方法。经过一系列的模型和分布假设,系统能够构建情景。利用多种模型,如解析方法、基于网格的模型和蒙特卡罗模拟方法,系统能够执行工具估值。最后,所有相关的信息都被存储在MtF立方体中,因而,XX银行能够定制风险/回报分析,以满足特定的需求。XX银行能够选择使用特定的方法。在未来时点上,XX银行还能够无缝地修改、替换或改进这些方法,而这并不会影响系统的其它要素。(一) 企业级风险的完整集成由于生成和分析MtF结果(也被称为MtF立方体)的必要步骤被分配到多个分析引擎,因而,MtF能够在整个组织内以分布式、可扩展的方式被执行。另外,MtF立方体能够被多次使用。因此,每个MtF立方体都能够为多个风险/回报分析程序所用,这些分析程序分布在组织的各个层面,如交易室层面和整个企业层面。(二) 经过灵活的框架,能适应不断发展的市场需求MtF是一个开放且可扩展的框架,它能够容纳新的情景生成技术、定价算法和后处理程序。因此,该框架能够很容易地被扩展(而不是大修或重构),以容纳新的业务领域,适应不断演进的风险管理要求。新的要求能够被添加到MtF框架中,而这一添加操作不会破坏现存的工作流程和结果。(三) 先进的性能能满足最苛刻的需求改进后的MtF性能和可扩展性使XX银行能够更快地完成资金业务组合计算。在最新的可扩展性测试中,Riskcomp市场风险管理系统的分布式处理能力使它能够跨越3,000种情景和50个时间步,针对包含有3.5万、10万、20万或50万个头寸的组合进行计算。进一步的测试表明,Riskcomp市场风险管理系统能够很容易地把任务分配到包含12个、24个、48个和72个CPU的处理器群。对XX银行来说,流水线操作具有重要意义。流水线操作使XX银行能够在不同的时间进行批量处理。Riskcomp市场风险管理系统以MtF架构为支撑,该架构能够确保在全行内对数据进行有效的计算和传输,因此,它能够满足上述业务要求。XX银行的不同的资金业务分支机构能够只计算与自身业务相关的那部分MtF数据。这些局部的MtF数据由XX银行总行资金部风险管理人员进行合并,这就避免了重新运算风险数据。MtF架构能够兼容多个模拟器,这些模拟器共享同样的情景集定义,能够在不同的时间单独处理组合的某些部分。这就扩展了夜间批处理程序。因而,当针对帐户某个部分的数据被收集后,业务人员也能够根据这些数据而计算其它部分头寸的风险特征。MtF架构使风险管理人员不必重新计算整个组合的集成风险视图就能够修改并更正整个流程的某些部分。这种特性使风险管理人人员能够快速、方便地捕捉错误,从全行的角度提供更加及时的风险报告,从而提高资源的利用效率。(四) 方法透明MtF的单一框架能够支持基于情景的VaR、压力测试、流动性调整VaR以及股票特定风险。其它的风险源,如信用转移,也能够被纳入MtF架构。由于所有的风险分析都基于透明、一致的信息源,因此,XX银行风险管理部能够获得全行各层次风险的准确、完全集成的计量。该解决方案具有可扩展性,能针对行领导、风险管理部领导、资金部领导、资金前中后台业务人员提供多层次的决策支持。经过该解决方案,业务人员能够对冲与特定交易相关的风险敞口,管理市场风险,或计量/分配经济资本。二、 情景生成在MtF架构的核心层,有一个完备的情景生成器,其中配有情景模型,这些模型包容一系列的统计和历史情景技术,以及用于压力测试和敏感性分析的情景。经过情景,Riskcomp市场风险管理系统能够把过去的市场价值、市场预测和模型假设转化为关于未来的看法。该看法反映了风险因子的演进方式和组合持仓在时间上的动态变化,它是MtF模拟的基础。Riskcomp公司情景生成引擎是Riskcomp市场风险管理系统的核心情景服务器,它能够提供全球金融风险管理业界最完备的情景技术。该引擎配有强大的情景生成库,能够提供强大、精确且易于理解的程序。该引擎采用了模块方法,这使得它能够很容易地被分解、重复使用,这也使得业务人员能够很容易地理解情景模型的工作流程。该引擎能够针对不同的风险因子集合及不同种类的情景生成,指定不同的情景方法,因而它能够生成广泛的符合统计规律的相关情景。该情景生成引擎能够为XX银行提供已被验证的方法,用以创立以下情景和统计分析:历史情景;压力测试情景;单步骤和多步骤情景;信用风险和市场风险的集成情景;风险管理人员自定义情景;主成分分析。该引擎具有超凡的客户化结构,能够直接与不同的应用程序发生联系,而无需以ASCII文件格式存储情景。经过与情景服务器的连接,相关程序就能够获取或交换方差—协方差矩阵、历史情景或蒙特卡罗情景。情景生成引擎能够无缝地Riskcomp市场风险管理系统进行协同工作,这能够改进Riskcomp市场风险管理系统分布式计算架构的运作,并实现此运作过程的流程化。这两个引擎之间的互动能够减少需要存储到硬盘的情景信息量,而且能够优化被传递到分析引擎的情景信息。另外,情景生成引擎是情景信息的集中传送器,它能够确保各个环节的情景集的一致性。(一) 情景生成方法情景生成方法成功地顺应或满足了以下内容:情景模型具有内在的复杂性;新的情景模型能够被加入;能够很容易地处理大量不停变化的风险因子;情景信息能够被共享。Riskcomp情景生成的基础框架允许XX银行风险分析人员在原始时间序列数据和结果情景集中进行多维度的提取。该框架能提供以下功能要素:模块结构;分离风险因子和模型;分离联合分布和边际分布。这种灵活、可扩展的框架能够简明而又清晰地解释大规模的情景生成过程。Riskcomp市场风险管理系统把情景生成程序分解为四个主要模块,这就使情景生成过程变得更加透明,更加易于理解。这四个主要模块是:风险因子集: 具有相似统计特征的风险因子集。模型: 定义风险因子集的分布和演进方式;定义校准方法,以从特定的数据集中获取模型参数。情景生成器: 定义模型和风险因子集之间的关系,包括所有的校准参数。情景集定义: 指定情景集生成的详细信息(情景数目、利率的未来点数和描述)。基于系函数的(copula-based)方法被嵌入了情景生成框架。该方法使风险管理人员能够把不同的边际分布分配到多个风险因子组,并经过常态秩相关把它们合并起来。随着该领域研究的发展,新的分布和新的基于系函数的共相关结构就能够很容易地被添加到该框架。(二) 情景生成的特征和优点Riskcomp市场风险管理系统的情景生成引擎具有一系列的技术特征和应用优势,主要包括:技术特征应用优势具有经过改进的多层次提取功能能管理大量的风险因子和复杂模型;改进数据传送和理解;减少复杂性。实现了要素的模块化能很容易地添加风险因子;易于采纳新的数学技术,如模型、转换和预处理程序等。把模型和风险因子分开便于重复使用、减少过程重复。把边际分布和联合分布分开使建模过程具有更大的灵活性;提供了更清晰的模型描述;便于重复使用。把多个风险因子集合到风险因子集简化了模型的再分配;当风险因子数目巨大时,能提供重要的提取功能。(三) 风险因子历史时间序列数据库情景生成引擎依赖灵活的时间序列数据模型,能够获取所有已知的风险因子数据,而且能够很容易地被扩展以容纳新的风险因子,其中包括商业银行自定义的时间序列。该数据模型具有灵活性,能够获得关于时间序列的任何描述性信息,这些信息能够被用于格式化、数据清除和风险因子生成。时间序列数据能够直接来源于数据提供商,也能够经由风险引擎的自展(bootstrapping)功能和方法而被导出。一般情况下,被存储的风险因子时间序列数据包括:政府零息票曲线;利率互换曲线;利率顶/底波动率曲面;互换期权波动率曲面;股票指数;股票价格;股票/指数波动率曲面;外汇当期/远期价格;外汇波动率曲面;能源/商品远期曲线;能源/商品波动率曲面;宏观因子;非具体的因子。另外,Riskcomp市场风险管理系统还能够运用多种方法对时间序列数据进行验证和改正,以保证其质量。情景生成库容纳了丰富的算法,它们能保证时间序列的质量。系统会使用经过验证的时间序列数据,直接生成方差-协方差矩阵或情景。(四) 管理时间序列数据数据差错或数值遗失可能是由以下原因导致:数据供给流程遭到了破坏;交易停止;不同交易中心的交易日规则不同。Riskcomp市场风险管理系统提供了一系列的可行方案,用以管理时间序列数据,解决数据差错和遗失问题:用简单的向前/向后填充的方法填补缺失的数据;线性或几何插值法;运用”预期最大化”算法填补风险因子数据,该算法根据风险因子的波动率以及该风险因子与其它风险因子之间的相关性,得出该风险因子的发生可能性最大的走势。(五) 生成方差－协方差矩阵除了生成情景,Riskcomp情景引擎还能够针对上述每种风险因子生成不同格式的协方差矩阵。系统提供了生成协方差矩阵的两种方法:指数加权移动平均(EWMA);多变量正交因子GARCH方法。(六) 压力测试情景把组合风险量化为单一的数字,如VaR或预期厚尾损失,并不能总是揭示风险的潜在动因或来源。VaR和其它的统计方法度量的是组合在正常市场环境下的可能损失。而压力测试则能够很好地度量组合在极端或非常态市场环境下的损失。压力测试能够被用于评估风险因子正常特征发生突变而造成的影响。XX银行资金部风险管理处能够选择或创立情景,在这些情景中风险因子之间的相关性显著地偏离了正常路径。XX银行能够根据银监会的监管要求经过历史事件库而构建压力测试情景,这能保证测试的逻辑合理性。情景生成引擎使风险分析人员能够根据历史事件而创立未来可能发生的情况。Riskcomp市场风险管理系统能够根据历史情景、代理情景和自展情景,而执行压力测试。代理情景的含义是,某个市场的历史情况能够被当作另外一个可比市场的情景。另外,市场的历史情况能够被合并、打乱,能够根据特定阶段的时间序列而被重构,从而生成自展情景。另外,如果风险因子相关性并非一成不变,那么,XX银行就能够在蒙特卡罗模拟中改变相关性假设,进而量化相关性改变而导致的风险计量差异。(七) 敏感性情景除了分析性的敏感性指标,MtF情景方法还能够针对任何规模的头寸/组合以及任何风险因子,提供直接的敏感性分析。比如,经过应用简单的情景(如利率上下波动1个、10个或100个基点),XX银行就能够得到直观的结果。关键利率/利差情景能够识别、确认组合相对于利率/利差基础期限结构的敏感性,这能够满足XX银行在对冲方面的需要。经过构造波动率曲面基础节点的波动,XX银行能够很容易地确定头寸/组合相对于波动率的敏感性。实质上,该解决方案能够识别工具相对于任何风险因子的敏感性(在任何波动水平上)。(八) 历史VaR情景历史模拟会基于风险因子的历史特征,而创立数值的分布情况。蒙特卡罗模型具有内在的分布假设,而历史模拟则无需对风险因子的随机过程作出预先假设。历史情景直接来源于实际的市场事件,它具有计算上的优势,能够很容易地被理解,也能够很容易地被执行。然而,历史模拟假设未来的事件将会反映历史,因而历史模拟的计算结果会严格地受限于所选的历史情景。Riskcomp市场风险管理系统提供了所有相关的功能,它使XX银行能够很容易地运用波动率缩放(scaling)方法,从而把历史相关性和当前波动率环境合并起来。另外,如果持有期很长,那么经过历史模拟方法就很难获得必要数目的情景。历史情景自展技术能够克服数据上的不足。经过假设日回报率的独立性,并对历史数据进行有放回的随机抽取,系统就能够生成情景。另外,经过在所需的持有期内”积累”日回报率,系统能够针对任何持有期而创立情景。(九) 蒙特卡罗情景蒙特卡罗情景生成技术会在多元正态分布(被描述为协方差矩阵)中进行抽样,从而生成未来情景集。蒙特卡罗模拟是一种数学技术,能够以数值方法求解微分方程,它被广泛地应用于衍生品定价、组合VaR估计和情景生成等领域。Riskcomp市场风险管理系统既支持单步骤蒙特卡罗技术,也支持多步骤蒙特卡罗技术。这些模型技术都支持一系列不同的分布假设:正态;对数正态;布朗运动;几何布朗运动;正态或对数正态增长;正态或对数正态均值回复;混合正态模型。(1) 单步骤蒙特卡罗模型经过综合不同的分布假设和抽样方法,Riskcomp市场风险管理系统能够生成单步骤蒙特卡罗情景。分布假设能够被合并,也能够相互配对,可是所有风险因子必须使用共同的抽样方法。这种灵活性使XX银行能够选择适合相关变量的分布假设,同时,XX银行还能够选择最有效的抽样方法。单步骤情景生成方法能够基于以下分布:正态分布、对数正态分布、t分布、漂移调整对数正态分布、非参数分布和正态分布混合。上图显示了使用对数正态模型而得出的一个组合分布。对数正态分布是一种普遍的方法,因为它具备优秀的统计特性,能够确保生成强大的多因子情景。非参数分布不对基础分布作假设,但它会依赖历史数据而生成情景。因此,它能够很好地对任何因子进行建模。非参数分布、厚尾非参数分布、t分布和正态分布混合等方法,商业银行能够把某些或所有的风险因子设定为厚尾分布。经过综合不同的分布假设和抽样方法,Riskcomp市场风险管理系统能够生成单步骤蒙特卡罗情景。分布假设能够被合并,也能够相互配对,可是所有风险因子必须使用共同的抽样方法。这种灵活性使XX银行能够选择适合相关变量的分布假设,同时,XX银行还能够选择最有效的抽样方法。单步骤情景能够基于以下分布:正态分布、对数正态分布、t分布、漂移调整对数正态分布、非参数分布和正态分布混合。对数正态分布是最常见的分布假设,已经成为行业标准,因为它具备优秀的统计特性,能够确保生成强大的多因子情景。非参数分布不对基础分布作假设,但它会依赖历史数据而生成情景。因此,它能够很好地对任何因子进行建模。非参数分布、厚尾非参数分布、t分布和正态分布混合等方法,使XX银行能够把某些或所有的风险因子设定为厚尾分布。这类方法能更精确地反映大部分风险因子的历史分布,因此,它能够导出更优的VaR。(2) 多步骤蒙特卡罗模型Riskcomp市场风险管理系统支持多步骤蒙特卡罗方法,包括均值回复、对数正态增长、布朗运动、几何布朗运动和远期曲线模型。均值回复均值回复被用于生成多步骤的蒙特卡罗情景,它适用于具有均值回复特征的风险因子,比如利率、汇率和商品期货价格。标准的均值回复模型表明,变量的未来演进会趋向于长期值,同时,该模型也表明,变量在回复过程中会发生随机波动,这种波动服从对数正态分布。在多步骤的情景生成中,均值回复特征极其重要,因为如果没有该特征的制约,变量就会在若干时间步之后完全偏离它的”范数”。情景生成引擎以历史数据为基础,对模型参数进行估计。这些模型参数能够根据外生信息而被修改,从而满足XX银行不同的需要。对数正态增长、布朗运动和几何布朗运动布朗运动模型把风险因子的演进描述为,随时间流逝而发生的连续随机游走。该模型的一个扩展是几何布朗运动模型,也就是漂移项为零的Black-Scholes模型。经过配置漂移项,能够得到该模型。增长模型,也就是具有非负漂移项的Black-Scholes模型,能够生成多步骤的蒙特卡罗情景,该模型适用于随时间而增长的风险因子,比如股票。这些模型已经成为短期市场风险模拟的标准模型。Riskcomp市场风险管理系统的情景引擎以离散的形式近似模拟布朗运动,从而产生相应情景。这种近似是基于布朗运动的重要特性——风险因子在两个时间点之间的运动遵从正态分布,该分布的方差与两点之间的时间长度成正比。情景引擎能够根据历史数据而估计对数增长模型中的增长率,而且能够被编辑,以满足XX银行的需要。(3) 商品远期曲线模型(CommodityForwardCurveModel)商品远期曲线模型适用于商品类工具,能够被用于生成多因子、多步骤的蒙特卡罗情景。当合约临近到期日时,它的波动率会提高,商品远期曲线模型能够考虑这样的情况,这正是该模型的一个主要特征。商品远期曲线模型能够针对曲线未来时点(触发时间)上的方差-协方差矩阵,执行主成分分析。它与几何布朗运动模型相似,然而,它的方差-协方差矩阵会随着时间变化而变化,因而,它能够反映和约的到期过程(滚动)。(十) 抽样技术除了标准的蒙特卡罗技术,Riskcomp市场风险管理系统还支持多种抽样技术,它们能提升蒙特卡罗模拟的性能。这些抽样技术包括准蒙特卡罗(QMC)——超均匀分布Sobol序列,混合蒙特卡罗(MMC)——随机抽样、超均匀分布序列以及主成分分析的合并。(1) 超均匀分布序列(Low-DdiscrepancySequences)超均匀分布序列(LDS)是一种抽样技术,它被用于生成分布极其均匀的序列点。该技术能使序列点迅速收敛于均匀分布。为了提高收敛速度,准蒙特卡罗方法(QMC)使用了这样的序列分布(与随机数相对)。若不使用准蒙特卡罗方法,高维模型就会呈现较低的收敛速度。如果模型的收敛速度较低,那么,当序列点聚集于特定领域时,模型的精度就会降低。准蒙特卡罗方法力图降低被生成情景的数量,以确保一定水平上的精确度和估值速度。而且,准蒙特卡罗方法能够轻易地结合若干知名的方差降低技术,如分层抽样(stratifiedsampling)和控制变量(controlvariates)。这些结合能进一步增加计算的精确度,或者,能够在精确度出现轻微下降的情况下减少计算时间。准蒙特卡罗和分层抽样方法在非参数VaR和参数VaR估计方面都具有显著的优势,这是因为,这些方法显著减少了情景的有效数目。如果组合的有效维度足够小,那么分层抽样方法就比准蒙特卡罗方法更有效。而如果组合的有效维度很大,那么准蒙特卡罗方法就比分层抽样方法更有效,且更准确。(2) 主成分分析主成分分析(PCA)会选择那些最能体现风险因子方差的成分,从而能够减少问题的维度。在大型跨国商业银行中,相关风险因子的数目往往能达到数千。由于这个原因,Riskcomp市场风险管理系统把准蒙特卡罗方