2026年上交所期权考试重点考核内容练习题及解析

2026年上交所期权考试重点考核内容练习题及解析一、单选题（共10题，每题1分）1.关于期权合约的基本要素，以下说法错误的是？A.期权合约的买方支付权利金，卖方收取权利金B.期权合约的标的物可以是股票、期货等金融工具C.期权合约的到期日是合约规定的最后交易日D.期权合约的执行价格由交易所统一设定，不可协商2.上海证券交易所期权交易目前主要采用的交易单位是？A.100股期权合约B.50股期权合约C.1000股期权合约D.1股期权合约3.以下哪种期权属于欧式期权？A.行权价越高，看涨期权时间价值越大B.行权价越低，看跌期权时间价值越大C.买方可以在到期前任何时间行权D.买方只能在合约到期日行权4.期权的时间价值受以下哪个因素影响最大？A.标的资产价格波动率B.标的资产分红情况C.期权合约的杠杆倍数D.期权合约的执行价格5.若某投资者买入行权价为50元的看涨期权，当前标的资产价格为48元，期权费为2元，则该投资者的盈亏平衡点为？A.48元B.50元C.52元D.46元6.期权Delta系数接近1时，表示？A.标的资产价格变动对期权价值影响较小B.标的资产价格变动对期权价值影响较大C.期权的时间价值接近最大值D.期权处于深度实值状态7.以下哪种策略适合在预期市场波动率下降时使用？A.买入看涨期权B.卖出看跌期权C.买入跨式期权D.卖出宽跨式期权8.上海证券交易所期权交易中，每日价格涨跌幅限制为？A.±10%B.±20%C.±30%D.±50%9.期权Gamma系数衡量的是？A.Delta系数对标的资产价格变动的敏感度B.期权时间价值对标的资产价格变动的敏感度C.期权Theta系数对时间变动的敏感度D.期权Vega系数对波动率变动的敏感度10.若某投资者买入行权价为100元的看跌期权，当前标的资产价格为105元，期权费为5元，则该投资者的盈亏平衡点为？A.100元B.105元C.95元D.1005元二、多选题（共5题，每题2分）1.期权Delta系数的取值范围及含义包括？A.看涨期权Delta系数介于0到1之间B.看跌期权Delta系数介于-1到0之间C.Delta系数为1表示期权完全实值D.Delta系数为0表示期权时间价值完全耗尽2.影响期权Theta系数的主要因素包括？A.期权剩余时间B.标的资产价格波动率C.无风险利率D.期权执行价格与当前价格的差值3.以下哪些属于期权套利策略？A.跨市场套利B.跨期套利C.跨品种套利D.网格交易策略4.期权Vega系数衡量的是？A.波动率变动对期权价值的影响B.时间价值对波动率的敏感度C.Delta系数对波动率的敏感度D.期权Gamma系数对波动率的敏感度5.以下哪些情形可能导致期权时间价值增加？A.标的资产价格波动率加大B.期权剩余时间延长C.无风险利率上升D.标的资产价格接近执行价格三、判断题（共5题，每题1分）1.期权Gamma系数为正表示期权价值随标的资产价格变动而增加。（对/错）2.看涨期权的买方最大亏损为支付的权利金。（对/错）3.期权Theta系数为负表示时间价值随时间流逝而减少。（对/错）4.期权卖方承担无限亏损风险。（对/错）5.上海证券交易所期权交易采用T+1交割制度。（对/错）四、计算题（共3题，每题5分）1.某投资者买入行权价为80元的看涨期权，当前标的资产价格为78元，期权费为3元。若到期时标的资产价格为85元，计算该投资者的投资收益。2.某投资者卖出执行价为120元的看跌期权，当前标的资产价格为125元，期权费为8元。若到期时标的资产价格为115元，计算该投资者的投资收益。3.某投资者构建牛市价差策略，买入行权价为100元的看涨期权（期权费5元），卖出行权价为110元的看涨期权（期权费3元）。若到期时标的资产价格为105元，计算该投资者的投资收益。五、简答题（共3题，每题5分）1.简述期权Delta系数的含义及其应用场景。2.简述买入看涨期权与卖出看跌期权的策略差异。3.简述影响期权时间价值的因素及其作用机制。答案及解析一、单选题答案及解析1.D解析：期权合约的执行价格由买卖双方协商确定，而非交易所统一设定。2.A解析：上海证券交易所期权交易目前主要采用100股期权合约作为交易单位。3.D解析：欧式期权仅允许买方在到期日行权，美式期权则允许在到期前任何时间行权。4.A解析：期权的时间价值主要受波动率影响，波动率越高，时间价值越大。5.C解析：盈亏平衡点=执行价格+期权费=50+2=52元。6.B解析：Delta系数接近1表示期权对标的资产价格变动敏感度较高。7.D解析：卖出宽跨式期权适合在预期市场波动率下降时使用，因为卖方可通过波动率下降获利。8.A解析：上海证券交易所期权交易每日价格涨跌幅限制为±10%。9.A解析：Gamma系数衡量Delta系数对标的资产价格变动的敏感度。10.C解析：盈亏平衡点=执行价格-期权费=100-5=95元。二、多选题答案及解析1.A、B解析：看涨期权Delta系数介于0到1，看跌期权Delta系数介于-1到0。2.A、D解析：Theta系数主要受剩余时间和执行价格与当前价格的差值影响。3.A、B、C解析：跨市场、跨期、跨品种套利均属于期权套利策略。4.A解析：Vega系数衡量波动率变动对期权价值的影响。5.A、B解析：波动率加大和剩余时间延长均会增加期权时间价值。三、判断题答案及解析1.对解析：Gamma系数为正表示期权价值随标的资产价格变动而增加。2.对解析：看涨期权买方最大亏损为支付的权利金。3.对解析：Theta系数为负表示时间价值随时间流逝而减少。4.错解析：期权卖方最大亏损为无限，但买方亏损有限。5.对解析：上海证券交易所期权交易采用T+1交割制度。四、计算题答案及解析1.投资收益=(标的资产价格-执行价格)-期权费=(85-80)-3=2元解析：投资者盈利2元。2.投资收益=期权费-(执行价格-标的资产价格)=8-(120-115)=3元解析：投资者盈利3元。3.投资收益=(卖出期权执行价-买入期权执行价)-(卖出期权费-买入期权费)=(110-100)-(3-5)=7元解析：投资者盈利7元。五、简答题答案及解析1.Delta系数的含义及其应用场景解析：Delta系数表示期权价值对标的资产价格变动的敏感度，取值介于-1到1。买入看涨期权Delta为正，卖出看涨期权Delta为负。Delta可用于对冲策略，如调整持仓比例以降低风险。2.买入看涨期权与卖出看跌期权的策略差异解析：买入看涨期权适合预期标的资产价格上涨，收益无限；卖出看跌期权适