地方政府与城投企业债务风险研究报告－安徽篇

报告概要2024GDP202420242023AA202420262025+/300.00%600.00%。一、安徽省经济及财政实力（一）安徽省区域特征及经济发展状况20241611.75000亿元的目标。表1 安省通况资源赋现状“十四五”期间投资规模交通情况陆路公路24.05万公里；高速公路通车里程6153公里高速公路2500亿元、国省道1200亿元、农村公路500亿元铁路5737公里，其中高铁里程2773公里，位列全国第三/轨道交通合肥市多条地铁线路开通运营/航空民用运输机场6个，通用机场5个；已开通航线200余条；2024年全省运输机场旅客吞吐量1591.5万人次、航空货邮吞吐量16.2万吨350亿元水运580916881个，营运船舶2.2万艘；2024年完成水路货运量16.3亿吨、港口吞吐量6.9亿吨、集装箱吞吐量283.6万标箱400亿元资源禀赋农业资源绿色食品生产基地；2024年粮食产量4184.3万吨，同比增产0.8%/矿产资源128114327种，非金属矿种82种，水气矿种2种旅游资源境内拥有黄山、天柱山、九华山、三河古镇等5A级旅游景区13处”代表不适用资料来源：联合资信根据公开资料整理人口基数较大，但城镇化率偏低。截至2024年底，安徽省常住人口6123万人，较上年底增加2万人，人口数量排名全国第9位；常住人口城镇化率为62.57%，较1.06个百分点，但仍低于全国城镇化率（67.0宿州等地市城镇化率偏低所致。GDP202450625增速为5.（5.0（2024年有所放缓）GDP8.2713名（与上年一致。20251－625723稳发展。表2 2022－2024及2025年1－6月徽主经济据项目2022年2023年2024年2025年1－6月GDP（亿元）44607.7247050.555062525723GDP增速（%）3.35.85.85.6三次产业结构7.9:40.2:51.97.4:40.1:52.57.0:38.7:54.3/人均GDP（元）728887683082694/固定资产投资增速（%）9.04.04.7-2.8其中：工业投资（%）21.822.713.60.0其中：制造业投资（%）21.520.013.3/城镇化率（%）60.1561.5162.57/注：部分数据未获取，用“/”表示资料来源：0－03年数据取自《安徽统计年鉴（0404224年国民经济和社20251－6月数据取自安徽省统计局《2025年上半年全省经济运行情况》20249.0，明显高于全国水平（5.826.7，对全省制47.4%12.43.3（94.5。此外，在长江三角51.5%28.62024数达2.3万家，居全国第8位；科技型中小企业总数达3.5万家，居全国第5位。2019绿色发展样板区。2020年，中国（安徽）自由贸易试验区正式启动运行，实施范围132021要开发枢纽。2024年，国务院批复《安徽省国土空间规划（2021—2035年能区划分，完善差别化支持政策等。表32024年以来涉及安徽省促进经济发展的相关政策政策发布时间发布机构主要内容《关于巩固和增强经济回升向好态势若干政策举措》2024年2月安徽省人民政府提出通过多种方式促进全省投资、消费及外贸方面的发展；再次强调全力支持打造汽车“首位产业”，并支持培育战略新兴产业及推动传统产业升级等。《安徽省深化科技体制机制改革构建以企业为主体的科技创新体系实施方案》2024年4月安徽省人民政府提出到2027年基本形成以企业为主体的科技创新体系，重点任务包括壮大科技企业队伍、提升企业科技创新能力和构建开放创新生态等。《安徽省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》2024年5月安徽省人民政府将通过推动重点领域设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用和标准提升四大行动，释放投资和消费潜力，培育新质生产力，以加快推动高质量发展。《安徽省未来产业发展行动方案》2024年9月安徽省人民政府提出实施“7+N”培育工程，明确到2027年和2030年的发展目标，开展七大行动，并出台九项支持政策，以打造未来产业体系，提升产业竞争力。《顶尖孵化器建设实施方案》2025年1月安徽省人民政府提出到2029年建设10家左右顶尖孵化器，明确其五大功能定位，规范建设标准和程序，并从金融、人才等方面给予支持，以支撑战略性新兴产业和未来产业高质量发展。《安徽省有效投资专项行动方案（2025）》2025年4月安徽省人民政府2025扩大有效投资。《安徽省以新型技术改造推动制造业高端化智能化绿色化发展行动方案》2025年8月安徽省人民政府2026－20276%大提升行动等任务要求。资料来源：联合资信根据公开数据整理（二）安徽省财政实力及债务情况2024共预算收入稳定性较强，但财政自给率一般；受房地产市场低迷影响，2024年安徽省政府性基金收入继续下降，上级补助收入对地方综合财力1贡献度较高。安徽省政（按照指标从低到高排序20244041.6312.6%64.37%14.0%202444.89%，对地方综合财力的贡献度较高。20251－62230.42.8%1416.73.3%496.34.8%。表4 安省要政据项目2022年2023年2024年2025年1－6月一般公共预算收入（亿元）3589.13939.24041.62230.4一般公共预算收入增速（%）9.99.82.62.8税收收入（亿元）2246.622592.92601.61416.7税收占一般公共预算收入比重（%）62.6065.8264.3763.52一般公共预算支出（亿元）8379.88643.68999.54470.9财政自给率（%）42.8345.5744.9149.891地方综合财力=一般公共预算收入+政府性基金收入+上级补助收入，其中上级补助收入为一般公共预算收入和政府性基金收入中两部分上级补助收入合计，下同。政府性基金收入（亿元）3091.032305.31982.7496.3上级补助收入（亿元）4138.314435.524906.39/地方政府债务余额（亿元）13304.1115713.3618527.15/债务率（%）122.98147.13169.50/负债率（%）29.5433.4036.60/注：1.财政自给率=一般公共预算收入/一般公共预算支出*100%2.地方政府债务=政府一般债务+政府专项债务债务率=地方政府债务余额/（一般公共预算收入政府性基金收入上级补助收入）*100%负债率=地方政府债务余额/全省地区生产总值*100%部分数据未获取，以“/”表示资料来源：联合资信根据公开数据整理0.00上江广北福浙湖山山河陕安四湖辽河江西重宁广内云新黑海甘吉天贵青海苏东京建江北西东南西徽川南宁北西藏庆夏西蒙南疆龙南肃林津州海市省省市省省省省省省省省省省省省省市古省江省省省市省省省地方政府债务率（%）地方政府负债率（%）安徽省整体债务负担在全国各省排名居中，债务负担一般。2024徽省地方政府债务率（地方政府债务余额/地方综合财力*100.00%）0.00上江广北福浙湖山山河陕安四湖辽河江西重宁广内云新黑海甘吉天贵青海苏东京建江北西东南西徽川南宁北西藏庆夏西蒙南疆龙南肃林津州海市省省市省省省省省省省省省省省省省市古省江省省省市省省省地方政府债务率（%）地方政府负债率（%）资料来源：各省市自治区财政厅、联合资信整理图1 2024年全地政府务与方府债率二、安徽省各地市经济及财政实力（一）安徽省各地市经济情况16（阜阳市、淮南市、亳州市、皖中地区（合肥市、六安市、滁州市）和皖南地区（庆市、铜陵市、芜湖市、马鞍山市、池州市、宣城市、黄山市（2021—2035年77G60科创走廊，形成南北向城市6市、池州市、黄山市3市，加强文化、生态保护和魅力彰显，强化中心城市、县城、特色城镇联动。资料来源：联合资信根据公开资料整理图2 安省两两两区城空格局明显。20231672024年上半年汽车及新能源汽车产量首次位居全国首位，产业发展效果显著。20251022A1867位，总2.5520255A73.66%8821个国家级高新技术产业开发区/术开发区。表5 安省业布况地级市主要产业境内上市公司数量国家级高新区/经开区合肥市新能源汽车、集成电路、新型显示、先进光伏及新型储能、生物医药、智能家电（居）、人工智能和智能制造88芜湖市汽车及零部件、电子电器、高技术制造业21芜湖经济技术开发区芜湖高新技术产业开发区滁州市光伏、动力电池、新能源汽车13滁州经济技术开发区滁州高新技术产业开发区阜阳市新能源、新材料、生命健康、绿色建材、电子信息、纺织服装1--安庆市汽车及零部件、化工新材料、纺织服装5桐城经济技术开发区27马鞍山市钢铁、化工、机械制造7马鞍山经济技术开发区马鞍山慈湖高新技术产业开发区宿州市新一代信息技术、新材料、新能源、高端绿色食品、生物医药、数字产业1--亳州市现代中医药、白酒及保健酒、高端绿色食品、文化旅游、汽车及零部件1--蚌埠市新一代信息技术、高端装备制造、硅基生物基新材料、生命健康、绿色食品和数字创意、汽车及零部件、新能源10蚌埠高新技术产业开发区六安市电子信息、新材料、装备制造、新能源与新能源汽车、绿色食品与生物医药、数字创意与现代服务4六安经济技术开发区宣城市新能源、汽车零部件10宣城经济技术开发区宁国经济技术开发区淮南市煤炭、电力、新型煤化工、现代装备制造、新一代信息技术2淮北市绿色食品和医药健康、新材料和精细化工、高端装备制造4--铜陵市铜、化工、电子信息12铜陵经济技术开发区铜陵狮子山高新技术产业开发区池州市半导体、新材料、高端装备制造、现代服务业4池州经济技术开发区黄山市旅游业、康养产业、汽车零部件3--注：国家级新区/高新区/经开区未涵盖保税区和自贸区；主要产业根据公开资料查询，可能存在未能全面列举的情况；境内上市公司数量数据时间截点为2025年10月22日资料来源：联合资信根据公开资料整理202416GDP增速来看，20244.0%5.0~6.5之间，高于全国平均增速（5.02024年，除滁州市和铜陵市外，其余地市均呈现“三二一”的产业结构。安徽省各地市人均GDP差异较大，皖南地区人均GDP明显高于皖北地区，与GDPGDPGDP2024（13.61元P10.0GDP5.0GDPGDP对较高。20244.3万人。表62024年（底）安徽省各地市主要经济指标情况地级市GDP（亿元）GDP增速（%）人均GDP（万元）常住人口（万人）城镇化率（%）三次产业结构合肥市13507.76.113.611000.286.382.5：36.7：60.7芜湖市5120.56.413.56379.775.223.7：44.8：51.5滁州市4034.45.59.95405.664.937.5：48.1：44.4阜阳市3609.85.54.48804.146.2912.1：30.7：57.2安庆市3156.06.07.68409.858.298.6：39.7：51.7马鞍山市2784.66.012.68220.174.44.1：43.4：52.5宿州市2457.35.14.69522.549.2114.3：30.4：55.3亳州市2521.66.15.17486.147.0212.1：35.1：52.8蚌埠市2313.05.27.09326.260.7912.4：30.9：56.7六安市2307.55.45.34430.452.4712.4：36.3：51.3宣城市2053.55.88.25804.146.299.1：44.2：46.7淮南市1716.05.05.69301.964.48.9：39.7：51.4淮北市1405.94.07.28193.266.26.4：40.4：53.2铜陵市1325.56.410.18130.267.95.1：47.8：47.1池州市1177.86.38.90132.462.118.6：42.5：48.9黄山市1134.05.98.61131.761.117.3：32.2：60.5注：淮北市人均GDP=GDP/常住人口数据来源：联合资信根据安徽省各地市国民经济和社会发展统计公报整理（二）安徽省各地市财政实力及政府债务情况财政收入情况安徽省各地市一般公共预算收入规模与经济实力排序趋同，各地市间财政实力分化显著，省会合肥市财政实力明显高于其他地市。2024年，安徽省各地市一般公府性基金收入均呈现不同程度下降；财政自给率相对较低的地市主要依赖上级补助实现收支平衡。一般公共预算收入年一般公共预算收入规模明显高于其他地市，占全省一般公共预算收入的23.63%。分区域来看，皖中地区一般年安徽省大部分地市5%，宣城市、阜阳市和宿州1%以内。从一般公共预算收入构成看，受减税政策叠加影响，除安庆市和蚌埠市外，2024701个地市（淮南市；其余各市税70%50.0%50.01050.0，财政自给能力较弱。1200.001200.0080.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%2023年一般公共预算收入（亿元）2024年一般公共预算收入增长率（右轴）2024年一般公共预算收入（亿元）2024年税收收入占比（右轴）注：2024年芜湖市税收收入依据2023年芜湖市税收收入和2024年一般公共预算收入增长率近似推算资料来源：联合资信根据安徽省各地级市财政决算报告、预算执行情况报告、国民经济和社会发展统计公报整理图3 2023－2024安省各市般共算入情（位亿政府性基金收入2024年政府性基金收入增速（右轴）2024年政府性基金收入（亿元）2023年政府性基金收入（亿元）0.00%-10.00%-20.00%-30.00%-40.00%-50.00%-60.00%2024年，受房地产市场行情影响，安徽省各地市政府性基金收入均呈现不同程2024年政府性基金收入增速（右轴）2024年政府性基金收入（亿元）2023年政府性基金收入（亿元）0.00%-10.00%-20.00%-30.00%-40.00%-50.00%-60.00%注：部分地市未披露全市口径政府性基金收入，以市本级加该市下属区县政府性基金收入替代数据来源：联合资信根据安徽省各地市财政决算报告和预算执行情况报告整理图4 2023－2024安省各市府基收及增情上级补助收入及综合财力一般，202435%60%50.0%40.0%亿元，其他地市综合财力均未超过1000.00亿元。20242024年上级补助收入（亿元）2024年政府性基金收入（亿元）2024年一般公共预算收入（亿元）2500.00资料来源：联合资信根据安徽省各地级市财政决算报告和预算执行情况报告整理图5 2024年徽各市综财构情（位：元）债务情况20242024规模政府债券发行、债务置换等举措，在化债工作方面取得了一定成效。202420232500.001000.00400.00亿元至1000.00202450.0050.00以内。政府债务率方面，2024年底，安徽省各地市政府债务率均有所上升，其中阜阳市和亳州市政府债务率相对较高，均超过200.00%政府债务率水平全省最低。整理图6 2024年安省地市府务和府债率债务管控方面，202562025202620247务，妥善化解存量债务，财政重点支持“三保”展开。化债进展方面，2024年和2025年1－9月，安徽省分别发行特殊再融资债券1120.00980.0020251502027620258185表7 安省分级针对务控述地级市针对债务管控及化解表述阜阳市筑牢金融安全防线。5亳州市防范化解财政领域风险。建立健全尽全力化债工作机制，最大限度筹集化债资金，持续加强债务风险管控。健保”风险防范处置机制，助力基层兜牢“三保”底线。安庆市1.5%20位开展过紧日子监督检查，加强财会监督结果运用，确保各类财政资金依法依规、安全高效使用。六安市防范财政运行风险。将“三保”摆在财政工作的优先位置，完善运行监测机制，确保“三保”支出落实到位。严控暂付性款项，增强库款保障能力。认真落实一揽子化债方案，继续争取中央化债支持政策，加快压降融资平台数量和隐性债务规模。完善专项债券管理制度，强化项目资产运营管理。滁州市守住不发生系统性金融风险的底线。资料来源：联合资信根据安徽省各地市财政决算报告和预算执行情况报告整理三、安徽省城投企业偿债能力（一）城投企业概况安徽省发债城投企业以地市级和区县级为主，其中皖中和皖南区域的发债城投AA20256150家，较上年同期末2458410布看AAA3（新增）1家；AA+AA3592家；AA以下城投企业主3截至2025年6月底，安徽省150家有存续债券的城投企业中，可获取最新主体级别的企业样本数为146家。要集中在经济和财政实力相对较弱的区县。数据来源：联合资信根据公开资料整理图7 安省地城数量级和级布况（位个）（二）城投企业发债情况20242025年1－9企业债券净融资额相对较大，其余大部分地市城投企业债券净融资额继续为负。2024年，安徽省共有90家城投企业发行债券，发行数量合计269只，规模为1593.22150.0055.84%。20251－985.63%六安市和铜陵市城投企业发债规模占全省比重上升较明显。数据来源：联合资信根据公开资料整理图8 安省投业券发情（位亿）2024年，受融资环境等因素影响，安徽省城投企业债券净融资-463.6420251－9分地市城投企业债券净融资额继续为负。数据来源：联合资信根据公开资料整理图9 各市投业券净资况单：元）（三）城投企业偿债能力分析截至2024年底，安徽省城投企业整体债务负担较上年底小幅上升，淮北市城投企业债务负担相对较重；省内多数地市发债城投企业现金类资产对短期债务的覆盖指标表现偏弱；亳州市、芜湖市、阜阳市和马鞍山市将于2