【《绿色信贷对碳排放影响的理论基础与作用机制分析》7200字（论文）】

-PAGEIII-绿色信贷对碳排放影响的理论基础与作用机制分析目录TOC\o"1-3"\h\u1396绿色信贷对碳排放影响的理论基础与作用机制分析 13139第一节商业银行发展绿色信贷的理论基础 118561一、可持续发展经济理论 131607二、金融供给侧结构性改革 124180第二节绿色信贷对产业结构的作用机制 126894一、信用催化机制 130976二、资本导向机制 16809三、信号传递效应 124432四、整合和分散机制 131280第三节产业结构对碳排放的作用机制 1第一节商业银行发展绿色信贷的理论基础一、可持续发展经济理论20世纪80年代，可持续发展这一概念正式进入人们的视野并逐渐为人熟知。赫尔曼玉·戴利是可持续发展经济理论的代表人物，他将经济系统视为生态系统的子系统，生态资源的有限性使得经济系统增长也是有限的。该理论是对新古典增长理论的扩展，新古典经济学家将资本、自然资源和人力资本三者视为可以相互替代的三个要素，自然资源的消耗可由人力资本进行补偿，因此在新古典理论下，生态环境的破坏不会损害人类未来的利益。随着经济的发展对环境的影响（多数不利）逐渐深化，两者之间的关系也日渐受到关注。在经济健康发展的大背景下，一系列新的经济学分支由此衍生，诸如资源经济学、环境经济学、生态经济学等。环境经济学是在理性人、最优化、均衡等基本假定下，以环境问题为落脚点研究经济总量问题，建立了一个将环境要素涵盖在内的供求曲线模型，通过供给曲线确定均衡价格，研究绿色GNP（夏光，1999[93]）。生态经济学率先提出了自然资本的概念，认为要实现可持续发展就要对自然资源的使用加以保护和约束，同时说明了自然资本与人力资本的差异性，在这一过程中总资本价值保持不变（PearceandBarbier，1993[94]）。资源经济学以实现人口、环境与资源的协调发展为目的，运用经济分析方法，在考虑资源稀缺性的前提下研究资源的配置与使用。上述理论研究基于相似的理论依据与研究方法，侧重不同方面，对环境资源、经济发展、社会情况三者间的平衡发展进行考察。可持续发展的核心观点是在自然资源、人力资源的稀缺性以及有限理性的假设前提条件下，建立一个包含激励、信息、产权、价格和利润的基本竞争模型。该理论认为，厂商和个人开展经济活动必须获取信息，并对获取的信息做出相应的应激反应，通过转换产权、取得利润得到激励，才能使市场经济实现有效运行。比如，A.LansBovenberg（1995）[95]在Romer的内生增长模型的基础之上，在生产和效应方程中纳入了环境因素，包含环境因素的增长模型就此诞生，证明了在满足技术和偏好的条件下，经济社会可以实现一定环境约束下的永续增长。可持续增长理论对经济学中完全理性假设进行了修正，并将进入市场的自然资源和人力资源、智力资源作为稀缺商品，这些资源通过价格、利润和产权的渠道对市场参与者起到激励作用。可持续发展经济学的意义在于，通过基本假设和基本竞争模型，对经济社会发展提出了相应的要求，认为人们不能一味地追求经济地快速发展，而是要以生态环境的保护、自然资源的合理利用为前提，推动经济社会均衡发展；同时，为了实现经济的稳定发展，在加强环境保护、生态文明建设和社会和谐发展的同时，也要遵循市场经济规律，进一步完善市场经济体制，使其与可持续发展相契合，要体现市场经济体制在实现经济社会健康持续发展的优势，就必须充分发挥其在环境保护以及促进社会和谐、稳定和进步的重要作用（RobynClarketal.，2018[72]）。二、金融供给侧结构性改革金融从供给侧通过金融体系对经济资源在时间与空间两个维度进行综合调度与配置，进一步促进产业发展，体现金融在国民经济中的核心地位与作用。从2015年开始，我国整体供给侧结构性改革的逐步实施迈出了重要一步，即从金融供给侧结构性改革中社会资金供给端开始着力缓解社会资本供求矛盾。其实早在我国开展行动之前，金融供给对实体经济的影响早已引起国外学者关注。上世纪60年代末，学者GodSmith率先提出“金融机构”的概念。在此基础上，学者们探索出了金融供给结构，并就金融供给结构优化对产业发展及实体经济的影响，进行了深入的研究。Schumperter（2000）[96]对中小高新技术企业进行研宄，认为金融供给结构的优化发展对于产业发展和技术创新具有积极的推进作用。当资本市场发展处于不完善的阶段时，不均衡的金融供给（通常金融供给较少或缺乏）将会加剧该国或地区产业对外融资的依赖性。过往学者的理论与实证研究表明，实体经济与金融市场之间有强相关关系。AntzoulatosandApergis（2011）[97]则对29个不同国家与地区共28各行业的数据进行了验证，结果证实了金融结构的调整对产业结构的变化产生影响，通过金融供给的调整，技术创新型企业更易获得金融机构的资金支持，在这种情形下，企业将会更加积极地投入到技术研发、环保投资上来。与经济发展中供需不平衡的问题类似，我国金融系统存在的问题主要体现在金融供给方面，具体来看主要表现在金融供给主体、产品和监管等方面。改革开放之初，我国的经济尚未完全市场化，金融体系同样如此，对于商业银行来说，国有企业人员稳定，收入有保障，通常都有上级或直管单位在信用上做背书，抵御风险能力较强，在社会经济中的很多行业都是由国企占据大半壁江山，具有较好的现金流与偿债能力，是最为可靠的借款方。上世纪90年代开始，随着市场化的发展，股份制改革全面铺开，企业所有制性质变得不再明确，混合所有制企业开始出现，商业银行从只关注企业性质，转为关注行业的资产。主要原因一是重资产行业的企业通常是生产型企业，需要土地、厂房与设备来生产经营与制造产品，具有更高价值的抵押担保物，有更强的抵御风险能力，更符合当时的信贷政策；二是受当时产业政策的影响，20世纪90年代到21世纪初期，我国大力支持基础支柱产业发展，钢铁、煤炭、化工等传统行业成为信贷资源更为青睐的领域（刘锡良等，2019[98]）。近年来，我国在经历多年高速增长后来到了保量更要保质的阶段，经济发展模式已经逐渐从粗放型高速发展向着高质量发展方向转变，在这个过程中势必存在一系列问题有待改善，如产业结构不合理、金融资源分配不均衡、中小企业融资难题等仍是制约高质量发展的重要因素。为了消除制约因素，去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务迫切需要完成以加快推动供给侧结构性改革，逐步降低低端化、低附加产业供给比重，相应扩大高科技、高质量产业供给，从而使供给结构更加适应需求结构的变化，进一步提高生产效率，推动经济社会高质量发展。金融发展的一个重要作用就是优化资源配置，推动金融供给侧改革，能够更合理、恰当的配置资金。而金融供给侧改革在绿色环保发展方向上的一步深入细化举措就是绿色信贷，绿色信贷的实施让以银行业为代表的金融机构等金融资源的配给方将关注点转移到绿色环保产业上来，例如将信贷资源倾斜于节能环保产业的发展，从而优化产业结构，降低对环境的污染与破坏，促进经济顺利转型，进一步发展。陈思文、罗韵轩（2018）[99]认为绿色金融发展的本质就是金融供给侧结构性改革，绿色信贷通过对新型绿色中小企业进行融资支持，缓解企业发展中的资金需求问题，充分提升了绿色经济的发展规模，成为推行绿色金融、优化资源配置的主要手段。同时促进银行在开发金融产品方面创新能力的提高，为银行树立一个良好的社会形象，吸引到更多优质客户，增加银行的利润，最终实现企业利益和环境效应的双赢。我国未来很长一段时间经济社会发展的任务是实施供给侧结构性改革，但从目前金融机构实施绿色金融政策角度来看，金融供给侧结构性改革任重而道远。这是由于绿色产业在我国起步尚早，同时具有低资本行业所带来的高风险性，导致银行业等金融部门开展绿色信贷业务时出于回报与风险的考量，推行的积极性不算高。王遥等（2016）[100]的研究结果显示，不同地区的绿色金融推行效果不同，绿色金融政策执行的力度与环境污染的改善力度成正比，说明我国实施绿色金融政策有利于推动绿色环境的建设。基于以上，提出本文第一个假设：假设1：绿色信贷的发展，可以降低碳排放量。第二节绿色信贷对产业结构的作用机制图SEQ图\*ARABIC图SEQ图\*ARABIC7绿色信贷对产业结构的作用机制一、信用催化机制绿色金融的发展衍生出绿色信贷，绿色信贷催化出绿色信用，在资金增值，保证银行作为企业角色需要的利润的前提下，将资金导入不仅具有高效益，而且具有良好前景，可扩大规模的绿色项目与产业中，增进绿色产业中优质企业（如具有清洁能源技术，生产低碳排放，高附加值产品的企业）的绿色信用。以中小微企业为例，通常情况下中小微企业在企业发展初期，都无法提供能够覆盖风险敞口的抵押物或担保物，相对应的，作为顺周期行业的代表，出于违约风险角度考量，银行等金融机构对于中小微企业的授信与否以及授信额度控制较为谨慎。绿色信用的出现，为绿色产业中的中小微企业融资难、融资贵的问题提供了解决方向，随着中小微企业的不断发展与壮大，优化升级产业结构的实现也是可预见的。绿色信贷的出现，丰富了节能环保的创新型企业的融资渠道和方式，为绿色产业的后续发展提供了初期支持。信用催化机制帮助改善新型绿色产业发展初期融资困难的局面，降低绿色产业的入门门槛，为新兴环保企业提供良好的生存环境。二、资本导向机制绿色信贷是基于环境条件考虑的信贷配置供给，根据第十一届两会前印发的《绿色信贷指引》，对绿色经济、低碳经济、循环经济等环境友好型经济中的所属企业，银行业各大机构应在贷款额度与利率上给予更大的支持与优惠，帮助企业降低融资成本，持续不断为企业发展输血，而对于诸如“两高一剩”型等不利于促进经济更高质量发展的企业，应在贷款额度与利率上实行一定惩戒性措施（陈琪，2019[101]）。通过充分调动储备在银行中的社会资金，使资金不再一昧输入至一些体量巨大的，对改善环境不能起到关键性作用的传统行业或夕阳行业如房地产行业等，而是引导资金关注更多的以高质量的“低碳经济”模式运营生产的企业，通过大力扶持绿色环保企业，降低污染、排放、能耗三管齐下，使资本脱虚入实，从泡沫中走出来，引导资金进入有发展潜力的绿色环保新产业中。苏冬蔚、连莉莉（2018）[102]研究发现，绿色金融政策实施后，重污染企业的有息债务融资和长期负债均显著下降，债务融资成本显著上升，新增投资显著减少。利用好绿色信贷的资本导向机制，扶持出一批有技术有实力的，能够成为经济转型周期中新的动力源的优质企业，是我国银行业金融机构作为政策具体实施者角色在我国分阶段达成“碳达峰”与“碳中和”目标过程中应该承担的责任与尽到的义务。除此之外，对环境造成污染与恶化影响的行业，加大限制力度，控制产业整体规模，进一步淘汰“三高”企业，也是实现经济绿色健康发展的重要着力点。资金的导向机制实现了金融资源由环境资源消耗型产业流向绿色环保、技术创新型产业，调整了金融资源的配置。三、信号传递效应中国政府在最近几年开始强调绿色经济的重要性，低碳经济这一议题出现在从中央到地方，自上而下的各级会议中。在各类经济论坛，媒体舆论新闻报道中，“低碳”、“绿色”、“环保”等关键词也是频频可见。这些信息都传递出国家对绿色发展的重视力度和当下以及未来的发展重点。随着《绿色信贷指引》的具体对应措施落实，不仅迫使受惩罚性高利率影响成本的“两高”产业中的企业为了延续生存，未来在自身寻求发展，扩产上量前，会优先考虑对生产技术和流程的优化创新，升级自身产品，控制生产过程中的碳排放量，同时也为其他同质企业敲响了警钟（徐胜等，2018[38]）。政府通过绿色信贷释放出两方面信号，一面是大力支持新型绿色产业，一面是惩戒控制传统高污染产业。在前景如此明朗，信号如此清晰的情况下，随着市场接收到政策信号，民间资本将重新进行配置资本的供应方向，提高对清洁能源、创新技术等绿色行业的资本供应，同时谨慎对待高污染高消耗行业的再投入，各类人才也将借此契机与指引进入绿色领域发展，为绿色经济发展提供最重要的人力资本。地方政府会遵循中央的发展决策并大力执行与落实，为当地绿色产业的发展提供支持，扶持环保企业，同时，限制重污染企业的扩张。信息传递机制使绿色金融产品的实际成交价格具有明显的指向性，向全社会传递出发展绿色经济的信息和绿色转型的政策安排。四、整合和分散机制整合和分散机制是指在多元化发展的今天，企业依靠资本发展，而绿色信贷从供给侧的角度推动企业治理结构的调整，鼓励企业多元化发展开设新的绿色业务板块与产品条线，也鼓励企业间在转型升级方面的深入交流，构建新的企业关系，采取各类合作措施诸如合并使得生产规模扩大，对产品和服务进行升级，绿色企业终将走向集聚式、全球化发展道路，形成产业的整合机制。通过对有形和无形的生产要素的整理配置，结合市场调节机制，使企业主导产业更具优势和凝聚力。要素的整合机制使得绿色行业有更多的机会获得进一步发展所需要的资金，通过持续发挥要素的集聚作用，形成集群经济，这给绿色经济的发展创造了更好的基础，加速绿色产业的长远发展，实现产业结构的优化。此外，银行借贷除了具有优化资源配置外功能，还能够使得市场风险降低，过往以商业银行为主的金融机构，由于大额配置资金往诸如大型房地产开发公司等周期长，融资需求巨大的企业，一旦出现资金违约风险，不仅危及银行自身资金，而且会极大的降低银行的信誉。绿色信贷通过管控与分散风险使得创新环保产业发展更为安全的同时，也降低了银行自身出现巨大风险的可能性，是一种互利共赢的可靠方向。绿色信贷等绿色金融工具的发展与推广，将改变企业的公司治理结构和企业所在行业与产业的转型升级趋势，随着全球经济日益联系紧密，企业要想进一步发展，资本不可或缺。绿色信贷推动企业治理结构的调整和社会责任感的提升，为企业并购重组提供信贷支持，加速了产业结构调整和优化（邓常春，2008[103]）。信用催化机制通过增进新型绿色产业信用，助力绿色产业的融资与发展；资本导向机制通过调整金融资源的配置，引导资金从污染环境的高耗能的产业流向绿色环保型产业；信号传递机制通过传递政策和经济信号，支持鼓励绿色行业的发展，对高污染行业做出警示，推动高污染行业的转型和技术进步；整合分散机制可以在降低资金风险的同时促进绿色产业集聚式发展，加速绿色产业的长远发展，四项机制相互结合，共同促进产业结构的优化。因而，本文第二个假设是：假设2：绿色信贷的发展对产业结构优化有正向影响。第三节产业结构对碳排放的作用机制图SEQ图\*ARABIC图SEQ图\*ARABIC8产业结构对碳排放的作用机理尽管针对产业结构中大类产业对碳排放的影响还存在争议，但对于第二产业是碳排放的主要来源却基本取得了一致的看法。第三产业中，服务业占据大多数席位，其产生的服务并不具有实体的表征，相应的，其生产过程中，不涉及制造工序，因此相较第二产业排放的碳更少。经济的发展总是遵循着一些规律，正如马克思在社会资本再生产理论中指出，产业结构的普遍规律是合理化与高度化以及两者的统一。纵观世界各国经济发展史，尤其是发达国家，随着经济的发展与转型，第三产业的地位与比重在不断增强与提高。此时，虽然碳排放总量仍然在不断上升，但是经济的碳排放强度将在一定程度上下降，最终到达峰值。技术革命与再创造升级使经济增长的动力源由第一产业到第二产业再至第三产业过度