【《基于因子分析法的文化传媒业上市公司财务绩效评价实证分析案例》14000字（论文）】

绪论1.1研究背景随着我国经济和科技的快速发展，我国人民群众在精神方面的需求也相应地日益增多。文化传媒业的战略地位也越来越受到国家的重视。我国很多制度也都有利于文化传媒行业的发展。再加上新传媒科技的发展突破及其广泛应用，也都促进了文化传媒业的快速发展。随着文化传媒业的加快发展，该行业的上市公司也层出不穷。1993年，我国诞生了第一家文化传媒业上市公司——“上海东方明珠”，到2020年为止，我们国家已经存在一百多个文化传媒业上市公司，可见我国文化传媒业一直“高烧不退”。虽然我国文化传媒业在不断向前发展，但是与此同时，文化传媒业上市公司也正在面临各种各样的挑战：大多企业规模相对较小、市场成熟度低、财务绩效水平相对较弱等。1.2研究意义对于财务绩效评价分析体系，从最初简单直观利用财务指标（如流动比率，现金比率等）到后来逐渐运用复杂的评价模型（如DEA模型）来分析企业财务绩效水平，财务绩效评价体系正在逐步完善。我国国民经济的提高、产业的快速转型与升级等都深受文化传媒业的影响。但是关于该行业上市公司的财务绩效研究相对较少。所以研究现在该行业上市公司的财务绩效，发现其运营过程中的潜在问题和影响其财务绩效的主要因素，并提供合理的相关建议，对于文化传媒业上市公司财务绩效的提升有不可忽视的意义。1.3研究内容本论文一共分为五个章节：第一章叙述了研究背景、研究意义。简单地概述了研究的内容和思路，为下文做好纲要与基础工作。第二章首先对文化传媒业的定义、特点和发展现状进行了简单的叙述，然后分析了与上市公司财务绩效相关的理论。第三章构建了指标评价体系，即选取了进行财务绩效评价分析的财务指标和方法。第四章选用了我们国家99家在深圳交易所或者上海交易所上市的文化传媒业公司，并搜集了2017-2019年的财务指标进行因子分析，最后得到这些上市公司的得分情况并以此进行排名。第五章分析最终得出的结果并给出相应的建议。

2理论概述2.1相关概念2.1.1文化传媒业的定义文化传媒是由传统的传媒业逐步发展而来的。它表示的是利用新型的手段传播，不一样的文化彼此之间的交流也可以通过它来进行传递。传媒，包括文化和传播，是将他们糅杂在一起。也就是通过家家户户都有的电视来看这个千奇百怪的世界。我们在日常生活中经常见到的手机，网络、报纸，甚至是生活中经常见到的广播等，这些都可以作为文化以及与文化相关的专业知识的传播方式。它也可以说是边缘学科，对于全球一体化来说，在某种程度上有着促进作用。21世纪之后，世界各国的发展模式都发生了很大的变化。文化作为我国实力中“软实力”核心部分，文化传媒业逐步引起了世界的广泛关注。2.1.2文化传媒业的特点（1）轻资产比重大知识密集是文化传媒业的主要特点之一，该行业主要通过知识创造价值，一般情况对智力、人力和研发的投入占有较大的比重。文化传媒业与其他行业在主营业务收入方面表现不同，该行业更依赖创造能力。比如版权，开发权，知识产权等，都是将概念转化为产品的结果。而这也是构成文化传媒业主营业务收入的重要组成部分，企业在产品生产的过程中形成的无形资产，对于促进文化传媒业上市公司的发展，提升企业的行业地位有着很大的意义。（2）企业的多重属性我国文化产业的核心部分就是文化传媒业。同其他行业的上市公司相比，文化传媒业也参与到市场。因此文化传媒业的上市公司同时和其他行业的上市公司一样再生产经营活动中有赚取利润的目的。其商业性质驱使该行业上市公司需要按照市场经济的规则行事，在日常的经营管理中，企业需要通过获取利润来满足公司的每一个利益相关者。（3）盈利不确定性因为该行业的收入极其不确定，而且从产品的生产到看到有收益的产生这一过程需要经历很长的时间，因此，文化传媒业在生产经营过程中，需要承担更大的风险。这主要和文化传媒业产品的特点有很大关系，消费者对产品的喜好并不是一成不变的，而企业不一定总是生产出和消费者偏好一致的产品。因此企业生产出的产品很有可能出现滞销的情况，这会增加企业的经营风险。2.1.3文化传媒业的发展现状现在大部分人的生活条件已经变得越来越好，这意味着这个市场需要更多更高质量的文化产品。而文化传媒行业不仅满足了大家的精神食粮，而且还有助于我国国际地位的上升。在一系列国家利好政策的推动下，随着“互联网+”产业布局的深入，我国文化传媒业上市公司顺势而为，百花齐放，获得了积极稳步的增长。在过去十年里，文化传媒产业总产值一直呈现稳步增长的趋势，并且在2018年，文化产业总产值超过了两万亿元，较2008年实现了质的突破。在增长率方面，文化产业增长率虽然一直呈现不规律的起伏现象，2016年的增长率为这几年的最高增长值，而在2016-2018年里，我国文化产业增长率虽然是渐渐变小的状态，但每年依然还有10%以上的增长。2.2理论基础论文的本部分内容分析了与财务绩效相关的理论，为本论文后面的内容打下了基础。2.2.1利益相关者理论利益相关者理论最早是由Freeman提出的。1984年，Freeman的书籍《战略管理：利益相关者管理的分析方法》刊行了。这本书中点明，利益相关者理论是公司的管理者因为想要全面的均衡每一个利益相关者想要获得的利益而在公司的日常经营活动中实施的一项经营管理活动。每一个的利益相关者都对公司的发展有一定程度上的贡献，相比于某些个体的个人利益，企业在更多时候是在追求企业的整体利益。每一个企业都有各种各样的利益相关者。每一个利益相关者都严重作用着企业的生存和发展，有可能是积极作用，当然也有可能是消极作用，他们有的影响企业的盈利风险，有的影响企业决策，企业管理者在做任何决策之前都不能忽视他们的影响并接受他们带来的约束。企业的各项决策离不开智力，管理和专业化投资，企业的长期发展不单依赖于股东，更与每个利益相关者的贡献质量息息相关。2.2.2委托代理理论委托代理理论是现代企业管理理论中不可替代的，该理论的产生是由于企业的所有者将企业交给雇佣的员工来进行日常的管理，而不是自己管理公司。这就会导致这样一种情况的发生：这家公司的老板和这个老板授权做事的人，也就是雇用的员工，他们之间追求的利益目标可能会不一样，而且双方所了解和掌握的公司信息也可能会不一样。因此，委托代理理论的研究基础是公司老板和公司管理层员工的目标函数是不同的、而且他们掌握的信息互相不对称。在经营者和所有者的想法不一样的时候，为了保证企业的长期发展状况，同时避免一些不道德甚至不合法的事情的发生，就可以通过全面衡量经营者的成果来实现这一目标。2.2.3财务绩效评价理论财务绩效评价是指企业按照某些原则选取某些财务数据，然后使用某种方法进行财务绩效评价分析，以此来了解自身的经营状况和成果，并对此做出更为科学合理的经营决策。财务绩效评价可能不是特别的完美，但其依旧是评价企业财务绩效水平的重心。因此企业可以运用自身真实的财务数据来进行财务绩效评价，这样可以更好地了解自身状况，益于在今后的发展过程中获得更大的利润空间。3文化传媒业上市公司财务绩效评价分析体系的构建3.1文化传媒业上市公司财务绩效评价指标的选取3.1.1财务指标选取原则企业的财务绩效受多方面因素的影响，财务绩效评价分析的有效性很大程度上取决于财务指标选取的科学与否。因此，本部分在进行财务绩效评价指标体系的构建时，需要遵循一定的原则：（1）全面性原则由于企业的财务绩效受到多方面因素的影响，因此，财务指标的全面性是首要考虑的问题。只有保证了指标的全面性，才可以更为客观分析和反映文化传媒业上市公司财务绩效；（2）可操作性原则选取的财务指标应该是可操作的。这意味着要选择的财务指标应该是数据性的，因为数据更利于统计和分析，从得出的结论和给出的建议方面也便于有确切的依据，增强可靠度；（3）重要性原则不应该目的不明的随意选取，而是应该先衡量一下财务指标是否重要，选取具有代表性的指标。若是将所有的财务指标都纳入进行分析，不加以筛选，一方面会增加查找数据和分析数据的难度，一方面是不重要的指标会不利于最终的评价结果；（4）逻辑性原则在选取财务指标时，需要遵循上述三大原则。但是在构建财务绩效评价指标体系时，需要遵循逻辑性原则，否则整个体系框架就是零散的，没有条理的。因此，可以划分为几个维度来选取财务指标，按照需求针对所选取的财务指标进行归纳整理，从文化传媒业上市公司的盈利能力、营运能力等四个方面来进行分析，不仅有利于评价最终结果，更有利于比较分析各个公司之间的优劣势。3.1.2财务指标体系分析及确立财务绩效评价分析不仅可以反映企业的经营情况，还可以根据评价分析的结果对上市公司未来的发展状况进行预测和判断。对于不同的行业来说，财务绩效评价的指标在选取上也会不一样。因此，结合以上财务指标选取原则，选取了12个不同维度的财务指标来构建本论文的评价分析指标体系：（1）反映企业偿债能力的指标分析偿债能力是企业的一种能力，这种能力就是我们所明白的把自己欠的钱还给别人的能力。它是展示财务状况的重要指标。在企业财务绩效评价分析中，通常选用资产负债率来反映企业的长期偿债能力，一般认为50%为适度指标。而流动比率和速动比率这两个财务指标可以尽可能的表示短期偿债能力，其中流动比率表示的是企业使用企业的流动性较强的资产来清偿企业之前欠下的流动性较强的负债的一种能力，而速动比率则表示的是企业使用企业的速动资产（也就是流动资产减去存货等）来偿还企业之前欠下的流动负债的能力的指标。（2）反映企业盈利能力的指标分析盈利能力是企业获得利润的一种能力，同时它还是企业的利益相关者关注度最高的问题之一。文化传媒业和其他行业相同，是具有商业性质的。因此，该行业的上市公司依然要尽可能地实现利润最大化。净资产收益率是利益相关者最为关心的指标之一，表示的是企业所投入和所得到的两者之间的关系。它的值越大，就表示所获得的收益越多。成本费用利润率能够反映文化传媒业上市公司的投入带来收益的结果，是衡量盈利能力非常重要的一个指标。成本费用利润率越高，说明企业利用费用获取的经营成果学多，表明企业的获利能力越好。净资产报酬率表示了企业的利益相关者由于进行投资而获得的报酬的多少。净资产收益率对企业有着不可忽视的影响力，并且企业的所有者很重视这一指标。一般情况下，净资产报酬率这个指标的值越高，就表明企业使用其净资产来得到利润的能力越强，还表示企业管理者的经营管理水平越高。（3）反映企业营运能力的指标分析营运能力指经营公司的能力，也叫管理层能力。表现了的是企业的资金来回运转的情况，也就是管理层的效率。换句话说，就是企业运用他们的各种资产来赚取钱财的能力。企业长期稳定的发展离不开资金的支持，企业的营运能力越高，说明企业的资金所发挥的效用越高。企业的流动资产大部分有应收账款构成，企业及时收回应该收回的款项，不仅可以是企业的现金流入量更大，而且还说明企业管理应收账款的效率很高。应收账款周转率越高，表明企业收回企业应该收回的款项的速度越快。流动资产周转率表示的是企业的流动性资产的周转的快慢。当值较高时，说明企业可以相对更加节约流动性资产，从而能够增加企业的盈利能力。总资产周转率表示的是企业使用他们全部资产的效率，我们可以借助它来评价企业全部资产经营的综合效能，还可以由这个指标的大小看出企业全部资产的周转速度。一般情况下，总资产周转率的值越大，企业的全部资产周转的速度就越快，对企业越有益。（4）反映企业发展能力的指标分析发展能力是指扩展领域、延伸经营范围的潜在能力，它也叫成长能力。该能力可以预判企业未来的发展走向。通过对文化传媒业上市公司发展能力指标的分析，可以便于利益相关者更好的评估企业未来的发展前景。总资产增长率就是总资产扩张率。由这个指标的数值大小可以看出企业总资产是如何变动的，它可以被用来研究某家公司当年积攒资金的能力和企业以后的发展能力。总资产增长率越高，就说明企业在当年对于企业的总资产的规模扩张速度越快。营业收入增长率可以判断企业未来的发展能力，还能看出企业的市场占有能力，甚至可以用来预测企业接下来是如何延伸企业的经营业务的。营业收入增长率的数值越打，就表明企业的营业收入是处于递增状态的，并且可以说明其增长幅度越大，从而表示企业未来的市场前景越好。净利润增长率反映的是企业最终获取利润的能力。由此可以看到公司的资产营运状况和企业的管理业绩。净利润增长率也大，表明企业盈利能力和发展能力越强。综上，构建出了文化传媒业上市公司财务绩效评价分析指标体系，如REF_Ref71315146\h表格1：表格SEQ表格\*ARABIC1财务指标指标类别指标名称偿债能力流动比率速动比率资产负债率盈利能力净资产收益率成本费用利润率净资产报酬率营运能力应收账款周转率流动资产周转率总资产周转率发展能力总资产增长率营业收入增长率净利润增长率3.2文化传媒业上市公司财务绩效评价方法的选取3.2.1因子分析法的优势和可行性评价分析上市公司的财务绩效的方法种类是非常多的，比方说杜邦分析法、因子分析法、DEA法、平衡积分卡BSC、层次分析法等。本文采用的分析方法是“因子分析法”，以下是具体原因：（1）相对于其他方法而言，因子分析法分析出来的结果不掺杂主观性。它可以按照自己原则来系统的设定每一个指标的权重，这可以强化分析结果的客观性。（2）本文研究对象是99家上市公司2017-2019年的财务数据，因此可以采用因子分析法这样适用于很多数据的方法进行分析；（3）对选取的数据进行标准化处理可以增强指标的可对比性，SPSS也具备这项功能，更有助于比较各企业财务绩效；（4）因子分析法的结果更直观，益于结果分析。3.2.2因子分析法的原理与分析步骤因子分析是用相对少量的因素表示很多指标之间的关系，将相关性强的变量划分为一类。就是将原来的变量重新归结为几个象征性强的变量的一种统计模型。具体步骤如下：（1）原始数据标准化数据的标准化即适度指标和逆向指标正向化，使所有变量的终起点都相同。（2）检验数据因子分析法的使用前提是数据存在相关性。如果不存在，那就没有公共因子。因此，对所选用的原始数据进行相关性分析是十分有必要的，因为这样做就可以先确定这些原始数据是否适用于因子分析法。一般使用SPSS软件进行因子分析时，需要进行巴特利特球形检验和KMO检验。（3）提取公共因子利用SPSS软件提取原始数据的主成分之后，能够得出每一个因子的方差贡献率。其中，方差贡献率就是贡献度，累计贡献率反映的是主成分的原始信息。（4）因子命名变量通过主成分分析法进行旋转后可以得到新变量，如果不旋转，那就会导致因子变量的含义模糊不清。所以需要进行旋转因子来回避上面这一问题的发生问题。（5）计算因子得分最后一步就是计算得分。确定公共因子后就可以得到具体数据值和变量的因子得分。（6）计算综合得分最后可以对因子得分进行加权求出综合得分，按照综合得分对样本进行排序。

4文化传媒业上市公司财务绩效评价实证分析4.1文化传媒业上市公司样本选择与数据来源选取合适的研究对象不仅可以增强结论的客观性，还能更为准确的发现文化传媒业存在的问题，并具有针对性的提出合理的建议。以下是研究对象选取原则：（1）契合研究需要，选取与文化传媒业相关度高的公司；（2）考虑到财务数据的完整性，剔除近五年上市的文化传媒业上市公司；（3）为了保证研究结果更加的客观和准确，剔除经营异常的被ST公司。结合以上原则，以下99家上市公司为本论文的研究对象，如REF_Ref71315169\h表格2：表格SEQ表格\*ARABIC2公司代码与名称002235安妮股份603000人民网600640号百控股300336新文化002292奥飞娱乐300295三六五网603103横店影视300528幸福蓝海000802北京文化601019山东出版000665湖北广电300612宣亚国际600880博瑞传播601595上海电影300133华策影视300792壹网壹创600229城市传媒002400省广集团300291华录百纳300781因赛集团601999出版传媒600551时代出版000607华媒控股603598引力传媒300688创业黑马000681视觉中国000156华数传媒002878元隆雅图002343慈文传媒002712思美传媒000793华闻集团002181粤传媒600892大晟文化300426唐德影视603825华扬联众600757长江传媒600136当代文体300392腾信股份300027华谊兄弟603533掌阅科技300947德必集团300063天龙集团000892欢瑞世纪600633浙数文化000917电广传媒002238天威视讯002168惠程科技600986浙文互联300805电声股份600556天下秀002803吉宏股份000676智度股份600637东方明珠300148天舟文化601929吉视传媒603721中广天择603999读者传媒002624完美世界600959江苏有线601949中国出版600228返利科技601801皖新传媒300459金科文化600977中国电影002027分众传媒002739万达电影002905金逸影视601858中国科传603466风语筑002654万润科技002425凯撒文化601098中南传媒300860锋尚文化600715文投控股300192科德教育600088中视传媒601928凤凰传媒600576祥源文化300058蓝色光标600373中文传媒600037歌华有线600825新华传媒002858力盛赛车300364中文在线300251光线传媒603888新华网300343联创股份300788中信出版600831广电网络601811新华文轩300413芒果超媒000719中原传媒600936广西广电603096新经典601900南方传媒300280紫天科技600996贵广网络300770新媒股份300061旗天科技4.2因子分析法评价过程本论文选取的是我国文化传媒业99家上市公司2017-2019年的财务指标作为研究样本，因而需要使用多次SPSS软件中的因子分析才可以得出各个公司的综合得分与排名，但是由于篇幅有限，因此只在正文第四章第二部分展示2017年财务绩效分析的具体评价过程。4.2.1数据的标准化处理在评价前要先对指标进行标准化处理，否则可能会使得到的结果出现误差。本文是使用SPSS软件中的Z-Score标准化处理功能来实现原始数据的标准化处理过程。4.2.2因子适用性检验因子分析的效果随着KMO.取样适切性量数的值接近于1而越来越佳。一般情况下，当KMO≥0.5时，显著性＜0.05时，就可以说明选取的数据适合做因子分析。通过SPSS软件对原始数据进行了KMO和Bartlett的检验，结果如REF_Ref71315186\h表格3所示：表格SEQ表格\*ARABIC3KMO和巴特利特检验KMO取样适切性量数。.592巴特利特球形度检验近似卡方717.671自由度66显著性.000由表可以看出，所选取的指标数据适合做因子分析4.2.3因子提取的效果分析REF_Ref71315207\h表格4表示解释原有变量的能力，提取值>0.7是合适的。由表可知，过半因子的解释能力都大于或接近0.7，绝大多数因子的解释能力都在0.5以上，这表示保留的信息较多。表格SEQ表格\*ARABIC4公因子方差初始提取Zscore(流动比率)1.000.944Zscore(速动比率)1.000.943Zscore(资产负债率)1.000.777Zscore(净资产收益率)1.000.756Zscore(成本费用利润率)1.000.701Zscore(净资产报酬率)1.000.662Zscore(应收账款周转率)1.000.372Zscore(流动资产周转率)1.000.835Zscore(总资产周转率)1.000.829Zscore(总资产增长率)1.000.551Zscore(营业收入增长率)1.000.362Zscore(净利润增长率)1.000.4794.2.4提取公共因子一般情况下，因子所代表的信息和公因子的数量成反比。根据SPSS软件可以得到2017年各因子的方差贡献率，由表可以看出一共有四个因子的特征值是大于1的，它们的方差贡献率总计将近70%。所以这四个公因子可以解释原始数据大部分信息。如REF_Ref71315226\h表格5所示。表格SEQ表格\*ARABIC5总方差解释成分初始特征值提取载荷平方和旋转载荷平方和总计方差百分比累积%总计方差百分比累积%总计方差百分比累积%13.29827.48727.4873.29827.48727.4872.80323.35423.35422.08717.39444.8812.08717.39444.8812.02216.84740.20131.60013.33358.2141.60013.33358.2141.94516.21056.41141.22710.22368.4371.22710.22368.4371.44312.02768.4375.9127.60076.0386.8276.89582.9337.7256.04288.9758.6115.09094.0659.3262.71896.78310.2592.16298.94611.116.97099.91512.010.085100.0004.2.5对提取的公共因子进行命名使用主成分分析法可以得出初始载荷矩阵，如REF_Ref71315372\h表格6所示：表格SEQ表格\*ARABIC6成分矩阵成分1234Zscore(流动比率)-.857.239.385-.058Zscore(速动比率)-.848.237.400-.084Zscore(资产负债率).815-.155-.249.164Zscore(净资产收益率).096.860-.074-.046Zscore(成本费用利润率)-.341.597-.438.192Zscore(净资产报酬率).268.499-.259-.524Zscore(应收账款周转率).283.146.118-.507Zscore(流动资产周转率).726.261.458-.177Zscore(总资产周转率).522.363.645.092Zscore(总资产增长率).109.288.128.663Zscore(营业收入增长率).260-.053.481.244Zscore(净利润增长率).150.546-.281.282为了让因子更加显著，还需要运用最大方差法来旋转初始载荷矩阵，重新分配因子关系，使得结果容易解释。运用SPSS得出旋转后的因子成分矩阵，如REF_Ref71315386\h表格7所示。表格SEQ表格\*ARABIC7旋转后的成分矩阵成分1234Zscore(流动比率).963-.061.034-.102Zscore(速动比率).967-.050.019-.077Zscore(资产负债率)-.860.192.023.016Zscore(净资产收益率).121.186.773.330Zscore(成本费用利润率).210-.341.732-.072Zscore(净资产报酬率)-.129-.063.377.707Zscore(应收账款周转率)-.064.169-.062.580Zscore(流动资产周转率)-.297.756.033.418Zscore(总资产周转率)-.056.887.135.146Zscore(总资产增长率)-.059.359.417-.495Zscore(营业收入增长率)-.047.555-.135-.183Zscore(净利润增长率)-.155.033.672-.048通过表可以得出：公共因子一F1方差贡献率为25.798%，指标反应的是企业偿债能力，将该因子命名为偿债能力因子。公共因子二F2方差贡献率为20.967%，指标反映了企业的盈利能力指标，将该因子命名为盈利能力因子。公共因子三F3方差贡献率为14.756%，指标都是反应企业营运能力的指标，命名该因子为营运能力因子。公共因子四F4方差贡献率为8.998%，反应了企业发展能力的状况，将其命名该因子为发展能力因子。4.2.6计算因子得分利用SPSS软件得到了成分得分系数矩阵，如REF_Ref71315405\h表格8所示：表格SEQ表格\*ARABIC8成分得分系数矩阵成分1234Zscore(流动比率).365.087-.005.006Zscore(速动比率).370.091-.016.026Zscore(资产负债率)-.318.003.037-.079Zscore(净资产收益率).069.069.369.168Zscore(成本费用利润率).011-.173.395-.077Zscore(净资产报酬率)-.013-.119.139.489Zscore(应收账款周转率).045.037-.090.421Zscore(流动资产周转率).004.342-.030.221Zscore(总资产周转率).088.462.038.016Zscore(总资产增长率)-.039.222.261-.447Zscore(营业收入增长率).035.317-.065-.176Zscore(净利润增长率)-.086-.012.365-.116根据矩阵可以计算出每个公因子的分值。然后根据每个公因子的分值和每个公因子的方差贡献率，能得出各个公司的综合得分。计算公式如下：F=(23.354F1+16.847F2+16.210F3+12.027F4)/(23.354+16.847+16.210+16.210)4.3因子分析法评价结果本章第二部分展示了99家文化传媒业上市公司2017年的财务绩效评价过程，然后按照相同的步骤进行2018年与2019年的财务绩效评价，得出三年各个公司的综合得分之后，再按照同样的步骤计算99家三年的总得分，并对其进行排名，结果REF_Ref71315427\h表格9下：表格SEQ表格\*ARABIC9综合得分与排名F2017F2018F2019F总排名壹网壹创2.091.331.273.621新经典1.071.181.062.572分众传媒1.170.670.141.543读者传媒0.590.690.541.414返利科技1.170.30.361.45粤传媒0.490.640.511.286电声股份0.590.630.411.277歌华有线0.60.50.371.148新华网0.460.580.371.19中广天择0.520.730.111.0710浙数文化0.890.250.251.0711因赛集团0.260.520.581.0612芒果超媒0.610.640.051.0213力盛赛车0.830.360.11114掌阅科技0.630.440.180.9715元隆雅图0.590.340.320.9716吉宏股份0.260.490.490.9617创业黑马0.610.560.050.9518智度股份0.410.330.450.9219新媒股份0.260.310.590.920横店影视0.72-0.150.580.8721华录百纳0.24-0.331.230.8522天龙集团0.040.30.660.7723中视传媒0.52-0.220.570.6524号百控股0.450.250.120.6325皖新传媒0.280.330.110.5626中国科传0.190.030.310.427山东出版0.190.170.130.3828中国电影0.060.230.20.3829祥源文化0.730.61-0.890.3730天下秀-0.470.140.80.3631锋尚文化-0.010.160.320.3632人民网-0.070.250.230.3233中信出版0.25-0.080.260.3234光线传媒-0.250.250.40.3235金逸影视0.1800.160.2636时代出版0.010.170.140.2537长江传媒0.070.160.010.1938华数传媒-0.180.070.360.1939华扬联众0.030.23-0.050.1740旗天科技0.160.28-0.240.1741中原传媒-0.030.10.150.1742天威视讯0.05-0.120.250.1343浙文互联-0.120.2600.1244引力传媒0.260.19-0.320.1145思美传媒0.020.28-0.180.146中南传媒-0.030.060.040.0647东方明珠-0.090.110.040.0548省广集团-0.360.220.160.0349德必集团0.24-1.1310.0350蓝色光标-0.430.150.26-0.0151上海电影-0.070.05-0.03-0.0452城市传媒-0.1500.09-0.0553紫天科技-0.440.040.25-0.1154完美世界-0.20.03-0.06-0.1755欢瑞世纪0.250.06-0.55-0.1856博瑞传播-0.23-0.250.25-0.1957凤凰传媒-0.2-0.10.02-0.2258中国出版-0.26-0.060.02-0.2359三六五网0.03-0.15-0.18-0.2360中文传媒-0.16-0.160.01-0.2461新华文轩-0.2-0.08-0.03-0.2462万达电影-0.04-0.06-0.28-0.2963出版传媒-0.35-0.080.04-0.364南方传媒-0.33-0.170.03-0.3665安妮股份-0.610.27-0.16-0.3766万润科技-0.07-0.3-0.13-0.3967宣亚国际-1.120.530.03-0.468凯撒文化-0.34-0.13-0.06-0.4169科德教育-0.620.010.05-0.4370广电网络-0.17-0.23-0.17-0.4471华媒控股-0.29-0.14-0.16-0.4572天舟文化-0.19-0.490.03-0.5273湖北广电-0.21-0.28-0.2-0.5474新文化-0.150.26-0.85-0.5575中文在线0.05-0.42-0.37-0.5876风语筑-0.34-0.26-0.16-0.5977视觉中国-0.43-0.17-0.19-0.6178新华传媒-0.45-0.390-0.6679文投控股-0.26-0.36-0.24-0.6780江苏有线-0.41-0.36-0.13-0.781幸福蓝海-0.43-0.510.02-0.7282北京文化0.18-0.03-1.14-0.7583广西广电-0.41-0.35-0.27-0.884电广传媒-0.63-0.25-0.25-0.8785惠程科技-1.170.21-0.34-0.9886贵广网络-0.5-0.4-0.38-0.9987当代文体-0.49-0.2-0.62-188吉视传媒-0.57-0.44-0.29-1.0189腾信股份-1.1-0.22-0.01-1.0290金科文化-0.1-0.2-1.15-1.1191华策影视-0.47-0.27-0.77-1.1692慈文传媒-0.44-0.85-0.21-1.1893奥飞娱乐-0.66-0.82-0.18-1.394华闻集团-0.44-1.09-0.26-1.4195联创股份-0.23-0.59-1.04-1.4496华谊兄弟-0.61-0.61-1.22-1.8897大晟文化-0.22-1.88-2.07-3.2598唐德影视-0.52-2.6-1.68-3.7799然后按照相同步骤分别计算出各个指标的综合得分水平，具体如下：表格SEQ表格\*ARABIC10各个指标得分F1F2F3F4凤凰传媒0.06-0.36-0.240.39祥源文化-0.091.21-0.430.72中广天择0.611.05-0.08-0.37文投控股-0.01-0.44-0.48-0.35新经典1.082.60.49-0.75大晟文化-3.3-1.210.45-0.18吉视传媒-0.1-1.13-0.590.3城市传媒0.03-0.160.010.13新华传媒-0.07-0.5-0.730.97长江传媒0.040.1300.39横店影视0.130.310.582.58出版传媒-0.11-0.3700.08中国出版0.11-0.2-0.31-0.13江苏有线-0.03-0.62-0.630.44山东出版0.310.170.060.03中视传媒0.580.12-0.252.73南方传媒-0.16-0.550.090.2中国电影0.420.15-0.210.18当代文体0.11-0.84-0.69-1.24风语筑-0.07-0.51-0.14-0.63浙数文化1.24-0.290.440.42博瑞传播-0.490.74-0.78-0.11上海电影0.33-0.16-0.38-0.02读者传媒11.2-0.27-0.01中南传媒0.33-0.11-0.350.11广西广电-0.06-1.11-0.440.48掌阅科技0.430.710.53-0.04人民网0.620.15-0.48-0.16皖新传媒0.420.4-0.060.16天下秀-0.23-0.660.91-4.59新华网0.850.99-0.24-0.5浙文互联-0.780.11.38-0.07贵广网络-0.14-1.11-0.34-0.3华扬联众-0.4901.15-0.52广电网络0-1.04-0.270.91东方明珠0.43-0.05-0.570.1中文传媒0.07-0.26-0.330.24号百控股0.220.60.39-0.21歌华有线1.240.48-0.520.38中国科传0.430.27-0.210.7新华文轩0.02-0.38-0.110.1时代出版0.130.050.070.36引力传媒-0.90.411.7-0.71返利科技-0.340.121.942.31欢瑞世纪0.320.35-0.7-0.62思美传媒-0.270.440.43-0.41电广传媒-0.13-0.8-0.710.29吉宏股份-0.030.351.49-0.03万达电影-0.61-0.280.60.56腾信股份-0.63-0.22-0.36-0.77智度股份0.250.840.63-0.09旗天科技-0.190.63-0.13-0.23分众传媒0.690.321.290.26粤传媒1.131.13-0.740万润科技-0.59-0.080.34-0.47新文化-0.350.05-0.60.02中信出版0.02-0.040.470.77中文在线-0.60.21-0.48-0.18联创股份-1.48-0.550.38-0.59光线传媒0.52-0.01-0.17-0.13宣亚国际-0.640.33-0.21-0.67元隆雅图0.540.370.82-0.31北京文化0.03-0.21-0.61-0.31华谊兄弟-0.83-1.07-0.76-0.4芒果超媒1.550.13-0.02-0.79幸福蓝海-0.55-0.510.03-0.15蓝色光标-0.54-0.321.1-0.12三六五网0.67-0.54-0.64-0.16锋尚文化0.36-0.220.84-1.06奥飞娱乐-1.02-0.56-0.490.12湖北广电-0.11-0.69-0.330.62力盛赛车1.050.470.2-0.39华录百纳-0.922.52-0.38-0.43壹网壹创0.892.552.550.29视觉中国0.02-0.7-0.28-0.15慈文传媒-0.78-0.67-0.32-0.44紫天科技0.59-0.49-0.55-0.23华媒控股-0.09-0.48-0.190.1创业黑马0.760.750.11-0.64安妮股份0.980.53-2.71-0.04完美世界0.07-0.26-0.17-0.11因赛集团0.181.090.5-0.24惠程科技-0.21-0.54-0.78-1.22金科文化-0.24-0.44-0.31-0.97天威视讯0.37-0.47-0.31.46新媒股份0.620.520.33-0.44省广集团-0.290.020.450.03德必集团-0.42-0.190.095.84天龙集团-0.940.512.06-0.01中原传媒0.11-0.050.090.3金逸影视0.17-0.150.190.73天舟文化-0.14-0.25-0.470.07电声股份0.240.761.25-0.31唐德影视-2.9-1.63-0.97-1.4科德教育0-0.420.04-0.58凯撒文化0.25-0.41-0.51-0.16华策影视-0.43-0.53-0.66-0.44华闻集团-0.8-0.99-0.44-0.31华数传媒0.45-0.04-0.36-0.01

5分析评价结果与建议5.1分析评价结果由REF_Ref71315560\h表格9综合得分与排名可以看出，在这99家公司里，50家公司的综合得分大于0，且壹网壹创、新经典等上市公司综合得分数值相对较大，说明这两家财务绩效状况表现很好。由REF_Ref71315539\h表格10各个指标得分可以看出，壹网壹创的优势主要体现在盈利能力和营运能力上，说明这家公司的盈利能力和营运能力较强，而其他能力则相对一般。新经典的优势主要体现在盈利能力上。但是这家公司在其他能力因子上表现力并不强，说明仍需要加强管理。49家公司的综合得分小于0，说明它们的财务绩效状况表现不佳。特别是大晟文化与唐德影视，综合得分小于-3，说明他们的财务绩效表现较差，值得关注。由REF_Ref71315539\h表格10各个指标得分可以看出，大晟文化只有营运能力的综合得分是大于0的，但也只是0.45，而其他三个能力的综合得分都是小于0的。其中偿债能力和盈利能力的综合分值是小于1的，尤其偿债能力的得分甚至为-3.3，而偿债能力因子和盈利能力因子在计算综合得分时所占权重都是比较大的。而唐德影视的四个能力的综合得分都是小于0的，该公司应该对此给予足够的重视，保证企业能够制定长远发展措施，加强各方面管理，使得在后续发展过程中能够获得进步，迎头赶上。此外，中南传媒、东方明珠、省广集团、德比集团、蓝色光标、上海电影、城市传媒等公司的综合财务绩效得分接近于0，表明这几家企业的经营状况处于行业的一般水平。这些公司的四个能力因子得分各有不同，但都接近于0，基本也都只是处于行业平均水平。若是想要崭露头角。则需要更深入的了解企业的实际状况，加强管理，同时保证基于自身情况制定发展计划的重要性和合理性。以下是对四个指标的分析，表格详情见REF_Ref71315539\h表格10各个指标得分：第一，有54家公司的偿债能力得分大于或者等于0。芒果超媒、浙数文化、歌华有线、粤传媒、新经典、力盛赛车、读者传媒的偿债能力得分大于或等于1，说明这些公司偿债能力变现很好。其余47家公司的分值大于0，说明他们的偿债能力表现较好。其他45家公司的得分小于0，说明他们的偿债能力相对较差，尤其奥飞娱乐、联创股份、唐德影视、大晟文化四家上市公司的偿债能力得分小于-1，说明他们需要重点关注自身这一能力的状况。有54.55%的公司偿债能力较好，说明行业整体的偿债能力较好，其他公司仍然有进步空间。第二，有44家公司的盈利能力得分大于0，其中新经典、壹网壹创、华录百纳、祥源文化、读者传媒、粤传媒、因赛集团、中广天择的盈利能力得分大于1，说明这些公司的盈利能力表现很好，其余公司的得分大于0，说明他们的盈利能力相对较好。其余55家公司的得分小于0，而广电网络、华谊兄弟、广西广电、贵广网络、吉视传媒、大晟文化、唐德影视七家公司的得分小于-1，说明他们需要重点关注自身收入和成本管控问题。44.44%的公司得分大于0，说明整个行业的盈利能力相对不是很强。第三，有41家公司的营运能力得分大于0，其中天龙集团、壹网壹创、蓝色光标、吉宏股份、电声股份、返利科技、引力传媒、浙文互联、分众传媒、华扬联众这十家上市公司的营运能力得分大于1，说明他们营运资产的效率较高。其余公司的得分大于0，说明营运能力尚佳。58家公司的得分小于0，尤其安妮股份公司的营运能力得分小于-1，说明营运能力较差。41.41%的企业得分大于0，说明行业整体的营运能力一般，可以重点关注关于营运能力的提升。第四，有41家公司的发展能力大于0，其中德必集团、天威视讯、中视传媒、横店影视、返利科技五家上市公司的发展能力得分大于1，说明他们的发展趋势有优势。36家公司的得分大于0，说明进步空间较大。其余公司的得分小于0，尤其锋尚文化、惠程科技、当代文体、唐德影视、天下秀的得分大于-1，说明发展能力相对不良。41.41%的企业发展能力较好，说明整个行业的发展能力相对一般。大部分公司的财务绩效综合得分是逐年递增的，说明大部分公司的财务绩效水平保持良好。整体而言，文化传媒业的财务绩效水平较高，这说明未来文化传媒业上市公司的发展前景尚优。文化传媒行业这一现代行业利用特有优势冲刺前方是值得企业关注。通过具体研究与分析发现，企业如果想要在某一年内提高自己的综合排名，可以短期内重点发展某一能力。而四个能力的全面发展是企业长期良性发展的前提。单纯因为某一能力的暂时性强而长时间处于行业前列是不可能的。这不但会使管理者做出可能错误的经营决策，甚至可能会让企业被驱逐出市场。全面发展各个能力一直是企业健康发展的前提。5.2建议根据前文对财务绩效评价结果可以看出，文化传媒行业的发展速度是较快的。现如今，文化传媒行业的发展正在处于逐步稳定的状态，在市文化传媒业更进一步发展的时候，不能简单的只是追求增长速度，而是应该重点关注企业的增长质量，以此来保证企业和行业的长期发展目标。为此，本论文根据上述的分析结果对文化传媒业的稳健发展提出了以下建议：对于企业管理者来说，应该重点关注处于弱势的能力，重点增强企业处于劣势的能力。对公司绩效影响力最大的能力就是偿债能力和盈利能力，因此企业需要足够重视这两个能力的表现强弱问题，优先增强这两个能力的综合得分。对于盈利能力综合得分较低的公司，企业可以通过加强管控企业产品的成本和费用来实现其利润的增长。对于文化传媒业上市公司来说，成本费用利润率对企业的盈利能力影响很大，通过降低产品成本、增加生产效益等方式利于企业盈利能力的增强是非常现实的。企业可以通过减少收入不高的业务和对收入没有什么影响的业务成本来控制企业的成本。比如粤传媒，完全能够适当减少对于传统成本的投入资金，比如报刊、印刷等。然后可以着重发展新媒体，通过互联网这一机遇同时连接线上与线下的资源，然后根据充分了解自身能力和自己的客户，加上充分利用互联网的传播力，制定适合自己的政策和方案，打造企业的品牌知名度，以实现扩大市场份额的目标。对于像北京文化这样的影视类公司，可以在企业生产经营的各个环节来实现对成本以及费用的管控，以此来实现利润的增长。对于偿债能力处于略使得企业，可以通过权衡自身拥有的资本、债权人提供的资本和股东提供的资本三者之间的比例关系，来实现企业财务结构的稳定性和健康性，以此来保障自身偿债能力的长期质量。此外，通过控制流动资产和流动负债的比例，随时将二者控制在合理的范围之内，这样不仅可以使企业的短期偿债能力得到保障，而且还可以避免增加因为资金占用或者投资带来的机会成本。企业可以在保障自己的盈利能力和偿债能力得到增强之后，再着重的提高影响企业财务绩效的其它方面的能力。对于相关利益者来说，其本上都是先关注企业的发展能力，这可以了解企业的行业地位和整体发展情况，还可以预判企业未来的发展趋势。对于投资者来说，可以