汽车行业盈利能力分析-以东风汽车股份有限公司为例

PAGEPAGE12汽车行业盈利能力分析--以东风汽车股份有限公司为例摘要盈利能力对于一个企业是非常重要的指标，同时它也受到公司各层次人士的重视。对一个公司盈利能力的分析其实就是对公司的营业利润率、成本费用利润、资本收益率等各项指标的分析通过这些数据的变动来判断企业的盈利能力，企业的盈利能力是通过对企业的利润率来凸显的。无论是企业的经营者还是投资者都需要通过盈利能力的分析来帮助发现经营管理和投资技术的问题，使他们能够及时的对经营决策投资方案等做出合理的调整，从而能够获得更高的利润，降低投资的风险。因此盈利能力分析的准确与全面可以得到广大经营与投资人士的青睐。我国经济从改革开放提出并全面展开以来快速的发展，其中汽车行业也随着经济的发展而得到了发展，由于科学技术与资金的大量投入，我国的一些汽车企业已经掌握了很大一部分零部件的独立生产与制造。本篇文章通过对东风汽车公司的盈利能力进行分析，不仅反映该公司的盈利能力的强弱，同时也间接反映我国汽车制造业当前的发展状况以及未来发展的前景。关键词:盈利能力分析；营业利润率；成本费用率；资本收益

目录TOC\o"1-3"\h\u29754摘要 232452一、盈利能力分析的基本理论 17971（一）盈利能力分析的概念 17986（二）盈利能力分析的目的 19780（三）盈利能力分析的内容 115249（四）盈利能力分析的指标 231875二、东风汽车有限公司盈利能力的具体分析 230210（一）东风汽车股份有限公司的简介 222070（二）资产经营盈利能力的分析 22675（三）资本经营盈利能力的分析 332351（四）商品经营盈利能力的分析 4805三、东风汽车公司与同行业盈利能力比较分析 423522（一）资本经营盈利能力比较 517002（二）资产经营盈利能力比较 52761（三）商品经营盈利能力比较 64921四、东风汽车有限公司盈利能力综合评价 75364（一）东风汽车公司中盈利能力存在的问题 716271（二）对东风汽车公司盈利能力存在问题的建议 828038五、结论 925274参考文献. 1111392致谢 12PAGEPAGE12盈利能力分析的基本理论盈利能力分析的概念盈利能力是指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力不能直接通过财务报表中的数据直接看出，它需要财务人运用所有的报表信息来比对获得一些指标，再利用这些指标来分析企业的盈利能力。企业利益相关者均关心企业经营状况，企业经营成果终是以盈利能力来反映，经营者不仅关注利润总额高低，还关注利润率的变动趋势及相关的分析与预测。盈利能力的高低直接影响他们对于公司的决策和投资判断。盈利能力分析就是综合企业利润表、资产负债表，通过表间各项目的逻辑关系建构一套指标体系。盈利能力分析的目的企业以盈利为根本目的，因此利润是企业相关各方的关注焦点。利润是投资者取得收益、债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩和管理效能的集中表现，也是职工集体福利的重要保障。另外，保持长期持续且稳定的盈利能力是对一个企业基本的要求。并且，企业管理人可以根据该项分析及时评价出企业在一段时间内各方面是否表现良好，从中发现一些问题及时采取一些行之有效的措施。企业的管理者通常想要更好的管理公司需要得到企业的盈利能力的具体分析指标，所以进行盈利能力分有以下两个目的。一、通过计算分析盈利能力的各项指标全面考核某一段时期的经营业绩水平，盈利能力各项指标的大小反映和衡量了企业经营业绩水平，也可以作为是对某些员工比如对销售人员的考核指标。投资人希望自己的员工能够努力工作获得更大的利润，管理者以本企业的盈利能力指标与同行业相比较，就可以评价员工业绩的优劣。二、盈利能力各项指标不仅能反映企业发展潜力，更重要的是可以反映出在过去的一段时间内企业各环节经营活动的具体表现，如果盈利能力分析的结果不太理想，也可以看到是受到哪项指标的影响，并直接找出经营中某一环节的问题，进而采取解决问题的措施，改变投资管理的策略，提高企业收益水平。盈利能力分析的内容通常把盈利能力分析的内容分为上市公司盈利能力分析和非上市公司盈利能力分析，非上市公司泛指上市公司以外的其他各种形式的经济组织。其中非上市公司盈利能力分析包括资本经营分析、资产经营分析、商品经营分析等，非上市公司盈利能力分析方法和指标当然也适用于上市公司。盈利能力在企业中属于核心的内容，通常而言，企业获得利润的水平，即利润率与盈利能力一般是正相关关系，也就是说企业的利润率高就代表着企业盈利能力水平高。获取高利润是每个企业的经营目标，企业利益相关者都关注企业的盈利能力，对企业的盈利高低程度及大小的相关指标很重视，而且企业相关者应该关注企业盈利各项指标的变化，从中得到企业未来发展的趋势信息。这样就说明了企业盈利能力的高低一般与经营状况有关，二者成正比。盈利能力分析的指标盈利能力指标的出现是因为企业的利润额的大小的增减虽然也可以反映出企业的一些情况，但是利润额的大小会受到企业规模或投入总量的影响，往往较大规模的企业，利润额就会大，但是规模较小的企业也会有盈利能力较强，发展很有潜力的公司，有可能规模较小，但是非常具有可比性，所以只通过利润额的比较使得规模不同的企业不能进行比较。同时，公司的盈利能力更加看重的是投入与产出的比值，而并不是数字上绝对的优势，因此只有通过对盈利能力的指标分析得到的信息才能真正反映出企业在该种行业中的能力以及一些经营管理中的问题以便做出更有利于公司发展的决策。盈利能力的一些指标，其中包括资本经营与资产经营和商品经营等。资本经营的内涵是指企业以资本为基础，通过合理配置资本经营效益的经营活动，它所涉及的范围包括资本流动、收购等能实现资本增值的各个领域，如果企业可以利用财务杠杆使投入的资本获得尽可能多的收益，那资本的利用就是高效的。资产经营的基本内涵是合理充分利用已有的资产，尽量不对资产造成浪费，减少闲置的资产，尽可能使资产收益高于资产投入，体现资产经营盈利能力的指标有净资产收益率，本文选用的也是对净资产收益率指标的研究，与投资有关的指标有总资产收益率，与销售有关的指标有收入利润率和成本利润率等，对上市公司盈利能力的分析指标通常是对每股收益、普通股权益报酬、价格与收益的比率等这些指标来反映。东风汽车有限公司盈利能力的具体分析东风汽车股份有限公司的简介东风汽车集团有限公司其前身为1969年始建于湖北的第二汽车制造厂，是国有独资企业，现总部位于武汉，但是其子公司几乎遍布整个中国范围。拥有员工12.4万人，于1992年正式更名为东风汽车公司。业务领域开拓广泛，在国际上与日本、法国等多家企业均有合作。东风汽车公司通过不断研发新技术谋求提升自己的核心竞争力。在成立之初，东风汽车公司经历了艰苦卓绝的奋斗度过了很困难的一段时期后，也牢牢的把握住了机会，不断调整产品方向，以建立现代化企业为目标，以机制转化为核心，积极推进自身完全的改造，从中重型转向轻型轿车等一系列产品制度的转型都使得东风汽车公司的到长久不断给的发展。东风汽车公司作为我国较早的汽车公司的前辈，在行业里属于起步较早的企业，所以拥有了较早的占领一定的市场分额的优势，所以观察以往的公司的业绩大体也都是呈现上升的趋势。公司业绩的上升必然会带来股价积极的变化，借助于通讯技术和信息技术的发展，投资者可以在第一时间了解到投资企业的经营状况和财务信息，股市不存在虚假信息，披露机制完善，日常经营可控可监督，并购和各种投资结构过程透明。国家的干预和管理力度相对较少，市场的选择和自我调节功能比较强，所以我们以下对于公司的财务报表可以充分的研究。资产经营盈利能力的分析资产经营能力是企业盈利能力分析中重要一环，与资产经营型企业经营紧密相关。该项指标的高低反映的是对资产利用的效率。用来体现资产经营盈利能力的常用指标有总资产收益率等指标。公司的资产可分为固定资产和流动资产，资产不仅保障公司的正常运行，实际上也可以利用资产产生充分的效益，在上市公司的经营活动中必不可少，所以要想提高资产的利用效益，使其在一段时间内达到最大的创收效益。对于投资者而言资产的盈利能力也就是在衡量一个公司的资产利用效率，投资者与管理者在使用者一项指标时应该是把该项指标得出的数据与同行业的平均水平或者社会平均水平作对比，以此来判断和衡量公司该项指标的水平，与此同时，通过与同行业的数据的比较也可以衡量该公司的在同行业的竞争能力。因为在同类行业的对比下，更能凸显企业资产水平。如果分析企业的盈利能力低于同行业的盈利水平，那么作为投资者就可能会考虑将资金撤出。作为一个上市公司如果无法吸收社会上大量的资本，也就没有办法扩大生产规模，无发提高收入，随之而来的就是企业盈利能力的下降，甚至导致更加严重的后果。总资产收益率=利润总额/平均总资产*100%，其中，总资产平均总额=（期初总产总额+期末总资产总额）/2表12018年-2018年总资产收益率单位：万元年份20182015201620172018利润总额19632.5727600.7910413.95-11888.35-11888.35平均总资产1870881.2651964622.3352086123.651982859.571982859.57总资产收益率（%）0.99071.3920.4992-0.60510.9907资料来源：根据财务报表计算得来总资产报酬率又称为资产所得率，是企业投资报酬与投资获利的比率，用来评价企业运用全部资产来获得利润的能力，根据上述给出的数据中可以看出2016和2017两年的指标同上一年比有很大的跌落，2018年又在一定程度上上的到了回升。资本经营盈利能力的分析资本经营是指企业经理人以投入资本经营的方式来获得利润的能力。反映资本经营盈利能力的基本指标是净资产收益率，也就是企业本期净利润与平均净资产的比率。净资产收益率=净利润/平均所有者权益*100%，其中，平均所有者权益=（期初净所有者权益+期末所有者权益）/2表22018年到2018年净资产收益率表单位：万元年份20182015201620172018净利润14058.3734437.9921885.4520070.4955384.86平均所有者权益783454.33803203.06778057.42721687.35724269.765净资产收益率1.79%4.29%2.78%2.78%7.65%数据来源：根据财务报表计算所得在衡量企业盈利能力的众多指标中，公司的净利润是最容易看出的一个指标，重要性不言而喻，生产经营能力是指公司创造利润的能力，企业经营能力越强，也就意味着公司拥有更多的竞争机遇。观察表格可以看出，从2018年到2018年这五年期间，净利润大体呈现上升的态势，但是在2016年和2017年公司净利润连续两年下降，至到2018年才有了大幅度的上升，如果不从其他指标分析，查阅2016与2017两年的国家整体经济态势发现在这两年里，汽车制造行业的整体形势有所下降，出口额与贸易顺差都有所减小，所以净利润的下降在宏观上有可能是受着两反面的影响。净资产报酬率又称净值报酬率，反映了企业所有者所获投资报酬的大小。从上述的表格中可以看出，东风汽车公司从2015年到2017年间净资产报酬率指标一直在下降，知道2018年才迅速提升上来，呈现上升的趋势，通过观察最新的2019年3月的财务报表信息来看，目前是在呈现上升不断盈利的趋势，有望在2019年实现新的增长。商品经营盈利能力的分析商品经营能力的分析与资产经营能力和资本经营盈利能力两者关系不大，也就是与筹资和投资没有关系，它只与产品的销售经营因素有关，只研究利润与收入之间的比率关系。因此，反映商品经营盈利能力的指标可以分为收入利润率和成本利润率。销售净利率是指企业实现净利润与销售收入的比率，表示销售收入的收益水平。销售利润率=利润总额/营业收入*100%，下表给出2018年到2018年销售利润率表。表32018-2018年销售利润率单位：万元年份2018年2015年2016年2017年2018年利润总额19632.5727600.7910413.95-11888.3549195.5营业收入1747125.181687518.681601802.11830087.771442063.14销售利润率1.124%1.636%0.65%-0.65%3.411%数据来源：根据公司报表计算所得通过上述的销售净利率的分析可以看到，东风汽车公司在2016年和2017年销售净利率明显下滑，通过给出的营业利润的表可以看出因为营业利润在2017年出现了负数，所以销售净利率在2017年业出现了负数。东风汽车公司与同行业盈利能力比较分析中国第一汽车集团有限公司，简称长春一汽，于1953年成立。截止到目前公司总资产4340亿元通过多年以来持续不断的努力，长春一汽的产销量一直在攀升，产销总量始终位列行业第一阵营。因为第一汽车制造厂于东风汽车公司在我国都属于有较深资历，且成立之初都有国家的扶持与帮助建立起来，不仅是汽车业的代表，同时也代表新中国成立最早一批企业的发展历程和前景。两家企业拥有较多的相似点，所以本文通过对两家公司的盈利能力的一些指标进行分析来对比份两家企业的盈利能力。资本经营盈利能力比较资本经营盈利能力的比较仍沿用上述中提到过的净资产收益率进行比较。表4第一汽车制造厂净资产收益率表单位：万元年份20182015201620172018净利润16126.295294.81-9543228123.6815502.24平均净资产875640.7874516.74767354.64799339.21807578.705净资产收益率（%）1.840.60311.6243.591.92数据来源：财务报表图1第一汽车与东风净资产收益率柱形图从上述图表中看到东风汽车公司在于第一汽车制造厂的近五年的净资产报酬率的纵向比较中，从2018年到2016年东风汽车公司的数据值较大，尤其在2016年第一汽车制造厂出现负数的时候，东风汽车公司的优势更加凸显。同时通过相关数据的查询发现在于同类行业23家企业相比比较中，东风汽车公司在主营业务收入方面排名为第14，属于中等位置的排名，在净资产收益率方面排名为第7，在同行业中排名较为靠前，根据对整个汽车行业的数据进行分析，东风汽车公司的主营业务收略低于整个汽车行业的均值。所以根据以上数据来看，东风汽车公司在汽车行业占有的份额与比例并不算很高，所以企业要想得到长足的发展，想要提高自己的盈利能力就要适当拓展自己的业务。资产经营盈利能力比较表5第一汽车制造厂总资产利润率表单位：万元年份20182015201620172018利润总额7905.758568.99-99217.7546127.7425725.34平均总资产2101093.91948702.791854366.601879341.3351858307.34总资产收益率（%）0.3760.4395.352.451.384数据来源：财务报表图2第一汽车与东风公司总资产利润率柱形图商品经营盈利能力比较商品经营是与产品经营型的企业经营方式紧密相连的，商品经营是产品经营的扩展。通过商品经营盈利能力的分析来反映两家企业销售的水平。表6第一汽车制造厂销售利润率表年份20182015201620172018利润总额7905.758568.99-99217.7546127.7425725.34营业收入3385724.162666384.152270998.422790221.242624417.1销售利润率（%）0.2330.321-4.371.650.98数据来源：财务报表图3第一汽车与东风汽车销售净利率比较柱形图东风汽车有限公司盈利能力综合评价东风汽车公司中盈利能力存在的问题1、资本利用问题净资产收益率是公司盈利能力的核心指标，尤其是企业股东最为关注，该指标反映的是企业自有资本及其积累获取报酬水平的综合效益。从东风汽车公司自身的内部比较分析来看，从2018年到2018年的净资产收益率一直都不稳定，并没有保持在一个稳步增长的水平。净资产收益率如果能够15%，则证明企业的盈利能力良好，然而东风汽车公司最高的净资产收益率并没有高于10%，所以这样来看，东风汽车有限公司的盈利能力水平一般，而且成长能力也不是很稳定。同时也会行业平均利润水平和社会平均利润水平的影响。通过与第一汽车制造厂的横向比较来看，虽然前三年的净资产报酬率，近五年的指标中东风汽车整体比第一汽车制造厂表现良好，但是两家企业都是在下降的趋势。根据杜邦分析来看，影响企业净资产收益率水平的指标有营业利润额、资产周转率以及负债水平，通过上述给出的表可以看出2016年和2017年利润总额的下降对净资产收益率的下降有直接影响。净资产收益率的下降和持续不明显的增长说明企业资产周转率并不是很高，对于东风汽车公司这样的大型公司来说资本的积累会很充足，但是资本的利用效率却不是很高，从而导致净资产利润率等的相关指标都并不突出。2、资产利用问题总资产收益率是利润总额和平均总资产的比率，该指标能反映一个企业的资产利用水平以及经营管理的水平。通过上边给出的东风汽车公司的总资产利润表可以看出东风汽车有限公司在2016和2017年的总资产利润率有所下降，尤其在2017年出现了负值，说明企业受一些因素的影响对资产没有合理充分利用，同时公司对于产品的销售策略方面有所欠缺，从而导致利润额的大幅下降，才会导致总资产利润率的指标也随之大幅度下降。3、宏观政策的影响根据以上对东风汽车公司财务报表的数据进行分析发现，东风汽车公司在2016年和2017年的财务数据不容乐观，主要原因在于销售情况不佳，销售额下降会直接导致净利润下降，从而影响整个的财务状况，在销售方面近五年的商品盈利能力都在下降，只有在2018年得到了较大幅度的回升，而与它作对比的第一汽车制造厂的商品盈利能力方面表现的也比较低迷，说明从2018年到2017年间，整个汽车行业发展缓慢，低迷，这与自身的销售策略和营销方式，以及产品的种类的局限不能适应对新能源的要求有关。从近期的发展来看，综合考虑宏观经济政策、市场油价变动等诸多因素的影响，预计2019年国内汽车行业形势稳定，从中长期发展趋势来看，未来的汽车行业城市消费空间逐渐下降，不应该具有更高的期待，中小型城市和农村也许将成为消费的主力。但是汽车行业盈利能力暂时是不用太忧心。并且在持续改良优化传统东风能源动力方面，仍然是汽车行业的永恒的话题，电力动力电力化的发展趋势是必然的，节能环保型的汽车产品的产业化正在逐渐成为未来汽车产业发展的重要走向。我国汽车市场今后一段时间仍将保持增长的趋势，我国宏观经济将继续保持总体回升的趋势，居民的购买力也将进一步提高，未来东风汽车公司的发展前景仍有较大的进步空间。其他方面因素2018年我国汽车行业出现28年以来的负增长，这一年我国汽车行业面临较大的压力，汽车产销增速低于年初预期。一方面由于新车辆购置税优惠政策即将全面实施、二手车销售波动、第六阶段排放标准实施，以及消费升级的影响，另一方面受宏观经济增速回落、中美贸易摩擦、以及消费信心等因素影响，整个汽车行业短期内将仍然面临较大的压力。对东风汽车公司盈利能力存在问题的建议1、提高资金流动一个公司即使拥有足够多的资金，但是并没有把资金充分的利用起来，而是资金的大部分属于限制的资金，也就是指公司的流动资金大量处在银行或为使用的状态，就会导致资金不能流动起来，增强企业的经营风险。根据东风汽车公司的财务数据的分析，公司在2016年和2017出现了较大幅度的波动，因此公司在资金流动方面可以采取一些措施，比如应收账款的催收力度方面收紧，同时在可投资方面的使用率进一步提高。另外东风汽车公司还应当特别关注自己的资金周转指标，通过一系列规则制度措施来帮助企业融资行业提升资金的周转率，将资本的资金有效流动起来，从而有助于资本的有效循环利用。从另一方面来看，如果企业的资金不能有效的流动起来，企业自身固定及流动资产积存，进一步企业运营和发展的速度降低，从而导致企业资产基本相对贬值。所以对于企业而言，公司的资金周转率运转快慢对于企业的发展来说尤为重要。企业要想快速的适应市场，持续保持企业的活力，成就百年的企业，企业自身需要提高资金的周转率水平。促进自身企业资金的合理应用，有利于扩大企业的经营业绩及提高企业的经济效益。企业资金周转率的提高可以通过多种措施来改进，首先从自身角度出发，对自己的内部制度等进行考究，保证一定的资金流转率。其次通过人才的引进交流，提升自身企业人员的素质水平，依靠技术上的互进互通提高资金的周转率。企业如果要实现有限资金最大效益的发挥，提高企业的经济效益，可以通过以上手段加快企业资金的流转率。面对竞争激烈的市场，企业要想扩大再生产，就要提高企业资本的有效循环，加强资金的有效管理。2、降低成本费用作为一家从1969年就已经成立的企业，东风汽车公司发展的年限较长，在制度方面已经能拥有一套完整的体系，这对于公司是非常有利的一面，但与此同时这样的结构也就存在着大公司不可避免的普遍性问题，公司的机构职能重叠，流动人员冗杂。同时东风汽车公司还与多家外企合作，在员工的组成结构复杂，人员流动水平很高，尤其是一线人员。并且对于新员工的培训也会增加成本，生产车间的组成复杂就会导致生产效率不能提高，有可能产品质量也会下降。另外越是在规模大的企业，就越需要优秀的管理人员，对管理人员各方面的素质要求就越高，所以在这样的企业也会存在部分管理人员由于自身管理水平不够，使得管理不能服众，不能够完全胜任管理者的工作也会增加员工工作热情不足，从而造成工作的效率降低产品质量下降。所以企业想得到优秀的管理人才，需要花费一定的成本来培养优秀的管理人才，为了激发工作人员的工作积极性，也需要对一般的员工进行培训和奖励，建立有效的奖惩制度，将企业的发展前景同企业员工的福利待遇结合起来。为了降低成本，避免各部门人员的冗杂，办事效率低下。也应当定期对不符合要求的员工进行裁剪，对公司管理部门的人员进行辞退，加大公司的生产效率。而且由于东风汽车公司的规模庞大且仍然在持续的增长，为了适应这样的结构，提高工作的效率，使各部门各司其职，降低不必要的部门的存在，影响工作的效率，各部门之间的配合显得尤为重要，步骤应当尽量简化而且流程规范化，必须要统一调控企业内部的各部门，使在进行生产管理的时候，提高工作的效率，为企业创造更大的价值。因为利润等于收入减去成本，所以在收入一定的条件下，如果可以降低成本使商品具有足够的竞争优势也可以使企业获得更大的利润。对于一个汽车制造行业来说，能够降低成本可能意味着在价格等方面站的了优势，因此企业为了降低成本，应该对企业的成本进行细致的准备和控制，东风汽车公司的成本包括人力资源成本、产品成本等。所以为了提高企业盈利能力水平，增强公司的效益，企业应当着重把控管理成本和生产成本水平，有效的节约成本。结论在科学技术迅猛发展的当今，市场也是千变万化，企业也需要根据周边环境的影响结合自身的状况不断谋求新的增长点，不断的创新，才有可能在激烈的市场环境下立于不败之地，保持持续稳定的盈利能力。同时如果企业能够全方位的发展，东方不亮西方亮的话，使企业不至于在某一方面受损时导致企业的利润发生巨大的落差。所谓多元化投资就是企业将资本投放在多领域并展开不同形式的投资业务。管理者通常进行多元化投资是因为看重其降低投资风险的特点，所以东风汽车公司想要提升自己的盈利能力，获得更多投资人的青睐，可以选择在行业外的一些领域具有发展潜力的项目尝试进行投资。如果投资不够多元，这样在一定程度上就限制了公司财务的多元性，如果市场环境发生变化，直接影响自己产品市场占有率降低，这样就会失去和同行业的其他企业的竞争力，导致公司财务整体上抗击风险的能力降低，因此东风公司需要通过增强自己的投资性来改善投资的结构。拥有大量的资本就意味着拥有大量的创收机会，对于东风汽车公司来说，应该利用自己的资金实力，以充足的资本积累进行合理地资金分配，尽可能在自己擅长的领域内扩大经营范围，相信这也是不错的选择。随着全球经济化的不断加深，我国的经济进入一个高速发展的时期，发展势头强劲，每种行业的竞争都