2025年期货从业考试例题及答案

2025年期货从业考试例题及答案一、单项选择题（共20题，每题1分，共20分）1.下列关于期货交易与远期交易的核心区别，表述正确的是（）。A.远期交易必须通过交易所集中竞价成交B.期货合约条款具有高度标准化特征C.远期交易的履约方式仅为实物交割D.期货交易的信用风险高于远期交易答案：B解析：期货合约是交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约，而远期交易的条款由交易双方协商确定，标准化程度低。A错误，远期交易通常在场外进行；C错误，期货与远期均可通过对冲平仓或交割履约；D错误，期货交易由交易所结算机构担保履约，信用风险更低。2.某投资者3月10日以5200元/吨价格买入2手（10吨/手）铜期货合约，当日结算价为5250元/吨。若铜期货交易保证金比例为10%，则该投资者当日交易保证金占用为（）元。A.10400B.10500C.10200D.10000答案：B解析：交易保证金=合约数量×交易单位×结算价×保证金比例=2×10×5250×10%=10500元。注意保证金计算以结算价为基准，而非开仓价。3.关于期货市场“逐日盯市”制度，下列说法错误的是（）。A.每日交易结束后，交易所对会员账户进行结算B.会员需根据当日盈亏情况调整保证金账户C.若保证金余额低于维持保证金水平，需在当日收市前追加保证金D.该制度通过每日结算降低累积风险答案：C解析：当保证金余额低于维持保证金水平时，会员需在规定时间（通常为下一交易日开市前）追加保证金至初始保证金水平，而非当日收市前。4.某商品期货合约的交割等级为符合国标GB/TXXXX的一级品，若卖方交付二级品，则需（）。A.按合约价结算，无需升贴水B.向买方支付升水C.向买方支付贴水D.由交易所判定是否接受答案：C解析：交割等级中，高于标准品的需买方支付升水（卖方获利），低于标准品的需卖方支付贴水（买方补偿）。二级品低于一级品，卖方需支付贴水。5.以下不属于期货市场价格发现功能特点的是（）。A.预期性B.连续性C.分散性D.公开性答案：C解析：期货价格发现功能的特点包括预期性、连续性、公开性和权威性，分散性是场外市场价格形成的特点。6.某投资者持有10手（5吨/手）螺纹钢多单，开仓均价4000元/吨。当日结算价4050元/吨，若下一交易日螺纹钢期货跌停（跌幅5%），则跌停价为（）元/吨。A.3847.5B.3850C.3800D.3845答案：A解析：跌停价=上一交易日结算价×（1-跌幅）=4050×(1-5%)=3847.5元/吨。7.关于套期保值“时间相近”原则，正确的理解是（）。A.套保合约交割月份应与现货交易时间完全一致B.套保合约持有时间需覆盖现货风险暴露期C.套保开仓与平仓时间间隔不超过1个月D.现货交易完成后需立即平仓期货头寸答案：B解析：时间相近原则要求期货合约的交割月份与现货市场风险暴露的时间尽可能接近，以覆盖整个风险期，而非完全一致或严格限时。8.某企业利用豆粕期货进行卖出套期保值，若基差从-50元/吨变为-30元/吨，则套保效果为（）。A.盈利20元/吨B.亏损20元/吨C.盈利30元/吨D.亏损50元/吨答案：A解析：卖出套期保值中，基差走强（-50→-30，数值变大），套保盈利，盈利额=基差变化量=20元/吨。9.下列套利行为中，属于跨品种套利的是（）。A.买入5月原油期货，卖出9月原油期货B.买入大连豆粕期货，卖出芝加哥豆粕期货C.买入螺纹钢期货，卖出铁矿石期货D.买入沪铜期货，卖出沪铝期货答案：C解析：跨品种套利需满足相关商品（如产业链上下游）或可替代商品的价差套利。螺纹钢与铁矿石为上下游关系，属于跨品种套利；A为跨期套利，B为跨市套利，D为无直接关联品种，不属于典型跨品种套利。10.某期权合约标的期货价格为3000元/吨，执行价2950元/吨，权利金60元/吨。若买方行权，则其实际成本为（）元/吨。A.2950B.3010C.2990D.3000答案：B解析：看涨期权买方行权时，需按执行价买入标的资产，实际成本=执行价+权利金=2950+60=3010元/吨。11.期货公司风险监管指标中，净资本与公司风险资本准备的比例不得低于（）。A.100%B.120%C.80%D.150%答案：A解析：根据《期货公司风险监管指标管理办法》，净资本与公司风险资本准备的比例应≥100%。12.关于期货交易所的职能，错误的是（）。A.设计并安排期货合约上市B.制定交易规则和实施自律管理C.直接参与期货交易获取收益D.监控市场风险并发布市场信息答案：C解析：期货交易所是自律管理机构，不参与交易，仅提供交易场所和服务。13.某投资者以2.5元/吨的权利金买入1手（10吨/手）执行价为500元/吨的玉米看跌期权。若到期日玉米期货价格为480元/吨，则该投资者损益为（）元。A.盈利175B.盈利150C.亏损25D.亏损50答案：A解析：看跌期权买方行权收益=（执行价-标的价格）×交易单位-权利金=（500-480）×10-2.5×10=200-25=175元（盈利）。14.以下属于期货市场异常交易行为的是（）。A.日内开平仓30手B.利用资金优势连续拉抬价格C.同时持有多空单对冲风险D.根据基本面分析持有单边头寸答案：B解析：异常交易包括自成交、对敲、资金或持仓优势操纵价格等。A为正常交易频率（视品种限仓规则而定），C、D为正常策略。15.某国债期货合约面值100万元，报价98.5元，对应的发票价格为（）万元（假设应计利息1.2万元）。A.98.5B.99.7C.97.3D.100答案：B解析：国债期货发票价格=期货报价×面值/100+应计利息=98.5×100/100+1.2=99.7万元。16.关于持仓限额制度，正确的是（）。A.同一客户在不同会员处持仓合并计算B.套期保值头寸不受持仓限额限制C.投机头寸持仓限额按单边计算D.所有品种持仓限额均相同答案：A解析：持仓限额制度要求同一客户在不同会员处的持仓合并计算；B错误，套保头寸需申请后可超限；C错误，投机头寸按双边计算；D错误，不同品种限仓标准不同。17.某原油期货合约保证金比例为12%，当前价格70美元/桶，合约单位1000桶/手。若投资者买入1手，需缴纳保证金（）美元。A.8400B.7000C.8000D.7200答案：A解析：保证金=价格×合约单位×保证金比例=70×1000×12%=8400美元。18.下列属于期货结算机构职能的是（）。A.发布市场信息B.担保交易履约C.设计期货合约D.监管会员经营答案：B解析：结算机构的核心职能是担保交易履约，充当买卖双方的中央对手方。19.某投资者卖出10手（20吨/手）白糖期货合约，开仓价5500元/吨，平仓价5450元/吨，交易手续费10元/手（双边）。则其净盈利为（）元。A.10000B.9800C.10200D.9900答案：B解析：盈利=（开仓价-平仓价）×交易单位×手数-手续费=（5500-5450）×20×1010×2×10=10000-200=9800元（双边手续费需计算开仓和平仓）。20.关于期货市场流动性风险，表述错误的是（）。A.流动性不足可能导致无法及时平仓B.持仓量越大，流动性风险越低C.极端行情下流动性可能骤降D.做市商可提升市场流动性答案：B解析：持仓量反映市场规模，但流动性更关注成交量和买卖价差。持仓量大但成交量小，流动性风险可能更高。二、多项选择题（共10题，每题2分，共20分）1.期货市场的基本功能包括（）。A.价格发现B.规避风险C.资产配置D.投机获利答案：ABC解析：期货市场的基本功能是价格发现和规避风险，资产配置是延伸功能；投机是市场参与者的行为，非市场功能。2.下列属于期货交易制度的有（）。A.保证金制度B.涨跌停板制度C.大户报告制度D.信息披露制度答案：ABCD解析：期货交易制度包括保证金、当日无负债结算、涨跌停板、持仓限额、大户报告、交割、强行平仓、信息披露等。3.卖出套期保值适用于（）。A.持有现货担心价格下跌B.计划未来买入现货担心价格上涨C.已签订销售合同未来交货担心价格下跌D.库存商锁定销售利润答案：ACD解析：卖出套保用于规避现货价格下跌风险，包括持有现货、已签销售合同、库存商等；B为买入套保场景。4.跨期套利的常见类型有（）。A.牛市套利（买近卖远）B.熊市套利（卖近买远）C.蝶式套利（买近卖中买远）D.正向套利（买现货卖期货）答案：AB解析：跨期套利包括牛市套利（买近月卖远月）、熊市套利（卖近月买远月）；蝶式套利是跨期套利的扩展形式；D为期现套利。5.影响期权权利金的因素包括（）。A.标的资产价格B.执行价C.剩余期限D.波动率答案：ABCD解析：权利金由内在价值和时间价值决定，受标的价格、执行价、剩余期限、波动率、无风险利率等因素影响。6.期货公司的主要业务包括（）。A.期货经纪业务B.期货投资咨询业务C.资产管理业务D.自营交易业务答案：ABC解析：我国期货公司可从事经纪、投资咨询、资产管理业务；自营交易由交易所会员（如券商、基金）参与，期货公司一般不得自营。7.关于强行平仓的情形，正确的有（）。A.客户保证金不足且未及时追加B.持仓超过限仓标准且未平仓C.会员因违规被交易所要求平仓D.客户频繁报撤单影响交易答案：ABC解析：强行平仓情形包括保证金不足、超仓、违规、紧急风险等；D属于异常交易行为，可能被限制交易而非强行平仓。8.下列属于金融期货的有（）。A.沪深300股指期货B.国债期货C.原油期货D.外汇期货答案：ABD解析：金融期货包括股指期货、利率期货（国债期货）、外汇期货；原油期货属于商品期货。9.基差走强的情形包括（）。A.现货价格上涨幅度大于期货B.现货价格下跌幅度小于期货C.现货价格上涨，期货价格下跌D.现货价格下跌，期货价格上涨答案：ABC解析：基差=现货价-期货价，走强即基差数值变大（如-50→-30，或20→50）。A、B、C均会导致基差增大，D会导致基差减小（走弱）。10.期货市场的风险特征包括（）。A.风险存在的客观性B.风险与机会的对称性C.风险的可防范性D.风险的放大性答案：ACD解析：期货市场风险特征包括客观性、放大性（杠杆效应）、可防范性；风险与收益不对称（损失可能超过初始投入）。三、判断题（共10题，每题1分，共10分）1.期货合约的交易单位是指每手合约所代表的标的物数量。（）答案：√解析：交易单位（合约乘数）是每手合约代表的标的物数量，如螺纹钢期货10吨/手。2.套期保值的核心是“风险对冲”，因此套保头寸与现货头寸必须1:1对应。（）答案：×解析：套保需考虑β系数（套期保值比率），不一定严格1:1，尤其当品种不完全匹配时。3.美式期权只能在到期日行权，欧式期权可在到期日前任意时间行权。（）答案：×解析：美式期权可在到期日前任意时间行权，欧式期权只能在到期日行权。4.期货公司向客户收取的保证金属于客户所有，期货公司不得挪用。（）答案：√解析：根据《期货交易管理条例》，客户保证金属于客户，期货公司需专户存放，严禁挪用。5.当期货价格低于现货价格时，市场处于反向市场。（）答案：√解析：反向市场（逆转市场）指现货价格高于期货价格，或近期合约价格高于远期合约价格。6.套利交易的风险高于单边投机交易。（）答案：×解析：套利通过同时买卖相关合约对冲风险，通常风险低于单边投机。7.期货交易所实行会员制，只有会员才能直接入场交易。（）答案：√解析：我国期货交易所实行会员制，非会员需通过期货公司代理交易。8.期权买方的最大损失是权利金，卖方的最大收益是权利金。（）答案：√解析：期权买方支付权利金，最大损失为权利金；卖方收取权利金，最大收益为权利金，潜在损失无限（看涨期权）或有限（看跌期权）。9.持仓量是指某一期货合约当日成交的合约总数。（）答案：×解析：持仓量是指某一期货合约所有未平仓合约的数量；成交量是当日成交的合约总数。10.期货市场的价格是由交易所制定并发布的。（）答案：×解析：期货价格通过公开竞价形成，交易所仅提供交易场所并发布价格信息，不参与定价。四、综合题（共5题，每题10分，共50分）1.某油脂企业8月1日计划11月采购5000吨豆油，当前现货价格8500元/吨，11月豆油期货价格8600元/吨。为规避价格上涨风险，企业决定进行买入套期保值，在8月1日买入100手（50吨/手）11月豆油期货合约。11月1日，现货价格涨至8800元/吨，期货价格涨至8900元/吨，企业平仓期货头寸并采购现货。（不考虑手续费及资金成本）要求：计算该企业套期保值的盈亏情况，并说明套保效果。答案：（1）现货市场：采购成本增加=（8800-8500）×5000=1,500,000元（亏损）。（2）期货市场：平仓盈利=（8900-8600）×100×50=1,500,000元（盈利）。（3）套保效果：现货亏损与期货盈利完全对冲，净盈亏为0，企业通过套保锁定了采购成本（实际采购成本=8800(8900-8600)=8500元/吨，与原计划一致）。2.某投资者4月1日以3200元/吨价格买入5手（10吨/手）焦炭期货合约，4月2日结算价3250元/吨，4月3日结算价3180元/吨。交易保证金比例10%，维持保证金比例8%。要求：（1）计算4月2日收盘后该投资者的保证金账户余额（初始保证金为开仓时缴纳，假设初始账户资金为160,000元）；（2）判断4月3日是否需要追加保证金，如需追加，计算追加金额。答案：（1）4月1日开仓保证金=5×10×3200×10%=16,000元，账户剩余资金=160,000-16,000=144,000元。4月2日浮动盈利=（3250-3200）×5×10=2,500元，保证金账户余额=144,000+2,500+16,000（原保证金）=162,500元（或直接计算：账户权益=开仓价×数量×(1+保证金比例)+盈利=3200×50×1.1+2500=176,000+2,500=178,500？需修正逻辑：正确计算应为，初始账户资金160,000元，开仓占用保证金16,000元，剩余144,000元。4月2日结算后，持仓盈亏=（3250-3200）×50=2,500元，账户权益=144,000+2,500+16,000=162,500元（保证金仍按结算价计算：5×10×3250×10%=16,250元，因此可用资金=162,500-16,250=146,250元）。（2）4月3日结算价3180元/吨，持仓盈亏=（3180-3200）×50=-1,000元（累计盈亏=2,500-1,000=1,500元）。保证金占用=5×10×3180×10%=15,900元。账户权益=初始资金+累计盈亏=160,000+1,500=161,500元。维持保证金=5×10×3180×8%=12,720元。可用资金=161,500-15,900=145,600元＞0，且保证金占用（15,900元）＞维持保证金（12,720元），无需追加保证金。3.某机构投资者预期未来3个月铜价将上涨，决定买入铜看涨期权。当前铜期货价格65,000元/吨，选择执行价66,000元/吨的看涨期权，权利金800元/吨，合约单位5吨/手，买入2手。要求：（1）计算期权到期时，若铜期货价格为68,000元/吨，该投资者的损益；（2）若期货价格为65,500元/吨，损益是多少？答案：（1）期货价格68,000元/吨＞执行价66,000元/吨，投资者行权。行权收益=（68,000-66,0