“太空算力”建设加速商业航天产业链有望充分受益

内容目录核心观点和建议关注 5核心观点一：日方涉台挑衅导致地缘政治动荡，利好军工板块 5核心观点二：太空算力建设加速，商业航天产业链有望充分受益 5建议关注 5重点赛道动态 7航空装备中国航发涡桨系列发动机及通航动力产品签约火热凌空天“驭空戟-1000”高超音速导弹已发射 航天装备：神舟二十二号与通信技术试验卫星二十一号发射圆满成功 8军工信息化：北京拟将大规模算力搬上太空，万通发展搭建“地面算力+空天通信”融合体系 低空经济：《涡轮动力单发飞机夜间和仪表气象条件运行管理规则》征求意见10核工装备：“燃烧等离子体国际科学计划”在合肥启动，签署合肥聚变宣言 本周市场回顾 12板块指数 12板块估值 13融资融券 14个股表现 17个股估值 17风险提示 19图表目录中国航发涡桨系列发动机发布暨通航动力产品推介会 7凌空天行公司 7神州二十二号飞船发射现场 8通信技术试验卫星二十一号发射现场 8智绘星空胜算在天——太空数据中心建设工作推进会 9低空经济气象保障体系概览 10合肥紧凑型聚变能实验装置（BEST） 本周板块涨跌幅（%） 12申万国防军工板块近一个月成交量（亿股） 12申万国防军工板块近一个月成交金额（亿元） 13PE-TTM（整体法、剔除负值） 13各子板块PE-TTM（整体法、剔除负值） 14国防军工板块融资融券数据 14申万（2021）军工板块个股本周融资买入额增减幅前五十情况 14申万（2021）军工板块个股本周融券卖出额增减幅前五十情况 16一周涨幅前五 17一周涨幅后五 17国防军工板块（申万2021）个股估值 17核心观点和建议关注核心观点一：日方涉台挑衅导致地缘政治动荡，利好军工板块中日围绕台湾问题的安全博弈继续升级。本周，围绕日本首相高市早苗涉台言论及与那国岛导弹部署，中日官方交锋明显加剧。外交部明确批评高市早苗公然发表涉台错误言论，粗暴干涉中国内政，挑战战后国际秩序，强调日本无资格谋求安理会常任理事国地位，要求严肃敦促日方收回错误言论，停止在涉华问题上制造事端，以实际行动认错纠偏，维护中日关系政治基础。11月27日，国防部则在例行记者会上点名指出，高市早苗涉台谬论是当前中日关系紧张的根源，警告日本胆敢越雷池半步，必将付出惨痛代价。舆论层面，《人民日报·钟声》与新华社等密集评论，直指高市试图将所谓日本安全与台湾问题捆绑，暗示可能武力介入台海问题，是对中国内政的粗暴干涉，对二战后国际秩序的公然挑衅。为日本企图武力干预台海提供口实，妄想推动扩军修宪突破和平宪法，谋求军事大国地位。同时，日本在与那国岛部署中程防空导弹的动向，被中方视为极其危险动向，引起周边国家及国际社会的高度警惕。意味着中日围绕台海与东海的安全边界博弈恐从政治表态走向实质军事部署与对峙预期。日本2025年版《防卫白皮书》已将中国定性为前所未有的最大战略挑战，渲染中国威胁，诬称大陆在台海问题上以实力单方面改变现状。在此背景下，岛内民进党当局26日提出将追加1.25万亿元新台币国防预算，两大守护民主台湾行动方案，再度升温台海局势。大陆国台办驳斥其行为再度暴露出和平破坏者危机制造者战争煽动者的凶恶面目，台独是死路一条，和平统一、一国两制是实现国家统一的最佳方式。日本涉台言论与中日舆论对峙，叠加岛内民进党当局冥顽不化的台独立场，使台海局势再度成为全球关注焦点，外部干预变量提高了台海局势的复杂度和安全风险。国防部本周强调解放军有能力、有手段打败一切来犯之敌，并通过战区官方账号集中发布演训视频，震慑日本右翼势力及岛内台独分子。核心观点二：太空算力建设加速，商业航天产业链有望充分受益11月27日，智绘星空胜算在天——太空数据中心建设工作推进会消息，北京本周提出在700–800公里晨昏轨道建设超过千兆瓦级太空数据中心系统，把大规模AI算力搬上太空，并明确给出2025–2035年的三阶段实施路径，标志着太空算力从概念验证步入工程化规划阶段。北京规划的太空数据中心系统由空间算力、中继传输和地面管控三大子系统构成，未来将部署多座功率约1GW的太空数据中心，形成百万卡级服务器集群，开展天基数据中继传输和计算服务，分阶段实现天数天算—地数天算—天基主算的演进路径。2025—2027年突破能源散热与试验星，一期算力星座；2028—2030年攻关在轨组装与成本，一期升级为二期星座；2031—2035年批量组网构建大规模太空数据中心。太空算力建设将进一步扩大对于算力卫星和火箭需求，商业航天产业链有望充分受益。从军工视角看，在近地空间新增一层具备高算力、强网络能力的天基超级计算枢纽，与现有通信、对地观测、导航星座共同构成新一代星地一体信息基础设施，有望显著提升战场感知融合、指挥控制智能化、武器系统数字孪生和仿真推演能力，强化军工行业信息化、智能化的长期成长逻辑。建议关注【导弹及军工电子】导弹产业链：天秦装备、智明达、楚江新材、国博电子、睿创微纳。【航空发动机】整机：航发动力。配套：航发控制、应流股份、航宇科技。【军贸】整机：中航成飞、中航沈飞、中航西飞、航天彩虹。系统：国睿科技、航天南湖、高德红外。【新域新质建设】（无人机重点赛道动态航空装备：中国航发涡桨系列发动机及通航动力产品签约火热，凌空天行驭空戟-1000高超音速导弹已发射272025亚洲通用航空展期间，中国航发（AECC）宣布，其1710亿元人民币。7AEP20发动机、AEP50EAEP60EAEP100-6发动AEP500发动机，均为中国航发在通航动力领域具有较强竞争力的代表性产品。图表1：中国航发涡桨系列发动机发布暨通航动力产品推介会中国航发11月28日消息，凌空天行驭空戟—1000高超音速导弹，已于日前发射。网传有关导弹的视频中，沙漠靶场实弹发射、命中爆炸等画面为真实场景，而瞄准航母等画面则为动画特效，用于直观展示武器战术应用场景与威慑价值。凌空天行为是国内唯一从事高超音速飞行技术与应用服务的商业航天企业，具有全系统覆盖的高超音速飞行器总体设计能力。凌空天行技术团队具备研发与生产驭空戟—1000所需的所有专业领域，均配备了对应专业技术人员，从产品总体设计、气动设计、防热设计等环节再到最终的发射环节，每个关键节点都有专业团队全程负责，确保产品从研发到落地的全流程顺畅推进。图表2：凌空天行公司科创板日报航天装备：神舟二十二号与通信技术试验卫星二十一号发射圆满成功2025年11月25日，由长征二号F运载火箭（遥—22）从酒泉卫星发射中心发射升空，执行应急航天任务。飞船与火箭成功分离并进入预定轨道，随后与天宫空间站对接，对应中国载人航天救生舱补给任务。本次神舟二十二号飞船为无人状态，装载了航天食品、航天药品、新鲜果蔬、针对神州二十号飞船舷窗裂纹的处置装置，以及空间站所需的备品备件等。38次发射任务和长征系列6101次应急发射任务。图表3：神州二十二号飞船发射现场新华社202521609次飞行任务。图表4：通信技术试验卫星二十一号发射现场央视新闻军工信息化：北京拟将大规模算力搬上太空，万通发展搭建地面算力+空天通信融合体系11月27日，智绘星空胜算在天——太空数据中心建设工作推进会消息，北京拟在700—800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦（GW）功率的集中式大型数据中心系统，以实现将大规模AI算力搬上太空，根据推进会上发布的规划方案，数据中心系统由空间算力、中继传输和地面管控分系统组成。太空算力的崛起带动了一条完整的产业链，从卫星制造、算力芯片、星载通信到地面配套，每个环节都有明确的分工和机会，多家上市公司有望分享太空算力大蛋糕。万通发展通过空天通信芯片技术与地面AI算力芯片的协同，搭建地面算力+空天通信的融合体系，成为太空算力落地的关键技术支撑方，其布局聚焦于太空与地面算力的连接和数据.传输环节。图表5：智绘星空胜算在天——太空数据中心建设工作推进会中青报低空经济：《涡轮动力单发飞机夜间和仪表气象条件运行管理规则》征求意见24（。IMC任务。图表6：低空经济气象保障体系概览中国气象局核工装备：燃烧等离子体国际科学计划在合肥启动，签署合肥聚变宣言11月24日消息，中科院在合肥启动燃烧等离子体国际科学计划，BEST装置发布全球研究路线并签署《合肥聚变宣言》，呼吁全球共同推进人造太阳聚变能源开发。央视报道称，十余国科学家共同推动人造太阳研发，紧凑型聚变能实验装置（BEST）明确到2027年底建成、面向长脉冲稳态燃烧等离子体关键物理与工程问题验证。EAST50多个国120多家科研机构建立稳定合作，并积极参与国际热核聚变实验堆计划，为全球聚变研究持续作出贡献。中国日报本周市场回顾板块指数2.85%1.40%，创业板指上30031个申万一级14。周一24日）4.31%。图表8：本周板块涨跌幅（%）））本周军工板块股票交易活跃度与上周相比有所提高，本周一24日）46.5124日）945.32亿元。板块估值PE(TTM)68.672.8291.684.370.540.3PE(TTM)分位数PE(TTM)88.5%、99.7%、90.8%、95.8%、0.7%。））融资融券28391.97389.861.59%332.3329.459.73%亿0.01%1.24亿元，比上期增加0.07亿元，较上周同比增加5.61%。图表13：国防军工板块融资融券数据板块流动市值板块流动市值（亿元）融资融券余额 板块融资余额 融资余额占流通市（亿元） （亿元） 值比例融券余额占流板块融券余额（亿元）动市值比例本周期融资买入额 比上周期增减量 比上周期增减 本周期融券卖出额 比上周期增比上周期增减额（万元）（亿元） （亿元） 幅 （亿元） 幅本周期融资买入额 比上周期增减量 比上周期增减 本周期融券卖出额 比上周期增比上周期增减额（万元）（亿元） （亿元） 幅 （亿元） 幅332.33 29.45 9.73% 1.24 0.07 5.61%（202524日-202528日（2025月17日-2025年11月21日）28日，天海防务、中船防务、天和防务等公司融资买入额增幅13.21733.89%。天和防务、江航装备、国睿科技等公司融券卖出额增幅位居19.992019.19%。图表14：申万（2021）军工板块个股本周融资买入额增减幅前五十情况融资余额占融资余额（亿证券代码 证券名称 自由流通市本周期融资买入额（亿上周期融资买入额（亿融资买入额比上周期增融资买入额比上周期增元）值比例元）元）减量（亿元）减幅300008.SZ天海防务00.00%15.011.8013.21733.89%600685.SH中船防务10.4410.28%15.431.9313.5699.48%300397.SZ天和防务00.00%3.590.463.13680.43%600764.SH中国海防4.255.28%5.300.684.62679.41%688543.SH国科军工6.6410.59%8.311.137.18635.40%300123.SZ亚光科技00.00%4.260.633.63576.19%000547.SZ航天发展00.00%25.913.8822.03567.78%002413.SZ雷科防务00.00%9.621.538.09528.76%688084.SH晶品特装1.013.70%1.070.200.87435.00%300581.SZ晨曦航空00.00%3.350.642.71423.44%300589.SZ江龙船艇00.00%9.432.017.42369.15%600072.SH中船科技5.635.87%2.760.632.13338.10%300696.SZ爱乐达00.00%2.100.491.61328.57%301302.SZ华如科技00.00%0.550.140.41292.86%601890.SH亚星锚链4.827.40%6.781.904.88256.84%300722.SZ新余国科00.00%2.870.921.95211.96%601606.SH长城军工7.434.71%14.644.839.81203.11%002389.SZ航天彩虹00.00%4.111.422.69189.44%600184.SH光电股份2.175.55%1.520.550.97176.36%688523.SH航天环宇2.155.86%5.812.303.51152.61%300875.SZ捷强装备00.00%1.630.650.98150.77%688297.SH中无人机5.223.95%2.221.051.17111.43%688282.SHST导航0.53.02%0.260.130.13100.00%688586.SH江航装备2.447.13%0.860.430.43100.00%000738.SZ航发控制00.00%1.560.810.7592.59%300965.SZ恒宇信通00.00%0.300.170.1376.47%600316.SH洪都航空8.426.87%1.791.020.7775.49%600372.SH中航机载15.555.93%3.291.891.474.07%300474.SZ景嘉微00.00%4.852.842.0170.77%301357.SZ北方长龙00.00%4.132.631.557.03%000519.SZ中兵红箭00.00%4.602.971.6354.88%688629.SH华丰科技11.857.88%8.996.022.9749.34%688375.SH国博电子1.841.76%0.430.300.1343.33%688552.SH航天南湖1.65.46%0.630.440.1943.18%600435.SH北方导航7.055.51%1.501.060.4441.51%600562.SH国睿科技4.333.84%1.300.930.3739.78%688522.SH纳睿雷达3.567.51%0.840.610.2337.70%301213.SZ观想科技00.00%0.820.620.232.26%600990.SH四创电子4.9513.23%0.710.560.1526.79%300629.SZ新劲刚00.00%0.630.500.1326.00%688081.SH兴图新科1.258.43%0.680.540.1425.93%301517.SZ陕西华达00.00%1.361.080.2825.93%603712.SH七一二3.914.49%1.521.230.2923.58%002465.SZ海格通信00.00%3.673.020.6521.52%600760.SH中航沈飞18.693.75%6.165.121.0420.31%600862.SH中航高科6.494.01%1.271.060.2119.81%688636.SH智明达1.895.43%1.201.010.1918.81%688272.SHST富吉0.434.59%0.140.120.0216.67%000768.SZ中航西飞00.00%2.332.000.3316.50%600150.SH中国船舶62.943.44%14.8812.782.116.43%注：本周统计时段（2025年11月24日-2025年11月28日），上周统计时段（2025年11月17日-2025年11月21日）图表15：申万（2021）军工板块个股本周融券卖出额增减幅前五十情况融券余额占融券余额（万证券代码 证券名称 自由流通市本周期融券卖出额（万上周期融券卖出额（万融券卖出额比上周期增融券卖出额比上周期增元）值比例元）元）减量（万元）减幅300397.SZ天和防务00.00%20.980.9919.992019.19%688586.SH江航装备93.420.03%32.612.0030.611530.50%600562.SH国睿科技565.780.05%205.6519.95185.7930.83%600150.SH中国船舶1350.050.01%1536.41194.091342.32691.60%002985.SZ北摩高科00.00%13.181.7211.46666.28%002297.SZ博云新材00.00%19.352.6516.7630.19%600316.SH洪都航空1686.260.14%987.97144.84843.13582.11%688563.SH航材股份543.050.09%23.554.2919.26448.95%300008.SZ天海防务00.00%148.3832.56115.82355.71%601890.SH亚星锚链243.510.04%79.4017.4361.97355.54%600893.SH航发动力548.780.01%647.51169.17478.34282.76%002625.SZ光启技术00.00%207.8160.87146.94241.40%600760.SH中航沈飞717.320.01%452.82140.18312.64223.03%000733.SZ振华科技00.00%63.6020.1343.47215.95%600967.SH内蒙一机415.690.03%198.1472.92125.22171.72%600862.SH中航高科843.90.05%220.4381.26139.17171.27%600765.SH中航重机855.310.05%257.5096.03161.47168.15%600435.SH北方导航832.450.07%451.99179.99272151.12%688002.SH睿创微纳1022.280.04%396.11161.48234.63145.30%688629.SH华丰科技246.050.02%196.2781.72114.55140.17%600072.SH中船科技254.320.03%48.9821.6527.33126.24%600038.SH中直股份1145.840.09%152.6970.1482.55117.69%600372.SH中航机载47.390.00%78.6136.3542.26116.26%600184.SH光电股份50.20.01%54.0925.5328.56111.87%603678.SH火炬电子182.560.02%76.5036.7939.71107.94%300101.SZ振芯科技00.00%108.0755.4452.6394.93%002179.SZ中航光电00.00%445.66274.69170.9762.24%002389.SZ航天彩虹00.00%247.88158.0189.8756.88%600685.SH中船防务888.040.09%23.4816.147.3445.48%688122.SH西部超导1719.410.06%936.18664.81271.3740.82%300395.S