中国能源金融发展报告（2025年）

摘要析其在技术突破及商业化探索下与金融支持联动的协同发展模式的能化、绿色化方向演进，为行业提供可借鉴、可复制的实践范式。年，能源金融债权融资存量规模达42.9万亿元，约占全市场同进入高质量、可持续发展新周期；存量余额增速高于新增融资规模增速，表明能源行业的债务期限结构处于优化过程，新尽管历史上受国际局势、政策调整、大宗商品价格波动、企业杠杆变化及融资需求调整等因素影响，融资规模呈现阶段性波动，但近年来伴随经济与能源行业迈入新发展阶段，整体融资环境趋于稳定，进入代表的“类债”产品实现快速增长，成为融资结构优化的重要增量。一信贷依赖向多元化、市场化演进。三是股权融资方面，作为能源企业发展长期项目、新兴技术及新兴产业的核心融资渠道，尽管2020-2023年间受宏观环境影响呈现收缩态势，占融资类产品新增规模逐能源前沿技术产业化进程加速、企业资本结构优化需求上升，以及多层次资本市场持续完善，能源领域股权融资有望迎来新一轮增长，成为支撑绿色转型与创新突破的关键资本引擎。市场平均增速，彰显出上市公司在引领发展方面的先驱性和活跃度。电网智能化升级与系统灵活性提升，通过分拆新能源业务上市、发行由于行业禀赋、技术路径及发展阶段不同，融资需求呈现显著分化。石油天然气板块新增债权与股权融资规模分别占能源上市公司整体色转型以及发展新兴业务带来的持续资金需求；而电清洁能源的产能扩张，项目前期投入大、周期长，运营期稳定的现金流与债权融资产品要求高度契合；另一方面，储能、智能电网、新兴电力技术等领域的发展，吸引了产业基金的早期布局，叠加资本市场命周期风险减量管理深刻升级。能源行业上市公司被保资产规模从2020年的5.6万亿元增长至2024年的7.6.2%。伴随能源项目全生命周期的风险管理需求的提升，一系列创新型保险产品持续涌现。依托大数据、物联网等技术应用，行业正逐步构建“保险+数据+科技+产业”深度融合的新型风险管理范式，显著提升能源保险的前瞻性与服务效能。能源跨境结算服务模式正经历从传统银行渠道向数字化、多币种协同运作的系统性转型。能源行业人民币直接跨境结算金额从2020年的2.3万亿元增长至2024年的13.9万亿元，年均复合增长率超过50%。人民币在跨境能源贸易结算中的创新应用不仅有效降低企业汇率风险、增强产业链稳定性，更随着试点范围与贸易品类拓展，持续为人民币国际化注入新动能，推2020-2024年间，能源衍生品年均交易金额达到52.6万亿元，同时单笔价格呈现显著增长，已经成为企业应对复杂价格波动与转型风险的重要工具。随着电力、碳配额等交易品种不断丰富，期货、期权等多样化金融衍生工具日益完善，市场主体参与度持续提升，正合力催生出覆盖全链条、集成化、智能化的风险与价格管理解决方案，精准为全球能源转型的引领者，投资重心正加速向可再生能源发电、储能、电池等新能源及前沿技术领域集聚。整体看，2020-2024年，中国清洁能源投资规模由2.4万亿元增至4.5万亿元，年均复合增长率达增速最快，年复合增长率高达106.8%，成为最具爆发力的增长极。随着技术迭代加速与成本持续下降，中国在高效光伏组件、大容量储能系统等关键领域已逐步形成全产业链优势。各类企业正持续加大研发投入，以加快氢能、智能电网等前沿技术的工程化落地，为全球碳中和目标注入强劲动力。中国正以创新实力和市场规模，成为清洁能碳市场金融体系与绿电交易市场已初具雏形。C业加速布局。油气企业坚持“以气为桥”，实施“三新并举”战略，用矿区资源优势，建设大型风光基地，探索“风光火储”多能协同；成涵盖制氢、储运与应用的完整产业链，上游以绿氢为核心，中游聚焦液氢与高压储氢技术，下游在交通、化工与电力领域广泛应用。政策和资本协同推动产业快速发展，绿色信贷、绿色债券与产业基金构成多元化融资体系，2024年氢能融资总额超65亿元。可控核聚变产业方面，其作为“终极清洁能源”，具备燃料充足、安全性高、零碳排放等特征。我国在磁约束与惯性约束聚变领域均取得关键进展，核聚变工程示范堆等装置亦处于国际领先。核聚变产业资金支持体系呈现出“政府引领+市场协同”的双轮驱动特征。国家与地方政府设立科技创新基金与绿色产业基金支持聚变装置建设；资本市场形成国资与市场化投资人协同并进的格局，财务投资人与产业投资人在政府主导的市场协同”双驱动转型。未来，氢能产业化应用将迎来关键突破期，核聚变技术则有望实现从实验堆到示范堆的重大跨越并逐步推进商业化进程，两者将共同构建起“近期可示范、远期可迭代”的梯次化能合金融服务体系，深度赋能能源产业链上中下游，网英大依托国家电网的产业链生态与电力数据优势，通过“金融由传统信贷主导向“多层次资本+多元化产品”协同体系加速转型。金1 3 5）： 6）： 9）： 47 47 49 2 3 4 20 21 22 23 23 25 25 28 29 41 41 43 43 44 45 48 5 6 1第一章能源金融界定及政策环境一、能源金融的内涵与功能能源金融是能源系统与金融系统深度融合的交叉领域，其内涵随着全球能源转型进程而不断深化。在当前能源行业及金融行业高质量发展背景资产价值整合的综合性金融生态系统。这一内涵已超越传统绿色信贷范畴,形成以数字化服务为技术底座、以多元化融资为资金引擎的系统性架构,其业务范畴精准覆盖能源“生产-传输-消费-碳管理”全价值链。基于本等关联领域扩展，逐步演进为产业生态的价值整合者。通过资产证券化二、中国能源金融政策环境支持。中国能源金融政策体系的构建自2016年起进入系统化阶段，以国国家绿色金融改革试验区。自2015年起，多地陆续推出色金融行动方案等区域性政策；2024-2025年则进一步发布转型金融目前三季度增加7568亿元。碳减排支持工具自2021年推出以来，累计引监管力度方面，经历了由松散引导逐步升级为系统性、强制性、标准化制度约束的过程。初步探索期监管以行政指导和风险提示为主，缺乏强制性标准；体系构建期监管框架从零散试点走向全国统一，绿色金融绩效覆盖金融、数据、安全等多维度，初步形成“政策引导-制度约束-数据支制度调整方面，聚焦于标准统一、工具创新、设四大维度。从2012年《绿色信贷指引》的初步尝试，到2016年《关的法律确认，中国能源金融制度体系不断完善，为能源转型提供了坚实的）：能源消费中占比长期维持在70%左右，能源安全在此背景下，能源金融政策的核心目标是为大规模能源投资提供资出对高耗能、高污染项目实施信贷限制。虽然该文件仍属“风险提示”性质，不具备强制约束力，但标志着金融监管在可再生能源领域，2007年国家发改委发布的《可再生能源电价附）：2016年是中国能源金融政策的关键转折点。这一年，中国人民银行果。一方面，2015年巴黎气候大会达成历史性气候协议，中国作出减排碳金融方面，2017年全国碳排放权交易市场启动准备工作开始，）：2021-2025年是中国能源金融政策的战略升维期。2024年，我2021年是具有里程碑意义的一年。国务院发布《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》与《2030年前碳），），2022年，中国银保监会印发《银行业保险业绿色金融指引》，扩大《中华人民共和国期货和衍生品法》施行，为碳期货、碳期权等金融衍生品的合法化与规范化奠定法律基础，打破此前“法律性质不明”的制度瓶2023年中央金融工作会议提出“做好金融五篇大文章”，将“绿色于支持中央企业发行绿色债券的通知》，贯彻落实中央金融工作会议关于做好绿色金融等五篇大文章的战略部署,进一步提升资本市场服务绿色低碳发展能力，完善央企绿色债券融资支持机制。发改委等十部门联合印发月底，全国碳排放权交易市场配额累计成交量6.96亿吨，累计成交额政策支持对象在这一时期也发生重要变化，从大型国企向民营企业级。中国能源金融政策的演进历程表明，金融不再仅仅是能源的“输血第二章能源金融市场概览及趋势展望发展情况。能源金融数据覆盖能源行业领域包括1）石油天然气、煤关的设备制造、油气服务、石油天然气化工及煤化工2）电力行业的易数据。碳资产包含碳排放权配额（“CEA”）及国家核证自愿减排量一、能源金融融资类产品显示出能源金融在现代经济体系中的重要地位。其中1）2020-2021乌冲突引发全球能源价格大幅上涨，使全球各国重拾对“能源安全8642-20202021以上。内部构成中，能源信贷与能源类债产品的市场份额此消彼长，在合增长率为-17.9%，在整体融资类产品新增市场规模中占比逐年缩小至76765432150202020图表2-5能源金融融资类产品存量规模/全市场金融产品存量规模20202021新增规模由2020年的2.2万亿元增至2023年的3.7万亿元，银行贷款是能源金融信贷类融资产品存量及新增规模的核心组成。50202020212022--贷产品中占比较低。从数据看，能源信托贷款存量规模在经历2021年显公司信用类债券是存量及新增规模的核心，但企业A变动的原因为：一是2023年能源价格高位回落，企业盈利下滑，叠加前高，导致2023年全年能源信用债融资规模下降（同期央企信用债净融资为-4,979亿元）。但2024年债券发行利率进一能源租赁产品。能源租赁包含融资租赁和经营租赁，其存量规模在结构创新，采用“合同能源管理+金融租赁”模式，并根据项目运营不同阶767654321--能源租赁存量余额——总能源类债金融产品余额增速%能源租赁增量—o—总能源类债产品新增规模增速%分行业看，石油天然气行业和电力行业的股权融资规模一直占据能相较石油天然气和电力板块，煤炭领域的股权融资规模一直较小，--在清洁能源方面加快发展的决心。1-————报告中统计的清洁能源包括：清洁燃料、直接空气捕集燃料、过渡性化石燃料、核能、可再生能源电力、电池储能、电网、应用碳捕集利用与封存（“CCUS”）的化石燃料、其他清洁电力以及终端用途；终端用途主要包括：电气化、终端用能领域的可再生能源应用、氢能以及工业领域的CCUS。IEA报告数据口径为美元，本报告按当年年末中国人民银行发布的美元兑人民币中间价进行换算。-20202021下降和技术成熟带来的投资吸引力，已成为中国能源转型的核心。（2）-20202021策环境以及大宗商品价格波动带来的自身经营现金流变动导致的融资需发展与“双碳”目标结合更紧密，其业务也天然与绿色信贷、绿色债券色租赁、新能源股权投资适配，近年来电力推动了此类能源金融产品的蓬勃发展。同时色电力交易等新业态、新场景的金融产品也模、创新型债权工具的应用；股权融资侧重于战略优化，通过定向增发、新产业进行产业链战略投资和超前布局。（2）中小型2020-2024年，能源上市公司融资类产品新增融资规模在9,412-分年度看1）2021年，中国经济从疫情中恢复，叠加国内规模5,534亿元2）2022-2023年，俄乌冲突带来的能源冲-20202021202分产品看，能源金融融资类产品的新增市场规模由能源信贷债产品驱动，两者合计平均占据每年能源金融融资类产品新增市场规模的中，由2020-2021年类债主导的模式逐步转向信贷主导。能源信贷新增资更倾向于债权融资，这主要源于其项目现金流特性与债权融资优势的高度契合。能源项目通常具有投资规模巨大、建设周期长、回报周期长的特点，而债权融资的期限和还款计划能较好地匹配这类项目建成后产生的稳2020-2024年，能源上市公司股权融资新增规-20202021-源信贷存量规模占整体能源金融债权融资市场存量规模的80%以上，其场化交易比例较低，新能源行业仍具备契合信贷要求的现金流形式。而40,000020202-----公司财务状况改善，偿债能力强，自2023年后油气行业整体融资需求迅场化交易比例较低，新能源行业仍具备契合信贷要求的现金流能力。而电力行业的融资活动向绿色发电、电网升级改造以及提二、能源金融服务类产品CCUS项目的碳资产损失保险落地，有效缓解企业应用低碳技术过程中-尽管前景广阔，能源保险市场也面临一些挑战1）风险复民币的发展，能源行业人民币直接跨境结算交易笔数和交易金额年均复40086420 在信用证和跨境保函领域1）信用证在能源贸易中扮演着“安全跨境保函业务量年均增长超30%。同时，产品创新持续深化并向细分领域专业化发展，履约保函（占42%）、预付款保函（占28%）和质量保增18.7%，绿色保函因应欧盟碳关税要求在跨境业务中的应用率也有所---原油、低硫燃料油、动力煤ZC、焦炭、焦煤、液化石油气）和能源期权0-—O—能源衍生品交易结算量（亿手）的快速发展。当前中国能源保险的保障范围已从传统的事故补偿、财预计未来能源保险的承保范围将伴随能源领域的转型和发展进一步术，开发基于人工智能和物联网数据的动态定价模型并提供个性化定制方案，主动参与风险预防，强化风险减量服务，更深度地融入能源能源贸易品类多，贸易量庞大，未来随着纳入人民币直接跨境结算的贸易方式和贸易品种增多，将进一步提升人民币国际化地位，也将推动国际能源贸易结算格局向“多极化、多元化”发展币体系的过度依赖。能源贸易直接推动了人民币深入国际化，未来有三、碳市场--全市场碳排放权成交额（亿元）——全市场碳排放权平均成交43243211--2021202-作用产品发展阶段相关政策融资工具以碳资产作为业拓宽资金融通渠道碳债券、碳资产抵质押融资等探索较多国务院办公厅关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见建立：完善碳质押、碳回购等政策制度，规范开展与碳排放权相关的金融活动，拓展企业碳资产管理渠道交易工具进行市场价格发现、风险管保值功能碳远期、碳期货、碳期权等较为早期生态环境部近期发布碳市场建设解读，稳妥探索碳期货、碳期权等金融产品和衍生工具，显著提升市场活跃度与价格发现效率工具呈现碳市场价为降低碳资产的开发或交易风险提供保障碳指数、碳保探索较多CEA、CCER等碳排放权相关价格指数已初步成形，但政策仍需进一步加强对碳资产、碳排放权的界定电力为交易标的，通过市场化方式实现绿色电力环境价值的新型交易体体展现了一条从探索起步到统一规范，再到深度融合市场交易方面，中国绿电交易市场整体呈现爆发式增长。2021年全国绿电交易成交电量为87亿千瓦时，22024年全国新能源市场化交易电量已占全部新能源发电量的55%，标志将继续扩大碳资产的市场范围，促进全国“自愿+强制”碳市场体系的良性多及法律法规的完善，综合性碳市场金融体系以及绿电交易市场有望更第三章能源金融与能源转型的双向赋能一、中国能源行业传统业务转型对于上市公司而言，积极主导传统业务的转型升级及绿色能源的新业会及公司治理（“ESG”）表现的背景下，传统能源企业因高碳排放特性050当前石油天然气行业产融结合的实际成效与行业发展需求之间仍存是CCUS等重大低碳技术的融资瓶颈尚未突破，由于初始投资高、收益模式不明确，传统信贷与债券难以独立支撑，亟需构建“财政+税收+保险略，系统推动煤炭由传统燃料向原料、材料战略转变，并构建“煤+新能源”融合发展新格局。首先，煤炭行业以技术创新为驱动，推进清洁高效金融行业在煤炭行业转型过程中，为其提供了关键的转型金融支持。中国人民银行推出的煤炭清洁高效利用专项再贷款，以优惠利率定向支持清洁生产与高效利用项目，体现了结构性货币政策工具的精准发力。在资本市场方面，煤炭企业积极运用低碳转型挂钩公司债券和可持续发展挂钩债券。同时，信托公司亦通过设立绿色信托或转型信托计划，助力煤炭企快速启停等灵活性改造，使其逐步转变为提供可靠容量、调峰、调频及备用等辅助服务的“稳定器”和“调节器”，成为支撑新型电力系统安全稳网正在向能够适应大规模新能源接入、实现源网荷储协同互动的智能电网方向演进。运用先进传感、通信与控制技术，增强电网的可测与可控水平；同时发展虚拟电厂、微电网等新兴业态，实现电力系统的高效与灵活管理。第三大策略是以数字化驱动运营模式创新。电力企业借助大数据、人工智能等技术手段，实现对发电、输电、配电及用电各环节的精细化管理及智能配电网建设筹集资金，如中国南方电网有限责任公司2023年发行为应对新能源并网带来的调峰压力，保险公司推出了“新能源发电调峰损失保险”，对因调峰导致发电量下降的火电厂给予经济补偿；此外，保险当前，中国能源行业传统业务转型的产融结合虽已起步，但仍面临标准缺失致识别难、产品单一致支持弱、协同不足致匹配差三大核心挑战。二、中国能源行业绿色能源投资绿色可持续投资已从边缘走向主流，积极参与绿色发展有助于企业应商向综合性能源企业的战略转型，正通过“以气为桥”推进天然气清洁替代与“三新并举”布局风光氢地热等新能源的双核策略，加速向综合能006202020212022电力企业作为绿色能源投资的核心力量，其战略聚焦于规模化与多元化发展。面对能源转型与“双碳”目标，中国大型发电集团正通过大型风光基地建设、“源网荷储”一体化发展及多元化清洁能源技术布局三大核心策略，加速向综合能源服务商转型，以保障国家能源安全并推动新型电力系统构建。首先，聚焦“沙漠、戈壁、荒漠”等重点区域，加快推进大型风光基地建设。为贯彻落实国家战略部署，国家能源集团、华能集团、国家电投、华电集团、大唐集团五大电力集团正牵头推动西部和北部地区致力于实现清洁能源的远距离、大容量输送，是保障国家能源安全、推进漠、戈壁、荒漠）地区布局的风电和光伏大基地项目，已投产和在建的总装机容量已超过250吉瓦（GW）。其次，以“源网荷储”一体化为发展方向，探索新型电力系统解决方案。电力企业正加速向综合能源服务商转型。它们积极参与集成电源、电网、负荷与储能的一体化项目建设，尤其在工业园区和大型公共建筑等场景中，提供涵盖热、电、气等多类型能源的一站式服务，并借助智慧能源管理平台提升能源的梯级利用效率和整体资产证券化以及公募REITs等金融工具被广泛应用于激活存量新能源电三、金融服务中国能源转型展望中国金融行业在推动能源产业转型的两个关键方向——传统业务转02021金则在股权层面上积极布局，助力绿色新技术的孵化与发展；绿色信托凭外，绿电交易、绿证交易和碳排放权交易等市场化机制，也从价值发现的转型金融将由辅助角色转向重要地位。随着“逐渐意识到，仅依靠对“深绿”项目的支持难以实现整体低碳转型，因此转型金融在标准体系建设、政策激励机制、产品创新及信息披露等方面将金融市场的价格发现与风险管理功能将愈加突出。随着全国统一电第四章能源金融推动能源行业创新发展强化新型能源的关键核心技术攻关，推动示范试验、应用推广落地，是推动能源革命和能源自立的题中之意。本章选取氢能和可控核聚变两项未来能源，探讨产业发展阶段、金融需求以及能源金融服务模式。当前，我国正以氢能全链产业化与核聚变技术突破为双核心，依托“政府引领+市场一、氢能图表4-1氢能产业链氢能类型主要生产技术碳排放强度成本范围(RMB/kg)灰氢>95%煤制氢12kgCO:/kgH:天然气制氢工业副产制氢蓝氢<5%灰氢的基础上利用CCUS技术3-5kgCO:/kgH:绿氢可再生能源电解水<1kgCO:/kgH:25.1-43.0运输方式运输量应用情况优缺点气态集装格5-10广泛用于商品氢运输输长管拖车250-460Kg/车管道310-8900国外处于小规模发展阶段，国内尚未普及距离点对点运输，需要注意防范氢脆现象液态槽车360-4300国外应用较为广泛，国内目前航天及军事领域应用较多，民用刚起步逃逸问题，适合中远距离运输船运视具体案例而定2021年全球范围内出现首个船运案例，国内尚未普及相较于陆上的铁路或高速公路运输经济且安全有机载体/试验阶段加氢及脱氢处理使得氢气的高纯度难以保证储氢金属/试验阶段安全性高，重量储氢密度有待提高电力系统中主要应用于氢气发电、燃气机组掺氢以及燃料电池分布式发发展方向得到明确。2019年，氢能首次写入《政府工作报告》，被定性电池汽车发展路线。同年，财政部等五部委出台“燃料电池汽车示范应用业体系，强调氢能在能源安全和能源多元化中的作用。地方层面,紧密跟进中央战略，纷纷出台中长期氢能发展规划和实施方向，提出绿色低碳转型，并在2035年形成较完善的产业链体系；地方方政策的推出既是对中央战略的响应和细化落实，同时也通过实践探索为中央后续政策调整和完善提供反馈。整体呈现出“中央定方向、地方抓落年份层级文件名政策要点2020新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）燃料电池汽车纳入国家产业发展路线，支持加氢基础设施2022氢能产业发展中长期规划（2021-2035）首次国家层面系统定位氢能，确立到2035阶段性目标与协同机制2023氢能产业标准体系建设指南（2023版）2035年前基本建立氢能标准体系支撑规模化应用2024关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见积极有序发展可再生能源制氢，强化绿氢政策2022地方（上海）上海市氢能产业发展中长期规划（2022-2035）提出2035产业链规模、加氢站数量和燃料电池车保有量目标2022地方（内蒙古）内蒙古氢能产业发展规划依托风光资源发展绿氢基地，推动制储用一体化2023地方（新疆）新疆氢能产业发展行动方案建设可再生能源制氢示范区，推动产业链完善2024地方（北京）北京市氢能产业政策措施研发、示范、基础设施和金融扶持，强化城市氢能应用002019-2024氢能企业融资金额情况——融资轮次0“政府政策与科研资金—产业资本与股权投资—基础设施与示范项目融投资集中在电解槽设备及可再生电力配套。2024年，国内氢气生产消费万吨，预计2025年氢气产量达到3,780万吨。落基山研究所（RMI）指出，至2060年随着清洁能源转型的持续深化，全国2,000.0期资本应匹配氢能产业的周期性特征，并通过创新退出机制为投资者提债权融资方面，政策性银行、商业银行及绿色债券发行人是主要商业银行通过绿色信贷产品支持制氢与加氢站建设，央企和地方国企通过碳中和债、可持续发展债等渠道为氢能建设筹资等创新实践。然而，氢能行业仍存在现金流不确定性高、抵押物缺失、绿色标准不统一及融资期限错配等问题。展望未来，债权融资的发展有赖于金融工具创新、绿色标准完善、政银企协同机制的强化以及新的项目融资模式探索。通过氢能项目收益权质押、碳质押贷款和供应链金融等产品，引入政府风险补偿和保险二、可控核聚变核聚变一般指两个较轻原子核结合成较重原子核并释放巨大能量的惯性约束（激光）、磁-惯性混合以及Z箍缩等探索。磁约束聚变（托卡但激光效率低、靶丸供应成挑战，商业应用尚远。磁-惯性混合约束结合在国家核能“热堆-快堆-聚变堆”战略指引下，我国核聚变研究进入形成“国家队+民营企业”双轮驱动格局。国家层面推进燃烧等离子体实验超导托卡马克装置（“BEST”，2027）和中国核聚变工程示范堆（“CFETR”，2035）大科学装置；民营企业如能量奇点、年工信部等七部门将可控聚变列为未来能源重点，提出2中央层面，2021年以，核聚变纳入国家能源战略与“双碳”工作核实验室建设；2024年工信部等七部门《关于推动未来产业创新发展的实发布发布文件名称2021中共中务院《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰中和工作的意见》文件将可控核聚变列为低碳前沿技术攻关方向，支持建设国家重点实验室和技术创新平台2021国务院《2030年前碳达峰行动方案》文件提出加强可控核聚变等颠覆性技术研究，深化国际热核聚变实验堆(ITER)合作2022国家发改委、能源局《“十四五”现代能源体系规划》文件支持受控核聚变前期研发，推动三代核电、小型堆等技术示范，鼓励国际合作2024工信部等七部门《关于推动未来产业创新发展的实施意见》将核聚变列为未来能源首位，打造全链条能源装备体系2024生态环境部《聚变装置分级分类监管要求(征求意见稿)》针对不同聚变技术路线的辐射风险，建立分级分类监管框架政策名称相关重点内容上海市《上海核电产业高质量发展行动方案（2024-2027年）》建设国际先进聚变能源中心，推动聚变能量增益工程化突破，研制新一代激光聚变实验装置《上海市建设具有全球影响力的科技创新中心“十四五”规划》建设国际先进聚变能源中心，推动聚变能量增益工程化突破，研制新一代激光聚变实验装置广东省《广东省碳达峰实施方案》将可控核聚变列为未来产业重点，推动绿色低碳制造业升级，培育以绿色低碳为特征的世界先进制造业集群《关于加快培育发展未来产业的行动方案》发展先进核能技术，推动可控核聚变与新型储能、绿色氢能等融合，构建新型能源体系浙江省《浙江省人民政府办公厅关于培育发展未来产业的指导意见》将可控核聚变及核技术应用纳入六大未来产业，加强基础研究与应用研究，集聚创新资源，应对能源危机挑战《浙江省推动新能源制造业高质量发展实施意见（2023-2025年）》提升核电供应链水平，推动核级设备、材料国产化，促进聚变关联产业集群发展北京市《北京市促进未来产业创新发展实施方案》聚焦超导材料关键技术突破：要求实现高性能超导导线材结构设计及批量化加工控制技术突破，推动超导磁体在加速器、单晶硅制造等领域推广；推动千米级涂层导体规模化应用；攻克超导限流器的电磁设计、超高压绝缘等关键技术，推动其模块化示范应用《北京市“十四五”时期高精尖产业发展规划》将超导材料列为前沿新材料领域重点突破方向，强调创新环保低碳材料制备工艺，培育一批专精特新企业，支撑超导材料产业化《关于加快培育发展未来产业的行动方案》推动超导材料与装备、制造体系协同创新，明确将超导材料研发应用作为未来产业融合发展的核心环节，促进全链条迭代升级江苏省《江苏省加强基础研究行动方案》在新型超导材料领域开展基础理论研究（如低维量子材料、自旋电子学材料、拓扑物性调控等为超导材料制备及应用提供理论支撑省《山东省新材料产业科技创新行动计划（2025—2027年）》将超导材料纳入“未来产业发展前沿材料布局行动”的重点方向（与低维材料、仿生及超材料并列明确其作为未来产业核心材料的地位，要求加强前沿材料研发及产业化布局），支持与资本投入的提速。科研投入方面，根据国务院国资委的规划，到牵引-产业链集聚”的协同生态。金融机构深度介入提供全生命周期信贷50874201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024），3.02021展创造监管和政策环境。美国企业Helion、CommonwealthFusion-2022报告支出（18家公司）2023报告支出（16家公司该阶段对资金供给要求包括长期低成本债务融资、绿色信贷、项目融资中国核可控聚变产业链下游的整机与科研院所已成为当前投融资与科研合作的核心环节，其资金支持体系呈现出“政府引领+市场协同”的中国石油也通过旗下的昆仑资本于2024年以直投形式向国内头部核聚变束聚变”（MIF）技术路线，并致力于开发直接能量转换系统，以显著降低发电成本。该公司已于2025年7月底在其华盛顿州的工厂开工建设我国可控核聚变产业当前发展优势一是资本投入快速增长，中国企、地方国资、政府基金与民营资本共同参与投资），金”向“市场化资本+金融创新”过渡的关键方产业集群+民营创新企业”的多层次资本组织模第五章能源金融典型实践在金融服务实体经济根本宗旨下，金融行业服务能源行业高质量发展一、中油资本：产融结合推动油气产业高质量发展的实践与探索产业资本与金融资本的深度融合已成为推动能源行业高质量发展的关键资租赁和经营租赁服务；保险业务为中国石油2.6万亿元资产提供风险建设、固定资产投资等资金融资服务。昆仑金租创新“装备制造+金融租赁+设备租赁服务”直租新模式，为油气企业大型设备、LNG船舶在绿色金融产品创新方面，中油资本针对能源转型的特殊需求，开发了一系列创新金融工具。中油财务推出的“光伏发电贷”、“储气贷”等这些产品基于对能源行业的深刻理解，将金融风险与产业特性相匹配，实现了风险定价的精准化。同样，专属保险开发的CCUS财产保险等创新险种，通过风险转移机制为新技术应用提供了保障。这种“产业理解+金二、国网英大：深化电力产业链与金融业务协同发展道；3）在支持能源绿色低碳转型方面，英大集团及旗下金融单位围绕”关基础设施的融资支持，如2024年英大信托为多个网改造提供了超过250亿元的专项资金。在供应链金融方面，英大信托通过应收账款保理等工具，为电网上游供应商提供融资服务，2024年线英大证券聚焦绿色债券、碳金融和资产证券化领域,牵头承销的低碳在国家“双碳”战略持续推进的背景下，碳资产正逐步成为企业战略在碳金融创新方面，英大碳资产也积极响应国家的数智化转型和人工智能+战略，自主研发了能源互联网碳资产数字化管理平台，构建起“数碳资产与金融工具的融合路径，打造“碳评+”模式，针对能源产业链中不同主体和场景开展碳评估，通过识别企业降碳行为、监测电碳数据、量化减排贡献数据等方式，提出多样化的绿色解决方案，助力企业对接低成“绿电贷”电碳金融产品，协助能源电力企业、电力产业链上下游企业获电e金服平台的核心金融服务产品主要包括“电e贷”“电e票”信用贷款工具，依托企业历史用电数据及电费缴纳记录开展授信评估，无主要面向用电量较大且具有稳定电费支出需求的企业，通过银行开具的承e融”是电e金服在绿色金融领域的创新成果，基于企业用电数据测算其碳排放表现或减排潜力，并以未来碳资产收益为支撑，为新能源项目、节大充分发挥其“金融+制造”的复合优势，与电力设备制造业深度融合，这些产品将企业的绿色用能行为与减排成效直接关联至融资成本与可获部门、金融机构合作。旗下运营的“电e金服”平台是资源整合的典范，累计帮助产业链上下游获得金融服务规模突破1万亿元，通过创新性产三、宁德时代：从金融受益者到产业赋能者的链主之路）：2016年，宁德时代启动了首轮大规模融资，成功引入多家具备国资奠定良好基础。2018年6月，宁德时代在深交所创业板成功上市，募集资金达54.6亿元，主要用于动力电池生产基地建设及动力与储能电池的研发。此次IPO成为宁德时代发展的重要转折点，金融不仅为其提供了）：新能源产业链的上游、中游和下游环节，推动宁德时代向“产业+金融”球动力电池产业的链主地位，根据市场研究机构SNERes2024年全球动力电池装车量数据，宁德时代以339.3GWh的装车量排名锂资源宁德时代牵头的财团玻利维亚Uyuni/Oruro盐湖盐湖提锂CBC联合体(宁德时代及合作伙伴等)将开发Uyuni和Oruro盐湖，一期投资逾10亿美元，规划年产5万吨碳酸锂宁德时代全资子公司江西枧下窝矿区锂云母开采以8.65亿元的报价竞得江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝矿区陶瓷土（含锂）探矿权宁德时代四川德扯弄巴锂矿（斯诺威矿锂辉石开采储量29.32万吨氧化锂宁德时代参股公司Manono锂矿锂辉石开采储量536万吨LCE，品位1.63%镍、钴资源宁德时代控股子公司印尼红土镍矿项目镍矿冶炼联合印尼国企投60亿美元宁德时代控股子公司刚果金Kisanfu铜钴矿钴矿开采1.375亿美元获25%股权，储量310万吨钴金属磷资源宁德时代控股子公司湖北江家墩磷矿磷矿开采与湖北宜化合资开发，储量宁德时代作为产业资本，在新能源电池行业上游通过资本运作建设起,宁德时代通过股权投资与战略合作，构建起覆盖全球、多元分散的矿产资源保障体系。此项战略显著提升了宁德时代在全球资源定价机制中的话语权，使其由单纯的价格接受者转变为拥有信息优势与收益分配权的价格引导者。当全球最大电池企业具备资源端影响力后，便能为中国下游产业,该上游一体化策略大幅提高