我国中小企业间接融资困境与突破路径探究

破局与革新：我国中小企业间接融资困境与突破路径探究一、引言1.1研究背景与意义在我国经济体系中，中小企业占据着极为重要的地位，是推动经济增长、促进就业、激发创新活力的关键力量。截至2022年末，中国中小微企业数量已超过5200万户，比2018年末增长51%，2022年平均每天新设企业2.38万户，是2018年的1.3倍，中小企业快速发展壮大，已然成为数量最大、最具活力的企业群体，是中国经济社会发展的生力军。从经济贡献角度来看，中小企业创造了近6成的经济总量，提供了近一半的财税收入，为国家财政稳定和经济增长注入了强劲动力。在就业方面，中小企业发挥着不可替代的作用，提供了近8成的就业岗位，成为吸纳劳动力、缓解就业压力的重要渠道，对维护社会稳定意义重大。同时，中小企业在创新领域也表现突出，完成了66%的专利申请，74%以上的技术创新，80%以上的新产品由中小企业开发，其灵活的机制和敏锐的市场洞察力，使其成为技术创新和新产品研发的重要主体，有力地推动了产业升级和经济结构调整。然而，中小企业在发展过程中面临着诸多挑战，其中间接融资困境尤为突出，成为制约其发展的主要瓶颈。融资渠道狭窄，主要依赖银行贷款等间接融资方式，而直接融资渠道如股权融资、债券融资等发展相对滞后，占比较低。并且在获取银行贷款时，中小企业面临重重困难。一方面，中小企业通常规模较小，资产规模有限，缺乏足够的抵押物来满足银行对抵押物的严格要求；财务制度往往不够健全，财务报表不规范、透明度低，使得银行难以准确评估其财务状况和偿债能力，信用评级普遍较低，银行出于风险控制的考虑，对中小企业贷款更为谨慎。另一方面，金融机构的信贷政策也对中小企业不利，银行等传统金融机构更倾向于将资金贷给大型企业，因为大型企业贷款规模大，风险相对分散，管理成本较低，中小企业贷款频率高、额度小、风险大，导致银行对中小企业“惜贷”现象严重。中小企业间接融资困境对经济发展产生了多方面的不利影响。从微观层面看，限制了中小企业自身的发展壮大，资金短缺使得企业难以进行技术创新、扩大生产规模、引进人才，在市场竞争中处于劣势，生存和发展面临巨大挑战。从宏观层面分析，不利于经济结构的优化和转型升级，中小企业在推动创新、促进就业、增加税收等方面发挥着重要作用，融资难导致其发展受阻，会影响整个经济的活力和创新能力，延缓经济结构调整的进程，不利于经济的可持续发展。因此，深入研究我国中小企业的间接融资问题具有重要的现实意义。有助于揭示中小企业间接融资困境的深层次原因，为解决融资难题提供理论依据和实践指导，促进中小企业健康发展。能够推动金融机构创新金融产品和服务模式，优化信贷结构，提高金融资源配置效率，更好地满足中小企业的融资需求。研究中小企业间接融资问题对于促进经济增长、增加就业、推动创新、维护社会稳定等方面都具有重要的促进作用，对我国经济社会的可持续发展具有深远的战略意义。1.2研究目的与方法本研究旨在深入剖析我国中小企业间接融资问题，揭示其内在机制与影响因素，从而提出切实可行的解决方案，助力中小企业突破融资瓶颈，实现可持续发展。通过全面且系统地研究，为中小企业、金融机构以及政府部门提供具有针对性和可操作性的建议，促进金融资源更加合理地配置，推动我国经济的健康、稳定增长。为达成上述研究目的，本论文将综合运用多种研究方法，确保研究的科学性、全面性与深入性。文献研究法是本研究的重要基础。通过广泛查阅国内外相关文献，包括学术期刊论文、学位论文、研究报告、政策文件等，梳理和总结中小企业间接融资领域的研究现状、理论基础和实践经验。了解前人在该领域的研究成果和不足之处，为本文的研究提供理论支持和研究思路，明确研究的切入点和创新点。案例分析法有助于深入了解实际情况。选取具有代表性的中小企业案例，详细分析其在间接融资过程中所面临的问题、采取的融资策略以及取得的融资效果。通过对具体案例的深入剖析，揭示中小企业间接融资的实际困境和成功经验，为提出针对性的解决方案提供实践依据。从不同行业、不同规模、不同地区的中小企业中选取案例，以确保案例的多样性和代表性，全面反映中小企业间接融资的实际情况。实证研究法用于验证理论假设。收集和整理中小企业的相关数据，运用统计分析方法和计量模型，对中小企业间接融资的影响因素进行实证检验。通过实证研究，量化各因素对中小企业间接融资的影响程度，为研究结论提供数据支持和实证依据。数据来源包括政府统计部门、金融机构、行业协会以及企业调研等，确保数据的准确性和可靠性。1.3国内外研究现状国外对于中小企业间接融资问题的研究起步较早，形成了较为丰富的理论成果。20世纪30年代初，英国议员麦克米伦（Macmillan）在向英国国会提供关于中小企业问题的调查报告中提出了著名的“麦克米伦缺口”（MacmillanGap），指出中小企业在发展过程中存在资金缺口，对资本和债务的需求高于金融体系愿意提供的数额，当企业需要的外源性资本规模低于一定数额时，很难在资本市场上融到资，这一理论为后续研究中小企业融资困境奠定了基础。在信息不对称理论方面，罗斯（Ross）1977年在《贝尔经济学学刊》上发表论文，提出公司资本结构的信号理论；1984年梅耶斯（Myers）和迈基鲁夫（Majluf）在《财务经济学刊》上发表论文，提出资本结构的排序假说，共同构建了不对称信息理论。该理论认为，在资金的使用者与提供者之间存在信息不对称，会带来逆向选择和道德风险问题，影响企业的融资决策和融资效率。关于中小企业融资理论，Myers和MyersMajlaf提出融资顺序偏好理论，认为中小企业融资次序是先内源后外源，外源中则是先债权后股权，且银行融资具有低成本优势，应是中小企业融资的主要来源。Banerjeel提出长期互动假说，认为中小金融机构一般是地区性的，与地方中小企业长期合作，互相了解，能减少信息不对称问题，更愿意为中小企业提供服务，相比之下，大型金融机构缺乏此优势，更偏向于向大型企业提供贷款。国内学者对中小企业间接融资问题的研究紧密结合中国实际情况。在分析融资难原因方面，学者们指出，中小企业自身规模较小、资产有限，缺乏足够抵押物，财务制度不健全，信用评级普遍较低，导致金融机构难以准确评估其财务状况和偿债能力。同时，金融机构的信贷政策对中小企业不利，银行等传统金融机构倾向于向大企业贷款，因为大企业贷款规模大、风险相对分散、管理成本低，而中小企业贷款频率高、额度小、风险大，使得银行“惜贷”现象严重。还有学者认为，我国在中小企业间接融资方面存在法律制度不健全、民营金融机构缺失、财务担保制度不合理等问题，这些都制约了中小企业的间接融资。在解决对策研究上，国内学者提出了多种建议。包括推进金融体制改革，完善间接融资体系，如国有商业银行转变观念，重视对中小企业的信贷支持，大力发展多种形式的中小金融机构；健全间接融资中介服务体系，改善外部环境，建立企业信用评估机构和融资担保体系；中小企业自身也要增强赢利与负债能力，改善信用状况，完善财务制度。现有研究在中小企业间接融资问题上取得了丰硕成果，为深入了解这一领域提供了坚实的理论和实践基础。然而，仍存在一些不足之处。部分研究在理论分析上较为深入，但在结合实际案例进行实证分析方面有所欠缺，导致提出的对策在实际应用中的可操作性有待提高。对于不同行业、不同地区中小企业间接融资的差异性研究不够充分，未能充分考虑到中小企业的多样性和复杂性。在金融创新不断发展的背景下，对新兴金融工具和融资模式在中小企业间接融资中的应用研究相对滞后，难以满足中小企业日益多样化的融资需求。本研究将在已有研究基础上，通过更深入的案例分析和实证研究，进一步探讨中小企业间接融资问题，为解决这一难题提供更具针对性和可操作性的建议。二、我国中小企业间接融资概述2.1中小企业界定与作用准确界定中小企业是研究其间接融资问题的基础。我国对中小企业的界定标准经历了不断发展和完善的过程。2011年6月，工业和信息化部、国家统计局、发展改革委、财政部联合研究制定了《中小企业划型标准规定》，并于2017年12月根据新国家标准《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017）进行了修订，形成了现行的划分办法。该办法主要依据从业人员、营业收入、资产总额等指标或替代指标，并结合行业特点，将中小企业划分为中型、小型、微型三种类型。在农、林、牧、渔业领域，营业收入20000万元以下的被认定为中小微型企业，其中营业收入500万元及以上的为中型企业，营业收入50万元及以上的为小型企业，营业收入50万元以下的则为微型企业。在工业领域，从业人员1000人以下或营业收入40000万元以下的属于中小微型企业，具体细分标准为从业人员300人及以上，且营业收入2000万元及以上的为中型企业；从业人员20人及以上，且营业收入300万元及以上的为小型企业；从业人员20人以下或营业收入300万元以下的为微型企业。对于建筑业，营业收入80000万元以下或资产总额80000万元以下的为中小微型企业，其中营业收入6000万元及以上，且资产总额5000万元及以上的为中型企业；营业收入300万元及以上，且资产总额300万元及以上的为小型企业；营业收入300万元以下或资产总额300万元以下的为微型企业。中小企业在我国经济社会发展中发挥着举足轻重的作用，是推动经济增长的重要力量。中小企业广泛分布于各个行业，其经营活动活跃，为经济增长注入了源源不断的动力。它们创造了大量的社会财富，为国家GDP增长做出了显著贡献，成为我国经济体系中不可或缺的组成部分。中小企业在就业创造方面扮演着关键角色。其数量众多、分布广泛，涵盖了不同的行业和领域，能够提供丰富多样的就业岗位，吸纳了大量的劳动力，包括从农村转移出来的剩余劳动力、高校毕业生以及下岗失业人员等，有效缓解了我国的就业压力，对维护社会稳定具有重要意义。据相关数据显示，中小企业提供了近8成的就业岗位，是我国就业的主渠道。中小企业也是创新驱动的重要主体。由于其规模较小、机制灵活，对市场变化的敏感度高，能够快速捕捉市场需求和技术创新机会。中小企业往往更愿意尝试新的商业模式、技术和产品，在创新投入和产出方面表现出色。它们完成了66%的专利申请，74%以上的技术创新，80%以上的新产品由中小企业开发，为推动我国产业升级和经济结构调整发挥了积极作用，成为推动科技进步和创新发展的重要力量。2.2间接融资概念与方式间接融资是指资金盈余单位与资金短缺单位之间不直接发生资金融通关系，而是通过金融中介机构作为信用媒介实现资金融通的过程。在间接融资中，资金盈余单位将资金存入金融机构或购买金融机构发行的有价证券，金融机构再以贷款、贴现等形式将资金提供给资金短缺单位使用。间接融资的基本特点是资金融通通过金融中介机构来进行，它由金融机构筹集资金和运用资金两个环节构成，金融机构在其中发挥着核心的桥梁作用。在我国，中小企业常用的间接融资方式丰富多样，每种方式都具有独特的特点和适用场景。银行贷款是中小企业最为常见的间接融资方式之一，具有资金来源广泛、流程相对规范的优势。银行作为金融中介，通过吸收社会各界的存款，汇聚大量资金，为中小企业提供贷款支持。其贷款流程一般包括企业提出贷款申请、银行对企业进行信用评估和风险审查、双方协商贷款金额、期限、利率等条款并签订合同，最后银行发放贷款。这种方式的优势在于，银行资金充足，能够为企业提供较大规模的资金支持；贷款期限和还款方式较为灵活，企业可根据自身经营状况选择合适的期限和还款方式，如短期流动资金贷款、长期固定资产贷款等。银行贷款也存在一些不足之处，审批严格，对企业资质要求高，中小企业往往由于规模小、资产少、财务制度不健全等原因，难以满足银行的贷款条件；贷款手续繁琐，审批时间长，可能会延误企业的资金使用时机。信用担保融资是指中小企业通过专业的信用担保机构为其贷款提供担保，从而获得银行贷款的融资方式。信用担保机构作为第三方，在企业和银行之间起到信用增级的作用，降低了银行的贷款风险，提高了中小企业获得贷款的可能性。信用担保融资的特点在于，它能够帮助信用等级较低、缺乏抵押物的中小企业获得银行贷款，拓宽了中小企业的融资渠道。担保机构通常会对企业进行深入的调查和评估，了解企业的经营状况、财务状况和信用情况，为符合条件的企业提供担保。担保机构会收取一定的担保费用，这增加了企业的融资成本；若企业无法按时偿还贷款，担保机构可能会承担代偿责任，对企业的信用产生负面影响。融资租赁是指出租人根据承租人对租赁物件的特定要求和对供货人的选择，出资向供货人购买租赁物件，并租给承租人使用，承租人则分期向出租人支付租金。在租赁期内，租赁物件的所有权属于出租人，承租人拥有使用权。融资租赁对于中小企业而言，有助于企业获得设备等资产，解决企业购置设备资金不足的问题。企业无需一次性支付大量资金购买设备，只需支付一定的租金，就可以在租赁期内使用设备，减轻了企业的资金压力。企业还可以根据自身的经营状况和设备使用情况，选择合适的租赁期限和租金支付方式。融资租赁的资产所有权在租赁期内受限，企业在租赁期内对设备的处置权受到一定限制；租金总额通常高于设备的购买价格，企业的融资成本相对较高。委托贷款是指由政府部门、企事业单位及个人等委托人提供资金，由金融机构（即受托人）根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回的贷款。委托贷款的灵活性较强，委托人可以根据自身的资金状况和投资需求，自主确定贷款对象、金额、期限和利率等条款。对于中小企业来说，如果能够找到愿意提供资金的委托人，通过委托贷款可以获得较为个性化的融资支持。委托贷款的资金来源相对不稳定，取决于委托人的资金状况和投资意愿；贷款的风险主要由委托人承担，金融机构只负责代为发放和监督，这可能会导致贷款的风险控制相对较弱。2.3中小企业间接融资的必要性中小企业由于自身规模和经营特点，资金积累能力有限，主要依赖内部留存收益和折旧等方式积累资金，积累速度缓慢且规模较小，难以满足企业快速发展对资金的大量需求。当企业面临新的投资机会，如拓展市场、引进先进技术设备时，内部资金往往捉襟见肘，需要外部融资来填补资金缺口。直接融资门槛高，中小企业难以企及。在股权融资方面，证券市场对企业的规模、盈利能力、治理结构等方面有着严格的上市条件要求。中小企业规模较小，财务状况不稳定，往往难以达到上市标准，无法通过发行股票在资本市场上筹集资金。在债券融资方面，发行债券要求企业具备较高的信用评级和稳定的现金流，以确保按时足额支付债券本息。中小企业由于信用等级较低，且经营风险较大，债券发行难度大，投资者对其债券的认可度较低，导致中小企业通过债券融资的渠道也相对狭窄。间接融资对于中小企业的发展具有至关重要的意义。银行贷款、信用担保融资、融资租赁、委托贷款等间接融资方式，为中小企业提供了多元化的融资选择，使企业能够根据自身的实际情况和资金需求特点，灵活选择合适的融资方式，满足企业在不同发展阶段的资金需求。资金是企业发展的血液，充足的资金能够为中小企业的生产经营提供有力支持，助力企业扩大生产规模，购置先进的生产设备，引进优秀的人才，提升企业的技术创新能力和市场竞争力，从而实现企业的持续健康发展。例如，通过融资租赁，企业可以在资金不足的情况下获得生产所需的设备，提高生产效率，拓展业务；信用担保融资则帮助信用不足的中小企业获得银行贷款，解决资金短缺问题，维持企业的正常运营。三、我国中小企业间接融资现状3.1融资规模与占比中小企业在我国经济体系中占据重要地位，然而其间接融资规模与占比情况却反映出融资过程中的诸多困境。从规模上看，尽管中小企业数量众多，经济贡献突出，但在间接融资市场中获取的资金规模相对有限。据中国人民银行数据显示，截至2023年末，我国企业贷款余额总计200万亿元，其中中小企业贷款余额约为60万亿元。这表明中小企业在整体企业贷款中所占份额仅为30%，与中小企业对经济增长、就业创造等方面的贡献不成正比。近年来，中小企业间接融资规模虽呈现出一定的增长态势，但增速相对缓慢。从2019-2023年这五年间，中小企业贷款余额从40万亿元增长至60万亿元，年均增长率为10%，而同期大型企业贷款余额的年均增长率达到15%。这一数据对比显示，中小企业在间接融资市场中的资金获取能力提升速度较慢，难以满足其快速发展的资金需求。在融资占比方面，中小企业间接融资占比长期处于较低水平。以银行贷款为例，银行贷款是中小企业间接融资的主要方式之一，2023年中小企业银行贷款占银行总贷款的比例约为25%，而大型企业这一比例高达50%。这表明银行在信贷资源分配上更倾向于大型企业，中小企业面临着融资渠道狭窄、融资难度大的困境。从不同行业来看，中小企业间接融资占比存在显著差异。在制造业领域，由于固定资产投资需求较大，对资金的依赖程度高，中小企业间接融资占比较高，约为35%。然而，在一些轻资产的服务业和科技行业，中小企业间接融资占比相对较低，仅为20%左右。这是因为服务业和科技行业的中小企业往往缺乏传统的抵押物，如土地、房产等，难以满足银行的抵押要求，导致在获取银行贷款时面临更大的困难。不同地区的中小企业间接融资占比也有所不同。在经济发达的东部沿海地区，金融市场相对活跃，金融机构数量较多，中小企业间接融资占比相对较高，约为32%。而在经济相对落后的中西部地区，中小企业间接融资占比仅为25%左右。这主要是由于中西部地区金融资源相对匮乏，金融服务体系不够完善，中小企业获取资金的渠道有限，制约了其间接融资规模的扩大和占比的提升。3.2主要融资渠道分析3.2.1银行贷款银行贷款在中小企业间接融资中占据主导地位。在我国金融体系中，银行凭借其庞大的资金规模和广泛的服务网络，成为中小企业获取资金的主要来源。根据中国人民银行的数据，截至2023年底，中小企业贷款余额占企业贷款总额的30%左右，这一数据充分显示了银行贷款在中小企业间接融资中的重要性。银行贷款之所以成为中小企业间接融资的主导方式，主要原因在于银行资金实力雄厚，能够提供相对较大规模的贷款，满足中小企业在生产经营、扩大规模、技术改造等方面的资金需求；银行贷款的期限和还款方式较为灵活，企业可以根据自身经营状况和资金周转情况选择合适的贷款期限和还款方式，如短期流动资金贷款、长期固定资产贷款、等额本金还款、等额本息还款等。银行对中小企业贷款制定了一系列政策，旨在支持中小企业发展的同时，有效控制信贷风险。在贷款政策方面，近年来，国家出台了一系列政策鼓励银行加大对中小企业的支持力度。2022年，中国人民银行、银保监会等部门联合发布《关于进一步加大对小微企业贷款延期还本付息支持力度的通知》，鼓励银行对受疫情影响严重、暂时遇到困难的中小企业，给予贷款延期还本付息的支持。各大银行也纷纷响应国家政策，推出了专门针对中小企业的贷款产品和优惠政策。中国银行推出“中银企E贷・信用贷”，为符合条件的中小企业提供纯信用贷款，额度最高可达300万元；建设银行推出“小微快贷”，通过大数据分析，为中小企业提供快速、便捷的贷款服务，贷款额度最高可达500万元。银行对中小企业贷款的审批流程相对严格，主要包括以下几个环节：企业提出贷款申请，需向银行提交营业执照、税务登记证、财务报表、贷款申请书等相关资料，详细说明企业的基本情况、经营状况、贷款用途和还款来源等信息；银行进行信用评估，通过对企业的财务状况、信用记录、行业前景等方面进行综合分析，评估企业的信用风险和还款能力；银行还会进行实地调查，到企业的生产经营场所进行实地考察，了解企业的实际运营情况、资产状况、设备状况等，核实企业提供资料的真实性；审批决策，银行根据信用评估和实地调查的结果，综合考虑贷款风险、资金成本、收益等因素，做出是否批准贷款的决策。若贷款申请获批，银行会与企业协商贷款金额、期限、利率、还款方式等具体条款，并签订贷款合同；最后发放贷款，银行按照合同约定的方式和时间，将贷款资金发放到企业指定的账户。尽管银行贷款在中小企业间接融资中占据重要地位，但中小企业在获取银行贷款时仍面临诸多问题。中小企业普遍存在抵押物不足的问题。由于中小企业规模较小，资产有限，缺乏足够的土地、房产等传统抵押物，难以满足银行对抵押物的严格要求，导致贷款申请难以获批。中小企业财务制度不健全，财务报表不规范、透明度低，银行难以准确评估其财务状况和偿债能力，增加了银行的贷款风险，使得银行对中小企业贷款更为谨慎。银行出于风险控制和成本效益的考虑，对中小企业贷款存在“惜贷”现象。中小企业贷款频率高、额度小、风险大，银行在审批和管理中小企业贷款时需要投入更多的人力、物力和时间成本，而贷款收益相对较低，导致银行对中小企业贷款的积极性不高。3.2.2信用担保信用担保机构在中小企业融资中发挥着至关重要的增信与桥梁作用。在中小企业融资过程中，由于其自身规模较小、资产有限、信用等级相对较低，往往难以满足银行等金融机构的贷款要求。信用担保机构作为第三方介入，为中小企业的贷款提供担保，增强了中小企业的信用，降低了金融机构的贷款风险，从而提高了中小企业获得贷款的可能性。信用担保机构在中小企业和金融机构之间搭建了一座桥梁，促进了资金的融通，使中小企业能够获得发展所需的资金支持。信用担保机构的运营模式主要有政策性担保、商业性担保和互助性担保三种。政策性担保机构通常由政府出资设立，以贯彻国家产业政策和扶持中小企业发展为主要目的，具有较强的公益性。其运营资金主要来源于政府财政拨款，业务重点倾向于支持符合国家产业政策、具有发展潜力但暂时面临融资困难的中小企业。担保费率相对较低，旨在降低中小企业的融资成本，减轻企业负担。商业性担保机构以盈利为目的，按照市场机制运作，主要依靠收取担保费用来维持运营和获取利润。这类担保机构在选择担保项目时，更加注重项目的风险和收益，对中小企业的资质和信用状况要求相对较高。互助性担保机构由多家中小企业自愿联合组成，以会员企业为服务对象，会员企业共同出资形成担保基金，为会员企业提供担保服务。其特点是会员企业之间相互了解、相互信任，能够有效降低信息不对称带来的风险，同时担保费用相对较低，更能满足会员企业的实际需求。信用担保机构在运营过程中面临着多种风险。信用风险是最为突出的风险之一，由于中小企业经营稳定性相对较差，市场竞争力较弱，在经济波动或行业竞争加剧时，可能面临经营困难甚至破产倒闭的风险，从而导致无法按时偿还贷款，担保机构需要承担代偿责任。市场风险也不容忽视，市场环境复杂多变，商品价格波动、利率汇率变动、行业发展趋势变化等因素，都可能对中小企业的经营状况产生影响，进而增加担保机构的风险。担保机构还面临着操作风险，如内部管理不善、风险评估不准确、担保流程不规范等，都可能导致担保决策失误，增加担保损失的可能性。信用担保机构对中小企业融资提供了一定的实际支持效果。在获得信用担保机构的担保后，中小企业获得银行贷款的成功率显著提高。根据相关调查数据显示，有信用担保的中小企业贷款申请获批率比无担保的中小企业高出30%左右。信用担保机构的存在拓宽了中小企业的融资渠道，使更多的中小企业能够获得银行贷款，缓解了中小企业的融资难问题。信用担保机构在一定程度上促进了中小企业的发展。获得资金支持的中小企业能够更好地开展生产经营活动，扩大生产规模，引进先进技术和设备，提升企业的竞争力，从而推动中小企业的发展壮大。信用担保机构的作用也存在一定的局限性。部分信用担保机构规模较小，资金实力有限，担保能力不足，难以满足大量中小企业的融资担保需求。一些担保机构的担保费率过高，增加了中小企业的融资成本，加重了企业负担，使得部分中小企业对信用担保望而却步。3.2.3融资租赁融资租赁在中小企业设备购置等方面具有独特的应用价值。中小企业在发展过程中，往往需要购置大量的设备来满足生产经营的需求，但由于资金有限，一次性购买设备会给企业带来巨大的资金压力。融资租赁作为一种融资与融物相结合的方式，为中小企业提供了一种全新的选择。中小企业通过融资租赁，可以在不占用大量资金的情况下，获得所需设备的使用权，以支付租金的方式逐步偿还设备购置费用，有效缓解了企业的资金压力。融资租赁还具有灵活性高的特点，租赁期限、租金支付方式等都可以根据企业的实际情况和需求进行定制化设计，更好地满足企业的个性化需求。融资租赁在中小企业间接融资中具有显著的优势。与传统的银行贷款相比，融资租赁的审批流程相对简便快捷。银行贷款通常对企业的信用状况、财务状况、抵押物等方面有着严格的要求，审批时间较长；而融资租赁公司更关注租赁设备的使用价值和企业的未来现金流，对企业的信用要求相对较低，审批速度更快，能够迅速满足中小企业的设备需求。融资租赁有助于中小企业优化财务结构。在融资租赁中，租赁资产不计入企业的固定资产，租金支出可以作为费用在税前扣除，从而降低企业的税负，优化企业的财务结构。融资租赁还能降低中小企业的技术更新风险。随着科技的飞速发展，设备的更新换代速度越来越快，中小企业通过融资租赁可以更加便捷地更换新设备，保持技术的先进性，提高生产效率和市场竞争力。融资租赁适用于多种场景，对于处于创业初期的中小企业，资金短缺问题尤为突出，通过融资租赁可以以较低的成本获得生产所需的设备，迅速开展业务，实现企业的起步和发展。对于需要进行技术改造和设备升级的中小企业，融资租赁可以帮助企业在不影响现有资金流的情况下，及时引进先进的设备，提升企业的技术水平和生产能力。对于季节性或临时性生产需求较大的中小企业，融资租赁的灵活性使其可以根据企业的实际生产需求，合理安排租赁期限和租金支付方式，避免设备闲置造成的浪费。目前，融资租赁在中小企业间接融资中呈现出良好的发展态势，但仍存在一些问题。融资租赁市场的认知度有待提高，部分中小企业对融资租赁的概念、优势和操作流程了解不足，导致在融资选择时忽视了融资租赁这一方式。融资租赁行业的法律法规还不够完善，在租赁物的所有权归属、租赁交易的税收政策、租赁纠纷的解决机制等方面存在一些模糊地带，影响了融资租赁业务的规范化发展。融资租赁公司的资金来源相对单一，主要依赖银行贷款，融资成本较高，这在一定程度上限制了融资租赁公司的业务拓展能力和对中小企业的支持力度。3.3案例分析——以[具体地区]中小企业为例以浙江省中小企业为例，深入剖析该地区中小企业间接融资的实际情况，能够为揭示我国中小企业间接融资问题提供典型样本。浙江省作为我国经济较为发达的省份，中小企业数量众多，经济活跃度高，在全国中小企业发展格局中具有重要地位。截至2023年末，浙江省中小企业数量超过300万家，占全省企业总数的99%以上，创造了全省近60%的GDP，提供了超过80%的就业岗位，在推动经济增长、促进就业等方面发挥着关键作用。在融资渠道选择上，浙江省中小企业呈现出多样化的特点。银行贷款依然是主要融资渠道，约70%的中小企业选择向银行申请贷款。由于银行资金实力雄厚，贷款产品丰富，能够为企业提供不同期限、额度的资金支持，满足企业多样化的融资需求。信用担保融资也占有一定比例，约20%的中小企业通过信用担保机构获得银行贷款。信用担保机构为中小企业提供信用增级，降低了银行的贷款风险，提高了中小企业获得贷款的可能性。融资租赁在浙江省中小企业中也得到了一定应用，尤其是在制造业领域，约10%的中小企业采用融资租赁方式获取生产设备。这种融资方式能够帮助企业在资金不足的情况下，迅速获得所需设备，提升生产能力，同时优化企业财务结构。在融资额度方面，浙江省中小企业获得的银行贷款额度相对较高。根据相关数据统计，2023年浙江省中小企业平均银行贷款额度达到500万元，高于全国平均水平。这得益于浙江省良好的经济环境和金融生态，以及中小企业自身较强的市场竞争力和盈利能力。不同规模的中小企业获得的贷款额度存在较大差异。大型中小企业凭借其规模优势、完善的财务制度和良好的信用记录，能够获得更高额度的贷款，平均贷款额度可达1000万元以上。而小型和微型企业由于规模较小、抗风险能力较弱，获得的贷款额度相对较低，平均贷款额度分别为200万元和50万元左右。融资成本是中小企业关注的重要问题。浙江省中小企业的融资成本主要包括贷款利率、担保费用、融资租赁租金等。银行贷款利率方面，根据中国人民银行公布的贷款市场报价利率（LPR），2023年浙江省中小企业的银行贷款利率在4%-6%之间，具体利率根据企业的信用状况、贷款期限、贷款额度等因素确定。信用担保机构收取的担保费用一般为贷款金额的2%-3%，增加了企业的融资成本。融资租赁的租金成本相对较高，一般在10%-15%之间，这是因为融资租赁公司需要考虑设备购置成本、资金成本、风险成本等因素。与全国其他地区相比，浙江省中小企业的融资成本处于中等水平。在经济发达的东部沿海地区，由于金融市场竞争激烈，融资成本相对较低；而在中西部地区，由于金融资源相对匮乏，融资成本相对较高。通过对浙江省中小企业间接融资情况的分析，可以总结出以下特点：融资渠道多元化，中小企业能够根据自身需求和实际情况选择合适的融资方式；银行贷款在融资中占据主导地位，但其他融资方式也发挥着重要作用；融资额度与企业规模和信用状况密切相关，大型企业和信用良好的企业更容易获得较高额度的贷款；融资成本受到多种因素影响，包括市场利率、担保条件、融资方式等。也存在一些问题，部分中小企业仍然面临融资难的问题，尤其是小型和微型企业，由于自身条件限制，难以获得足够的资金支持；融资成本相对较高，加重了中小企业的负担，影响了企业的盈利能力和发展空间；信用担保体系和融资租赁市场还不够完善，存在担保机构实力不足、融资租赁公司资金来源单一等问题，制约了这些融资方式的发展和应用。四、我国中小企业间接融资存在的问题4.1融资成本高中小企业在间接融资过程中，面临着较高的融资成本，这成为制约其发展的重要因素之一。融资成本涵盖多个方面，包括贷款利率、担保费用、手续费用等，这些费用的叠加使得中小企业的融资负担沉重。贷款利率是中小企业融资成本的重要组成部分。中小企业由于规模较小、资产有限、抗风险能力较弱，信用评级普遍低于大型企业，银行等金融机构为了弥补潜在的风险，通常会对中小企业执行较高的贷款利率。根据中国人民银行的数据，2023年中小企业的平均贷款利率为6%-8%，而大型企业的平均贷款利率仅为4%-6%。这意味着中小企业在获取相同金额的贷款时，需要支付更多的利息费用，增加了企业的财务负担。担保费用也是中小企业融资成本的重要构成。由于中小企业自身信用不足，难以满足银行的贷款条件，往往需要借助信用担保机构提供担保才能获得贷款。信用担保机构会根据贷款金额和风险程度收取一定比例的担保费用，一般在2%-5%之间。对于融资规模较小的中小企业来说，这笔担保费用相对较高，进一步加重了企业的融资成本。例如，一家中小企业申请100万元的贷款，按照3%的担保费率计算，需要支付3万元的担保费用，这对于利润微薄的中小企业来说，是一笔不小的开支。在办理贷款过程中，中小企业还需要支付一系列手续费用，如评估费、公证费、登记费等。这些费用虽然单笔金额可能不大，但累加起来也会对企业的融资成本产生一定影响。银行在对中小企业进行贷款审批时，通常会要求企业提供抵押物评估报告，评估费用一般按照抵押物价值的一定比例收取，约为0.1%-0.5%。公证费和登记费等也会根据贷款金额和业务类型收取相应费用。这些手续费用的存在，增加了中小企业融资的复杂性和成本。高融资成本对中小企业的发展产生了多方面的负面影响。加重了企业的财务负担，压缩了企业的利润空间。中小企业本身盈利能力相对较弱，高融资成本使得企业的利息支出和其他费用增加，导致企业利润减少，影响企业的可持续发展能力。高融资成本使得中小企业在市场竞争中处于劣势地位。与大型企业相比，中小企业融资成本高，产品或服务的成本也相应提高，降低了产品或服务的市场竞争力，不利于企业拓展市场份额和提高市场占有率。高融资成本还限制了中小企业的投资和创新能力。企业在承担高融资成本的情况下，可用于投资和创新的资金减少，难以进行技术改造、新产品研发等活动，制约了企业的技术进步和创新发展，影响企业的长期竞争力。4.2融资可得性低4.2.1金融机构贷款门槛高金融机构对中小企业设置较高的贷款门槛，这一现象背后有着多方面的深层次原因。在信用评估体系方面，传统的信用评估主要依赖企业的财务报表、资产规模、经营年限等指标。中小企业由于自身规模小、经营稳定性较差，财务制度往往不够健全，财务数据的准确性和完整性难以保证，导致在信用评估中难以获得较高的评分。一些中小企业为了降低成本，财务核算不够规范，存在账目不清、信息披露不及时等问题，使得金融机构难以准确判断企业的真实财务状况和偿债能力。中小企业经营年限相对较短，缺乏长期稳定的经营数据和信用记录，这也增加了信用评估的难度，使得金融机构对其信用风险的评估更为谨慎。金融机构的风险偏好也是导致贷款门槛高的重要因素。银行等金融机构以稳健经营为原则，追求风险可控和资金的安全回报。中小企业由于规模较小，抗风险能力较弱，在市场波动、经济下行等情况下，更容易受到冲击，面临经营困难甚至破产倒闭的风险，这使得金融机构认为向中小企业贷款的风险较高。在经济不景气时期，中小企业订单减少、资金链紧张的情况更为常见，还款能力受到严重影响，金融机构为了规避风险，会提高贷款门槛，减少对中小企业的贷款投放。高贷款门槛对中小企业融资产生了显著的阻碍作用。许多中小企业因无法满足金融机构的贷款条件，被拒之门外，难以获得发展所需的资金。一些中小企业由于缺乏足够的抵押物，即使经营状况良好、有发展潜力，也难以从银行获得贷款，导致企业无法扩大生产规模、进行技术创新，错失发展机遇。贷款门槛高使得中小企业融资难度增加，融资时间延长，企业在申请贷款过程中需要花费大量的时间和精力准备资料、与金融机构沟通协调，影响了企业资金的及时到位，可能导致企业错过最佳的投资时机或生产周期。这也在一定程度上促使中小企业转向民间借贷等其他融资渠道，但民间借贷往往利率较高，融资成本进一步增加，加重了企业的负担，同时也增加了企业的财务风险。4.2.2信用担保体系不完善信用担保机构在中小企业融资过程中本应发挥重要的增信和桥梁作用，但目前我国信用担保体系存在诸多问题，严重影响了中小企业融资可得性。信用担保机构规模普遍较小，资金实力有限，难以满足大量中小企业的融资担保需求。许多信用担保机构的注册资本金较低，担保基金规模不大，导致其担保能力受限，无法为大型项目或大额贷款提供担保服务，限制了中小企业的融资规模和发展空间。一些地方的小型信用担保机构，注册资本仅为几百万元，能够提供的担保额度有限，对于需要大额资金的中小企业来说，难以起到实质性的帮助。信用担保机构的能力和专业水平也参差不齐。部分担保机构缺乏完善的风险评估和控制体系，在对中小企业进行担保时，难以准确评估企业的信用状况和还款能力，导致担保风险增加。一些担保机构在风险评估过程中，过于依赖企业提供的财务报表等资料，缺乏实地调查和深入分析，无法准确识别企业潜在的风险，容易出现担保失误。一些担保机构的工作人员专业素质不高，缺乏金融、财务、法律等方面的专业知识和经验，在业务操作过程中，可能出现操作不规范、合同条款不完善等问题，进一步增加了担保风险。担保成本过高也是制约中小企业利用信用担保融资的重要因素。信用担保机构为了覆盖自身的运营成本和风险，通常会收取较高的担保费用。如前文所述，担保费率一般在2%-5%之间，这对于利润微薄的中小企业来说，是一笔不小的开支，增加了企业的融资成本，降低了企业的融资意愿。一些中小企业在考虑融资成本时，可能会放弃通过信用担保机构获得贷款，转而寻求其他融资方式或放弃融资计划。信用担保机构对中小企业的反担保要求过高，也增加了中小企业的融资难度。反担保是担保机构为降低自身风险，要求中小企业提供的额外担保措施。一些担保机构要求中小企业提供足额的抵押物、第三方连带责任保证等反担保措施，这对于资产有限、信用等级较低的中小企业来说，往往难以满足。中小企业可能因无法提供符合要求的反担保而无法获得担保机构的担保，进而无法获得银行贷款。一些担保机构要求中小企业提供房产、土地等优质资产作为反担保抵押物，而中小企业通常缺乏这些资产，导致融资受阻。4.3融资结构不合理中小企业在间接融资过程中，融资结构不合理的问题较为突出，集中表现为过度依赖银行贷款，融资渠道相对单一。银行贷款在中小企业间接融资中占据主导地位，根据相关数据统计，约70%-80%的中小企业主要依靠银行贷款来满足资金需求。这种高度依赖银行贷款的融资结构，使得中小企业在融资过程中面临诸多风险。过度依赖银行贷款，导致中小企业融资渠道狭窄，资金来源相对单一，一旦银行收紧信贷政策，中小企业获取资金的难度将大幅增加，可能面临资金链断裂的风险。在经济下行压力较大时期，银行出于风险控制的考虑，往往会减少对中小企业的贷款投放，提高贷款门槛，这使得中小企业融资更加困难，生产经营活动受到严重影响。单一的融资结构也使得中小企业在与银行的谈判中处于弱势地位，缺乏议价能力。银行在贷款审批过程中，可能会对中小企业提出更为严格的条件，如较高的贷款利率、较短的贷款期限、更严格的担保要求等，这进一步增加了中小企业的融资成本和还款压力。中小企业在面临银行提高贷款利率时，由于缺乏其他融资渠道可供选择，只能被迫接受，从而加重了企业的财务负担。从融资结构的整体构成来看，除银行贷款外，其他间接融资方式在中小企业融资中所占比例相对较低。信用担保融资虽然在一定程度上为中小企业提供了融资支持，但由于信用担保机构规模较小、能力参差不齐、担保成本较高等问题，其在中小企业融资中所占比重有限，约为10%-20%。融资租赁在中小企业中的应用也不够广泛，仅占中小企业间接融资的5%-10%左右，主要原因在于中小企业对融资租赁的认知度不足，以及融资租赁行业自身存在的一些问题，如法律法规不完善、资金来源单一等。融资结构不合理还导致中小企业的资金期限结构与企业发展需求不匹配。银行贷款以短期贷款为主，而中小企业在发展过程中，往往需要长期稳定的资金支持用于固定资产投资、技术研发等。短期贷款的频繁周转，不仅增加了企业的融资成本和管理成本，还可能因贷款到期无法及时续贷而导致企业资金链断裂，影响企业的正常生产经营。一些中小企业为了满足长期投资需求，不得不将短期贷款用于长期项目，这使得企业面临较大的流动性风险，一旦资金周转不畅，企业将陷入困境。4.4信息不对称问题突出中小企业与金融机构之间存在严重的信息不对称，这一问题对中小企业间接融资产生了诸多负面影响。中小企业普遍存在财务信息不透明的问题。许多中小企业为了降低成本，财务核算不够规范，账目混乱，财务报表缺乏真实性和准确性，难以真实反映企业的经营状况和财务实力。一些中小企业甚至存在多套财务报表的情况，分别用于应对不同的部门和需求，使得金融机构难以获取企业的真实财务信息，无法准确评估企业的信用状况和偿债能力。中小企业在信息披露方面往往不够及时和充分。由于缺乏规范的信息披露制度和意识，中小企业在经营过程中发生的重大事项、财务变动等信息，未能及时传达给金融机构，导致金融机构对企业的最新情况了解滞后，增加了信息不对称程度。企业获得大额订单、发生重大投资项目或经营亏损等信息，若不能及时告知金融机构，金融机构在进行贷款决策时，就无法全面考虑这些因素，可能导致决策失误。金融机构对中小企业的了解也存在不足。中小企业规模较小，经营活动相对灵活多变，行业分布广泛，业务模式复杂多样，金融机构难以全面深入地了解每个中小企业的具体情况。金融机构在对中小企业进行信用评估时，往往缺乏足够的信息和数据支持，只能依据有限的资料进行判断，这增加了评估的难度和不确定性，使得金融机构在贷款审批时更为谨慎。信息不对称引发了逆向选择和道德风险问题，对中小企业融资造成了严重阻碍。在逆向选择方面，由于金融机构难以准确识别中小企业的风险状况，为了降低风险，会提高贷款利率或设置更严格的贷款条件。这使得一些经营状况良好、信用风险较低的中小企业因融资成本过高而放弃贷款申请，而一些高风险的中小企业却愿意接受高利率和严格条件，从而导致金融市场上中小企业的整体风险水平上升，金融机构更加谨慎对待中小企业贷款，进一步加剧了中小企业融资难的问题。在道德风险方面，中小企业在获得贷款后，由于信息不对称，金融机构难以有效监督企业的资金使用情况，企业可能会改变贷款用途，将资金用于高风险的投资项目或其他非约定用途。一旦投资失败或经营不善，企业可能无法按时偿还贷款，导致金融机构面临贷款损失的风险。为了防范道德风险，金融机构会加强对中小企业的贷款审查和监管，增加了中小企业融资的难度和成本。五、影响我国中小企业间接融资的因素5.1企业自身因素5.1.1企业规模与实力中小企业规模较小，资产和抵押物有限，这对其间接融资形成了显著的限制。中小企业普遍存在资金短缺问题，难以进行大规模的固定资产投资，资产规模相对较小。据相关统计数据显示，我国中小企业的平均资产规模仅为大型企业的1/10左右，在申请银行贷款时，资产规模小意味着企业的还款能力和抗风险能力相对较弱，银行出于风险控制的考虑，对中小企业贷款更为谨慎，审批条件更为严格。抵押物是中小企业获取银行贷款的重要保障，但中小企业往往缺乏足够的优质抵押物。在银行的抵押偏好中，土地、房产等不动产是最受欢迎的抵押物，而中小企业由于经营规模小，大多采用租赁场地进行生产经营，拥有的土地、房产等固定资产较少，难以提供符合银行要求的抵押物。中小企业的固定资产占总资产的比例较低，一般在30%-40%之间，相比大型企业50%-60%的比例，差距明显。这使得中小企业在申请贷款时，因抵押物不足而难以获得银行的信任和支持，贷款申请往往被拒绝或贷款额度受到限制。资产和抵押物有限还导致中小企业在融资过程中面临更高的融资成本。银行在评估中小企业贷款风险时，由于缺乏足够的抵押物作为保障，会认为贷款风险较高，从而提高贷款利率或要求企业提供额外的担保措施，如第三方担保、质押担保等。这些额外的担保措施不仅增加了企业的融资手续和时间成本，还可能导致企业需要支付更高的担保费用，进一步加重了企业的融资负担。例如，一家中小企业申请100万元的贷款，由于抵押物不足，银行要求其提供第三方担保，并将贷款利率提高了2个百分点，企业除了要支付更高的利息外，还需向担保机构支付一定比例的担保费用，使得融资成本大幅增加。5.1.2经营管理水平中小企业管理不规范、财务制度不健全等问题，对其融资产生了严重的负面影响。许多中小企业采用家族式管理模式，缺乏科学的决策机制和规范的管理制度。在企业的重大决策过程中，往往由企业主一人或少数家族成员决定，缺乏充分的市场调研和可行性分析，容易导致决策失误。这种管理模式还可能导致企业内部职责不清，权力过于集中，缺乏有效的监督和制衡机制，影响企业的运营效率和发展稳定性。在面对市场变化和竞争压力时，家族式管理的中小企业可能因决策不及时或决策失误而陷入困境，增加了企业的经营风险，降低了金融机构对其贷款的信心。财务制度不健全是中小企业普遍存在的问题。部分中小企业没有建立规范的财务核算体系，财务报表编制不规范，账目混乱，数据不准确，难以真实反映企业的财务状况和经营成果。一些中小企业为了逃避税收或获取贷款，存在财务造假的现象，提供虚假的财务报表，这不仅违反了法律法规，也严重损害了企业的信用形象。财务信息的不真实和不透明，使得金融机构在评估企业的信用状况和还款能力时面临很大困难，无法准确判断企业的风险水平，从而对中小企业贷款持谨慎态度，甚至拒绝贷款。金融机构在审核中小企业贷款申请时，若发现企业财务制度不健全、财务数据不可靠，会认为企业存在较高的信用风险和经营风险，为了规避风险，往往会提高贷款门槛或拒绝贷款申请。经营管理水平和财务制度的问题，还会影响中小企业的融资渠道和融资成本。管理不规范、财务制度不健全的中小企业，在直接融资和间接融资方面都面临困难。在直接融资方面，证券市场对企业的治理结构和财务规范要求较高，中小企业由于自身问题难以达到上市标准，无法通过发行股票或债券进行融资。在间接融资方面，银行等金融机构为了降低风险，会对这类中小企业收取更高的贷款利率，或者要求更严格的担保条件，增加了企业的融资成本。中小企业在与金融机构谈判贷款条件时，由于自身经营管理和财务状况的劣势，往往缺乏议价能力，只能接受金融机构提出的苛刻条件，进一步加重了企业的负担。5.1.3信用记录与评级企业信用记录和评级对金融机构贷款决策具有至关重要的影响，而信用不佳成为中小企业融资的严重阻碍。信用记录是企业在以往经济活动中履行信用义务的历史记录，包括贷款还款记录、商业信用记录等，是金融机构评估企业信用状况的重要依据。信用评级则是专业评级机构根据企业的信用记录、财务状况、经营能力等多方面因素，对企业信用风险进行综合评估后给出的信用等级。良好的信用记录和较高的信用评级，意味着企业具有较强的信用意识和履约能力，能够按时足额偿还贷款本息，金融机构对其贷款的风险较低，因此更愿意为其提供贷款支持。中小企业由于自身规模小、经营稳定性差、财务制度不健全等原因，信用记录和评级普遍不佳。部分中小企业存在贷款逾期、拖欠账款等不良信用行为，这些行为会被记录在信用档案中，对企业的信用形象造成负面影响。一些中小企业为了获取贷款，可能会隐瞒自身的不良信用记录，或者提供虚假的信用信息，这不仅违反了诚信原则，也增加了金融机构的贷款风险。中小企业的信用评级往往较低，根据相关统计数据，我国中小企业的信用评级大多集中在BB级及以下，而大型企业的信用评级多在A级及以上。低信用评级使得中小企业在融资过程中面临诸多困难，金融机构对其贷款审批更为严格，贷款额度受到限制，贷款利率也相对较高。信用不佳对中小企业融资的阻碍体现在多个方面。信用不佳会导致中小企业融资渠道狭窄，金融机构对信用风险较高的中小企业往往持谨慎态度，不愿意为其提供贷款，使得中小企业难以从银行等正规金融机构获得资金支持。一些银行在贷款审批过程中，会将信用评级作为重要的参考指标，对于信用评级较低的中小企业，可能直接拒绝贷款申请。信用不佳还会增加中小企业的融资成本，金融机构为了弥补潜在的风险，会对信用不佳的中小企业提高贷款利率，或者要求企业提供更多的担保措施，如增加抵押物、提供第三方连带责任保证等。这些额外的担保措施和高利率，会加重中小企业的融资负担，降低企业的盈利能力和发展潜力。五、影响我国中小企业间接融资的因素5.2金融体系因素5.2.1金融机构结构不合理我国金融机构结构以大型银行为主，这种结构在一定程度上不利于中小企业融资。大型银行在信贷业务中更倾向于服务大型企业，这一偏好背后有着多方面的原因。从规模经济角度来看，大型企业贷款规模较大，银行发放一笔大额贷款所产生的单位交易成本相对较低，而中小企业贷款额度较小，银行在处理每笔贷款时所需的调查、审核、管理等成本相对较高，这使得银行从成本效益角度考虑，更愿意将资金投向大型企业。大型企业通常拥有完善的财务制度、规范的公司治理结构和良好的信用记录，其经营稳定性和抗风险能力相对较强，银行对其贷款风险的可控性更高。相比之下，中小企业规模较小，经营风险较大，财务制度不健全，信用状况参差不齐，银行对其贷款风险评估难度较大，为了降低风险，银行更倾向于向大型企业贷款。中小金融机构发展不足，难以满足中小企业的融资需求。我国中小金融机构数量相对较少，在金融市场中的份额较低。据统计，截至2023年底，我国中小银行的资产规模占银行业金融机构总资产的比例仅为25%左右，远远低于大型银行的占比。中小金融机构在资金实力、网点布局、业务范围等方面与大型银行存在较大差距，限制了其对中小企业的服务能力。中小金融机构的资金来源相对有限，主要依靠存款和少量的同业拆借，难以满足中小企业大量的资金需求。网点布局不够广泛，在一些偏远地区或经济欠发达地区，中小金融机构的网点较少，中小企业获取金融服务的便利性较差。业务范围相对狭窄，主要集中在传统的存贷款业务，金融创新能力不足，难以提供多样化的金融产品和服务，无法满足中小企业多元化的融资需求。中小金融机构在服务中小企业方面具有独特的优势，如信息优势、地缘优势等，但由于发展受限，这些优势未能充分发挥。中小金融机构通常是地区性的，与当地中小企业长期合作，相互了解，能够更深入地了解中小企业的经营状况、信用状况和资金需求特点，减少信息不对称带来的风险。中小金融机构决策流程相对简单，能够快速响应中小企业的融资需求，提供更灵活、便捷的金融服务。由于中小金融机构发展不足，这些优势无法得到充分体现，导致中小企业在融资过程中难以获得有效的支持。5.2.2金融创新不足金融机构针对中小企业的融资产品和服务创新不足，难以满足中小企业多样化的融资需求。在融资产品方面，目前金融机构为中小企业提供的产品仍以传统的贷款产品为主，如流动资金贷款、固定资产贷款等，产品种类单一，缺乏创新。这些传统贷款产品往往要求企业提供足额的抵押物或担保，对企业的财务状况和信用等级要求较高，难以满足中小企业抵押物不足、信用等级较低的实际情况。对于一些轻资产的科技型中小企业，由于缺乏固定资产作为抵押物，很难从金融机构获得传统贷款，而金融机构又未能及时推出适合这类企业的融资产品，导致企业融资困难。在服务模式上，金融机构也缺乏创新，未能充分利用现代信息技术提升服务效率和质量。传统的贷款审批流程繁琐，需要企业提供大量的纸质资料，经过多个环节的审核，审批时间较长，无法满足中小企业资金需求“短、频、快”的特点。在信息时代，金融机构未能充分利用大数据、云计算、人工智能等技术，对中小企业的信用状况进行精准评估，优化贷款审批流程，提高服务效率。一些金融机构虽然开展了线上贷款业务，但在实际操作中，仍然存在系统不稳定、信息安全风险高、审批标准不明确等问题，影响了中小企业的融资体验。金融创新不足对中小企业融资产生了多方面的制约。限制了中小企业的融资渠道，由于缺乏创新的融资产品和服务，中小企业只能依赖传统的融资方式，融资渠道狭窄，难以满足企业发展的资金需求。增加了中小企业的融资难度，传统的融资产品和服务难以适应中小企业的特点和需求，使得中小企业在融资过程中面临更高的门槛和更严格的条件，融资难度加大。也不利于金融机构拓展业务和提升竞争力，在市场竞争日益激烈的情况下，金融机构如果不能及时创新，满足中小企业的融资需求，将失去这一庞大的客户群体，影响自身的业务发展和市场份额。5.2.3金融监管政策影响金融监管政策对中小企业间接融资产生了重要影响，其中信贷额度收紧和融资门槛提高是两个突出的问题。为了防范金融风险，维护金融市场稳定，金融监管部门会根据宏观经济形势和金融市场状况，对金融机构的信贷额度进行调控。在经济下行压力较大或金融风险较高时期，监管部门可能会收紧信贷额度，要求金融机构控制贷款规模和增速。这使得金融机构可用于发放贷款的资金减少，在分配信贷资源时，往往会优先满足大型企业和重点项目的资金需求，中小企业获得贷款的难度加大。在2020年疫情期间，为了防控金融风险，监管部门收紧信贷额度，许多中小企业因银行贷款额度受限，无法获得足够的资金支持，生产经营受到严重影响。金融监管政策还会提高中小企业的融资门槛。监管部门为了确保金融机构的资产质量和稳健运营，会制定一系列严格的监管标准和要求，如资本充足率、拨备覆盖率、不良贷款率等。金融机构为了满足这些监管要求，在贷款审批过程中会对中小企业设置更高的门槛，要求企业提供更完善的财务资料、更高的信用评级、更充足的抵押物等。这使得许多中小企业由于自身条件不足，无法满足融资门槛，被排除在金融机构的贷款范围之外。一些金融机构在监管政策的约束下，提高了对中小企业贷款的信用评级要求，许多中小企业因信用评级未达到标准，难以获得贷款。金融监管政策的这些影响，在一定程度上加大了中小企业间接融资的难度，限制了中小企业的发展。中小企业由于资金短缺，无法进行技术创新、扩大生产规模，市场竞争力下降，甚至面临生存危机。为了缓解金融监管政策对中小企业间接融资的负面影响，需要在防范金融风险的前提下，优化监管政策，加强对中小企业融资的支持和引导，促进金融机构加大对中小企业的信贷投放，推动中小企业健康发展。5.3宏观经济环境因素5.3.1经济周期波动经济周期波动对中小企业间接融资有着显著影响，尤其是在经济下行周期，金融机构风险偏好降低，给中小企业融资带来诸多挑战。在经济下行周期，市场需求萎缩，中小企业订单减少，销售额下降，经营利润大幅下滑。许多中小企业面临产品滞销的困境，库存积压严重，资金周转困难，导致企业盈利能力下降，偿债能力受到质疑。一些从事制造业的中小企业，由于市场需求不足，产品价格下跌，企业收入减少，难以按时偿还银行贷款本息，增加了违约风险。金融机构为了防范风险，在经济下行周期会更加谨慎地对待中小企业贷款，风险偏好显著降低。银行等金融机构会提高贷款门槛，对中小企业的信用评级要求更加严格，要求企业提供更完善的财务资料、更高的信用评级、更充足的抵押物等。在经济不景气时期，银行会对中小企业的财务报表进行更细致的审查，对企业的资产负债率、流动比率、速动比率等财务指标提出更高的要求；对抵押物的评估也更加严格，要求抵押物的价值更高、变现能力更强。金融机构会减少贷款额度，缩短贷款期限，以降低贷款风险。一些银行会将中小企业的贷款额度削减30%-50%，贷款期限也从原来的3-5年缩短至1-2年，这使得中小企业难以获得足够的资金支持，且还款压力增大。经济下行周期还会导致金融市场资金紧张，利率上升，进一步增加了中小企业的融资成本。市场上资金供给减少，而企业的融资需求并未相应减少，导致资金供需失衡，金融机构为了弥补资金成本的增加和风险的上升，会提高贷款利率。中小企业原本就面临融资难的问题，利率上升使得其融资成本大幅增加，还款压力进一步加大，许多中小企业因无法承受高额的融资成本而放弃融资计划，或者陷入债务困境。经济周期波动对中小企业间接融资的影响还体现在不同行业和企业规模上。对于一些周期性行业，如钢铁、汽车、房地产等，在经济下行周期受到的冲击更为严重，融资难度更大。这些行业的中小企业与宏观经济形势密切相关，市场需求对经济周期的变化更为敏感，在经济下行时，市场需求急剧下降，企业经营困难，金融机构对其贷款更加谨慎。相比之下，一些非周期性行业，如食品、医药、教育等，由于其产品或服务的需求相对稳定，受经济周期波动的影响较小，融资难度相对较低。从企业规模来看，大型中小企业由于其资产规模较大、抗风险能力较强，在经济下行周期相对更容易获得金融机构的支持；而小型和微型企业由于规模小、抗风险能力弱，在经济下行周期面临的融资困难更为突出，更容易受到经济波动的冲击，甚至面临倒闭的风险。5.3.2行业发展状况不同行业的发展状况对中小企业融资产生着重要影响，其中行业景气度和市场竞争程度是两个关键因素。行业景气度反映了行业的整体发展态势和市场前景。在行业景气度较高时，市场需求旺盛，企业的销售额和利润增长较快，发展前景良好，这使得金融机构对该行业的中小企业贷款意愿增强。以新能源行业为例，近年来随着全球对环境保护和可持续发展的重视，新能源行业发展迅速，市场需求持续增长。该行业的中小企业在技术创新、产品研发和市场拓展方面具有较大的潜力，金融机构看好其发展前景，愿意为其提供贷款支持，贷款额度相对较高，利率也相对较低。相反，当行业景气度较低时，市场需求萎缩，企业面临销售困难、利润下降等问题，发展前景不明朗，金融机构对该行业中小企业的贷款态度会变得谨慎。在传统煤炭行业，随着环保政策的加强和能源结构的调整，煤炭市场需求逐渐减少，行业竞争加剧。该行业的中小企业经营压力增大，盈利能力下降，金融机构为了降低风险，会提高贷款门槛，减少贷款额度，甚至拒绝贷款，导致中小企业融资难度加大。市场竞争程度也会对中小企业融资产生影响。在竞争激烈的行业中，中小企业面临着来自大型企业和同行的双重竞争压力，市场份额较小，经营风险较高。为了在竞争中生存和发展，中小企业需要不断投入资金进行技术创新、产品升级和市场拓展，对资金的需求较大。由于其市场地位相对较弱，经营风险较高，金融机构在贷款审批时会更加严格，要求企业提供更多的担保措施或更高的利率，以弥补潜在的风险。在智能手机市场，竞争异常激烈，中小企业需要不断投入资金进行研发，推出具有竞争力的产品。由于市场被大型企业占据了大部分份额，中小企业的市场份额有限，经营风险较高，金融机构对其贷款审批较为严格，融资成本也相对较高。在竞争相对较小的行业，中小企业面临的竞争压力较小，市场份额相对稳定，经营风险较低，更容易获得金融机构的信任和支持。一些具有独特技术或资源的行业，如某些高端装备制造、稀有金属开采等行业，中小企业凭借其独特的优势，在市场中具有一定的竞争力，金融机构对其贷款风险评估相对较低，更愿意为其提供融资支持，融资条件也相对较为宽松。5.4政策支持因素5.4.1政策落实不到位政府出台了一系列支持中小企业融资的政策，然而在实际执行过程中，存在诸多问题，导致政策落实不到位，未能充分发挥其应有的作用。政策宣传不足是一个突出问题。许多中小企业对相关融资政策缺乏了解，无法及时获取政策信息，从而错失享受政策优惠的机会。政府在政策宣传方面的力度和方式存在欠缺，宣传渠道不够多元化，主要依赖政府网站、文件传达等传统方式，缺乏针对性和有效性。一些地方政府只是简单地将政策文件发布在官方网站上，没有通过通俗易懂的方式向中小企业进行解读和宣传，导致中小企业难以理解政策内容和申请流程。中小企业自身也存在信息获取渠道有限的问题，部分企业缺乏专业的财务和管理人员，不关注政策动态，对政府出台的融资政策一无所知。政策申请流程复杂繁琐，增加了中小企业的时间和精力成本，也阻碍了政策的有效落实。申请融资政策支持往往需要提交大量的材料，包括企业的营业执照、税务登记证、财务报表、项目计划书等，且对材料的格式和内容要求严格。一些政策还需要企业提供多份证明文件，如企业信用证明、项目可行性报告等，这些材料的准备需要耗费企业大量的时间和精力。申请流程涉及多个部门和环节，审批时间长，效率低下。中小企业需要在不同部门之间来回奔波，办理各种手续，增加了企业的办事难度和成本。一些政策的审批周期长达数月甚至半年以上，这对于资金需求迫切的中小企业来说，往往无法及时获得资金支持，影响了企业的正常生产经营。政策执行过程中存在执行偏差和监管不力的问题。部分地方政府和金融机构在执行政策时，没有严格按照政策要求和标准进行操作，存在对政策理解不到位、执行不规范的情况。一些金融机构在落实政府的中小企业贷款优惠政策时，为了降低自身风险，会提高贷款门槛，对中小企业的贷款条件进行额外限制，使得中小企业难以真正享受到政策优惠。政策执行过程中的监管机制不完善，缺乏有效的监督和评估，对政策执行不到位的情况未能及时发现和纠正。相关部门对政策执行情况的跟踪和评估不够深入，无法准确了解政策的实施效果和存在的问题，导致政策落实不到位的问题长期得不到解决。5.4.2政策针对性不强政策对中小企业不同行业、规模和发展阶段的针对性不足，影响了政策的有效性。不同行业的中小企业在经营模式、资产结构、风险特征等方面存在显著差异，对融资的需求也各不相同。制造业中小企业通常需要大量资金用于购置生产设备、原材料等，融资需求规模较大，期限较长；而服务业中小企业则更注重流动资金的周转，融资需求相对较小，期限较短。目前的融资政策往往缺乏对不同行业特点的深入分析和考虑，未能制定出具有行业针对性的政策措施。一些政策在贷款额度、利率、担保要求等方面，没有根据不同行业的实际情况进行差异化设置，导致部分行业的中小企业难以满足政策条件，无法获得有效的融资支持。中小企业规模大小不同，其融资需求和能力也存在较大差异。大型中小企业在资产规模、信用状况、经营稳定性等方面相对较好，融资渠道相对较宽；而小型和微型企业规模小，抗风险能力弱，缺乏抵押物和规范的财务制度，融资难度较大。现行政策在支持中小企业融资时，没有充分考虑到不同规模企业的差异，对小型和微型企业的扶持力度不够。一些政策的贷款额度和条件设置更偏向于大型中小企业，小型和微型企业受益较少。在信用担保政策方面，担保机构对小型和微型企业的反担保要求过高，增加了企业的融资难度和成本。中小企业在不同发展阶段的融资需求也有所不同。初创期的中小企业主要需要资金用于启动项目、购置设备、开拓市场等，风险较高，融资难度大；成长期的中小企业发展迅速，对资金的需求旺盛，希望获得更多的长期资金支持，用于扩大生产规模、技术研发等；成熟期的中小企业经营相对稳定，融资需求相对较少，但对融资成本和灵活性有更高的要求。现有的融资政策没有根据中小企业不同发展阶段的特点进行针对性设计，导致政策与企业需求不匹配。对于初创期的中小企业，政策在风险分担、创业投资引导等方面的支持不足；对于成长期的中小企业，政策在长期资金供给、资本市场对接等方面的措施不够完善。为了提高政策的有效性，需要深入研究中小企业不同行业、规模和发展阶段的特点和需求，制定出更加精准、具有针对性的融资政策。六、解决我国中小企业间接融资问题的对策6.1提升企业自身素质6.1.1加强企业管理中小企业应积极建立健全现代企业制度，摒弃传统的家族式管理模式，引入科学的管理理念和方法，完善内部治理结构，提升管理效率和决策科学性，为企业融资创造有利条件。现代企业制度是一种适应市场经济要求，以产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学为特征的企业制度。中小企业应明确企业产权关系，界定投资者、经营者和员工的权利和义务，建立健全的企业产权制度。通过规范的公司章程，明确股东的出资方式、股权比例、利润分配等事项，确保企业产权明晰，避免产权纠纷对企业发展和融资造成不利影响。完善内部治理结构是提升企业管理水平的关键。中小企业应建立健全股东会、董事会、监事会等治理机构，明确各治理机构的职责和权限，形成有效的决策、执行和监督机制。股东会作为企业的最高权力机构，应定期召开会议，对企业的重大事项进行决策；董事会负责企业的战略规划和日常经营管理，应具备专业的管理知识和丰富的经验，能够做出科学合理的决策；监事会要发挥监督作用，对董事会和管理层的行为进行监督，确保企业运营合法合规。在决策过程中，中小企业应建立科学的决策机制，避免个人主观决策的盲目性。在进行重大投资决策时，企业应组织专业人员进行市场调研和可行性分析，收集相关数据和信息，运用科学的决策方法，如净现值法、内部收益率法等，对投资项目的经济效益和风险进行评估，为决策提供依据。还应充分发挥集体智慧，组织相关部门和人员进行讨论和论证，广泛听取各方意见和建议，提高决策的科学性和合理性。提升管理效率也是中小企业加强企业管理的重要内容。企业应优化业务流程，减少不必要的环节和手续，提高工作效率。通过信息化建设，引入先进的管理软件，实现企业资源的信息化管理，提高信息传递和处理的速度，降低管理成本。加强员工培训，提高员工的业务素质和工作能力，激发员工的工作积极性和创造性，为企业发展提供人才支持。6.1.2增强信用意识中小企业应牢固树立诚信经营理念，将诚信作为企业发展的基石，加强信用管理，按时履约，提升企业信用等级，以良好的信用形象赢得金融机构的信任和支持。诚信经营是企业立足市场的根本。中小企业应遵守法律法规，依法纳税，公平竞争，不做虚假宣传，不生产销售假冒伪劣产品，维护市场秩序和消费者权益。在与供应商、客户的合作中，应诚实守信，按时履行合同义务，不拖欠货款、不违约，树立良好的商业信誉。企业应建立健全合同管理制度，对合同的签订、履行、变更、终止等环节进行规范管理，确保合同的合法性和有效性。在签订合同前，应认真审查合同条款，明确双方的权利和义务，避免合同纠纷；在合同履行过程中，应严格按照合同约定执行，如有特殊情况需要变更合同，应及时与对方协商并签订补充协议。加强信用管理是提升企业信用等级的重要手段。中小企业应建立完善的信用管理体系，设立专门的信用管理部门或岗位，配备专业的信用管理人员，负责企业信用信息的收集、整理、分析和应用。信用管理人员应定期收集企业的财务报表、纳税