中国发电企业与世界同类能源企业对标分析报告2025

2025年12月中电联电力发展研究院有限公司中国华能集团有限公司能源研究院中国华电集团有限公司法务与风险管理部国家电投集团经济技术研究咨询有限公司中国长江三峡集团有限公司法律合规与企业管理部中国广核集团有限公司战略规划部前言《中国发电企业和世界同类能源企业对标分析报告2025》（以下简称《发电对标2025》）以对标指标体系贯穿全文，梳理对标企业概况，从产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代四个维度开展12家中国发电企业与12家世界同类能源企业对标，对《发电对标2025》《发电对标2025》由中电联电力发展研究院有限公司联合中国华能集团有限公司能源研究院、中国华电集团有限公司法务与风险管理部、国家电投集团经济技术研究咨询有限公司、中国长江三峡集团有限公司法律合规与企业管理部、中国广核集团有限公司战 对标2024-2025年国外能源企业发展启示2026年中国发电企业发展展望构建中国发电企业与世界同类能源企业对标指标体系，设置产品卓越、品牌卓著、创新领先、体系体系·技术投入比率（%）·科技创新效能指数11本年度新增指标。对标2024-2025年国外能源企业发展启示2026年中国发电企业发展展望选取具有代表性的12家国内发电企业和12家国外同类能源企业，共计24家目标企业作为对标公司名称简称RWE德国莱茵公司（RWE）德国莱茵意大利国家电力公司（ENEL）意大利电力西班牙伊维尔德罗拉公司（Iberdrola）伊维尔德罗拉'eDF法国电力公司（EDF）法国电力法国恩吉集团（ENGIE,法国恩吉美国杜克能源公司（DukeEnergy）美国杜克能源 outhern美国南方公司（SouthernCompany）美国南方电力美国联合能源公司（ConstellationEnergy）美国联合能源巴西电力公司（AXIAEnergia）巴西电力日本杰拉公司（JERA）韩国电力公司（KEPCO）韩国电力印度国家火电公司（NTPC）印度火电公司名称简称中国华能集团有限公司中国华能中国大唐集团有限公司中国大唐中国华电集团有限公司中国华电国家能源投资集团有限责任公司国家能源集团国家电力投资集团有限公司国家电投中国长江三峡集团有限公司中国三峡集团中国广核集团有限公司中广核广东省能源集团有限公司广东能源浙江省能源集团有限公司浙能集团北京能源集团有限责任公司京能集团华润电力控股有限公司华润电力国投电力控股股份有限公司国投电力对标2024-2025年国外能源企业发展启示2026年中国发电企业发展展望2024年以来，对标企业在快速变化的外部环境中优化巩固拓展战略空间，发展态势总体稳健，经营绩效稳中有升，发电市场份额保持稳定，为全球 截至2024年底，对标企业——————2024年，对标企业————发电装机容量发电量26.8亿千瓦同比增长26.8亿千瓦同比增长同比增长4.0%约占全球总发电量的29.0% 2024年，对标企业——————————EBITDA约9644亿美元同比下降%全员劳动生产率%较上年提高同比增长%较上年下降个百分点27万美元/人同比增长%s营业收入净资产收益率资产负债率对标2024-2025年国外能源企业发展启示2026年中国发电企业发展展望基于分项指标对标结果，综合采用层次分析法、熵权法、插值法等多种经典评价方法，对指标第一方阵排名企业排名企业1234'eDF法国电力国家能源集团中国三峡集团中国华能5678意大利电力国家电投伊维尔德罗拉中广核第二方阵排名企业排名企业9法国恩吉中国华电韩国电力RWE德国莱茵巴西电力中国大唐constellation美国联合能源浙能集团第三方阵排名企业排名企业美国杜克能源华润电力京能集团▲southernC。mpany美国南方电力国投电力广东能源印度火电对标2024-2025年国外能源企业发展启示2026年中国发电企业发展展望法国电力、国家能源集团、中国三峡集团、中国DFDF法国电力11项指标排名进入前30%且未较上年下降，3项指标排名首位，分别是营业收入1243亿美元、资产总额3823亿美元、EBITDA382亿美元。国家能源集团8项指标排名进入前30%且未较上年下降，2项指标排名首位，分别是发电装机容量35479万千瓦、发电量12560亿千瓦时。中国三峡集团8项指标排名进入前30%且未较上年下降，1项指标排名首位，为营业现金比率43.6%。中国华能8项指标排名进入前30%且未较上年下降，专利实力排名国内对标企业首位。se意大利电力7项指标排名进入前30%且未较上年下降，海外装机容量、海外收入占比、净资产收益率均排名第二位。国家电投7项指标排名进入前30%且未较上年下降，发电装机容量、发电量、资产总额均排名第三位。伊维尔德罗拉5项指标排名进入前30%且未较上年下降，海外收入占比排名首位，达到62.0%。中广核4项指标排名进入前30%且未较上年下降，3项指标排名首位，分别是非化石能源装机占比99.6%、非化石能源发电量占比99.9%、科技创新效能指数8.4。对标2024-2025年国外能源企业发展启示2026年中国发电企业发展展望维度产品卓越品牌卓著创新领先治理现代2023年2024年2023年2024年2023年2024年2023年2024年中国华能中国大唐中国华电国家能源集团国家电投中国三峡集团中广核广东能源浙能集团京能集团华润电力国投电力RWE德国莱茵意大利电力伊维尔德罗拉'eDF法国电力法国恩吉美国杜克能源southerncompany美国南方电力constellation美国联合能源巴西电力韩国电力印度火电对标企业按照各维度下对标指标综合加权得分排名位序得出3类评价结果，排名前7位的企业评价结果为“优势”，排名第8-17位的企业评价对标2024-2025年国外能源企业发展启示2026年中国发电企业发展展望国内对标企业发电生产供应能力快速提升，电源结构绿色低碳调整提速，海外能源电力产业布局更趋稳慎，先进技术创新应用持续加力，在国内发电燃料采购成本明显回落和交易电价有所下降的市场环境中，企业经营总国外对标企业发电生产供应企稳，电源结构绿色低碳调整稳中有进，海外能源电力产业布局节奏快于本土，在营收和资产双降情况下，仍然保持较高盈利水平，在国际能源市场价格波动下行中呈现出强劲发展韧性。国内对标企业国内对标企业发电资产规模优势拉大，非化石能源装机占比超越国外对标企业；国外对标企业非化石能源发电量占比增幅更高，海外装机规模优势拉大。截至2024年底，国内对标企业发电截至2024年底，国内对标企业发电装机容量达到国外对标企业的2.3倍，全年新增装机达到国外对标企业的倍2024年，国内对标企业非化石能源装机占比高出国外对标企业1.8个百分点，国外对标企业非化石能源发电量占比同比增幅高出国内对标企业0.5个百分点增幅达到国内对标企业的4.4倍，对标2024-2025年国外能源企业发展启示2026年中国发电企业发展展望40.0%国内外对标企业营业收入、海外收入不同程度下降，资产总额呈现国内增、国外减的反向趋势。%国内外对标企业均注重加大技术投入，国内对标企业创新驱动更加有力。国内外对标企业利润水平同步提升、现金流均呈现向好态势；国外对标企业净资产收益率和运营效率优势拉大、资产负债率降幅更加明显。对标2024-2025年国外能源企业发展启示2026年中国发电企业发展展望1.发电装机容量3500030000250002000015000100005000印度火电韩国电力印度火电韩国电力日本杰拉巴西电力美国联合能源美国南方电力美国杜克能源法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能2.2.发电量印度火电韩国电力日本杰拉巴西电力美国联合能源美国南方电力美国杜克能源法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能400020000印度火电韩国电力日本杰拉巴西电力美国联合能源美国南方电力美国杜克能源法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能400020000对标企业2023-2024年发电量NO314000120001000080006000对标2024-2025年国外能源企业发展启示2026年中国发电企业发展展望3.非化石能源装机占比3.非化石能源装机占比对标企业2023-2024年非化石能源装机占比印度火电韩国电力日本杰拉巴西电力美国联合能源美国南方电力美国杜克能源法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能100.0%80.0%60.0%40.0%20.0%0.4.非化石能源发电量占比4.非化石能源发电量占比对标企业2023-2024年非化石能源发电量占比印度火电韩国电力巴西电力美国联合能源美国南方电力美国杜克能源法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能100.0%80.0%60.0%40.0%20.0%05.海外装机容量5.海外装机容量 'e对标企业2023-2024年海外装机容量印度火电韩国电力法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力京能集团中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能1000080006000400020000对标2024-2025年国外能源企业发展启示2026年中国发电企业发展展望6.营业收入4000印度火电韩国电力日本杰拉巴西电力美国联合能源美国南方电力美国杜克能源法国恩吉法国电力印度火电韩国电力日本杰拉巴西电力美国联合能源美国南方电力美国杜克能源法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能NO2对标企业2023-2024年营业收入4500400035003000 45004000350030002500200015001000500印度火电韩国电力印度火电韩国电力日本杰拉巴西电力美国联合能源美国南方电力美国杜克能源法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能对标企业2023-2024年资产总额对标2024-2025年国外能源企业发展启示2026年中国发电企业发展展望8.海外收入占比70.0%NO260.0%NO250.0%40.0%30.0%20.0%10.0%中国大唐中国华能中国三峡集团国家电投国家能源集团中国大唐中国华能中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电印度火电韩国电力日本杰拉法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力中广核对标企业2023-2024年海外收入占比9.9.国际信用评级企业华能华电峡集团中广核广东能源浙能集团京能集团华润德国莱茵意大利电力标普A-A-A-AA-A----BBB惠誉AAAA+AAA+A+-穆迪A2A2A1A1A1-A1A3企业伊维尔德罗拉法国法国恩吉美国杜克能源美国南方电力美国联合能源杰拉韩国印度火电标普BBB-A-AABBB-惠誉---AA-BBB-穆迪---Aa2对标企业2024年国际信用评级结果对标2024-2025年国外能源企业发展启示2026年中国发电企业发展展望10.技术投入比率2.5%2.0%0.5%0.0%印度火电印度火电韩国电力日本杰拉巴西电力法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能对标企业2023-2024年技术投入比率11.11.科技创新效能指数9.08.06.05.04.03.02.00.0'eDF印度火电印度火电韩国电力日本杰拉巴西电力美国联合能源美国南方电力美国杜克能源法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能20对标企业2024年科技创新效能指数对标2024-2025年国外能源企业发展启示2026年中国发电企业发展展望12.专利实力排名12.专利实力排名中国企业专利实力500强（名）中国企业专利实力500强（名）2023年8425049453公司名称中国华能中国大唐中国华电国家电投中国三峡集团中广核浙能集团2024年4849部分对标企业2023-2024年专利实力排名13.行业获奖评分13.行业获奖评分︵分︶︵分︶10.009.008.007.006.005.004.003.002.001.000.00国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能对标企业2023-2024年行业获奖评分对标2024-2025年国外能源企业发展启示2026年中国发电企业发展展望4500印度火电韩国电力日本杰拉巴西电力美国联合能源美国南方电力美国杜克能源印度火电韩国电力日本杰拉巴西电力美国联合能源美国南方电力美国杜克能源法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能对标企业2023-2024年EBITDA15.净资产收益率constellation对标企业2023-2024年净资产收益率16.资产负债率印度火电韩国电力日本杰拉巴西电力美国联合能源美国南方电力美国杜克能源法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能印度火电韩国电力日本杰拉巴西电力美国联合能源美国南方电力美国杜克能源法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能对标企业2023-2024年资产负债率对标2024-2025年国外能源企业发展启示2026年中国发电企业发展展望印度火电韩国电力印度火电韩国电力日本杰拉巴西电力美国联合能源美国南方电力美国杜克能源法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能对标企业2023-2024年营业现金比率国投电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能国投电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能国内对标企业2023-2024年营业收现率︵万美元/人︶︵万美元/人︶印度火电韩国电力印度火电韩国电力日本杰拉巴西电力美国联合能源美国南方电力美国杜克能源法国恩吉法国电力伊维尔德罗拉意大利电力德国莱茵国投电力华润电力京能集团浙能集团广东能源中广核中国三峡集团国家电投国家能源集团中国华电中国大唐中国华能对标企业2023-2024年全员劳动生产率对标2024-2025年国外能源企业发展启示2026年中国发电企业发展展望2025年4月28日发生的西葡大停电事故成因反映出，新能源发电机组抗扰动能力偏弱是造成大停电事故的诱因，新能源高渗透率导致挤压区内常规机组的开机规模，系统电压快速支撑能力不足是事故发展的深层原因。在系统电压波动过程中，部分新能源机组因故障穿越能力不足、运行控制策略不完善、保护配置不合理表现出明显的脆弱性，导致多次大规模新能源脱网。多座新能源电站在主网电压尚未超过规定限值时即出现脱网现象；部分新能源设备轻微过电压便触发保护动作，引发电源连锁脱网，不满足西班牙政府关于新能源发电设施并网的技术要求。增强新能源主动支撑能力已经成为确保“双高”电力系统安全稳定运行的必然要求。国外能源企业在多国开发建设新能源发电项目过程中遭遇新能源并网难问题，科学合理安排新能源规划建设时序、加大电网设施投资力度、促进源网协调发展日益成为实现全球应对气候变化和能源绿色转型战略目标的“牛鼻子”。例如德国莱茵原计划在美国PJM电网经营区域内建设28项、合计装机容量270万千瓦太阳能发电及配套储能工程，受制于区域电网设施建设滞后，并网流程复杂冗长，其中15个项目在提交并网申请近五年后决定放弃开发；伊维尔德罗拉在西班牙巴斯克地区新建光伏电站历经4年才获得并网许可。对标2024-2025年国外能源企业发展启示2026年中国发电企业发展展望全球主要经济体推动终端用能电气化提速背景下，西方核工业大国普遍将振兴核电作为保障新增用电需求的重要途径。国外涉核能源企业顺势而为，保持核电发展战略定力，稳步推进核电机组延寿与新建工作。例如法国电力加快推进新一代核电技术落地，在法国规划新建6台EPR-2型机组；美国联合能源持续推进在运核电机组实施升级延寿运行，位于美国伊利诺伊州的两座核电厂均延寿运行20年；韩国电力大力拓展海外核电市场，公司开发的第三代核电技术APR-1400已实现商业化出口。全球发展不确定性加剧形势下，区域避险与资本创效已成为欧洲跨国能源企业资产布局调整的重要考量，近年来美洲部分国家能源政策频繁转向、监管松散缺乏约束，促使企业作出在此类国家市场出清的战略决策。另一方面，受美洲火电资产收益预期不确定性加剧，叠加欧盟针对在欧能源企业实施日益严苛的碳减排穿透式监管影响，欧洲跨国能源企业主动寻求火电资产所在国具备资源协调力和政策影响力的本土企业接盘，以达到资产收并购的双赢效果，助其从资产所在国顺利脱身。例如意大利电力出售秘鲁全部火电资产；伊维尔德罗拉分阶段剥离在墨近1000万千瓦气电资产，完全退出墨西哥市场。美国作为长期以来的世界科技创新“领头羊”，对AI技术和产业发展报以极大关注。当前，美国能源企业正在推动形成“短期气电满足、长期核电保障”的算力供电路径。例如美国联合能源与微软公司签署为期20年的购电协议，推进重启三里岛1号核电机组，主要为微软在PJM电网经营区域内新建数据中心提供零碳电力；美国南方电力在佐治亚州扩建3台调峰气电机组，旨在为佐治亚州核心AI算力集群供电；美国杜克能源创新与多家科技巨头的电价协商模式，允许科技巨头支付溢价，为小型模块化反应堆等新兴技术提供资金支持，打造未来巨量AI用电需求的灵活可靠电源。对标2024-2025年国外能源企业发展启示2026年中国发电企业发展展望增强电力安全保障能力，坚持风光水核等多能并举，巩固夯实非化石能源和传统能源多轮驱动的清洁电力供应基础；增强电力绿色发展能力，加力提升电力系统调节能力，支撑年均新增2亿千瓦以上新能源合理消纳；增强电力科技创新能力，推动新能源高效发电和系统主动支撑多元