机械设备行业12月投资策略展望：继续关注工程机械、机器人板块投资机会

目 录行业要闻 4行业发情况 5宏观据 5工程械 7工业器人 10轨交备 重要公公告 13行情回顾 144.1行情势顾（2025.11.2-2025.12.2） 144.2行业值况 15本月策略 16风险提示 17图目录图1：CPI同、环比情（%） 5图2：PPI同、环比情（%） 5图3：制造业PMI情况（%） 6图4：制造业PMI构成指数情况（%） 6图5：制造业PMI按企业规模分类情况（%） 6图6：进口总值、出口值当月同比情况（%） 7图7：进出口总值当月况（亿美元、%） 7图8：挖掘机销量情况台、%） 7图9：汽车起重机销量况（台、%） 7图10：履带起重机销情况（台、%） 8图随车起重机销情况（台、%） 8图12：装载机销量情（台、%） 8图13：叉车销量情况台、%） 8图14：欧洲小松挖掘开机小时数情况（时月、%） 9图15：日本小松挖掘开机小时数情况（时月、%） 9图16：北美小松挖掘开机小时数情况（时月、%） 9图17：印度尼西亚小挖掘机开机小时数况小时月、%） 9图18：基础设施建设定资产投资累计同（%） 10图19：房地产开发投累计同比（%） 10图20：工业机器人累产量情况（台、%） 10图21：制造业固定资投资累计同比（%） 图22：汽车制造业固资产投资累计同比（%） 图23：3C制造业固定产投资累计同比（%） 图24：全国铁路固定产投资情况（万元、%） 12图25：动车组累计产情况（辆、%） 12图26：铁路客运量当情况（万人、%） 12图27：铁路货运量当情况（万吨、%） 12图28：机械设备行业跌幅指数排名（%）（2025.11.2-2025.12.2） 14图29：机械设备各子块涨跌幅情况（2025.11.2-2025.12.2） 14图30：机械设备行业幅居前的个股 15图31：机械设备行业幅居前的个股 15图32：申万机械设备业市盈率（PE，TTM）况 15行业要闻1-101.5%。20251-10机床工具全行业完成营业收入8511亿元，同比增长1.5%。其中，金属切削机床分行业同比增长10.8%，金属成形机床分行业同比增长7.5%。金属加工机床新增订单同比增长7.3%，在手订单同比增长4.3%。71.514.8%14.68.1%。274.25.7%84.8亿189.47.7%39.50.6%51.013.6%5292802。（新闻中国机床工具工业协会cmtba）2715）1048.440.07%。20251048.441.7646.681.29%。2025年1至10月我国工程机械进出口贸易额累计为507.18亿美元，同比增长21.92485.2612%。按照人币价出额计，10月出口额332.03元同增长1.86%。10份累出额3478.16比长（闻 国机械工业会）行业发展情况宏观数据202510（CPI）0.2%90.190.3%92.1%90.23CPI:环比CPI:当月同比1.501.000.500.00-0.50-1.00-1.500.500.00-0.50-1.00-1.50 CPI:环比CPI:当月同比1.501.000.500.00-0.50-1.00-1.500.500.00-0.50-1.00-1.50 -2.00-2.50-3.00 -3.50-4.00PPI:当月同比 PPI:环比2024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-10PMI49.2%，100.2PMI为100.6PMI48.9%49.1%100.22.0PMI52024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112024-012024-022024-032024-042024-052024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-11 行业月报图3：制造业PMI情况（%）51.0050.5050.0049.5049.0048.5048.00图4PMI构成指数情况（%）图5PMI按企业规模分类情况（%）54.0053.0052.0051.0050.0049.0048.0047.0046.0045.0044.0053.0052.0051.0050.0049.0048.0047.0046.0045.0044.0043.00 制造业PMI:生产制造业PMI:原材料库存制造业PMI:供应商配送时间制造业PMI:新订单制造业PMI:从业人员制造业PMI:大型企业制造业PMI:中型企业制造业PMI:小型企业2025102,152.793,053.531.10%5,206.320.30%。6of1920.0015.00 10.005.00 0.00-5.00 -10.00-15.00-20.00进口总值(美元计价):当月同比 出口总值(美元计价):当月同比5,000.0020.0015.00 10.005.00 0.00-5.00 -10.00-15.00-20.00进口总值(美元计价):当月同比 出口总值(美元计价):当月同比5,000.004,000.003,000.002,000.001,000.0012.0010.008.006.004.002.000.00-2.00-4.00-6.00-8.002024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-10工程机械20251018,0967.77%8,4682.44%；出口9,62812.90%101,4223361,90710.20%。图8：挖掘机销量情况（台、%） 图9：汽车起重机销量情况（台、%）35,000.0030,000.0025,000.0020,000.0015,000.0010,000.00

60.0040.0020.000.00-20.00-40.00-60.00

40.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00-40.00-50.00销量液压挖掘机主要企业总计当月值销量液压挖掘机主要企业总计当月同比

销量:汽车起重机:当月值 销量汽车起重机:当月同比

80.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.00

50.0040.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00销量:履带起重机当月值 销量:履带起重机当月同比 销量随车重机当月值 销量随车重机当月同比20251010,67327.70%，其中5,30122.60%5,37233.23%。图12：装载机销量情况（台、%） 图13：叉车销量情况（台、%）16,000.0014,000.0012,000.0010,000.00

40.00销量:叉车销量:叉车:合计:当月同比销量:叉车:合计:当月值100.0080.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.00-60.00180,000.160,000.140,000.120,000.100,000.80,000.0060,000.0040,000.0020,000.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00-40.00销量装载机当月值 销量装载机当月同比1070,38816.20%43,86215.40%。20251048.204.50%80.902.10%72.902.90%219.300.30%。图14：欧洲小松挖掘机开机小时数情况（小时月、%） 图15：日本小松挖掘机开机小时数情况（小时月、%）90.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00

8.006.004.002.000.00-2.00-4.00-6.00

60.0050.0040.0030.0020.0010.000.00

10.008.006.004.002.000.00-2.00-4.00-6.00

开工小时数:小松挖掘机:日本:当月值开工小时数:小松挖掘机:日本:当月同比图16：北美小松挖掘机开机小时数情况（小时月、%） 图17：印度尼西亚小松挖掘机开机小时数情况（小时/月、%）80.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00

10.005.000.00-5.00-10.00-15.00

12.0010.008.006.004.002.000.00-2.00-4.00-6.00-8.00

开工小时数:小松挖掘机:印度尼西亚:当月值开工小时数:小松挖掘机:印度尼西亚:当月同比20251-10）1.51%91.831-1090.80图18：基础设施建设固定资产投资累计同比（%） 图19：房地产开发投资累计同比（%）14.00 0.0012.00 -2.002024-022024-032024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-108.00 -6.006.00 -8.004.00

-10.002.00

-12.000.00

-14.002024-022024-032024-042024-052024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-10工业机器人1-1060.2728.80%2025105.79工业机器人:产量:累计同比工业机器人工业机器人:产量:累计同比工业机器人:产量:累计值40.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00-15.00600,000.00500,000.00400,000.00300,000.00200,000.00100,000.0025年1-02.70%，增速较前9月下降1.30个百分点。12.0010.008.006.004.002.000.00图12.0010.008.006.004.002.000.002024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-1030.0025.0020.0015.00 10.00 5.000.0018.0016.0030.0025.0020.0015.00 10.00 5.000.0018.0016.00 14.0012.00 10.008.00 6.004.00 2.000.00-2.00-4.00 2024-022024-032024-042024-052024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-1020251-106715.005.73%20251-101,524辆，同比增长7.80%。固定资产投资:全国铁路:累计同比固定资产投资:全国铁路:累计值14.0012.0010.00固定资产投资:全国铁路:累计同比固定资产投资:全国铁路:累计值14.0012.0010.008.006.004.002.000.00动车组:产量:累计同比动车组:产量:累计值250.00200.00150.00100.0050.000.002025104.1010.14%；铁路4.580.60%。图26：铁路客运量当月情况（万人、%） 图27：铁路货运量当月情况（万吨、%）60,000.0050,000.0040,000.0030,000.0020,000.0010,000.00

16.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.00

47,000.0046,000.0045,000.0044,000.0043,000.0042,000.0041,000.0040,000.0039,000.00

8.007.006.005.004.003.002.001.000.00-1.000.00

2024-032024-042024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-10

38,000.00

2024-032024-042024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-10铁路客运量当月值 铁路客运量当月同比 铁路货运量当月值 铁路货运量当月同比重要公司公告拓斯达：关于筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市相关事项的提示性公告。广东拓斯达科技股份有限公司（简称公司）为深化公司全球化发展战略，提升品牌影响力与核心竞争力，同时更好利用国际资本市场，拓展多元化融资渠道，正在筹划发行境外股份（H股）并在香港联合交易所有限公司（简称香港联交所）上市事宜（简称本次H股上市）。HHH17,899,200.00元）。行情回顾4.1行情走势回顾（2025.11.2-2025.12.2）20252日-20251223003001.81第24位。图28：机械设备行业涨跌幅指数排名（%）（2025.11.2-2025.12.2）642-2-4-6-8图29：机械设备各子板块涨跌幅情况（2025.11.2-2025.12.2）8.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%-6.00%-8.00%-10.00%个股方面，涨幅居前的有大鹏工业（517.22%）、精创电气（330.74%）、航天动力（57.78%）、华丰股份（42.90%）、工大高科（36.76%），其中大鹏工业1121、（-23.70%）（-22.92%）（-22.30%）。大鹏工业 精创气 航天动力 华丰股份 工大高科0.00%36.76%42.90%57.78%大鹏工业 精创气 航天动力 华丰股份 工大高科0.00%36.76%42.90%57.78%300.00%200.00%100.00%330.74%500.00%400.00%517.22%600.00%-35.00%-29.9