机械设备行业2025年三季报复盘

正文目录TOC\o"1-2"\h\z\u板块层面 4各细分板块营业收入及净利润变动情况 4各细分板块合同负债变动情况 7重点细分板块及个股情况 9机床工具板块个股情况 9工控设备板块个股情况 9机器人板块个股情况 10工程机械板块个股情况 金属制品板块部分重点关注个股情况 12仪器仪表板块部分重点关注个股情况 13风险提示 15图表目录图表1机械设备各板块营收及净利润变化情况 4图表2机械设备各板块营业收入同比增速变化情况 5图表3机械设备各板块净利润同比增速变化情况 6图表4机械设备各板块净利率变化情况 7图表5机械设备各板块合同负债变化情况 8图表6机床板块个股情况 9图表7工控设备板块个股情况 10图表8机器人板块个股情况 图表9工程机械板块个股情况 12图表10金属制品板块部分重点关注个股情况 13图表11仪器仪表板块部分重点关注个股情况 141板块层面各细分板块营业收入及净利润变动情况从板块看，2025Q1-3工程机械板块成长性相对较好，营业收入增速、净利率增速及净利率增幅均不低于机械设备行业总计。具体：2024：1）营业收入增速：通用设备（2024Q1-3）>自动化设备（-，相较于2024Q1-3下滑，下同）>机械设备行业总计（+）>工程机械（+）>轨交设备（+）；2）净利率：工程机械（-）>自动化设备（-）>轨交设备（-）2025Q1-3：1）营业收入增速：轨交设备（+）>自动化设备（+）>工程机械（+）>机械设备行业总计（+）>专用设备（-）>通用设备（-）；2）净利率：工程机械（+）>专用设备（+）>自动化设备（+）>机械设备行业总计（+）>轨交设备（+）>通用设备（+）；3）净利率增幅：专用设备>工程机械>机械设备行业总计>轨交设备>通用设备>自动化设备。图表1机械设备各板块营收及净利润变化情况注：数据为累计数据，变化为同比数据2024+5.120242025Q1-3+6.32025Q12025H120241）第一梯队（20242025Q1-3）：工程机械2024+3.4速较2024年前三季度略增加，2025Q1-3营业收入同比+10.9，增速较2024年增加，且营业收入增速水平处于近两年较高水平。轨交设备2024+1.4速较2024年前三季度略增加，2025Q1-3营业收入同比+12.7，增速较2024年进一步提升。第二梯队（20242025Q1-3）：自动化设备202420242025Q1-3+11.12024体。第三梯队（20242025）：通用设备2024增速较2024年前三季度增加，2025Q1-3营业收入同比+0.9，增速较2024年下滑。专用设备2024+2.72024营业收入同比+2.3，增速较2024年下滑。图表2机械设备各板块营业收入同比增速变化情况注：数据为累计数据，变化为同比数据机械设备行业2024年全年净利润同比-7.4，增速较2024年前三季度下滑，2025Q1-3净利润同比+14.9，与2025Q1及2025H1相比增速放缓，相较2024年增速提升。各细分板块来看：1）第一梯队（20242025Q1-3）：工程机械2024+17.6速较2024年前三季度略增加，2025Q1-3净利润同比+18.4，增速较2024年增加，且净利润增速水平处于近两年较高水平。第二梯队（20242025Q1-3）：轨交设备202420242025Q1-3+22.3，增速2024第三梯队（20242025）：通用设备2024-23.7速较2024年前三季度下滑，2025Q1-3净利润同比+8.8，增速较2024年提升。专用设备行业2024年净利润同比-12.4，增速较2024年前三季度下滑，2025Q1-3净利比+19.92024自动化设备2024-21.8，增速较2024年前三季度下滑，2025Q1-3营业收入同比-2.5，增速较2024年增加。图表3机械设备各板块净利润同比增速变化情况注：数据为累计数据，变化为同比数据机械设备行业2024年全年净利率达5.8，净利率较2024年前三季度下滑，2025Q1-3净利率达7.7，相较2024年提升。各细分板块来看：第一梯队（20242025Q1-3）：工程机械20248.520242025Q1-39.9，净利率2024自动化设备20246.92024度下滑，2025Q1-37.82024第二梯队（20242025）：通用设备20244.4率水平较2024年前三季度下滑，2025Q1-3净利率达6.4，净利率水平较2024年提升。专用设备20244.820242025Q1-38.12024轨交设备20246.3，净利率水平较2024年前三季度略下滑，2025Q1-3净利率达6.9，净利率水平较2024年进一步提升。图表4机械设备各板块净利率变化情况注：数据为累计数据，变化为同比数据各细分板块合同负债变动情况2024+3.520242025Q1-3+8.52024202412.52，2025Q1-3进一步提升至16.68。从各板块看：第一梯队（20242025Q1-3）：工程机械2024+6.8，增速较2024年前三季度略增加，2025Q1-3合同负债同比+11.9，增速较2024年进一步增加。第二梯队（20242025Q1-3）：轨交设备202420242025Q1-32024第三梯队（20242025Q1-3）：通用设备202420242025Q1-3+8.42025Q1、2025H1专用设备2024-0.5年前三季度下滑，2025Q1-3合同负债同比+2.7，增速较2024年提升。2024-10.520242025Q1-3+14.8，增速较2024年及2025Q1、2025H1提升。图表5机械设备各板块合同负债变化情况注：数据为累计数据，变化为同比数据2重点细分板块及个股情况机床工具板块个股情况机床工具192025Q1-3+12.12025Q12025H12025Q1-3-8.62025Q12025H12025Q1-3合同负债同比+53.4，增速相较2025Q1及2025H1均提升。在营业收入层面，2025Q1-32025Q12025H1在净利润层面，2025Q1-32025Q12025H1在合同负债层面，2025Q1-32025Q12025H1图表6机床板块个股情况注：数据为累计数据，变化为同比数据工控设备板块个股情况工控设备302025Q1-3+16.32025Q12025H1增速下滑，2025Q1-3净利润同比+15.92025Q1及2025H1下滑，2025Q1-3合同负债同比+13.9，增速相较2025Q1及2025H1均提升。在营业收入层面，2025Q1-32025Q12025H1在净利润层面，2025Q1-32025Q12025H1在合同负债层面，2025Q1-32025Q12025H1图表7工控设备板块个股情况注：数据为累计数据，变化为同比数据机器人板块个股情况机器人202025Q1-3-7.72025H1下滑，2025Q1-3净利润同比-31.5，增速相较2025Q1及2025H1下滑，2025Q1-3合同负债同比+2.82025Q12025H1在营业收入层面，2025Q1-32025Q12025H1在净利润层面，2025Q1-3增速高于2025Q1及2025H1增速的个股有雷赛智能、绿的谐波、拓斯达、机器人、亿嘉和。在合同负债层面，2025Q1-32025Q12025H1图表8机器人板块个股情况注：数据为累计数据，变化为同比数据工程机械板块个股情况工程机械352025Q1-3+10.92025Q12025H1增速提升，2025Q1-3净利润同比+18.42025Q1及2025H1下滑，2025Q1-3合同负债同比+11.9，增速相较2025H1下滑。在营业收入层面，2025Q1-32025Q12025H1在净利润层面，2025Q1-32025Q12025H1在合同负债层面，2025Q1-32025Q12025H1图表9工程机械板块个股情况注：数据为累计数据，变化为同比数据金属制品板块部分重点关注个股情况金属制品板块部分重点关注个股总共包含个股16支，2025Q1-3营业收入同比+15.5，相较2025Q1及2025H1增速提升，2025Q1-3净利润同比+16.1，增速相2025Q12025H12025Q1-3+118.62025Q12025H1升。在营业收入层面，2025Q1-32025Q12025H1在净利润层面，2025Q1-32025Q12025H1在合同负债层面，2025Q1-32025Q12025H1图表10金属制品板块部分重点关注个股情况注：数据为累计数据，变化为同比数据仪器仪表板块部分重点关注个股情况仪器仪表板块部分重点关注个股总共包含个股37支，2025Q1-3营业收入同比+13.4，相较2025H1增速提升，2025Q1-3净利润同比+31.2，增速相较2025Q1及2025H1下降，2025Q1-3合同负债同比-11.3，增速相较2025H1提升。在营业收入层面，2025Q1-3增速高于2025Q1及2025H1增速的