石油化工行业研究：伊朗推动地缘溢价进一步上升

11伊朗推动地缘溢价进一步上升n聚酯：PXN价差上涨至340美元/吨附近吨，较上周平均毛利下降110.36元/吨；涤纶FDY150D平均盈利水平为-221.03元/吨，较上周平均毛利下降内部分丙烯以及下游装置存一定波动预期，供需变化仍为交易双方关注重点。22 4 6 4 4 5 6 7 7 7 7 7 7 8 8 9 9 9 9 9 9 33 44本周石油石化板块跑赢上证指数（+8.40%）。源（+7.79%）、石油天然气指数（+9.65%）、油气开采服务指数名称本周涨跌幅本周末收盘价上周末收盘价当月涨跌幅上证指数-0.44%4117.954136.160.39%深证成指-1.62%14205.8914439.66-0.53%沪深3000.08%4706.344702.50-0.54%中证500-2.56%8370.528590.171.67%石油石化7.95%3008.522786.8316.27%油气资源指数7.79%1103.661023.8613.82%石油天然气指数9.65%4273.493897.5414.96%油气开采服务指数7.96%6758.566260.3815.29%炼油化工指数6.75%3813.843572.6314.17%聚酯指数-1.82%5935.946045.896.19%烯烃指数4.18%1516.141455.3711.75%代码公司名称周末收盘价股息率分红比例周涨幅月涨幅年涨幅.0883.HK中国海洋石油24.38港元8.5889.66%1.3598.37%5.74%44.16%-2.40%8.65%14.46%14.46%11588亿港元601857.SH中国石油11.02元12.7388.27%1.2997.77%4.26%52.24%1.19%12.11%5.86%5.86%20169亿元0857.HK600028.SH0386.HK002493.SZ600989.SH002648.SZ600346.SH000301.SZ603225.SH601233.SH0135.HK601808.SH600583.SH600968.SH002254.SZ0934.HK2386.HK中国石油股份中国石化中国石油化工股份荣盛石化宝丰能源卫星化学恒力石化东方盛虹新凤鸣桐昆股份昆仑能源中海油服海油工程海油发展泰和新材中石化冠德中石化炼化工程52.24%69.05%69.05%132.13%47.44%27.64%44.97%0.00%30.57%19.83%44.82%35.08%41.12%37.53%47.70%52.79%63.50%9.7921.8416.55200.1316.2113.3826.39-116.3226.0630.1010.8620.2414.5911.97-457.1710.2011.795.53%4.39%5.79%0.68%3.57%2.05%1.72%0.00%1.08%0.46%4.22%1.39%3.01%3.00%0.38%5.77%5.21%99.92%中国石油股份中国石化中国石油化工股份荣盛石化宝丰能源卫星化学恒力石化东方盛虹新凤鸣桐昆股份昆仑能源中海油服海油工程海油发展泰和新材中石化冠德中石化炼化工程52.24%69.05%69.05%132.13%47.44%27.64%44.97%0.00%30.57%19.83%44.82%35.08%41.12%37.53%47.70%52.79%63.50%9.7921.8416.55200.1316.2113.3826.39-116.3226.0630.1010.8620.2414.5911.97-457.1710.2011.795.53%4.39%5.79%0.68%3.57%2.05%1.72%0.00%1.08%0.46%4.22%1.39%3.01%3.00%0.38%5.77%5.21%99.92%83.82%99.35%78.28%77.95%61.35%77.91%59.62%85.88%79.93%61.64%43.52%77.04%83.15%40.05%77.65%96.70%9.28港元6.51元5.38港元14.75元23.76元24.36元26.1元13.22元20.87元21.87元8港元16.55元6.67元4.5元13.06元4.33港元7.44港元95.20%100.00%98.29%96.39%35.26%60.94%89.69%1.000.950.723.373.792.562.842.611.811.390.941.721.091.601.590.660.93-72.57%88.57%88.76%16.27%40.79%33.94%-87.99%96.70%10.74%16984亿港元5.34%7872亿元15.20%6506亿港元25.96%1473亿元21.04%1742亿元37.78%821亿元15.85%1837亿元21.40%874亿元7.25%319亿元27.08%525亿元7.67%693亿港元17.88%790亿元21.49%295亿元17.19%457亿元30.34%112亿元-0.23%108亿港元-2.87%327亿港元10.74%5.34%15.20%25.96%21.04%37.78%15.85%21.40%7.25%27.08%7.67%17.88%21.49%17.19%30.34%-0.23%-2.87%10.21%5.85%5.28%7.51%5.79%9.83%-0.19%9.44%-5.35%6.32%2.56%6.91%2.14%6.13%-5.50%3.10%8.93%-1.17%1.09%-1.28%1.10%0.68%0.45%0.38%3.04%-0.14%3.60%-0.37%-3.83%-2.77%-7.98%-2.25%-0.46%-0.13%55板块名称价格单位更新时间环比26Q1均值周涨幅月涨幅季涨幅年涨幅2025Q42026Q1原油期货收盘价:布伦特原油期货收盘价:WTI原油期货结算价:上期所sc原油主连现货价:原油(阿联酋迪拜)现货价:英国布伦特原油现货价:原油(阿曼):环太平洋70.7165.42465.6066.6172.5766.67美元/桶美元/桶元/桶美元/桶美元/桶美元/桶1月30日1月30日1月30日1月30日1月30日1月30日12.06%10.58%3.12%4.02%13.39%3.87%10.38%10.21%4.79%4.73%10.00%4.51%16.20%13.93%8.94%7.61%15.37%7.93%8.78%8.01%2.15%-0.28%10.79%-0.42%-8.26%-8.26%-10.59%-23.41%-18.64%-7.08%-7.08%-18.44%64.0859.72437.5261.9266.3562.1863.1059.16451.5164.0464.0064.19天然气期货价:NYMEX天然气期货价:IPE英国天然气现货价:天然气:路易斯安那州亨利港到岸价:液化天然气(LNG):中国3.88102.634.000.11美元/百万英热单位便士/色姆美元/百万英热单位美元/万英热1月30日1月30日1月29日1月30日-4.16%31.64%-20.19%1.87%0.00%0.91%4.50%4.50%39.05%0.00%22.99%-4.41%-4.41%31.97%21.21%7.11%5.04%5.04%-14.58%7.82%-15.91%-15.91%4.1186.623.450.104.0577.963.760.106.44%11.43%煤炭车板价:焦精煤(A9%,V19%,1.5%S,G62.5)市场价:焦炭:山东地区纽卡斯尔NEWC动力煤现货价单位热量价格比：原油/煤炭129513351112.64元/吨元/吨美元/吨无1月30日1月30日1月26日1月30日-4.73%-4.73%-7.12%0.00%2.37%2.37%-9.12%-9.12%-6.97%10.04%0.69%4.86%4.86%-1.84%-3.70%-3.70%-3.51%128313491082.49135914371012.560.00%-3.61%10.04%4.85%10.04%3.04%3.93%5.84%炼化市场价:汽油(92#):山东地炼市场价:柴油(0#):山东地炼现货价:航空煤油:FOB新加坡现货价:石脑油:CFR日本7119574188596元/吨元/吨美元/桶美元/吨1月30日1月30日1月30日1月30日-8.47%-8.47%-0.64%5.95%1.15%1.15%-1.78%6.70%11.12%-8.70%-3.47%4.08%-15.82%-5.77%702357368355471216272885632.88%5.11%-11.77%C2现货价:乙烯:CFR东北亚出厂价:LLDPE(DFDA-7042):扬子石化出厂价:HDPE(5000S):扬子石化出厂价:环氧乙烷:中石化华东市场价:EVA(5110J):山东地区70169507200565010020美元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨1月30日1月30日1月30日1月30日1月30日-7.41%-1.41%2.21%2.86%0.00%0.00%-6.03%8.59%6.67%0.00%-8.49%-1.42%-4.64%-8.13%-3.65%-19.52%-15.24%-12.73%-18.12%-5.47%726669869575650980475770057348599410347-0.78%-2.01%-5.74%-3.16%4.92%C3现货价:丙烷(冷冻货):CFR华东市场价:丙烯:山东地区出厂价:聚丙烯PP(T30S):镇海炼化市场价:环氧丙烷:华东地区市场价:丙烯酸:华东地区市场价:丙烯酸甲酯:华东市场市场价:丙烯酸乙酯:华东市场市场价:丙烯酸丁酯:华东市场市场价:甲醇:华东地区市场价:乙醇:山东地区市场价:正丁醇:华东地区6316400675083405800717588007400231053006800美元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨1月30日1月30日1月30日1月30日1月30日1月30日1月30日1月30日1月30日1月30日1月30日11.40%11.40%6.53%-0.69%-0.69%2.98%-1.97%-1.97%-3.33%-1.68%-1.68%6.84%6.54%-0.88%23.08%0.00%0.00%3.64%0.75%0.48%2.65%-1.03%1.15%6.47%2.67%-1.85%5.84%7.31%11.99%3.85%5.57%5.94%-6.82%1.15%12.12%3.94%-1.85%18.26%11.68%7.74%-2.17%7.06%-4.13%-1.10%-1.10%-5.54%-11.76%4.58%-25.16%-30.34%-30.34%-11.11%-22.51%-22.51%-14.13%0.95%-6.21%606603566278240557874518711686322675382617456660086797809859177422895069272168534755251.77%-3.30%7.64%4.41%0.00%28.30%聚酯现货价:PX:CFR中国市场价:PTA:华东地区市场价:乙二醇:华东地区市场价:聚酯瓶片:华东市场市场价:FDY(150D/96F)市场价:DTY(150D/48F)市场价:POY(150D/48F)市场价:涤纶短纤(1.4D*38mm):华东9215250383763856925720080256705美元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨1月30日1月30日1月30日1月30日1月30日1月30日1月30日1月30日11.14%13.70%1.58%1.80%4.32%2.16%3.36%3.97%1.90%2.52%3.21%3.00%4.32%6.15%5.73%5.88%3.55%2.60%12.82%15.89%-7.43%11.63%7.36%7.46%3.55%5.42%6.56%6.71%-19.07%2.32%89851103711613466896924784765488294618393757446498671677696343-2.54%11.16%6.57%7.21%3.29%5.71%-5.14%-6.80%-5.59%-3.66%市场价:市场价:PTMEG1160011600元/吨元/吨1月30日1月30日-097%-097%000%000%000%000%-169%-169%-5-531%11600116001171411714聚氨酯市场价:纯MDI:华东市场价:氨纶40D1760023000元/吨元/吨1月30日1月30日...-2.76%0.00%.-4.35%0.00%.-7.37%17818230051872723000-6.02%0.00%-2.95%0.00%0.00%聚酰胺市场价:己内酰胺市场价:PA6切片(常规纺)市场价:PA66:平顶山神马9625995015600元/吨元/吨元/吨1月30日1月30日1月30日10.57%2.67%0.00%2.63%1.58%2.05%4.35%19.57%13.07%5.76%-10.05%-15.32%-9.83%936497951503287059315147886.82%5.49%其他市场价:纯苯:华东地区市场价:甲苯:华东地区市场价:苯乙烯:华东地区市场价:苯酚:华东地区6155555079306375元/吨元/吨元/吨元/吨1月30日1月30日1月30日1月30日13.43%6.09%20.39%2.62%3.27%4.03%1.34%5.37%15.59%6.42%15.26%10.20%14.41%7.66%23.23%-0.39%-19.60%-19.60%-15.27%-9.11%-17.74%5638533973635913542652326587621266产业链名称当前价差单位周涨幅月涨幅季涨幅当前分位数炼化660炼油毛利:主营炼厂元/吨5%660炼油毛利:主营炼厂炼油毛利:独立炼厂166元/吨炼油毛利:独立炼厂166元/吨-34.75%-61.26%7.41%8.0%PX-石脑油338美元/吨40.6%385224914241149元/吨元/吨元/吨40.6%385224914241149元/吨元/吨元/吨元/吨-1.25%-2.34%5.26%-0.33%10.50%4.84%19.14%21.56%150.68%-9.31%-0.41%-2.61%DTY价差FDY价差丙烯酸-丙烯丙烯酸甲酯-丙烯酸丙烯酸乙酯-丙烯酸丙烯酸丁酯-丙烯酸聚丙烯-丙烯环氧丙烷-丙烯144811141238-1973502900元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨 -0.44%元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨-20.31%-20.31%-43.26%24.91%13.3%-1.67%-11.73%-10.48%36.4%-20.72%-20.72%145.48%-174.20%6.7% -33.96%-51.72%-61.75%0.5%-5.09%-5.09%-8.19%7.30%69.9%乙烯-石脑油美元/吨-23.61%-43.82%-40.22%0.0%环氧乙烷-乙烯乙二醇-乙烯1230804元/吨元/吨元/吨元/吨6.93%16.46%-1.19%48.6%65.03%82.56%2.37%61.3%氨纶10200元/吨0.00%0.99%3.24%43.1%石油钻机数环比+1部至411部。间超预期。否则象征性打击以及围而不打都将使前修复，cpc管道开始运行，tengizi油田2月初累库速度恢复至200万桶/以上。考虑到当前供需776420来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所美国战略原油储备(来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所美国原油钻机数(部)美国天然气钻机数(部美国原油钻机数(部)美国天然气钻机数(部)来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所88俄罗斯原油产量(千桶/日)全球原油产量(百万桶/日)全球钻机数量(部来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所续停工，用油单位开工率进一步下滑，柴油需求持续处于低位，有好转。户外基建陆续停工，用油单位开工率进一步下滑，柴油需求持续处于低99来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所启，加上聚酯开工加速下滑，乙二醇基本面预期转弱。目前乙二醇行业整体开工率约为应面平稳运行，后续供应情况存增长预期，业者观望情绪较浓，刚需补货为主。PVC期货频繁波动，于充裕状态，低价中东货源正陆续抵港。总体202620252024---e20现货价:乙烯:CFR东北亚来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所0来源：Wind，国金证券研究所