我国企业境外直接投资决策与模式解析

多维视角下我国企业境外直接投资决策与模式解析一、引言1.1研究背景与意义1.1.1研究背景在经济全球化进程不断加速的当下，国际投资活动日益频繁，境外直接投资已然成为世界经济发展的关键推动力量。境外直接投资不仅有助于企业拓展国际市场、获取全球资源，还能促进各国之间的经济合作与技术交流，对提升企业国际竞争力和推动国家经济发展有着深远影响。近年来，我国企业境外直接投资规模持续增长，在全球经济格局中的地位愈发重要。根据相关数据显示，2023年，在全球外国直接投资（FDI）下降2%、跨境并购规模为过去十年最低的情况下，中国对外直接投资增长8.7%，实现平稳健康发展。当年，中国对外直接投资流量1772.9亿美元，占全球份额的11.4%，较上年提升0.5个百分点，连续12年列全球前三，连续8年占全球份额超过10%。2023年末，中国对外直接投资存量2.96万亿美元，连续七年排名全球前三，对外投资大国地位日益巩固。目前，中国设立的境外企业覆盖全球超80%的国家和地区，总体经营状况良好。截至2023年底，中国境内投资者共在全球189个国家和地区设立境外企业4.8万家。其中60.8%分布在亚洲，11.8%分布在北美洲，欧洲占9.8%，拉丁美洲占8.4%，非洲占6.8%，大洋洲占2.4%。其中，在共建“一带一路”国家设立境外企业1.7万家。2023年，中国对外直接投资涵盖国民经济18个行业门类，主要投向租赁和商务服务、批发零售、制造、金融四大领域，合计投资1385.1亿美元，占当年流量的78.1%。其中，对租赁和商务服务、批发和零售业的投资增长分别为24.6%和83.4%。此外，对建筑业、信息传输及软件和信息技术服务业的投资增长较快，分别为97.2%、34.9%。尽管我国企业境外直接投资取得了显著成就，但在投资决策过程中仍面临诸多挑战和问题。部分企业在进行境外直接投资时，缺乏对自身实力和目标市场的全面评估，投资决策依据不够充分，导致投资效果不尽人意；一些企业在投资模式选择上存在盲目性，未能根据自身战略和投资环境选择合适的投资模式，增加了投资风险。因此，深入研究我国企业境外直接投资的决策行为依据及模式具有重要的现实意义。1.1.2研究意义从理论层面来看，当前关于境外直接投资的理论大多基于发达国家的实践经验，针对我国企业特点的研究相对较少。我国作为最大的发展中国家，经济体制、市场环境和企业发展阶段与发达国家存在差异，现有的理论无法完全解释和指导我国企业的境外直接投资行为。通过对我国企业境外直接投资决策行为依据及模式的研究，可以丰富和完善境外直接投资理论体系，为后续研究提供新的视角和思路，推动国际投资理论的发展。在实践层面，研究成果能为我国企业的境外直接投资决策提供科学指导。帮助企业深入了解自身的优势和劣势，明确投资目标和方向，合理选择投资行业、区位和进入方式，从而提高投资决策的准确性和成功率，降低投资风险。这不仅有助于企业在国际市场中实现可持续发展，提升国际竞争力，还能促进我国产业结构优化升级，推动经济高质量发展。对政府部门制定相关政策也具有重要参考价值，有助于政府更好地引导和支持企业开展境外直接投资，加强宏观管理和服务，营造良好的政策环境。1.2研究方法与创新点1.2.1研究方法文献研究法：全面搜集国内外关于境外直接投资决策行为依据及模式的相关文献资料，包括学术期刊论文、学位论文、研究报告、政策文件等。对这些文献进行系统梳理和分析，了解已有研究的成果、不足以及研究趋势，从而为本研究提供坚实的理论基础，明确研究的切入点和方向。通过对传统境外直接投资理论和发展中国家境外直接投资理论的文献研究，深入理解不同理论对投资决策的影响，为本研究中我国企业境外直接投资决策依据的分析提供理论支撑。案例分析法：选取多个具有代表性的我国企业境外直接投资案例，如华为在海外市场的投资布局、中石化的跨国并购等。对这些案例进行深入剖析，详细了解企业在投资决策过程中的考量因素、所采用的投资模式以及投资后的运营管理情况。通过对成功案例和失败案例的对比分析，总结经验教训，探究影响我国企业境外直接投资决策的关键因素和不同投资模式的优缺点，为我国企业的境外直接投资实践提供实际参考。以华为为例，分析其如何基于自身技术优势和市场需求，选择合适的投资区位和进入方式，实现海外市场的拓展和企业的国际化发展。实证研究法：运用计量经济学方法，构建相关模型，对我国企业境外直接投资的相关数据进行实证分析。收集我国企业境外直接投资的规模、行业分布、区位选择、投资方式等数据，以及投资东道国的经济、政治、文化等方面的数据。通过对这些数据的回归分析、相关性分析等，验证研究假设，揭示我国企业境外直接投资决策行为依据和模式的内在规律。构建回归模型，分析我国企业在进行境外直接投资区位选择时，与东道国的经济规模、市场潜力、劳动力成本、政策环境等因素之间的关系。1.2.2创新点多维度分析视角：本研究将从多个维度对我国企业境外直接投资的决策行为依据及模式进行分析，不仅考虑经济因素，还将纳入政治、文化、社会等非经济因素。综合运用国际投资理论、战略管理理论、跨文化管理理论等多学科理论，全面剖析我国企业境外直接投资决策的影响因素和行为模式，为该领域的研究提供更全面、深入的视角。在分析投资区位选择时，除了考虑东道国的经济发展水平和市场规模等经济因素外，还将深入探讨东道国的政治稳定性、文化差异、社会制度等非经济因素对企业投资决策的影响。结合新案例与新数据：在案例分析中，选取近年来我国企业境外直接投资的新案例，这些案例反映了当前国际经济形势和市场环境下我国企业境外直接投资的新特点和新趋势。同时，运用最新的数据进行实证研究，使研究结果更能准确反映我国企业境外直接投资的现实情况，增强研究的时效性和实践指导意义。通过对一些新兴行业企业如新能源企业、人工智能企业的境外直接投资案例分析，探讨这些企业在新的技术和市场背景下的投资决策依据和模式。二、我国企业境外直接投资的理论基础2.1境外直接投资的一般理论2.1.1垄断优势理论垄断优势理论由美国学者斯蒂芬・海默（StephenHymer）于1960年在其博士论文《国内企业的国际化经营：对外直接投资的研究》中首次提出，后经麻省理工学院C・P・金德贝格（C.P.Kindleberger）在70年代进行补充和发展。该理论认为，市场的不完全性是对外直接投资的根本原因，而跨国公司的垄断优势是对外直接投资获利的条件。市场的不完全性体现在四个方面：一是产品市场不完全，与商品特异、商标、特殊的市场技能或价格联盟等因素相关；二是生产要素市场不完全，由特殊的管理技能、在资本市场上的便利及受专利制度保护的技术差异等造成；三是规模经济引起的市场不完全；四是由于政府的税收、关税、利率和汇率等政策原因导致的市场不完全。跨国公司的垄断优势主要包括市场垄断优势，如产品性能差别、特殊销售技巧、控制市场价格的能力等；生产垄断优势，像经营管理技能、融通资金的能力优势、掌握的技术专利与专有技术；规模经济优势，即通过横向一体化或纵向一体化，在供、产、销各环节的衔接上提高效率；政府的课税、关税等贸易限制措施产生的市场进入或退出障碍，促使跨国公司通过对外直接投资利用其垄断优势；以及信息与网络优势。对于我国企业境外直接投资决策而言，垄断优势理论具有一定的适用性。一些大型国有企业，如中石化、中石油等，在资金、技术、管理等方面拥有较强的实力和垄断优势。中石化凭借其在石油勘探、开采、炼化等领域的先进技术和庞大的产业链体系，在海外投资中能够利用自身的技术和规模优势，获取资源和市场份额。在非洲的一些石油投资项目中，中石化凭借其先进的开采技术和丰富的管理经验，成功开发当地石油资源，实现了境外投资的盈利。然而，该理论也存在局限性。我国大多数企业，尤其是中小企业，并不具备明显的垄断优势。在国际市场竞争中，中小企业在技术、资金、品牌等方面往往处于劣势，难以依据垄断优势理论进行境外直接投资决策。而且垄断优势理论主要关注跨国公司内部的优势，而忽视了东道国市场的需求和竞争环境。在一些新兴市场国家，当地企业可能对本土市场需求更为了解，我国企业即使拥有一定的垄断优势，也可能因无法适应当地市场而面临挑战。垄断优势理论难以解释那些不具有明显垄断优势的跨国公司的国际直接投资行为。在实践中，一些企业可能通过合作、联盟等方式获取资源和优势，从而进行境外直接投资，这超出了垄断优势理论的解释范围。2.1.2内部化理论内部化理论又称市场内部化理论，是当前解释对外直接投资的一种比较流行的理论。自20世纪70年代中期，以英国里丁大学学者巴克莱（P.J.Buckley）、卡森（M.Casson）与加拿大学者拉格曼（A.M.Rugman）为主要代表人物的西方学者，以发达国家跨国公司（不含日本）为研究对象，沿用美国学者科斯（R.H.Coase）的新厂商理论和市场不完全的基本假定，提出并建立了跨国公司的一般理论——内部化理论。该理论主要回答了为什么和在怎样的情况下，到国外投资是一种比出口产品和转让许可证更为有利的经营方式。内部化理论的核心观点是，外部市场机制失败，主要是同中间产品（如原材料、半成品、技术、信息、商誉等）的性质和买方不确定性有关。由于买方对技术不了解，卖方对产品保密，不愿透露技术内容，导致市场交易存在较高的成本和风险，因此跨国公司倾向于纵向一体化，通过建立内部市场来代替外部市场，将中间产品，特别是知识产品在企业内部转让，以降低交易成本，谋求整体利润的最大化。交易成本受各种因素的影响，公司无法控制全部因素，而实现市场内部化，通过内部转移价格可以起到润滑作用，合理配置资源，提高经济效率。国际直接投资倾向于高技术产业，强调管理能力，使交易成本最小化，保证跨国公司经验优势，都是为了实现上述各方面要求。我国企业在进行境外投资决策和模式选择时，可基于内部化理论进行考量。以华为公司为例，华为在全球拥有众多研发中心和生产基地，通过内部化将核心技术、研发成果等在企业内部进行转移和共享。在海外投资设厂过程中，华为将自身的技术、管理经验等内部资源进行整合和调配，利用内部市场的优势，避免了外部市场交易中的不确定性和高成本，提高了运营效率和竞争力。同时，华为在与海外供应商合作时，也通过建立长期稳定的内部合作关系，确保原材料的稳定供应和质量控制，降低了交易风险。一些大型制造业企业，如海尔集团，在海外投资建立生产基地和销售网络，通过内部化实现了生产、销售、研发等环节的协同运作，优化了资源配置，降低了生产成本，提升了品牌在国际市场的影响力。我国企业在依据内部化理论进行境外投资时，也面临一些挑战。不同国家和地区的文化、法律、政策等存在差异，可能导致企业在建立内部市场和实施内部化策略时遇到困难。在某些国家，当地的劳工法律、税收政策等可能与我国企业的内部化管理模式产生冲突，增加了企业的运营成本和管理难度。随着企业规模的扩大和业务的多元化，内部化管理的复杂性也会增加，可能导致企业内部协调成本上升，影响内部化优势的发挥。如果企业内部沟通不畅、信息传递不及时，可能会导致决策失误和资源浪费。2.1.3国际生产折衷理论国际生产折衷理论又称国际生产综合理论，由英国瑞丁大学教授邓宁（JohnHarryDunning）于1977年提出。该理论综合了垄断优势理论、内部化理论和区位理论，认为企业进行境外直接投资需要同时具备所有权优势、内部化优势和区位优势。所有权优势是指企业拥有的无形资产、技术、管理经验、品牌等方面的优势，这些优势使企业在国际市场竞争中具有独特的竞争力，能够获得比其他企业更多的利润。内部化优势是指企业将中间产品，特别是知识产品在企业内部进行转移和交易的能力，通过内部化可以降低市场交易成本，避免外部市场的不确定性和风险。区位优势是指东道国的地理位置、资源禀赋、市场规模、政策法规、基础设施等方面的优势，这些优势吸引企业到东道国进行投资，以充分利用当地的有利条件，降低生产成本，提高生产效率。对于我国企业而言，国际生产折衷理论在解释企业境外投资行为中具有重要作用。以联想集团为例，联想在全球电脑市场拥有较高的品牌知名度和先进的技术研发能力，具备所有权优势；通过在全球范围内建立生产基地、销售网络和研发中心，将生产、销售、研发等环节进行内部化整合，实现了资源的优化配置和协同运作，体现了内部化优势；在海外投资区位选择上，联想在一些劳动力成本较低、市场潜力较大的国家和地区，如印度、巴西等，设立生产基地，利用当地的劳动力资源和市场优势，降低生产成本，扩大市场份额，发挥了区位优势。再如，我国一些资源型企业，如中国铝业，在进行境外投资时，充分考虑到东道国的资源禀赋优势，在澳大利亚、几内亚等铝土矿资源丰富的国家进行投资，获取资源保障，同时结合自身的技术和管理优势，以及内部化的运营模式，实现了企业的国际化发展。在实际应用中，我国企业也需要根据自身的实际情况，灵活运用该理论。一些企业在具备一定的所有权优势和内部化优势后，可能由于对东道国区位优势的判断不准确，导致投资决策失误。在选择投资区位时，企业不仅要考虑东道国的经济因素，还要充分考虑政治稳定性、文化差异、社会制度等非经济因素，以降低投资风险，提高投资成功率。国际生产折衷理论虽然提供了一个全面的分析框架，但在具体应用中，各优势因素的衡量和评估存在一定的主观性和难度，企业需要结合多种方法和数据进行综合分析，以做出科学合理的投资决策。2.2发展中国家境外直接投资理论2.2.1小规模技术理论小规模技术理论由美国经济学家刘易斯・威尔斯（LouisWells）于1977年在题为《发展中国家企业的国际化》一文中提出，并在1983年其著作《第三世界跨国公司》中进行了更详细的论述。该理论认为，发展中国家跨国公司的竞争优势主要体现在以下三个方面。发展中国家拥有为小市场需要服务的劳动密集型小规模生产技术。低收入国家商品市场的一个普遍特征是需求量有限，大规模生产技术无法从这种小市场需求中获得规模效益，而许多发展中国家正是开发了满足小市场需求的生产技术而获得竞争优势。这种小规模生产技术具有灵活性高、设备简单、生产周期短等特点，能够快速响应市场变化，满足小批量、多样化的市场需求。在国外生产民族产品也是发展中国家跨国公司的竞争优势之一。发展中国家对外投资主要是为服务于国外同一种族团体的需要而建立。根据威尔士的研究，以民族为纽带的对外投资在印度、泰国、新加坡、马来西亚以及中国台湾、香港的投资中都占有一定比例。这种投资模式能够充分利用当地的民族文化资源，满足当地同种族消费者的特殊需求，从而在当地市场获得竞争优势。产品低价营销策略也是发展中国家跨国公司形成竞争优势的重要原因。与发达国家跨国公司相比，发展中国家跨国公司的生产成本低、物美价廉，这使其在国际市场上具有较强的价格竞争力，也是抢占市场份额的重要武器。发展中国家的劳动力成本相对较低，原材料采购成本也可能因地理位置或资源优势而较低，这些因素使得发展中国家跨国公司能够以较低的价格生产产品，从而在价格敏感型市场中获得竞争优势。对于我国中小企业而言，小规模技术理论具有重要的指导意义。我国许多中小企业在技术和资金实力上相对较弱，但在小规模生产技术、民族特色产品生产以及成本控制方面具有一定的优势。一些中小企业专注于生产具有中国传统特色的手工艺品、食品等，利用小规模生产技术，满足国外同种族群体以及对中国文化感兴趣的消费者的需求。在东南亚、欧洲等地，我国的一些中小企业通过开设中式餐厅、销售中国传统手工艺品等方式，成功开拓了当地市场。这些企业充分发挥自身在小规模生产技术和民族特色产品方面的优势，以较低的成本生产产品，通过低价营销策略吸引消费者，从而在国际市场上获得了一席之地。一些从事服装加工的中小企业，针对国外小众市场的需求，采用劳动密集型的小规模生产技术，生产具有个性化设计的服装产品，以价格优势在国际市场上赢得了订单。2.2.2技术地方化理论技术地方化理论由英国经济学家拉奥（SanjayaLall）在1983年出版的《新跨国公司：第三世界企业的发展》一书中提出。拉奥深入研究了印度跨国公司的竞争优势和投资动机，认为发展中国家跨国公司的技术特征尽管表现为规模小、使用标准化技术和劳动密集型技术，但这种技术的形成却包含着企业内在的创新活动。拉奥认为，导致发展中国家能够形成和发展自己独特优势主要有以下四个因素。发展中国家技术知识的当地化是在不同于发达国家的环境中进行的，这种新的环境往往与一国的要素价格及其质量相联系。发展中国家的劳动力、原材料等要素价格和质量与发达国家存在差异，企业在技术引进和应用过程中，需要根据当地的要素条件对技术进行调整和改进，从而形成适合当地环境的技术知识。发展中国家通过对进口的技术和产品进行某些改造，使它们的产品能更好地满足当地或邻国市场的需求，这种创新活动必然形成竞争优势。发展中国家企业会根据当地消费者的需求特点、消费习惯、市场环境等因素，对进口技术和产品进行适应性改造，提高产品的适用性和竞争力。发展中国家企业竞争优势不仅来自于其生产过程和产品与当地的供给条件和需求条件紧密结合，而且来自创新活动中所产生的技术在小规模生产条件下具有更高的经济效益。发展中国家企业能够充分利用当地的资源和市场条件，优化生产过程，提高生产效率，降低生产成本，从而在小规模生产中实现更高的经济效益。从产品特征看，发展中国家企业往往能开发出与品牌产品不同的消费品，特别是当东道国市场较大，消费者的品位和购买能力有很大差别时，来自发展中国家的产品仍有一定的竞争能力。发展中国家企业能够针对东道国市场的细分需求，开发出具有差异化特点的产品，满足不同层次消费者的需求。我国企业在进行境外投资时，可以充分运用技术地方化理论。在引进国外先进技术后，我国企业应结合国内和投资东道国的实际情况，对技术进行消化、吸收和再创新。一些制造业企业在引进国外先进的生产设备和技术后，根据国内劳动力丰富、成本相对较低的特点，对生产流程进行优化，采用更加灵活的生产组织方式，提高了生产效率，降低了生产成本。在投资东道国，企业也会根据当地的市场需求和消费习惯，对产品进行改进和创新。我国的一些家电企业在进入非洲市场时，针对当地电压不稳定、消费者对价格敏感等特点，对产品进行了适应性改进，开发出了价格较低、性能稳定的家电产品，受到了当地消费者的欢迎，成功打开了当地市场。我国的一些互联网企业在拓展海外市场时，也会根据当地的文化、语言、消费习惯等因素，对产品的功能、界面设计等进行优化，提高产品的用户体验，增强产品在当地市场的竞争力。2.2.3技术创新产业升级理论技术创新产业升级理论由英国学者坎特韦尔（JohnA.Cantwell）和托兰惕诺（PazEstrellaTolentino）提出。该理论的核心观点是，发展中国家技术能力的提高是一个不断积累的结果，技术能力的提高又有助于促进其产业结构的升级，而技术能力的提升和产业结构的升级是发展中国家对外直接投资的重要基础和动力。发展中国家在进行对外直接投资时，会优先选择在技术水平相近或略高于本国的国家和地区进行投资，通过学习和吸收当地的先进技术和管理经验，提升自身的技术能力和创新水平，进而推动本国产业结构的升级。随着技术能力和产业结构的不断提升，发展中国家对外直接投资的区位选择会逐渐向技术水平更高的国家和地区拓展，投资领域也会不断扩大，从传统产业向新兴产业、高技术产业转移。我国企业在实践中积极践行技术创新产业升级理论。以华为为例，华为长期致力于技术研发和创新，不断加大研发投入，拥有众多自主知识产权和核心技术。通过持续的技术创新，华为实现了产业的升级，从最初的通信设备制造商逐渐发展成为全球领先的信息与通信技术（ICT）解决方案供应商。在境外直接投资方面，华为在全球设立了多个研发中心和分支机构，积极与当地的科研机构、企业开展合作，吸收和借鉴国际先进技术和管理经验，进一步提升自身的技术创新能力和国际竞争力。华为在欧洲设立研发中心，充分利用当地的高端人才和科研资源，开展5G技术、人工智能等前沿技术的研究和开发，推动了自身技术的升级和产业的发展。我国的一些新能源汽车企业，如比亚迪、蔚来等，也通过技术创新实现了产业升级，并积极开展境外直接投资。这些企业加大在电池技术、自动驾驶技术等方面的研发投入，提升了产品的性能和竞争力。通过在海外投资设厂、建立销售网络等方式，这些企业拓展了国际市场，同时也吸收了国外先进的生产技术和管理经验，促进了自身的发展和产业的升级。三、我国企业境外直接投资决策行为依据的多维度分析3.1宏观层面的决策依据3.1.1国家政策导向国家政策在我国企业境外直接投资中发挥着关键的引导和支持作用，为企业“走出去”营造了良好的政策环境，提供了有力的政策保障。近年来，我国出台了一系列鼓励企业境外直接投资的政策措施，如《关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》等，明确了境外投资的鼓励、限制和禁止领域，引导企业合理开展境外投资。国家还通过税收优惠、金融支持、财政补贴等政策手段，降低企业境外投资成本，提高企业投资积极性。对符合条件的境外投资项目给予税收减免、出口退税等优惠政策；鼓励金融机构为企业境外投资提供信贷支持、融资担保等金融服务。“一带一路”倡议作为我国新时期全方位对外开放的重要举措，对企业境外直接投资产生了深远影响。自2013年“一带一路”倡议提出以来，我国与沿线国家的投资合作不断深化。截至2023年底，中国在共建“一带一路”国家设立境外企业1.7万家。2023年，中国企业在“一带一路”沿线国家非金融类直接投资234.9亿美元，同比增长13.1%，占同期总额的18.6%。众多企业积极响应倡议，在基础设施建设、能源资源开发、制造业、商贸物流等领域开展了大量投资项目。中国交通建设集团在巴基斯坦投资建设的瓜达尔港项目，该项目是“一带一路”倡议的重要标志性项目之一。瓜达尔港位于巴基斯坦俾路支省西南部，是巴基斯坦难得的深水良港。中交集团通过投资、建设和运营瓜达尔港，使其成为连接中亚、南亚和中东地区的重要物流枢纽。瓜达尔港的建成不仅提升了巴基斯坦的港口运营能力和物流效率，还为中国与中东、非洲等地的贸易往来开辟了新的便捷通道，促进了区域经济合作与发展。中交集团也通过该项目，拓展了海外市场，提升了企业在国际港口建设和运营领域的影响力。中国电力建设集团在埃塞俄比亚投资建设的复兴大坝项目。复兴大坝是埃塞俄比亚最大的基础设施建设项目之一，对该国的经济发展和能源供应具有重要战略意义。中国电建凭借其在水利水电工程建设领域的技术和经验优势，参与了复兴大坝的投资、设计和施工。该项目建成后，将有效改善埃塞俄比亚的电力供应状况，促进农业灌溉和经济发展，同时也加强了中国与埃塞俄比亚在基础设施领域的合作，为中国企业在非洲市场的进一步拓展奠定了基础。3.1.2国内经济结构调整需求国内经济结构调整是我国经济发展的重要任务，对企业境外直接投资决策产生了深刻影响。随着我国经济的快速发展，国内产业结构面临着转型升级的压力，一些传统产业出现了产能过剩的问题。通过境外直接投资，企业可以将部分过剩产能转移到其他国家和地区，实现资源的优化配置，促进国内产业结构的调整和升级。以钢铁行业为例，我国是钢铁生产大国，近年来钢铁产能过剩问题较为突出。为了解决这一问题，一些钢铁企业积极开展境外直接投资，将部分产能转移到海外市场。河北钢铁集团（现河钢集团）在塞尔维亚投资收购斯梅代雷沃钢厂。斯梅代雷沃钢厂是塞尔维亚最大的钢铁企业，曾面临经营困境。河钢集团通过收购和改造，向钢厂注入资金和先进技术，提升了钢厂的生产效率和产品质量。河钢集团还利用自身的销售渠道和市场资源，帮助斯梅代雷沃钢厂拓展国际市场，使其重新焕发生机。这一投资项目不仅解决了我国钢铁行业部分过剩产能的问题，还促进了塞尔维亚当地的经济发展和就业，实现了互利共赢。同时，河钢集团通过在海外的投资布局，积累了国际化经营经验，提升了企业在国际钢铁市场的竞争力。再如，我国的纺织行业也存在产能过剩的情况。一些纺织企业在东南亚国家，如越南、柬埔寨等，投资建设纺织工厂。这些国家劳动力成本较低，且拥有较为优惠的贸易政策。我国纺织企业通过在当地投资设厂，利用当地的劳动力和政策优势，降低生产成本，同时将部分产能转移到海外，缓解了国内市场的竞争压力，促进了国内纺织产业的结构调整和升级。这些企业在海外投资过程中，还注重技术创新和品牌建设，推动了我国纺织产业向高端化、智能化方向发展。3.1.3国际经济环境变化国际经济环境的变化是我国企业境外直接投资决策的重要影响因素。全球经济一体化的深入发展，为我国企业境外直接投资提供了广阔的市场空间和机遇。随着各国之间的经济联系日益紧密，国际市场的规模不断扩大，企业通过境外直接投资可以更好地利用全球资源，拓展市场份额，提升国际竞争力。一些企业通过在海外投资设厂、建立销售网络等方式，将产品推向国际市场，实现了国际化发展。联想集团通过并购国际商业机器公司（IBM）个人电脑业务，迅速进入国际市场，提升了品牌知名度和市场份额，成为全球知名的电脑制造商。贸易保护主义的抬头也给我国企业境外直接投资带来了挑战。一些国家为了保护本国产业，采取了一系列贸易保护措施，如提高关税、设置贸易壁垒、实施反倾销和反补贴调查等，增加了我国企业境外投资的难度和风险。美国对我国部分商品加征高额关税，导致我国相关企业出口受阻，一些企业为了规避贸易壁垒，选择在海外投资设厂，将生产环节转移到其他国家和地区。华为公司在海外投资过程中，就受到了一些国家的政治干预和贸易限制。美国以所谓的“国家安全”为由，对华为实施制裁，禁止美国企业与华为进行业务往来，并游说其他国家限制华为参与当地的5G网络建设。华为公司并没有退缩，而是积极应对，通过加强技术研发、拓展全球市场等方式，在一些国家和地区成功建设了5G网络，提升了企业的技术实力和国际影响力。华为还加强了与其他国家和地区的合作，积极参与国际标准制定，推动全球5G技术的发展，为我国企业在面对贸易保护主义挑战时提供了有益的借鉴。3.2微观层面的决策依据3.2.1企业战略目标企业战略目标是其境外直接投资决策的核心驱动力，不同的战略目标会引导企业做出不同的投资决策。以市场拓展为战略目标的企业，通常会将投资目光投向市场潜力大、增长速度快的国家和地区。这些企业希望通过在当地投资设厂、建立销售网络等方式，绕过贸易壁垒，直接进入当地市场，提高市场份额，增强品牌影响力。小米公司在印度的投资就是典型的市场拓展型投资。印度拥有庞大的人口基数和快速增长的经济，智能手机市场潜力巨大。小米公司通过在印度投资建立生产基地，利用当地的劳动力和市场优势，降低生产成本，快速推出适合印度市场需求的智能手机产品。小米还在印度建立了广泛的销售网络和售后服务体系，通过线上线下相结合的销售模式，提高产品的市场覆盖率。凭借高性价比的产品和有效的市场策略，小米在印度智能手机市场取得了显著的成绩，市场份额长期位居前列，成功实现了市场拓展的战略目标。资源获取是部分企业进行境外直接投资的重要战略目标。对于一些资源依赖型企业，如石油、天然气、矿产等行业的企业，为了确保原材料的稳定供应，降低原材料采购成本，会选择在资源丰富的国家和地区进行投资。中石化在中东、非洲等地的石油投资项目，通过投资当地的油田、炼油厂等，获取了丰富的石油资源，保障了国内市场的能源供应。中石化在沙特阿拉伯投资参与了多个石油项目，与当地企业合作进行石油勘探、开采和炼化。通过这些投资项目，中石化不仅获得了稳定的石油供应，还学习了当地先进的石油开采和炼化技术，提升了企业的技术水平和资源获取能力。中石化还积极参与国际石油市场的合作与竞争，通过境外投资项目，增强了在国际石油市场的话语权和影响力。技术寻求型企业则更倾向于在技术先进的国家和地区进行投资，通过并购当地的科技企业、设立研发中心等方式，获取先进的技术、研发人才和创新资源，提升自身的技术创新能力和核心竞争力。吉利汽车收购瑞典沃尔沃汽车就是一个成功的技术寻求型投资案例。沃尔沃汽车在汽车安全技术、环保技术等方面具有先进的技术和丰富的研发经验。吉利汽车通过收购沃尔沃，不仅获得了沃尔沃的品牌和市场渠道，更重要的是获取了其先进的技术和研发团队。吉利汽车将沃尔沃的技术与自身的生产制造能力相结合，进行技术消化、吸收和再创新，推出了一系列具有高技术含量的汽车产品，提升了企业的技术水平和品牌形象，实现了技术寻求的战略目标。3.2.2企业自身优势企业自身所具备的技术、品牌、管理等多方面优势，在其境外直接投资决策以及模式选择中发挥着至关重要的影响。技术优势是企业在国际市场竞争中的核心竞争力之一。拥有先进技术的企业在境外直接投资中具有明显的优势，能够开发出更具竞争力的产品和服务，满足当地市场的需求。华为在通信技术领域拥有众多核心专利和先进技术，如5G技术、物联网技术等。凭借这些技术优势，华为在全球范围内积极开展境外直接投资，在多个国家和地区设立研发中心和生产基地。华为与全球众多运营商合作，为其提供先进的通信设备和解决方案，帮助运营商提升网络性能和服务质量。华为在欧洲、亚洲、非洲等地的投资项目，不仅推动了当地通信技术的发展，也使华为在国际通信市场占据了重要地位。华为还通过技术创新，不断拓展业务领域，如在人工智能、云计算等领域进行投资和研发，进一步提升企业的技术实力和市场竞争力。强大的品牌优势能够帮助企业在境外市场迅速打开局面，提高产品的知名度和美誉度，增强消费者的信任和忠诚度。可口可乐作为全球著名的饮料品牌，凭借其强大的品牌影响力，在全球200多个国家和地区开展境外直接投资，建立了庞大的生产和销售网络。可口可乐的品牌形象深入人心，消费者对其产品具有较高的认可度和忠诚度。在进入新的市场时，可口可乐通过品牌宣传和市场推广，能够快速吸引消费者的关注，占据市场份额。可口可乐还注重品牌创新和本土化营销，根据不同国家和地区的文化、消费习惯等因素，推出适合当地市场的产品和营销策略，进一步巩固和提升品牌优势。有效的管理优势能够提高企业的运营效率和决策能力，降低成本，增强企业的抗风险能力。麦当劳以其标准化的管理模式和高效的运营体系，在全球100多个国家和地区开设了数万家餐厅。麦当劳的管理模式涵盖了餐厅选址、店面装修、人员培训、食材采购、食品制作、服务流程等各个环节，通过标准化的管理，确保了全球各地餐厅的产品质量和服务水平的一致性。麦当劳还注重供应链管理和成本控制，通过与全球优质供应商合作，实现了食材的稳定供应和成本的有效控制。在面对各种市场变化和风险时，麦当劳能够凭借其高效的决策机制和灵活的应对策略，及时调整经营策略，保持企业的稳定发展。3.2.3企业风险承受能力企业风险承受能力是境外直接投资决策中不可忽视的关键因素，它直接关系到企业投资的成败和可持续发展。企业在进行境外直接投资前，需要全面、系统地评估各种潜在风险，包括政治风险、经济风险、文化风险等，并准确衡量自身的风险承受能力，以此为基础制定合理的投资决策。政治风险是境外直接投资中较为常见且影响较大的风险之一。东道国的政治稳定性、政策法规的变动、国际关系的变化等都可能引发政治风险，给企业的投资带来不确定性。在某些国家，政权更迭可能导致政策的大幅调整，对外国投资企业的经营产生不利影响。企业需要对东道国的政治局势进行深入分析和评估，了解其政治体制、政党格局、政策走向等，判断政治风险的大小。对于政治风险较高的国家和地区，企业如果风险承受能力较低，可能会选择放弃投资；而风险承受能力较强的企业，可能会采取一些风险应对措施，如与当地政府建立良好的合作关系、购买政治风险保险等，以降低政治风险带来的损失。经济风险主要包括汇率波动、通货膨胀、经济衰退等因素对企业投资的影响。汇率波动可能导致企业的资产价值和收益发生变化，增加企业的财务风险。如果企业在境外投资的资产以当地货币计价，当汇率发生不利变动时，企业在换算成本币时可能会面临资产减值的风险。通货膨胀会影响企业的生产成本和市场需求，经济衰退则可能导致市场萎缩、消费能力下降，使企业的销售和利润受到影响。企业需要密切关注东道国的经济形势和宏观经济指标，运用金融工具进行汇率风险管理，合理规划投资规模和运营策略，以应对经济风险。一些企业会通过远期外汇合约、货币互换等金融衍生品来锁定汇率，降低汇率波动的风险；在投资决策时，充分考虑当地的通货膨胀率和经济增长趋势，选择经济稳定、发展前景良好的国家和地区进行投资。文化风险源于不同国家和地区之间的文化差异，包括语言、宗教、价值观、风俗习惯等方面的差异。这些差异可能导致企业在市场开拓、员工管理、品牌推广等方面遇到困难。在文化差异较大的国家和地区，企业的产品和服务可能无法被当地消费者接受，企业的管理理念和方式可能不适应当地员工的价值观和工作习惯，从而影响企业的运营效率和市场竞争力。企业需要加强跨文化管理，深入了解东道国的文化特点，尊重当地的文化习俗，制定适合当地文化的市场营销策略和人力资源管理策略。一些企业在进入新市场时，会进行市场调研，了解当地消费者的文化需求和消费习惯，对产品进行本土化设计和推广；在员工管理方面，注重文化融合，加强对员工的跨文化培训，提高员工的跨文化沟通能力和适应能力。四、我国企业境外直接投资的主要模式及比较4.1绿地投资模式4.1.1绿地投资模式的内涵与特点绿地投资，又称为创建投资，是指跨国公司等投资主体在东道国境内依照东道国的法律设置的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业，也就是在一片“空白之地”上从零开始创建全新的企业或项目。这种投资模式的操作方式通常包括在东道国购买土地、建设厂房、购置设备、招聘员工、建立生产和运营体系等一系列活动，完全依靠投资者自身的力量来建立新的企业实体。绿地投资模式具有多方面特点。在控制权方面，投资者拥有完全的控制权。通过绿地投资设立的新企业，投资者可以按照自己的战略规划和经营理念来进行管理和运营，能够更好地实现自身的长期发展目标。企业可以自主决定产品的研发方向、市场定位、营销策略等关键决策，不受其他企业的干扰和制约。在技术与品牌转移上，绿地投资有利于技术、品牌等无形资产的转移。投资者可以将自身所拥有的先进技术、管理经验和品牌影响力直接引入到新设立的企业中，从而提升企业的竞争力。企业可以将国内成熟的生产技术应用到海外新厂，同时借助品牌的知名度打开当地市场。在市场与政策适应度上，绿地投资能够更好地适应东道国的市场需求和政策环境。由于是全新创建的企业，可以根据当地的市场特点和政策要求进行灵活的布局和调整。企业可以深入了解当地消费者的需求偏好和消费习惯，开发出更符合当地市场需求的产品和服务。绿地投资模式也存在一定的局限性。从建设周期来看，绿地投资通常需要较长的时间来完成项目的筹备、建设和运营，一般从项目规划到正式投产可能需要数年时间，这期间市场环境可能发生变化，增加了不确定性。在资金投入方面，绿地投资需要大量的初始资金，用于购置土地、建设厂房、购置设备、招聘和培训员工等，资金压力较大。企业可能需要投入数亿元甚至数十亿元的资金来建设一个大型的生产基地。绿地投资面临着较高的市场进入风险。由于对当地市场缺乏了解，可能出现产品或服务不符合当地需求、市场推广困难、供应链不稳定等问题。在进入一个新的国家市场时，企业可能对当地的文化、法律法规、商业习惯等了解不足，导致在运营过程中遇到各种困难。4.1.2绿地投资模式的适用场景绿地投资模式在不同行业和投资区位具有不同的适用情况。在制造业领域，绿地投资模式较为常见。对于一些技术密集型和资本密集型的制造业企业，如汽车制造、电子设备制造等，绿地投资可以使企业更好地控制生产过程，保证产品质量和技术保密性。这些企业通常拥有先进的生产技术和管理经验，通过绿地投资在海外建立生产基地，可以充分利用当地的劳动力、资源等优势，降低生产成本，提高产品的竞争力。丰田汽车在海外多个国家建立生产工厂，通过绿地投资将自身先进的汽车生产技术和管理模式引入当地，实现了本地化生产，不仅满足了当地市场对汽车的需求，还降低了运输成本和关税成本，提升了产品在当地市场的价格竞争力。服务业领域中，一些对服务质量和品牌形象要求较高的行业，如高端酒店、金融服务等，也适合采用绿地投资模式。以高端酒店行业为例，酒店集团通过绿地投资在海外热门旅游目的地或商业中心建设酒店，可以按照自身的品牌标准和服务理念进行设计和运营，打造独特的品牌形象，提供高品质的服务，吸引高端客户群体。希尔顿酒店集团在全球多个国家和地区采用绿地投资的方式建设酒店，从酒店的选址、建筑设计、内部装修到服务流程的制定，都严格遵循集团的标准，为全球客户提供一致的高端服务体验，提升了品牌在国际市场的知名度和美誉度。在投资区位选择上，对于市场规模较大、经济发展水平较高、基础设施完善、政策环境稳定的国家和地区，绿地投资模式具有较大的吸引力。在这些地区进行绿地投资，企业可以更好地利用当地的市场资源和基础设施，降低运营成本，提高投资回报率。中国的一些家电企业在欧洲、北美等发达地区进行绿地投资，建立生产基地和销售中心，不仅可以避开贸易壁垒，直接进入当地市场，还能利用当地先进的技术和人才资源，提升企业的技术创新能力和管理水平。美的集团在德国投资建设工厂，德国拥有先进的制造业技术和高素质的劳动力，美的通过绿地投资在德国建立工厂，能够更好地学习和吸收德国的先进制造技术和管理经验，提升产品的技术含量和质量水平，满足欧洲市场对高品质家电产品的需求。对于一些资源丰富的国家和地区，资源开发类企业也常常采用绿地投资模式。在这些地区投资建设资源开发项目，如矿山开采、石油勘探等，可以直接获取当地的资源，保障企业的原材料供应，降低原材料采购成本。中国的一些矿业企业在澳大利亚、巴西等国家进行绿地投资，开发当地的铁矿石、铜矿等资源，为国内的钢铁、有色金属等行业提供了稳定的原材料支持。中国铝业在几内亚投资开发西芒杜铁矿项目，几内亚拥有丰富的铁矿资源，中国铝业通过绿地投资参与该项目的开发，不仅可以获取优质的铁矿石资源，满足国内铝行业对原材料的需求，还能在一定程度上影响国际铁矿石市场的供应格局，提升企业在国际资源市场的话语权。4.1.3典型案例分析：以海尔在海外设厂为例海尔作为我国知名的家电企业，在国际化进程中积极采用绿地投资模式，在海外多个国家和地区设立工厂，取得了显著的成效。海尔在俄罗斯的投资是其绿地投资的成功案例之一。当地时间2019年8月28日，海尔俄罗斯工业园暨洗衣机互联工厂开业典礼隆重举行，这是中国洗衣机行业在欧洲首个基于COSMOPlat大规模定制模式打造的智慧洗衣机互联工厂。海尔选择在俄罗斯进行绿地投资，主要基于多方面的考虑。俄罗斯拥有庞大的消费市场，人口众多，对家电产品的需求量大，且市场潜力巨大。俄罗斯又是“一带一路”北线的重要国家，在中俄关系发展的历史最佳机遇期，投资俄罗斯有利于加强两国的经贸往来和技术交流。该洗衣机互联工厂具有多方面的优势和意义。从市场覆盖角度来看，它主要生产直驱洗衣机，面向俄罗斯全境1.4亿消费者，全球洗衣机龙头品牌海尔直接在俄罗斯境内开设互联工厂，能够更好地服务俄罗斯消费者，让俄消费者获取世界一流的洗护服务。该工厂的产能还能辐射中亚、欧洲2亿用户。海尔洗衣机互联工厂的地址位于俄罗斯联邦鞑靼斯坦共和国纳别列日尼・切尔内市，该市地理位置优越，位于东欧平原东部、伏尔加河中游地段，是俄罗斯中央地区和伏尔加河流域地区的结合部，便于产品的运输和销售。从产业带动角度来说，家电产业产业链条长，涉及基础研发、智能制造、高端设计、大件物流、品牌营销、售后维护等多个环节，海尔在俄罗斯投资建厂，对于当地的人才培养、增加就业、升级消费、产业提振具有显著效果。海尔业务链条广且相互协同、形成生态圈层，一条业务线在地方平台的投入获得成效，将持续性连接并引入其他业务生态。早在2016年4月，海尔就已经在俄罗斯联邦鞑靼斯坦共和国正式运营其冰箱制造基地，到2017年，海尔的俄罗斯冰箱互联工厂实现产能翻番。而这次海尔俄罗斯工业园暨洗衣机互联工厂正式投产，是海尔进一步加大对俄罗斯投资的重要举措，洗衣机互联工厂的投产将成为继冰箱互联工厂后，驱动当地经济和产业发展的新引擎，后续厨电、空调、热水器等都会入驻。在本土化策略方面，海尔始终坚持以满足当地居民需求为核心，为其定制本土化洗护解决方案。由于不同地域风土人情和生活习惯的差异，全球范围内不同家庭对洗衣机也有截然不同的品质需求。在俄罗斯市场，海尔通过调研，发现当地房子为了保暖，普通家庭一般会建造的面积比较小，大的洗衣机放在家里很占地方。所以，海尔洗衣机研发团队就为俄罗斯用户设计出超薄洗衣机，体积不大，但容量却能达到8公斤，这类产品在当地市场很受欢迎。海尔在俄罗斯的绿地投资取得了良好的经济效益和社会效益。在经济效益方面，海尔在俄罗斯市场的销售额不断增长，品牌知名度和市场份额逐步提升，通过本地化生产，降低了生产成本和运输成本，提高了产品的竞争力。在社会效益方面，海尔为当地提供了大量的就业岗位，促进了当地的就业和经济发展，同时也带动了当地相关产业的发展，如零部件供应商、物流企业等。4.2跨国并购模式4.2.1跨国并购模式的内涵与特点跨国并购是指一国企业（并购企业）通过一定的渠道和支付手段，将另一国企业（被并购企业）的所有资产或足以行使运营活动的股份收买下来，从而对另一国企业的经营管理实施实际的或完全的控制行为。从并购的类型来看，主要包括横向跨国并购、纵向跨国并购和混合跨国并购。横向跨国并购是指两个以上国家生产或销售相同或相似产品的企业之间的并购，其目的通常是为了扩大市场份额，增强企业在行业内的竞争力。如法国达能集团收购娃哈哈部分股权，二者均在饮料行业，通过并购达能集团得以拓展在中国市场的份额，提升品牌影响力。纵向跨国并购是指生产过程或经营环节紧密相关的公司之间的收购行为，并购双方往往是原材料供应者或产成品购买者，通过并购可以实现产业链的整合，降低采购成本，提高生产效率。例如中石化收购瑞士Addax石油公司，中石化作为石油下游企业，通过收购上游的石油勘探开发企业，保障了原油供应，完善了产业链布局。混合跨国并购是指两个以上国家处于不同行业的企业之间的并购，旨在实现多元化经营战略，分散经营风险，增强企业在全球市场的综合竞争力。比如美的集团收购德国库卡集团，美的主要从事家电制造，而库卡是全球知名的工业机器人制造商，通过此次并购，美的得以进入工业自动化领域，拓展了业务版图，实现了多元化发展。跨国并购模式具有独特的优势。能快速进入目标市场，利用被并购企业已有的销售渠道、品牌、客户资源等，节省市场开拓时间和成本，迅速在当地市场占据一席之地。联想并购IBM个人电脑业务，借助IBM在全球的品牌知名度和销售网络，联想快速打开了国际市场，提升了自身在全球PC市场的份额。获取战略性资产，如先进技术、研发团队、专利等，有助于企业提升技术水平和创新能力。吉利收购沃尔沃，不仅获得了沃尔沃的品牌，更重要的是获取了其在汽车安全技术、新能源技术等方面的先进技术和研发人才，为吉利汽车的技术升级和产品创新提供了有力支持。实现协同效应，通过整合双方的资源、业务和管理，在生产、采购、销售、研发等环节实现协同，降低成本，提高效率，增强企业的竞争力。例如，在生产环节可以共享生产设备和生产工艺，提高生产效率；在采购环节可以集中采购，增强议价能力，降低采购成本。跨国并购也存在诸多风险。文化整合难度大，不同国家和地区的企业文化、价值观、管理理念等存在差异，并购后可能导致员工之间的冲突，影响企业的运营效率和团队凝聚力。TCL并购法国汤姆逊后，由于中法两国企业文化差异较大，在管理方式、工作习惯等方面存在冲突，导致员工之间沟通不畅，工作效率低下，优秀人才流失。财务风险较高，并购需要大量的资金投入，可能导致企业资金链紧张，若对被并购企业的财务状况评估不准确，还可能面临债务陷阱。例如，一些被并购企业可能存在隐藏债务、不良资产等问题，并购后会给企业带来沉重的财务负担。整合过程复杂，除了文化和财务整合，还涉及业务流程、组织架构、人力资源等方面的整合，任何一个环节出现问题都可能影响并购的效果。企业在整合业务流程时，如果不能有效协调双方的业务，可能导致生产中断、客户流失等问题；在整合组织架构时，如果不能合理安排人员，可能引发内部矛盾和管理混乱。4.2.2跨国并购模式的适用场景在技术密集型行业，跨国并购模式具有重要意义。以半导体行业为例，该行业技术更新换代快，竞争激烈，企业需要不断提升技术水平和创新能力才能在市场中立足。通过跨国并购，企业可以获取被并购方的先进技术、专利和研发团队，缩短技术研发周期，提升自身的技术实力。英伟达收购英国芯片设计公司ARM，ARM在芯片设计领域拥有先进的技术和大量的专利，英伟达通过此次收购，有望进一步提升其在人工智能芯片、自动驾驶芯片等领域的技术竞争力，加速产品研发和创新，巩固其在全球半导体市场的地位。在新能源汽车行业，电池技术是核心竞争力之一。企业通过跨国并购电池技术领先的企业，可以快速提升自身的电池技术水平，优化产品性能。大众汽车收购美国电池初创企业QuantumScape，QuantumScape在固态电池技术方面取得了重要突破，大众汽车通过收购获得了相关技术，加快了其在固态电池领域的研发和应用进程，提升了在新能源汽车市场的竞争力。对于市场拓展需求强烈的企业，跨国并购是实现快速扩张的有效途径。以互联网行业为例，随着全球互联网市场的竞争日益激烈，企业需要不断拓展海外市场，获取更多的用户和市场份额。字节跳动收购Musical.ly，Musical.ly是一款在欧美市场广受欢迎的短视频应用，字节跳动通过此次收购，将Musical.ly与抖音进行整合，快速进入欧美短视频市场，吸引了大量海外用户，提升了抖音在国际市场的知名度和影响力，进一步巩固了字节跳动在全球短视频领域的领先地位。在零售行业，企业通过跨国并购可以利用被并购企业的线下门店和销售网络，快速进入当地市场，扩大市场覆盖范围。永辉超市收购澳大利亚最大的连锁超市Coles部分股权，Coles在澳大利亚拥有广泛的门店网络和成熟的供应链体系，永辉超市通过收购可以借助Coles的资源，进入澳大利亚零售市场，学习其先进的零售管理经验，提升自身的国际化运营能力，同时也有助于拓展全球供应链，为国内消费者提供更多优质的商品。4.2.3典型案例分析：以TCL并购法国汤姆逊为例TCL创办于1981年，经过多年发展，已成为中国电子信息产业中具有一定竞争力和品牌知名度的大型企业。2003年7月，汤姆逊通过投资银行找到TCL，希望出售其彩电业务。汤姆逊创建于1879年，在全球消费类电子领域具有举足轻重的地位。这对一直图谋欧美市场的TCL来说，无疑是一个难得的契机。2004年1月，TCL并购汤姆逊彩电业务，成立TTE，其中TCL集团持股67%，汤姆逊持股33%。TCL希望通过此次并购，规避北美和欧盟的贸易壁垒，迅速切入欧美市场，同时完善产业格局，形成规模效应。TCL在并购过程中遇到了诸多问题。在战略规划方面，TCL实行多元化战略，在收购汤姆逊进入欧美彩电市场的同时，在通讯产业上也大力发展，这使得公司投资分散、资金链紧张，且在各行业中都未能形成较强的竞争力。TCL对行业发展方向把握不当，忽略了液晶、等离子新一代显示技术正快速蚕食传统CRT的市场份额，仍然大量生产传统的CRT彩电，错过了进军平板彩电市场的最佳时机。在财务方面，汤姆逊2003年底公布的年度业绩报告显示，其彩电和DVD等电子业务共亏损高达1.2亿欧元(约合人民币9.3亿元)，而且签约前还有3000万美元的财务缺口。而当时TCL的年利润大约为5.6亿元人民币，如果不能在预期时间扭亏为盈，TTE将成为TCL的沉重包袱。TCL对情况的估计过于乐观，集团从高层管理人员到财务人员，都没有充分评估并购所带来的财务风险，也没有理清楚集团内部财务关系，把弥补亏损的重点全部放在了北美地区，欧洲业务则全部基本维持原班人马和固有模式。当时的TCL还收购了法国另一家亏损严重的通讯公司，海外扩张的步伐迈得过大过急，集团精力分散，沉重的债务压垮了TCL的财务体系，导致TCL不仅没有实现18个月扭亏为盈的目标，反而在接下来的两年都处于严重亏损状态。在运营整合方面，TCL对汤姆逊完成并购后，公司中国总部根本无法从业务流程上真正实现对欧洲利润中心的管理和监控，双方的关系更像一种形式上的“婚姻”。合并后的TTE，不仅没能实现管控的优化，体现出协同效应，反而加重了公司的负担和风险。TCL并购后未能对企业文化进行有效整合。TCL和汤姆逊由于在很多方面存在差异，这些差异则通过人员之间的冲突表现出来。尽管TTE旗下品牌RCA处于经营亏损的状态，但汤姆逊依然拒绝接受TCL关于引入中国设计，降低产品成本的建议。TCL也是习惯按中国的方式运作，没有充分考虑到合作伙伴的接受程度和西方市场的适应程度，导致双方意见不一致，各行其是，出现“失控状态”，最终造成了公司运营效率低下，优秀人才大量流失。在市场方面，2004年，欧洲市场已经是平板电视的天下，并引领着世界彩电市场的潮流。然而，TCL既没有把握住当前市场最需要、最热门的产品生产技术，也没有花精力在核心技术的开发和核心能力的培养上，仍然在大量生产传统的CRT彩电。技术研发上的保守和停滞，不仅使TTE落后于竞争对手一大圈，还导致TTE自主竞争力严重下降，不能及时迎合市场需求。等到TTE意识到问题，开始大规模生产平板彩电时，价格上与竞争对手相比已经丧失了优势，产品销售速度慢，大量积压，销售的延误又导致了平板产品价格持续贬损，陷入恶性循环中。TCL并购法国汤姆逊的案例给我国企业境外直接投资带来了深刻的启示。企业在进行跨国并购前，必须制定清晰、明确的战略规划，明确自身的核心竞争力和发展方向，避免盲目多元化，确保投资的集中性和有效性。要对目标企业进行全面、深入的尽职调查，充分评估其财务状况、技术水平、市场前景、企业文化等，准确把握并购风险，制定合理的风险应对措施。在并购后的整合过程中，要高度重视文化整合，尊重双方的文化差异，建立有效的沟通机制和文化融合策略，促进员工之间的相互理解和合作。要加强业务流程、组织架构和人力资源的整合，优化资源配置，提高运营效率，实现协同效应。要密切关注市场动态和技术发展趋势，加大技术研发投入，不断提升产品的技术含量和竞争力，以适应市场变化和客户需求。4.3合作开发模式4.3.1合作开发模式的内涵与特点合作开发模式是指两个或两个以上的企业，基于共同的战略目标和利益诉求，在特定项目或业务领域进行合作，共同投入资源，包括资金、技术、设备、人力等，共同承担风险，共享项目的收益和成果。这种合作模式的方式多种多样，常见的有成立合资公司，合作双方按照一定的股权比例共同出资组建新的企业，在公司章程中明确双方的权利和义务，共同负责公司的运营和管理；签订合作协议，双方在不组建新公司的情况下，通过签订合作协议来约定合作的具体内容、方式、利益分配和风险承担等事项，在合作项目中各自发挥自身优势，协同完成项目任务。合作开发模式具有显著优势。在资源整合方面，合作双方可以充分发挥各自的优势资源，实现优势互补。一家企业拥有先进的技术，另一家企业拥有丰富的市场渠道和客户资源，通过合作开发，双方可以将技术和市场资源相结合，提高项目的成功率和竞争力。在风险分担上，合作开发模式使得合作双方共同承担项目风险，降低了单个企业的风险压力。在一些大型项目中，如基础设施建设、资源开发等，项目投资规模大、周期长、风险高，通过合作开发，企业可以将风险分散，提高应对风险的能力。在知识与经验共享层面，合作过程中，企业可以相互学习对方的先进技术、管理经验和市场运营技巧，促进企业自身的发展和提升。合作开发模式也存在一定的局限性。在合作决策方面，由于涉及多个合作方，决策过程可能相对复杂，需要各方进行充分的沟通和协商，容易出现决策效率低下的问题。在利益分配上，合作各方的利益诉求可能存在差异，如何合理分配项目收益，避免利益冲突，是合作开发模式面临的一个重要挑战。如果利益分配不合理，可能导致合作关系破裂，影响项目的顺利进行。4.3.2合作开发模式的适用场景在资源开发领域，合作开发模式被广泛应用。以石油天然气开发为例，石油天然气资源的勘探、开采和运输需要大量的资金、技术和设备投入，同时面临着地质条件复杂、市场价格波动等风险。因此，企业通常会选择合作开发模式，共同承担风险，共享资源和收益。中石化与沙特阿美在沙特的石油合作项目，双方共同投资建设炼油厂和石化项目，中石化凭借其在炼油和石化领域的技术和运营经验，沙特阿美则利用其丰富的石油资源和当地市场优势，实现了资源与技术的有效结合，共同开发石油资源，拓展市场，提高了双方在石油行业的竞争力。在矿产资源开发方面，如铁矿石、铜矿等，合作开发模式也较为常见。中国五矿集团与澳大利亚必和必拓在澳大利亚的铜矿合作项目，双方共同进行铜矿的勘探、开采和冶炼，通过合作，中国五矿集团获得了稳定的铜矿资源供应，必和必拓则借助中国五矿集团的资金和技术支持，提高了项目的开发效率和经济效益。基础设施建设领域同样适合合作开发模式。大型交通基础设施项目，如高铁、港口、机场等，投资规模巨大，建设周期长，需要大量的资金、技术和人力投入。而且这些项目涉及到多个领域和部门，需要进行协调和整合。通过合作开发模式，不同的企业可以发挥各自的优势，共同完成项目建设。中国交通建设集团与当地企业在马来西亚合作建设的皇京港项目，中国交建凭借其在港口建设领域的技术和经验，负责项目的规划、设计和施工，当地企业则利用其对当地市场和政策的了解，协助项目的推进和运营。双方通过合作，共同打造了一个现代化的港口，提升了马来西亚的港口运营能力和物流效率，促进了当地的经济发展。在能源基础设施建设方面，如核电站、水电站等，合作开发模式也具有重要意义。这些项目技术要求高、安全风险大，需要合作各方共同承担风险，共同推进项目的建设和运营。中国广核集团与法国电力集团在英国合作建设的欣克利角C核电站项目，双方共同投资、建设和运营核电站，通过合作，分享了技术和经验，确保了项目的顺利进行，满足了英国的能源需求。4.3.3典型案例分析：以中铝与力拓合作开发铁矿为例中铝与力拓在几内亚西芒杜铁矿的合作开发历程曲折，极具代表性。西芒杜铁矿位于几内亚东南部，是全球储量最大的一座未开发铁矿，已控制和推断储量为22.5亿吨，项目总资源量可能高达50亿吨，品位可达66%至67%，预计初期年产量可达1.2亿吨，品位超过65%。该铁矿因储量大、品位高而誉满全球，开发价值巨大。2008年，力拓获得几内亚政府授权，独家勘探西芒杜地区的铁矿资源。但随后经济危机、几内亚政策变动以及埃博拉疫情爆发，铁矿价格下跌，力拓陷入财政危机。此时，中铝以“参与西芒杜项目”为先决条件，参股力拓。但力拓态度犹豫，2009年2月，力拓财政状况好转后，单方面取消了与中铝的195亿美元股权交易，中铝被踢出局。后来，力拓意识到开发西芒杜铁矿面临诸多难题，如项目预算翻番，需解决耗资不菲的基建问题，包括建设水厂、电厂、生活区、商业区和长达620公里从矿山到港口的铁路及50公里的矿山内铁路，其中近半为山区铁路，还有3个25万吨的港口泊位，独立开发风险巨大。2010年7月29日，力拓与中铝签订西芒杜联合开发协议，双方成立合资公司，共同开发西芒杜铁矿，力拓、中铝分别拥有西芒杜项目50.35%和44.65%股权。在合作过程中，双方也存在利益分歧。中铝在合作中付出较多，需酌情引入铁路、港口、钢铁企业，甚至金融机构等“中方联合体成员”，共同参与开发建设，分担了大量资金、基础设施建设，乃至信用担保和政治斡旋的风险。但中铝在合作中所获得的，只是该项目的参与权而非决定权，“有权”向西芒杜投钱、引入基建项目，却没有拍板资格；若项目成功，中铝也仅获得部分铁矿石的销售权而非定价权。2014年5月，西芒杜项目新投资框架协议签署，淡化了力拓和中铝的项目股权配比及“2014年底产出铁矿石，优先供应中国”等说法。后来，几内亚政府修改矿业法，要求政府入干股15%，同时西芒杜项目需自建深水港，预计投资将突破200亿美元；中铝亏损，未能如力拓预期“漫天撒钱”；几内亚曾收回力拓在西芒杜北部开采权，并授予淡水河谷，2014年几内亚政府又宣布淡水河谷存在“贿赂”嫌疑，同年，力拓和淡水河谷为抢夺西芒杜项目对簿公堂，僵持不下；2014年几内亚爆发致命的埃博拉病毒，力拓为此推迟了西芒杜的可行性研究以及在建项目，于2015年2月才考虑重启开发；力拓集团新任CEO上任后开启“减支瘦身”。诸多因素导致2016年11月4日，力拓将西芒杜铁矿本方所占股份，折价出售给中铝矿业国际公司。中铝与力拓合作开发铁矿的案例，为我国企业境外直接投资提供了宝贵经验。在合作开发前，企业要对项目进行全面、深入的评估，包括资源储量、市场前景、技术可行性、投资成本、风险因素等，确保项目具有可行性和投资价值。在选择合作伙伴时，要充分考虑对方的实力、信誉、资源优势、合作意愿等因素，选择能够实现优势互补、互利共赢的合作伙伴。在合作过程中，要明确双方的权利和义务，制定合理的利益分配和风险分担机制，避免利益冲突和风险分担不均。要加强沟通与协调，建立有效的沟通机制和决策机制，及时解决合作中出现的问题。企业也要提高自身的风险应对能力，面对复杂多变的国际市场和投资环境，制定完善的风险预案，降低投资风险。4.4不同投资模式的比较与选择4.4.1基于企业战略目标的模式选择企业的战略目标是其境外直接投资模式选择的重要依据，不同的战略目标会引导企业倾向于不同的投资模式。若企业以市场拓展为战略目标，绿地投资和跨国并购模式各有优势。绿地投资模式下，企业能够根据自身战略规划，在目标市场从零开始建设生产和销售体系，虽然建设周期较长、初始投资较大，但可以更好地控制生产和销售环节，树立企业在当地市场的品牌形象，深入了解当地市场需求，逐步拓展市场份额。如前文提到的海尔在海外多个国家设立工厂，通过绿地投资模式，深入了解当地市场需求，生产适合当地消费者的产品，逐渐打开并扩大当地市场。跨国并购模式则能使企业快速获取被并购企业已有的市场渠道、品牌和客户资源，迅速进入目标市场，抢占市场份额。字节跳动收购Musical.ly，借助Musical.ly在欧美市场的用户基础和品牌知名度，快速进入欧美短视频市场，实现了市场拓展的战略目标。对于以资源获取为战略目标的企业，合作开发模式和绿地投资模式较为常见。在资源开发领域，合作开发模式能够整合各方资源，共同承担风险，共享资源开发的收益。如中铝与力拓合作开发几内亚西芒杜铁矿，双方共同投入资金、技术和人力，共同开发铁矿资源，实现了资源与技术的优势互补。绿地投资模式下，企业可以在资源丰富的地区直接投资建设资源开发项目，保障资源的稳定供应。中国的一些矿业企业在澳大利亚、巴西等国家通过绿地投资开发当地的铁矿石、铜矿等资源，确保了原材料的稳定供应。以技术寻求为战略目标的企业，跨国并购模式具有独特的优势。通过跨国并购，企业可以直接获取被并购企业的先进技术、研发团队和专利等战略性资产，快速提升自身的技术创新能力。吉利收购沃尔沃，获得了沃尔沃在汽车安全技术、新能源技术等方面的先进技术和研发人才，为吉利汽车的技术升级和产品创新提供了有力支持。企业也可以通过合作开发模式，与拥有先进技术的企业合作，在合作过程中学习和吸收对方的技术，提升自身技术水平。4.4.2基于投资区位的模式选择投资区位的特点对企业境外直接投资模式的选择有着重要影响。在发达国家进行投资时，由于这些国家市场成熟、技术先进、法律法规完善，但市场竞争激烈，土地和劳动力成本较高。对于技术密集型企业，跨国并购模式可能更具优势。发达国家拥有先进的技术和研发资源，企业通过并购当地的科技企业，可以快速获取先进技术和研发团队，提升自身的技术创新能力。如英伟达收购英国芯片设计公司ARM，ARM在芯片设计领域拥有先进的技术和大量的专利，英伟达通过此次收购，有望进一步提升其在人工智能芯片、自动驾驶芯片等领域的技术竞争力。对于一些服务型企业，绿地投资模式也有一定的可行性。虽然建设周期长、成本高，但可以更好地适应当地市场需求，树立企业的品牌形象。一些高端酒店集团在发达国家通过绿地投资建设酒店，按照自身的品牌标准和服务理念进行运营，为当地消费者提供高品质的服务，提升品牌知名度。在发展中国家进行投资时，这些国家市场潜力大、劳动力成本低、政策优惠多，但市场环境和基础设施可能相对不完善，投资风险相对较高。绿地投资模式适合那些对当地市场有深入了解，且具备较强资源整合能力的企业。企业可以利用当地的劳动力和资源优势，建设生产基地，降低生产成本，满足当地市场需求。海尔在俄罗斯、土耳其等发展中国家设立工厂，充分利用当地的市场潜力和政策优惠，实现了本土化生产和市场拓展。合作开发模式也较为适用，企业可以与当地企业合作，借助当地企业对市场和政策的了解，共同开发市场，降低投资风险。中国企业在一些发展中国家参与基础设施建设项目时，常常采用合作开发模式，与当地企业共同承担项目建设和运营的风险，实现互利共赢。4.4.3基于行业特点的模式选择不同行业的特性决定了企业在境外直接投资时对投资模式的不同选择。在制造业领域，绿地投资模式和跨国并购模式都有广泛应用。对于一些技术密集型和资本密集型的制造业企业，如汽车制造、电子设备制造等，绿地投资可以使企业更好地控制生产过程，保证产品质量和技术保密性。丰田汽车在海外多个国家建立生产工厂，通过绿地投资将自身先进的汽车生产技术和管理模式引入当地，实现了本地化生产，提升了产品竞争力。跨国并购模式则适用于那些希望快速进入目标市场、获取先进技术和品牌的制造业企业。联想并购IBM个人电脑业务，借助IBM在全球的品牌知名度和销售网络，快速打开了国际市场，提升了自身在全球PC市场的份额。服务业领域，绿地投资和合作开发模式较为常见。对于一些对服务质量和品牌形象要求较高的行业，如高端酒店、金融服务等，绿地投资可以使企业按照自身的品牌标准和服务理念进行运营，提升品牌知名度和服务质量。希尔顿酒店集团在全球多个国家和地区采用绿地投资的方式建设酒店，为全球客户提供一致的高端服务体验。合作开发模式适用于那些需要整合多方资源、共同提供服务的行业，如旅游服务、物流服务等。一些旅游企业与当地的旅行社、酒店等合作，共同开发旅游线路和产品，为游客提供一站式的旅游服务。在物流服务领域，企业可以与当地的物流企业合作，整合物流资源，提高物流效率，降低物流成本。资源开发行业通常采用合作开发和绿地投资模式。资源开发项目投资规模大、周期长、风险高，合作开发模式可以整合各方资源，共同承担风险，共享资源开发的收益。中石化与沙特阿美在沙特的石油合作项目，双方共同投资建设炼油厂和石化项目，实现了资源与技术的有效结合。绿地投资模式下，企业可以在资源丰富的地区直接投资建设资源开发项目，保障资源的稳定供应。中国的一些矿业企业在澳大利亚、巴西等国家通过绿地投资开发当地的铁矿石、铜矿等资源，确保了原材料的稳定供应。五、我国企业境外直接投资决策与模式选择的影响因素及挑战5.1影响因素分析5.1.1制度因素东道国的制度因素在我国企业境外直接投资决策与模式选择中扮演着举足轻重的角色，涵盖政策法规、投资审批制度、政治稳定性等多个关键方面。东道国的政策法规对企业境外直接投资有着直接且显著的影响。在行业准入政策上，不同国家对不同行业的外资准入标准差异较大。一些国家对能源、电信、金融等关键行业设置了较高的准入门槛，限制外资的进入或对股权比例进行严格控制。越南在能源领域，对外国企业参与石油、天然气勘探开发项目设置了复杂的审批程序和股权限制，要求外国企业必须与当地国有企业合作，且外资股权比例不得超过一定限度。这使得我国相关能源企业在进入越南市场时，需要充分考虑这些政策限制，调整投资策略，可能会选择与当地企业合作开发的模式，以满足准入要求。税收政策也是重要影响因素之一。一些国家为了吸引外资，会制定优惠的税收政策，如提供税收减免、税收抵免等。新加坡对符合条件的外资企业给予一定期限的企业所得税减免，这对我国企业具有较大吸引力，可能促使企业选择在新加坡进行绿地投资或并购当地企业，以享受税收优惠，降低运营成本。而部分国家税收政策不稳定，频繁调整税率或税收征管方式，增加了企业的税收风险和经营不确定性。在一些非洲国家，税收政策的频繁变动导致我国企业在投资后实际税负增加，影响了投资收益。投资审批制度的效率和透明度直接关系到企业投资项目的推进速度和成本。审批流程繁琐、时间长的国家，会增加企业的时间成本和资金占用成本，降低企业投资