纺织服装行业：NIKEFY26Q2北美保持领增、毛利率仍承压9月美国服装零售库销比进一步降低

3of3of行情回顾上周A股市场行情表现上周（20251215-20251219）申万纺织服饰板块上涨2.18%，跑赢沪深3002.463162.66%STPEPE估值202（TT24420.5219.478%6%4%2%0%-2%-4%商非美社基纺钢交轻石国有食银农建煤环家建汽医传房公计通综机电电贸银容会础织铁通工油防色品行林筑炭保用筑车药媒地用算信合械力子8%6%4%2%0%-2%-4%商非美社基纺钢交轻石国有食银农建煤环家建汽医传房公计通综机电电贸银容会础织铁通工油防色品行林筑炭保用筑车药媒地用算信合械力子零金护服化服 运制石军金饮 牧售融理务工饰 输造化工属料 渔电装 生 产事机器饰 物业设设备备，HTI研究表1：（20251215-20251219）A股涨跌幅前五公司信息汇总排名 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 收盘价（元） 总市值（亿元）600824.SH益民集团18.254.9952.60000850.SZ华茂股份17.745.1148.22涨幅前五002674.SZ兴业科技14.3913.8340.87601566.SH九牧王12.9716.9897.57603608.SH天创时尚11.668.3334.96603958.SH哈森股份-13.0312.9528.41002569.SZST步森-10.509.814.11跌幅前五000955.SZ欣龙控股-9.136.0732.68300979.SZ华利集团-8.2954.85640.10003016.SZ欣贺股份-8.209.5139.99，HTI研究4of70SW纺织服饰(倍)历史均值(倍4of70SW纺织服饰(倍)历史均值(倍)6050403020100，HTI研究上周港股市场行情表现7.47%、6.67%、5.96%、4.33%12.50%、6.67%、6.56%、4.29%3.40%。表2：（20251215-20251219）港股涨跌幅前五公司信息汇总排名 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 收盘价（港元） 总市值（亿港元）2331.HK李宁7.4719.00491.111817.HK慕尚集团控股6.670.323.04涨幅前五1368.HK特步国际5.965.69159.670551.HK裕元集团4.3317.33278.071910.HK新秀丽3.9120.20296.181028.HK千百度-12.500.7017.450330.HK思捷环球-6.671.123.17跌幅前五2298.HK都市丽人-6.560.296.410590.HK六福集团-4.2924.52143.962678.HK天虹国际集团-3.404.5441.68，HTI研究重点标的盈利预测估值表3：重点标的盈利预测估值（元）（亿元）2025E（元）（亿元）2025E2026E2027E2025E2026E2027E2020.HK安踏体育81.52066.7130.7145.8163.01614132331.HK李宁19.0445.323.125.028.11918161368.HK特步国际5.7144.813.714.916.1111091913.HK普拉达47.11092.874.280.786.81514131910.HK新秀丽20.2268.618.621.325.41413113306.HK江南布衣20.395.49.09.710.5111096110.HK滔搏3.1176.613.115.218.0131210002293.SZ罗莱生活9.982.65.15.76.3161413300979.SZ华利集团54.9640.132.538.345.12017141836.HK九兴控股16.0121.611.112.714.1111092313.HK申洲国际61.0830.866.673.682.51211102111.HK超盈国际控股3.331.35.45.96.3655

总市值

归母净利润（亿元） PE 5of5of研（注市值统一为人民币口径收盘价为2025年12月19日数据港股单位为港元其余为人民币富安娜盈利预测来自 一致预期，其他标的归母净利润均为HTI预测，单位为人民币；汇率换算：1港元=0.91人民币元；1美元=7.2人民币元；1欧元=8.4人民币元）行业数据跟踪11月我国服装类零售增长4.5%，纺服出口下降5.2%零售数据：2025年11月，社会消费品零售总额同比增加1.30%，较上年同期增速减少1.70pct，我国限额以上单位商品服装类零售额同比增加4.50%，较上年同期增速增加9.00pct，服装鞋帽、针、纺织品零售额同比增加3.50%，较上年同期增速增加8.00pct。图3：11月我国服装类售增长4.5% 图4：11月我国服装鞋针纺品类零售额增3.5% ，HTI研究 ，HTI研究出口情况202511238.70122.80115.901-1120252678.00亿美2.10%1300.100.90%1377.904.40%7.04。6of6of图5：11月我国纺服出同比降5.18% 上周美元兑人民币期率下降 ，HTI研究 ，HTI研究原材料价格跟踪棉花价格方面，中国328棉花价格指数上周上涨0.56%，报收15145元/11378元/367PY指数上周下跌17%，6250/1.04%6330/Y0%100元Y00%300元/PL上周上涨00900/10，60/2023.8/2417.3%2325.1%0.20%2439.86%，1021/公斤。图7：历史国内外棉花价格 图8：历史涤纶及短纤价指数 ，HTI研究 ，HTI研究图9：历史锦纶、乙内酰价格 史布伦特原油期结价格 ，HTI研究 ，HTI研究7of7of图11：历史中国牛皮及马进平均单价 史澳大利亚羊毛易数 ，HTI研究 ，HTI研究重点公告及新闻公司公告【天创时尚-停牌】公司控股股东及实际控制人正在筹划公司控制权变更事宜，该事项可能导致公司实际控制人及控股股东发生变更，公司停牌。【盛泰集团-股东减持】持股12.6%的股东雅戈尔服装拟在3个月内减持不超过1%。行业新闻【Birkenstock亚太市场年营收大涨31%】202516.2%20.9782%3.4815%10.8614%7.8531%2.22亿Birkenstock12%5%Brenck26【瑞士钟表11月出口额下降7.3%】瑞士钟表工业联合会公布最新数据显示，11月瑞士钟表出口额同比下降7.3%至22亿瑞士法郎。其中，美国市场出口额同比大跌52.3%，成为主要拖累因素。相比之下