海外经济政策跟踪：日央行加息在即市场冲击或可控

美国：通胀预期小幅回升本周（0524052，全球大类资产价格中，股票市场涨跌互现。1.0%0.3%0.2%5000.3%2250.4%。华商品指数下跌11-高盛商品指数下跌21%E布油期货下跌34%。10Y0.3%0.01%，108BP4.19%155.8。3.0全球大宗商品上周涨跌幅全球股市债市外汇2.01.00.0-1.0-2.0-3.0-4.03.0全球大宗商品上周涨跌幅全球股市债市外汇2.01.00.0-1.0-2.0-3.0-4.0，HTI市场交易层面，5102025121252BP至2.32%，102.26%12月美国Sentix投资信心指数回升。202512Sentix9.74.0 5年期通胀预期10年期通胀预期图2：5年通胀预期小幅回升年期通胀预期持（% 图3：12月美国 5年期通胀预期10年期通胀预期3of943of932121/12 22/12 23/12 24/12 25/12，HTI

0

Sentix投资信心指数20/12 21/12 22/12 23/12 24/12 25/12，HTI4of94of912月620251264.6%7.7%12月5202512594.5%94.1%图4：12月6日当周美国粗钢量同比继续回落（%） 图5：12月5日当周美国炼油开工率持续回升（%） 美国:美国:炼油厂的投入与使用情况:开工率9896949290888684828024/12 25/02 25/04 25/06 25/08 25/10 25/12，HTI ，HTI图6：12月6日当周，美国周高频经济指数小幅升 经济指数7经济指数6543210-1-2-310/12 13/12 16/12 19/12 22/12 25/12达拉斯联储，HTI表1：美国经济数据总览，HTI，黑框为本周更新数据欧洲：国债收益率走陡12月欧元区Sentix投资信心指数回升。202512Sentix-6.2-7.412103A13BP15BP3.43%2.93%16BP2.03%走陡。图7：12月欧元区Sentix投资信心指数回升 图8：12月欧元区长端率抬（%） Sentix投资信心指数3020100-10-20-30-40-50

4欧元区:欧元区:公债收益率:1年欧元区:公债收益率:30年欧元区:公债收益率:10年321.524/09 24/12 25/03 25/06 25/09 25/125of95of9，HTI ，HTI6of96of9表2：欧元区经济数据总览，HTI，黑框为本周更新数据政策：日央行或加息2025年12月10个月国债购买规模可能维持在较高水平。美国纽约联储披露短期内美联储822026欧洲央行短期内调整利率可能性或不高。欧洲央行行长拉加德表示，欧元区经济目前处于相当好的位置，欧洲央行公布的新预测可能会上调经济增长预期。欧洲央行管委施纳贝尔表示，欧洲央行短期内不太可能调整利率。日本央行或将于12月加息25个基点至0.75%。250.75%。20247交易逆转影响或不及去年。图9：市场预期12月日央行息25个基点概率超过90% 货市场上日元净头寸为负（张）

降息 不变 加息25BP 加息50BP

001/11/2025 11/11/2025 21/11/2025 01/12/2025 11/12/2025

23/11 24/05