环保行业：中央经济会议强调“双碳”绿能发展势不可挡

目录索引TOC\o"1-2"\h\z\u一、议调&色型，好废循再生 5二、物油：SAF价略有但UCO价挺，注UCO源头 6三、碳域策事跟踪 7（一国双新汇总 7（二海双新汇总 8（三碳易场本成量805.28万，成价58.03元/吨 8四、期策顾 9五、保业股点告及块情踪 10（一个公动跟：重水、汉源等 10（二板行跟：块估处2015年历史位板近年幅处板块中游 六、险示 12图表索引图1：期SAF格下但UCO价仍挺 6图2：物油及UCO月度口量 7图3：物油及UCO月度口价 7图4：国市日量及交价 9图5：国市累交量成额 9图6：GF环保2019今走远于盘 图7：GF环指数2021年下年今势超盘 图8：三环板幅居各块游 12图9：GF环保PE-TTM位于2015来低平 12图10：保分块幅情况 12图保股前五名后名况 12表1：央济作部分要容 5表2：栅主介解读的十四全精神答者主内容 5表3：公在厨物处与源利方业务局况 7表4：保业周政策顾 10一、会议强调双碳&绿色转型，看好固废、循环再生中央经济工作会议在北京举行，会议强调坚持双碳引领，推动全面绿色转型：（1）；（2）实施（5）扎实推进三北工程攻坚战，实施自然保护地整合优化；（6）加强气象监测预报预警体系建设，加紧补齐北方地区防洪排涝抗灾基础设施短板，提高应对极端天气能力。表1：中央经济工作会议部分主要内容主要内容主要内容六是坚持双碳引领，推动全面绿色转型。深入推进重点行业节能降碳改造。制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用。加强全国碳排放权交易市场建设。实施固体废物综合治理行动，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，强化新污染物治理。扎实推进三北工程攻坚战，实施自然保护地整合优化。加强气象监测预报预警体系建设，加紧补齐北方地区防洪排涝抗灾基础设施短板，提高应对极端天气能力。八是坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革，有序推动好房子建设。加快构建房地产发展新模式。积极有序化解地方政府债务风险，督促各地主动化债，不得违规新增隐性债务。优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险。新华社加快绿色转型、实现碳达峰，重视垃圾焚烧、循环再生等方向。系统优化，加快建设新型能源体系，积极稳妥推进和实现碳达峰。习总书记上个月向全世界宣布了中国新一轮国家自主贡献目标，此次《建议》提出加快全面实现绿色转型要以碳达峰碳中和目标为牵引，加快推进4方面举措：（1）加快构建实施碳排放总量和强度双控制度，稳步实施地方碳考核、行业碳管控、企业碳管理、项目碳评价、产品碳足迹等制度；（2）加快能源绿色低碳转型；（3）加快产业结构绿色低碳转型，十五五时期，力争建成100个左右国家级零碳园区；（4）加快生产生活方式绿色低碳转型，大力发展循环经济，力争到2030年，大宗固废年利用量达到45看好绿色转型时代下环保产业&表2：郑栅洁主任介绍和解读党的二十届四中全会精神并答记者问主要内容主要内容主要内容加快构建实施碳排放总量和强度双控制度。过去我们是能耗双控制度，现在全面转向碳排放双控制度。这是全面绿色转型的指挥棒。《建议》提出稳步实施地方碳考核、行业碳管控、企业碳管理、项目碳评价、产品碳足迹等制度，建立健全覆盖各类主体的激励约束制度体系。加快能源绿色低碳转型。这是全面绿色转型的牛鼻子。我们将加快新型能源体系建设，到十五五末，新增用电需求绝大部分由新增清洁能源发电量满足，让更多绿电穿越山海、点亮万家灯火。重点有三项工作：一是以更大力度发展非化石能源，加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设，因地制宜开发生物质能、地热能、海洋能等新能源；二是推进化石能源清洁高效利用，推动煤电由基础保障性电源转为支撑调节性电源；三是加快建设新型电力系统，确保绿电发得出、电网接得住、终端用得好。加快产业结构绿色低碳转型。这实际上是通过增加产业的含绿量，来提升经济的含金量。我们要做好产业的加减法：一手做加法，加快发展绿色低碳产业，根据测算，目前我国绿色低碳产业规模约11万亿元，未来5年还有翻一番乃至更大的增长空间，特别是十五五时期，力争建成100个左右一手做减法，推进重点行业节能降碳，1.54加快生产生活方式绿色低碳转型。在生产方面，203045在生活方面，发改委二、生物柴油：SAF价格略有下降但UCO价格坚挺，关注UCO资源龙头近期SAF价格略有下降但UCO价格仍旧坚挺，看好下半年量价齐升。根据百川盈孚，25年2C（651，近期SAFUCOSAFFOB2300美元2550/25790美元13522102025871.8/2025UCO/625/UCO/SAF图1：近期SAF价格略有下降但UCO价格仍旧坚挺价差（美元/吨，右轴）生物航煤(SAF)中国FOB平均价（美元/吨，左轴）餐厨废油UCO平均价（美元/吨，左轴）23001065230010650

1500120090060030002025年10月年1-107.47（UCO年1-1022.04220.4同比年1-10UCO元/（UCO-点的2000元/吨以上下降至300-600元/吨。从单月来看，2025年10月UCO出口量30.81（8061.9元/（同比比+2.35%），2025年月图2：生物柴油及UCO月度出口数量 图3：生物柴油及UCO月度出口均价生物柴油：出口量（万吨）UCO生物柴油：出口量（万吨）UCO：出口量（万吨）17.937.2440 1500030 12000900020600010 30000 0

生物柴油：出口单价（元/吨）UCO：出口单价（元/吨）

8355.917563.08 海关统计数据平台 海关统计数据平台拥有废弃油脂原料的餐厨处理企业和具备生物航煤炼化技术的加工企业将是主要受益者。关注拥有废弃油脂原料的餐厨处理企业和具备炼化技术的加工企业。尤其是以朗坤科技为代表的固废公司，有望通过餐厨项目布局，掌握废弃油脂原料供应，表3：各公司在餐厨废弃物处理与资源化利用方面业务布局情况公司名称业务布局情况 模式餐厨废弃物处理产能（截至25H1） UCO生物柴油原料（截至25H1）朗坤科技运营规模3911吨/日√餐厨废弃物处理、生物柴油一体化布局瀚蓝环境运营规模3814吨/日×基于焚烧业务协同布局餐厨废弃物处理旺能环境运营规模2810吨/日×基于焚烧业务协同布局餐厨废弃物处理山高环能运营规模5660吨/日√并购存量餐厨废弃物处理项目至UCO军信股份运营规模1200吨/日√并购存量餐厨废弃物处理项目至UCO卓越新能××外采废弃油脂深加工制生物柴油丰倍生物××外采废弃油脂深加工制生物柴油隆海生物××外采废弃油脂深加工制生物柴油各公司2025年中报注：瀚蓝环境餐厨处理规模根据年度报告披露的项目列表推算三、双碳领域政策及事件跟踪（一）国内双碳新闻汇总全国碳市场推进有偿分配：激活市场机制助力双碳目标。2025年12月10日，生态环境部发布碳市场建设解读文章，明确全国碳市场将逐步推行免费和有偿相结合的碳配额分配方式，标志其建设迈入新阶段。当前全国碳市场以免费分配为主，但存在企业减排动力不足、市场流动性弱等问题。有偿分配可从三方面破局：一是强化企业减排意识，通过付费获取配额倒逼企业主动降碳；二是稳定市场价格，调节配额供需、为二级市场提供参考；三是为低碳技术创新提供资金，将有偿分配收入用于技术研发与推广，撬动社会资本投入。从国内外经验看，有偿分配多采用循序渐进路径，结合市场成熟度调整比例，主流方式为拍卖（尤其单轮价格密封拍卖）。我国碳市场已具备实施条件：《碳排放权交易管理暂行条例》提供政策依据，企业碳资产管理意识提升，注册登记系统也支持配套操作。文章提出，我国将分阶段推进有偿分配：初期比例设定在1%-3%，以稳定供需为主；中期逐步提高比例、丰富拍卖形式以推动价格发现、提高流动性；同时建立跨部门联合工作组管理收入，确保资金用于绿色低碳转型，助力双碳目标落地。（ 生态环境部）20252025125600余名代表现场参会，超300万人线上观看。诺奖得主丹尼尔舍特曼等嘉宾指出，碳中和需政策推动、技术标准与国际合作协同发力；中国中检负责人许增德强调绿色低碳转型是人类共同命题，将发挥行业协同与国际规则衔接作用；国家气候变化专家委员会代表刘燕华提出构建专利、标准、质量认证创新生态金三角，打通转型堵点。大会设重点行业转型、绿色供应链等分会场，探讨低碳路径并发布多项标准成果，达成系列合作。中国质量认证中心表示，将完善绿色低碳服务体系，助力企业精准降碳，为全球气候治理贡献中国力量。（新浪财经）（二）海外双碳新闻汇总欧盟达成2040年减排目标协议。20251210204019902050（199052030202820212024-2025（欧洲议会）（三）碳交易市场：本周成交量805.28万吨，最新成交价58.03元/吨本周成交量全国碳市场805.28万吨，12月12日周五收盘价为58.03元根据总成交805.284.79121258.03元/12月5日下跌3.38%。截至2025年12月12日，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量8.33亿吨，累计成交额554.53亿元。图4：全国碳市场日成量及成交价 图5：全国碳市场累计交量及成交额0

成交量（吨，右轴）收盘价（元/吨，左轴）

25002000150010005000

0

累计成交量（万吨，左轴）累计成交额（亿元，右轴）累计成交额（亿元，右轴）0 全国碳交易 全国碳交易四、本期政策回顾本周（2025/12/8-2025/12/12）环保行业政策：中央经济工作会议双碳摘要：双碳引领与全面绿色转型是明年经济工作的重点任务之一。要坚持双碳引领，推动全面绿色转型。深入推进重点行业节能降碳改造。制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用。加强全国碳排放权交易市场建设。实施固体废物综合治理行动，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，强化新污染物治理。扎实推进三北工程攻坚战，实施自然保护地整合优化。加强气象监测预报预警体系建设，加紧补齐北方地区防洪排涝抗灾基础设施短板，提高应对极端天气能力。（人民网）工信部、央行联合印发《关于用好绿色金融政策支持绿色工厂建设的通知》。（2025相关政策、技术目录载明的绿色低碳技术项目，以提升企业能源低碳化、资源高效化等多维度绿色发展水平，具体方向包括：一是研发和产业化应用项目，重点支持传统产业绿色低碳工艺革新、卡脖子技术等攻关及产业化项目，以及绿色低碳产业新技术新产品新模式研发应用项目；二是技术改造升级项目，重点支持企业节能降碳、节水减污等绿色低碳改造项目，以及工业绿色微电网、数字化能碳管理中心、绿色数据中心等低碳改造升级项目；三是零碳工厂建设项目，重点支持国家绿色工厂深挖降碳潜力，开展零碳工厂建设的项目。（业和信息化部办公厅，中国人民银行）表4：环保行业本周重要政策回顾发布日期部门政策具体内容国务院总理李强12月5日主持召开国务院常务会议，研究进一步做好节能降碳工作。会议指出，节能降碳是推进碳达峰碳中和、加快发展方式绿色转型的重2025/12/5国务院常务会议进一步做好节能降碳工作等指示要抓手。要更高水平更高质量做好节能降碳工作，加大统筹力度，锚定总体目标，因地制宜推进，在经济发展中促进绿色转型、在绿色转型中实现更好发展。要切实增强节能降碳内生动力，充分发挥政策效应，不断完善市场机制，有效调动全社会的积极性，加快形成绿色生产生活方式。2025/12/9生态环境部为贯彻《中华人民共和国环境保护法》《中华人民共和国突发事件应对法》等法律法规，完善环境应急控制标准规范体系，保障环境应急的精准性和科学技术指南（试行）（征求意见稿）》意见的通知性，我部组织编制了《突发生态环境事件水污染物应急控制水平确定技术指南（试行）（征求意见稿）》，现公开征求意见。根据《中华人民共和国大气污染防治法》《消耗臭氧层物质管理条例》《关于《关于2026年度消耗臭氧印发2026年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物配额总量设定与分配方案的通知》2025/12/9生态环境部层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额核发382026652026情况的公示》配额申请。为体现公开、公平、公正的原则，接受公众监督，现将以下单位2026年度配额核发情况予以公示。要坚持双碳引领，推动全面绿色转型。深入推进重点行业节能降碳改造。2025/12/11中央经济工作会议环保摘要：双碳引领与全面绿色转型是明年经制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用。加强全国碳排放权交易市场建设。实施固体废物综合治理行动，深入打好蓝天、碧济工作的重点任务之一水、净土保卫战，强化新污染物治理。扎实推进三北工程攻坚战，实施自排涝抗灾基础设施短板，提高应对极端天气能力。通知明确，重点支持国家绿色工厂采用《绿色金融支持项目目录（2025年版）》及国家相关政策、技术目录载明的绿色低碳技术项目，以提升企业能源低碳化、资源高效化等多维度绿色发展水平，具体方向包括：一是研发和产业2025/12/12工业和信息化部办公《关于用好绿色金融政策支持绿色工厂建设的通化应用项目，重点支持传统产业绿色低碳工艺革新、卡脖子技术等攻关及厅，中国人民银行知》改造升级项目，重点支持企业节能降碳、节水减污等绿色低碳改造项目，以及工业绿色微电网、数字化能碳管理中心、绿色数据中心等低碳改造升级项目；三是零碳工厂建设项目，重点支持国家绿色工厂深挖降碳潜力，开展零碳工厂建设的项目。中国政府网，生态环境部，人民网，工业和信息化部办公厅，中国人民银行五、环保行业个股重点公告及板块行情跟踪（一）个股公告动态跟踪：重庆水务、武汉天源等武汉天源：控股子公司天源能源与扬州市江都区小纪镇政府签署两个电网侧储能项目投资协议，项目总投资6亿元。3.82持中再资环：102025-20262.05维尔利：PMEC（）100同时获对方机器人子公司PrimechAI股权认购权（投资不超900万美元）。（2.07元/2.44.9718节能国祯：5%2724.16万2.52（二）板块行情跟踪：板块估值正处2015年以来历史低位，板块近三年涨幅处各板块中游20193002025121230021.07pctGFHB44.90%，当前GFHB样本股PE-TTM仅为21.222021环保指数走势持续高于沪深300等大盘指数，截至2025年12月12日环保指数跑赢沪深300指数29.25pct。图6：GF环保2019年至今走势远低于大盘 图7：GF环保指数2021年下半年至今走势超盘200%

GF环保指数 沪深300 创业板数

40%

GF环