【答案】《财务管理》(徐州工程学院)章节期末慕课答案

【答案】《财务管理》(徐州工程学院)章节期末慕课答案有些题目顺序不一致，下载后按键盘ctrl+F进行搜索第1章财务管理总论单元测验1-财务管理总论1.单选题：以企业利润最大化作为财务管理目标，不属于其主要原因的是()。

选项：

A、反映创造的利润与投入资本之间的关系

B、剩余产品的多少可用利润衡量

C、自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业

D、只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富才能实现最大化

答案：【反映创造的利润与投入资本之间的关系】2.单选题：以下关于股东财富最大化财务管理目标存在问题的说法不正确的是()。

选项：

A、股价不能完全准确反映企业财务管理状况

B、通常只适用于非上市公司

C、股价受众多因素影响

D、强调股东利益

答案：【通常只适用于非上市公司】3.单选题：利润最大化目标的优点是()。

选项：

A、反映企业创造剩余产品的能力

B、反映企业创造利润与投入资本的关系

C、考虑了资金时间价值

D、考虑了风险因素

答案：【反映企业创造剩余产品的能力】4.单选题：以每股收益最大化为财务管理目标，其优点是()。

选项：

A、考虑了资金的时间价值

B、考虑了投资的风险价值

C、有利于企业克服短期行为

D、反映了投入资本与收益的对比关系

答案：【反映了投入资本与收益的对比关系】5.单选题：下列关于企业目标的表达，不是主要的观点的是()。

选项：

A、利润最大化

B、每股收益最大化

C、股东财富最大化

D、股价最大化

答案：【股价最大化】6.多选题：财务管理是()的一项经济管理工作。

选项：

A、组织企业财务活动

B、组织购销活动

C、处理财务关系

D、进行人力资源管理

答案：【组织企业财务活动;处理财务关系】7.多选题：利润最大化的缺陷有()。

选项：

A、没有考虑资金时间价值

B、没有反映创造利润与投入资本的关系

C、没有考虑风险因素

D、可能导致企业短期行为

答案：【没有考虑资金时间价值;没有反映创造利润与投入资本的关系;没有考虑风险因素;可能导致企业短期行为】8.单选题：在企业财务关系中最为重要的关系是指企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系。

选项：

A、正确

B、错误

答案：【错误】9.单选题：企业追求利润最大化，能优化资源配置，实现企业资产保值增值的目的。

选项：

A、正确

B、错误

答案：【正确】10.单选题：企业与政府之间的财务关系体现为投资与受资的关系。

选项：

A、正确

B、错误

答案：【错误】作业1-财务管理总论1.简述股东财富最大化的优缺点。

答案：【优点：（1）考虑了风险因素。（2）在一定程度上克服企业在追求利润上的短期行为。（3）比较容易量化，便于考核和奖惩。缺点：（1）只适用于上市公司，对非上市公司很难适用。（2）只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够。（3）股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。】第2章财务管理价值观念单元测验2-资金的时间价值1.单选题：甲公司在2008年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率6%，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次还本。ABC公司欲在2011年7月1日购买甲公司债券100张，假设市场利率为4%，则债券的价值为（）元。

选项：

A、1000

B、1058.82

C、1028.82

D、1147.11

答案：【1028.82】2.单选题：一项500元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（）

选项：

A、4%

B、0.24%

C、0.16%

D、0.8%

答案：【0.16%】3.单选题：企业采用融资租赁方式租入一台设备，价值100万元，租期5年，折现率为10%，则每年年初支付的等额租金是（）万元。

选项：

A、20

B、26.98

C、23.98

D、16.38

答案：【23.98】4.单选题：某企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12％，每年末等额偿还。已知年金现值系数（P／A，12％，10）＝5．6502，则每年应付金额为（）元。

选项：

A、8849

B、5000

C、6200

D、7000

答案：【8849】5.单选题：资金时间价值通常被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的（）

选项：

A、利息率

B、额外收益

C、社会平均资金利润率

D、利润率

答案：【社会平均资金利润率】6.多选题：年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，下列各项中属于年金形式的是（）。

选项：

A、按照直线法计提的折旧

B、等额分期付款

C、融资租赁的租金

D、养老金

答案：【按照直线法计提的折旧;等额分期付款;融资租赁的租金;养老金】7.多选题：下列因素中，与固定增长股票内在价值呈反方向变化的有（）。

选项：

A、最近一次发放的股利

B、投资的必要报酬率

C、β系数

D、股利增长率

答案：【投资的必要报酬率;β系数】8.多选题：甲企业现在发行到期日一次还本付息的债券，该债券的面值为1000元，期限为5年，票面利率为10%，单利计息，复利折现，当前市场上无风险收益率为6%，市场平均风险收益率为2%，则下列价格中适合购买的有（）。

选项：

A、1020

B、1000

C、2204

D、1071

答案：【1020;1000】9.多选题：下列说法正确的是（）。

选项：

A、普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数

B、普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数

C、复利终值系数和复利现值系数互为倒数

D、普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数

答案：【普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数;复利终值系数和复利现值系数互为倒数;普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数】10.多选题：某项年金前三年没有流入，从第四年开始每年年末流入1000元共计4次，假设年利率为8％，则该递延年金现值的计算公式正确的是（）。

选项：

A、1000×（P/A,8%,4）×（P/A,8%,3）

B、1000×[（P/A,8%,8）－（P/A,8%,4）]

C、1000×[（P/A,8%,7）－（P/A,8%,3）]

D、1000×（F/P,8%,4）×（P/F,8%,7）

答案：【1000×（P/A,8%,4）×（P/A,8%,3）;1000×[（P/A,8%,7）－（P/A,8%,3）]】11.单选题：风险即可能带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益。

选项：

A、正确

B、错误

答案：【正确】12.单选题：在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。

选项：

A、正确

B、错误

答案：【正确】13.单选题：从资金的借货关系看，利率是一定时期运用资金的交易价格。

选项：

A、正确

B、错误

答案：【正确】14.单选题：在本金和利率相同的情况下，若只有一个计息期，单利终值与复利终值是相同的。

选项：

A、正确

B、错误

答案：【正确】15.单选题：在利率和计息期数相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数；年金现值系数与年金终值系数互为倒数。

选项：

A、正确

B、错误

答案：【错误】作业2-资金的时间价值1.国库券的利息率为4%，市场证券组合的报酬率为12%。要求：(1)计算市场风险报酬率。(2)当贝塔值为1.5时，必要报酬率应为多少？(3)如果一投资计划的贝塔值为0.8，期望报酬率为9.8%，是否应当进行投资？(4)如果某股票的必要报酬率为11.2%，其贝塔值应为多少？

答案：【(1)市场风险报酬率＝12%－4%＝8%(2)必要报酬率=4%+1.5*8%=16%(3)计算该投资计划的必要报酬率=4%+0.8*8%=10.4%因为该投资计划的必要报酬率大于期望报酬率，所以不应进行投资。（4）贝塔系数=（11.2%-4%）/8%=0.9】2.某投资者准备进行证券投资，现在市场上有以下几种证券可供选择：（1）A股票，上年发放的股利为1.5元，以后每年的股利按5%递增，目前股票的市价为15元。（2）B债券，面值为1000元，5年期，票面利率8%，单利计息，到期一次还本付息。复利折现，目前价格为1080元，假设甲投资时离到期日还有两年。（3）C股票，最近支付的股利是2元，预计未来2年股利将按每年14%递增，在此之后转为正常增长，增长率为10%，股票的市价为46元。如果该投资者期望的最低报酬率为15%，请你帮他选择哪种证券可以投资（小数点后保留两位）。（P/F，15%，1）＝0.8696，（P/F，15%，2）＝0.7561

答案：【A股票的价值＝1.5×（1＋5%）/（15%－5%）＝15.75（元/股）B债券的价值＝（1000＋1000×8%×5）×（P/F，15%，2）＝1400×0.7561＝1058.54（元）C股票的价值计算如下：预计第1年的股利＝2×（1＋14%）＝2.28（元）预计第2年的股利＝2.28×（1＋14%）＝2.60（元）第2年末普通股的价值＝2.60×（1＋10%）/（15%－10%）＝57.2（元）C股票目前的价值＝2.28×（P/F，15%，1）＋2.60×（P/F，15%，2）＋57.2×（P/F，15%，2）＝2.28×0.8696＋2.60×0.7561＋57.2×0.7561＝47.20（元/股）A股票的价值大于当前的市价，所以可以投资。B债券的价值小于当前市价，不可以投资。C股票的价值大于市价，可以投资。】3.有一面值为1000元的债券，票面利率为8%，2008年7月1日发行，2013年7月1日到期，半年支付一次利息（6月末和12月末支付），假设投资的必要报酬率为10%。要求：（1）计算该债券在发行时的价值；（2）计算该债券在2011年12月末，支付利息之前的价值；（3）计算该债券在2012年1月初的价值；

答案：【（1）每次支付的利息＝1000×8%/2＝40（元），共计支付10次，由于每年支付2次利息，因此折现率为10%/2＝5%发行时的债券价值＝40×（P/A，5%，10）＋1000×（P/F，5%，10）＝40×7.7217＋1000×0.6139＝922.77（元）（2）该债券在2011年12月末、2012年6月末、2012年12月末和2013年6月末，分别可以收到40元的利息，并且在2013年7月1日收到本金1000元。因此：该债券在2011年12月末，支付利息之前的价值＝40＋40×（P/A，5%，3）＋1000×（P/F，5%，3）＝40＋40×2.7232＋1000×0.8638＝1012.73（元）（3）该债券在2012年1月初的价值＝1012.73－40＝972.73（元）或＝40×（P/A，5%，3）＋1000×（P/F，5%，3）＝972.73（元）】4.某企业准备开发一个新项目，根据市场预测，预计可能获得的年报酬及其概率资料如下：市场情况预计年报酬率(%)概率繁荣一般衰退6030－150.30.50.2企业的无风险报酬率为6%，风险价值系数为8%。要求：计算该投资方案的期望报酬率、标准离差、标准离差率。

答案：【期望报酬率：30%标准离差：26%标准离差率：86.67%投资报酬率：12.94%】5.某公司拟租赁一间厂房，期限是10年，假设年利率是10%，出租方提出以下几种付款方案：(1)立即付全部款项共计20万元。(2)从第4年开始每年年初付款4万元，至第10年年初结束。(3)第1到8年每年年末支付3万元，第9年年末支付4万元，第10年年末支付5万元。

答案：【解：第一种付款方案支付款项的现值是20万元；第二种付款方案是一个递延年金求现值的问题，第一次收付发生在第四年年初即第三年年末，所以递延期是2年，等额支付的次数是7次，所以：P＝4×(P/A,10%,7)×(P/F,10%,2)＝16.09(万元)或者P＝4×[(P/A,10%,9)－(P/A,10%,2)]＝16.09(万元)或者P＝4×(F/A,10%,7)×(P/F,10%,9)＝16.09(万元)第三种付款方案：此方案中前8年是普通年金的问题，最后的两年属于一次性收付款项，所以：P＝3×(P/A,10%,8)＋4×(P/F,10%,9)＋5×(P/F,10%,10)＝19.63(万元)因为三种付款方案中，第二种付款方案的现值最小，所以应当选择第二种付款方案。】第3章财务分析单元测验3-财务分析1.单选题：3.某企业的有关资料为：流动负债50万元，速动比率1.5，流动比率为2.5，销售成本为80万元，则该企业年末存货周转率为()

选项：

A、1.2次

B、1.6次

C、2次

D、3次

答案：【1.6次】2.单选题：2.某公司2016年度与应收账款周转天数计算相关的资料为：年度销售收入为6000万元，年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，假设每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为()天。

选项：

A、15

B、17

C、22

D、24

答案：【24】3.单选题：1.产权比率为3/4，则权益乘数为（）

选项：

A、4/3

B、7/4

C、7/3

D、3/4

答案：【7/4】4.单选题：10.计算已获利息倍数指标时，其分母中的利息费用（）

选项：

A、只包括经营利息费用，不包括资本化利息

B、不包括经营利息费用，只包括资本化利息

C、不包括经营利息费用，也不包括资本化利息

D、既包括经营利息费用，也包括资本化利息

答案：【既包括经营利息费用，也包括资本化利息】5.单选题：9.某企业年初流动比率为2.2，速动比率为1；年末流动比率为2.4，速动比率为0.9。发生这种情况的原因可能是（）。

选项：

A、存货增加

B、应收账款增加

C、应付账款增加

D、预收账款增加

答案：【存货增加】6.单选题：8.运用资产负债表可计算的比率有（）。

选项：

A、应收账款周转率

B、总资产报酬率

C、利息保障倍数

D、现金比率

答案：【现金比率】7.单选题：7.如果企业速动比率很小，下列结论成立的是（）。

选项：

A、企业流动资产占用过多

B、企业短期偿债能力很强

C、企短期偿债风险很大

D、企业资产流动性很强

答案：【企短期偿债风险很大】8.单选题：6.衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标是（）

选项：

A、股东权益净利率

B、每股收益

C、每股净资产

D、市盈率

答案：【每股收益】9.单选题：5.（）指标越高，说明企业资产的运用效率越好，也意味着企业的资产盈利能力越强。

选项：

A、总资产周转率

B、存货周转率

C、总资产报酬率

D、应收账款周转率

答案：【总资产报酬率】10.单选题：4.企业销售毛利率与去年基本一致，销售净利率却大幅度下降，最可能的原因是（）

选项：

A、营业收入上升

B、营业成本上升

C、期间费用上升

D、营业外收支净额下降

答案：【期间费用上升】作业3-财务分析1.某公司年末流动比率为3∶1，速动比率为2∶1，又知该公司流动负债年末余额为60万元，全年营业成本为600万元。要求：（1）计算该公司的存货周转次数及周转天数。（2）若同行业存货周转次数平均为9次，周转天数平均为40天，则该公司的存货周转速度较同行业平均水平是快还是慢？（假定该公司的存货年初、年末余额基本相同，一年按360天算）

答案：【（1）流动比率-速动比率=存货/流动负债=3-2=1所以：存货=流动负债=60万元（15分）存货周转次数=600/6=10次（10分）存货周转天数=360/10=36天（10分）（2）该公司比同行业周转次数快，表明其周转次数比同行业平均水平快。（5分）】2.ABC公司流动资产由应收账款和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。[要求]（1）计算该公司流动负债年末余额；（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额；（3）计算该公司本年销货成本；（4）假定本年赊销净额为960万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转期。

答案：【（1）流动负债年末余额=270÷3＝90（万元）（10分）（2）存货年末余额=270－90×1.5＝135（万元）存货平均余额=（135＋145）÷2＝140（万元）（10分）（3）本年销货成本=140×4＝560（万元）（10分）（4）应收账款年末金额=270－135＝135（万元）（10分）应收账款平均余额=（135＋125）÷2＝130（万元）（10分）应收账款周转期=（130×360）÷960=48.75（天）（10分）】第4章筹资管理单元测验4-筹资管理1.单选题：某公司发行优先股股票，筹资费用率和股息年率分别为5%和9%，这优先股成本为

选项：

A、9.47%

B、5.26%

C、5.71%

D、5.49%

答案：【9.47%】2.单选题：某公司拟发行普通股票600万元，上年股利率为14%，预计股利每年增长5%，所得税率为25%，预计筹资费用率为5%，这该普通股的资本成本为

选项：

A、16.745

B、9.875

C、20.47%

D、14.87%

答案：【20.47%】3.单选题：某企业发行总面额1000万元，票面利率为12%，偿还期限5年，发行费率3%，所得税率为25%的债券，该债券发行价格为1200万元，这债券资本成本为

选项：

A、8.29%

B、9.7%

C、7.73%

D、9.97%

答案：【7.73%】4.单选题：既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式是

选项：

A、发行普通股票

B、发行债券

C、发行优先股票

D、保留盈余资金成本

答案：【发行债券】5.单选题：相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是

选项：

A、筹资速度慢

B、筹资成本高

C、借款弹性差

D、财务风险大

答案：【财务风险大】6.单选题：最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下

选项：

A、企业价值最大的资本结构

B、企业目标资本结构

C、加权平均资金成本最低的目标资本结构

D、加权平均资金成本最低，企业价值最大的资本结构

答案：【加权平均资金成本最低，企业价值最大的资本结构】7.单选题：某企业本期息税前利润为3000万元，本期实际利息为1000万元，则该企业的财务杠杆系数为

选项：

A、3

B、2

C、0.33

D、1.5

答案：【1.5】8.单选题：企业在追加筹资时，需要计算

选项：

A、综合资金成本

B、边际资金成本

C、个别资金成本

D、变动成本

答案：【边际资金成本】9.多选题：保留盈余的资本成本正确的说法是().

选项：

A、不存在成本问题

B、其成本是一种机会成本

C、计算成本不考虑筹资费用

D、相当于股东投资于某种股票所要求的必要收益率

答案：【其成本是一种机会成本;计算成本不考虑筹资费用;相当于股东投资于某种股票所要求的必要收益率】10.多选题：公司债券筹资与普通股筹资相比较()。

选项：

A、普通股筹资的风险较低

B、公司债券筹资的资金成本相对较高

C、普通股筹资可以利用财务杠杆作用

D、公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须税后支付

答案：【普通股筹资的风险较低;公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须税后支付】11.多选题：银行借款的特点包括()。

选项：

A、限制性条款多，因此融资速度较慢

B、借款灵活性大

C、借款成本低

D、借款成本高

答案：【借款灵活性大;借款成本低】12.多选题：吸收直接投资的优点有()。

选项：

A、能提高企业的信誉和借款能力

B、财务风险较小

C、资本成本低

D、不会分散企业控制权

答案：【能提高企业的信誉和借款能力;财务风险较小】13.多选题：下列具有发行公司债券资格的有()。

选项：

A、股份有限公司

B、国有独资公司

C、两个以上的国有企业投资设立的有限责任公司

D、其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限公司

答案：【股份有限公司;国有独资公司;两个以上的国有企业投资设立的有限责任公司】14.单选题：超过筹资突破点筹集资金，只要维持现有的资本结构，其资本成本就不必增加。

选项：

A、正确

B、错误

答案：【错误】15.单选题：发行股票可以不支付利息，因此成本比借款筹资的成本低。

选项：

A、正确

B、错误

答案：【错误】16.单选题：在其他因素一定的情况下，债券发行价格与其资本成本呈正比。

选项：

A、正确

B、错误

答案：【错误】17.单选题：企业财务杠杆系数为1时，说明该公司的负债的利息为0。

选项：

A、正确

B、错误

答案：【正确】18.单选题：在计算综合资本成本时，也可以按债券、股票的市场价格确定其占全部资金的比重。

选项：

A、正确

B、错误

答案：【正确】19.单选题：资本结构式指所有者权益和负债的比例关系。在通常情况下，企业的资本结构由长期债务资本和权益资本构成。

选项：

A、正确

B、错误

答案：【正确】20.单选题：长期借款由于借款期限长，风险大，因此借款成本也较高。

选项：

A、正确

B、错误

答案：【错误】21.单选题：发行可转换债券与发行一般债券相比筹资成本较低。

选项：

A、正确

B、错误

答案：【正确】22.单选题：负债期限越长，未来不确定因素越大，因此，企业长期负债的偿还风险比流动负债大。

选项：

A、正确

B、错误

答案：【错误】23.单选题：在市场利率大于票面利率的情况下，债券的发行价格大于其面值。

选项：

A、正确

B、错误

答案：【错误】作业4-筹资管理1.立达公司原资金结构如下表所示：筹资方式金额(万元)债券(年利率8%)3000普通股(每股面值1元，发行价12元，共500万股)6000合计9000目前普通股的每股市价为12元，预期第一年的股利为1.5元，以后每年以固定的增长率3%增长，不考虑证券筹资费用，企业适用的所得税税率为30%。企业目前拟增资2000万元，以投资于新项目，有以下两个方案可供选择：方案一：按面值发行2000万元债券，债券年利率10%，同时由于企业风险的增加，所以普通股的市价降为11元/股(股利不变)。方案二：按面值发行1340万元债券，债券年利率9%，同时按照11元/股的价格发行普通股股票筹集660万元资金(股利不变)。要求：(1)计算追加投资前该公司债务资金成本、普通股资金成本、综合资本成本率。(2)计算该公司追加投资后，方案一债务资金成本、普通股资金成本、综合资本成本率。(3)计算该公司追加投资后，方案二债务资金成本、普通股资金成本、综合资本成本率。(4)采用比较资金成本法判断企业应采用哪一种方案。

答案：【(1)筹资前企业的加权平均资金成本：债务资金成本＝8%×(1－30%)＝5.6%普通股资金成本＝1.5/12×100%＋3%＝15.5%加权平均资金成本＝3000/9000×5.6%＋6000/9000×15.5%＝12.2%(2)使用方案一筹资后的加权平均资金成本：原债务资金成本＝8%×(1－30%)＝5.6%新债务资金成本＝10%×(1－30%)＝7%普通股资金成本＝1.5/11×100%＋3%＝16.64%加权平均资金成本＝3000/11000×5.6%＋2000/11000×7%＋6000/11000×16.64%＝11.88%(3)使用方案二筹资后的加权平均资金成本：原债务资金成本＝8%×(1－30%)＝5.6%新债务资金成本＝9%×(1－30%)＝6.3%普通股资金成本＝1.5/11×100%＋3%＝16.64%加权平均资金成本＝3000/11000×5.6%＋1340/11000×6.3%＋6660/11000×16.64%＝12.37%(4)因为方案一的加权平均资金成本最低，所以应当选择方案一进行筹资。】2.东港公司原有资本700万元，其中债务资本200万元(每年负担利息24万元)，普通股资本500万元(发行普通股10万股，每股面值50元)。由于扩大业务，需追加筹资300万元，假设没有筹资费用。其筹资方式有三个：方案一：全部按面值发行普通股：增发6万股，每股发行价50元；方案二：全部增加长期借款：借款利率仍为12%，利息36万元；方案三：增发新股4万股，每股发行价47.5元；剩余部分用发行债券筹集，债券按10%溢价发行，票面利率为10%；公司的变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税税率为25%。要求：使用每股收益无差别点法计算确定公司应当采用哪种筹资方式。

答案：【方案一和方案二比较：(EBIT－24)×(1－25%)/(10＋6)＝(EBIT－24－36)×(1－25%)/10得：EBIT＝120(万元)方案一和方案三比较：方案三的利息＝(300－4×47.5)/(1＋10%)×10%＝10(万元)(EBIT－24)×(1－25%)/(10＋6)＝(EBIT－24－10)×(1－25%)/(10＋4)得：EBIT＝104(万元)方案二和方案三比较：(EBIT－24－36)×(1－25%)/10＝(EBIT－24－10)×(1－25%)/(10＋4)得：EBIT＝125(万元)当EBIT小于104万元时，应该采用方案一；当EBIT介于104万元～125万元之间时，应采用方案三；当EBIT大于125万元时，应采用方案二。】3.方圆企业只生产和销售甲产品，其总成本习性模型为y＝15000＋4x。假定该企业2012年度该产品销售量为10000件，每件售价为8元，按市场预测2013年甲产品的销售数量将增长15%。要求：(1)计算2012年该企业的边际贡献总额。(2)计算2012年该企业的息税前利润。(3)计算经营杠杆系数。(4)假定企业2012年发生负债利息共计5000元，企业所得税税率25%，计算复合杠杆系数。

答案：【(1)根据企业成本习性模型可知，该企业的固定成本为15000元，单位变动成本为4元。2012年该企业的边际贡献总额＝10000×8-10000×4＝40000(元)(2)2012年该企业的息税前利润＝40000－15000＝25000(元)(3)经营杠杆系数＝40000÷25000＝1.6(4)财务杠杆系数＝25000/[25000－5000]＝1.25复合杠杆系数＝1.6×1.25＝2或＝40000/(25000－5000)＝2】第5章投资管理作业5-投资管理1.某项目计划总投资额为4000万元，当年投产，预计计算期10年中每年可得净收益600万元，10年末可获得残值1000万元，求内部收益率。若基准收益率为5%，判断此项目的经济性。

答案：【解：用插入法计算。设折现率为i1＝10%，NPV1＝－4000＋600(P/A,10%,10)＋1000(P/F,10%,10)＝71.4(万元)设折现率为i2＝15%，NPV2＝－4000＋600(P/A,15%,10)＋1000(P/F,15%,10)＝－738(万元)10%－(10%－15%)/(71.4＋738)×71.4＝10.4%IRR为10.4%大于基准收益率为5%，故项目可行。】2.某项目各年净现金流量如表，通过计算其财务净现值判定该项目是否可行，并分析该项目的静态投资回收期。(ic＝10%)[(P/F,10%,1)＝0.909；(P/F,10%,2)＝0.826；(P/F,10%,3)＝0.751；(P/A,10%,7)＝4.868；(P/A,10%,6)＝4.355某项目现金流量单位：万元年限/年01234-10投资30750150收入6751050其他支出450675

答案：【解：NPV＝－30－750(P/F,10%,1)－150(P/F,10%,2)＋225(P/F,10%,3)＋375(P/A,10%,7)(P/F,10%,3)＝704.94(万元)＞0，项目可行Pt＝5－1＋330/375＝4.9(年)】单元测验5-投资管理1.单选题：某投资方案，当贴现率为12%时，其净现值为478；当贴现率为14%时，其净现值为-22,则该方案的内部收益率为()%。

选项：

A、12.91

B、15.59

C、13.91

D、15.68

答案：【13.91】2.单选题：利用回收期指标评价方案的财务可行性，容易造成管理人员在决策上的短见，不符合股东的利益，这是因为()。

选项：

A、回收期指标未考虑货币时间价值因素

B、回收期指标忽略了回收期以后的现金流量

C、回收期指标在决策上伴有主观臆断的缺陷

D、回收期指标未利用现金流量信息

答案：【回收期指标忽略了回收期以后的现金流量】3.单选题：某企业计划投资30万元建设一生产线，预计该生产线投产后可为企业每年创造2万元的净利润，年折旧额为3万元，则投资回收期为()年。

选项：

A、5

B、6

C、7

D、8

答案：【6】4.单选题：在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为8000元，按税法规定计算的净残值为10000元，所得税率为40%，则设备报废引起的预计现金流入量为（）元。

选项：

A、7200

B、8800

C、9200

D、12000

答案：【8800】5.单选题：下列关于固定资产的说法中，不正确的是（）。

选项：

A、固定资产投资是一种长期投资

B、与固定资产投资有关的支出又称为资本支出

C、固定资产投资是为增加企业生产经营能力而发生的

D、固定资产投资又称为间接投资

答案：【固定资产投资又称为间接投资】6.多选题：固定资产投资的特点是（）

选项：

A、固定资产建设周期较长，投资回收速度较慢

B、固定资产的投资额较大，在一般的企业中占全部资产的比重较高

C、固定资产投资将影响企业经营成果和发展方向

D、固定资产专用性强，风险较大

E、固定资产投资是一种间接投资

答案：【固定资产建设周期较长，投资回收速度较慢;固定资产的投资额较大，在一般的企业中占全部资产的比重较高;固定资产投资将影响企业经营成果和发展方向;固定资产专用性强，风险较大】7.多选题：判断一个独立投资项目是否具有财务可行性的评价标准有（）

选项：

A、净现值大于0

B、获利指数大于0

C、内部收益率大于0

D、内部收益率大于投资者要求的最低收益率

E、净现值大于1

答案：【净现值大于0;内部收益率大于投资者要求的最低收益率】8.多选题：下列项目中，属于现金流入项目的有（）

选项：

A、营业收入

B、回收垫支的流动资金

C、建设投资

D、固定资产残值变现收入

E、经营成本节约额

答案：【营业收入;回收垫支的流动资金;固定资产残值变现收入;经营成本节约额】9.多选题：某公司拟于2003年初新建一生产车间用于某种新产品的开发，则与该投资项目有关的现金流量是（）。

选项：

A、需购置新的生产流水线，价值为300万元，同时垫付25万元的流动资金

B、2002年公司支付5万元的咨询费，请专家论证

C、公司全部资产目前已经提折旧100万元

D、利用现有的土地，目前市价为20万元

E、投产后每年创造销售收入100万元

答案：【需购置新的生产流水线，价值为300万元，同时垫付25万元的流动资金;利用现有的土地，目前市价为20万元;投产后每年创造销售收入100万元】10.多选题：在长期投资决策中，现金流量较会计净收益有以下优点（）

选项：

A、现金的收支运动可以序时动态地反映投资的流向与回收

B、现金净流量的分布不受权责发生制的影响，可以保证评价的客观性

C、现金净流量能准确反映企业未来期间盈利状况

D、体现了货币时间价值观念

E、体现了风险—收益之间的关系

答案：【现金的收支运动可以序时动态地反映投资的流向与回收;现金净流量的分布不受权责发生制的影响，可以保证评价的客观性;体现了货币时间价值观念】第6章营运资金管理作业6-营运资金1.正大企业2012年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。假设2013年该企业变动成本率维持在2012年的水平，现有两种信用政策可供选用：甲方案给予客户45天信用期限(n/45)，预计销售收入为5000万元，货款将于第45天收到，其收账费用为20万元，坏账损失率为货款的2%；乙方案的信用政策为(2/10，1/20，n/90)，预计销售收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%)，收账费用为50万元。该企业A产品销售额的相关范围为3000～6000万元，企业的资本成本率为8%(为简化计算，本题不考虑增值税因素)。要求：(1)计算该企业2012年的下列指标：①变动成本总额。②以销售收入为基础计算的变动成本率。(2)计算甲乙两方案的收益之差。(3)计算甲方案的应收账款相关成本。(4)计算乙方案的应收账款相关成本。(5)在甲乙两个方案之间做出选择。

答案：【(1)①变动成本总额＝3000－600＝2400(万元)②变动成本率＝2400/4000×100%＝60%(2)甲、乙两方案收益之差＝5400×(1－60%)－5000×(1－60%)＝160(万元)(3)甲方案的应收账款相关成本：①应收账款应计利息＝(5000×45)/360×60%×8%＝30(万元)②坏账成本＝5000×2%＝100(万元)③收账费用为20万元④采用甲方案的应收账款相关成本＝30＋100＋20＝150(万元)(4)乙方案的应收账款相关成本：①平均收账天数＝10×30%＋20×20%＋90×50%＝52(天)②应收账款应计利息＝(5400×52)/360×60%×8%＝37.44(万元)③坏账成本＝5400×50%×4%＝108(万元)④现金折扣成本＝5400×30%×2%＋5400×20%×1%＝43.2(万元)⑤收账费用为50万元⑥采用乙方案的应收账款相关成本＝37.44＋108＋50＋43.2＝238.64(万元)(5)甲、乙两方案成本之差＝238.64－150＝88.64(万元)(6)因为乙方案与甲方案相比增加的收益(160万元)大于增加的成本(88.64万元)，所以企业应选用乙方案。】单元测验6-营运资金1.单选题：根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是()。

选项：

A、机会成本

B、管理成本

C、短缺成本

D、坏账成本

答案：【短缺成本】2.单选题：某公司在融资时，对全部固定资产和部分永久性流动资产采用长期融资方式，据此判断，该公司采取的筹资政策是()。

选项：

A、保守型筹资政策

B、激进型筹资政策

C、稳健型筹资政策

D、期限匹配型筹资政策

答案：【激进型筹资政策】3.单选题：某企业拥有流动资产120万元，(其中永久性流动资产40万元)，长期融资260万元，短期融资50万元，则以下说法正确的是()。

选项：

A、该企业采取的激进型筹资政策

B、该企业采取的保守型筹资政策

C、该企业的风险和收益居中

D、该企业的风险和收益较高

答案：【该企业采取的保守型筹资政策】4.多选题：在供货企业提供数量折扣的情况下，影响经济订货量的因素是()。

选项：

A、购置成本

B、储存成本

C、缺货成本

D、订货成本

答案：【购置成本;储存成本;订货成本】5.多选题：在其他条件不变时，下列说法正确的有()。

选项：

A、存货年需要量的变动会引起经济订货量占用资金同方向变动

B、单位存货年储存成本的变动会引起经济订货量占用资金同方向变动

C、单价的变动会引起经济订货量占用资金同方向变动

D、每次订货成本变动会引起经济订货量占用资金反方向变动

答案：【存货年需要量的变动会引起经济订货量占用资金同方向变动;单价的变动会引起经济订货量占用资金同方向变动】6.多选题：经济订货模型是建立在一系列严格假设基础之上的，这些假设包括()。

选项：

A、存货总需求量是已知常数

B、订货提前期是常数

C、货物是一次性入库

D、单位货物成本为常数，无批量折扣

答案：【存货总需求量是已知常数;订货提前期是常数;货物是一次性入库;单位货物成本为常数，无批量折扣】7.单选题：在随机模型下，当现金余额在最高控制线最低控制线之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无需调整。()

选项：

A、正确

B、错误

答案：【正确】8.单选题：在激进型政策下，临时性负债大于临时性流动资产，它不仅解决临时性流动资产的资金需求，还要解决部分永久性资产的资金需求。()

选项：

A、正确

B、错误

答案：【正确】9.单选题：现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金持有量的减少而上升。()

选项：

A、正确

B、错误

答案：【正确】10.单选题：现金管理的基本目标是加速现金回收，减缓现金支出。()

选项：

A、正确

B、错误

答案：【错误】第7章利润分配管理作业7-利润分配1.正大公司去年税后净利为500万元，今年由于经济不景气，税后盈余降为475万元，目前公司发行在外普通股为100万股。该公司对未来仍有信心，决定投资400万元设立新厂，其60%将来自举债，40%来自权益资金。此外，该公司去年每股股利为3元。要求：(1)若该公司维持固定股利支付率政策则今年应支付每股股利多少元？(2)若依据剩余股利政策，则今年应支付每股股利多少元？

答案：【(1)该公司去年每股盈余＝500/100＝5(元)股利支付率＝3/5×100%＝60%今年每股盈余＝475/100＝4.75(元)今年每股股利＝4.75×60%＝2.85(元)(2)依据剩余股利政策，公司先以保留盈余满足扩充所需的权益资金后，有剩余的再分配股利。扩充所需权益资金＝400×40%＝160(万元)可分配盈余＝475－160＝315(万元)每股股利＝315/100＝3.15(元)】2.某企业2012年净利润1000万元，550万元发放股利，450万元留存收益。2013年利润为900万元，若企业今年有投资项目700万元，保持自有资金60%，外部资金40%。要求：(1)投资项目要筹集自有资金多少？外部资金多少？(2)企业要保持资金结构，2013年还能发放多少股利？(3)若不考虑资金结构，企业采取固定股利政策，则2013年应发多少股利，项目投资需从外部筹集多少？(4)若不考虑资金结构，企业采取固定股利支付率政策，支付率为多少？应支付多少股利？项目投资需从外部筹集多少？(5)若企业外部筹资困难，全从内部筹资，在不考虑资金结构情况下，应支付多少股利？

答案：【(1)投资项目要筹集自有资金＝700×60%＝420(万元)外部资金＝700－420＝280(万元)(2)2013年还能发放股利＝900－700×60%＝480(万元)(3)应发放股利＝550(万元)项目投资需从外部筹集＝700－(900－550)＝350(万元)(4)固定股利支付率＝550/1000＝55%支付股利900×55%＝495(万元)固定股利支付率需要筹资＝700－900×45%＝295(万元)(5)支付股利＝900－700＝200(万元】3.某公司去年税后净利为1000万元，因为经济不景气，估计明年税后净利降为870万元，目前公司发行在外普通股为200万股。该公司决定投资500万元设立新厂，并维持60%的资产负债率不变。另外，该公司去年支付每股现金股利为2.5元。要求：(1)若依固定股利支付率政策，则今年应支付每股股利多少元？(2)若依据剩余股利政策，则今年应支付每股股利多少元？

答案：【(1)固定股利支付率＝2.5×200/1000＝50%今年应支付每股股利＝870×50%/200＝2.175(元)(2)若依据剩余股利政策，则今年应支付每股股利＝﹛870－500×(1－60%)﹜/200＝3.35(元)】单元测验7-利润分配1.单选题：某公司某年度的净利润在提取了公益金和盈余公积金后的余额为2500万元，下一年度计划追加的投资额为2500万元。该企业的最佳资本结构为自有资金占80%，借入资金占20%。则该企业向投资者分红的数额为()万元。

选项：

A、2500

B、2000

C、500

D、1500

答案：【500】2.单选题：在企业净利润和现金流量不够稳定的情况下，对公司比较有利的股利分配政策是()。

选项：

A、剩余股利政策

B、固定或持续增长的股利政策

C、固定股利支付率政策

D、低正常股利加额外股利政策

答案：【低正常股利加额外股利政策】3.单选题：有权领取股利的股东有资格登记的截止日期，是指()。

选项：

A、股利宣告日

B、股权登记日

C、除息日

D、股利支付日

答案：【股权登记日】4.多选题：采用固定或稳定增长的股利分配政策的理由是()。

选项：

A、保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低

B、使公司具有较大的灵活性

C、向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象

D、使股利的支付与盈余紧密结合，体现了多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则

E、有利于投资者安排股利收入和支出

答案：【向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象;有利于投资者安排股利收入和支出】5.多选题：下列股利支付方式中，目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止的有()。

选项：

A、现金股利

B、负债股利

C、财产股利

D、股票股利

答案：【负债股利;财产股利】6.多选题：利润分配的原则有()。

选项：

A、依法分配原则

B、兼顾各方面利益原则

C、分配与积累并重原则

D、投资与收益对等原则

答案：【依法分配原则;兼顾各方面利益原则;分配与积累并重原则;投资与收益对等原则】期末考试财务管理1.单选题：留存收益的成本是（）。

选项：

A、成长性的

B、不存在成本问题

C、机会成本

D、以上均不对

答案：【机会成本】2.单选题：以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与盈余相脱节的是()。

选项：

A、剩余股利政策

B、固定或稳定增长的股利政策

C、固定股利支付率政策

D、低正常股利加额外股利政策

答案：【固定或稳定增长的股利政策】3.单选题：只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）。

选项：

A、恒大于1

B、与销售量成反比

C、与固定成本成反比

D、与风险成反比

答案：【恒大于1】4.单选题：在利率和现值相同的情况下，若计息期为一期，则复利终值和单利终值（）

选项：

A、前者大于后者

B、不相等

C、前者小于后者

D、相等

答案：【相等】5.单选题：当营业杠杆系数和财务杠杆系数都是1.2时，联合杠杆系数应为（）。

选项：

A、1.44

B、1.56

C、1

D、2.50

答案：【1.44】6.单选题：当贴现率与内部报酬率相等时（）。

选项：

A、净现值等于零

B、净现值小于零

C、净现值大于零

D、净现值不确定

答案：【净现值等于零】7.单选题：不会获得太高的收益，也不会承担巨大风险的投资组合方法是（）。

选项：

A、选择足够数量的证券进行组合

B、把风险大、中、小的证券放在一起进行组合

C、把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合

D、把投资收益呈正相关的证券放在一起进行组合

答案：【把风险大、中、小的证券放在一起进行组合】8.单选题：某公司股票的贝塔系数为1.2，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司股票的报酬率为（）

选项：

A、4.8%

B、10.8%

C、20.8%

D、20%

答案：【10.8%】9.单选题：距今若干期后发生的每期期末收款或付款的年金称为（）。

选项：

A、后付年金

B、先付年金

C、递延年金

D、永续年金

答案：【递延年金】10.单选题：某公司发行的股票，预期报酬率为20%，去年支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10%，则该种股票的价格为（）元。

选项：

A、22

B、20

C、18

D、10

答案：【22】11.单选题：经营杠杆系数是指（）相当于销售额变动率的倍数。

选项：

A、息税前利润变动率

B、固定成本

C、销售利润率

D、销售额

答案：【息税前利润变动率】12.单选题：对投资项目内部收益率的大小不产生影响的因素是（）。

选项：

A、投资项目的原始投资

B、投资项目的现金流入量

C、投资项目的有效年限

D、投资项目的预期报酬率

答案：【投资项目的预期报酬率】13.单选题：反映企业长期偿债能力的指标有（）。

选项：

A、流动比率

B、资产负债率

C、应收收款周转率

D、股东权益报酬率

答案：【资产负债率】14.单选题：企业与政府间的财务关系主要体现为（）。

选项：

A、债权债务关系

B、税收征纳关系

C、资金结算关系

D、风险收益对等关系

答案：【税收征纳关系】15.单选题：虽然A、B两个投资方案的期望报酬率相同，但A的标准离差大于B的标准离差，则可以确定A方案的投资风险比B方案的投资风险（）

选项：

A、无法判定

B、二者相等

C、大

D、小

答案：【大】16.多选题：影响财务风险的因素主要有（）。

选项：

A、资本的规模

B、资本结构

C、债务利率

D、息税前利润

E、产品的售价

答案：【资本的规模;资本结构;债务利率;息税前利润】17.多选题：净现值与获利指数法的主要区别是（）。

选项：

A、前面是绝对数，后者是相对数

B、前者考虑了资金的时间价值，后者没有考虑资金的时间价值

C、前者所得结论与内含报酬率法一致，后者所得结论有时与内含报酬率法不一致

D、前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较

答案：【前面是绝对数，后者是相对数;前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较】18.多选题：下列关于期限为n、利率为i的先付年金A的终值和现值的计算公式中正确的有（）。

选项：

A、Vn=A（FVIFAi,n+1－1）

B、Vn=A×FVIFAi,n（1＋i）

C、V0=A（PVIFAi,n–1＋1）

D、V0=A×PVIFAi,n（1＋i）

E、V0=A×PVIFAi,n÷（1＋i）

答案：【Vn=A（FVIFAi,n+1－1）;Vn=A×FVIFAi,n（1＋i）;V0=A（PVIFAi,n–1＋1）;V0=A×PVIFAi,n（1＋i）】19.多选题：影响筹资数量的因素有（）。

选项：

A、上年资本实际平均额

B、不合理平均额

C、预测年度销售增减率

D、预测年度资本周转速度变动率

E、上年销售额

答案：【上年资本实际平均额;不合理平均额;预测年度销售增减率;预测年度资本周转速度变动率】20.多选题：企业的股权资本来源渠道（）。

选项：

A、国家财政资本

B、其他企业资本

C、银行信贷资本

D、民间资本

E、外商资本

答案：【国家财政资本;其他企业资本;民间资本;外商资本】21.多选题：确定一个投资方案可行的必要条件是（）。

选项：

A、净现值大于零

B、获利指数大于1

C、回收期小于1年

D、内部报酬率较高

E、内部报酬率大于1

答案：【净现值大于零;获利指数大于1】22.多选题：影响营业风险的主要因素有（）。

选项：

A、产品需求的变动

B、产品售价的变动

C、营业杠杆

D、利率水平的变动

E、单位产品变动成本的变化

答案：【产品需求的变动;产品售价的变动;营业杠杆;单位产品变动成本的变化】23.多选题：下列各项中属于不可分散风险的是（）。

选项：

A、国家财政政策的变化

B、某公司经营失败

C、某公司工人罢工

D、世界能源状况的变化

E、宏观经济状况的改变

答案：【国家财政政策的变化;世界能源状况的变化;宏观经济状况的改变】24.多选题：总杠杆系数的作用在于（）。

选项：

A、用来估计销售额变动对息税前利润的影响

B、用来估计销售额变动对每股收益造成的影响

C、揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系

D、用来估计息税前利润变动对每股收益造成的影响

E、用来估计销售额变动对利润总额的影响

答案：【用来估计销售额变动对每股收益造成的影响;揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系】25.多选题：长期资金主要通过何种筹集方式（）。

选项：

A、预收账款

B、吸收直接投资

C、发行股票

D、发行长期债券

E、商业信用筹资

答案：【吸收直接投资;发行股票;发行长期债券】26.单选题：公司向股东支付的股利属于资金用集费用。

选项：

A、正确

B、错误

答案：【正确】27.单选题：留存收益是企业利润所形成的，所以留存收益没有资金成本。

选项：

A、正确

B、错误

答案：【错误】28.单选题：如果存在多个独立投资方案，其内含报酬率均大于要求的最低投资报酬率，则应选择内含报酬率最高的投资方案。

选项：

A、正确

B、错误

答案：【正确】29.单选题：通常风险与报酬是相伴而生,成正比例；风险越大,收益也越大,反之亦然。

选项：

A、正确

B、错误

答案：【正确】30.单选题：资产负债率越低，说明企业的财务风险越高，也说明企业的财务杠杆程度越高。

选项：

A、正确

B、错误

答案：【错误】31.单选题：企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系，既包括内部关系，也包括外部关系，既包括所有权性质的关系，也包括债权性质的关系。

选项：

A、正确

B、错误

答案：【正确】32.单选题：发行股票和债券是重要的直接筹资方式，银行借款则是基本的间接筹资方式。

选项：

A、正确

B、错误

答案：【正确】33