2026年通信行业年度AI基建与应用加速卫星互联趋势明显

适度超前的数字基础设施建设，全球积极投入数字化转型在

2010

年至

2020

年间，全球

ICT

投资复合增长率达

4.3%，领先

GDP

复合增长率 5%。2020

年，全球受疫情影响，经济增长速度明显减缓，但全球各国坚持投资数字基础设施，保持了持续增长，复合增长率达

6.7%。进入后疫情时代，各国的数字基础设施建设的步伐明显加快，全球经济快速复苏（GDP

复合增长率达

4.3%），并构建了面向未来的经济韧性。IDC数据显示，2023年全球ICT市场总投资规模接近4.9万亿美元，并有望在2028年增至6.6万亿美元，五年复合增长率（CAGR）为6.3%。图表：

全球GDP增速

VS

ICT投资增速（

）华为，华西证券研究所250004000300020001000020022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024中国移动中国联通中国电信050010001500腾讯控股阿里巴巴百度集团4G/5G驱动ICT融合趋势下的资本开支演进图表：

三大运营商与BAT历年资本开支情况（亿元）三大运营商推介材料，，华西证券研究所整理算力与AI基础设施实现算网一体6G时期从“带宽增长”转向“能力融合”空天地一体化组网NTN融合，低轨/超低轨卫星与地面网络融合投资毫米波与亚太赫兹高频段（毫米波、太赫兹波）基站通感一体化通感一体，边缘算力下沉构建分布式智能网络3十五五开局之年，通信业新身份立足“十五五”规划开局之年，从“万物互联”向“全域智联”演变，从5G向5G-A/6G过渡，从通用算力向智能算力转型，从覆盖扩展向深度赋能和集约高效利用转变，算力网络下沉重塑传统运营商的网络价值，低轨卫星互联网星座组网打破地理局限。

“十五五”开局之年，通信行业正从传统管道支撑，跃升为赋能新质生产力的核心引擎。“十三五”4G普及、5G起步“提速降费”带来移动互联网兴起通用算力的兴起“十四五”5G规模部署双千兆网络数据中心布局“东数西算”，算网一体化转型通用算力爆发与向智能算力转型“十五五”5G-A/6G通感一体AI驱动下智能算力爆发空天地融合、卫星互联网6G预研发改委，中国移动，中国电信，中国联通等公开资料整理，华西证券研究所1AI推理奇点（推理流

>

训练流）2025-28年推理年复合增速将达到训练的近4倍，2028年推理算力规模将超过训练算力规模。通信网络从“传输管道”向“实时智能节点”进化。2商发成熟奇点（低轨星座规模化）国产低轨卫星进入“航班化”发射，12月发射进程加速。3估值重塑奇点（产业数字化收入

>20%）运营商数字化转型（DI）收入成第一驱动力。ARPU值止跌企稳，估值逻辑由“公用事业”转向“科技成长”。4算力基建投入加大对自主可控人工智能芯片、光电混合计算、全光交换网络等核心技术的研发与部署，构建高性能、低延迟的超大规模智算集群，夯实数字中国底层支撑。绿电与算力融合推进新能源集成发展，通过绿证绿电交易和绿电直连机制，实现算力中心能源结构绿色化转型，提升算力网络可持续发展能力。空天地一体网加快卫星互联网星座部署与低空智能网联协同建设，实现通信容量提升与时延降低，推动手机直连卫星和智能驾驶等应用落地。数据要素流通构建高速互联的数据基础设施，依托运营商及数据平台、硬件、安全企业，促进政务与产业数据高效流通与安全利用。AI赋能新质产力借助5G-A大带宽、低时延特性，推动云游戏、工业物联网、RedCap模组、通感一体及XR等新兴应用场景发展，带动上游元器件产业链升级。推动算力超前建设，航天加速落地共产党员网等公开资料整理，华西证券研究所5602 AI基建-自主可控，开源生态以国产算力为核心5G-A与全光网络为纽带算力需求正成为ICT市场增长主要推动力中国企业级ICT市场规模中国企业级服务器和存储投资中国IaaS支出增速2024-2028

CAGR2023-2028

CAGR2023-2028

CAGRIDC，华西证券研究所根据IDC2025年2月预测，2028年中国ICT市场规模接近7517.6亿美元，五年复合增长率（CAGR）为6.5%。其中，消费端在政策刺激与新兴技术产品推动下迎来复苏，智能终端需求有所增长。其中，2024年中国企业级ICT市场规模约2693.6亿美元，同比增长1 7，由于AI及算力部署、云计算、出海等领域投资不断增加，预计2024-2028年以CAGR

9增长至接近3600亿美元。算力需求拉动数据存储和算力基础设施投资，AI驱动通算中心逐步向智算中心升级，IDC预计2023-2028年中国企业级服务器和存储投资CAGR达到24.3。图表：

中国ICT市场支出预测，2023-2028年（百万美元）7AI大模型出现后，算力及网络需求倍数提升算力每20个月翻倍算力每6个月翻倍01020302014201820222026

2030超大规模数据中心主机托管数据中心企业数据中心0%20%40%60%80%40 100%2014

2018

2022

2026

2030超大规模数据中心主机托管数据中心企业数据中心大模型和AIGC高速演进，高性能计算行业面临迫切的更高效率的算力需求大模型训练的算力当量正在进一步增大，从GPT-3

到

GPT-4

算力当量增长了

68

倍。算力当量越大，交叉熵越小，模型能力越强。数据中心为训练AI模型产生的能耗将为常规云工作的三倍，美国数据中心电力需求以10%复合增速增长。图表：

AI需求带来算力增速爆发 图表：数据中心算力需求及占比（千兆瓦）ChatGPT，麦肯锡，华西证券研究所8120010008006004002000系列1 系列2 系列3 系列4产业趋势：国内外龙头公司算力开支持续提升国内方面：运营商持续加大智能算力资本开支情况。AI应用催化，互联网大厂资本开支加速增长，重心向算力方向转移。其中，国内互联网大厂包括腾讯、阿里等季度资本开支均出现同比大幅增长，且结构重心向AI领域倾斜。2025年上半年，中国电信自有智算规模达到43

EFLOPS，新增8

EFLOPS。中国移动自建智算规模33.3

EFLOPS，新增4.1

EFLOPS。中国联通全网智算算力达到30EFLOPS。海外方面：主要云厂商公布25年Q3总计Capex约1119亿美元，同比增加78.8%，环比增加17.3%。9图表：三大运营商2025H1资本开支图表：美国科技龙头公司分季度资本开支（亿美元）谷歌、Meta、微軟、亚马逊及三大运营商官网，华西证券研究所单位：（亿元）中国移动中国电信中国联通2024年资本开支1640.0935.1613.72025年预计资本开支1512.0836.0550.02025年预计同比-7.8-10.6-10.42025H1完成资本开支584.0342.0202.02025H1完成比率38.640.936.72025H1智算规模（EFLOPS）6 377.030.02025H1新增智算规模（EFLOPS）2.115.013.02025H1自有智算规模（EFLOPS）33.343.02025H1新增自有智算规模（EFLOPS）4.18.02025H1累计5G中频基站（万站）2025H1RedCap（万站）＞259.9＞73.2149.060.0120010008006004002000微软 谷歌 亚马逊 脸书产业趋势：推理需求驱动IDC向AIDC演进10主要面向大模型的通用训练，比如华为盘古大模型等，机柜功率普遍在35KW以上，平均功耗较高通常采用全液冷形式；主要面向公有云和互联网，比如运营商公有云、字节跳动等，机柜功率在8KW-15KW或35KW以上，考虑成本通常采用以液冷为主的风液混合形式；在生成式AI及大模型的需求驱动下，客户算力需求由传统CPU通用算力向GPU、TPU等智能算力演进。根据客户和智算需求可大致分为三类：纯智算 训推一体 普智一体主要面向私有云和极低时延的端侧推理，主要应用于央国企、政府部门和中小型产业数字化客户，包括烽火等，机柜功率在2KW-8KW或35KW以上，通常以风冷为主，少许配置液冷形式。中国电信、华为等公开资料整理，华西证券研究所Scale

Out大规模的无阻塞网络是构建AI大模型的基础设施，大模型驱动大容量交换芯片加速迭代Scale

up超节点新型需求，光铜并存，包括LPO、CPO、AEC、PCB、交换机及多模光纤等需求兴起辅助配套包含液冷、电源等功耗相关方面的升级产业趋势：算力链正向循环向国内渗透，拉动国产算力链需求Google、IDC，华西证券研究所目前，AI推理领域正迎来超预期的需求增长，AI推理需求不仅正在迅速放量，而且仍处于上升通道的早期，未来对市场规模和产能配置的重估，可能带来利润的系统性上修。结合6月Marvell对数据中心Capex与ASIC预期指引上修，我们认为海外算力产业链正在形成“技术迭代成本降低——应用推广——推理需求爆发——token数增长——数据增长模型加速迭代”的正向循环路径。海外AI需求尤其是新增企业需求快速增长，Token量呈现加速增长态势，持续推动AICapex保持高投入。中长期看AI应用仍处于极早期，作为算力集群拓展的基础组件，光模块行业仍然具备高增长能力。华为董事、ICT

BG

CEO

杨超斌25年3月4日表示，在过去

8个月里面，中国市场AI

产生的

Token所带来的流量增长了33

倍，其中

15

倍是来自付费的

Token。我们认为，在美国芯片安全法案、H20约谈等一系列因素催化下，包括华为昇腾、寒武纪等国产AI算芯片有望借此加速国产化进程，长期确定性增长主线更加明确。图表：Google

Token量快速增长 图表：中国大模型服务市场日均调用量，2024H211大规模的无阻塞网络是构建AI大模型的基础设施12大规模的无阻塞网络是构建AI大模型的基础设施：面对千亿、万亿参数规模的大模型训练，仅仅是单次计算迭代内梯度同步需要的通信量就达到了百

GB

量级。此外还有各种并行模式、加速框架引入的通信需求，使得传统低速网络的带宽远远无法支撑

GPU

集群的高效计算。因此要充分发挥

GPU

计算资源的强大算力，必须构建一个全新的高性能网络底座，用高速网络的大带宽来助推整个集群计算的高效率。大规模

AI

训练集群架构中，GPU

之间的通信实际上由多种形式的网络来承载的：机间网络（网卡

+

交换机）与机内网络（NVLink/NVSwitch

网络、PCIe

总线网络）。图表：NV

SuperPOD架构 • 图表：网卡+交换机架构MicroFlow,联瑞网卡，华西证券研究所大模型驱动大容量交换芯片以前所未有的速度迭代大模型训练使得算力网络往超大规模、超高带宽演进，催生高速率交换芯片快速演进及商用化：

AI训练除了需要更高算力之外，高性能网络也是必不可少。对于大模型，单次的参数同步量一般都在百MB~GB的量级，参数量巨大。传统电交换芯片直接决定整机的交换容量、端口速率等核心性能

指标，AI驱动高速率交换芯片逐渐成为主流。大模型快速发展背景下，传统交换机芯片以前所未有的速度加速商用：2022年8月16日，博通发布了业内首款5

2T容量的交换芯片Tomahawk5。2023年3月15日宣布其Tomahawk5系列现已批量出货，从最初的样品到量产部署仅花七个月时间，对于博通交换芯片产品线来说是前所未有的，证明AI大模型正在快速推进相关技术迭代。图表：电交换机芯片数据处理能力每两年翻一番博通，OCP2022

System

Path

to

52T，Sasani，et

al，202华西证券研究所图表：以太网交换机向光电融合方案逐渐演进（3D

CPO封装）13高速光模块与全光网（OTN）的业绩兑现根据市场研究机构Cignal

AI报告，随着800G增长达到顶峰，云服务商正向单通道200G的

6T方案过渡，高速数通光模块的市场规模预计将从2024年的约90亿美元扩大到2026年的近120亿美元。根据机构预测，2024年，800G光模块需求同比激增250

达86亿美元。研究机构Cignal

AI最新报告显示，2025年800GbE光模块出货量将增长60，400/800ZRx系列有望突破60万件。数据中心互连应用推动可插拔相干模块需求激增，

6T光模块将于下半年开始规模化部署，但年内总量将低于100万件。Dell’Oro

Group，Cignal

AI、C114通信网，华西证券研究所图表：光模块预计营收规模情况图表：数据中心交换机端口速率（前端&后端）14AIDC辅助——散热伴随单机柜功率的不断提升，传统风冷系统也逐渐无法满足散热需求，或相应更加节能高效的散热技术方案逐渐铺开：从早期的封闭冷/热通道、机柜循环制冷、热风抽取冷却、到背板热交换、间接蒸发冷却，再到液冷方案中的喷淋液冷、冷板液冷以及浸没液冷。冷服务器生态初步形成，大多以间接冷板为主。浸没式液冷考虑其对服务器主板等技术革新需求以及下游厂商机房业务部署的差异性，规模化起量仍需要时间。目前国内液冷服务器厂商主要包括华为、曙光、神威蓝光、浪潮等，海外液冷服务器厂商包括戴尔、惠普、思科、SGI、BULL、Cray、富士康、超微、Nortech（浪潮合作）、Iceotop等。此外，相关产业链中，海外产业化液冷方案制造商包括Coolit和Asetek（生产液冷配件厂）、Dynatron、K-computer；直接式液冷方案包括Green

Revolution

Cooling和3M（制冷液）等。国内相关企业包括英维克、维谛技术、网宿科技等。15图表：单机柜功率密度快速增加，散热技术不断更迭Vertiv

2024年，开放数据中心委员会，华西证券研究所图表：冷板液冷与浸没液冷技术区别示意图AI相关受益标的注：收盘价为2026年1月6日，*为华西证券预测，其他为一致性预测，华西证券研究所16AIDC及配套光环新网300383.SZ13.5242.00.210.240.3264.1078.955.2奥飞数据300738.SZ19.6193.10.130.210.350.49152.0692.255.9润泽科技300442.SZ57.694

9042.69952.4955.412

429.5数据港60388

SH3

8228.70.220.240.300.36144.73132.8104.9科华数据002335.SZ58.3300.30.6819862.5585.6849.03

4.6642.340.123.188.422.8光互联5

0天孚通信中际旭创新易盛德科立源杰科技300394.SZ300308.SZ300502.SZ688205.SH688498.SH20

8605.3417.6139.0646.01,568.56,725.04,150.5220.0555.22.434.724.000.83-0.072.799.349.000.49893.9517.4416.07513.864.98 83.1822.83 128.2320.80 104.392.74 167.475.76 -9228.5772.364.846.4283.9342.134.726.092.0167.240.526.520.150.8112.2公司名称股票代码收盘价（元）总市值（亿元）2024EPS2025E2026E2027E20242025EPE2026E2027E中国电信*601728.SH6.45,613.90.360.390.420.4417.6416.315.114.4中国移动*60094SH100.716,278.76.456.707.017.3315.6115.014.413.7中国联通*600050.SH5.21,632.00.290.320.350.3817.8816.314.913.7寒武纪-U688256.SH1383.15,832.3-095.2815618.95-1268.90268119.773.0AI基础设施紫光股份*000938.SZ25.5729.00.550.630.800446.3640.53924.5中兴通讯*000063.SZ39.31,775.37677869622.3122.22120.0盛科通信-U688702.SH146580.7-0.000.140.35-833.18-472133.31034.6407.9锐捷网络301165.SZ86.3686.80133912.5785.4564.945.133.6英维克*002837.SZ102.51,00

00.610.610.780.98168.03168.013

4104新雷能300593.SZ3

1168.5-0.930.040.390.75-33.40817.480.54长光华芯 688048.SH太辰光 300570.SZ光迅科技 00228

SZ125.7 22116.1 26369.5 5606 -0.8.5 0.57 015.85.18 086 331.43.00840.76 -22

464.43 100.982.32 8

74685.0

2962.6

3853.1

374 166.5.8 26.2.7 29.9华工科技000988.SZ80.2806.321832.322.8566.2743.834.628.21703 AI应用-端侧原生，交互重构AI原生应用与具身智能在5G-A加持下步入全场景商用12月9日早间，国内头部大模型厂商智谱AI正式宣布开源其核心AIAgent模型——AutoGLM。这是一个历经32个月研发、具备“PhoneUse”（手机操作）能力的智能体框架。此次开源意味着硬件厂商、手机厂商和开发者均可基于AutoGLM，在自己的设备或系统中复现一个能“看懂”屏幕、并模拟真人进行点击、输入、滑动的AI助手。AI超级载体雏形已现，未来终端渗透有望从手机端开启2026

年

AI

手机不再仅是硬件升级，而是以

Agent

为核心的系统革命。交互从“点对点请求”演变为“后台持续协同”，流量形态从“大包下载”转变为“高频小包心跳流”。12月1日，字节跳动联合中兴通讯旗下努比亚推出了搭载“豆包手机助手”的nubia

M153，售价3499元。随后，包括微信、淘宝、携程等先后启动风控机制，当AI握住系统“水阀”，众多超级APP对于流量入口和数据控制权开启保卫战。18华尔街见闻、证券时报、快科技，华西证券研究所具身智能：人形机器人重塑“连接”的量级与深度具身智能是

AI

应用的终极形态之一。2026

年国内人形机器人呈现“整机+零部件+政策”协同发力的生态格局，商业化进程全面提速，2026年有望进入“工业+服务”双场景渗透期，对网络的需求从“单向传输”转向“通感算一体”。19中国信通院整理，IDC，华西证券研究所图表：

国内外专家有关具身智能的观点具身智能在身体与环境相互作用中，通过信息感知与物理操作过程可以连续、动态地产生智能。-

清华大学教授刘华平《基于形态的具身智能研究:历史回顾与前沿进展》具身智能是指一种基于物理身体进行感知和行动的智能系统，其通过智能体与环境的交互获取信息、理解问题、做出决策并实现行动从而产生智能行为和适应性。-上海交通大学教授卢策吾中国计算机学会“具身智能|CCF专家谈术语”具身智能是以具身认知为指导的人工智能，具身智能指主体(机器)在自体、对象与环境等要素间相互作用(信息感知、转化和响应)的过程中建构符合各要素物理实存及其关系演化趋势的认知模型达成问题解决或价值实现的人工智能方法。-

中国科学院大学教授吴易明首届中国具身智能大会(CEAI2024)开幕式主旨报告《具身智能是智能科学发展的新范式》通用人工智能(AGI)的未来发展需要具备具身实体，与真实物理世界交互以完成各种任务。-

图灵奖得主，中国科学院院士姚期智2023世具身智能是一种可以执行导航、操作和命令执行等任务的机器人，机器人可以是任何在空间中移动的实体智能机器，如自动驾驶汽车、吸尘器，或是工厂里的机械臂等。-

斯坦福大学教授李飞飞Searching

for

Computer

Vision

North

Stars》人工智能的下一个浪潮将是具身智能，即能理解、推理、并与物理世界互动的智能系统。-

英伟达CEO

黄仁勋ITF

World

2023

半导体大会具身智能是机器学习、计算机视觉、机器人学习和语言技术的集成，最终形成人工智能的“具身化”:能够感知、行动和协作的机器人。-

卡内基梅隆大学REAL(

Robotics,Embodied

Al,andLearning)实验室官网介绍具身智能将人工智能融入机器人等物理实体，使其具备感知、学习和与环境动态交互的能力。-

美国计算机协会期刊界机器人大会分享发言 《Communications

of

the

ACM》文堂2026年Q1，特斯拉将发布Gen3量产机型，年底前启动加州弗里蒙特工厂100万台产能生产线，后续得克萨斯州奥斯汀工厂将打造1000万台级产能基地，长期规划产能更是直指亿级。宇树科技完成IPO辅导并投建12.4亿元超级工厂，年营收突破10亿元。优必选2025年人形机器人累计订单超13亿元，2026年交付目标2000-3000台。图表：

中国具身智能机器人市场预测（2025-2030）“AI+工业”进入深水区：从柔性制造到预测性维护20华为，华西证券研究所整理需求端的刚性缺口构成行业增长的核心牵引力。工业领域“用工难、用工贵”问题日益突出，焊接、仓储、质检等高危、重复性岗位缺口持续扩大，单台人形机器人可替代5名熟练工人，连续作业8小时，成为量产初期的核心市场。目前已有多家工业企业启动规模化采购，智元G2机器人已部署到龙旗科技产线，宝钢、吉利等车企引入机器人完成焊接、零部件检测任务。重点解决方案：柔性生产制造、数字孪生、预测性维护。图表：传统工业IT架构向全互联开放架构演进 图表：AI初创企业个数（家）

图表：2022-2032年工业AI市场规模（亿美元）智能物联：端侧AI持续渗透，AIOT模组增长动能强劲21我们认为，当前AI发展正处于由模型训练转向推理的关键阶段，各种终端和应用在逐渐明确AI的使用方向，与此同时，国产算力需求也正在培育推动相关配套硬件及软件生态发展。而物联网模组行业市场格局维持头部集中，整体销量仍在稳定抬升，ARPU也在伴随网络制式升级逐渐企稳。当前，AI端侧的渗透逐渐推动下游包括机器人、AI眼镜&可穿戴、工控等应用方向有望爆发，也给其中的模组厂商带来结构性市场机会，相关受益标的包括移远通信、美格智能等。图表：物联网厂商的AI相关模组产品厂商AI相关模组产品移远通信近期宣布推出针对玩具市场的AI智能解决方案。该方案利用移远通信和全链路的音频算法，并深度融合豆包等大模型的先进AI技术和丰富数据资源，实现智能玩具与云端AI能力的无缝对接，使得用户与玩具能够进行实时、流畅的对话，无论是趣味畅聊、百科问答还是信息查询，智能玩具都能迅速响应。广和通深度布局视觉与听觉计算，推出高算力和轻量化机器视觉解决方案，在高端智能影像终端、工业视觉终端、车载终端、机器人均具有广泛应用场景。美格智能合作伙伴阿加犀联合高通在2025CES展会上面向全球发布人形机器人，搭载了2颗美格智能基于高通QCS8550计算平台开发的高算力AI模组SNM970，单颗算力48T，累计AI算力接近100T，为人形机器人的整体控制系统提供计算能力。根据公司公众号文章，其发布的终端侧AI产品矩阵为包括机器人、AR/AI眼镜、无人机智控、AI+医疗等多领域提供落地方案。移远通信、广和通公司公众号，新浪财经，华西证券研究所边缘计算：AI应用新增云安全和算力分发需求22得益于云原生技术应用、物联网产业成熟以及AI大模型催化，边缘计算市场保持快速增长。根据MarketsandMarkets报告，全球边缘计算市场规模将从2024年的600亿美元增长至2029年的1106亿美元，年复合增长率预计达到13%。根据IDC最新发布《中国边缘云市场跟踪研究，2023H2》，2023年下半年，中国边缘云市场规模总计62.6亿元，同比增速36.1%。云原生与AI技术驱动，行业加速智能化转型，带来边缘计算刚需：伴随企业数字化转型进程，云原生技术应用规模不断扩展，带来边缘云刚需。根据IDC《中国云原生基础设施技术能力评估报告（2023）》预测，到2025年，云原生工作负载将会占据服务器上工作负载的1/3。在AI技术发展进程中，AI算力与技术迭代加速，先进的AI模型也优先以云服务形式对外提供服务，这需要在基础设施层面全面彻底云原生化，以此为基础构建AI原生的应用架构，并面向AI研发进行MLOps/LMOps的研发流程升级。边缘计算为云原生和AI大模型推理等提供诸多领域应用创新。比如在智慧城市中，边缘节点处理交通摄像头数据，利用AI生成交通流量预测和优化方案，有效减少拥堵。在娱乐媒体行业，边缘节点处理直播视频流，生成实时字幕、翻译和视频特效，增强观众的观看体验。在智能零售中，边缘设备处理顾客行为数据，通过AI生成个性化推荐，可以提升购物体验等。图表：边缘计算市场全球规模预测（十亿美元） 图表：面向边缘智能的移动算力网络架构MarketsandMarkets，网宿科技，C114通信网、邮电设计艺术，华西证券研究所边缘计算：AI应用新增云安全和算力分发需求DeepSeek模型价格远低于其他大模型，同时其蒸馏模型（包括

5B、7B、8B）也持续推动轻量化模型部署。我们认为，DeepSeek蒸馏模型的出现，将进一步促使物联网产业链向智能化、高端化方向演进，芯片企业针对边缘端AI推理芯片也有望满足DeepSeek蒸馏模型在物联网设备上的高效运行能力，从而持续推动边缘计算需求。比如摩尔线程就基于

Ollama

开源框架，完成了

DeepSeek

7B

蒸馏模型在

MTT

S80

和

MTT

S4000

的部署，并在多种中文任务中展现优异性能，验证了摩尔线程自研全功能

GPU

的通用性与

CUDA

兼容性。同时包括移远通信、美格智能等相继发布的AI算力模组产品也有望在端侧AI加速渗透过程中拉动需求。边缘计算需求持续增长，主要得益于三方面，其一是企业数字化转型过程中云原生技术的广泛应用；其二是IoT产业不断成熟，推动边缘计算应用广泛渗透；其三是在AI大模型快速发展进程中，为边缘计算打开新的成长机遇。当前时点，伴随DeepSeek轻量化低成本部署方案的推动，包括边缘计算以及端侧AI有望迎来新一轮发展机遇。相关受益标的包括加速网络以及边缘安全厂商网宿科技，边缘节点厂商优刻得、首都在线，混合云青云科技，边缘端侧AI模组厂商移远通信、美格智能等和边缘计算高算力SoC类芯片厂商。235G-A商用启航，加速应用落地腾讯网，华为，IMT-2020（5G）推进组，华西证券研究所在2022年11月IMT-2020（5G）推进组发布的《5G-Advanced场景需求与关键技术白皮书》中，明确提出5G-A六大应用场景，包括沉浸实时、智能上行、工业互联、通感一体、千亿物联与天地一体。2024年是5G-A商用元年。中国移动

在杭州发布5GAdvanced

网络（5.5G）正式商用，OPPO

FindX7

全系率先支持

5.5G移动通信。同期，中国电信携手中国联通在5省/市现网环境下完成RedCap商用验证，正式启动百城规模商用进程。根据3GPP时间计划，5G-A首个标准化版本Rel-18在2024年3月完成协议设计，并将随后在2024年6月发布其Open

API及ASN.1，作为厂家开发的指导。5.5G规模商用正式开启。图表：

3GPP的5G标准个版本发布时间表 图表：5G-A应用场景245G-A推动低空、物联网以及AI网络应用落地我们认为，5G-A依托大带宽、低时延特点，个人场景集中在云游戏、超高清视频、多人在线协作等方面，行业方面主要应用场景集中在工业、低空等物联网场景，尤其包括对2B的精细化需求场景。在应用方面，持续关注RedCap模组、通感一体、卫星以及XR等领域相关应用落地情况。面对AI技术的飞速推动，通信行业基于5G-A、1ms城市算网等网络能力，具备天然的AI普惠能力。通过以AI为中心网络，驱动连接对象的协同模式从“人人”向“人智”乃至“智智”协同演进。随着5G-A商用进程的加速与AI技术的普惠，以AI为中心网络有望助力运营商从“流量经营”单一模式向“差异化体验经营”多维模式跨越，深度释放网络连接潜能。OFweek通信网，华为，华西证券研究所图表：通感一体面向低空场景的主要网规网优工作图表：AI模型在端、边、云分布图示25产业趋势：政策不断加码，推动“AI+”持续深入2025年7月26日，国务院总理李强在上海出席2025世界人工智能大会。开幕式上李强表示，人工智能与实体经济深度融合的特征更加明显，已经开始赋能千行百业、走进千家万户，成为经济增长的新引擎，渗透到社会生活各方面。并围绕如何把握人工智能公共产品属性、推进人工智能发展和治理，提出三点建议。强调“人工智能+”行动深入推进，坚持开放共享、智能平权。7月31日，国常会审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。会议指出当前人工智能技术加速迭代演进，要深入实施‘人工智能+’行动，大力推进人工智能规模化商业化应用，推动人工智能在经济社会发展各领域加快普及。8月26日，国务院发布关于深入实施“人工智能+”行动的意见。意见提出，推动智能终端“万物智联”，培育智能产品生态，大力发展智能网联汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人、智能家居、智能穿戴等新一代智能终端，打造一体化全场景覆盖的智能交互环境。加快人工智能与元宇宙、低空飞行、增材制造、脑机接口等技术融合和产品创新，探索智能产品新形态。我们认为，AI在海外算力链持续业绩高增与指引抬高的背景下保持高位，中短期存在筹码切换的波动压力，短期推荐受益于芯片禁令管制有望放开的设备厂商及第三方算力租赁厂家，推荐紫光股份、中兴通讯、星网锐捷、光环新网、奥飞数据、数据港、英维克、新雷能、网宿科技，相关受益标的包括润泽科技、宝信软件等。长期看，在推理算力及模型迭代升级驱动下，算力全产业链仍处于行业早期成长阶段。相关受益标的包括新易盛、中际旭创、天孚通信等，CPO相关受益标的包括太辰光、源杰科技等；PCB相关受益标的包括胜宏科技、沪电股份等。其次，在算力平权、AI应用推广进程中，包括国产算力、私有云、政企云一体机部署等需求有望加速落地，相关受益标的包括寒武纪、光迅科技、华工科技、拓维信息、伟仕佳杰等。26Google、IDC，华西证券研究所AI相关受益标的公司名称 股票代码EPSPE收盘价 总市值（元） （亿元）20242025E2026E2027E20242025E2026E2027EAI边缘及应用网宿科技*300017.SZ10.7262.90.280.290.310.3338.1836.934.532.4移远通信603236.SH99.6286.62.233.394.285.5744.6529.423.317.9美格智能00288

SZ45.4118.70.520.72023687.1462.744.633.3三旺通信688618.SH28.33

20.300.400.712894.3370.940.022.1东土科技300353.SZ2

0129.10.060.100.190.30334.24219.3110.169.8映翰通688080.SH52.438.6762.263.004.1229.7623.217.512.7注：收盘价为2026年1月6日，*为华西证券预测，其他为一致性预测，华西证券研究所272804

卫星互联-扬帆起航，星辰大海手机直连与空天地一体化组网开启全域链接的商业化增量新纪元卫星互联网，新基建之一，处于行业加速期通信卫星制造：低轨卫星数量预期发射量较大，卫星及星载核心硬件最先受益。通信卫星和有效载荷是通信转发器和天线（相控阵天线和固定多波束天线），Ka频段高通量卫星需求带动下，相控阵天线具备规模经济优势。导航应用方面：由于北斗三号北斗卫星组网已经完成，北斗三号终端有望加速渗透尤其是军工市场，相关具备芯片能力的上市公司有望受益，相关受益标的包括海格通信、华力创通、北斗星通等。卫星通信应用方面：地面接收硬件终端（卫星接收天线、手持终端等）以及应用服务。尤其是服务高通量卫星之前卫通通信领域多用于应急、航海、航空的等专业高价值领域，相关上市公司包括海格通信、华力创通、盛洋科技等。赛迪研究院，华西证券研究所整理0510150500100015002021 2022 2023 2024E2025E 2026E图表：中国卫星通信规模及增长预测规模（亿元）规模增长率正处于关键时期加速落地阶段29抢先布局卫星领域，推动卫星通信网络建设5G与6G公众号，新华网，华西证券研究所整理中国星网“GW星座”与上海垣信“千帆星座”都已进入常态化发射阶段卫星互联网低轨组卫星隶属于国网GW星座，它是我国第一个巨型卫星互联网计划，也是我国首个空天一体6G互联网计划。其包含两个子星座：GW-A59和GW-A2星座，形成覆盖全球的互联网卫星星座，未来将推出手机直连卫星通信模式。GW星座共计规划发射子星座6080颗，分布在500km以下的极低轨道；GW-A2子星座6912颗，分布在1145km的近地轨道。除了中国星网“GW星座”外，计划最终部署万颗卫星的还有上海垣信的“千帆星座”，以及鸿擎科技（蓝箭航天旗下）的“Honghu-3星座”。根据通信信息报咨询，2024年中国累计发射运载火箭68次，占全球发射数的26

，发射次数创历史新高，运营商积极布局卫星互联网相关业务，推动卫星通信技术研发应用。图表：

国网卫星互联网低轨卫星持续发射30政策产业双驱，航天产业提速科创板上市新规与地方专项支持协同发力，推动商业航天迈向规模化发展新阶段。31上交所发布商业火箭企业专项上市指引，明确其可适用科创板第五套标准，为尚未盈利但技术领先的航天企业提供便捷融资通道，加速资本对接。上市准入突破上海出台专项扶持政策，聚焦卫星制造与商业运营环节，对重点项目分阶段给予最高5000万元支持，并推动长三角G60科创走廊差异化布局。地方政策加码第三届商业航天大会发布20亿元专项基金和“星耀未来”人才计划，重点投向核心元器件与新材料领域，每年输送千名技能人才补足短板。生态体系完善自2024年12月1日以来，低轨卫星组网发射持续加速，截至12月26日已成功发射17组，累计在轨卫星达136颗，显著提升星座部署效率。发射节奏提速通感一体化，6G空天地一体化网络系统中的通感融合未来

6G

网络将融合地面蜂窝网、高中低卫星网络、无人机网络等，构建无缝连接的三维立体网络，通感算一体化网络将提供广域快速感知、精准定位的能力。实际上，4G/5G时期支持的UE定位本质上也是一种感知，对联网设备UE的位置感知。而5.5G和6G支持的感知范畴进一步扩大，感知目标和感知维度的扩充。国际电信联盟ITU定义的6G通感融合场景将使能6G系统具备对未连接的目标以及连接的目标的空间信息、运动情况和周围环境信息的感知，具体案例包括导航、活动检测和运动跟踪、环境监测，以及为AI、扩展现实XR和数字孪生应用提供环境感知数据或信息。图表：5G-A通感一体化算力架构邮电设计技术，中兴通讯,中国通信协会，IMT，华为研究，华西证券研究所图表：空天地一体化协同感知图表：ITU定义的6G（IMT-2030）六个应用场景32卫星互联网相关产业链图表：卫星互联网产业链及各环节代表厂商卫星制造卫星发射地面设备及终端卫星服务与应用卫星平台卫星载荷上游组件火箭制造火箭配套卫星地面站卫星导航遥测遥感通信卫星卫星制造处于产业链的上游，国内外的成熟企业均较少技术壁垒较高，掌握核心技术并已经获得市场空间的企业具有先发优势。卫星发射由“国家队”主导，民营企业大量发展。火箭发射技术相对成熟，但一箭多星有待提高，成本有望随技术发展有效降低。地面设备准