轻工制造%26纺织服饰行业1月投资策略展望：以旧换新平稳接续人民币升值利好造纸盈利改善

目 录TOC\o"1-2"\h\z\u行业要闻 4行业发展情况 4家居用品行业数据 4造纸行业数据 7文体用品行业数据 7纺织服饰行业数据 8重要公司公告 9行情回顾 9本月策略 10风险提示 12图目录图1：社会消费品零售总额家具类情况 5图2：家具制造行业累计营收情况 5图3：当月家具及其零件出口额情况&增速 5图4：当月家用或装饰用木制品出口额情况&增速 5图5：BHI指数走势情况（点） 6图6：当月建材家居卖场销售额情况 6图7：当月30个大中城市:商品房成交面积情况 6图8：商品房销售面积:住宅:累计值情况 6图9：房屋新开工面积:住宅:累计值情况 6图10：房屋竣工面积:住宅:累计值情况 6图纸浆当月进口情况 7图12：纸浆、纸及其制品当月出口情况 7图13：机制纸及纸板累计产量情况 7图14：社会消费品零售总额体育、娱乐用品类情况 8图15：社会消费品零售总额文化办公用品类情况 8图16：社会消费品零售总额服装、鞋帽、针纺织品类情况 8图17：社会消费品零售总额服装类情况 8图18：当月鞋靴出口额情况 9图19：当月服装及衣着附件出口额情况 9图20：轻工制造及各子行业指数期间内表现（%） 10图21：轻工制造行业期间内涨跌幅前五名个股（%） 10图22：纺织服饰及各子行业指数期间内表现（%） 10图23：纺织服饰行业期间内涨跌幅前五名个股（%） 10行业要闻优化支持范围，2026年两新政策部署来了国家发展改革委、财政部印发的《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》30日对外发布，明确2026年两新政策的支持范围、补贴标准和工作要求。2026年两新政策主要做了3个方面优化。设备更新方面，总体延续2025年支持范围，在民生领域增加老旧小区加装电梯、养老机构设备更新，在安全领域增加消防救援、检验检测设备更新，在消费基础设施领域增加商业综合体、购物中心、百货店、大型超市等线下消费商业设施的设备更新。消费品以旧换新方面，进一步集中资源，着力提升覆盖人群广、带动效应强的重点消费品得补率。继续实施汽车报废更新和汽车置换更新补贴；继续实施家电以旧换新补贴，支持范围聚焦冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类产品；同时，将数码产品购新补贴拓展为数码和智能产品购新补贴，支持范围包括手机、平板、智能手表（手环）、智能眼镜和智能家居产品（含适老化家居产品）。（新闻 中国政府网）2026年元旦假期国内出游1.42亿人次2026年元旦假期，全国文化和旅游市场总体平稳有序，消费活力持续释放。经文31.42亿人次，国内出游总花费847.89亿元。各地文旅活动丰富多彩居民出游意愿增强，助推岁末年初市场持续升温冬季特色供给丰富冰雪游避寒游跨年游人气旺盛国家级夜间文化和旅游消费集聚区累计夜间客流量4271.82万人次。短途出游成为主流，城市本地休闲、近程旅游和周边游热度高，城市群及周边县域、乡村旅游受青睐，微度假产品走俏（新闻 中国政府网）行业发展情况家居用品行业数据2025年1-11月，国内家具行业内销保持增长。2025年1-11月，社会消费品零售1,894.9016.90%5,541.109.10%。国家统计局表示，消费品以旧换新政策发力显效，带动家电、通讯等相关商品销售增长加快，促进了商品消费需求扩大。图1：社会消费品零售总额家具类情况 图2：家具制造行业累计营收情况2025年11月国内家具出口有所承压。2025年11月，家具及其零件出口金额为54.06亿美元，同比下降8.50%；家用或装饰用木制品出口额2.20亿美元，同比下降11.50%。图3：当月家具及其零件出口额情况&增速 图4：当月家用或装饰用木制品出口额情况&增速2025年月BHI指数环比下降较明显。2025月，建材家居卖场销售额1,296.315.75%；BHI4.06点，环10.55月规模以上建材家居卖场销售额环比下跌12.85%，符合市场季节性运行预期，BHI同步出现高位回落态势。图5：BHI指数走势情况（点） 图6：当月建材家居卖场销售额情况2025年12月30个大中城市商品房成交面积同比下降较为明显。2025年12月，国内30个大中城市商品房成交面积为1,222.64万平米，同比下降22.71%。2025月，全国商品房-6.588.10%；房屋-3.92-住宅竣工面2.8120.10%。图7：当月30个大中城市:商品房成交面积情况 图8：商品房销售面积:住宅:累计值情况图9：房屋新开工面积:住宅:累计值情况 图10：房屋竣工面积:住宅:累计值情况造纸行业数据20251-112025纸板产量为14,887.12.80%2025年325.00166.0015.50%。图纸浆当月进口情况 图12：纸浆、纸及其制品当月出口情况图13：机制纸及纸板累计产量情况文体用品行业数据2025年1-11月，文体用品、文化办公用品社零增长较好。2025年1-11月，社会1,552.4016.40%；社会消4,745.9018.20%。国家统计局图14：社会消费品零售总额体育、娱乐用品类情况 图15：社会消费品零售总额文化办公用品类情况纺织服饰行业数据2025年1-11月，国内居民服装类消费有所增长。2025年1-11月，社会消费品零售总额服装、鞋帽、针纺织品类为13,596.70亿元，同比增长3.50%；社会消费品零售总额服装类为9,809.50亿元，同比增长3.10%。图16：社会消费品零售总额服装、鞋帽、针纺织品类情况 图17：社会消费品零售总额服装类情况2025年月，国内鞋靴、服装出口承压。202531.3317.10%亿美元，同比下降10.90%。图18：当月鞋靴出口额情况 图19：当月服装及衣着附件出口额情况重要公司公告开润股份：全资子公司收购上海嘉乐28.15%的股份。关于全资子公司收购上海嘉28.1520%33,600万元收购泰安玖安投资服务合伙企业（有限合伙）24%股份；拟以自有资金5,812.86万元收购嘉兴弘之帆股权投资合伙企业（有限合伙）4.1520%股份。本次交易完成后，上海嘉乐将成为公司全资子公司。百隆东方：公司预计2025年归母净利润同比增长46.34%至70.73%。2025年度业绩预增公告：百隆东方股份有限公司（以下简称公司）2025年年度实现盈利，46.34%70.73%。20256.007.00亿元，与上年同期（法定披露数据）1.902.90亿元，同比增长46.34%70.73%2025年年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损5.506.50（法定披露数据3.30亿元到4.30亿元，同比增长150.00%到195.45%。行情回顾202512112313001.48个百分点：SW76S028%8%-06%）/造纸（41%）/文娱用品（-50%。受益实控人变更、商业航天、机器人等题材行情，相关个股在期间内涨幅居前。个股期间内涨幅前五名分别为：嘉美包装（2.8%、顺灏股份（2.7%、梦天家居（.9%、皮阿诺（210%）（.9因素也有下跌。个股期间内跌幅前五名分别为：菲林格尔（-751%、金富科技（-5%-442%-435%-6。图20：轻工制造及各子行业指数期间内表现（%） 图21：轻工制造行业期间内涨跌幅前五名个股（%）202512112313003.31个百分点：W-.2%S028%83/-84%）/-.7%.9%507%、云中马（.0%、恒辉安防（766%）和众望布艺（721%。受个股股东违T-363%-782%森股份（-550%-307%）（-267%。图22：纺织服饰及各子行业指数期间内表现（%） 图23：纺织服饰行业期间内涨跌幅前五名个股（%） 本月策略以旧换新政策平稳接续，智能眼镜首次纳入补贴范围。2025年12月30日，国家2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政2026625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换IDC发布的《全球智能眼镜市场季度跟踪报2025429.674.1%；Meta外，有小米、雷鸟、XrealViture四家中国厂商入居民文旅需求释放，冰雪旅游、运动将成冬季文旅重要体现。根据文化和旅游部31.42847.89亿元，冰雪游、避寒游、跨年游等领域人气旺盛。根据中国青年报相关信息，2026年旅游市场喜迎开门红，元旦假期文旅消费热情全面释放；各大平台数据显示，居民出游意愿强劲，消费能力显著提升，多元玩法推动市场热度攀升。去年四季度，新疆乌鲁木齐、阿勒泰、吉林省等地区相继出台冰雪假期相关政策。综合来看，在居民文旅需求持续向好的背景下，国内具备良好冰雪条件的地区，开始探索在寒暑假之外的特色假期，以实现对于旅游淡旺季的平滑，并带动区域冰雪旅游的持续火热。我们认为，体育产业将成为未来扩大内需的重要抓手之一，而冰雪旅游、冰雪运动将成为冬季体育产业拉动内需的重要体现，建议持续关注冰雪相关服饰、运动装备等领域。人民币升值，看好造纸行业盈利能改善。2025年12月29日，美元兑离岸人民币7.02024927日之后的首次。我国造纸行业对海外纸浆存在依赖度，根据中国造纸协会数据，2024年纸浆进口量在全国纸浆消费量占27.72%，20253,2925.80%犒赏经济兴起，持续关注潮玩、宠物等相关领域。《学习时报