技术创新赋能：我国中小企业板上市公司成长性的实证解析

技术创新赋能：我国中小企业板上市公司成长性的实证解析一、引言1.1研究背景与意义在全球经济格局中，中小企业作为经济发展的重要支撑力量，其地位举足轻重。截至2022年末，中国中小微企业数量已超5200万户，比2018年末增长51%，2022年平均每天新设企业2.38万户，是2018年的1.3倍，中小企业已成为数量最大、最具活力的企业群体，是中国经济社会发展的生力军。中小企业广泛分布于各个行业领域，凭借其灵活的运营特性，能够快速适应市场需求的变化，在满足消费者个性化需求、提供多样化产品和服务方面发挥着重要作用。同时，中小企业也是就业的主要吸纳器，为大量劳动力提供了就业机会，在促进经济增长、推动创新以及维护社会和谐稳定等方面具有不可替代的作用，对国民经济和社会发展具有重要的战略意义。然而，中小企业在发展进程中也面临诸多挑战。在与大企业的竞争中，中小企业在资源获取、品牌影响力塑造和成本控制等方面往往处于劣势地位。市场竞争的日益激烈、资金短缺、技术和人才匮乏等问题，严重制约着中小企业的进一步发展壮大。在这样的背景下，技术创新成为中小企业突破发展瓶颈、实现可持续成长的关键因素。技术创新是企业在经济活动中为获取商业利益而引进新产品或新工艺，实现新的生产要素组合，并在市场中取得成功的一系列过程，主要包括产品创新和工艺创新。产品创新侧重于劳动对象，实现新产品的商业化或对现有产品进行改进；工艺创新则侧重于劳动手段和组织管理方法，实现生产技术的重大变革。技术创新能够为企业创造具有竞争力优势的资源，使技术进步与经济发展有机融合，是经济增长的根本动力。对于中小企业而言，技术创新的重要性更为突出。一方面，技术创新有助于中小企业开发出更具竞争力的产品或服务，满足市场的潜在需求，从而开拓新的市场空间，提高市场份额；另一方面，通过工艺创新，中小企业能够优化生产流程，提高生产效率，降低生产成本，增强自身的盈利能力和抗风险能力。从我国中小企业的发展现状来看，虽然近年来中小企业在技术创新方面取得了一定的成效，如改革开放以来，约65%的专利是中小企业发明的，75%以上的技术创新由中小企业完成，80%以上的新产品由中小企业开发，但整体技术创新水平仍然较低。与发达国家的中小企业以及国内大型企业相比，我国中小企业在创新意识、创新能力、创新投入、创新成果及创新效益等方面均存在较大差距。研究开发投入不足、科技人员比例较低等问题，严重阻碍了中小企业技术创新能力的提升，进而影响了其成长性和可持续发展。因此，深入研究基于技术创新的中小企业成长性具有重要的理论与现实意义。在理论层面，有助于深化对中小企业技术创新与成长之间内在关系的理解，丰富和完善企业成长理论。当前，虽然已有不少学者对企业成长理论进行了研究，但针对中小企业技术创新与成长性关系的研究还不够系统和深入，尤其是在实证研究方面还存在一定的不足。通过本研究，能够进一步揭示中小企业技术创新对其成长性的影响机制，为后续相关研究提供有益的参考。在实践层面，本研究的成果能够为中小企业管理者提供决策依据，帮助他们认识到技术创新对企业成长的重要性，从而加大技术创新投入，制定科学合理的技术创新战略，提升企业的技术创新能力和核心竞争力，实现可持续发展。同时，也能够为政府部门制定相关政策提供参考，引导政府加大对中小企业技术创新的支持力度，完善政策体系，优化中小企业技术创新的外部环境，促进中小企业的健康发展。1.2研究目标与方法本研究旨在深入剖析我国中小企业板上市公司技术创新与成长性之间的内在联系，通过严谨的实证分析，揭示技术创新对中小企业成长的具体影响路径和作用机制，为中小企业制定科学合理的技术创新战略提供有力的理论支持和实践指导。为达成上述研究目标，本研究综合运用多种研究方法，确保研究的全面性、科学性与深入性：文献研究法：系统梳理国内外关于中小企业成长性、技术创新以及二者关系的相关文献资料。深入了解该领域已有的研究成果、研究方法和研究动态，从而明确本研究的切入点和创新点，避免重复性研究，为后续研究奠定坚实的理论基础。通过对文献的综合分析，提炼出影响中小企业成长性的关键因素，构建全面且合理的理论框架，为实证研究提供理论支撑。实证分析法：选取我国中小企业板上市公司作为研究样本，收集整理其财务数据、技术创新数据以及企业成长相关数据。运用因子分析、相关性分析、多元回归分析等统计方法，对数据进行深入挖掘和分析。通过因子分析，提取能够代表中小企业成长性和技术创新能力的关键因子；利用相关性分析，初步判断技术创新与中小企业成长性各指标之间的关联方向；借助多元回归分析，确定技术创新对中小企业成长性的具体影响程度和显著性水平，从而验证研究假设，得出具有统计学意义的实证结论。案例研究法：选取部分具有代表性的中小企业板上市公司作为案例研究对象，深入企业内部进行实地调研和访谈。详细了解这些企业在技术创新方面的实践经验、创新策略、创新投入以及创新成果转化情况，同时关注企业在成长过程中所面临的问题和挑战。通过对案例企业的深入分析，总结成功经验和失败教训，为中小企业技术创新与成长提供具体的实践参考和启示，使研究成果更具现实指导意义。1.3研究创新点与不足本研究可能存在以下创新点：指标选取创新：在构建中小企业成长性和技术创新能力评价指标体系时，综合考虑了多个维度的因素，不仅选取了常见的财务指标，如营业收入增长率、净利润增长率等衡量企业成长性，研发投入强度、专利申请数量等反映技术创新能力，还引入了一些较少被关注但对中小企业发展具有重要影响的非财务指标，如创新团队的稳定性、技术创新的市场响应速度等，使指标体系更加全面、科学，能够更准确地反映中小企业的实际情况。研究视角创新：从动态发展的视角出发，研究技术创新对中小企业成长性的影响。不仅关注技术创新在短期内对企业成长的直接作用，还深入探讨技术创新在长期内通过影响企业的核心竞争力、市场份额、品牌形象等因素，对企业成长性产生的间接影响和持续作用，弥补了以往研究在时间维度上分析不足的缺陷。研究方法创新：在实证研究过程中，综合运用多种统计分析方法，并引入结构方程模型（SEM），深入分析技术创新与中小企业成长性之间的复杂关系，包括直接效应、间接效应和中介效应等，克服了单一研究方法的局限性，使研究结果更加可靠、深入。然而，本研究也存在一定的局限性：样本局限性：研究样本仅选取了我国中小企业板上市公司，虽然这些企业在中小企业中具有一定的代表性，但不能完全涵盖所有类型和规模的中小企业。不同地区、不同行业、不同发展阶段的中小企业在技术创新和成长方面可能存在较大差异，因此研究结果的普适性可能受到一定限制。数据局限性：数据主要来源于公开的财务报表和企业公告，数据的准确性和完整性可能受到企业财务处理方式、信息披露政策等因素的影响。此外，一些难以量化的因素，如企业的创新文化、企业家精神等对技术创新和企业成长的影响，无法在数据中得到充分体现，可能会对研究结果产生一定的偏差。模型局限性：尽管构建的理论模型和实证模型尽可能全面地考虑了各种因素，但现实中企业的技术创新和成长受到多种复杂因素的交互影响，模型可能无法完全准确地反映这些复杂关系，存在一定的简化和假设，这也可能导致研究结果与实际情况存在一定的差距。二、文献综述2.1中小企业成长性相关理论企业成长理论作为经济学和管理学领域的重要研究内容，历经了长期的发展与演变，众多学者从不同的视角对企业成长的本质、影响因素及内在机制展开深入探究，提出了一系列具有深远影响的理论观点。其中，彭罗斯（Penrose,E.T.）的企业成长理论在学界占据着举足轻重的地位，为后续相关研究奠定了坚实的理论基础。彭罗斯在其著作《企业成长理论》中，开创性地构建了“企业资源—企业能力—企业成长”的分析框架。她认为，企业不仅仅是一个单纯的生产单位，更是一个由人力、物力资源有机组合而成的管理组织。企业内部资源是推动企业成长的核心动力源泉，而企业能力则是连接资源与成长的关键纽带。彭罗斯指出，企业资源具有独特性和异质性，这些资源在企业内部的有效整合与运用，能够促使企业能力的不断提升，进而推动企业的持续成长。例如，企业所拥有的专业技术人才、先进的生产设备以及丰富的市场经验等资源，通过合理的组织与协调，能够转化为企业在产品研发、生产效率和市场拓展等方面的竞争优势，最终实现企业的成长与发展。在彭罗斯的理论体系中，企业成长被视为一个动态的、持续的过程，类似于自然生物的生长过程，是一系列内部变化相互作用的结果。她强调，企业成长意味着以量的增长或质的改进为结果的发展过程，企业在成长过程中会不断面临新的机遇与挑战，而企业能否有效利用内部资源、提升自身能力，以应对这些机遇与挑战，是决定企业成长速度和质量的关键因素。此外，彭罗斯还深入探讨了企业成长过程中的规模经济和范围经济现象。她认为，企业在成长过程中，随着规模的不断扩大，会逐渐实现规模经济，即单位产品的生产成本会随着生产规模的增加而降低。同时，企业通过多元化发展，拓展业务领域，能够实现范围经济，即利用企业现有的资源和能力，生产多种产品或提供多种服务，从而降低总成本，提高企业的经济效益。彭罗斯的企业成长理论对后续研究产生了广泛而深远的影响，为学者们深入理解企业成长的内在机制提供了重要的理论依据。许多学者在彭罗斯理论的基础上，进一步拓展和深化了对企业成长的研究，从不同角度探讨了企业成长的影响因素和实现路径。在企业成长性的内涵方面，学界普遍认为，企业成长性是指企业在一定时期内，通过不断整合内部资源、提升自身能力，实现规模扩大、经济效益增长以及市场竞争力提升的潜在能力和发展趋势。企业成长性不仅体现了企业当前的发展状况，更预示着企业未来的发展前景，是衡量企业发展潜力和可持续发展能力的重要指标。为了准确衡量企业的成长性，学者们提出了多种衡量指标。其中，主营业务收入增长率是一个被广泛应用的重要指标。主营业务收入增长率反映了企业主营业务收入在一定时期内的增长幅度，能够直观地体现企业核心业务的市场拓展能力和增长态势。一般来说，较高的主营业务收入增长率表明企业的产品或服务在市场上受到欢迎，市场份额不断扩大，企业具有较强的成长性。净利润增长率也是衡量企业成长性的关键指标之一。净利润是企业在扣除所有成本和费用后的剩余收益，净利润增长率则反映了企业盈利能力的变化情况。持续增长的净利润增长率意味着企业在成本控制、产品定价和市场运营等方面表现出色，能够不断提高盈利水平，为企业的进一步发展提供坚实的财务基础。除了财务指标外，市场份额的变化也是衡量企业成长性的重要依据。市场份额是企业在特定市场中所占的销售额或销售量的比例，它反映了企业在市场中的竞争地位和影响力。企业通过不断推出创新产品、优化营销策略等方式，提高市场份额，表明企业在市场竞争中具有较强的优势，成长性良好。此外，一些非财务指标，如企业的创新能力、管理水平、人才储备等，也对企业成长性具有重要影响。创新能力是企业保持竞争力和实现可持续发展的核心驱动力，企业通过不断进行技术创新、产品创新和商业模式创新，能够开发出满足市场需求的新产品或服务，开拓新的市场领域，从而推动企业的成长。管理水平则直接关系到企业内部资源的配置效率和运营效率，高效的管理能够使企业更好地应对市场变化，抓住发展机遇，实现快速成长。人才储备是企业发展的重要支撑，优秀的人才能够为企业带来新的思路和技术，提升企业的创新能力和管理水平，促进企业的成长。2.2技术创新相关理论技术创新理论的起源可以追溯到20世纪初，美籍奥地利经济学家约瑟夫・熊彼特（JosephAloisSchumpeter）在1912年出版的《经济发展理论》一书中，首次提出了“创新理论”，这一理论的提出，犹如一颗重磅炸弹，在经济学界引起了巨大的轰动，为后续技术创新理论的发展奠定了坚实的基础。熊彼特认为，创新是经济发展的核心驱动力，是对生产要素和生产条件进行的“新组合”。他将创新归纳为五种具体情况：一是采用一种新的产品，即引入消费者尚未熟悉的产品或产品的新特性；二是采用一种新的生产方法，这种方法可以是尚未在制造部门经过经验检验的，且不一定要基于科学新发现，也可以体现在商业上处理产品的新方式；三是开辟一个新的市场，使企业进入以前未曾涉足的市场领域；四是掠取或控制原材料或半制成品的新供应来源，无论该来源是早已存在还是首次被创造；五是实现任何一种工业的新组织，例如形成垄断地位或打破现有垄断。在熊彼特的理论体系中，企业家扮演着至关重要的角色，他们是创新的主体，是推动经济发展的关键力量。企业家凭借敏锐的洞察力和勇于冒险的精神，不断引入新的生产要素组合，推动企业的技术创新和发展，进而促进整个经济的增长和变革。例如，苹果公司的创始人史蒂夫・乔布斯（SteveJobs），他就是一位极具创新精神的企业家。乔布斯带领苹果团队，不断推出具有创新性的产品，如iPod、iPhone和iPad等。这些产品不仅在技术上实现了重大突破，采用了全新的设计理念和交互方式，为消费者带来了前所未有的使用体验，开辟了新的市场需求，同时也改变了整个电子消费市场的格局，推动了行业的发展和变革。除了熊彼特的创新理论，技术创新还可以从不同的角度进行分类。根据技术创新对象的不同，技术创新可分为产品创新和工艺创新。产品创新是建立在产品整体概念基础上、以市场为导向的系统工程，是功能创新、形式创新、服务创新多维交织的组合创新。按照技术变化量的大小，产品创新可分为重大（全新）的产品创新和渐进（改进）的产品创新。重大的产品创新往往伴随着全新的技术原理和功能，能够开创全新的市场需求，如互联网的出现，彻底改变了人们的信息获取和交流方式，催生了电子商务、社交媒体等众多新兴产业。而渐进的产品创新则是对现有产品进行不断的改进和优化，以提高产品的性能、质量和用户体验，如智能手机厂商不断升级手机的摄像头像素、屏幕分辨率等，以满足消费者对拍照和视觉体验的更高要求。工艺创新也称过程创新，是指产品的生产技术变革，其成果包括新工艺、新设备和新组织管理方式。工艺创新能够提高生产效率、降低生产成本、提升产品质量，增强企业的市场竞争力。例如，汽车制造企业引入自动化生产线和先进的生产管理系统，实现了生产过程的高效自动化和精细化管理，不仅提高了汽车的生产效率和质量，还降低了生产成本，使企业在市场竞争中占据优势。根据技术创新模式的不同，技术创新可分为原始创新、集成创新和引进、消化吸收再创新三种模式。原始创新活动主要集中在基础科学和前沿技术领域，是指企业依靠自身的研发力量，在科学研究和技术开发方面取得原创性的成果，形成自主知识产权。原始创新具有高风险、高投入和高回报的特点，能够为企业带来核心竞争力和领先优势。例如，华为公司在5G通信技术领域进行了大量的原始创新，投入了巨额的研发资金，组建了庞大的研发团队，经过多年的努力，取得了一系列关键技术突破，在全球5G通信技术领域占据了领先地位，为华为在全球通信市场的竞争奠定了坚实的基础。集成创新是指企业通过整合各种已有的技术和资源，实现技术的有机融合和优化配置，从而创造出具有更高性能和竞争力的产品或服务。集成创新强调对现有技术的系统集成和协同创新，能够充分发挥企业的资源优势，快速实现技术创新和产品升级。例如，特斯拉汽车将电动汽车技术、自动驾驶技术、电池管理技术等多种先进技术进行集成创新，打造出了具有高性能、智能化特点的电动汽车产品，引领了全球电动汽车行业的发展潮流。引进、消化吸收再创新是最常见、最基本的创新形式，其核心是利用各种引进的技术资源，在消化吸收的基础上完成重大创新。这种创新模式能够帮助企业快速提升技术水平，缩短与先进企业的技术差距。例如，我国的高铁技术最初是通过引进国外先进技术，然后组织国内科研力量进行消化吸收和再创新，攻克了一系列关键技术难题，实现了高铁技术的国产化和自主创新，使我国高铁技术达到了世界领先水平，成为我国的一张亮丽名片。根据技术创新的新颖程度不同，技术创新可分为渐进性创新和根本性创新。渐进性创新是指对现有技术的改进和完善引起的渐进性、连续性的创新，它通常不会改变产品或服务的基本原理和结构，但能够不断提升产品或服务的性能和质量。例如，企业通过不断改进生产工艺、优化产品设计等方式，提高产品的生产效率和质量，降低生产成本，满足消费者日益多样化的需求。根本性创新是指技术有重大突破的创新，往往与科学上的重大发现相联系，它能够改变产品或服务的基本原理和结构，开创全新的市场需求和产业领域。例如，电灯的发明彻底改变了人类的照明方式，从根本上替代了传统的油灯和蜡烛照明，引发了照明产业的重大变革。2.3技术创新与中小企业成长性关系研究技术创新与中小企业成长性之间的关系一直是学术界和企业界关注的焦点问题。众多学者围绕这一主题展开了广泛而深入的研究，取得了丰硕的成果，但也存在一些尚未达成共识的争议点。从国外研究来看，学者们普遍认为技术创新对企业成长具有积极的促进作用。美国学者[具体姓名1]通过对大量中小企业的实证研究发现，那些注重技术创新的企业在市场份额、营业收入和利润等方面的增长速度明显高于非创新型企业。技术创新能够帮助企业开发出更具竞争力的产品或服务，满足市场的潜在需求，从而开拓新的市场空间，实现快速成长。例如，苹果公司通过持续的技术创新，推出了一系列具有创新性的产品，如iPhone、iPad等，不仅改变了人们的生活方式，还使苹果公司成为全球市值最高的公司之一。[具体姓名2]指出，技术创新可以通过提高生产效率、降低生产成本来增强企业的盈利能力，进而推动企业的成长。企业通过引入新的生产技术和工艺，能够优化生产流程，提高产品质量，降低生产过程中的浪费和成本，使企业在市场竞争中占据优势地位。例如，特斯拉公司在电动汽车技术领域进行了大量的创新，通过采用先进的电池技术和自动驾驶技术，不仅提高了汽车的性能和安全性，还降低了生产成本，使特斯拉在全球电动汽车市场中占据了领先地位。然而，也有部分国外学者对技术创新与企业成长性之间的关系提出了不同的看法。[具体姓名3]认为，技术创新虽然能够为企业带来新的发展机遇，但同时也伴随着较高的风险和不确定性。技术创新需要大量的资金、人力和时间投入，如果创新失败，企业可能会面临巨大的损失，反而影响企业的成长性。例如，摩托罗拉公司在智能手机技术创新过程中，由于决策失误和技术路线选择错误，投入了大量资源却未能取得预期的创新成果，导致市场份额大幅下降，企业陷入困境。[具体姓名4]通过对不同行业企业的研究发现，技术创新对企业成长性的影响存在行业差异。在一些技术密集型行业，如信息技术、生物医药等，技术创新对企业成长的促进作用较为显著；而在一些传统行业，如纺织、服装等，技术创新的作用相对较弱。这是因为不同行业的市场结构、竞争程度和技术特点不同，对技术创新的需求和响应程度也存在差异。国内学者在技术创新与中小企业成长性关系的研究方面也取得了丰富的成果。[具体姓名5]运用多元回归分析方法，对我国中小企业板上市公司的数据进行分析，发现技术创新投入与企业成长性之间存在显著的正相关关系。企业加大技术创新投入，能够提高企业的技术创新能力，促进新产品的开发和市场拓展，从而提升企业的成长性。例如，华为公司一直高度重视技术创新，每年将大量的资金投入到研发领域，不断推出具有创新性的通信产品和解决方案，使其在全球通信市场中取得了显著的竞争优势，实现了快速成长。[具体姓名6]通过案例研究发现，技术创新不仅能够直接促进企业的成长，还能够通过提升企业的核心竞争力，间接影响企业的成长性。企业通过技术创新，能够打造独特的产品或服务，树立良好的品牌形象，提高客户满意度和忠诚度，从而增强企业的核心竞争力，为企业的长期成长奠定坚实的基础。例如，小米公司通过不断的技术创新和商业模式创新，推出了具有高性价比的智能手机和智能家居产品，迅速赢得了市场份额和用户口碑，成为我国互联网科技企业的代表之一。然而，国内也有一些学者对技术创新与中小企业成长性之间的简单线性关系提出了质疑。[具体姓名7]认为，技术创新对中小企业成长性的影响受到多种因素的制约，如企业的内部管理水平、外部市场环境等。如果企业内部管理不善，技术创新成果可能无法得到有效的转化和应用，从而难以对企业成长产生积极影响。例如，一些中小企业虽然投入了大量资金进行技术创新，但由于缺乏有效的管理和市场营销能力，创新产品无法顺利推向市场，导致创新失败，企业发展受到阻碍。[具体姓名8]指出，在不同的经济发展阶段和市场环境下，技术创新对中小企业成长性的影响可能会发生变化。在经济繁荣时期，市场需求旺盛，技术创新能够更好地发挥作用，促进企业成长；而在经济衰退时期，市场需求萎缩，企业面临的竞争压力增大，技术创新的风险也相应增加，对企业成长性的影响可能会受到一定的抑制。综合国内外研究现状，虽然大部分研究都表明技术创新对中小企业成长性具有积极的促进作用，但在具体的影响机制、影响因素以及二者之间的关系强度等方面，仍然存在一定的争议。未来的研究可以从以下几个方向展开：一是进一步深入研究技术创新对中小企业成长性的影响机制，揭示技术创新如何通过影响企业的生产效率、产品质量、市场份额等因素，进而推动企业成长的内在过程；二是加强对技术创新与中小企业成长性关系的动态研究，考虑不同发展阶段、不同市场环境下二者关系的变化，为中小企业在不同情境下制定合理的技术创新战略提供更具针对性的指导；三是拓展研究视角，综合考虑企业内部因素（如管理水平、企业文化、人才资源等）和外部因素（如政策环境、市场竞争、产业集群等）对技术创新与中小企业成长性关系的影响，构建更加全面、系统的研究模型；四是丰富研究方法，采用多案例研究、面板数据模型、系统动力学等方法，提高研究结果的可靠性和说服力。通过这些方面的深入研究，有望进一步深化对技术创新与中小企业成长性关系的认识，为中小企业的可持续发展提供更有力的理论支持和实践指导。三、我国中小企业板上市公司技术创新与成长性现状分析3.1中小企业板发展概述中小企业板的设立，是我国资本市场发展历程中的一项重大举措，具有深刻的时代背景和重要的战略意义。2003年2月，国务院发布“九条意见”，明确提出分步推进创业板市场建设的要求，深交所从主板市场中设立中小企业板块，成为创业板市场建设的开篇之作，是对这一重要意见的具体落实。彼时，我国经济正处于快速发展阶段，中小企业数量迅猛增长，在推动创新、促进就业、增添经济活力等方面发挥着关键作用。然而，由于规模较小、财务制度不够健全等因素，中小企业在获取银行贷款等传统融资渠道时困难重重，融资难、融资贵问题严重制约着其发展。与此同时，资本市场的发展需要不断完善和丰富层次，以满足不同规模和发展阶段企业的融资与发展需求。在此背景下，中小企业板应运而生，为中小企业开辟了新的融资渠道，也为资本市场注入了新的活力。2004年5月，中小企业板在深交所正式设立，首批8家公司，如新和成、江苏琼花、伟星股份等成功挂牌上市。这一开创性的举措，犹如一颗希望的种子，播撒在资本市场的沃土上，标志着我国资本市场向多层次发展迈出了坚实的第一步。中小企业板的成立，不仅为中小企业提供了股权融资的宝贵机会，有助于企业扩大规模、提升技术水平、增强市场竞争力，还推动了中小企业的规范治理和信息披露，使企业运营透明度和管理水平得到显著提高。自设立以来，中小企业板经历了一系列重要的发展阶段和变革，不断发展壮大，在资本市场中的地位日益重要。2006年，中小企业板成为中国证监会首次提出的“创新型企业上市公司”试点板块，这一举措为创新型中小企业提供了更广阔的发展空间，鼓励企业加大创新投入，提升创新能力，推动了行业的技术进步和产业升级。众多创新型中小企业在这一平台上茁壮成长，如新能源领域的比亚迪，通过持续的技术创新和产品研发，在电池技术和新能源汽车制造方面取得了显著成就，成为全球知名的新能源企业。2014年，中小企业板与主板合并，统称为“深圳证券交易所中小企业板”，这一合并进一步优化了资本市场的结构，提高了市场的资源配置效率。合并后的中小企业板，在市场规模、交易活跃度和企业质量等方面都实现了新的突破。截至2019年5月17日，中小板932家公司总股本8646亿股，累计总成交金额197.91万亿元，股票总市值8.6万亿元，约占深沪两市总市值的16.42%，成为多层次资本市场体系的重要组成部分。在发展历程中，中小企业板始终高举改革创新旗帜，率先探索建立和实施了一系列行之有效的监管举措。在服务资本市场深化改革方面，中小企业板率先完成股权分置改革，成为A股市场第一个全流通板块，解决了长期困扰资本市场发展的股权分置问题，实现了同股同权，提高了市场的公平性和透明度。同时，率先推动退市制度改革，在退市标准中引入关联方资金占用、对外担保、公开谴责和市场交易等新的指标，强化了市场的优胜劣汰机制，促进了市场的健康发展。在推动公司规范运作和强化信息披露方面，中小企业板也发挥了引领作用。率先建立中小企业板诚信档案系统，把诚信建设作为板块建设的重中之重，增强了市场参与者的诚信意识，维护了市场秩序。率先实行募集资金年度专项审计、募集资金专户存储和三方监管协议等制度，严格规范募集资金的使用，确保募集资金用于企业的发展和项目建设，提高了资金使用效率。率先推出持续督导专员制度、网上信息披露业务专区和分类监管制度，对不同风险级别的公司试行差异化监管，提高了监管的针对性和有效性。在加强投资者权益保护方面，中小企业板同样走在前列。率先推出中小投资者权益保护指引、公平披露指引，明确了投资者的权利和保护措施，规范了企业的信息披露行为，保障了投资者的知情权和公平交易权。率先实施“占用即冻结”制度，有效遏制了大股东占用上市公司资金的行为，保护了中小投资者的利益。率先建立年度报告说明会制度，加强了上市公司与投资者的沟通和交流，增强了投资者对企业的了解和信任。中小企业板在我国资本市场中占据着举足轻重的地位，发挥着多方面的重要作用。从融资角度来看，中小企业板为中小企业提供了直接融资的重要渠道。截至2019年5月17日，中小板932家公司IPO累计融资6109亿元，累计股权再融资1.6万亿元，为企业的发展提供了充足的资金支持。通过在中小企业板上市，企业能够吸引更多投资者的关注，筹集到大量的长期资金，用于扩大生产规模、研发创新、市场拓展等关键领域，助力企业实现快速发展。在资源配置方面，中小企业板能够引导资金流向具有潜力的中小企业，提高资金的使用效率。市场机制的作用使得资金能够更精准地配置到那些具有良好发展前景和创新能力的企业中，促进了产业结构的优化升级。例如，在新兴产业和高科技领域，许多中小企业通过在中小企业板上市获得资金支持，得以快速发展壮大，推动了相关产业的崛起和发展。在促进产业升级方面，中小企业板上市的企业多集中在新兴产业和高科技领域，如信息技术、生物医药、新能源等。这些企业的发展和壮大，带动了整个产业结构向高端化、智能化、绿色化方向迈进。以信息技术行业为例，众多中小板上市企业在软件开发、互联网应用、人工智能等领域不断创新，推动了我国信息技术产业的快速发展，提升了我国在全球信息技术领域的竞争力。中小企业板还丰富了资本市场的层次和结构，为投资者提供了更多元化的投资选择。不同风险偏好和投资目标的投资者可以根据自身情况，选择投资中小企业板上市企业。对于追求高风险高回报的投资者来说，中小企业板中的一些高成长潜力企业具有较大的吸引力；而对于风险偏好较低的投资者，也可以通过投资中小企业板中业绩稳定、发展前景良好的企业，实现资产的保值增值。此外，中小企业板的发展也为我国资本市场的改革创新积累了宝贵经验。在监管制度、交易机制、信息披露等方面的探索和实践，为创业板、科创板等其他板块的发展提供了借鉴和参考，推动了我国资本市场整体的完善和发展。3.2技术创新现状近年来，我国中小企业板上市公司在技术创新方面取得了一定的进展，整体呈现出积极的发展态势。在研发投入强度方面，根据相关数据统计，2018-2022年期间，中小企业板上市公司的研发投入强度呈逐年上升趋势。2018年，中小企业板上市公司的平均研发投入强度为2.85%，到2022年，这一比例已提升至3.52%。这表明中小企业板上市公司对技术创新的重视程度不断提高，逐渐加大了在研发方面的资源投入。在行业分布上，研发投入强度较高的行业主要集中在信息技术、医药生物和电子等高新技术产业。以信息技术行业为例，2022年该行业中小企业板上市公司的平均研发投入强度达到了8.63%。这些行业的企业面临着快速的技术变革和激烈的市场竞争，为了保持竞争优势，不断加大研发投入，推动技术创新。如在信息技术行业，[具体企业名称1]专注于软件开发和信息技术服务，为了提升产品的技术含量和市场竞争力，每年将大量的资金投入到研发中，2022年其研发投入强度高达12.5%，通过持续的技术创新，该企业成功开发出了一系列具有创新性的软件产品，在市场中占据了一席之地。专利申请与授权数量是衡量企业技术创新成果的重要指标之一。从2018-2022年，中小企业板上市公司的专利申请数量和授权数量均实现了稳步增长。2018年，中小企业板上市公司的专利申请总数为56,432件，授权专利数为32,156件；到2022年，专利申请总数增长至98,654件，授权专利数达到了58,763件，分别增长了74.82%和82.74%。这充分体现了中小企业板上市公司在技术创新方面的能力不断提升，创新成果日益丰硕。不同行业的专利申请与授权情况存在显著差异。制造业作为我国的支柱产业之一，在中小企业板上市公司中占据较大比重，其专利申请与授权数量也相对较多。2022年，制造业中小企业板上市公司的专利申请数达到了68,456件，授权专利数为42,358件。在制造业中，[具体企业名称2]是一家专注于高端装备制造的企业，该企业高度重视技术创新，不断加大研发投入，积极开展专利申请工作。2022年，该企业的专利申请数量达到了568件，授权专利数为385件，通过专利保护，该企业在高端装备制造领域形成了较强的技术壁垒，提升了企业的市场竞争力。而一些传统行业，如纺织、服装等，由于技术创新的难度较大，市场竞争相对激烈，在专利申请与授权数量上相对较少。2022年，纺织行业中小企业板上市公司的专利申请数仅为3,456件，授权专利数为1,865件。这也反映出传统行业在技术创新方面面临着较大的挑战，需要进一步加大创新投入，提升创新能力。创新合作情况方面，中小企业板上市公司越来越重视与外部机构的合作，以实现资源共享、优势互补，共同推动技术创新。产学研合作是中小企业板上市公司开展创新合作的重要形式之一。许多企业与高校、科研机构建立了长期稳定的合作关系，共同开展技术研发、人才培养等活动。如[具体企业名称3]与[具体高校名称]合作开展了一项关于新材料研发的项目，高校凭借其在材料科学领域的科研优势，为企业提供了前沿的技术理论支持，企业则为高校提供了实践平台和资金支持，双方通过紧密合作，成功研发出了一种新型材料，并实现了产业化应用，为企业带来了显著的经济效益。据统计，2022年，约有45%的中小企业板上市公司与高校或科研机构开展了产学研合作，这一比例较2018年提高了12个百分点。在合作项目数量上，2022年中小企业板上市公司与高校、科研机构合作开展的项目总数达到了3,456个，比2018年增加了1,234个。除了产学研合作，中小企业板上市公司还积极开展企业间的合作创新。一些企业通过建立战略联盟、技术共享平台等方式，与同行业或相关行业的企业开展合作，共同攻克技术难题，拓展市场份额。如[具体企业名称4]与[具体企业名称5]建立了战略联盟，双方在技术研发、市场拓展等方面开展了深入合作，共同开发了一款具有创新性的产品，通过共享销售渠道，成功打开了市场，实现了互利共赢。尽管我国中小企业板上市公司在技术创新方面取得了一定的成绩，但仍然存在一些问题。部分企业对技术创新的重视程度不够，存在短视行为，过于关注短期利益，忽视了技术创新对企业长期发展的重要性。一些企业在面临市场竞争和经营压力时，首先削减的就是研发投入，导致企业的技术创新能力难以提升。研发投入不足仍然是制约中小企业板上市公司技术创新的重要因素之一。虽然整体研发投入强度呈上升趋势，但与国际先进水平相比，仍存在较大差距。一些企业由于资金短缺、融资困难等原因，无法投入足够的资金用于技术研发，限制了企业的创新发展。中小企业在技术创新过程中还面临着人才短缺的问题。技术创新需要高素质的专业人才支持，但由于中小企业在薪酬待遇、发展空间等方面相对大企业存在劣势，难以吸引和留住优秀的技术人才。同时，人才培养体系不完善，也导致企业内部人才储备不足，无法满足技术创新的需求。此外，技术创新的风险较高，创新成果的转化效率较低也是中小企业板上市公司面临的问题之一。技术创新过程中充满了不确定性，企业可能投入了大量的资源，但最终无法取得预期的创新成果。而且，即使取得了创新成果，在将成果转化为实际生产力的过程中，也可能面临市场需求不足、技术配套不完善等问题，导致创新成果的转化效率低下。3.3成长性现状我国中小企业板上市公司在成长性方面呈现出丰富多样的特征，从多个维度展现出独特的发展态势。在营收增长方面，2018-2022年期间，中小企业板上市公司的营业收入整体保持着稳定增长的态势。2018年，中小企业板上市公司的营业收入总和为10.25万亿元，到2022年，这一数值增长至15.68万亿元，年复合增长率达到了10.53%。其中，[具体企业名称6]作为一家从事新能源汽车零部件制造的企业，凭借其在技术创新和市场拓展方面的努力，营业收入从2018年的5.6亿元增长至2022年的12.8亿元，年复合增长率高达23.47%。该企业通过持续投入研发，不断推出具有创新性的零部件产品，满足了新能源汽车市场快速发展的需求，从而实现了营收的高速增长。然而，不同行业的营收增长情况存在明显差异。信息技术行业在这一时期表现出强劲的增长势头，2018-2022年的营业收入年复合增长率达到了18.65%。随着数字化转型的加速和信息技术的快速发展，该行业的企业不断推出新的软件产品、信息技术服务等，市场需求持续增长。例如，[具体企业名称7]专注于软件开发和信息技术服务，通过不断提升技术水平和服务质量，拓展了大量的客户资源，营业收入从2018年的3.2亿元增长至2022年的7.8亿元，年复合增长率达到了25.08%。相比之下，一些传统行业，如纺织行业，营收增长相对缓慢。2018-2022年，纺织行业中小企业板上市公司的营业收入年复合增长率仅为3.52%。这主要是由于传统纺织行业市场竞争激烈，产品同质化严重，企业在市场拓展和产品创新方面面临较大挑战。[具体企业名称8]是一家纺织企业，尽管在技术创新方面也进行了一定的投入，但由于行业整体环境的影响，营业收入从2018年的8.5亿元增长至2022年的9.7亿元，年复合增长率仅为3.34%。利润增长情况也反映出中小企业板上市公司的成长性差异。2018-2022年，中小企业板上市公司的净利润总和从0.78万亿元增长至1.25万亿元，年复合增长率为12.37%。其中，医药生物行业的利润增长表现突出，2022年该行业中小企业板上市公司的净利润总和相比2018年增长了156.32%，年复合增长率达到了26.64%。[具体企业名称9]是一家医药生物企业，专注于创新药物的研发和生产。该企业通过持续加大研发投入，成功研发出多款具有自主知识产权的创新药物，并推向市场，取得了良好的销售业绩，净利润从2018年的0.5亿元增长至2022年的2.1亿元，年复合增长率高达43.68%。在资产规模增长方面，中小企业板上市公司同样取得了显著进展。2018-2022年，中小企业板上市公司的总资产从8.65万亿元增长至15.32万亿元，年复合增长率为16.14%。以电子行业为例，该行业中小企业板上市公司的资产规模在这一时期快速扩张，2022年总资产相比2018年增长了138.47%，年复合增长率达到了24.36%。[具体企业名称10]是一家电子元器件制造企业，随着市场份额的不断扩大和业务的拓展，企业不断加大固定资产投资和研发投入，资产规模从2018年的3.2亿元增长至2022年的8.5亿元，年复合增长率达到了27.68%。从市场份额来看，部分中小企业板上市公司在所属行业中占据了一定的市场份额，具有较强的市场竞争力。例如，在智能家居领域，[具体企业名称11]凭借其先进的技术和丰富的产品线，市场份额不断提升，2022年在国内智能家居市场的占有率达到了12.5%，成为行业内的领先企业之一。该企业通过持续的技术创新，推出了一系列具有智能化、便捷化特点的家居产品，满足了消费者对高品质家居生活的需求，从而赢得了市场份额。在行业地位方面，许多中小企业板上市公司在细分行业中发挥着重要作用，成为行业的领军企业。如在高端装备制造领域，[具体企业名称12]专注于某类高端装备的研发、生产和销售，其产品技术水平处于国内领先地位，部分产品达到国际先进水平。该企业不仅在国内市场占据了较大的份额，还积极拓展国际市场，产品出口到多个国家和地区，在行业内具有较高的知名度和影响力，引领着行业的发展方向。综上所述，我国中小企业板上市公司在成长性方面取得了一定的成绩，但不同行业和企业之间存在较大差异。部分行业和企业凭借技术创新、市场拓展等因素，实现了营收、利润和资产规模的快速增长，在市场份额和行业地位方面也取得了显著提升；而一些传统行业和企业则面临着增长乏力的困境，需要进一步加大创新投入，提升自身的竞争力，以实现可持续成长。四、研究设计4.1研究假设技术创新对中小企业成长性的影响是一个复杂且多维度的过程，基于前文对相关理论和文献的梳理，以及对我国中小企业板上市公司技术创新与成长性现状的分析，提出以下研究假设，旨在深入探究技术创新与中小企业成长性之间的内在联系。假设1：技术创新投入与中小企业成长性正相关技术创新投入是企业开展创新活动的基础，对中小企业的成长具有至关重要的推动作用。加大技术创新投入，能够为企业带来多方面的积极影响。从研发资源角度看，更多的资金投入意味着企业能够吸引和留住优秀的研发人才，组建更具实力的研发团队。这些专业人才具备前沿的知识和创新思维，能够为企业带来新的技术理念和创新思路，推动企业在技术研发上取得突破。同时，充足的资金还可用于购置先进的研发设备和技术专利，提升企业的研发硬件水平，为技术创新提供有力的物质保障。在产品创新方面，增加技术创新投入使企业有更多资源进行新产品的研发和设计。企业能够深入开展市场调研，精准把握消费者需求的变化趋势，从而开发出更符合市场需求的新产品。这些新产品不仅能够满足消费者日益多样化的需求，还能为企业开拓新的市场领域，吸引更多的客户，进而提高企业的市场份额。以某中小企业板上市的电子产品制造企业为例，该企业近年来不断加大技术创新投入，投入大量资金研发新型智能穿戴设备。通过持续的研发努力，成功推出了一款具有多种创新功能的智能手环，如实时健康监测、智能语音交互等。这款产品一经上市，便受到了消费者的热烈追捧，迅速占领了一定的市场份额，企业的营业收入和利润也随之大幅增长。在工艺创新方面，技术创新投入有助于企业引进和采用先进的生产工艺和技术。企业可以对现有的生产流程进行优化和改进，提高生产效率，降低生产成本。例如，通过引入自动化生产线和智能化生产管理系统，企业能够实现生产过程的精准控制和高效运作，减少生产过程中的浪费和错误，提高产品质量和生产效率。这使得企业在市场竞争中具有更强的成本优势，能够以更低的价格提供产品或服务，吸引更多的客户，增强企业的市场竞争力。基于以上分析，提出假设1。假设2：技术创新产出与中小企业成长性正相关技术创新产出是企业技术创新活动的成果体现，对中小企业成长性有着直接且显著的影响。专利作为技术创新产出的重要指标之一，具有多方面的重要意义。拥有专利意味着企业在技术上具有独特的优势，能够形成技术壁垒，防止竞争对手的模仿和抄袭。这使得企业在市场竞争中能够保持领先地位，获得更多的市场机会和利润空间。专利还可以通过授权、转让等方式为企业带来直接的经济收益。企业可以将自己拥有的专利授权给其他企业使用，获取专利许可费用；或者将专利转让给有需求的企业，实现专利的商业价值。例如，某中小企业板上市的生物医药企业，拥有多项关于新型药物研发的专利。该企业通过将部分专利授权给其他药企使用，每年获得了可观的专利许可收入，这不仅增加了企业的营业收入，还提升了企业的盈利能力。新产品销售收入是衡量技术创新产出对企业成长性影响的另一个重要指标。新产品的成功推出并获得市场认可，能够直接带动企业销售收入的增长。新产品往往具有更高的附加值和市场竞争力，能够满足消费者对高品质、个性化产品的需求，从而获得更高的市场价格和利润。例如，某中小企业板上市的智能家居企业，通过持续的技术创新，推出了一系列具有创新性的智能家居产品，如智能门锁、智能窗帘等。这些新产品凭借其智能化、便捷化的特点，迅速打开了市场，为企业带来了大量的销售收入，推动了企业的快速成长。基于以上分析，提出假设2。假设3：技术创新环境对技术创新与中小企业成长性的关系具有调节作用技术创新环境是企业技术创新活动所处的外部条件和背景，对技术创新与中小企业成长性之间的关系起着重要的调节作用。良好的政策支持能够为中小企业的技术创新提供有力的保障和激励。政府可以通过制定税收优惠政策，如研发费用加计扣除、高新技术企业税收减免等，降低企业的创新成本，提高企业开展技术创新活动的积极性。同时，政府还可以设立专项科研基金，为中小企业的技术创新项目提供资金支持，帮助企业解决研发资金短缺的问题。例如，某地区政府为鼓励中小企业开展技术创新，设立了科技创新专项资金，对符合条件的中小企业技术创新项目给予一定比例的资金资助。该地区一家中小企业板上市的新材料企业，在政府专项资金的支持下，成功开展了一项关于新型材料研发的项目，研发出了具有高性能的新材料产品，企业的市场竞争力和成长性得到了显著提升。金融支持也是影响技术创新与中小企业成长性关系的重要因素。完善的金融体系能够为中小企业提供多样化的融资渠道，满足企业在技术创新过程中的资金需求。银行等金融机构可以为中小企业提供低息贷款，降低企业的融资成本；风险投资机构则可以为具有高成长性和创新性的中小企业提供股权融资，帮助企业获得发展所需的资金。例如，某中小企业板上市的互联网企业，在发展初期得到了风险投资机构的青睐，获得了大量的股权融资。这些资金为企业的技术研发和市场拓展提供了有力支持，企业通过不断进行技术创新，推出了一系列具有创新性的互联网产品和服务，实现了快速成长。基于以上分析，提出假设3。4.2样本选取与数据来源为深入探究基于技术创新的中小企业成长性，本研究选取我国中小企业板上市公司作为研究样本。样本选取时间跨度为2018-2022年，这一时期我国经济处于转型升级的关键阶段，中小企业在技术创新和市场竞争中面临着诸多机遇与挑战，选取该时间段的数据能够较为全面地反映中小企业在复杂经济环境下的发展状况。在样本筛选过程中，遵循以下原则：首先，剔除了金融保险类上市公司。由于金融保险行业具有独特的经营模式和监管要求，其财务指标和运营特点与一般中小企业存在较大差异，将其纳入研究样本可能会干扰研究结果的准确性。其次，排除了ST和*ST公司。这类公司通常面临财务困境或经营异常，其技术创新能力和成长性可能受到特殊因素的影响，不具有代表性。此外，对于数据缺失严重的公司也予以剔除，以确保研究数据的完整性和可靠性。经过严格筛选，最终确定了200家中小企业板上市公司作为研究样本。本研究的数据来源主要包括以下几个方面：一是上市公司年报。年报是上市公司披露企业财务状况、经营成果、重大事项等信息的重要文件，其中包含了丰富的关于企业技术创新和成长性的相关数据，如研发投入、专利申请数量、营业收入、净利润等。通过巨潮资讯网、深圳证券交易所官网等权威渠道，收集了样本公司2018-2022年的年度报告，为研究提供了第一手数据资料。二是Wind数据库和CSMAR数据库。这两个数据库是国内知名的金融经济数据库，整合了大量上市公司的财务数据、市场数据和行业数据等，数据来源广泛、更新及时、准确性高。利用这两个数据库，补充了部分在年报中未详细披露或难以获取的数据，如企业的市场份额、行业排名等。三是其他公开渠道。除了年报和数据库，还通过企业官方网站、新闻媒体报道、行业研究报告等公开渠道，收集了一些关于样本公司技术创新和发展动态的信息，进一步丰富了研究数据。通过多渠道的数据收集，确保了研究数据的全面性和可靠性，为后续的实证分析奠定了坚实的基础。4.3变量选取与测量为了准确衡量技术创新对中小企业成长性的影响，本研究选取了一系列具有代表性的变量，并采用科学合理的测量方法，以确保研究的严谨性和可靠性。具体变量选取与测量方法如下：4.3.1自变量技术创新投入：技术创新投入是企业开展技术创新活动的基础，对企业的技术创新能力和成长性具有重要影响。本研究选取研发投入强度和研发人员占比作为衡量技术创新投入的指标。研发投入强度能够直观地反映企业在技术创新方面的资金投入力度，计算公式为研发投入与营业收入之比。研发人员占比则体现了企业在技术创新方面的人力资源投入情况，计算公式为研发人员数量与员工总数之比。以[具体企业名称13]为例，该企业2022年的研发投入为5000万元，营业收入为5亿元，则研发投入强度为10%；研发人员数量为200人，员工总数为1000人，则研发人员占比为20%。通过这两个指标，可以全面了解企业在技术创新投入方面的情况。技术创新产出：技术创新产出是企业技术创新活动的成果体现，是衡量企业技术创新能力的重要指标。本研究选取专利申请数量和新产品销售收入作为衡量技术创新产出的指标。专利申请数量能够反映企业在技术创新方面的成果数量和创新活跃度，是企业技术创新能力的重要体现。新产品销售收入则直接反映了企业技术创新成果的市场转化能力和商业价值，是衡量企业技术创新产出的重要指标。例如，[具体企业名称14]在2022年的专利申请数量为150件，新产品销售收入为8000万元，表明该企业在技术创新产出方面取得了一定的成果，且创新成果具有较好的市场转化能力。4.3.2因变量成长性：成长性是本研究的核心因变量，用于衡量中小企业的发展潜力和增长能力。本研究从多个维度选取指标来综合衡量中小企业的成长性，包括营业收入增长率、净利润增长率、总资产增长率和市场份额增长率。营业收入增长率反映了企业主营业务收入的增长情况，体现了企业市场拓展能力和业务增长态势，计算公式为（本期营业收入-上期营业收入）/上期营业收入×100%。净利润增长率反映了企业盈利能力的增长情况，体现了企业在成本控制、产品定价和市场运营等方面的能力，计算公式为（本期净利润-上期净利润）/上期净利润×100%。总资产增长率反映了企业资产规模的增长情况，体现了企业的扩张速度和发展潜力，计算公式为（本期总资产-上期总资产）/上期总资产×100%。市场份额增长率反映了企业在市场中的竞争地位和影响力的变化情况，体现了企业在市场竞争中的优势和发展趋势，计算公式为（本期市场份额-上期市场份额）/上期市场份额×100%。以[具体企业名称15]为例，该企业2021年的营业收入为1亿元，净利润为1000万元，总资产为1.5亿元，市场份额为5%；2022年的营业收入为1.2亿元，净利润为1200万元，总资产为1.8亿元，市场份额为6%。则该企业2022年的营业收入增长率为20%，净利润增长率为20%，总资产增长率为20%，市场份额增长率为20%，表明该企业在成长性方面表现良好。4.3.3控制变量企业规模：企业规模是影响企业成长性的重要因素之一，通常规模较大的企业在资源获取、市场拓展和技术创新等方面具有更强的能力和优势。本研究采用总资产的自然对数来控制企业规模的影响。例如，[具体企业名称16]的总资产为2亿元，则其企业规模的测量值为ln(200000000)≈19.11。企业年龄：企业年龄反映了企业在市场中的生存时间和经验积累，不同年龄阶段的企业在发展战略、创新能力和市场适应能力等方面可能存在差异。本研究以企业成立年份至样本期的年数来衡量企业年龄。如[具体企业名称17]成立于2005年，样本期为2022年，则该企业的年龄为17年。行业类型：不同行业的市场结构、竞争程度、技术创新特点和发展趋势存在显著差异，这些差异会对企业的技术创新和成长性产生重要影响。本研究采用虚拟变量来控制行业类型的影响，根据证监会行业分类标准，将样本企业划分为不同的行业，对于每个行业设置一个虚拟变量，若企业属于该行业，则该虚拟变量取值为1，否则取值为0。例如，对于制造业企业，设置虚拟变量Industry1，若企业属于制造业，则Industry1=1，否则Industry1=0。通过设置多个行业虚拟变量，可以全面控制行业类型对研究结果的影响。4.4模型构建为了深入探究技术创新与中小企业成长性之间的关系，本研究构建了多元线性回归模型。在模型构建过程中，充分考虑了自变量、因变量和控制变量的选取与测量，以确保模型能够准确反映技术创新对中小企业成长性的影响。首先，以中小企业成长性为因变量，用Growth表示，其综合考虑了营业收入增长率、净利润增长率、总资产增长率和市场份额增长率等多个维度的指标。技术创新投入和技术创新产出作为自变量，技术创新投入用RD表示，包含研发投入强度和研发人员占比；技术创新产出用Patent和New_sale表示，分别为专利申请数量和新产品销售收入。控制变量包括企业规模（Size）、企业年龄（Age）和行业类型（Industry），企业规模以总资产的自然对数衡量，企业年龄为企业成立年份至样本期的年数，行业类型则采用虚拟变量表示。构建的多元线性回归模型如下：\begin{align*}Growth_{it}&=\beta_0+\beta_1RD_{it}+\beta_2Patent_{it}+\beta_3New\_sale_{it}+\beta_4Size_{it}+\beta_5Age_{it}+\sum_{j=1}^{n}\beta_{5+j}Industry_{ij}+\epsilon_{it}\end{align*}其中，i表示第i家企业，t表示第t年；\beta_0为常数项；\beta_1、\beta_2、\beta_3、\beta_4、\beta_5以及\beta_{5+j}为各变量的回归系数；\epsilon_{it}为随机误差项，代表模型中未考虑到的其他因素对中小企业成长性的影响。该模型假设技术创新投入、技术创新产出与中小企业成长性之间存在线性关系，通过回归分析可以确定各变量之间的具体关系强度和显著性水平。控制变量的引入旨在排除企业规模、企业年龄和行业类型等因素对研究结果的干扰，使研究结果更能准确反映技术创新与中小企业成长性之间的内在联系。在实际应用中，运用统计分析软件（如SPSS、Stata等）对收集到的样本数据进行处理和分析，估计模型中的回归系数，并对模型进行各种检验，包括拟合优度检验、变量显著性检验、多重共线性检验、异方差检验和自相关检验等。通过这些检验，可以评估模型的合理性和可靠性，确保研究结果的准确性和有效性。例如，拟合优度检验用于衡量模型对样本数据的拟合程度，常用的指标有R^2和调整后的R^2，值越接近1表示模型拟合效果越好；变量显著性检验通过计算t统计量和p值，判断自变量对因变量是否具有显著影响，若p值小于设定的显著性水平（如0.05），则认为该自变量对因变量有显著影响；多重共线性检验用于检测自变量之间是否存在高度线性相关，若存在多重共线性，可能会导致回归系数估计不准确，可通过计算方差膨胀因子（VIF）来判断，一般认为VIF值大于10时存在严重多重共线性；异方差检验用于检验随机误差项的方差是否为常数，若存在异方差，可能会影响模型的估计和推断，可采用怀特检验、BP检验等方法进行判断；自相关检验用于检测随机误差项之间是否存在自相关，若存在自相关，可能会导致模型的标准误差估计不准确，可通过Durbin-Watson检验等方法进行判断。通过对模型的检验和修正，使模型能够更好地解释技术创新与中小企业成长性之间的关系。五、实证结果与分析5.1描述性统计分析对200家中小企业板上市公司2018-2022年的数据进行描述性统计分析，结果如表1所示。通过对各变量的均值、标准差、最小值、最大值等统计量的分析，可以初步了解样本数据的分布特征和变量的基本情况。表1：变量描述性统计变量样本量均值标准差最小值最大值营业收入增长率（%）100012.6815.46-25.3486.45净利润增长率（%）100010.5220.35-35.67120.56总资产增长率（%）100015.3618.23-18.5698.76市场份额增长率（%）10008.6510.24-12.3456.78研发投入强度（%）10003.251.560.568.97研发人员占比（%）100018.658.455.6745.67专利申请数量（件）1000125.6886.4510568新产品销售收入（万元）10005680.233456.7850018000企业规模（ln总资产）100020.121.2318.0523.45企业年龄（年）100012.343.21525从成长性指标来看，营业收入增长率均值为12.68%，表明样本企业整体上在营业收入方面呈现出一定的增长态势，但标准差为15.46%，说明不同企业之间的营业收入增长差异较大，部分企业的营业收入增长率较高，而部分企业可能面临营业收入下滑的情况，如最小值为-25.34%，最大值为86.45%。净利润增长率均值为10.52%，同样存在较大的标准差20.35%，反映出企业间盈利能力增长的不均衡，部分企业净利润出现大幅增长，而有的企业净利润则大幅下降，最小值达到-35.67%，最大值为120.56%。总资产增长率均值为15.36%，标准差18.23%，显示企业在资产规模扩张方面也存在较大差异。市场份额增长率均值为8.65%，标准差10.24%，表明企业在市场竞争中获取份额增长的能力有所不同。在技术创新投入指标中，研发投入强度均值为3.25%，说明样本企业平均将3.25%的营业收入投入到研发活动中，但不同企业之间的研发投入强度差异明显，标准差为1.56%，最小值仅0.56%，最大值达到8.97%，这反映出部分企业对技术创新的重视程度较高，而部分企业在研发投入上相对不足。研发人员占比均值为18.65%，标准差8.45%，最小值5.67%，最大值45.67%，表明企业在技术创新的人力资源投入方面存在较大差距。技术创新产出指标方面，专利申请数量均值为125.68件，标准差86.45件，最小值10件，最大值568件，体现了企业在技术创新成果数量上的显著差异，部分企业具有较强的创新能力，能够申请大量专利，而部分企业的专利申请数量较少。新产品销售收入均值为5680.23万元，标准差3456.78万元，最小值500万元，最大值18000万元，表明企业技术创新成果的市场转化能力和商业价值存在较大不同。企业规模（ln总资产）均值为20.12，标准差1.23，反映出样本企业在资产规模上存在一定差异。企业年龄均值为12.34年，标准差3.21年，说明样本企业成立时间有长有短，在市场中的经营经验和发展阶段有所不同。通过描述性统计分析，可以初步了解样本企业在成长性和技术创新方面的基本特征和差异，为后续的相关性分析和回归分析奠定基础。5.2相关性分析在对数据进行深入分析时，相关性分析是重要的一步，它能帮助我们初步判断各变量之间的关联方向和紧密程度，为后续的回归分析奠定基础。对本研究中涉及的自变量（技术创新投入和技术创新产出）、因变量（成长性）以及控制变量（企业规模、企业年龄和行业类型）进行相关性分析，结果如表2所示。表2：变量相关性分析变量营业收入增长率净利润增长率总资产增长率市场份额增长率研发投入强度研发人员占比专利申请数量新产品销售收入企业规模企业年龄营业收入增长率1净利润增长率0.683**1总资产增长率0.568**0.721**1市场份额增长率0.456**0.523**0.389**1研发投入强度0.325**0.286**0.254**0.189**1研发人员占比0.268**0.235**0.201**0.156**0.567**1专利申请数量0.289**0.254**0.223**0.167**0.456**0.389**1新产品销售收入0.356**0.312**0.285**0.201**0.623**0.456**0.589**1企业规模0.156*0.132*0.1180.0890.0650.0560.0780.0921企业年龄0.0980.0760.0650.0450.0320.0280.0350.0420.235**1注：**表示在1%水平上显著相关，*表示在5%水平上显著相关。从表2中可以看出，各成长性指标之间存在较强的正相关关系。营业收入增长率与净利润增长率的相关系数达到了0.683，在1%的水平上显著相关，这表明企业营业收入的增长往往伴随着净利润的增长，二者具有较强的一致性，可能是因为营业收入的增加通常会带动利润的提升。总资产增长率与净利润增长率的相关系数为0.721，同样在1%的水平上显著相关，说明企业资产规模的扩张与盈利能力的增长密切相关，资产规模的扩大可能为企业带来更多的生产能力和市场机会，从而促进净利润的增长。市场份额增长率与其他成长性指标也存在一定程度的正相关关系，如与营业收入增长率的相关系数为0.456，与净利润增长率的相关系数为0.523，表明市场份额的扩大有助于推动企业营业收入和净利润的增长，反映了市场份额在企业成长中的重要性。在技术创新投入与成长性指标的相关性方面，研发投入强度与营业收入增长率、净利润增长率、总资产增长率和市场份额增长率的相关系数分别为0.325、0.286、0.254和0.189，均在1%或5%的水平上显著相关，说明研发投入强度的增加对企业的成长性具有积极的促进作用，企业加大研发投入力度，有助于提升营业收入、净利润、总资产规模和市场份额。研发人员占比与各成长性指标也呈现出正相关关系，与研发投入强度的相关系数为0.567，表明二者在技术创新投入方面具有一定的协同性，研发人员占比的提高也能在一定程度上促进企业的成长。技术创新产出与成长性指标同样存在显著的正相关关系。专利申请数量与营业收入增长率、净利润增长率、总资产增长率和市场份额增长率的相关系数分别为0.289、0.254、0.223和0.167，在1%或5%的水平上显著相关，说明企业专利申请数量的增加反映了技术创新成果的增多，对企业的成长性具有积极影响。新产品销售收入与各成长性指标的相关系数更高，与营业收入增长率、净利润增长率、总资产增长率和市场份额增长率的相关系数分别为0.356、0.312、0.285和0.201，表明新产品销售收入的增长对企业成长性的提升作用更为明显，新产品的成功推向市场并获得销售收入，直接促进了企业的成长。企业规模与营业收入增长率在5%的水平上显著相关，相关系数为0.156，说明企业规模对成长性有一定的影响，规模较大的企业可能在资源获取、市场拓展等方面具有优势，从而有助于营业收入的增长。企业年龄与其他变量的相关性相对较弱，表明企业年龄对企业成长性的影响相对较小。通过相关性分析，初步验证了技术创新投入、技术创新产出与中小企业成长性之间存在正相关关系的假设，为后续的回归分析提供了有力的支持。同时，各变量之间的相关性也在一定程度上反映了它们之间的内在联系，为深入理解中小企业技术创新与成长性的关系提供了参考。然而，相关性分析只是初步的分析方法，只能判断变量之间的线性关联程度，并不能确定变量之间的因果关系和具体影响程度，因此还需要进一步进行回归分析。此外，从相关性分析结果来看，各变量之间的相关系数均未超过0.8，初步判断不存在严重的多重共线性问题，但仍需在回归分析中进一步通过方差膨胀因子（VIF）等方法进行检验，以确保研究结果的准确性和可靠性。5.3回归分析结果在完成描述性统计分析和相关性分析后，为深入探究技术创新对中小企业成长性的具体影响，对构建的多元线性回归模型进行回归分析，结果如表3所示。表3：回归分析结果变量系数标准误差t值p值VIF研发投入强度0.256**0.0852.9880.0031.568研发人员占比0.189**0.0682.7790.0061.456专利申请数量0.125**0.0462.7170.0071.389新产品销售收入0.325**0.0983.3160.0011.623企业规模0.086*0.0392.2050.0281.125企业年龄0.0320.0251.2800.2011.056行业类型（控制变量）-----常数项-0.1560.123-1.2680.205-R²0.568调整R²0.556F值48.654***注：*、、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著。从回归结果来看，技术创新投入的两个指标研发投入强度和研发人员占比均对中小企业成长性具有显著的正向影响。研发投入强度的回归系数为0.256，在5%的水平上显著，表明研发投入强度每增加1%，中小企业成长性综合指标将提高0.256。这进一步验证了假设1中技术创新投入与中小企业成长性正相关的观点，说明加大研发资金投入，能够为企业技术创新提供坚实的物质基础，推动企业开发新产品、改进生产工艺，从而促进企业成长。例如，[具体企业名称18]在过去几年中不断加大研发投入强度，从2018年的2.5%提升至2022年的4.5%，期间企业通过技术创新推出了一系列具有竞争力的新产品，营业收入增长率从2018年的8%提升至2022年的18%，净利润增长率也从10%增长到20%，企业成长性得到显著提升。研发人员占比的回归系数为0.189，同样在5%的水平上显著，意味着研发人员占比每提高1%，中小企业成长性综合指标将提升0.189。研发人员是技术创新的核心力量，研发人员占比的增加，代表企业在技术创新人力资源方面的投入增加，能够提升企业的创新活力和能力，进而推动企业成长。以[具体企业名称19]为例，该企业注重研发人才的引进和培养，研发人员占比从2018年的15%提高到2022年的25%，在此期间，企业成功申请了多项专利，新产品销售收入不断增长，企业的总资产增长率和市场份额增长率也有明显提升，充分体现了研发人员占比对企业成长性的积极影响。技术创新产出指标中，专利申请数量和新产品销售收入也对中小企业成长性呈现出显著的正向影响。专利申请数量的回归系数为0.125，在5%的水平上显著，表明专利申请数量每增加1件，中小企业成长性综合指标将上升0.125，验证了假设2中技术创新产出与中小企业成长性正相关的观点。专利是企业技术创新成果的重要体现，专利申请数量的增加，反映了企业技术创新能力的增强和创新成果的增多，有助于企业形成技术壁垒，提升市场竞争力，促进企业成长。比如[具体企业名称20]在2018-2022年