流动性与机构行为跟踪：大行延续买长基金增二永

内容目录货币资金面 3同业存单与票据 4机构行为跟踪 8风险提示 图表目录公开市场操作（亿元） 3央行公开市场操作投放回笼量（亿元） 3资金利率与7天逆回购利率（%） 4资金利率本周（1.19-1.23）变化（BP） 4大行融出（亿元） 4质押回购成交量（亿元） 4隔夜回购成交占比（%） 4不同银行类型同业存单周度发行情况（亿元） 5不同期限同业存单周度发行情况（亿元） 5本周（1.19-1.23）同业存单发行、到期、净融资（亿元） 6同业存单周度到期规模（亿元） 6不同银行类型1年期同业存单发行利率（%） 7不同期限同业存单发行利率（%） 7SHIBOR利率（%） 7SHIBOR利率曲线（%） 7AAA中债商业银行同业存单到期收益率（%） 7AAA中债商业银行同业存单到期收益率曲线（%） 7票据利率（%） 8银行间杠杆率（%） 9分机构杠杆率水平（%） 9广义基金杠杆率与10年期国债收益率变动关系（%） 9证券净买入加权平均久期（年） 9保险净买入加权平均久期（年） 9基金净买入加权平均久期（年） 10理财净买入加权平均久期（年） 10中长期纯债型基金测算久期（年，%） 10短期纯债型基金测算久期（年，%） 10货币资金面（1.19-1.23，下同9591周一至周五央行分别15833240363521021250亿元MLF9000MLF到期2000亿元。注：下周一至下周五为1月26日-1月30日）7123R007DR001、DR0071.47%、1.54%、1.4%、1.49%1199.2BP、2.23BP、7.84BP、5.05BP22%、10%、19%、6%历史分位数。7119日-12328.47万亿5.95.7值减少0.11万亿元。）；注：数据口径包含大行、政策行及股份行数据8.578.78万亿0.65%。隔夜回购成交占比上行，90.5%，0.04123日位于96.9%分位数。） 同业存单与票据本周（1.19-1.23，下同）同业存单发行规模环比增加，净融资额为负。总5883.4354.67063.90亿元，较1020.70亿元。净融资额为1375.3亿元。792.41817.32793.3405.7亿元，国有行、股份行、城商行和农商行较前一周分别变化-222亿元、1056.2亿元、-333.3亿元和-95.9亿元。6M1M3M6M9M1Y同业存单的发954.301,264.701,986.0746.50931.90539.30590.20415.00-489.00亿元和-700.906M33.76%，主要是城商行发行较多；3M21.50%，主要是城商行发行较多。）

） ）7,063.91,020.7亿元。新一周（1/26-2/1）存单到期4,284.00亿元。）本周各银行和各期限存单发行利率多数下行。1月23116日环比变化-2.53BP-3.33BP2.62BP1%1%5%1%历史分位数；123日，1M、3M6M116日变动-2.23BP、-1.55BP、0.88BP5%、2%、4%历史分位数。图表12：不同银行类型1年期同业存单发行利率（%）

图表13：不同期限同业存单发行利率（%）本周Shibor利率表现分化。123日，隔夜、12周、1M、3MShibor1167.1BP2.1BP8.1BP-0.03BP-0.2BP至1.4%、1.49%、1.58%、1.56%、1.6%。本周存单到期收益率整体下行。123AAA的中债商业1M3M6M9M1Y1.5%1.58%1.59%、1.59%、1.6%116日分别变动-2.5BP、-2BP、-2.91BP、-3BP、-3BP。图表16：AAA中债商业银行同业存单到期收益率（%）

1233M期国股转贴利率、6M期国股直贴利率、6M1.6%、1.5%、1.2%、1.18%116日分别变动-2BP、-2BP、-2BP、-4BP。图表18：票据利率（%）机构行为跟踪银行间杠杆率小幅下行。截至1月23日，债市银行间总杠杆率较1月16日下行0.25个百分点至105.40%，位于2021年以来32.40%历史分位数水平。图表19：银行间杠杆率（%）广义基金杠杆率上行。123日，银行杠杆率、证券杠杆率、保险杠103.7%197.6%134.6%104.2%1月16日分别变动-0.25BP、1.82BP、1.03BP、0.09BP123日分别位于37%、10%、96%、6%历史分位数水平。与10变基金净买入久期回升，保险延续加久期。123日，基金净买入加权0.99116日的-3.5136%的历史分位数水平；理财净买入加权平均久期（MA=10）为-2.30116日表12%的历史分位数水平；证券净买入加权平均久期（MA=10）为-4.441167%13.1511691%历史分位数水平。） ） ） ）1231160.033.2