商业航天强势行情持续演绎全面看多国产大飞机产业链

内容目录核心观点和建议关注 6核心观点一：商业航天短期波动提供布局机会，强势行情持续演绎 6核心观点二：全面看多国产大飞机产业链，关注国产化关键节点 7建议关注 8重点赛道动态 10航空装备：中国航发1200千瓦级涡桨发动机ATP120A低温点火成功，“太行”系列燃气轮机创新发展示范项目完成评估验收 航天装备：长征十二号运载火箭成功发射，卫星互联网低轨19组卫星入轨 ...........................................................................................................................12低空经济：2026年低空资源和经济发展大会在京举行 131机组”开工 14本周市场回顾 15板块指数 15板块估值 16融资融券 17个股表现 20个股估值 20风险提示 22图表目录发动机 10中国航发“太行7”燃气轮机 10长征十二号运载火箭成功发射 信息支援部队演习资料图 122026年低空资源和经济发展大会 13江苏徐圩核能供热发电厂1号机组项目现场 14本周板块涨跌幅（%） 15申万国防军工板块近一个月成交量（亿股） 15申万国防军工板块近一个月成交金额（亿元） 16PE-TTM（整体法、剔除负值） 16各子板块PE-TTM（整体法、剔除负值） 17国防军工板块融资融券数据 17申万（2021）军工板块个股本周融资买入额增减幅前五十情况 17申万（2021）军工板块个股本周融券卖出额增减幅前五十情况 19一周涨幅前五 20一周涨幅后五 20国防军工板块（申万2021）个股估值 21核心观点和建议关注核心观点一：商业航天短期波动提供布局机会，强势行情持续演绎程化节奏持续加快，发射服务、卫星组网、太空算力等航天任务需求有望进一步释放，商业航天产业长期景气上行趋势不变，短期回调提供更优布局空间。1）政策端：新高度，成为推动航天产业发展、建设航天强国的重要力量。业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，2027年实（2026-2030）》发布，鼓励对卫星数据上下游企业进行并购重组；2）技术端：“朱雀三号”新型中大推力火箭首飞任务，二级火箭进入预定轨道，首飞长征十二号甲运载火箭完成首飞任务，二级入轨目标实现，作为我国第二飞即尝试回收的液氧甲烷运载火箭，为后续相关技术迭代优化积累了宝贵我国载人登月工程迎来重要进展，2026年前后将相继实施“梦舟”载人飞“长征十号”运载火箭的关键试验验证，标志工程进入关键节点。随着稳步有序推进，市场关注度有望持续升温。是全国首个商业航天共性试验和科研生产基地，可提供星箭研发试3）融资端：允许商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，上交所发布《商业火箭企提升之间的传导机制，强化资本市场层面的制度化支持。蓝箭航天空间科技股份有限公司科创板IPO审核状态变更为“已受理”，IPO加速；本次拟募资75亿元，本次发行适用科创板第五套上市标准。本220IPO获受理表明中国商业航天产业进入IPOIPOIPO已启动，资本市场持续支持商业航天产业发展。4）需求端：“太空算力”由概念转为商业现实，驱动商业航天产业增长。能与商业航天深度融合，“太空算力”已成为两者交汇的核心赛道，吸引SpaceX、英伟达、谷歌、OpenAI等科技巨头加快布局。与此同时，北京2025—2027年推进首期算力星20302026北京国际商业航天展览会在北京亦庄北人亦创国际会展中心举办，带动万亿采购需求。1.2万亿元的采购订单参与对接。5）国际竞争：最新披露数据，CTC-1CTC-220SpaceX7500颗1.5SpaceX行频率，以支持大规模深空任务。当前，中国商业航天正从“探索验证”阶段向“成长爆发”期过渡，行业迎来关键发展拐点。预计在“十五五”期间，随着政策体系持续完善、产核心观点二：全面看多国产大飞机产业链，关注国产化关键节点国产大飞机（C919/C909）：当前，C909/C919交付节奏抬升，证后审定与国际适航合作将成为2026键抓手。1）C919交付端看，2022-20251/3/12/16架，2025M11/124运营航线与旅客承运持续爬2024352025年交付量25架，但海外拓展取得实质进展，印尼、老挝、越南航司已在C909C919设计C919拓展国际市场。2026华早报》，欧洲航空安全局（EASA）2025月启动了对中国商飞C919的验证飞行工作。EASA之间的沟通交流愈发频繁，C919/C909国产大飞机欧洲认证稳步推进。2026C919C909设C919用规模，深化与航空制造业协同联动，强化适航审定能力支撑。航发/商发（CJ-1000A）：1）2025年全行业统筹推进涡扇发动机等重点型号审定。2026年重点任务包括加强适航审定基础能力建设，有序推进机载设备、辅助动力装置等关CJ-1000A后续型号审定与装机应CJ-1000A发动机专用条件公开征求意见，其适航审定工作在按程序推进。同时，2026年民航工作会议也将涡CJ-1000A基本完成大部地面与飞行测试，处于适航认定冲刺阶段，今TC取证，逐步进入小批爬坡阶段；国内新一代航发/CMC国内部分型号已开展工程化验证/应用工作0-1SiCCMC构件需求释放。2026，国产大飞机有望迎来航司交付及国产化率双提升，包括：1）C91925架左右；2）C919开辟海外用户；3）C919高原型和加长型客机研发进展顺利；4）CJ-1000A适航测试及取证进度加快，量提升；5）产能端，C919二期项目主体工程完工、商发批产能力项目开工；6）关注陶瓷基复合材料工程化拐点。建议关注【导弹及军工电子】军工电子元器件：鸿远电子、火炬电子、宏达电子、振华科技、振华风光、中航光电、航天电器、睿创微纳。导弹产业链：智明达、北方导航、菲利华、楚江新材、国博电子、天秦装备。【航空制造】国产大飞机：中航西飞、广联航空、通达股份。航空发动机：航发动力、航发控制、航发科技、航材股份、应流股份、华秦科技、航宇科技、航亚科技。【军贸】整机：中航成飞、中航沈飞、中航西飞、中无人机、航天彩虹。系统：航天南湖、国睿科技。【新域新质建设】商业航天：广联航空、超捷股份、斯瑞新材、铂力特、航天智装、航天低空经济（无人机）：利君股份、广联航空、威海广泰、四川九洲、中科星图。重点赛道动态1200ATP120A117日报道，中国航发所属哈尔滨东安民用航空发动机有限公司（东安民机）1200在哈30℃低温条件下实现了地面状态的稳定运行，标志着研制工作全面进入试验验证阶段。发动机环境适应性强，图表1：ATP120A发动机中新网图表2：中国航发“太行7”燃气轮机中新网航天装备：长征十二号运载火箭成功发射，卫星互联网低轨19组卫星入轨119154819628次发射。12吨、700公65.24.2米19图表3：长征十二号运载火箭成功发射界面新闻军工信息化：信息支援部队“科研为战”，国产自主可控装备项目通过立项初审央广网低空经济：2026年低空资源和经济发展大会在京举行117年低空资源和经济发展大会暨低空经济发展工作委员会年AI应用、立体网格图系统等技术成果，展示了低空经济在物流、测绘、城市管理等场景的落地进展。。图表5：2026年低空资源和经济发展大会低空经济产教融合专业委员会11采用我国具有完全自主知识产权的三代核电技术华龙一号和四代核电技术21台高温气冷堆机组，一期工325072619601封面新闻本周市场回顾板块指数4.37%0.84%，创业板指下30031个申万一级10。周四（122日）3.23%。图表7：本周板块涨跌幅（%））本周军工板块股票交易活跃度与上周相比有所下降，本周五（123日）66.61（123日）2015.59亿元。板块估值PE(TTM)89.489.8652.993.790.642.6PE(TTM)分位数PE(TTM)99.8%、99.8%、95.3%、99.7%、4.1%。））融资融券123513.09亿元，其中：融510.141.56%542.0344.79%2.950.01%1.74亿元，比上期减0.4319.85%。图表12：国防军工板块融资融券数据板块流动市值板块流动市值（亿元）融资融券余额 板块融资余额 融资余额占流通市 融券余额占板块融券余额（亿元）（亿元） （亿元） 值比例 动市值比例本周期融资买入额 比上周期增减量 比上周期增减 本周期融券卖出额 比上周期增本周期融资买入额 比上周期增减量 比上周期增减 本周期融券卖出额 比上周期增比上周期增减额（亿元）（亿元） （亿元） 幅 （亿元） 幅668.11 -542.03 -44.79% 1.74 -0.43 -19.85%注：本周统计时段（2026年1月19日-2026年1月23日），上周统计时段（2026年1月12日-2026年1月16日）1232.68亿元，增加139.58%前列，其中，博云新材本周融券卖出额较上周增加19.0万元，同比增加3958.33%。图表13：申万（2021）军工板块个股本周融资买入额增减幅前五十情况融资余额占融资余额（亿证券代码 证券名称 自由流通市本周期融资买入额（亿上周期融资买入额（亿融资买入额比上周期增融资买入额比上周期增元）值比例元）元）减量（亿元）减幅688510.SH航亚科技2.243.15%4.601.922.68139.58%600893.SH航发动力23.863.83%20.9112.538.3866.88%600391.SH航发科技5.915.22%8.665.882.7847.28%600879.SH航天电子44.665.78%83.9062.6121.2934.00%603712.SH七一二4.635.25%6.325.580.7413.26%002985.SZ北摩高科00.00%3.342.950.3913.22%600150.SH中国船舶62.193.29%20.4218.132.2912.63%300775.SZ三角防务00.00%9.589.480.11.05%600590.SH泰豪科技3.385.53%2.802.790.010.36%600316.SH洪都航空10.57.03%7.558.48-0.93-10.97%300696.SZ爱乐达00.00%1.752.18-0.43-19.72%600372.SH中航机载20.795.83%16.8421.57-4.73-21.93%600562.SH国睿科技5.183.78%4.085.27-1.19-22.58%688081.SH兴图新科1.859.49%1.191.54-0.35-22.73%002465.SZ海格通信00.00%26.7736.78-10.01-27.22%600184.SH光电股份2.574.61%1.381.93-0.55-28.50%002519.SZ银河电子00.00%4.235.94-1.71-28.79%601890.SH亚星锚链4.146.11%2.143.02-0.88-29.14%600685.SH中船防务8.367.28%4.766.74-1.98-29.38%605123.SH派克新材5.949.66%5.768.40-2.64-31.43%000738.SZ航发控制00.00%7.5711.06-3.49-31.56%600760.SH中航沈飞18.433.32%8.5512.66-4.11-32.46%600072.SH中船科技4.644.93%0.841.29-0.45-34.88%688552.SH航天南湖2.435.60%3.335.13-1.8-35.09%688586.SH江航装备2.996.37%2.343.63-1.29-35.54%688239.SH航宇科技5.24.92%3.705.78-2.08-35.99%300474.SZ景嘉微00.00%6.369.94-3.58-36.02%300581.SZ晨曦航空00.00%1.141.84-0.7-38.04%688682.SH霍莱沃1.757.22%1.802.93-1.13-38.57%688523.SH航天环宇3.845.45%5.068.24-3.18-38.59%600118.SH中国卫星46.817.49%50.2682.05-31.79-38.74%601698.SH中国卫通23.846.04%27.5350.99-23.46-38.74%688282.SH*ST导航1.064.49%0.901.47-0.57-38.78%688002.SH睿创微纳6.171.41%3.415.64-2.23-39.54%688439.SH振华风光5.7510.65%2.494.17-1.68-40.29%300777.SZ中简科技00.00%7.1311.95-4.82-40.33%603678.SH火炬电子7.986.68%3.716.22-2.51-40.35%300395.SZ菲利华00.00%11.1118.70-7.59-40.59%603267.SH鸿远电子4.735.45%2.554.30-1.75-40.70%000519.SZ中兵红箭00.00%2.053.46-1.41-40.75%688563.SH航材股份4.525.73%3.435.87-2.44-41.57%688070.SH纵横股份1.345.97%0.520.89-0.37-41.57%000768.SZ中航西飞00.00%10.0517.21-7.16-41.60%688281.SH华秦科技1.841.19%1.742.98-1.24-41.61%002297.SZ博云新材00.00%2.173.74-1.57-41.98%002414.SZ高德红外00.00%7.4513.02-5.57-42.78%600764.SH中国海防3.444.42%1.322.35-1.03-43.83%688375.SH国博电子5.742.40%7.6513.64-5.99-43.91%600765.SH中航重机14.236.81%9.2016.90-7.7-45.56%600862.SH中航高科13.386.60%8.2415.33-7.09-46.25%注：本周统计时段（2026年1月19日-2026年1月23日），上周统计时段（2026年1月12日-2026年1月16日）图表14：申万（2021）军工板块个股本周融券卖出额增减幅前五十情况融券余额占融券余额（万证券代码 证券名称 自由流通市本周期融券卖出额（万上周期融券卖出额（万融券卖出额比上周期增融券卖出额比上周期增元）值比例元）元）减量（万元）减幅002297.SZ博云新材00.00%19.480.48193958.33%601890.SH亚星锚链8.90.00%64.562.4062.162590.00%688239.SH航宇科技76.840.01%66.767.0359.73849.64%600072.SH中船科技201.010.02%156.2220.49135.73662.42%002985.SZ北摩高科00.00%145.6319.97125.66629.24%002935.SZ天奥电子00.00%8.641.247.4596.77%300065.SZ海兰信00.00%204.1032.25171.85532.87%300045.SZ华力创通00.00%142.8526.67116.18435.62%600685.SH中船防务194.520.02%252.1849.89202.29405.47%600893.SH航发动力1084.220.02%1426.66325.741100.92337.98%688636.SH智明达23.260.00%17.213.9713.24333.50%688776.SH国光电气1460.03%86.5721.3165.26306.24%300775.SZ三角防务00.00%113.6129.3184.3287.62%688375.SH国博电子1103.40.05%627.09167.57459.52274.23%300965.SZ恒宇信通00.00%12.423.458.97260.00%300034.SZ钢研高纳00.00%171.8548.86122.99251.72%688070.SH纵横股份32.110.01%31.549.6921.85225.49%002389.SZ航天彩虹00.00%375.95119.33256.62215.05%688297.SH中无人机411.010.03%219.9170.37149.54212.51%002519.SZ银河电子00.00%73.4124.4648.95200.12%000519.SZ中兵红箭00.00%195.9473.15122.79167.86%603712.SH七一二94.890.01%109.3641.2268.14165.31%300629.SZ新劲刚00.00%18.867.2611.6159.78%600760.SH中航沈飞389.090.01%339.45132.42207.03156.34%600372.SH中航机载731.880.02%792.94315.32477.62151.47%601606.SH长城军工607.570.04%105.1943.9161.28139.56%688523.SH航天环宇147.220.02%89.4637.8651.6136.29%600590.SH泰豪科技76.740.01%59.5725.4134.16134.44%000738.SZ航发控制00.00%316.69136.50180.19132.01%688685.SH迈信林33.190.01%2.121.130.9987.61%600391.SH航发科技137.880.01%10.215.534.6884.63%300008.SZ天海防务00.00%93.9751.1742.883.64%002338.SZ奥普光电00.00%90.2050.1140.0980.00%600990.SH四创电子45.470.01%11.507.034.4763.58%300474.SZ景嘉微00.00%88.1054.0934.0162.88%605123.SH派克新材158.580.03%53.9442.5411.426.80%300123.SZ亚光科技00.00%112.0989.0623.0325.86%000768.SZ中航西飞00.00%295.56253.0342.5316.81%688552.SH航天南湖155.90.04%114.4999.2815.2115.32%000547.SZ航天发展00.00%91.8180.3311.4814.2