食品饮料行业4Q2025食品饮料基金持仓分析：筹码再优化大众品阶段性优于白酒

内容目录行业总览：白酒持承，大众品仓位回暖 34Q25基金持仓：板块续减配，持仓结构调整 3主被动基金均环比配饮 4白酒超配收缩，大品比增配 5白酒龙头减配，大品股增仓亮眼 6重仓前二十仅余茅台 6白酒龙头减配，大品股增仓亮眼 8投资建议 9风险提示 10图表目录图1： 食品饮料板块4Q2025仓比例位列行业第7 3图2： 食品饮料板块基金仓化 3图3： 主动权益基金及被指基金在食饮板块持规模 4图4： 食饮板块指数基金主权益基金持仓对比 4图5： 白酒板块指数基金主权益基金持仓对比 4图6： 白酒板块基金持仓化 6图7： 化 6图8： 贵州茅台、五粮液金仓变化 6图9： 化 6图10：食品饮料基金重仓股值前30大个股持变情况（截至2025年四度末） 8表1： 分子板块基金重仓仓例 5表2： 分子板块基金重仓配例 5表3： 基金重仓AH股前20个股持仓比例 7表4： 食饮板块内持仓占前大个股 7行业总览：白酒持续承压，大众品仓位回暖4Q25基金持仓：板块持续减配，持仓结构再调整2025年四季3.9824006%。4Q20254Q2025.c图1：食品饮料板块4Q2025持仓比例位列行业第78%6%4%2%计算机房地产综合

4Q2025持仓比例 3Q2025持仓比例、财通证券研究所4Q2025食品饮料板块持续超配。4Q2025季末食品饮料市值占A股比重为36.c20%

超配比例基金重仓食品饮料配置比例食品饮料市值/A股食品饮料市值/A股（非银行石油石化）15%10%5%2015/122016/62015/122016/62016/122017/62017/122018/62018/122019/62019/122020/62020/122021/62021/122022/62022/122023/62023/122024/62024/122025/62025/12、财通证券研究所主被动基金均环比减配食饮4Q2025食饮板块主动权益基金、被动指数基金持仓比例环比均下降。具体来看，4Q050.ct至3903t至.96t至.4.t至76。图3：主动权益基金及被动指数基金在食饮板块持仓规模股基金 持仓食品饮料 基金 持仓食品饮料金 金 、财通证券研究所，单位：亿元图4：食饮板块指数基金主权益基金持仓对比 图5：白酒板块指数基金主权益基金持仓对比30%25%20%15%10%5%0%

股基金 基金 全部

25%20%15%10%5%0%

股基金 基金 全部19/1220/0320/0620/0920/1221/0321/0621/0921/1222/0322/0622/0922/1223/0323/0623/0923/1224/0319/1220/0320/0620/0920/1221/0321/0621/0921/1222/0322/0622/0922/1223/0323/0623/0923/1224/0324/0624/0924/1225/0325/0625/0925/1219/1220/0320/0620/0920/1221/0321/0621/0921/1222/0322/0622/0922/1223/0323/0623/0923/1224/0324/0624/0924/1225/0325/0625/0925/12白酒超配收缩，大众品环比增配4Q2025白酒持仓减配，大众品环比增配。4Q2025白酒持仓比例环比下降04t至.4Q0590pt4Q20254Q20253Q20252Q20251Q20254Q20243Q20242Q20241Q20244Q20254Q20253Q20252Q20251Q20254Q20243Q20242Q20241Q2024环比食品饮料-0.30pct6.03%6.33%7.99%9.81%10.60%11.29%10.97%14.14%白酒-0.40pct5.13%5.52%6.78%8.49%9.04%10.25%9.90%12.54%大众品0.10pct0.91%0.81%1.20%1.32%1.55%1.03%1.07%1.60%啤酒-0.02pct0.10%0.13%0.25%0.28%0.34%0.24%0.27%0.43%饮料乳品0.06pct0.46%0.40%0.55%0.63%0.73%0.38%0.40%0.59%食品加工0.04pct0.12%0.08%0.11%0.14%0.14%0.16%0.17%0.24%休闲食品0.02pct0.07%0.05%0.13%0.09%0.13%0.08%0.07%0.14%调味发酵品0.02pct0.13%0.10%0.11%0.12%0.15%0.13%0.12%0.15%、财通证券研究所4Q20251ct至.81ct至.3，为低配状态。4Q20254Q20253Q20252Q20251Q20254Q20243Q20242Q20241Q20244Q20254Q20253Q20252Q20251Q20254Q20243Q20242Q20241Q2024环比食品饮料0.01pct2.49%2.48%3.71%5.00%5.70%5.81%5.71%8.22%白酒-0.13pct2.78%2.91%3.93%5.11%5.66%6.28%6.04%8.15%大众品0.14pct-0.29%-0.44%-0.22%-0.11%0.04%-0.46%-0.33%0.08%啤酒-0.01pct0.00%0.01%0.11%0.13%0.19%0.09%0.12%0.27%饮料乳品0.07pct0.05%-0.02%0.07%0.17%0.25%-0.08%-0.04%0.13%食品加工0.04pct-0.08%-0.12%-0.11%-0.09%-0.10%-0.09%-0.08%-0.04%休闲食品0.02pct-0.08%-0.09%-0.05%-0.07%-0.04%-0.07%-0.07%-0.03%调味发酵品0.03pct-0.15%-0.19%-0.22%-0.24%-0.24%-0.29%-0.24%-0.25%、财通证券研究所图6：白酒板块基金持仓化 图7：化20%15%

超配比例超配比例基金大众品配置比例大众品市值/A股大众品市值/A股（非银行石油石化）基金配置超配比例基金大众品配置比例大众品市值/A股大众品市值/A股（非银行石油石化）市值股市值股（）4%10% 2%5% 0%0% -2% 白酒龙头减配，大众品个股增仓亮眼重仓前二十仅余茅台4Q2025201（0t至97。4.、.59.、.。图8：贵州茅台、五粮液金仓变化 图9：化贵州茅台 五粮液7%6%5%4%3%2%1%2020/122021/32020/122021/32021/62021/92021/122022/32022/62022/92022/122023/32023/62023/92023/122024/32024/62024/92024/122025/32025/62025/92025/12

泸州老窖 山西汾3%2%1%2020/122021/32020/122021/32021/62021/92021/122022/32022/62022/92022/122023/32023/62023/92023/122024/32024/62024/92024/122025/32025/62025/92025/12财证研所 财证研所表3：基金重仓AH股前20大个股持仓比例排名股票简称 持仓比例股票简称 持仓比例股票简称 持仓比例股票简称 持仓比例股票简称 持仓比例4Q20253Q20252Q20251Q20254Q20241宁德时代 4.57宁德时代 5.12宁德时代 4.63宁德时代 4.85宁德时代 5.782中际旭创4.08贵州茅台3.06贵州茅台4.06贵州茅台4.67贵州茅台4.693新易盛3.13中际旭创2.75腾讯控股2.50腾讯控股2.80美的集团2.254贵州茅台2.97新易盛2.72招商银行2.46招商银行2.27招商银行2.105紫金矿业2.66腾讯控股2.64中国平安2.21美的集团2.10中国平安2.046腾讯控股2.38阿里巴巴2.29紫金矿业1.91中国平安1.92腾讯控股1.907中国平安2.34紫金矿业2.18美的集团1.84紫金矿业1.84五粮液1.898寒武纪2.02寒武纪1.76东方财富1.63比亚迪1.76东方财富1.849阿里巴巴1.61中国平安1.62长江电力1.45阿里巴巴1.68寒武纪1.6610招商银行1.46东方财富1.56中芯国际1.35东方财富1.57中芯国际1.6111美的集团1.28招商银行1.38兴业银行1.29中芯国际1.38长江电力1.5212中芯国际1.16中芯国际1.37小米集团1.24长江电力1.30海光信息1.4413海光信息1.16海光信息1.29寒武纪1.23五粮液1.21中信证券1.3414阳光电源1.04美的集团1.15阿里巴巴1.19寒武纪1.20立讯精密1.3315东方财富0.97澜起科技1.12海光信息1.18海光信息1.18迈瑞医疗1.0716中信证券0.88药明康德1.12恒瑞医药1.04立讯精密1.16紫金矿业1.0417立讯精密0.86立讯精密1.08比亚迪1.03恒瑞医药1.07恒瑞医药1.0118兴业银行0.85工业富联1.05新易盛1.01小米集团1.06中微公司0.9819中微公司0.82恒瑞医药1.05中际旭创0.93兴业银行0.98兴业银行0.8520恒瑞医药0.80阳光电源1.01五粮液0.90山西汾酒0.92阳光电源0.81、财通证券研究所，标红为食饮板块个股表4：食饮板块内持仓占比前十大个股排名4Q2025持仓比例3Q2025持仓比例2Q2025持仓比例1Q2025持仓比例4Q2024持仓比例1贵州茅台493%贵州茅台43%贵州茅台50.9%贵州茅台476%贵州茅台443%2山西汾酒95%五粮液107%五粮液112%五粮液123%五粮液173五粮液92%山西汾酒102%山西汾酒4%山西汾酒94%山西汾酒71%4泸州老窖5%泸州老窖91%泸州老窖71%泸州老窖1%泸州老窖69%5伊利股份35%古井贡酒30%伊利股份29%伊利股份39%伊利股份44%6洋河股份26%伊利股份26%东鹏饮料27%古井贡酒33%古井贡酒33%7古井贡酒24%洋河股份26%古井贡酒26%洋河股份24%洋河股份30%8东鹏饮料19%东鹏饮料21%洋河股份1今世缘22%青岛啤酒15%9今世缘15%今世缘16%今世缘17%东鹏饮料15%东鹏饮料15%10海天味业0青岛啤酒09%青岛啤酒12%青岛啤酒13%今世缘14%、财通证券研究所白酒龙头减配，大众品个股增仓亮眼304Q202554Q2025汾酒、五粮液、泸州老窖持仓市值均同比下降，口子窖、舍得酒业、迎驾贡酒持仓市值同比增加，其中口子窖增仓幅度较大。4Q20256、05%增加104.4.。图10：食品饮料基金重仓持股市值前30大个股持仓变动情况（截至2025年四季度末）序号 代码 名称 基金持股市

持股市值变

持股总量

季报持仓变持股量环比

持有基金

持有基金增(亿元)

比例 (万股

(万股)

变化 （只

加量（只）1600519.SH贵州茅台1,182-4.4%8,583200.2%1SH山西汾229-12.2%13,343-113-0.8%153-83000858.SZ五粮液221-19.0%20,871-1,590-7.1%175-1094000568.SZ泸州老窖205-12.1%17,645-34-0.2%128-185600887.SH伊利股份8425.9%29,4664,93320.1%256496002304.SZ洋河股份62-6.5%10,1564414.5%4127000596.SZ古井贡56-25.6%4,258-467-9.9%41-138605499.SH东鹏饮料45-18.0%1,685-124-6.9%108-269603369.SH今世缘36-13.4%10,460-224-2.1%28-610603288.SH海天味业192.2%5,1693627.5%38411600702.SH舍得业1731.4%3,08190041.3%16-112000895.SZ双汇发展1726.1%6,49398317.8%721913603345.SH安井食品1737.9%2,13539422.6%673314600298.SH安琪酵母1633.4%3,69363120.6%841315600600.SH青岛啤16-27.4%2,635-736-21.8%16-916603198.SH迎驾贡1528.7%3,88698333.9%23817000729.SZ燕京啤15-17.2%13,490-1,596-10.6%33-9189858.HK优然牧业13256.7%28,17016,143134.2%563819002847.SZ盐津铺子13-10.4%1,846-161-8.0%434202319.HK蒙牛乳业1248.2%8,9012,99450.