食品饮料行业研究：飞天茅台动销逐步起势关注子板块春节备货催化

内容目录一、专：天台销逐起，注板春节货化 3二、情顾 4三、品料业据新 6四、司行要及重要项总 7五、险示 8图表目录图表1：周行情 4图表2：周申一业涨幅 4图表3：周食饮板块跌幅 5图表4：申食饮数行情 5图表5：周食饮块个涨幅TOP10 5图表6：非茅批势（/5图表7：白月产万千）同（） 6图表8：高酒价（元瓶） 6图表9：国主区乳平价元公） 6图表10：中奶月进口及比万，） 6图表11：啤月产（万升及比） 7图表12：啤进数（万升与价美千升） 7图表13：近上公重要项 7一、周专题：飞天茅台动销逐步起势，关注子板块春节备货催化酒类板块25/261周内募金季披，白板块25Q4持值占金票资值为2.26比-0.23pct25Q425Q310（-7）（环比-34）、汾酒（（比-26）。26ROE：1）（）（（。此外，亦建议关注啤酒&黄酒赛道的配置契机：2026大众品休闲零食126Q1时规模效应带动净利率改善，持续推荐万辰集团，建议关注洽洽食品葵花籽成本改善&春节礼盒动销节奏。软饮料12单同+1.7累同比增速此持回们认一26调味品：餐饮需求仍在磨底，居民端需求平稳，行业景气度底部企稳。12月社零餐饮同比+2.2，1-12月累计同比+3.2；基于必选消费米面粮油类目来看，12月限额以上粮油、+3.9，1-12月计比+9.3，基数略降。零饮增自，12，261+226二、行情回顾本（2026.1.19~1.23）食品申数于15985（-1.41沪深300收于4702（-0.62证综于4136（+0.84证指于2746（+2.21创业指于3350点（-0.34图表1：周度行情指数周度收盘价本周涨跌幅年初至今涨跌幅食品饮料15985-1.41-1.44沪深3004702-0.621.57上证指数41360.844.22深证综指27462.218.50创业板指3350-0.344.57业跌幅来周度涨跌幅三为建料（+9.23）、油石（+7.71）钢铁（+7.31）图表2：周度申万一级行业涨跌幅1086420-2-4建石钢基有房环纺轻国电社机汽公商美传建交综电煤农家计医食非通银筑油铁础色地保织工防力会械车用贸容媒筑通合子炭林用算药品银信行材石 化金产

制军设服设

事零护 装

牧电机生饮金料化 工属

饰造工备务备

业售理 饰

渔器 物料融料板块来涨跌幅前三板块为酒类（-0.22）保健（-0.72）、）。图表3：周度食品饮料子板涨幅 图表4：申万食品饮料指数情7 2700065 250004 2300032 210001 190000-1 17000-2-3 15000-4 13000

500048004600440042004000380036003400320030002023/1 2024/1 2025/1 2026/1申食饮指数 沪深300指（轴）来周跌幅前想（+19.59万辰（+13.57雅（+9.69）等。涨跌靠的为：*ST安）图表5：周度食品饮料板块个股涨跌幅TOP10涨幅前十名涨幅（）跌幅前十名跌幅（）好想你19.59*ST岩石-11.49味知香17.23欢乐家-9.88万辰集团14.32古井贡酒-5.91泉阳泉13.57东鹏饮料-5.06中信尼雅9.69安记食品-4.48立高食品8.43山西汾酒-4.41交大昂立8.36妙可蓝多-3.69*ST兰黄7.45贵州茅台-3.26紫燕食品7.30水井坊-3.24麦趣尔7.09海天味业-3.11（注：周涨跌幅不考虑新股上市首日涨跌幅）图表6：非标茅台批价走势（元/瓶）5500500045004000350030002500200015002025/12025/22025/32025/42025/52025/62025/72025/82025/92025/102025/112025/122026/1生马年 精茅台 彩珍品十年份台 鼓飞天 1L装飞天台茅鲁深 （注数至26年1月24日）三、食品饮料行业数据更新2025年12月，全国白酒产量37.6万千升，同比-19.0。2026年1月24日，飞天茅台（2025，原箱）批价1575元（环周+30元），普五批价800元（环周持平），高度国窖1573批价850元（环周+10元）。图表7：白酒月度产量（万升及同比（） 图表8：高端酒批价走势（元/0

白产（千） 当月同（轴

30%20%10%0%-10%-20%-30%2019/032019/082019/032019/082020/012020/062020/112021/042021/092022/022022/072022/122023/052023/102024/032024/082025/012025/062025/11

950900850800750700五粮液普五高度国窖飞天茅台（2025，原箱，右轴）

26002200180014001000（：数更至25年12） （：数更至26年1月242026年1月16国鲜乳产平为3.03元/斤同比-2.60比0.30。2025年1~12月我计进奶粉85.0吨计同+0.8累进额为72.17。其，单12进粉8.0万，比-12.60；进金额6.73亿，比+5.30。图表9：国内主产区生鲜乳均（元/公斤） 图表10：中国奶粉月度进口及比（万吨，）4.54.03.53.02.5

35 80%30 60%25 40%20 20%0%15 -20%10 -40%5 -60%2019-012019-062019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-102023-032023-082024-012024-062024-112025-042025-09主产区生鲜乳平均价（元/公斤）

奶进数（吨） 当月同比（右轴）（：数更至26年1月16） （：数更至25年122025年12月我啤产为222.7千，比-8.70。2025年1~12国进口酒为36.48千升同比-9.20进额5.08亿其，单12月口量3.48万千，比-9.90；口金额0.52+8.50。图表11：啤酒月度产量（万升及同比（） 图表12：啤酒进口数量（万升与均价（美元/千升）0

40% 9830% 720% 6510% 420% 32-10% 10-20%2020-022020-062020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-022024-062024-102025-022025-062025-10

180016001400120010008006004002002019-012019-062019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-102023-032023-082024-012024-062024-112025-042025-09啤产（千） 当同（轴）

啤酒进口数量（万千升）进口均价（美元/千升，右轴）（：数更至25年12） （：数更至25年12四、公司&行业要闻及近期重要事项汇总11920251-1264252.7126232.9（）120比格指为下跌0.47分指数酒比格数为99.38，下跌0.62；方环价格数为99.53，下跌0.47；基环价指为，1106.492.68110.1310.13（）122202512（65产量37.61-126512.1202512222.71-123536.01.1。2025121.66.7；20251-129.717.1。）1222025，20251-1151现量20.8千实现业入1833.3同长4.3润338.8元，13.8（）日期公司日期公司事项1月26日金达威2026年第一次临时股东大会1月26日贝因美2026年第一次临时股东大会1月26日光明乳业2026年第一次临时股东大会1月27日仙乐健康2026年第一次临时股东大会1月30日万辰集团2026年第一次临时股东大会1月30日劲仔食品2026年第一次临时股东大会2月2日来伊份2026年第一次临时股东大会2月