通信行业月报：光模块上游关键物料供应持续紧张AWS规模部署空芯光纤

内容目录行情回顾 6指数情况 6子板块及个股行情回顾 6通信行业可转债市场表现情况 7通信行业ETF市场表现情况 7行业跟踪 8全球云基础设施数据跟踪 8ICT市场发展情况 10行业经济数据跟踪 国内电信行业跟踪 12电信用户发展情况 12电信业务使用情况 13通信能力情况 14新兴业务发展情况 15运营商资本开支跟踪 18运营商股息率跟踪 20手机行业跟踪 20全球智能手机及AI手机发展情况 20豆包助手AI手机 26通信设备行业跟踪 27光模块 27服务器 36交换机 36行业动态 38光通信 38人工智能 39电信运营 39卫星互联网 39河南通信行业动态 40河南通信上市公司行情回顾 40河南光模块出口数据跟踪 40河南通信行业要闻 40投资建议 41风险提示 42图表目录图1：中一行数12月跌（%） 6图2：通三业12涨跌（%） 6图3：北四云商本开（美） 8图4：全头云商收市份变情况 9图5：25Q3全头云商市份额 9图6：国本（亿） 10图7：2024-2029年国ICT市支及测 图8：中规以工增加当同增速 图9：中规以工增加累同增速 图10：TMT行营及润情况 12图通器类售增速 12图12：信营务和电业总情况 12图13：动话户情况 13图14：5G用发情况 13图15：网带兆速率户况 13图16：联终用况 13图17：动联累量及速况 14图18：均量（DOU）及增情况 14图19：国网带数 14图20：国10GPON口数 14图21：国5G基数量 15图22：球计市模及速亿元） 15图23：2024年球厂商计业营（美元） 15图24：国计市模及速亿） 16图25：国有细域市规及速亿） 16图26：2024年国云IaaS厂商场比 16图27：翼云25H1发情况 17图28：通智产系 17图29：通云25H1发情况 17图30：国动能云解方案 18图31：大信营本开情况 18图32：国动25H1型信基设建情况 19图33：国信25H1力业情况 19图34：国通25H1力网和干络况 19图35：大营商H股息率（%，TTM） 20图36：大营商A股息率（%，TTM） 20图37：球能机率 20图38：球能机量及速 21图39：球能机市场额 21图40：25Q4球能机前大商场额 21图41：国陆能出货及速 22图42：国陆能头部牌货份变化 22图43：2025年国智能机部牌货份额 22图44：2020-2029年智能机货及测 22图45：2025-2029年智能机货及测 22图46：2022-2029年智能机场ASP预测 23图47：2025-2029年主要能机牌ASP测及速 23图48：球能机售价美）高细市场货份额 23图49：球能机售价美）高细市场货份额 24图50：能机AI峰算力24图51：AI手端总AI计算源测 24图52：AI手生系主要与者 24图53：球AI手出量及场额测 25图54：国AI手市预测 25图55：国要能市场测 25图56：AIAgent将展未来AI机互中心 26图57：包机手场景的能 27图58：国模出况 27图59：国模出价（元/kg） 27图60：国模出量（kg） 27图61：国美光出口况 28图62：国美光出口价元/kg） 28图63：国美光出口量（kg） 28图64：苏光块情况 28图65：北光块情况 28图66：江光块情况 29图67：海光块情况 29图68：国信备含光块出情况 30图69：2024年球块厂排名 30图70：据心电器件入况 31图71：25Q3模出量排名 31图72：2024年模货量名 31图73：球模细场规及测百美） 32图74：模主细场增速 32图75：太光块预测百美） 33图76：太光块预测百美） 33图77：Scale-up络缆连有向互转换 34图78：2021-2030年于AI的模市规占比 34图79：连高率趋势 34图80：光块构 35图81：光技在块市中份额 35图82：2024-2030年集成路收长测按技平划） 35图83：通硅子链 35图84：骅技度情况 36图85：国太交出口（美） 36图86：国太交出口（） 37图87：国太交出口价美元台） 37图88：国太交累计口（美） 37图89：国太交累计口（） 37图90：球信备和资开情况 37图91：球信备商份情况 37图92：南光块额（元） 40图93：信中）指数盈率 42表1：通行涨幅（%）前个股 7表2：通行可债的2025年12月跌况 7表3：通业ETF2025年12涨幅况 7表4：河省信业市司12月情 40行情回顾指数情况（202512（2025.12.01-2025.12.31）指数（20602841743图1：中信一级行业指数12月涨跌幅（%）25%20%15%10%5%0%非银行金融消费者服务计算机综合电力及公用事业食品饮料房地产行业指数12月涨跌幅（%）子板块及个股行情回顾20251222.05%、19.44%、19.07%。图2：通信三级行业12月涨跌幅（%）25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%行业指数12月涨跌幅（%）12562613（0（8（1幅前3ST（5、ST（2（。表1：通信行业涨跌幅（%）前十个股证券代码 证券简称 涨幅（%） 证券代码 证券简称 跌幅（%）001208.SZ华菱线缆108.50%002231.SZ*ST奥维-54.25%300136.SZ信维通信96.58%600355.SH*ST精伦-26.32%688387.SH信科移动-U84.81%300736.SZ百邦科技-25.72%002792.SZ通宇通讯79.56%300959.SZ线上线下-24.67%600105.SH永鼎股份52.86%603322.SH超讯通信-19.90%688311.SH盟升电子41.57%000070.SZ特发信息-16.20%688418.SH震有科技41.21%603559.SHST通脉-14.76%600498.SH烽火通信40.33%300560.SZ中富通-13.16%002796.SZ世嘉科技39.28%300081.SZ恒信东方-11.28%600345.SH长江通信34.19%002093.SZ国脉科技-10.16%通信行业可转债市场表现情况截至2026年1月20日，通信行业共有3只可转债标的。2025年12月，中贝转债上涨0.06%，盟升转债上涨47.00%，神宇转债上涨50.50%。表2：通信行业可转债标的2025年12月涨跌幅情况代码可转债简称信用发行总额（亿元）到期日期现价转股溢价率月涨跌幅年初至今涨跌幅等级(%)(%)(%)113678.SH中贝转债A+5.172029-10-19141.75129.570.064.50118045.SH盟升转债AA-3.002029-09-12296.67233.0547.006.73123262.SZ神宇转债AA-5.002031-12-11164.990064.2350.509.63注：截至2026.1.20ETF市场表现情况2025年12月，通信行业ETF均上涨，其中，国泰中证全指通信设备ETF上涨15.14%，华夏中证5G通信主题ETF上涨12.17%，嘉实国证通信ETF上涨14.56%。表3：通信行业ETF2025年12月涨跌幅情况基金代码基金简称上市日期基金规模（亿元）月涨跌幅(%)年初至今涨跌幅(%)515880.SH国泰中证全指通信设备ETF2019-09-06139.2215.142.21515050.SH华夏中证5G通信主题ETF2019-10-1680.2412.173.60159695.SZ嘉实国证通信ETF2023-05-104.2614.563.52159695.OF嘉实国证通信ETF2023-05-104.2614.563.52159511.SZ南方中证通信服务ETF2023-08-072.139.956.37159507.SZ广发国证通信ETF2023-06-211.4314.503.26159507.OF广发国证通信ETF2023-06-211.4314.503.26注：截至2026.1.20行业跟踪全球云基础设施数据跟踪AIAIMeta2025380025Q325Q334260.56%AI和核123.8GW202512502026349AIGPU和GPU和CPU20262025AI总80%谷歌：25Q3239.583.4%2025850亿美元上调至910-930亿美元，预计2026年资本支出将大幅增加。Meta：25Q3193.7Meta2025660-720700-720预计2026年资本支出仍将保持显著增长，增长主要由基础设施成本推动，包括新增的云费用和折旧。图3：北美四大云厂商资本开支（亿美元）0

亚马逊 Meta 谷歌 微软 合计YoY(%，右轴)

100%80%60%40%20%0%-20%，亚马逊，微软，谷歌，MetaAIAI基础设施和AI包括开源AIAIAI32%20%Anthropic25Q32000BedrockClaude4.518款Guardrails2025发布Nova2NovaAct和NovaAI微软Ae在322。202510OpenAIOpenAIAzureAIAzureAIFoundryClaudeOpus4.5ClaudeSonnet4.5Haiku4.58MicrosoftAgentFrameworkAIAzureAzure2026谷歌云在3。增长主要由企业级AI157725Q21082202510GeminiEnterpriseGemini模型家族与企业级AIAI图4：全球头部云厂商营收市场份额变化情况 图5：25Q3全球头部云厂商市场份额Omdia OmdiaAIAI25Q3478.932.2%2025AI阿里巴巴：25Q3315.0180.1%AI12003800示，当前AI需求旺盛，未来三年AI3800腾讯：25Q3129.8324.05%20020252024GPU3DLMArenaAIAI核心应用，日活跻身国内AI34.01AIAI管理层表示将持续加大AI图6：中国BAT资本开支（亿元）0

腾讯 阿里巴巴 百度 YoY(%，右轴)

300%200%100%0%-100%，阿里巴巴，腾讯，百度ICT市场发展情况IDCICT5.92029年增7.6万亿美元，五年CAGR7.0%IDC20298894.3亿美元，五年AR为2025T市场规模约为3147，2025ICT12.2CAGR年中国企业级ICT市场规模接近4889.2亿美元。AIGenAI市场增长的主ITGPU2024-2029CAGR21.7%AIGPUIaaSIaaS支出增速五年CAGR14.7%。作为数字化转型与ICTIDC20292495.5图7：2024-2029年中国ICT市场支出及预测IDC中国，行业经济数据跟踪2025年1-11月，我国规模以上工业增加值同比+6.0%，TMT工业增加值同比+10.4%，TMT行业营收同比+7.7%，利润总额同比+15.0%。TMT工业增加值增速高于工业增加值整体增速，彰显新质生产力的推动作用。图8：中国规模以上工业增加值当月同比增速 图9：中国规模以上工业增加值累计同比增速20%0%-20%20%0%-20%

规模以上工业增加值：当月同比（%）

20%15%10%5%0%规模以上工业增加值：累计同比（%）规模以上工业增加值：计算机、通信和其他电子设备制造业：当月同比（%）

规模以上工业增加值：计算机、通信和其他电子设备制造业：累计同比（%）2025年12月，通讯器材类零售额同比+20.9%。通讯器材主要指手机，受智能手机设备更图10：TMT行业营收及利润情况 图通讯器材类零售额增速15%10%5%0%

100%40%30%20%40%30%20%10%0%-10%0%-50%国内电信行业跟踪2025年1-11月，电信业务量收稳步增长，移动互联网接入流量保持较快增长，5G、千兆16096+0.9%，+9.1%（。图12：电信主营业务收入和电信业务总量情况

16%14%12%10%8%6%4%2%2024年1-22024年1-2月2024年1-3月2024年1-4月2024年1-5月2024年1-6月2024年1-7月2024年1-8月2024年1-9月2024年1-10月2024年1-11月2024年1-12月2025年1-2月2025年1-3月2025年1-4月2025年1-5月2025年1-6月2025年1-7月2025年1-8月2025年1-9月2025年1-10月2025年1-11月电信业务收入增速（%，左轴） 电信业务总量累计增速（%，右轴）工信部电信用户发展情况5G用户规模持续扩大。截至2025年11月，三大运营商及中国广电的移动电话用户总数18.282024385420241.7965.3%5G5G5G4K/8K超高清视频及创新裸眼3D5G法，持续探索提升个人用户粘性和ARPU值。图13：移动电话用户发展情况 图14：5G用户发展情况1918171615移动电话用户总数（亿户）

1510505G移动电话用户数（亿户）5G用户占比（%）

80%60%40%20%0%工信部 工信部千兆用户数持续增加。截至2025年11月，三大运营商固网宽带接入用户总数达6.97亿202427126.642.39325234.3%20243.4pct（IPTV、OTT）2025年2920242.44（IPTV、OTT）用户数达4.15亿户，比2024年末净增749.4万户。图15：固网宽带千兆接入速率用户情况 图16：物联网终端用户情况01000M以上用户数（万户）1000M以上用户占比（%）

0%

403020100物联网用户数（亿户）

30%20%10%0%工信部 工信部电信业务使用情况DOU20253587GB17.0%202516.09亿202439242025（DOU）达到22.0GB/户·月，同比+15.1%。随着5G渗透率提高，未来DOU有望维持较高水平。图17：移动互联网累计流量及增速情况 图18：户均流量（DOU）及增速情况0移动互联网累计流量（亿GB）移动互联网累计流量增速（%）

5%0%

2520151050户均移动互联网接入流量（GB/户·月）YoY(%)

20%15%10%5%0%工信部 工信部700MHz5G5G800MHz/900MHz5G5G5G2.4.3.通信能力情况千兆光纤宽带网络建设持续推进。截至2025年11月，全国互联网宽带接入端口数量达12.52024（FTTH/O）12.12024494210GPON3134+12.25%。图19：中国固网宽带端口数 图20：中国10GPON端口数13.0 12.5 4%12.04%11.511.0 10.5

0

50%40%30%20%10%0% 工信部 工信部5G基站占比持续提升。截至2025年11月，5G基站总数达483万个，比2024年末净增57.937.4%25Q30.8pct。5G图21：中国5G基站数量05G基站（万个） 占比（%）

40%30%20%10%0%工信部新兴业务发展情况GartnerIaaS、PaaSSaaS692920.3%AIIaaSSaaS20302AIAI2024依靠AIAI+CloudforAIAIAI图22：全球云计算市场规模及增速（亿美元） 图年全球主要厂商云计算业务营（亿美元）Gartner，中国信院 中国信通院AI2024年中828834.4%621636.6%207229.3%AI20%20303从细分领域来看，智算服务和智能体是IaaS和SaaS市场增长的主要驱动力。增量方面，2024IaaS4201800SaaSAIAI云应3-5+PaaSAI2024图24：中国云计算市场规模及增速（亿元） 图25：中国公有云细分领域市场规模及增速（亿元）中国信通院 中国信通院AIIaaSPaaS图26：2024年中国公有云IaaS厂商市场占比中国信通院运营商保持适度超前的智算建设节奏，聚焦工业制造、数字政府、医疗、教育、能源等关键领域，充分发挥云网融合及新一代数字技术的整合优势，推进数字技术与实体经济的紧密结合。三大运营商均全面接入DeepSeek开源大模型，实现在多场景、多产品中应用，针对DeepSeek-R1模型提供专属算力方案和配套环境，助力国产大模型性能释放。DeepSeekDeepSeek-R1/V3成为国内首家实现DeepSeek图27：天翼云25H1发展情况中国电信，CCID赛迪顾问AI2.0AI全栈AI及主流算力适配多规格DeepSeek-R1270+池预部署，全面接入联通云桌面、编程助手等多产品场景。联通云基于A800、H800、L40SDeepSeek-R1DeepSeek-R1图28：联通云智算产品体系 图29：联通云25H1发展情况中国联通 中国联通中国移动持续追加算力资源投入，并升级“AI+”行动计划，相关智算业务快速发展。对政企客户在AI--DeepSeek-AICPU/GPU器等，信创通算、智算资源一体化调度，依托一站式智算平台与大模型服务平台，现已完成对DeepSeek的深度技术适配，实现从底层架构到上层应用的全链路贯通。图30：中国移动智能信创云解决方案中国移动运营商资本开支跟踪2020-2023年三大运营商资本开支处于高峰期，2024年国内三大运营商资本开支合计3188.89.7%5G202528989.1%图31：三大电信运营商资本开支情况4,0002,00002019 2020 2021 2022 2023 2024

20%0%-20%中国移动资本开支（亿元） 中国电信资本开支（亿元中国联通资本开支（亿元） 合计YoY(%)中国移动，中国电信，中国联通20251512373584到3FLPS（P15IDC662000PB，25H1亿次。图32：中国移动25H1新型信息基础设施建设情况中国移动2025836。34243制冷/AIDC5885%图33：中国电信25H1算力业务情况中国电信202555028%。25H1，中2022650MW，0FLP达到20万公里。图34：中国联通25H1算力网络和骨干网络情况中国联通运营商股息率跟踪2026120AH4.93%6.60%，25H1AH4.60%、5.79%，25H172%，同比+1.90pctH3.37%、6.29%，25H154.76%，同比+5.08pct202475%图35：三大运营商H股股息率（%，TTM） 图36：三大运营商A股股息率（%，TTM）

2023A 2024A 2025E中国移动 中国电信 中国联通

2023A 2024A 2025E中国移动 中国电信 中国联通国移动中国信中国联通 国移动中国信中国联通手机行业跟踪AI手机发展情况AI51202544202040%AI图37：全球智能手机换机率TechInsights，IT之家，Omdia25Q44%25%iPhone17系列0y75G25Q4。25Q4vivo8%OPPO20252%12.525H225Q4DRAM图38：全球智能手机出货量及增速Omdia图39：全球智能手机厂商市场份额 图40：25Q4全球智能手机前五大厂商市场份额 Omdia OmdiaOmdia20252.823468017%vivo460016%45904370万台，OPPO出428076401%165022%vivo16%OPPO1000iPhone17ProiPhone17版在产品组合中的贡献超越历代产品。华为加大对鸿蒙系统的投入与全面升级，2025年10月发布HarmonyOS6，并宣布投入10亿元支持鸿蒙及AI生态创新。图41：中国大陆智能手机出货量及增速Omdia并通过不断升级的AIAIAI图42：中国大陆智能手机头部品牌出货量份额变化 图43：2025年中国大陆智能手机头部品牌出货量份额Omdia OmdiaOmdia预计2025-2029年全球智能手机市场将以1%的CAGR温和增长。图44：2020-2029年全球智能手机出货量及预测 图45：2025-2029年区域智能手机出货量及预测Canalys，Omdia Canalys，OmdiaCounterpoint(ASP)20253702029年412CAGR3%202956402025-2029CAGR5%AIASP2029ASPPro2025919美元20291000图46：2022-2029年全球智能手机市场ASP预测图47：2025-2029年全球主要智能手机品牌ASP预测及增速Counterpoint CounterpointASPSoCAIASP5G2025AIAICPUNPUSoCAI2024-2025AI(BoM)400美元。随着AIPAI图48：全球智能手机平均售价（美元）及高端细分市场出货量份额Counterpoint2025AI作为CounterpointAI能25H160080%AIAI2026-2027年，生成式AI（400-599）（250-399）30%AI2027-2028250AI。图49：全球智能手机平均售价（美元）及高端细分市场出货量份额CounterpointSoCAIAI能力紧密相关。智能手机AICounterpointAI202560AIAI下，全球智能手机的总体AICounterpoint年AIAI50000EOPSAI要的AI图50：智能手机AI峰值算力（TOPS） 图51：AI手机端侧总AI计算资源预测Counterpoint CounterpointOPPO、vivo成式AIAI芯片到加强利用AI图52：AI手机生态系统及主要参与者Omdia，Canalys5GAINPU3nm60330性化服务等革命性体验升级。AIAI手机市场渗透空间Canalys2025AI算力的升级将进一步助推AI2025年芯片厂商发布的新款次旗舰SoC，8sGen49400e年AICAI20271.550%AI手机。图53：全球AI手机出货量及市场份额预测 图54：中国AI手机市场预测2.0

1.5

60%1.51.00.50.0

0.40.15.5%

0.813.213.2%

1.345.3%51.9%%20%%0%2023 2024E 2025E 2026E 2027E出货量（亿台） AI手机市场占比（%）Canalys，Omdia IDC，OPPODeepSeek2-5CC59年复合增长率将分别实现，1.0%1.3%OPPO、vivoDeepSeek，其终AIDeepSeek升兼容性推动端侧AIDeepSeekDeepSeekAI图55：中国主要智能终端市场预测IDC中国24H2AIAIAI心。头部厂商通过AIAgentAIAIAgentLLM（GUI）（VUI）AI（AIAgent)图56：AIAgent将发展为未来AI手机交互的中心联发科，Counterpoint2.5.2.豆包助手AI手机2025121M153AIAppSiri呼叫豆包；机身侧面专设一颗AI键，能按下此AIOlaFriend用户可以针对当前屏幕内容或正在浏览的页面直接呼叫豆包，一键获取更多相关信息。用户还能通过语音通话、视频通话或屏幕共享等与豆包互动。豆包手机助手和手机相册进行了系统级打通，可以让豆包一键P图。豆包手机助手的一项主打能力是代替用户操作手机。比如：可以让豆包助手根据手机上已App图57：豆包手机助手比价场景下的功能量子位通信设备行业跟踪光模块20251238.9-0.5%+27.1%口均价为6元k158032g158，环比-5.7%。20251-12374.6-15.6%。图58：中国光模块出口情况50403020100出口额（亿元） YoY(%) MoM(%)

150%100%50%0%-50%海关总署图59：中国光模块出口均价（元/kg） 图60：中国光模块出口数量（kg）15,00060%500,000100%-40%20%0%-20%-40%0.611.4.9.2.712.51050%0%-50%-100%2022.12022.52022.92023.12023.52023.92024.12024.52024.92025.12025.52025.92022.120222022.2023202320242022.12022.52022.92023.12023.52023.92024.12024.52024.92025.12025.52025.92022.120222022.20232023202420242024.20252025.海关总署 海关总署2025122.8-80.0%+1.8%国光模块出口均价为8721.43元/kg，同比-26.6%，环比-16.0%；对美国光模块出口数量为31,894kg，同比-72.7%，环比+21.3%。2025年1-12月，我国对美国光模块出口总额为64.7亿元，同比-63.8%。图61：中国对美国光模块出口情况20 300%15 200%10 100%5 0%0 -100%对美国光模块出口额（亿元） YoY(%) MoM(%)海关总署图62：中国对美国光模块出口均价（元/kg） 图63：中国对美国光模块出口数量（kg）-

100%50%0%-50%2023.12023.42023.12023.42023.72023.102024.12024.42024.72024.102025.12025.42025.72025.10

0

300%200%100%0%2023.12023.42023.12023.42023.72023.102024.12024.42024.72024.102025.12025.42025.72025.10对美国光模块出口均价（元/kg）YoY(%)MoM(%)

对美国光模块出口数量（kg）YoY(%)MoM(%)海关总署 海关总署202512年1215787869228；浙江省出口额为1.94亿元，同比+89.9%；上海市出口额为1.36亿元，同比+89.3%。图64：江苏省光模块出口情况 图65：湖北省光模块出口情况30 300%20 200%10 0%2024.12024.32024.52024.12024.32024.52024.72024.92024.112025.12025.32025.52025.72025.92025.11

8.06.04.02.00.0

300%200%100%0%2024.12024.32024.12024.32024.52024.72024.92024.112025.12025.32025.52025.72025.92025.11江苏省出口（亿元） YoY(%) MoM(%) 湖北省出口（亿元） YoY(%) MoM(%)海关总署 海关总署图66：浙江省光模块出口情况 图67：上海市光模块出口情况2.52.01.00.5

50%0%2024.12024.32024.12024.32024.52024.72024.92024.112025.12025.32025.52025.72025.92025.11

5.04.03.02.01.00.0

800%600%400%200%0%2024.12024.32024.12024.32024.52024.72024.92024.112025.12025.32025.52025.72025.92025.11浙江省出口（亿元） YoY(%)

上海市出口（亿元） YoY(%) MoM(%)海关总署 海关总署（T2025中际旭创：公司在泰国厂运营多年，具备良好基础，泰国工厂的能力已经和国内基本齐平。25Q2从泰国厂出货量可全面满足北美客户订单需求，且未来公司将在泰国进一步扩充产能。新易盛：202223H12025产能2025年至2026年陆续释放。天孚通信：公司泰国生产基地分两期投产，第一期项目已于2024年年中投入使用，目前20252026华工科技：24H2800G4HS8517.62.0012（HScode:621.551-12（HScode4996.46+108.0%。图68：泰国通信设备（包含光模块）出口情况-出口额（亿泰铢） YoY(%) MoM(%)

200%150%100%50%0%-50%泰国海关LightCounting2024TOP107（排名第1）排名第3）6910图69：2024年全球光模块厂商排名LightCounting，C114通信网，受AIClI预计518060800G1.6T20261.2T+CignalAI预计，2024-2029CAGR20%2029290亿美Gb0.40253G050下一阶段的增长引擎将是1.6T光模块和用于多场景扩展的相干光模块，目前Ciena、思科/Acacia和诺基亚已开始向Meta等客户交付800ZR+模块。2025400G4200800G增1.6T202625Q3800G20001.6T2026500万AIAI800G/1.6T电信相干带宽在5年同比增长超406Z、800ZRx1.2T+AI202660%图70：数据中心及电信光器件收入情况CignalAI，讯石光通讯网，在Gxl和Acaia继续保持领先。图71：25Q3光模块出货量排名 图72：2024年光模块出货量排名CignalAI，C114， CignalAILightCounting2025-2030CAGR3520302024AI基础400G/800G（DSP、TIA）2025DWDM而用于交换机ASICDSP根据ig4年AC市场增长5年该市场将增长；DWDM202513%202622%DWDM设备需求的下降，抵消了该市场中数据中心互连部分的强劲增长。分布在多地的AI集群（Scale-across2026800GZR/ZR+下游需求的迅速增长，给上游供应链带来压力，光电芯片均存在一定程度的短缺。LightCounting预计EMLCW2026Lumentum25Q3100G800GCW20%25%-30%2026图73：全球光模块细分市场规模及预测（百万美元）图74：光模块主要细分市场增速LightCounting，C114， LightCounting，C114，DeepSeekAIAIAIDeepSeek、AI共同推动AI3-5AIAIAI800G/1.6T400G800G/1.6TAI800G/1.6TLightCounting800G1.6T2030800G1.6T220图75：以太网光模块销售预测（百万美元）LightCounting，中际旭创云服务商在数据中心及配套网络基础设施的投资，为光模块市场创造新的细分领域。2023-2025年AI发展的浪潮催生了新一轮光连接需求，这一增长势头将延续至2030年。2026-2030scale-up预计CPO2025-202630-35%，2027-2030AI32022图76：以太网光模块销售预测（百万美元）LightCounting，C114，scale-up目scale-out（scale-upAIscale-upLightCounting2030scale-up21%AI65%。图77：Scale-up网络中铜缆连接有望向光互连转换 图78：2021-2030年用于AI的光模块市场规模占比 Marvell，中际旭创 LightCounting，际旭创//1.5-23-4一代，AI图79：光连接高速率发展趋势中国信通院著凸显。GaAsLightCounting2026201810%202433%。CWCWEMLEMLInPCW和DR8光模块可以使用单个CW30-50%图80：硅光模块结构 图81：硅光子技术在光模块市场中的份额Intel，中际旭创 LightCounting，C114，AI网络规模化扩展。Group20242.78203027CAGR46%。图82：2024-2030年功率集成电路营收增长预测（按技术平台划分）YoleGroup，C114通信网，硅光产业生态呈现多元化格局。我国在硅光子领域取得显著进展，正致力于确立全球领导地位。我国企业聚焦自主创新并提升高速光通信产品量产能力，加速缩小与西方同行的差距，是硅光领域的重要参与者。图83：光通信硅光子产业链YoleGroup，C114，2.6.2.服务器年，70%BMC90%BMC2-3个月体现服务器市场景气度的变化。128.72+3.8%20251-12骅科技累计实现营收90.85亿新台币，同比+40.6%。图84：信骅科技月度营收情况0月度营业额（百万新台币） YoY(%) MoM(%)

200%100%0%-100%信骅科技2.6.3.交换机2025122.27-10.1%+13.1%284.9479.67美元/台，同比-10.2%，环比+5.6%。图85：中国以太网交换机出口额（亿美元）5.04.03.02.01.00.0以太网交换机出口额：当月值（亿美元） YoY(%)

100%50%0%-50%-100%图86：中国以太网交换机出口量（台） 图87：中国以太网交换机出口均价（美元台）0

60%40%20%0%2023-012023-042023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-10

500

100%50%0%2023-012023-042023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-10以太网交换机出口量：当月值（万台）YoY(%)MoM(%)

以太网交换机出口均价：当月值（美元/台）YoY(%)MoM(%)2025年1-12月，我国以太网交换机累计出口额为23.37亿美元，同比-5.7%；以太网交换机累计出口量为3076.40万台，同比+4.4%。图88：中国以太网交换机累计出口额（亿美元） 图89：中国以太网交换机累计出口量（台）40 30 50%2010 0%2023-012023-042023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-10

0

40%20%0%-20%2023-012023-042023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-10以太网络交换机出口额：累计值（亿美元）YoY(%)

以太网交换机出口量：累计值（万台）YoY(%)根据Dell’OroGroup（包（CA）+4%25H1+8%2024图90：全球电信设备收入和资本开支情况 图91：全球电信设备供应商份额情况Dell’OroGroup，C114通信网， ，中原证研究所 所

Dell’OroGroup，C114通信网， ，中原证研究行业动态光通信【剑桥科技：核心元器件供应紧张局面仍在持续】近日，剑桥科技发布2025年业绩预增公告。预计2025年度实现归属于上市公司股东的净2.522.7851.19%66.79%20252.492.7564.62%81.81%。高速光模块业务受益于人工智能和全球数据中心建设提速带来的旺盛市场需求，以及公司通过嘉善新生产基地投产、马来西亚生产基地产能爬坡及国内外基地规划扩产的持续性产能布局，订单规模与发货数量同比均大幅增长。宽带接入与无线接入业务凭借稳定的客户合作关系及产品竞争力，发货量与发货金额保持稳步增长，为公司业绩提供坚实支撑。剑桥科技指出，过去数年，公司在产能和上游供应链的持续投入，是本期业绩增长的核心基础。不过，目前核心元器件等