【《基于哈佛分析框架的企业财务研究国内外文献综述》4400字】

基于哈佛分析框架的企业财务研究国内外文献综述（一）国外研究现状1.关于财务分析的研究被大众所承认的现代当代经济学认为，最原始的财务分析是在刚刚离开19世纪进入20世纪的时候出现的，那个时候美国的银行信贷业务就是使用这一财务分析。刚刚进入20世纪的时候，这个时候出现了很多大型工厂，随之相应的的公司制度也就渐渐出现在人们眼前。当然，越来越频繁的各种往来和交易也就出现在各个公司之间。正是因为这个情况，美国银行为了能够判断各个公司能不能按期偿还贷款的本金和利息，做出了相应的规定，规定只有提供公司的各个年度的资产负债表，才有机会申请贷款。在20世纪过了20多年的时候，美国银行为了能够更加准确地的得出公司能否按时还清贷款的本金和利息，又做除了一些详细的分析，开始根据各个公司提供的财务数据，分析其偿还债务的能力，以达到公司按时偿还贷款本金和利息的目的。这个时候，正式的财务分析才开始出现在人们的眼前。在那之后，过了很久很久，由于西方的经济发展比较快，在这一条件下，财务分析也改变了它的分析角度。它开始演变出一套全面详细的系统指标对公司的财务状况进行客观全面的分析并做出评价。不再只去研究企业偿债能力这一指标。这一详细全面的评价指标慢慢地应用于社会各个行业。从那之后，越来越多的西方的财务分析都出现在市面上。Foster（1978）采用分析方法与分析工具构建了相对完善的财务分析结构，并将其分析结构运用于实际案例。从实证分析、比率分析、时间序列、横向分析四个方面对企业的财务状况进行了研究FosterG.Financialstatementanalysis[M].PearsonEducationIndia,1978.。ErichA.Helfert（1997）认为企业的财务分析应涉及多种要素，不能单单从财务报表视角展开，应该把多种要素进行综合考量，如企业的发展历程、融资情况、人员素质等等Erichhelfert.FinancialAnalysisToolsandTechniques[M].1997:11-14.。ClydeStickney（1999）认为影响企业经营发展的因素具有多重性和复杂性。其中包含环境、会计和财务三个重要因素。并分析了行业发展趋势以及会计政策的选择对企业财务评价的影响ClydeP.Stickney,FinancialAccounting:AnIntroductionToconcepts,MethodsandUses[M],South-WesternCengageLearning,1999:10-15.。BethB.Kern（2001）提出现代财务分析需要突破固有思维的束缚，不能照本宣科。应以企业以往相关数据为基础，对未来发展进行预估，并结合企业所处行业形势，提供优化发展的思路Beth.B.Kern.Stucturingfinancialstatementanalysisprojectstoenhancecriticalthinkingskillsdevelopment.JournalofAccountingEducationn,2001,Vol.18(4),pp.341-353.。MartinFridson和FernandoAlvarez（2010）重点研究了股票价值分析以及并购估值的财务分析框架，指出企业的经营环境受国内外政治经济环境的影响。财务分析不能仅仅局限于报表的分析，必须与企业的内外经营环境做综合的评价MartinFridson.FernandoAlvarez,FinancialStatementAnalysis:APractitioner’sGuide[M].Wiley,2010.。SuciuGheorghe（2013）认为，合理的财务诊断模型能够对企业的历史财务数据作出良好评价。企业需要结合自身的经营特点和发展规划编制出科学的财务诊断模型，从而加强财务评估结果的准确度SuciuGheorghe,Pipu-Nicolae.FinancialDiagnosisofaCompany’sActivities[J].AnnalsEconomySeries.2013.(6):159-164.。BanicaRamonaMihaela（2014）通过运用统计理论与方法对近十年公共投资基金项目的财务数据进行分析评价，得出分析公司财务状况需从现金净现值和内部收益率这两个方向出发的结论BanicaRamonaMihaela.StatisticalMethodsAppliedtotheFinancialAnalysisofaPubliclyFundedInvestmentProject,ProcediaEconimicsandFinance,Volume10,2014,53-76.。Andreea（2015）将时间序列分析与营运能力指标相结合，结合某一具体企业的实际情况，分析其在2004-2014年间营业收入的变化趋势，并根据分析结果对其未来发展进行预测Andreea-GabriclaBaltac.EconomicandFinancialAnalysisBasedonTimeSeriesMethod[J].InternationalJournalofAcademicResearchinAccounting,FinanceandManagementSciences.2015,5(3):77-82.。Slobodan（2016）发现现代会计分析对于企业的成长发展至关重要，运用适为的财务指标对企业完整的财务信息进行分析，可以为企业管理者带来更多的选择，不断完善财务规划与控制SlobodanPopovic,LjubicaIvic,DraganDuranovic,RankoMijic,MladenIvic.TheImportanceofestablishingafinancialanalysisinSerbia[J].Annals-EconomySeries,2016,(5):14-18.。Jelena和Julija（2016）指出企业的资金流向在一定程度上受投资决策的影响，而投资决策的确立是建立在详细而全面的财务分析基础上的，因此财务分析方法对决策的质量至关重要JelenaAvakmovic.JulijaAvakmovic.MethodofFinancialAnalysisandImpactonQualityofDecisionMaking[J].EuroEconomica,2016,2(35):23-30.。Nadezhda和Albina（2016）指出在特定经济发展环境下，影响企业增长潜力的一个重要因素是及时、定性地评估其经济活动的发展前景。与传统的财务分析方法相比，判断分析与层级分析能够更加客观、有效地解决分析结果引出的问题NadezhdaZhminko,AlbinaZhminko.ThemethodoffinancialanalysisofagriculturalorganizationsintheKrasnodarregion[J].Economyofregion,2014,1(2):161-170.。Galyna（2017）指出财务分析是企业管理的重要环节之一。企业所面临的客观和主观因素都对财务状况有着重大影响。尤其是外部环境的变动会对企业财务分析结果产生重大影响GalynaAzarenkova,TetyanaPasko,YuliiaKovalchuk.Financialplanningandimprovingofitsmethods[J].AccountingandFinancialControl,2017,1(1):39-47.。Klebanova和Rudachenko（2018）通过实证分析确定了影响企业财务业绩的关键因素。运用网因素模型，结合具体案例进行财务分析，评估了企业经营变化对各个因素产生的特定影响，有助于企业提高业绩水平KlebanovaTamaraS,RudachenkoOlgaO.IdentifyingtheInfluenceofNegativeandPositiveFactorsofActivityofThermalPowerEnterprisesontheFinalResult[J].BiznesInform,2018,6(4):14-16.。Dessislava（2019）借助计算机网络的发展，并与财务分析相融合，利用计算机构造分析模型进行财务分析，不仅有效缩减了分析人员的计算量，还使得财务分析的结论更加准确DessislavaKostova-Pickett.Analysisoffinancialopportunities[J].EconomicsandComputerscience,2018,1:42-56.。FosterG.Financialstatementanalysis[M].PearsonEducationIndia,1978.Erichhelfert.FinancialAnalysisToolsandTechniques[M].1997:11-14.ClydeP.Stickney,FinancialAccounting:AnIntroductionToconcepts,MethodsandUses[M],South-WesternCengageLearning,1999:10-15.Beth.B.Kern.Stucturingfinancialstatementanalysisprojectstoenhancecriticalthinkingskillsdevelopment.JournalofAccountingEducationn,2001,Vol.18(4),pp.341-353.MartinFridson.FernandoAlvarez,FinancialStatementAnalysis:APractitioner’sGuide[M].Wiley,2010.SuciuGheorghe,Pipu-Nicolae.FinancialDiagnosisofaCompany’sActivities[J].AnnalsEconomySeries.2013.(6):159-164.BanicaRamonaMihaela.StatisticalMethodsAppliedtotheFinancialAnalysisofaPubliclyFundedInvestmentProject,ProcediaEconimicsandFinance,Volume10,2014,53-76.Andreea-GabriclaBaltac.EconomicandFinancialAnalysisBasedonTimeSeriesMethod[J].InternationalJournalofAcademicResearchinAccounting,FinanceandManagementSciences.2015,5(3):77-82.SlobodanPopovic,LjubicaIvic,DraganDuranovic,RankoMijic,MladenIvic.TheImportanceofestablishingafinancialanalysisinSerbia[J].Annals-EconomySeries,2016,(5):14-18.JelenaAvakmovic.JulijaAvakmovic.MethodofFinancialAnalysisandImpactonQualityofDecisionMaking[J].EuroEconomica,2016,2(35):23-30.NadezhdaZhminko,AlbinaZhminko.ThemethodoffinancialanalysisofagriculturalorganizationsintheKrasnodarregion[J].Economyofregion,2014,1(2):161-170.GalynaAzarenkova,TetyanaPasko,YuliiaKovalchuk.Financialplanningandimprovingofitsmethods[J].AccountingandFinancialControl,2017,1(1):39-47.KlebanovaTamaraS,RudachenkoOlgaO.IdentifyingtheInfluenceofNegativeandPositiveFactorsofActivityofThermalPowerEnterprisesontheFinalResult[J].BiznesInform,2018,6(4):14-16.DessislavaKostova-Pickett.Analysisoffinancialopportunities[J].EconomicsandComputerscience,2018,1:42-56.2.关于哈佛分析框架的研究哈佛大学的三名学者K.G.Palepu,P.M.Healy,V.L.Bernard（2000）指出传统的财务分析只是根据财务报表中的数据计算比率，却不能真实地反映企业的财务状况，基于此，首次提出哈佛分析框架Palepu,KrishnaG,Healy,PaulM.BusinessAnalysisValuation;UsingFinancialStatements[M].South-WesternCollegePub,2012.。StreinerDL（2015）认为哈佛分析框架是从战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四个层次展开的科学性分析模型。此框架既将定性分析与定量分析相结合，一定程度上改善了传统财务分析的弊端，所以哈佛分析框架具有一定的实际应用价值StreinerDL.FiguringOutFactors:TheUseandMisuseofFactorAnalysis[J].AGuidefortheStatisticallyPerplexsd:SelectedReadingsforClinicalResearchers,2015(1):102-105.。Masud,Haq（2016）通过对2006-2014年南亚孟加拉国部分私营商业银行的财务稳健性和发展趋势进行分析，发现银行的投资数量与分支机构数量成正相关，为哈佛分析框架在财务分面的研宄提供了新思路MasudM,HaqM.FinancialsoundnessmeasurementandtrendanalysisofcommercialbanksinBangladesh:Anobservationofselectedbanks[J].EuropeanJournalofBusinessandSocialSciences,2016(10):159-184.。Onerental（2017）运用波特五力模型分析了食品公司的竞争战略，认为公司具备竞争力最重要的厂个因素分别是成为食品行业领域的专家、具有优势的国际品牌定位以及与竞争对手合作，对哈佛分析框架的战略分析具有指导意义OnerenM,TayfunA,YurdakulG.DevelopingcompetitivestrateguesbasedonSWOTanalysisinPorter’sfiveforcesmodelbyDANP[J].JournalofBusinessResearch-Turk,2017(2):511-528.。Higgins（2018）通过对比分析传统财务报表分析与哈佛分析框架，认为传传统报表的分析数据仅来源于财务报表，而哈佛分析框架可以弥补其在战略层面上的缺陷Higgins,JamesM.Strtegicmanagementandorganizationalpolicy[M].DrydenPress,2018(6):45-49.。Palepu,KrishnaG,Healy,PaulM.BusinessAnalysisValuation;UsingFinancialStatements[M].South-WesternCollegePub,2012.StreinerDL.FiguringOutFactors:TheUseandMisuseofFactorAnalysis[J].AGuidefortheStatisticallyPerplexsd:SelectedReadingsforClinicalResearchers,2015(1):102-105.MasudM,HaqM.FinancialsoundnessmeasurementandtrendanalysisofcommercialbanksinBangladesh:Anobservationofselectedbanks[J].EuropeanJournalofBusinessandSocialSciences,2016(10):159-184.OnerenM,TayfunA,YurdakulG.DevelopingcompetitivestrateguesbasedonSWOTanalysisinPorter’sfiveforcesmodelbyDANP[J].JournalofBusinessResearch-Turk,2017(2):511-528.Higgins,JamesM.Strtegicmanagementandorganizationalpolicy[M].DrydenPress,2018(6):45-49.（二）国内研究现状1.关于财务分析的研究国内的财务分析相关思想虽然出现的较早，但真正开展财务分析工作还是在二十世纪初始阶段。早期的研究由于没有系统的财务数据，所以财务分析也不够全面，对企业财务评价也较为简单。随着市场经济的不断发展，为了满足企业发展需求，我国财务分析的理论体系逐渐得到完善。肖延春（2010）通过比较指出了ＥＶＡ的优势，详细介绍了公司如何使用ＥＶＡ进行财务分析，同时总结了分析中的缺陷肖延春.基于EVA的财务分析[J].现代商业,2010(27):235-236.。钱爱民（2011）如果经济增长过快，公司可能会迅速消失，但控制风险可能会阻碍增长，但控制风险应会提髙盈利能力。在实现盈利的同时，风险管理为企业和公司的安全，可持续运营和发展提供了必要的保证钱爱民.基于价值创造视角的财务状况质量评价体系的理论架构[J].财务与会计:理财版,2011(7):20-22.。周福源（2012）以前的财务分析指标相对细分，当前的体系还不够具体和全面，这表明有必要建立一个完整而客观的财务分析系统来向信息用户提供有效的财务信息周福源.公司财务分析框架:融合观点[J].商业会计,2012(9):104-106.。郭泽晋（2013）采用改进的杜邦分析方法连续第三年对西山煤电财务报表进行了分析，得出的结论与实际财务状况相吻合郭泽晋.浅析杜邦分析体系在企业中的应用：以西山煤电有限责任公司为例[J].中国集体经济,2013(31):44-45.。左杰（2014）提出了公司财务分析的基本程序，对财务分析方法进行了分类，并描述了沃尔评分方法，杜邦分析方法和案例分析的步骤。理论与实践的结合具有实际意义左杰.财务分析[M].南开大学出版社,2014.。田海峰（2015）根据发现的问题设计了改进对策，并详细描述了财务报表分析的当前状态，使公司对财务分析的重视并影响公司利益相关者和投资者的决策田海峰.企业财务报表分析的现状及其发展研究[J].财经界,2015(18):251.。梁仲景（2016）简要介绍了近年来我国中小企业财务报表的定期统计数据分析，中小企业财务报表统计分析的基本要求，各种分析方法的发展现状以及中小企业财务报表。统计解释。分析的重要性和重要性认为，公允价值的应用应反映在未来的财务报表中梁仲景.财务报表分析方法探究[J].时代金融,2016(4):142.。卫颖（2017）建立了创新的财务分析模型，引入了价值链管理进行财务分析，为业务管理研宄提供了有效的方法肖延春.基于EVA的财务分析[J].现代商业,2010(27):235-236.钱爱民.基于价值创造视角的财务状况质量评价体系的理论架构[J].财务与会计:理财版,2011(7):20-22.周福源.公司财务分析框架:融合观点[J].商业会计,2012(9):104-106.郭泽晋.浅析杜邦分析体系在企业中的应用：以西山煤电有限责任公司为例[J].中国集体经济,2013(31):44-45.左杰.财务分析[M].南开大学出版社,2014.田海峰.企业财务报表分析的现状及其发展研究[J].财经界,2015(18):251.梁仲景.财务报表分析方法探究[J].时代金融,2016(4):142.卫颖.基于价值链视角的现代企业财务分析研究[J].会计之友,2017(2):39-43.李杰.财务分析技术框架的改进及完善[J].中国乡镇会计,2018(9):108-109.刘碧波.新时代下企业财务管理中财务报表分析的重要性研究[J].财会学习,2019(11):29-30.2.关于哈佛分析框架的研究和国外的一些研究相比较，中国进入哈佛分析框架的研究还是比较晚的，我们没有对国外的研究模式进行模仿，我们则是以国外的研究成果作为基础，并且我们把当时中国的会计发展也融合在一起，由此我们得出了一个属于我们自己的一套分析模型。从现金流量表开始研究的是王瑞兰（2012），这一研究给哈佛分析框架带来了更加全面的一个模型王瑞兰.哈佛框架下的企业现金流量表分析[J].经济师,2012(10):139-140.。李金华（2014）把财务报表分析作为财务分析过程，得出的哈佛分析框架可以提高财务分析的准确性李金华.中国国家资产负债表谱系及编制的方法论[J].管理世界,2015(9)1-12.。余昌文（2014）对哈佛框架的应用做了一些改进，增加了价值分析余昌文.财务分析技术框架的改进与建议[J].交通财会,2014(7)16-21.王瑞兰.哈佛框架下的企业现金流量表分析[J].经济师,2012(10):139-140.李金华.中国国家资产负债表谱系及编制的方法论[J].管理世界,2015(9)1-12.余昌文.财务分析技术框架的改进与建议[J].交通财会,2014(7)16-21.殷建玲.浅谈财务分析新思维——哈佛分析框架[J].商业会计,2012(6):57-58.在我们国家，许多行业都开始使用哈佛分析框架。例如：陈艺妮等人（2012年）利用哈佛分析框架来分析制药企业的情况陈艺妮,付韬,张金玲.基于哈佛分析框架下的康恩贝财务分析[J].财会月刊,2017(13):100-105.。常汝莉（2018）利用哈佛分析框架对DH能源开发集团新能源企业进行了分析常汝莉.基于哈佛分析框架下的应用——以DH能源开发集团为例[J].时代金融,2018(36):223,226.。魏明良等（2016）通过对食品工业企业王府井百货的哈佛框架分析财务状况，提出了固本求变新的战略发展思路魏明良,王雪,黎精明.哈佛框架下的百货业财务报表分析——以王府井百货为例[J].会计之友,2016(7):82-86.。夏晓宇等人（2016年）分别将哈佛框架引入行业企业长安汽车。他们在框架下对这四个维度进行了横向和纵向分析陈艺妮,付韬,张金玲.基于哈佛分析框架下的康恩贝财务分析[J].财会月刊,2017(13):100-105.常汝莉.基于哈佛分析框架下的应用——以DH能源开发集团为例[J].时代金融,2018(36):223,226.魏明良,王雪,黎精明.哈佛框架下的百货业财务报表分析——以王府井百货为例[J].会计之友,2016(7):82-86.夏晓宇,杨成文.基于哈佛框架的长安汽车财务报表分析[J].商业会计,2016(21):69-71.邱璇.基于哈佛分析框架对GF证券的财务报表分析[J].辽宁经济干部学院，辽宁经济职业技术学院学报,2017(6):19-21.闫璐.基于哈佛分析框架下的格力电器财务报表分析[J].农村经济与科技,2019(2):89-90.陈胤江.基于哈佛分析框架对携程的财务报表分析[J].商业会计,2014(19):83-85.（三）文献评述关于财务分析理论，西方学者对其展开了系统深入地研究，取得了一系列丰硕的研究成果。最初财务分析较为简单，只是从某一个指标入手，对公司的财务情况进行评估和分析，后来随着比率等相关指标的引入和应用，人们提出了哈佛分析框架等方法，使得财务分析体系得到进一步完善和扩展。在对财务分析进行探讨时，学者们的研究侧重点存在明显差别，伴随着研究深度和广度的不断扩大，财务分析方法得到有效完善，形成了非财务信息和财务信息相结合的研究体系，有助于获得更准确、更客观的结果。受历史、经济等一系列因素的影响，我国关于财务分析理论的探讨时间比较短，在市场经济改革之后才逐步有学者对此理论进行关注和研究，不过在这短短的几十年时间里，得益于学者的深入研究以及国民经济的迅猛发展，我国在财务分析方面取得了一系列丰硕的研究成果，基本上达到了当前西方国家的研究水准。很多学者从多个层面出发对财务分析进行深入全面的探索与研究，使得财务分析体系变得更加科学完善。哈佛分析框架是当前应用比较广泛的一种财务分析方法，它强调从前景和战略等四个层面出发对公司的财务运营情况进行评估和研究，当前该方法主要被应用于制造类公司。较少有学者将此方法应用于乳制品行业之中。所以，此方面研究还有待进一步完善。参考文献FosterG.Financialstatementanalysis[M].PearsonEducationIndia,1978.Erichhelfert.FinancialAnalysisToolsandTechniques[M].1997:11-14.ClydeP.Stickney,FinancialAccounting:AnIntroductionToconcepts,MethodsandUses[M],South-WesternCengageLearning,1999:10-15.Beth.B.Kern.Stucturingfinancialstatementanalysisprojectstoenhancecriticalthinkingskillsdevelopment.JournalofAccountingEducationn,2001,Vol.18(4),pp.341-353.MartinFridson.FernandoAlvarez,FinancialStatementAnalysis:APractitioner’sGuide[M].Wiley,2010.SuciuGheorghe,Pipu-Nicolae.FinancialDiagnosisofaCompany’sActivities[J].AnnalsEconomySeries.2013.(6):159-164.BanicaRamonaMihaela.StatisticalMethodsAppliedtotheFinancialAnalysisofaPubliclyFundedInvestmentProject,ProcediaEconimicsandFinance,Volume10,2014,53-76.Andreea-GabriclaBaltac.EconomicandFinancialAnalysisBasedonTimeSeriesMethod[J].InternationalJournalofAcademicResearchinAccounting,FinanceandManagementSciences.2015,5(3):77-82.SlobodanPopovic,LjubicaIvic,DraganDuranovic,RankoMijic,MladenIvic.TheImportanceofestablishingafinancialanalysisinSerbia[J].Annals-EconomySeries,2016,(5):14-18.JelenaAvakmovic.JulijaAvakmovic.Methodo