【《上市公司股权激励对企业创新的影响研究》开题报告6300字】

上市公司股权激励对企业创新的影响研究开题报告目录TOC\o"1-3"\h\u9771上市公司股权激励对企业创新的影响研究开题报告 1317101.1研究背景和研究意义 138221.1.1研究背景 1186771.1.2研究意义 3292251.2研究思路与研究方法 476491.2.1研究思路 4238541.2.2研究方法 4283101.3研究内容与研究框架 5185311.3.1研究内容 5238381.3.2研究框架 751171.4创新点与不足之处 8158401.4.1创新点 829801.4.2不足之处 823361参考文献 91.1研究背景和研究意义1.1.1研究背景股权激励是指将股权或者享有经济收益的权利奖励给公司董事、管理层及核心员工，使其能参与公司决策、分享收益和风险，从长期激励其为公司效力。与国外相比，我国上市公司实行股权激励制度的时间比较晚，2005年证监会出台的《上市公司股权激励管理办法(试行)》标志着我国股权激励制度正式实施，该办法从激励对象、程序设计、计划要素等多方面综合提出规范指引。随后多部重要政策出台，如证监会发布的《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》、《上市公司股权激励管理办法》和国资委发布的《中央企业控股上市公司实施股权激励工作指引》，这些政策的实施使我国的股权激励考核制度、管理办法等得到了进一步的规范和完善。根据万得统计，自2006年至2020年，共有2547家上市公司发布了3904个股权激励计划，其中公布了两个及以上计划的公司764家。截止2020年12月31日，A股发布过股权激励方案的上市公司共1819家，其中沪深主板占比41%，创业板占据34%，中小板23%，创业板2%。随着创业板的不断成熟，深交所于2020年6月修订了《创业板股票上市规则》，进一步扩大了上市公司的激励对象，这一政策加速了创业板股权激励制度改革。此外，证监会于2019年6月颁发《上海证券交易所科创板股票上市规则》，这将有利于科创板上市公司股权激励计划的推行。过去十年里，上市公司实施股权激励计划的期限大部分在4至5年，这点充分体现了公司对中长期业绩的看重，不仅能避免短期行为推动公司可持续发展，也能避免激励期限过长而带来的与激励目标脱节的结果。创新是企业成长和发展的核心竞争力，是企业实现可持续性的关键因素。专利技术创新是企业创新绩效的重要衡量标准，企业是专利技术创新的主体，高质量的创新是企业发展的动力，同样也是国家经济增长的动力。企业创新主体主要是高管和核心员工，高管决定着企业创新的顶层设计，能够控制重大创新决策的制定和实施；核心员工是企业创新的直接贡献者，其创新理念和技术能够为企业带来实质性的利益。上市公司股权激励对企业创新绩效影响如何？针对核心员工这一重要激励对象其激励效果如何？研发投入在股权激励对企业创新绩效影响中的作用机理如何？上市公司融资约束在股权激励与企业创新绩效的关系中发挥何种作用？本文计划对这些问题展开研究。本论文将以创业板上市公司为研究样本，选取2011-2020年间数据，然后从三大方面展开研究：首先，从总体上研究上市公司股权激励与企业创新绩效的相关关系，其中重点考察对核心员工这一重要群体的激励效果，并探究激励标的物异质性下核心员工股权激励对企业创新绩效影响；其次，引入研发投入作为中介变量，探究股权激励对企业创新绩效的作用机理；最后，引入融资约束作为调节变量，探究上市公司融资约束对股权激励与企业创新绩效影响的问题。如今创业板市场和科创板市场不断发展，北交所随之开设，注册制的推行从起步到逐渐走向成熟，成长型和高科技型公司是专利技术创新的主体企业。在当前中国集成电路、芯片等高新技术被国外“卡脖子”的背景下，企业如何制定及完善有效的股权激励机制、资本市场如何助力上市公司推动企业创新是一个迫在眉睫的话题。1.1.2研究意义在理论意义层面，本文进一步补充并丰富了上市公司股权激励和企业创新绩效领域的相关研究，并进一步拓展了信息不对称理论、委托代理理论、人力资本理论、激励理论在中国上市企业中的应用边界。国内外有较多文献针对上市公司实施股权激励与企业财务绩效、行为效应之间的关系展开研究，部分文献对外部环境如宏观政策、市场因素、制度环境及企业内部因素如股权结构和性质、管理层各类特征与企业创新绩效之间的关系展开研究，针对上市公司股权激励对企业创新绩效的影响及其机理展开研究的文献较少。本文将上市公司股权激励与企业创新绩效联系起来，深入分析上市公司股权激励对企业创新绩效影响的作用机理，并且探究面临不同外部环境下两者之间的影响效果。因此，本文对我国上市公司的股权激励制度和创新研发的相关研究进行了一定的补充，为今后的研究工作提供了有益参考。同时，本文尝试纳入企业研发投入、融资约束因素来研究上市公司股权激励对企业创新绩效影响的作用机理，在一定程度上对信息不对称理论、委托代理理论、人力资本理论、激励理论进行了补充和完善。在现实意义层面，通过实证方法探究上市公司股权激励对创新绩效的具体影响以及可能的作用路径和机理，研究结果对于上市公司、相关监管部门及外部投资者都具有一定的现实参考意义。首先，对于上市公司自身，理解了两者的影响效应和作用机理后，上市企业可依据自身实际情况，更加合理的推进和利用股权激励制度，完善核心员工股权激励措施，并对进一步完善自身研发费用管理、内外部融资制度提供借鉴。对于相关监管部门而言，近几年国内上市公司股权激励制度越来越普遍，相关法律法规不断完善，资本市场逐渐发达，通过探究两者间的关系及存在的作用路径、融资约束的负面抑制作用效果后，可以帮助其更好执行和完善资本监管制度，完善相关法律法规并充分发挥资本市场融资功能。最后，对于外部投资者而言，可以帮助其在一定程度上更加了解和判断两者的具体关系，帮助投资者判断是否对企业进行入资和撤资，具有一定的现实参考价值，有助于其对企业经营基本面进行深入分析，获得更高的资本收益，同时减少因信息不对称等弊端造成的经济损失。1.2研究思路与研究方法1.2.1研究思路本文的研究思路是首先针对研究主题进行定性分析，对国内外有关股权激励和企业创新的相关文献进行了综述，对该领域的相关理论进行了梳理，并明确了本文的研究方向。随后基于信息不对称理论、委托代理理论、人力资本理论、激励理论，展开上市公司股权激励对企业创新影响的总效应、在不同激励标的物下上市公司核心员工股权激励对企业创新绩效影响的总效应、研发投入的中介效应、融资约束的调节效应的理论分析，提出所要探究的四大假设，并依据研究假设构建相应的模型。随后，利用stata16统计软件展开定量分析，选取2011-2020年间创业板上市公司数据，首先探究上市公司股权激励能否显著提升企业的创新绩效（H1），同时进一步探讨了核心员工的股权激励力度对公司创新业绩的影响（H2a）、对核心员工实施股票期权激励是否比限制性股票激励效果更好（H2b）；其次，检验研发投入对股权激励与企业创新绩效的中介作用（H3）；最后检验企业融资约束对上市公司股权激励与企业创新绩效的调节作用（H4）。稳健性检验中为了控制内生性问题，对实施股权激励的企业通过倾向得分匹配法找出与之对应的对照组，并设置双重差分模型来探究上市公司在实施股权激励后是否能提升企业创新绩效，并且也考虑替换被解释变量的方法以及控制行业的年度效应来做稳健性检验，得出实证研究的结果。最后，结合定性分析以及定量分析，得出研究结论并提出针对性建议。1.2.2研究方法本文在探究过程中主要采用定性和定量的研究方法，具体包括文献研究法、规范分析法以及实证研究法。一是文献研究法。通过查阅中国知网和相关数据库，对有关股权激励和企业创新的文献资料进行大量阅读和整理，主要从股权激励制度的经济效应、企业创新绩效的影响因素、股权激励对企业创新绩效的影响等方面研究成果展开梳理，在此基础上确定本文的方向。二是规范分析法。该方法主要应用于理论分析中。在对股权激励和企业创新进行详细阐述后，依据信息不对称理论、委托代理理论、人力资本理论、激励理论规范分析股权激励对企业创新的影响，纳入研发投入变量分析股权激励对企业创新的中介效应，依据信息不对称理论规范分析融资约束对股权激励与企业创新绩效的调节效应。通过理论分析，提出本文需检验的的研究假设，为下文进一步研究检验作铺垫。三是实证研究法。在理论分析的基础上，对研究假设进行了实证研究设计，其中包含了搜集样本公司数据、界定相关变量以及设定合适的实证模型。在实证过程中，首先利用stata16软件对样本数据进行统计分析，之后运用多元回归法检验上市公司股权激励对创新绩效的影响，运用逐步回归法和Sobel系数乘积法对研发投入的中介效应进行探究，运用交互项层次回归法对融资约束的调节效应进行探究，最后运用PSM和双重差分模型、替换被解释变量以及控制行业的年度趋势对实证结果进行稳健性检验。1.3研究内容与研究框架1.3.1研究内容首先，参考并分析了上市公司股权激励、企业创新绩效方面的文献资料，在此基础上运用信息不对称、委托代理等理论定性分析提出相关假设，随后选取2011-2020年间我国实施股权激励方案的创业板上市公司为研究样本，探究上市公司股权激励对创新绩效的影响及作用机理。最后通过多元回归、逐步回归等方法验证假设是否成立，并提出相应的结论和建议，具体构思将从如下六个部分展开撰写：第一章为绪论，该部分先从国内股权激励制度实施现状出发论述本文的研究背景及研究意义，简要介绍完整体的研究思路和方法后，展开对研究内容和框架的阐述，最后介绍论文的创新点和不足之处。第二章为文献综述，首先分别对国内外有关股权激励和企业创新的文献展开梳理，进一步发现该领域研究的最新进展，发掘当前该研究领域现有文献研究的不足之处和未来可能的研究方向，进而找出本文研究的切入点。第三章为理论分析与研究假设，运用经典经济理论如信息不对称、委托代理等理论分析上市公司股权激励对创新绩效的整体影响；针对核心员工这一创新群体，探究在不同激励标的物下核心员工股权激励对创新绩效的影响；此外，探究两者之间的作用机理。最终，结合理论分析提出研究假设。第四章为实证研究设计，该部分介绍创业板市场公司的样本选择和数据来源并给出选择理由，针对上市公司股权激励对创新绩效影响的主效应、中介效应和调节效应分别构建验证模型，随后结合相关文献进行变量选择并给出各变量的度量方法，并用stata16软件做出描述性统计和相关统计分析，为后文的实证模型分析做铺垫。第五章为实证研究分析，该部分为核心章节，主要运用多元回归探究上市公司股权激励对创新绩效影响的总效应、核心员工股权激励在不同激励标的物下对企业创新绩效的影响的差异；运用逐步回归法和Sobel系数乘积法分析研发投入对上市公司股权激励与企业创新绩效的中介效应；运用分层回归法探究融资约束对上市公司股权激励和企业创新绩效的调节效应，随后使用倾向得分匹配、双重差分模型以及替换被解释变量、控制行业的年度趋势的方法做出稳健性检验以探究研究结论是否稳健。第六章为结论与建议，结合第三章提出的研究假设以及第五章的实证结果得出研究结论，并从上市公司、相关监管机构以及外部投资者视角提出有关股权激励机制方面具有针对性的建议，以此希望为上市企业创新发展做出贡献。1.3.2研究框架上市上市公司股权激励对企业创新绩效影响的实证研究绪论背景和意义思路和方法内容和框架创新和不足文献综述理论分析与研究假设理论基础影响机理分析信息不对称理论委托代理理论人力资本理论股权激励对企业创新绩效影响的总效应分析股权激励对企业创新绩效影响的中介效应分析股权激励对企业创新绩效影响的研究设计样本选择变量选择模型构建实证结果分析回归分析中介效应稳健性检验结论与建议激励理论股权激励对企业创新绩效影响的调节效应分析调节效应图SEQ图\*ARABIC1-1技术路线图1.4创新点与不足之处1.4.1创新点本文的创新点主要体现在三个方面：第一，创新性地将研发投入作为中介变量，视其为企业创新资源而非产出。目前诸多文献将研发投入和专利申请一并视为衡量企业创新绩效的变量，忽视了研发投入仅参与到创新过程中而不能代表企业真实创新产出这一现实。本文将研发投入视为企业创新资源，将其作为中介变量分析股权激励对企业创新绩效的作用机理，并以专利申请衡量企业实际创新产出，更加细致地展开了对企业创新决策、投入到产出全过程的探索。第二，创新性地聚焦核心员工群体，探究股权激励制度在不同激励标的物下对企业创新绩效影响的差异。在国内外的文献中，关于管理层股权激励如何影响公司创新的研究较多，但关于员工股权激励的研究较少。核心员工掌握着企业核心技术，创新经验丰富，本文分别区分了实施股票期权与限制性股票激励的企业样本，探究核心员工股权激励强度对企业创新绩效影响的差异，为后续进一步完善股权激励制度提供理论指导，实践意义较强。第三，创新性地将融资约束作为调节变量，探寻企业创新面临的外部融资环境。国内外文献对股权激励与企业创新的研究中较多地考虑了外部环境宏观政策、市场因素、制度环境所带来的影响，对于企业融资约束的调节作用影响的相关文献较少。本文考虑到创业板公司主要为中小型高新技术企业，研发创新需要大量的外源融资支持，并且融资约束反映了外部融资难易程度，本文创新性地分析了融资约束对上市公司股权激励与企业创新绩效的影响，对拓展创业板上市公司融资途径和发挥资本市场融资功能理论指导意义较大。1.4.2不足之处第一，在中介变量的选择上，只选择了研发投入这一变量来探究股权激励对企业创新的作用机理，并非十分全面。国内相关文献还有将管理层和核心员工的风险承担能力作为中介变量，未来的研究中可考虑引入其他的中介变量，进而丰富和完善两者之间作用机理的研究。第二，在研究融资约束对上市公司股权激励和企业创新绩效的调节作用中，仅仅考虑了融资约束这一种外部环境影响因素，未来的研究中可以拓展更多的企业内外部环境因素，以探究在不同情境下上市公司股权激励对企业创新绩效影响的不同。对于控制变量，仅选用具有代表性的因素来对模型进行控制，如公司规模、盈利能力、上市年限、资产负债率、资产结构、企业成长性、产权性质等。本文无法将影响企业创新的所有因素纳入模型中加以控制，从而导致模型拟合度不够好。参考文献AghionP,VanReenenJ,ZingalesL.InnovationandInstitutionalOwnership[J].AmericanEconomicReview,2013,103(1):277-304.BurnsN,KediaS.Theimpactofperformance-basedcompensationonmisreporting[J].JournalofFinancialEconomics,2006,79(1):35-67.BizjakJM,BrickleyJA,ColesJL.Stock-basedincentivecompensationandinvestmentbehavior[J].JournalofAccountingandEconomics,1993,16(1-3):349-372.Bebchuk,LucianArye,Fried,JesseM,Walker,DavidI.ManagerialPowerandrentextractioninthedesignofexecutivecompensation[J].UniversityofChicagoLawReview,2002,(68):751-846.Berle.A,Means.G,TheModernCorporationandPrivateProperty[M].NewYork:1932:Macmillan.CarboniOA.TheEffectofPublicSupportonInvestmentandR&D:AnEmpiricalForecastingEvaluationonEuropeanManufacturingFirms[J].TechnologicalandSocialChange,2017,(117):282-295.DavidK.Ding,YaEemChea.ExecutiveCompensationandFirmPerformanceinNewZealand:TheRoleofEmployeeStockOptionPlans[J].Journalofriskandfinancialmanagement,2021,14(1):31.EugeneFFama,MichaelCJensen,M.SeparationofOwnershipandControl[J].JournalofLawandEconomics,1983,(26):301-325.HallBH,OrianiR.DoesthemarketvalueR&DinvestmentbyEuropeanfirms?EvidencefromapanelofmanufacturingfirmsinFrance,Germany,andItaly[J].InternationalJournalofIndustrialOrganization,2006,24(S):971-993.HemmerThomas,MatsunagaSteve,ShevlinTerry.Theinfluenceofriskdiversificationontheearlyexerciseofemployeestockoptionsbyexecutiveofficers[J].JournalofAccounting&Economics,1996,21(1):45-68.HadlockCJ,PierceJR.NewEvidenceonMeasuringFinancialConstraints:MovingBeyondtheKZIndex[J].ReviewofFinancialStudies,2010,23(5):1909-1940.JensenMC,MecklingWH.Theoryofthefirm:Managerialbehavior,agencycostsandownershipstructure[J].Journaloffinancialeconomics,1976,3(4):305-360.Morgan,AngelaG,Poulsen,AnnetteB.Linkingpaytoperformance——compensationproposalsintheS&P500[J].Journaloffinancialeconomics,2001,62(3):489-523.MorckR,ShleiferA,VishnyRW.Managementownershipandmarketvaluation:AnEmpiricalAnalysis[J].JournalofFinancialEconomics,1988,(20):293-315.MillerJS,WisemanRM,Gomez-MejiaLR.ThefitbetweenCEOcompensationdesignandfirmrisk[J].AcademyofManagementJournal,2002,45(4):745-756.MarcusA.PolicyUncertaintyandTechnologicalInnovation[J].AcademyofManagementReview,1981,6(3):443-448.Manso,Gustavo.MotivatingInnovation[J].JournalofFinance,2011,66(5):1823-1860.ParrinoRobert,Poteshman,AllenM,WeisbachMichaelS.MeasuringInvestmentDistortionswhenRisk-AverseManagersDecideWhethertoUndertakeRiskyProjects[J].FinancialManagement,2002,34(1):21-60.Sok-HyonKang,PraveenKumar,HyunkooLee.AgencyandCorporateInvestment:TheRoleofExecutiveCompensationandCorporateGovernance[J].TheJournalofBusiness,2006,79(3