电力设备行业欧洲12月电车跟踪：销量延续强势预计26年政策、车型发力下同比与29维持高增

目录欧洲九国12月新能源车注册量32.96万辆，同比+39.7%，环比+13.9%，全年累计注册297.54万辆，同比+32.8%法国：12月新能源车注册量5.95万辆，同比+9.5%，环比+35.6%，全年累计注册43.59万辆，同比-0.4% 4德国：12月新能源车注册量8.50万辆，同比+61.5%，环比-3.6%，全年累计注册85.64万辆，同比+49.6% 6英国：126.40万辆，同比+13.6%，环比+10.5%69.85万辆，同比+27.2葡萄牙：12月新能源车注册量8524辆，同比+12.0%，环比+1.4%，全年累计注册8.60万辆，同比+22.4% 10西班牙：12月新能源车注册量2.39万辆，同比+57.8%，环比+11.9%，全年累计注册22.56万辆，同比12挪威：12月新能源车注册量3.46万辆，同比+182.5%，环比+76.9%，全年累计注册17.5万辆，同比+48.4%14瑞典：12月新能源车注册量1.64万辆，同比-0.6%，环比+19.0%，全年累计注册17.25万辆，同比+9.6% 16丹麦：12月新能源车注册量1.54万辆，同比+34.3%，环比+28.3%，全年累计注册13.09万辆，同比+35.5%18意大利：12月新能源车注册量2.23万辆，同比+132.5%，环比-8.7%，全年累计注册19.43万辆，同比+63.8%20投资建议 22风险分析 23图表1：2025年12月欧洲九国新能源车注册量32.96万辆，同比+40%，环比+14%（单位：辆）FA、ANFAC、MobilitySweden、UNRAE、OFV、Autoinforma、SMMT、KBA、DB图表2：欧洲各国电车补贴政策边际变化洲各国交通部官网，Markline欧洲九国12月新能源车注册量396+37+13，全年累计注册297.54万辆，同比+32.8%12月欧洲九国电车销量29639%139%7%95c26c。2025年全年欧洲九国累计销量297.54万辆，同比+32.8%。其中：意大利同比LEAPMOTOR、DACIA电车放量叠加1022日“超级汽车补贴计划”启动；挪威新能源车销量同比，环比+76.9%，渗透率98.4%，同环比大涨主要系2026年起对电动车加征增值税促使消费者年底抢装。分车型来看，12月欧洲九国纯电/23.3/9.7万辆，同比+45.6%/+27.4+16.5%/+8.1%。政策端来看：国家层面，意大利于202510日开启“超级汽车补贴计划”。与此前针对个人消费单辆车的补贴额度可覆盖购车总价的30%，上限为2万欧元（即200万欧元的企业5或以下的旧车；企业的运营地址须位于ISTAT统计局指定的“功能性城市区域”（FUA），即被划为重点支持的城市经济区域；每家企业最多可申请购买两辆全新电动商用车（N1N2类别），且需一一对应报废旧车。月法国宣布将原定于2025年底到期的生态奖金延续至2026年12月31日，不再设阶段性最高可获5700欧元（原上限4000欧元4欧元；对其他家庭补贴金额提高到约3500欧元。图表3：欧洲纯电动车推广政策与碳减排目标洲各国政府官网，Markline24308辆，同比-25.0%，环比+34.7%7.4%，同比-6.4pct，环比+1.1pct。除特斯拉外其他车企九国销量30.53万辆，同比+50.3%，环比+12.5%。同比来看，12月同比下降主要系欧洲市场/法国/德国销量分别同比-70.6%/12/葡萄牙/意大利销量分别环比+297.8%/+184.0%/+96.6%。图表12月九国电车销量32.96万辆 图表1-12月欧洲九国新能源车累计注册量297.54万辆欧洲九国新能源车注册量（万辆） 同比 环比40 600%30 400%20 200%10 0%0

500

欧洲九国新能源车累计注册量（万辆） 同比200%150%100%50%0%-50%201901202001202101202201202301202401202501ASMMT、KBA、DB

202101 202201 202301 202401 202501UNRAE、SMMT、KBA、DB图表12月欧洲九国BEV注册量23.26万辆同比图表12月欧洲九国注册量万辆，同比+27.4%欧洲九国纯电动车注册量（万辆） 同比 环比30 500% 400% 1020 300%8200%610 100%40% 20 -100% 0

欧洲九国插混车注册量（万辆） 同比 环比600%500%400%300%200%100%0%-100%202101 202201 202301 202401 202501 202101 202201 202301 202401 202501、、、、图表：12月欧洲九国新能源车渗透率37.6同比9.5t 图表：12月欧洲九国新能源渗透率37.6，环比+2.6t45%40%35%

2019年 2020年 2021年50% 2022年 2023年 2024年2025年37.6%30%

40%

32.1%32.4%

35.0%5%0%

29.4%28.0%

32.0%月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月、、、、图表1：12月esla市占率7.4同比-6.4t环比+1.1t 图表1：12月esla销量24308辆同比-25.0环比+34.%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%-5.0%

特斯拉市占率

0

特斯拉销量（辆） 非特斯拉销量（辆 特斯拉市占率

25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%-5.0%2022年6月2022年8月2022年10月2022年12月2023年22022年6月2022年8月2022年10月2022年12月2023年2月2023年4月2023年6月2023年8月2023年10月2023年12月2024年2月2024年4月2024年6月2024年8月2024年10月2024年12月2025年2月2025年4月2025年6月2025年8月2025年10月2025年12月12月欧洲九国纯电车在新能源车中销量占比70.6%，同比+2.8pct，环比+1.6pct。其中，挪威纯电车在九国中销量占比，同比+8pct，环比+5pct2026年进一步下调电车免税额度，购车前置。图表12：欧洲九国2020-2025年BEV注册量占比变化，12月欧洲九国纯电车销量占比70.6%，同比+2.8pct，环比+1.6pct纯电车型占比 插混车型占比FA、ANFAC、MobilitySweden、UNRAE、OFV、Autoinforma、SMMT、KBA、DB法国：12月新能源车注册量5.95万辆，同比+9.5%，环比+35.6%，全年累计注册43.59万辆，同比-0.4%万辆，同比+9.5%，环比+35.6%，环比+156061942辆，同比+21.9%，环比+349辆，市占率3.3%，同比-7.3pct，环比-0.4pct，剔除特斯拉后注册量为5.75万辆，同比+18.4%，环比+36.1%。2025年全年新能源车累计注册43.59万辆，同比-0.4%，其中特斯拉注册量25077辆，同比-38.4%。图表法国12月新能源车注册量5.95万辆环比图表法国12月注册量4.22万辆，环比+22.8%7.06.05.04.03.02.01.00.0

新能源车注册量（万辆） 同比 环比1400%1200%1000%800%600%400%200%0%-200%

5.04.03.02.01.00.0

纯电动车注册量（万辆） 同比 环比800%600%400%200%0%-200%202101 202201 202301 202401 202501 202101 202201 202301 202401 202501图表法国25年新能源车累计注册43.59万同比图表法国12月新能源车渗透率34.4%，环比+1.4pct新能源车累计注册量（万辆） 同比 2019年 2020年 2021年40.0%

2022年 2023年 20242025年

34.4%50 200%

30.0%

24.4%25.3%

24.1%

33.0%31.1%28.9%26.0%40 150%30 100%

20.0%

21.6%22.5%

22.3%

24.1%20 50%10 0%

10.0%0202101 202201 202301 202401 202501

-50%

0.0%

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2025年12月法国新能源车销量同比+9.5%，环比+35.6%，同环比增长主要系国内购车补贴延续。2024年12月2日，法国政府推出低排放汽车生态奖金金额新标准，以家庭为单位在购买或租赁新低排放汽车时可申请生态奖金，其金额为购买车辆成本，并根据家庭基准税收收入设定单车补贴上限，最高4000欧元。相较原标准，新标准调整了对低收入/高收入家庭的划分标准，低收入家庭标准由不高于15400欧元提升4000/70002000-4000欧元。2025年11月法国宣布将原定于2025年底到期的生态奖金延续至2026年12月31日，不再设阶段性退出对低收入家庭，购买符合环境评分要求的纯电动乘用车，最高可获5700欧元）4700欧元；对其他家庭补贴金额提高到约3500欧元。图表17：2025年11月法国宣布将生态补贴延续至2026年底且大幅提高单车补贴金额国政府官 注：除线表已期的史政策德国：12月新能源车注册量8.50万辆，同比+61.5%，环比-3.6%，全年累计注册85.64万辆，同比+49.6%8.5万辆，同比+61.5%，环比-3.6%，环比-31412032辆，同比，环比+269，同比+0.4pct。剔除特斯拉后注册量为8.30万辆，同比+70.2%，环比-3.9%。2025年全年德国新能源车累计注册85.64万辆，同比+49.6%，其中特斯拉销量19389辆，同比-48.4%。图表德国12月新能源车注册量8.50万辆，环比-3.6% 图表德国12月注册量5.48万辆，环比-1.7%20.015.010.05.00.0

新能源车注册量（万辆） 同比 环

500%400%300%200%100%0%-100%-200%

12.010.08.06.04.02.00.0

纯电动车注册量（万辆） 同比 环比500%400%300%200%100%0%-100%-200%202101 202201 202301 202401 202501 202101 202201 202301 202401 202501BA BA2019年2022年2025年2020年2023年2021年2024年34.5%25.1%27.2%27.3%28.8%28.5%28.4%28.630.6%31.1%33.3%35.2%%图表德国25年新能源车累计注册85.642019年2022年2025年2020年2023年2021年2024年34.5%25.1%27.2%27.3%28.8%28.5%28.4%28.630.6%31.1%33.3%35.2%%60.0%806040200

新能源车累计注册量（万辆） 同

300%250%200%150%100%50%0%-50%

40.0%20.0%0.0%202101 202201 202301 202401 202501

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月BA BA24年补贴退坡后低基数影响，20245.3万辆的电车销量。9810.12万辆，同/环比+78.4%/910两月基数较低。202312241-9月德国新能源车注册量在高基数作用下同比下滑明显24年9月德国政府通过电动汽车税收减免优惠，对于企业在新购电动车或符合要求的零排放车（售价低于9.5万欧元），可在购车当年获得车辆售价最高40%的税收减免，由此拉动企业用车需求回暖。图表22：2024年9月德国政府通过企业购买电动汽车税收减免优惠国政府官 注：除线表已期的史政策英国：12月新能源车注册量6.40万辆，同比+13.6%，环比+10.5%，全年累计注册69.85万辆，同比+27.2%6.40万辆，同比+13.6%，环比+10.5%，环比+60676286辆，同比，环比+66.6%，环比+2514辆，市占率9.8%，同比-5.5pct，环比+3.3pct。剔除特斯拉后注册量为5.78万辆，同比+21.0%，环比+6.6%。2025年全年英国新能源车累计注册69.85万辆，同比+27.2%，其中特斯拉销量45513辆，同比-9.6%。图表英国12月新能源车注册量6.40万辆环比图表英国12月注册量4.71万辆，环比+18.0%12.010.08.06.04.02.00.0

新能源车注册量（万辆） 同比 环比1400%1200%1000%800%600%400%200%0%-200%

8.07.06.05.04.03.02.01.00.0

纯电动车注册量（万辆） 同比 环

700%600%500%400%300%200%100%0%-100%-200%202101 202201 202301 202401 202501 202101 202201 202301 202401 202501MMT MMT图表英国25年新能源车累计注册69.85万同比图表英国12月新能源车渗透率43.8%，环比+5.4pct新能源车累计注册量（万辆）80

同比 2019年 2020年 2021年200% 2022年 2023年 2024年50.0%70

2025年

35.9%

38.3%

43.8%376384%60 150%

40.0%

33.9%

321337%

33.8%

35.5%5040 100%3020 50%100 0%

30.0%20.0%10.0%0.0%

30.3%

28.9%202101 202201 202301 202401 202501

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月MMT MMT英国242526、27、28、29、3035年ZEV22%、28%、33%、38%、52、、、100%渗透率，24BEV19.6%，25H1BEV22.5万，同比+346，渗25年达标存在差距，ZEV15,0004月英国最新政策给予三年缓冲，即引入宽松性机制，允许汽车制造商在政策初期2024202620272030年之间“偿还”。2025年7月15日英国发布6.5亿英镑、单车最高3750英镑的购车补贴。25H2英国BEV销量24.9万辆，2025年整体渗透率34.6%已达标。图表27：2025年7月英国宣布开启新一轮电动车购车补贴国政府官 注：除线表已期的史政策葡萄牙：12月新能源车注册量8524辆，同比+12.0%，环比+1.4%，全年累计注册8.60万辆，同比+22.4%8524+12.0+1171207辆，同比+184.0%，环比+782辆，市占率为14.2%，同比-4.0pct，环比+9.1pct。剔除特斯拉后注册量为辆，同比+17.4%，环比-8.3%。2025年全年葡萄牙新能源车累计注册8.60万辆，同比+22.4%，其中特斯拉销量7585辆，同比-22.3%。图表葡萄牙12月新能源车注册量8524辆，环比+1.4% 图表葡萄牙12月注册5590辆，环比+4.7%9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000

新能源车注册量（辆） 同比 环比400%350%300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%

6,0005,0004,0003,0002,0001,0000

纯电动车注册量（辆） 同比

环比350%300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%202101 202201 202301 202401 202501

202101 202201 202301 202401 202501utoinform utoinform图表3：葡萄牙25年新能源车累计注册8.60万辆同比+22.% 图表3：葡萄牙12月新能源车渗透率40.8环比-10.3t新能源车累计注册量（万辆） 同比

2019年 2020年 2021年2022年 2023年 2024年10.0

120%

60.0% 2025年

51.1%47.6%48.7%8.0

100%80%

40.0%

35.9%36.2%

44.5%38.3%33.9%33.0%34.3%

40.8%6.04.02.00.0202101 202201 202301 202401 202501utoinform

60%40%20%0%-20%

20.0%0.0%

31.3%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月utoinform年5月2日，葡萄牙环境保护基金会发布新一年的新能源汽车激励政策，整体上维持上一6.2540001辆。2024年，个10006.254000欧元欧元。20254月，个人购买BEV10004000欧元，但需要报废一台使用超过十年的燃油车。图表32：2025年葡萄牙整体补贴金额扩大萄牙政府官 注删除代表过期历史政策西班牙：计注册22.56万辆，同比+88.8%西班牙12月新能源车注册量2.39万辆，同比+57.8%，环比+11.9%，环比+2546辆，其中特斯拉注册量1794辆，同比-44.2%，环比+17.8%，环比+271辆，市占率为7.5%，同比-13.8pct，环比+0.4pct。剔除特斯拉后注册量为2.21万辆，同比+85.3%，环比+11.5%。2025年全年西班牙新能源车累计注册22.56万辆，同比+88.8%，其中特斯拉销量16005辆，同比-4.0%。图表33：西班牙12月新能源车注册量2.39万辆，环比+11.9%图表34：西班牙12月BEV注册11179辆，环比+20.0%0000

新能源车注册量（辆） 同比 环

3500%3000%2500%2000%1500%1000%500%0%-500%

12,00010,0008,0006,0004,0002,0000

纯电动车注册量（辆） 同比 环比2000%1500%1000%500%0%-500%202001202101202201202301202401202501

202001202101202201202301202401202501图表西班牙25年新能源车累计注册22.56万辆同比图表西班牙12月新能源车渗透率环比25 新能源车累计注册量（万辆） 同

200%

2019年 2020年 2021年30% 2022年 2023年 2024年20 150%

2025年

24.4%24.0%

23.2%100%15

20%

20.8%21.2%19.4%16.2%

22.4%22.6%1050202001 202101 202201 202301 202401 202501

50%0%-50%-100%

0%

14.2%14.4%14.1% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月政策方面，西班牙政府41日宣布重新实施计划，预算为4亿欧元，期限截至年底，追20251115%的个人所得税减免政策。年初以来电动化增长迅速，在政府宣布重启MOVES计划后，行业对电动车维持高速增长预期乐观。2025年12月，西班牙政府就未来新能源汽车行业发展进一步发布“Auto2030”计划，计划在2026年投资4亿欧元提供电动汽车购买直接补贴，单车最高补贴预计可达7000欧元，并投资3亿欧元（约合人民币25亿元）建设更多充电站等配套基础设施。图表37：2025年12月西班牙政府发布“Auto2030”计划，计划在2026年投资4亿欧元提供电动汽车购买直接补贴班牙政府官 注删除代表过期历史政策挪威：12月新能源车注册量3.46万辆，同比+182.5%，环比+76.9%，全年累计注册17.5万辆，同比+48.4%3.46，环比，环比+150555679-8.6%，环比-536辆，市占率16.4%，同比-8.1pct，环比-15.3pct。剔除特斯拉后注册量为2.90万辆，同比+212.8%，环比+116.7%。2025年全年挪威新能源车累计注册17.50万辆，同比+48.4%，其中特斯拉销量34285辆，同比+41.3%。挪威交通部副部长塞西莉表示，挪威目标于2025年年底实现所有新销售汽车“零排放”，相较欧盟2035年禁售燃油车计划提前10年，渗透率向上空间仍有约2-4pct。图表挪威12月新能源车注册量3.46辆，环比+76.9% 图表挪威12月注册量3.43万辆，环比+77.0%40,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000

新能源车注册量（辆） 同比 环比500%400%300%200%100%0%-100%-200%

40,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000

纯电动车注册量（辆） 同比 环比500%400%300%200%100%0%-100%-200%202009202109202209202309202409202509 202101 202201 202301 202401 202501图表40：挪威25年新能源车累计注册17.50万辆，同比+48.4%

图表41：挪威12月新能源车渗透率98.4%，环比持平新能源车累计注册量（万辆） 同比 2019年 2020年 2021年20 300%250%

120.0% 2022年 2023年 2024年2025年15 200%150%10 100%50%5 0%-50%0 -100%

96 4%93.2%97.4%94.9%80.0%60.0%40.0%202101 202201 202301 202401 202501

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月80%1150根据挪威政府2025年预算案，20254145000挪威克朗，导致销量前置。151月起提高电动汽30ModelY以及大众ID.4等中端车型征收增值税。大量消费者购车前置，带动挪威整体乘用车市场12月同比大增158.0%，新能源汽车注册量同比大涨。图表42：挪威早期已取消补贴，预计2026年起取消对中端电车的增值税豁免威政府官 注：除线表已期的史政策瑞典：12月新能源车注册量1.64万辆，同比-0.6%，环比+19.0%，全年累计注册17.25万辆，同比+9.6%1.64，环比，环比+2619821辆，同比+39.6%，环比+233辆，市占率为5.0%，同比-11.9pct，环比+0.7pct。剔除特斯拉后注册量为万辆，同比+13.6%，环比+18.1%。2025年全年瑞典新能源车累计注册17.25万辆，同比+9.6%，其中特斯拉销量7252辆，同比-66.9%。图表瑞典12月新能源车注册量1.64万辆环比图表瑞典12月注册量10288辆，环比+21.0%3.02.52.01.51.00.5

新能源车注册量（万辆） 同比 环

250%200%150%100%50%0%-50%

20,00015,00010,0005,000

纯电动车注册量（辆） 同比 环

500%400%300%200%100%0%-100%0.0202102 202202 202302 202402 202502

-100%

0202009 202109 202209 202309 202409 202509

-200%ILSwede ILSwede图表瑞典25年新能源车累计注册17.25万辆同比图表瑞典12月新能源车渗透率68.6%，环比+3.2pct新能源车累计注册量（万辆） 同20

2019年 2020年 2021年120% 2022年 2023年 2024年100%

80.0%

2025年

59.0%68.4%59.0%

68.6%15 80%

611607633632653623%

657654%1050202101 202201 202301

202401 202501

60%40%20%0%-20%-40%

60.0%51.6%40.0%20.0%0.0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月ILSwede ILSwede政策方面，2022年11月8日起瑞典电动车不再享受补贴，退坡7万瑞典克朗，但公民如果可以证明车辆118620214月起瑞典针对燃油车碳排放进行加征税收，补贴退坡叠加碳排税收导致包括燃油车、新能源汽车在内的整体乘用车销量均承压，因此新能源汽车渗透率仍然能够稳步提升。图表47：瑞典2022年11月8日起取消补贴典政府官 注：除线表已期的史政策丹麦：12月新能源车注册量1.54万辆，同比+34.3%，环比+28.3%，全年累计注册13.09万辆，同比+35.5%万辆，同比+34.3%，环比+28.3%，环比+33902028辆，同比，环比+279.8%，环比+1494辆，市占率为13.2%，同比-8.2pct，环比+8.7pct。剔除特斯拉后注册量为1.33万辆，同比+53.1%，环比+16.6%。2025年全年丹麦新能源车累计注册13.09万辆，同比+35.5%，其中特斯拉销量9457辆，同比-41.0%。图表丹麦12月新能源车注册量1.54万辆环比图表丹麦12月注册量14955辆，环比+27.0%20,00015,00010,0005,0000

新能源车注册量（辆） 同比 环

600%500%400%300%200%100%0%-100%-200%

16,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000

纯电动车注册量（辆） 同比 环比600%500%400%300%200%100%0%-100%-200%202001202101202201202301202401202501 202001202101202201202301202401202501obilityobility图表50：丹麦25年新能源车累计注册13.09万辆，同比+36.0%

图表51：丹麦12月新能源车渗透率83.0%，环比+8.0pct新能源车累计注册量（万辆） 同比 2019年 2020年 2021年14 300%

2022年 2023年 2024年12250%100% 20251012250%100% 202510200%80%66%69%69%8150%60%6100%40%450%56%

70%72%75%69%75%63%67%

83%20202001202101

202201202301

202401

202501

0%-50%

0%

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月obilityobility1160%45注册税。20252亿丹麦克朗（3000万美元）的税收减免，并将零排放车辆税收减免的逐步淘汰推迟到2030年。图表52：丹麦2024至2025年为购买电动车的消费者提供税收减免麦政府官 注：除线表已期的史政策意大利：12月新能源车注册量2.23万辆，同比+132.5%，环比-8.7%，全年累计注册19.43万辆，同比+63.8%2.23+132.5%，环比-21092519辆，同比+96.9%，环比+1238辆，市占率为11.3%，同比-2.9pct，环比+6.1pct。剔除特斯拉后注册量为1.97万辆，同比+140.4%，环比-14.5%。2025年全年意大利新能源车累计注册19.43万辆，同比+63.8%，其中特斯拉销量12847辆，同比-17.9%。图表意大利12月新能源车注册量2.23万辆环比图表意大利12月