高级财务管理试题库含参考答案

高级财务管理试题库含参考答案一、单选题1.企业价值最大化目标强调的是企业的（）。A.实际利润额B.实际投资利润率C.预期获利能力D.实际投入资金答案：C。企业价值最大化目标考虑了资金的时间价值和风险价值，强调的是企业未来的预期获利能力。2.下列各项中，不属于财务管理经济环境构成要素的是（）。A.经济周期B.经济发展水平C.宏观经济政策D.公司治理结构答案：D。公司治理结构属于法律环境和公司内部环境范畴，经济周期、经济发展水平和宏观经济政策是财务管理经济环境的构成要素。3.已知某证券的β系数等于1，则表明该证券（）。A.无风险B.有非常低的风险C.与金融市场所有证券平均风险一致D.比金融市场所有证券平均风险大1倍答案：C。β系数是衡量证券系统风险的指标，β系数等于1表明该证券的系统风险与金融市场所有证券平均风险一致。4.某企业按年利率10%向银行借款20万元，银行要求保留20%的补偿性余额。那么，企业该项借款的实际利率为（）。A.10%B.12.5%C.20%D.15%答案：B。实际利率=名义利率/（1-补偿性余额比例）=10%/（1-20%）=12.5%。5.下列各项中，属于长期借款特殊性保护条款的是（）。A.不准以资产作其他承诺的担保或抵押B.保持企业的资产流动性C.限制企业高级职员的薪金和奖金总额D.不准在正常情况下出售较多资产答案：C。A、D选项属于一般性保护条款，B选项属于例行性保护条款，C选项限制企业高级职员的薪金和奖金总额属于特殊性保护条款。6.某公司发行面值为1000元，票面年利率为5%，期限为10年，每年支付一次利息，到期一次还本的债券。已知发行时的市场利率为6%，则该债券的发行价格为（）元。（P/A，6%，10）=7.3601，（P/F，6%，10）=0.5584A.1000B.982.24C.926.41D.1100答案：C。债券发行价格=1000×5%×（P/A，6%，10）+1000×（P/F，6%，10）=50×7.3601+1000×0.5584=926.41（元）。7.下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是（）。A.在产销量的相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险B.在相关范围内，产销量上升，经营风险加大C.在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动D.对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的答案：C。经营杠杆系数=（息税前利润+固定成本）/息税前利润=1+固定成本/息税前利润。提高固定成本总额会提高经营杠杆系数，加大经营风险，A错误；产销量上升，经营杠杆系数降低，经营风险降低，B错误；经营杠杆系数与产销量呈反方向变动，C正确；经营杠杆系数会随着产销量等因素的变化而变化，不是固定的，D错误。8.某企业本年营业收入1200万元，变动成本率为60%，下年经营杠杆系数为1.5，本年的经营杠杆系数为（）。A.1.2B.1.33C.1.4D.1.5答案：A。经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润。基期边际贡献=1200×（1-60%）=480（万元），设基期息税前利润为EBIT，下年经营杠杆系数=基期边际贡献/（基期边际贡献-固定成本）=480/（480-F）=1.5，解得固定成本F=160（万元）。本年经营杠杆系数=480/（480-160）=1.2。9.下列关于资本结构的说法中，错误的是（）。A.迄今为止，仍难以准确地揭示出资本结构与企业价值之间的关系B.能够使企业预期价值最高的资本结构，不一定是预期每股收益最大的资本结构C.在进行融资决策时，不可避免地要依赖人的经验和主观判断D.按照无税的MM理论，负债越多则企业价值越大答案：D。按照无税的MM理论，企业的价值与资本结构无关，D错误；A、B、C选项说法均正确。10.某投资方案，当折现率为16%时，其净现值为338元，当折现率为18%时，其净现值为-22元。该方案的内含报酬率为（）。A.15.88%B.16.12%C.17.88%D.18.14%答案：C。利用内插法，（IRR-16%）/（18%-16%）=（0-338）/（-22-338），解得IRR=17.88%。11.已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（）。A.0.25B.0.75C.1.25D.1.33答案：C。现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值=（原始投资额现值+净现值）/原始投资额现值=（100+25）/100=1.25。12.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定贴现率为12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，（A/P，12%，10）=0.177；乙方案的现值指数为0.85；丙方案的项目计算期为11年，其年金净流量为150万元；丁方案的内含报酬率为10%。最优的投资方案是（）。A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案答案：A。乙方案现值指数小于1，不可行；丁方案内含报酬率小于贴现率，不可行；甲方案年金净流量=1000×0.177=177（万元），大于丙方案的年金净流量150万元，所以甲方案最优。13.下列关于存货保险储备的表述中，正确的是（）。A.较低的保险储备可降低存货缺货成本B.保险储备的多少取决于经济订货量的大小C.最佳保险储备能使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低D.保险储备应等于预计交货期内的存货需求量答案：C。较高的保险储备可降低存货缺货成本，A错误；保险储备的多少取决于存货需求量的不确定性和企业愿意承担风险的程度等，与经济订货量无关，B错误；最佳保险储备能使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低，C正确；保险储备是为防止缺货而额外储备的存货，不等于预计交货期内的存货需求量，D错误。14.企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（）。A.企业账户所记存款余额B.银行账户所记企业存款余额C.企业账户与银行账户所记存款余额之间的差额D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差答案：C。现金浮游量是指企业账户与银行账户所记存款余额之间的差额。15.下列关于短期融资券筹资的表述中，不正确的是（）。A.发行对象为公众投资者B.发行条件比短期银行借款苛刻C.筹资成本比公司债券低D.一次性筹资数额比短期银行借款大答案：A。短期融资券发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行，A错误；发行短期融资券的条件比较严格，比短期银行借款苛刻，B正确；短期融资券筹资成本比公司债券低，C正确；短期融资券一次性筹资数额比短期银行借款大，D正确。16.下列股利政策中，根据股利无关理论制定的是（）。A.剩余股利政策B.固定股利支付率政策C.稳定增长股利政策D.低正常股利加额外股利政策答案：A。股利无关理论认为股利分配对公司的市场价值不会产生影响，剩余股利政策是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，是依据股利无关理论制定的。17.下列各项中，受企业股票分割影响的是（）。A.每股股票价值B.股东权益总额C.企业资本结构D.股东持股比例答案：A。股票分割会使每股股票价值降低，A正确；股票分割不影响股东权益总额、企业资本结构和股东持股比例，B、C、D错误。18.下列综合绩效评价指标中，属于财务绩效定量评价指标的是（）。A.获利能力评价指标B.战略管理评价指标C.经营决策评价指标D.风险控制评价指标答案：A。财务绩效定量评价指标由反映企业盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况等四方面的基本指标和修正指标构成，获利能力评价指标属于财务绩效定量评价指标；战略管理、经营决策、风险控制评价指标属于管理绩效定性评价指标。19.在下列财务绩效评价指标中，属于企业盈利能力基本指标的是（）。A.营业利润增长率B.总资产报酬率C.总资产周转率D.资本保值增值率答案：B。营业利润增长率属于经营增长状况指标，A错误；总资产报酬率属于盈利能力基本指标，B正确；总资产周转率属于资产质量状况指标，C错误；资本保值增值率属于经营增长状况指标，D错误。20.下列各项中，不属于财务绩效定量评价指标的是（）。A.盈利能力指标B.资产质量指标C.经营增长指标D.人力资源指标答案：D。财务绩效定量评价指标包括盈利能力指标、资产质量指标、债务风险指标和经营增长指标，人力资源指标不属于财务绩效定量评价指标。二、多选题1.以“企业价值最大化”作为财务管理目标的优点有（）。A.考虑了资金的时间价值B.考虑了投资的风险价值C.有利于克服管理上的短期行为D.有利于社会资源的合理配置答案：ABCD。企业价值最大化目标考虑了资金的时间价值和投资的风险价值，能克服管理上的短期行为，并且有利于社会资源的合理配置。2.下列各项中，属于财务管理风险对策的有（）。A.规避风险B.减少风险C.转移风险D.接受风险答案：ABCD。财务管理风险对策包括规避风险、减少风险、转移风险和接受风险。3.下列各项因素中，能够影响无风险报酬率的有（）。A.平均资金利润率B.资金供求关系C.国家宏观调控D.预期通货膨胀率答案：ABCD。无风险报酬率由纯利率和通货膨胀补偿率组成，平均资金利润率、资金供求关系影响纯利率，国家宏观调控会影响市场利率和通货膨胀，预期通货膨胀率直接影响通货膨胀补偿率，所以ABCD都能影响无风险报酬率。4.下列各项中，属于长期借款合同例行性保护条款的有（）。A.限制企业高级职员的薪金和奖金总额B.不准在正常情况下出售较多资产C.定期向提供贷款的金融机构提交公司财务报表D.不准以资产作其他承诺的担保或抵押答案：BC。A选项属于特殊性保护条款；B、C选项属于例行性保护条款；D选项属于一般性保护条款。5.下列各项中，会导致企业资本成本提高的有（）。A.通货膨胀加剧B.投资风险上升C.经济持续过热D.证券市场流动性增强答案：ABC。通货膨胀加剧会使投资者要求的报酬率提高，导致企业资本成本提高，A正确；投资风险上升，投资者要求的风险报酬增加，资本成本提高，B正确；经济持续过热，市场利率上升，企业资本成本提高，C正确；证券市场流动性增强，投资者投资变现容易，要求的报酬率可能降低，企业资本成本可能降低，D错误。6.在计算下列各项资金的筹资成本时，需要考虑筹资费用的有（）。A.普通股B.债券C.长期借款D.留存收益答案：ABC。留存收益是企业内部资金，不需要发生筹资费用，普通股、债券、长期借款筹资都需要发生筹资费用。7.下列关于经营杠杆系数的表述中，不正确的有（）。A.预测期经营杠杆系数等于基期息税前利润与基期固定性经营成本之和除以基期息税前利润B.固定性经营成本不变，息税前利润大于0时，销售额越大，经营杠杆系数就越大，经营风险就越小C.经营杠杆系数表明经营杠杆是资产报酬不稳定的根源D.降低经营杠杆系数的措施有增加销售额、降低单位变动成本和固定性经营成本等答案：BC。经营杠杆系数=（基期息税前利润+基期固定性经营成本）/基期息税前利润，A正确；固定性经营成本不变，息税前利润大于0时，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小，B错误；经营杠杆本身并不是资产报酬不稳定的根源，经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响，C错误；增加销售额、降低单位变动成本和固定性经营成本等可以降低经营杠杆系数，D正确。8.下列关于资本结构理论的表述中，正确的有（）。A.根据MM理论，当存在企业所得税时，企业负债比例越高，企业价值越大B.根据权衡理论，平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础C.根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股东通常会选择投资净现值为正的项目D.根据优序融资理论，当企业存在融资需求时，首先选择内源融资答案：ABD。根据MM理论，有企业所得税时，负债可以带来利息抵税收益，企业负债比例越高，企业价值越大，A正确；权衡理论认为，企业需要在债务利息的抵税收益与财务困境成本之间进行权衡来确定最优资本结构，B正确；根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股东可能会选择投资净现值为负但风险高的项目，以牺牲债权人利益为代价来获取自身利益，C错误；优序融资理论认为，企业融资时首先选择内源融资，然后是债务融资，最后是股权融资，D正确。9.下列各项中，属于投资项目现金流出量内容的有（）。A.固定资产投资B.折旧与摊销C.无形资产投资D.新增经营成本答案：ACD。折旧与摊销属于非付现成本，不属于现金流出量；固定资产投资、无形资产投资和新增经营成本属于投资项目现金流出量。10.下列关于投资项目评价方法的表述中，正确的有（）。A.现值指数法克服了净现值法不能直接比较投资额不同的项目的局限性，它在数值上等于投资项目的净现值除以初始投资额B.动态回收期法克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但是仍然不能衡量项目的盈利性C.内含报酬率是项目本身的投资报酬率，不随投资项目预期现金流的变化而变化D.内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣答案：BD。现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值，A错误；动态回收期考虑了货币时间价值，但不能衡量项目的盈利性，B正确；内含报酬率会随投资项目预期现金流的变化而变化，C错误；内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣，D正确。11.企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时，需考虑的因素有（）。A.企业销售水平的高低B.企业临时举债能力的强弱C.金融市场投资机会的多少D.企业对现金流量预测的可靠程度答案：BD。企业销售水平的高低影响交易性现金需求，A错误；企业临时举债能力的强弱和对现金流量预测的可靠程度会影响为应付紧急情况而持有现金的数额，B、D正确；金融市场投资机会的多少影响投机性现金需求，C错误。12.下列各项中，属于存货变动储存成本的有（）。A.存货占用资金的应计利息B.存货的破损和变质损失C.存货的保险费用D.存货储备不足而造成的损失答案：ABC。存货变动储存成本与存货数量有关，包括存货占用资金的应计利息、存货的破损和变质损失、存货的保险费用等；存货储备不足而造成的损失属于缺货成本。13.下列各项中，属于固定或稳定增长的股利政策优点的有（）。A.稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息，增强投资者对公司的信心B.有利于投资者安排股利收入和支出C.股利与公司盈余紧密地配合D.保持最佳的资本结构答案：AB。固定或稳定增长的股利政策的优点是稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息，增强投资者对公司的信心，有利于投资者安排股利收入和支出；C选项是固定股利支付率政策的优点；D选项是剩余股利政策的优点。14.下列各项中，属于上市公司股票回购动机的有（）。A.替代现金股利B.提高每股收益C.规避经营风险D.稳定公司股价答案：ABD。上市公司股票回购的动机包括替代现金股利、提高每股收益、改变公司的资本结构、传递公司信息、稳定公司股价等；股票回购不能规避经营风险，C错误。15.下列属于财务绩效定量评价中评价企业资产质量状况的指标有（）。A.应收账款周转率B.不良资产比率C.总资产增长率D.资本收益率答案：AB。应收账款周转率和不良资产比率属于评价企业资产质量状况的指标；总资产增长率属于经营增长状况指标；资本收益率属于盈利能力状况指标。三、判断题1.企业财务管理的目标理论包括利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化和相关者利益最大化等理论，其中，企业价值最大化、股东财富最大化和相关者利益最大化都是以利润最大化为基础的。（）答案：错误。利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化和相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。2.市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是影响所有资产的风险，因而不能被分散掉。（）答案：正确。市场风险是系统风险，不能通过资产组合分散。3.一般而言，企业依靠大量短期负债来满足自身资金需求，这将导致较高的流动性比率，其偿债风险也将较小。（）答案：错误。企业依靠大量短期负债来满足自身资金需求，会使流动比率降低，偿债风险增大。4.经营杠杆能够扩大市场和生产等因素变化对利润变动的影响。（）答案：正确。经营杠杆本身并不是资产报酬不稳定的根源，而是放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。5.在其他条件不变的情况下，随着折现率的提高，未来某一款项的现值将逐渐增加。（）答案：错误。根据现值计算公式，在其他条件不变的情况下，折现率越高，未来款项的现值越小。6.若净现值为正数，则表明该投资项目的投资报酬率大于预定的贴现率，方案可行。（）答案：正确。净现值大于0，说明投资项目的投资报酬率大于预定的贴现率，方案可行。7.企业采用严格的信用标准，虽然会增加应收账款的机会成本，但能扩大商品销售额，从而给企业带来更多的收益。（）答案：错误。企业采用严格的信用标准，会减少应收账款的机会成本，但可能会降低商品销售额。8.固定股利支付率政策的主要缺点，在于公司股利支付与其盈利能力相脱节，当盈利较低时仍要支付较高的股利，容易引起公司资金短缺、财务状况恶化。（）答案：错误。固定股利支付率政策是公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东，股利与公司盈余紧密配合，不会出现盈利较低时仍支付较高股利的情况，该描述是固定或稳定增长股利政策的缺点。9.股票分割会使股票的每股市价下降，可以提高股票的流动性。（）答案：正确。股票分割会使股数增加，每股市价下降，有利于提高股票的流动性。10.在财务绩效评价体系中，管理绩效定性评价指标用于综合评价财务会计报表所反映的经营绩效状况。（）答案：错误。管理绩效定性评价指标主要是对企业一定期间经营管理水平的综合评判，财务绩效定量评价指标用于综合评价财务会计报表所反映的经营绩效状况。四、简答题1.简述财务管理的目标及其优缺点。答：（1）利润最大化优点：有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。缺点：没有考虑利润实现时间和资金时间价值；没有考虑风险问题；没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。（2）股东财富最大化优点：考虑了风险因素；在一定程度上能避免企业短期行为；对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。缺点：通常只适用于上市公司，非上市公司难以应用；股价受众多因素影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素，不能完全准确反映企业财务管理状况；它强调得更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。（3）企业价值最大化优点：考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；考虑了风险与报酬的关系；将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为；用价值代替价格，避免了过多外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。缺点：企业的价值过于理论化，不易操作；对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。（4）相关者利益最大化优点：有利于企业长期稳定发展；体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一；这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；体现了前瞻性和现实性的统一。缺点：相关者利益最大化是企业财务管理最理想的目标，但该目标过于理想化且无法操作。2.简述资本成本的作用。答：（1）资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据。不同的筹资方式，其资本成本不同，通过比较不同筹资方式的资本成本，可以选择成本较低的筹资方式，优化资本结构。（2）平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据。企业的资本结构决策中，需要确定最优资本结构，而平均资本成本是判断资本结构是否合理的重要指标，当平均资本成本最小时，通常认为资本结构达到最优。（3）资本成本是评价投资项目可行性的主要标准。在进行投资项目决策时，通常使用资本成本作为贴现率来计算项目的净现值等指标，只有当投资项目的预期收益率大于其资本成本