传媒互联网行业市场前景及投资研究报告：GEO（Generative Engine Optimization）：AI营销新范式广告营销商业模式

证券研究报告

行业动态报告GEO（Generative

Engine

Optimization）：AI营销新范式，广告营销行业商业模式进化机遇发布日期：2025年12月20日核心观点本文主要对伴随AI搜索而起的GEO需求进行分析。GEO是一种广告营销技术服务，核心是让品牌在AI搜索中被主动说出来，随AI搜索起量而增长。据Gartner，到2026年，搜索引擎访问量将下降25%，搜索营销市场份额将被人工智能聊天机器人和其他虚拟代理抢走。随之而起的GEO市场规模有望达到百亿美金量级，有望推动广告代理公司从提供营销服务拓展至提供技术服务，提高盈利水平。海外公司已率先布局，24年起开始涌现，明星初创公司Profound在1年内完成3轮融资，估值超1亿美金。【

核

心逻辑】1、什么是GEO：GEO（Generated

Engine

Optimization）是指基于生成式人工智能的引擎优化，提高相关内容在AI搜索结果中的可见性。24年6月首次提出。当前GEO优化方法的核心是发布易被AI引用的内容，通过添加数据、权威引用或者强化文本的结构性，显著提升内容在AI

搜索中的可见性。2、AI搜索直接给出答案，信息呈现跳过了传统搜索的列表形式，传统搜索引擎优化（SEO）不适用A

I搜索。传统搜索下，用户看到的页面是经过爬虫、优化后的信息列表，SEO通过关键词优化、链接优化来提升相关内容在搜索结果中的排名，吸引用户点击。AI搜索是由背后的大模型思考推理后直接向用户提供答案，浏览列表→点击的流程被跳过/后置。3、GEO有望驱动广告营销行业商业模式演进，广告公司有望从营销服务拓展至技术服务。

1）目前GEO公司普遍提供全流程服务，以月度服务费或项目制为主，以海外明星创业公司Profound为例，月订阅价格399美元，可以追踪1个品牌相关的100个Prompts、3个AI搜索产品，其定价模式更接近于软件SaaS类公司，而非传统广告公司的项目制。

2）传统广告公司提供营销服务，利润率整体偏低；而GEO作为一种技术服务，帮助广告公司从创意类服务向营销技术服务演进。

3）全球程序化广告龙头Applovin的高增长、高盈利水平亦由技术驱动，其中AI是核心技术变量。1核心观点4、GEO市场有望达到百亿美金量级，壁垒更高，市场集中度也有望提升。

1）市场规模有望达到百亿美金量级。2024年全球SEO市场规模~800亿美金，

GEO有望在AI时代对传统SEO市场进行替代。GEO未来的市场规模，主要取决于以Chatbot为代表的AI应用在未来对传统搜索引擎用户的抢占和替代。

2）技术门槛高，市场集中度有望提升。

SEO虽已历经接近30年的发展，但竞争格局极度分散，头部公司之一的Semrush收入规模仅4亿美元左右（市占率仅约为0.5%）。GEO技术门槛高主要体现于其要实现让大模型理解、引用广告内容，AI搜索模拟了人类思考、推理过程，技术要求更高，流程也更复杂；大模型存在随机性、不透明性；不同AI搜索产品在生成答案时有差异性均使得GEO的技术门槛更高、进入难度更大。由此有望带动行业参与者市场集中度的提升，改变过去极度分散的市场特点。5、海外公司已率先布局，部分初创公司估值已达到亿美金量级。布局GEO的公司可分为两大类：原生的GEO创业公司，比如估值突破1亿美金的海外公司Profound，既面向中小客户提供固定订阅价格的GEO服务，也面向大客户推出定制化业务，创始人同时具备营销和技术背景；增加GEO布局的广告营销公司：例如Semrush，在SEO时代已积累一定的用户资源和行业know

how，2025年推出GEO工具，通过现有客户增购，提高单客户收入。关注GEO行业发展及布局该业务/有潜力的公司，兼具技术、营销能力的公司有望率先起量。已有相关布局的上市公司：【易点天下】【引力传媒】【浙文互联】。2目录GEOAI12：随

搜索而生，有望推动广告代理公司商业模式进化GEO市场空间大、技术门槛高，集中度有望提升，大有可为GEO业务布局34海外：大量公司率先开启相关公司梳理31.1

什

么是GEO：让品牌在AI搜索过程中被主动说出来图表：首次提出GEO概念的论文

24年6月，一篇来自印度理工学院、普林斯顿大学的论文率先提出GEO的概念：基于生成式人工智能的搜索引擎优化，提高相关内容在AI搜索结果中的可见性。

背景：广告形式/技术随技术、承载媒介的变化而变化。随着占据主要用户时长的媒介从电视、电子邮件，转向搜索引擎、社交媒体，再陆续转向以AI助手、AI搜索为代表的原生AI应用，广告也相应出现邮件广告、电视广告、竞价排名、信息流广告、内容营销、GEO等新形式。图表：广告形式变化历程1990年代2000年代2010年代2020年代主要媒介流量入口电子邮件电视机搜索引擎门户网站社交媒体移动App社交媒体原生AI应用主要广告形式/技术邮件广告电视广告网站banner竞价排名、SEO开屏广告信息流广告内容营销GEO4资料：虎嗅，中信建投1.1.1

AI搜

索

直接给出答案，借助GEO可增加品牌曝光

AI搜索直接给出答案，信息呈现跳过传统搜索的列表形式，通过GEO可提升相关内容在AI答案中的可见性。1）过去传统搜索引擎是用户获取信息的主要渠道，用户看到的页面是经过爬虫、优化后的信息列表，而SEO通过关键词优化、链接优化来提升相关内容在搜索结果中的排名，吸引用户点击。2）AI搜索的结果是由背后的模型思考推理后直接向用户提供，浏览列表→点击的流程被跳过/后置，需要GEO技术，最大化品牌、产品或内容在AI生成答案中的可见性。图表：传统搜索与AI搜索下用户获取信息的形式变化传统搜索AI搜索通过SEO技术，提升相关内容在搜索结果中的排名通过GEO技术，提升相关内容在AI答案中的可见性5资料：虎嗅，中信建投1.1.2

GEO与SEO的核心区别：从“被搜索到”到“被AI说出来”

GEO与SEO的核心区别主要体现在两方面：

优化对象：传统搜索依赖于排名算法对海量网页进行排序，因此SEO的优化对象是相关内容在搜索结果中的排名；AI搜索则是大模型实时阅读、理解并合成答案的过程，因此GEO的优化对象是大模型对相关内容的认知度和可信度。

优化结果：用户从AI搜索获得满意答案后，不会点击引用链接，但有可能会点击购物链接跳转，甚至未来直接下单。图表：GEO与SEO的区别维度传统搜索引擎优化SEO搜

索

引擎（谷歌、Bing等）+流媒体平台提升品牌在搜索排名中的展示AI搜

索优化GEO针对对象生成式AI引擎（DeepSeek、豆包等）让AI在生成答案时引用或推荐相关内容AI回答中的直接内容引用或品牌提及用户直接从生成内容中获取信息，无需点击及跳转结构化数据、可信内容、品牌实体权威等主要目标内容展示形式用户行为路径优化策略搜索结果页上的网页链接或内容链接用户点击进入内容关键词布局、外链建设、网站技术优化等排名/引用逻辑

基于PageRank、关键词相关性与用户行为

基于内容质量、时效性、相关性、权威性、AI易读性、知识图谱匹配等内容形式数据更新方式成功衡量指标挑战针对搜索页面结果优化的文章与网页爬虫抓取实时网页数据针对AI理解与引用优化的可抓取知识内容模

型

训练数据+实时检索能力流量（点击率、会话数）、排名搜索算法不断变化，竞争激烈销售引流和转化、品牌和产品宣传被模型引用率、品牌在AI回答中的提及率与知名度等AI黑箱机制、随机属性、平台差异、引用逻辑品牌和产品传播、心智建立、流量入口用途场景6资料：《GEO白皮书》2026，中信建投1.2.1

GEO需求取决于Chatbot及AI搜索未来的流量及其商业价值

以AI助手和AI搜索为代表，原生AI应用在普通用户中的普及度快速提升，成为新流量入口；传统搜索引擎用户月活趋于平缓。图表：以百度为例，传统搜索引擎月活趋于平缓百度App月活（亿）87

1）目前ChatGPT、豆包App的月活分别达7.8亿和1.7亿，在全球、国内移动互联网用户中的渗透率

65均超10%。43210

2）传统搜索引擎：以百度为例，1Q23-3Q25百度App月活在6.5-7.5

亿之间波

动。据

Gartner，到2026年，搜索引擎访问量将下降25%，搜索营销市场份额将被人工智能聊天机器人和其他虚拟代理抢走。1Q23

2Q23

3Q23

4Q23

1Q24

2Q24

3Q24

4Q24

1Q25

2Q25

3Q25图表：主流AI应用的App月活持续快速增长（百万）豆包GeminiDeepSeek腾讯元宝ChatGPT（右轴）180160140120100806040200900800700600500400300200100024/08

24/09

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25/01

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25/117资料：《生成式人工智能应用发展报告》，AI产品榜，百度投资者关系官网，Gartner，中信建投1.2.2

AI搜索已成为问答、消费者选购产品的重要途径图表：回答问题时用户当前使用AI应用的核心目的

问答是当前AI应用的首要用途。根据中国互联网络信息中心《生成式人工智能应用发展报告》，62%的用户将AI应用产品用于问答。

AI搜索已成为消费者种草的重要途径。

看国内：根据知乎发布的《AI驱动消费决策|营销变革白皮书》，超80%的中国消费者通过AI获取消费信息，其中近35%每天多次使用AI进行消费咨询。帮助写代码作为生活助手生成图片视频休闲娱乐11%25%26%29%32%生成会议纪要、PPT回答问题

看海外：AI电商快速落地，据Adobe

Analytics，25年“黑五”购物季期间，流向美国电商网站的AI62%0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%相关流量较去年同比大幅增长600%。图表：超80%用户通过AI搜索了解消费品相关信息图表：仅35%用户每天都会多次使用AI进行消费咨询每周少于3次17%通过AI搜索了解消费品27%35%每周3-5次每天1次不通过AI搜索了解消费品83%7%32%每天多次8资料：《AI驱动消费决策|营销变革白皮书》，中信建投用

户对AI应用于个性化购物推荐的信任度较高

用户大范围将AI应用于购物消费的背后，是对AI的信任度持续提升。根据贝恩咨询的调研，个性化购物推荐是消费者信任度最高的AI应用领域，其中中国消费者的信任度分别较美国和欧洲高35%和33%。随着消费者对AI的信任度增加、AI对购物决策的影响力提升，通过GEO的方式增加相关内容在AI答案中的可见度，变得至关重要。图表：消费者对于各种AI应用的信任度9资料：贝恩咨询《双十一前瞻》，中信建投1.2.3

AI搜

索

的点击率下降，传统SEO的效果弱化

随着AI搜索返回答案的形式发生变化，用户的搜索点击率呈现下降趋势，通过SEO提高搜索排名和点击量的效果在弱化。虽然谷歌多次强调，AI搜索驱动整体查询量同比正增长，但根据三方机构Seer

Interactive的调查，触发AI

OverView的情况下，自然点击率逐渐从1.5%下降至0.5%，意味着生成式结果减少了用户点击行为，使传统网页的曝光和访问量减少，付费点击率同样出现类似的趋势，SEO提升搜索排名的营销方式不适配AI搜索。因此让更多产品内容直接出现在AI搜索的答案中，成为替代传统SEO的新方式。图表：不同情形下的搜索点击率变化自然点击率付费点击率下滑趋势震荡趋势下滑趋势出现AI

OverView不出现AI

OverView10资料：seer

interactive，中信建投1.3

当前GEO优

化方法：

发布易被AI引用的内容

GEO的核心是针对性发布易被AI引用的品牌内容。大模型在生成回答的过程中，通常会优先考虑高质量的内容，尤其是结构清晰、段落精炼、有权威数据的内容。GEO就可以通过添加数据、权威引用或者强化文本的结构性，显著提升内容在

AI

搜索中的可见性。图表：GEO的优化过程步骤一：意图分析步骤二：现有信息梳理步骤三：内容结构化

用户意图洞察：梳理目标用户在AI场景下，围绕品牌/产品的提问需求

评估当前品牌在AI回答中的可见度：测试现有大模型对品牌查询的应答，评估AI对品牌的认知现状

盘点当前的品牌内容储备：收集品牌所有公开及内部、可供AI学习的信息资源，如官网、产品手册、FAQ、新闻稿、白皮书、报告、社交内容、音视频脚本等

结构化内容转换：原创或更新现有的品牌内容，并将其中非结构化文本（如长文）转为AI接受度较高的结构化或半结构化数据（问答形式、数据列表等）步骤四：语义优化与权威性背书步骤五：多模态和多平台内容适配步骤六：持续监测迭代

内容语义精准化：使内容表述更精准，不存在前后矛盾的情况，从而更易被AI接受

内容适配不同平台的特性：根据不同平台的内容风格，对品牌内容进行转换，并相应增加AI接受度较高的可视化内容

监测AI引用效果：使用追踪工具分析内容在AI应用中的引用效果（如智能问答提及率、流量反馈）

权威信息注入：邀请行业专家与从业者创作内容以获取背书；撰写白皮书、行业报告，增强内容权威性

分析用户反馈：收集用户对AI生成内容的质量评价11资料：《GEO白皮书》2026，中信建投1.3.1

结构化、数据详实的内容更易被大模型引用

目前已出现7种常用的GEO优化方法。论文《GEO：Generative

Engine

Optimization》除了提出GEO概念以外，还列举了7种GEO优化方法，目前已广泛应用于实务中。这些方法聚焦内容优化，通过增加资料、增加数据、使表述更通俗易懂等方式，增加相关内容在AI中的可见度。论文实测数据反映，引用与主题紧密相关的名人或机构原话最高可带来40%的曝光增益，是最有效的优化方法。图表：不同内容优化方法对大模型引用率的影响Position-Adjusted

Word

Count相关内容被AI引用的字词数/位置的提升幅度

AI可见度的综合优化幅度Subjective

Impression优化方法核心思路传统SEO方法Unique

Words插入比较少见的同义词，试图减少同质化6.2%5.7%4.7%Keyword

Stuffing类似传统SEO，机械增加查询关键词密度-8.3%GEO方法Quotation

AdditionStatistics

AdditionFluency

OptimizationCite

Sources引用与主题紧密相关的名人或机构原话用具体统计数字替换/增强定性表述仅做语法与行文顺滑度润色40.9%30.6%28.0%27.5%17.6%14.0%10.4%28.0%22.8%13.5%13.5%10.9%6.2%列举相关数据/资料的权威出处或文献链接适量加入领域内的专门术语以表现专业度把长句与术语简化成更易读的表达Technical

TermsEasy-to-UnderstandAuthoritative把页面语气写得更具“专家背书”与说服力18.7%12资料：《GEO：Generative

Engine

Optimization》，中信建投1.3.2

从内容发布平台看：海外大模型偏好引用权威媒体和社交平台的内容

将品牌内容发布至大模型引用较多的平台，同样可以提升相关内容在AI回答中的可见度。

看海外：权威媒体和社交平台的内容被引用较多。根据海外头部GEO公司Profound的调研，ChatGPT、谷歌AI

Overviews、Perplexity等主流AI搜索工具通常引用权威媒体和社交平台的内容，ChatGPT引用最多的三个平台分别为维基百科、Reddit和福布斯，其中维基百科占比达8%，反映大模型对此类权威百科平台的信任度较高；谷歌AI

Overviews和Perplexity的引用较为相似，前二均为Reddit和Youtube，第三分别为在线问答网站Quora和第三方数据公司Gartner。图表：海外AI搜索工具偏好引用的平台ChatGPTGoogle

AI

OverviewsMediumPerplexityReutersToxigonPCMagG2BusinessInsiderWikipediaForbesNYPostTripAdvisorNerdWalletForbesBusinessInsiderNerdWalletTechRadarG2NerdWalletGartnerLinkedlnYelpLinkedlnQuoraYouTubeRedditForbesGartnerYoutubeRedditRedditWikipedia0%

2%

4%

6%

8%

10%0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%0%2%4%6%8%13资料：Profound，中信建投1.3.2

从内容发布平台看：国内大模型偏好引用权威媒体和行业网站的内容

看国内：权威媒体和行业垂直网站的内容被引用较多。以婴儿奶粉产品推荐为例，知乎研究院统计DeepSeek、豆包和元宝在AI搜索中引用的资料用占比合计均在20%以上；其次为腾讯网、网易、搜索等综合门户媒体，引用占比合计均超14%。且元宝独有微信公众号这一优质的资料

，引用占比9%排第2，因此如果需要提高相关内容在元宝中的可见性，多发布微信文章也是重要的GEO优化方法。。三大平台明显倾向母婴婴童类的垂直媒体，引图表：国内AI搜索工具偏好引用的平台（以推荐婴儿奶粉为例）De

e

pSeek豆包元宝腾讯网拿券网百家号中国美容美体网搜狐网排行榜123网鲁芽网摇篮网买购网奶粉智库网网易99健康网快速问医生苏宁易购网易中国发展网民福康淘宝家庭医生在线网易宝宝树婴童招商网摇篮网什么值得买全面健康网宝宝树什么值得买微信公众号99健康网搜狐0%2%4%6%8%0%5%10%15%20%0%5%10%

15%

20%14资料：《AI驱动消费决策|营销变革白皮书》，中信建投1.3.3

数据检验指标：已出现丰富的检验指标，主要衡量品牌曝光度

从优化效果看，传统SEO检验品牌链接在搜索结果中的排名，而GEO则检验品牌内容在AI回答中出现的位置和频率。目前已出现多个指标来衡量该效果，包括品牌内容的出现频率、出现的位置、AI对该品牌的推荐力度等。监测的核心逻辑包括：

AI搜索流量的和去向：一方面识别模型在生成答案时主要引用哪些平台与内容，另一方面分析品牌内容被引用到哪些问题场景、出现在何种上下文，以及与竞争对手相比的可见度差异；

多模型、多场景的可见性：不局限于品牌内容在单一AI搜索工具的可见性，而是跨豆包、DeepSeek元宝等多个平台，形成全局视角。图表：GEO的优化效果检验指标指标划分指标名称定义功能作用AI推荐度品牌内容在细分行业AI回答中的推荐力度反映AI对品牌的“背书”程度品牌A

I情感度监测品牌内容在不同大模型中的推荐力度及与竞品的对比AI推荐度分布AI提及率识别不同模型的表现差异和竞争优势衡量品牌在AI生成答案中的整体可见度量化品牌在AI答案中的竞争地位识别品牌是否进入核心推荐位置提供跨品牌的可比性数据品牌内容在AI回答中的出现频率AI提及份额品牌在AI回答中的提及频率与竞争对手相比品牌AI知名度监测1st/2nd/3rd提及率

衡量品牌在AI答案中首三位被提及的概率综合AI提及率与提及位置计算品牌的知名度AI知名度指数15资料：《GEO白皮书》2026，中信建投1.4

GEO商业模式：目前普遍提供全流程服务，以月度服务费或项目制为主

目前GEO公司普遍向客户提供全流程服务，整体过程与上文提及的GEO优化方法相对应：

构建品牌相关的Prompt列表（用户可能会使用AI搜索提问的相关问题）：GEO工具会根据用户的品牌名，分析并推荐一些相关的Prompt，形成可维护的Prompt列表。

将Prompt逐个提交给主流大模型进行查询，分析返回的答案：分析的维度主要有两个，一是可见性，包括品牌被提及的次数、位置和官网内容被引用的次数、位置；二是情感倾向，即品牌相关表述是正面还是负面。

基于监测数据，提出优化建议，持续循环上述“监测-优化”的过程。图表：目前GEO公司普遍提供全流程服务步骤二步骤三步骤一构建品牌相关的Prompt列表GEO工具会根据用户的品牌名，分析并推荐一些相关的Prompt，形成可维护的Prompt列表分析主流大模型的输出结果将Prompt逐个提交给主流大模型进行查询，分析返回的答案基于监测数据，提出优化建议16资料：腾讯科技，中信建投1.4

GEO商业模式：以月度服务费或项目制为主，是广告代理公司优化商业模式的机遇

目前GEO公司普遍推出固定费用的月度订阅套餐和定制化项目。例如海外明星创业公司Profound的月订阅价格为399美元，可以追踪1个品牌相关的100个Prompts、3个AI搜索产品；同时提供定制化项目，可以同时追踪更多的Prompts和更多大模型平台，具体收费视客户要求而定。其他机构也采取类似模式定价，如Flow、Omnius、Perrill等报价为0.3-2万美元/月，并与

KPI（如

ChatGPT

Top-3

引用率、Perplexity

citation

rank）绑定进行阶段奖励或扣罚。

GEO是技术服务，SaaS化收费，有望优化传统广告代理公司的商业模式。传统广告代理公司提供营销服务，利润率较薄；GEO基于技术，门槛更高，跑通后竞争力也更强，有望提升其盈利水平。图表：海外明星创业公司Profound的价格17资料：Profound官网，中信建投目录GEOAI12：随

搜索而生，有望改变广告代理公司低盈利水平的商业模式GEO市场空间大、集中度有望提升，大有可为GEO业务布局34海外：大量公司率先开启相关公司梳理182.1

回顾SEO发展历程，展望GEO：市场空间有望达到百亿美金量级

GEO有望占据部分SEO市场，据全球SEO市场规模2020年约792.7亿美元，2024年超800亿美元。回顾发展历程，大致经过3个阶段：

1、1990年代中后期：SEO开始出现，当时搜索引擎初现，主要通过关键词匹配和目录分类展示结果，SEO依赖关键词堆砌；1998年，谷歌推出PageRank，链接成为排序重要因素，SEO缺乏规范，垃圾内容和操纵行为普遍。

2、2000-2010：SEO经过链接操纵到规范化的转化。主要系谷歌等搜索引擎通过算法优化对垃圾链接、频繁交换外链等行为的打击。2008年SEO市场规模达到100亿美元量级。

3、2011-2023：搜索引擎算法持续优化：提升内容质量，理解用户意图。SEO从单纯技术优化转向内容营销。90SEO2.0：2000-2010SEO3.0：2011-2023GEO：2024起SEO1.01990s搜索引擎算法演进，排名看重的因素增多，SEO从粗放到规范化。8070搜索引擎算法持续优化：提升内容质量，理解用户意图。SEO也从单纯技术优化转向内容营销和用户体验优化。萌芽期22年底GPT发布，AGI逐步兴起，AI搜索流量增长，SEO迎来变革，GEO需求逐渐增长。1990年60

代中后期，搜50

索引擎出现，40

但算法较弱，30

优化主要依赖1、2000-05：谷歌PageRank算法普及，外链成为核心排名因

素

之一，SEO粗放发展。链

接

建设成为SEO优化重点，但也出现链接操纵问题。2、2006-2010：算法调整并规范SEO。谷歌引入个性化推荐；推出nofollow标签打击垃圾链接、Jagger控制频繁交换外

链

的行为。SEO从业者转向技术优化，优化重点转向内容原创性、网站结构等。1、谷歌的几次更新是重要节点，搜索引擎考虑的是为搜索者提供高质量的用户体验：2011-2012年，谷歌推出Panda和Penguin算法，重点打击低质量内容和垃圾链接。2012-13年，谷歌推出Knowledge

Graph（从匹配关键字字符到理解内容语义和意图）和Hummingbird（更好地解决自然语言查询和会话搜索）算法。移动化逐渐成为重点，2015年谷歌推出Mobile-First算法，移动体验成为排名重要因素。关键词堆砌。201002、SEO规范化，SEO从单纯技术优化转向内容营销和用户体验优化，并需结合数据分析、用户意图，提供精准、个性化的搜索结果。19全球SEO市场规模（十亿美元）资料：SDN，中信建投2.1.1

GEO处于发展初期，广告主月度花费数千美元量级

GEO处于发展初期，市场处于扩容期。根据Backlinko和FirstPageSage对海外广告主的调查，当前SEO与GEO的月度花费均集中在数千美元的量级。但SEO经历约30年发展，已形成相对成熟的运作策略，且通常需要叠加竞价广告，对广告主的流量资源和推广预算依赖较大，头部品牌的优势明显。而GEO仍处于发展初期，优化策略主要是有针对性地发布优质内容，对投流的要求较低，且当前行业处于发展初期，中小品牌只要内容结构清晰、语义明确、真实可信，就可能出现在AI的回答中，与行业巨头并列展示。图表：不同地区和规模企业的月度SEO花费（Backlinko的调查）图表：不同地区和规模企业的月度GEO花费（FirstPageSage的调查）月度花费（美元）120008000-1200010000800060004000200004000-70002000-3000Tier

1Tier

2Tier

320资料：Backlinko，FirstPageSage，中信建投2.2

竞

争格局展望：

SEO竞争格局极分散，头部公司市占率不足10%

SEO虽已历经接近30年的发展，但竞争格局极度分散，头部公司之一的Semrush收入规模仅4亿美元左右（全球市场规模数百亿美元量级），大量小团队甚至个人覆盖了很多中长尾需求，原因主要是：

定制化程度高：SEO涵盖站内优化、外链建设、技术优化等多个领域，也依赖客户在关键词筛选、内容创作、网站结构调整等方面的配合。

市场竞争大：SEO的技术门槛相对较低，市场存在大量低价、低质量的服务商。做SEO的核心能力主要是2点：了解搜索引擎工作原理及营销knowhow，能进行关键词挖掘、优质文案撰写。图表：SEO的头部公司Semrush，目前年收入仅4亿美元附近营业收入（亿美元）YoY3.77SEO优化重点变迁4.03.53.02.52.01.51.00.50.060%50%40%30%20%10%0%3.263.08关键词堆砌链接建设2.541.88转向SEM，叠加内容营销1.25内

容

原创性、网站结构等0.9220192020202120222023202425Q1-Q321资料：Semrush公告，中信建投2.2

竞

争格局展望：GEO技术门槛较SEO更高，市场集中度有望上升

GEO的定制化程度比较高，但大模型的随机性、不透明性以及不同AI搜索产品在生成答案时的差异性均使得GEO的技术门槛更高、进入难度更大，大公司有望在短时间内将大量的项目经验沉淀为行业know

how，实现强者恒强。图表：GEO的实施难点与技术门槛实施难点语境的随机性内容生成的波动性数据源的实时演进持续的微调用户提问的措辞、对话历史、

大模型在技术架构中内置甚至隐含的情感，都会动态组

随机性机制，以确保生成合成“需求切片”，这些动态

内容的多样性和自然度，

大模型通常基于最新的信息

开发者会对大模型进行持续解释

变化会直接影响AI对用户真实

这也意味着即使面对完全

获取答案，新的报告/新闻/

的训练与微调，大模型自身需求的理解方向，导致AI对同

相同的输入，输出内容的

热点话题都会改变输出偏向

也会不同学习和调优一核心问题的反应和输出结果

选取、侧重点和结构上也不同会有差异以某创新药为例，25年9月AI基于官网临床数据认为其安全有效，10月《柳叶刀》发布相关风险的研究，AI会整合最新信息，结论变为“整体有效，但需警惕对特定人群的风险”以汽车推荐为例，宽泛提问“推荐一款适合家庭的SUV”

连续两次询问“特斯拉”会匹配销量高的主流车型；具

品牌的特点，第一次输出体提问“家有二孩，爱露营，

聚焦品牌使命，第二次聚丈夫重驾驶，我重内饰和智能，焦产品技术例如大模型偏好的数据源从高频出现的网络内容，变为政府网站、学术论文和上市公司财报等信源案例预算30万”会匹配新能源车型22资料：《GEO白皮书》2026，中信建投2.2.1

GEO技术门槛更高：AI搜索增加了思考推理过程，优化流程更复杂

传统搜索引擎的核心是信息优化、匹配，AI搜索是基于大模型进行思考、给出答案。二者的核心均是信息匹配，但实现路径不同。

传统搜索引擎基于信息检索、排序学习技术，能系统抓取、索引和检索互联网信息，并多维度进行排序，回答用户的查询。

AI搜索基于大语言模型回答用户问题，进一步理解了上下文和用户意图。图表：传统搜索→AI搜索的技术变迁信息检索（IR：InformationRetrieval）排序学习（L

TR：Learning-to-Rank）检

索

增强生成（R

AG：RetrievalAugmented

Generation）依赖关键词匹配：将网络上的信息和问题表示为一系列词，并基于重叠度来估计相关性。输出按优先级排序的信息列表：应用特征工程+监督式机器学习优化相关性排序：其中，特征工程（数据预处理环节）整合文本匹配分数、文档结构元数据、权威性指标和用户行为（比如点击率）等元素。基

于

大语言模型（LLM）：理解上下文和用户意图，多轮对话解答用户问题。优

势

：模拟人类推理、思考的过程，输出结果更接近用户真正需要的信息。弊

端

：存在幻觉等问题，较专业、严肃的问题需要用户进一步验证信息真实性。弊

端

：难以处理语义不匹配和词汇变化问题。优势：对比信息检索技术，提升了排序效率，提升搜索结果的相关性和质量。弊端：输出结果和真正需要的信息中间仍然有距离。传统搜索AI搜索23资料：百度搜索《Towards

AI

Search

Paradigm》

，中信建投2.2.2：

GEO技术门槛更高：AI搜索持续增强处理复杂任务的能力，所涉及的流程或更复杂

百度搜索团队在25年6月发表论文提出了AI搜索算法：将搜索流程拆分成4个Agent，性能优于传统搜索，处理复杂任务的能力也优于普通和增强的RAG框架。1）对比传统搜索：简单查询中，AI搜索算法的性能与传统系统相当；中等复杂和复杂的查询中，AI搜索算法显著改进，复杂查询的WTL（搜索等待时间）相对提升了13%，且传统搜索方法往往无法满足用户需求而输出错误答案。2）对比其他RAG框架：百度搜索团队提出的AI搜索处理复杂任务时更加动态灵活，出错更少。图表：百度提出的AI搜索算法将搜索流程拆分成4个Agent图表：RAG框架对比Master：充当团队协调者。分析用户查询的Planner：处理复杂任务时调用。将复杂复杂性并组建执行团队。查询分解为结构化的子任务、需要调用的工具，并通过任务DAG（有向无环图

）

动态规划。1、对于相对简单查询，它可能会分配仅包含Writer或Executor+Writer组合的配置。2、对于更复杂的查询，启动Planner，以执行任务分解和规划，从而实现查询的逐步解决。Executor：执行任务。包括Mater直接指派的，及Planner产生的任务和选择的工具

执

行子任务。3、持续监控下属Agent的性能。如果任务失败，会进行反思性分析，并进行重新规划、执行任务。Writer：综合所有子任务的结果，生成全面且多角度的最终回答。24资料：百度搜索《Towards

AI

Search

Paradigm》

，中信建投目录GEOAI12：随

搜索而生，有望改变广告代理公司低盈利水平的商业模式GEO市场空间大、集中度有望提升，大有可为GEO业务布局34海外：大量公司率先开启相关公司梳理253.1

海

外：GEO公司主要分为两大类—创业公司、增加GEO布局的广告营销公司

海外GEO公司快速涌现，主要分为两大类：

原生的GEO创业公司：这些公司普遍在GEO概念诞生的2024年就成立，其中Profound和PEEC

AI既面向中小客户提供固定订阅价格的GEO服务，也面向大客户推出定制化业务；Evertune和Goodie

AI则聚焦大客户，单月单客户收费在数千美元以上。已有公司估值超过1亿美金。

增加GEO布局的广告营销公司：例如Ahrefs和Semrush，在SEO时代已积累一定的用户资源和行业knowhow，通过现有客户增购，提高单客户收入。图表：海外GEO公司概况分类公司名称

成立时间

融资总额商业化99/399美元/月、定制化项目ARR最新估值代表客户Ramp、美国银行、Indeed、MongoDBCanada

Goose、Miro、WPP

Media's

data

andtechnology

companyProfound

2024年

5850万美元-1亿+美金定

制

化项目，3000美元/月以上Evertune

2024年

1900万美元PEEC

AI

2024年

2900万美元--GEO创业公司超1500个客户，包括89/199/499+美元/

推出10个月，ARR达到400月1亿+美金

Breco、ElevenLabs、万美金以上。Axel

Springer主要面向大客户，包括Goodie

AI

2024年-定制化项目--SteelSeries、NoGood超2万客户，中小客户为主大量中型与长尾站点客户49/99/249/499美元/月

、

定制化项目Writesonic

2020年

260万美元----SEO转型

Ahrefs2010年-199/699美元/月GEOAI产

品（主要包括GEO产品和AI

PR工

具包）ARR预计年底达3000万美元。市值17.7亿

全球大量不同规模的企业美金

客户Semrush

2008年已上市

99美元/月26资料：各公司官网，中信建投3.2

Sem

rush：25年以来积极布局GEO

Semrush是传统SEO龙头，25年以来发布多款GEO产品。

25年3月发布AI工具包：该产品是典型的GEO工具，旨在帮助企业了解其在ChatGPT、Gemini

和Perplexity等AI驱动的搜索平台上的可见性，并基于这些数据优化营销策略。月订阅价格仅99美元/月，主要面向中小客户。

25年6月发布企业级AI优化工具：该产品专门面向旗下拥有多个子品牌的大客户，并能够在单一平台上追踪和管理多个品牌的AI可见度。该产品没有固定的订阅价格，根据客户需求进行个性化定制。

25年10月发布SEO与GEO一体化营销工具Semrush

One：该产品同时完成SEO优化和GEO优化，使营销人员无需在多个产品之间进行切换。月订阅价格为199/299/549美元，主要面向中小客户。图表：Semrush已发布多款GEO产品AI工具包提供丰富的AI可见度数据企业级AI优化工具可以同时追踪多个品牌Semrush

One融合SEO与GEO27资料：Semrush官网，中信建投3.2.1

Sem

rush：GEO新品吸引现有客户增购，单客户ARR提速增长

Semrush的GEO产品快速商业化，推动单客户ARR提速增长。从GEO产品自身的商业化进展看，三季度AI产品（主要包括GEO产品和AI

PR工具包，后者主要监测影响AI搜索结果的媒体）的ARR环比二季度翻倍，预计年底达3000万美元，占整体ARR的比例达7%。我们预计GEO产品贡献主要增量。从公司整体财务表现看，三季度平均单客户ARR达3995美元，同比增长14%，增速创23年以来新高，我们预计一方面是公司持续拓展大客户，另一方面是GEO产品吸引现有客户增购，目前超过10%的Semrush客户已经至少使用一款AI产品。

GEO与SEO产品为互补属性，而非绝对的替代关系。据Semrush业绩会，当客户购买其中一款GEO产品AI工具包时，他们在SEO工具包中的活动量增加了20%，反映客户发力GEO的同时，也会重视SEO优化，两者协同发展。图表：Semrush的GEO相关收入快速增长图表：Semrush的GEO相关收入快速增长平均单客户ARR（美元）YoY时间业绩会对GEO业务进展的表述45004000350030002500200016%14%12%10%8%3995A

I产品的ARR已超过400万美元，其中AI

Toolkit成为公司历史上增长最快的新产品之一1Q25375335993518342732563163312130222930

29081）企业级AI优化工具发布数周内，就有30多位企业客户以近100万美元的ARR进行购买2）一季度末推出的

AI

Toolkit

是公司历史上增长最快的产品，ARR在几个月内就达到300万美元2Q256%3）当客户购买

AI

Toolkit

时，他们在SEO工具包中的活动量增加了20%，

1500显示出GEO与SEO的互补属性4%100050002%1）超过10%的Semrush客户已经至少使用一款AI产品（主要包括GEO3Q25

产品和AI

PR工具包，后者主要监测影响AI搜索结果的媒体）2）三季度AI产品的ARR环比二季度翻倍，预计年底达3000万美元0%28资料：Semrush公告，中信建投3.2

Profound：创始人同时具备营销和技术背景

Profound成立于2024年，总部位于纽约，是海外关注度最高的GEO创业公司之一。公司由JamesCadwallader和Dylan

Babbs联合创立，前者现任公司CEO，曾是数据驱动型网红营销机构Kyra的联合创始人，敏锐捕捉到AI搜索对品牌声誉和曝光度所带来的影响；后者现任公司CTO，曾在Uber担任软件工程师，擅长产品设计、地图和数据可视化。其他团队成员曾在AMD、Microsoft、Datadog、Uber、Bridgewater、OpenAI等美国科技大厂工作。图表：Profound创始人介绍姓名现任职务个人经历连续创业的营销人，曾创办过数据驱动型网红营销机构Kyra，拥有与多个《财富》500强品牌的深度合作经验James

CadwalladerCEO毕业于华盛顿大学，曾在Uber担任软件工程师，负责地图和位置服务工作，擅长产品设计、地图和数据可视化Dylan

BabbsCTO29资料：Profound官网，虎嗅，FuturePulse，中信建投3.2.1

Profound：一年内完成三轮融资，获得红杉资本等著名机构的投资

Profound成立至今已完成三轮融资，累计融资金额达5850万美元，在GEO创业公司中排名第一，最新估值超1亿美金。24年8月种子轮融资350万美元，主要投资者包括Khosla

Ventures风投、Saga资本等；25年6月获得由Kleiner

Perkins领投的A轮融资2000万美元，NVentures也参与了该轮投资；25年8月再度获得3500万美元B轮融资，由红杉资本领投。图表：Profound的融资历程时间轮次融资金额投资机构2024年8月天使轮350万美元Khosla

Ventures风投、Saga资本等由Kleiner

Perkins领投，NVe

n

tur

es、Khosla

Ventures、Saga

VC、South

Park

Commons和SV

Angel参投2025年6月2025年8月A轮B轮2000万美元3500万美元由红

杉资本领投，Kleiner

Perkins、Khosla

Ventures、Saga

VC和South

Park

Commons参投30资料：Profound官网，虎嗅，Futu