船舶行业系列报告之二：船舶摘取皇冠明珠国产LNG船扬帆起航-

行业深度研究行业深度研究|航海装备Ⅱ超配2025-022025-062航海装备Ⅱ剂材料研发和生产。2025H1，公司按计划为沪东中华、江南造船、大连造风险提示：技术创新风险，市场需求变化风险，原材料价格波动风险，地一、船舶：摘取皇冠明珠，国产LNG船扬帆起航 41.1LNG船：薄膜式LNG船为主流，液货围护系统是核心 41.2LNG航运：出口市场呈结构分化，船队规模稳定增长 71.3中国LNG船：历经十数载艰苦奋斗，目前多点开花 8二、重点标的 2.1中国船舶：勇担国家队使命，摘取造船工业皇冠明珠 2.2雅克科技：提供LNG保温绝热板材，在手订单充足 122.3中集安瑞科：LNG运输加注船份额继续保持全球领先 14三、风险提示 图1：LNG运输船根据储罐系统的不同可分为薄膜式LNG船和自撑式LNG船 4图2：2022年LNG船队的围护系统以薄膜技术为主，采用薄膜技术的LNG船占比高达74% 5图3：NO96系列各围护系统发展路径 5图4：MARKIII薄膜技术发展趋势 5图5：各种围护系统种类与优劣势对比 6图6：出厂价格指数-LNG-全国（单位：元/吨，2016年11月1日-2026年2月14日，日度披露） 7图7：2022-2025年LNG船舶数量及同比增长率 8图8：2025年LNG船型分布（按不同总量的艘数划分） 8图9：液化天然气（LNG）运输船是代造船工业皇冠上璀璨的明珠，中国已实现国产突破 8图10：中国船舶集团有限公司旗下企业的LNG船代表船型 9图11：扬子江船业集团17.5万立方大型LNG运输船“鑫福124”轮顺利完成出江试航作业 图12：中国船舶股权结构（截至2025Q3，子公司为2025H1数据） 图13：中国船舶：营收情况 图14：中国船舶：归母净利润情况 图15：2025年1月25日《中国船舶关于公司控股股东及实际控制人变更避免同业竞争承诺 图16：雅克科技股权结构（截至2025Q3，子公司为2025H1数据） 13图17：雅克科技：营收情况 图18：雅克科技：归母净利润情况 13图19：雅克科技LNG相关业务包括LNG保温板材和工程安装业务，已经供应各大国内LNG船建造厂 图20：中集安瑞科股权结构（截至2025H1，子公司为2024数据） 15 图22：中集安瑞科：归母净利润情况 15图23：中集安瑞科LNG运输加注船份额继续保持全球领先 16表1：2023年至2025年LNG出口国统计（单位：万立方米） 7一、船舶：摘取皇冠明珠，国产LNG船扬帆起航根据GIIGNL机构2022年发布的数据显示，现有LNG船队的围护系统以薄膜技术为主。接；以胶合板制成绝缘箱，并填充珍珠岩、玻璃棉或泡沫板等绝缘材料绝缘模块通过特殊的不锈钢连接件与船体固定。该技术特点是绝缘层总厚度保持530mm不变，通过不断优化绝缘箱的结构、减少胶合板的用量接；以铝膜加玻璃布的“三明治”复合材料作为次屏壁，采用MARKIIIFlex+围护系统（蒸发率为0范围应用的主要原因是：绝缘层较厚、成本高；单个绝缘模块尺寸增大了20%、施船营运要求。资料来源：《LNG船技术发展趋势》，西部证券研发中心资料来源：《LNG船技术发展趋势》，西部证券研发中心经用于实船建造。罐体外侧敷设聚苯乙烯泡沫板，绝缘厚度可根据蒸发率要求进行相应调整。MOSS供应格局的集中度与波动性同步提升。表1：2023年至2025年LNG出口国统计（单位：万立方米）123456尼日利亚7890020222023资料来源：船视宝，西部证券研发中心5.45%1.82%48.10%44.70%舱容170000立方米以资料来源：船视宝，西部证券研发中心肩负全球能源供给重任的液化天然气（LNG）运输船是现代造船工业皇冠上璀璨的明珠，资料来源：新华网，西部证券研发中心破国外专利技术的垄断，大型LNG船的国产化率还提升至80%以上。LNG船性能的关键指标，第五代船已能做到0.085%，达到世界顶尖水平，意味着运输过程中的货损微乎其微。型LNG运输船由沪东中华自主研发设计，总长344米、型宽53.6米、型深27.2米，具有超大舱容、卓越性能、高安全性、操控灵活及兼容性强同为中国船舶集团有限公司旗下企业，江南造船（集团）有限责任公司（简称江南造船）造船船舶智能系统（JNIS具有综合能耗更低、码头兼容性更优、操作和运维更智能等付。该船型总长298.5米、型宽46米，采用MARKIIIFlex薄膜型围护系统，蒸发5G70ME-C10.5-GA-EGRBP机型，围护系统为MARKIIIFlex薄膜型，日蒸发率为二、重点标的船舶海工装备产业、海洋科技创新应用产业通过中国船舶工业集团/中国船舶重工集团直接持有上市公司26.68%/14.01%股权。资料来源：iFinD，爱企查，中国船舶官网，西部证券研发中心2025年前三季度，中国船舶实现营业收入/归母净利润对应1074.03/58.52亿元，同比50000资料来源：iFinD，中国船舶2025年三季报，西部证券研发中心资料来源：iFinD，中国船舶2025年三季报，西部证券研发中心聚焦国家重大战略和兴装强军主责主业、加快船舶总装业务高质量发展、规范同业竞争、舶集团旗下多数核心船厂已经纳入上市公司主体。国船舶股东大会审议。资料来源：中国船舶公告，西部证券研发中心造能力。除沪东中华尚未注入中国船舶（600150.SH江南造船以及大船重工目前均为江苏雅克科技股份有限公司是一家中国深圳证券交易所上市企业（002409.SZ主要致向基础上，继续大力强化公司治理能力，完善制度创新、管理创新，提升综合管控水平，持续为股东创造优良回报。股权，沈锡强为沈琦、沈馥兄弟的父亲。资料来源：iFinD，雅克科技官网，西部证券研发中心2025年前三季度，雅克科技实现营业收入/归母净利润对应64.67/7.96亿元，同比0086864200资料来源：iFinD，雅克科技2025年三季报，西部证券研发中心资料来源：iFinD，雅克科技2025年三季报，西部证券研发中心雅克科技LNG相关业务包括LNG保温板材和2025年上半年度，受益于下游液化天然气（LNG）大型运输船舶期间，公司按计划为沪东中华、江南造船、大连造船、招商海门和扬子江船业建造的20环保型发泡HFO的增强型聚氨酯泡沫材料和资料来源：雅克科技2025年半年度报告，雅克科技限公司“能源化工食品装备板块”，立足能源、化工、食品装备行业，为客户提供低温储罐市场占有率国内领先，LNG接收站大型储罐、LNG加气站模块化产品及加气站在国内市场占有率均排名前三。公司直接持有上市公司60.66%的股权。资料来源：iFinD，中集安瑞科官网，西部证券研发中心根据中集安瑞科自愿公告，2025年前三季度，中集安瑞科预计实现营业收入/归母净利润008642020202021202220230资料来源：iFinD，中集安瑞科自愿公告，西部证券研发中心资料来源：iFinD，中集安瑞科自愿公告，西