小金属行业动态：钨价跳跃式上涨

目录TOC\o"1-1"\h\z\u钼：矿山与钢厂先后进场，钼市行情博弈拉锯 1锑：出口端释放的边际利好，锑市场价格区间内调整 2镁：金属镁价格止跌企稳，市场成交小幅回升 3钨：钨卖方市场占据主导，厂商优先保障长单交付 4钒：钒市场需求支撑不足，钒价僵持弱调 5风险分析 6钼：矿山与钢厂先后进场，钼市行情博弈拉锯（45价格为3685元/价格为23.45万元/基吨，较上周下降1.7%。根据百川盈孚，本周国内钼精矿工厂总库存5300吨，较上周上涨6.0%；国内钼0.5%。图1:钼精矿及钼铁价格（元吨度，万元基吨） 图2:中国钼铁钢招量（吨）泰 览供应方面：本周供应减少。江西矿山招标出货约500吨，而其他矿山前期出货均已完成，场内原料供应暂且良好；河南地区环保管控趋严，多数生产企业停产，其他地区因行情或某些因素而降产或停窑，仅维持长单交付，场内现货资源有限。需求方面：本周需求表现可观。江西矿山出货放量，下游用户接货情况良好；钢厂不断进场，截至目前本月钢招总量约9400吨（含长单），而钢招价格高低不一，加之国际价格有所回落，散货市场仅维持少量刚需订单，实际成交商谈为主。图3:中国钼精矿工厂总库存（吨） 图4:中国钼铁工厂总库存（吨）川盈 川盈锑：出口端释放的边际利好，锑市场价格区间内调整根据安泰科，本周锑精矿（50%）价格为14.65万元/金属吨，较上周下降1.3%；氧化锑（99.5%）价格为14.55万元/吨，较上周下降2.0%。根据百川盈孚，本周国内金属锑工厂总库存3340吨，较上周持平；国内氧化锑工厂总库存5400吨，较上周持平。图5:锑精矿、锑锭及氧化锑价格（元吨） 图6:锑精矿、锑锭及氧化锑开工率泰 注：锑精矿单位为元/金属吨 川盈本周锑市场表现平稳，询单与成交均显清淡，锑产品价格呈小幅调整。供应端方面，精矿供应维持紧张格局，西北地区受严寒天气影响，开采难度加大，原料供应支撑进一步减弱。同时，主要生产商因临近年度结算已暂停对外报价与出货，贸易商则因前期库存成本偏高而低价惜售，市场流通资源有限，共同对价格形成底部支撑。需求端方面，下游企业仍以消耗现有库存为主，采购行为保持刚性。国内消费整体处于稳定区间，出口环节虽存在边际放松迹象，但由于海外正处于圣诞及新年假期，采购活动可能相应推迟，因此市场对短期出口增量的预期仍偏谨慎。图7:中国金属锑工厂总库存（吨） 图8:中国氧化锑工厂总库存（吨）川盈 川盈镁：金属镁价格止跌企稳，市场成交小幅回升本周长江有色市场镁锭平均价格为1.707万元/吨，较上周持平；根据百川盈孚，本周国内金属镁工厂总库存2.165万吨，较上周下降6.9%。图9:长江有色市场镁锭平均价格（元吨） 图10:中国金属镁工厂总库存（吨）川盈供应方面：本周，99.90%镁锭产量小幅减少，产量约在20650吨，整体市场开工率约为62.38%。本周陕西地区个别厂家停产，山西地区个别厂家因亏损减产，其余各地区工厂生产维持稳定，暂无减产计划，整体供应小幅缩减。2106652999151960吨。本周青海个别铝棒企业满产运行，主要是上游电解铝厂仅供铝水给该铝棒厂，使得该棒厂原运行60%左右、现阶段满产且后期基本稳定满产。减产方面暂无更多消息。综合来看，本周铝棒产量较上周增加。本周铝板产量较上周持稳，目前铝板带企业生产较为稳定，产能利用率较上周持平。钨：钨卖方市场占据主导，厂商优先保障长单交付42.9万元/15.3%；88.5%APT64.85万元/吨，较上周上涨12.1%；钨粉（≥99.7%:2-10um）平均价格为105.50万元/吨，较上周上涨14.1%；根据百3180.6%APT200吨，较上周下。图11:黑钨精矿、仲钨酸铵及钨粉价格（万元吨） 图12:中国钨精矿工厂总库存（吨）泰 川盈图13:中国APT工厂总库存（吨）川盈供应方面：本周原料供应趋紧。在开采指标和环保督察的共同作用下，市场资源量偏紧预期持续，冶炼厂钨矿供应偏紧支撑价格上探，但存在有效需求动能不足问题，外部不确定性风险未释放，场内谨慎观望操盘为主。需求方面：本周终端需求略增。随着钨价连续跳涨，钨原料端持货商出货意愿降低，下游备货采购需求少量释放，场内可供采购储备货源稀少，市场供需适配性欠佳，实单贸易多按需商谈，市场整体交投僵持。钒：钒市场需求支撑不足，钒价僵持弱调根据安泰科，本周98%五氧化二钒平均价格为7.70万元/吨，较上周下降1.3%；钒铁（50%V）平均价格为8.75万元/吨，较上周下降0.6%。图14:五氧化二钒价格（万元吨） 图15:钒铁价格（万元吨）泰 泰本周偏钒酸铵市场呈现僵持平稳格局。截至到本周四，98%偏钒酸铵现金含税部分市场价格在7.1-7.3万元/吨，较上周末市场价格持平。供应端，生产企业多面临一定的成本压力，导致其低价出货意愿薄弱，惜售情绪持续存在，部分厂家以执行长协订单或维持老客户为主，市场零单报价出货量较少。需求端，下游合金及化工领域采购需求暂未有明显起色，用户多按需询盘，且普遍抱有压价心态，供需面略显僵持。本周国内五氧化二钒市场整体呈现僵持后小幅阴跌的运行态势。截至到本周四，散户片钒现金含税部分市场价格在7-7.75万元/吨，较上周末市场价格下跌500元/售情绪较浓，散户片钒报价多维持在7.75-7.8万元/吨高位，下游虽存询盘但压价心态明显，实际成交僵持在7.7-7.75万元/吨区间，而后钢招进入过渡期，持货商报价心态出现松动，下游用户采购积极性减弱，询盘价格进一步下探至7.6-7.65万元/吨，散户报价回落至7.7-7.75万元/吨，市场供需僵持博弈；粉钒下游化工领域需求清淡，采购多以谨慎、按需为主，市场交投氛围相对平淡。本周钒铁市场僵持运行。截止到本周四，50钒铁市场部分市场价格在现金含税8.7-9.2万元/吨，较上周末均价持平。本周钒铁市场整体成交清淡，下游采购需求偏弱，多数企业反映实际订单有限，仅零星散单支撑。原料市场僵持观望气氛较浓，片钒散货价格窄幅拉锯，成本端仍有一定支撑，钒铁厂家报价多坚守在现金含税8.7万元/吨左右，但实际成交过程中价格仍存在小幅松动，成交僵持在8.5-8.6万元/吨之间，钒铁市场整体表现平淡，呈现供需两弱的僵持态势。本周钒氮合金市场僵持观望后承压下行。截止到本周四，钒氮合金市场部分价格在现金含税11.9-12.1万元/吨，较上周末均价下跌2000元/移。部分持货厂商出货意愿较强，导致零售市场报价呈现松动，当前主流价格区间已调整至含税现款11.9-12.1万元/吨之间，实际成交多集中于11.9-12万元/吨附近。市场观望情绪浓厚，贸易商采购谨慎，询盘活跃度降低，整体行情在僵持中承压走弱。风险分析1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。世界银行在最新发布的《全球经济展望》中将2025年全球经济增长预期从今年1月份的2.7%下调至2.3%，近70%经济体的增速被下调。世界银行表示，全球经济增长正因贸易壁垒和不确定的全球政策环境而放缓。与6个月前经济看起来会实现软着陆相比，目前全球经济正再次陷入动荡。如果不迅速更正航向，生活水平可能会深受伤害。全球经济数据已经出现下降趋势，若陷入