中观景气12月第4期：科技有色景气延续服务消费需求提升

目录游费旅景升，用销压增大 3技&造存储格延高，造开保持定 5TMT：存器格著上，股储司收高增长 5建产：价比回，材格位荡 5造：造开和企招保平稳 7游源煤明跌，际属格著涨 8流流航需环比善港吞环下滑 9险示 10下游消费：旅游景气提升，耐用品销售压力增大12.20+56.2%12.08-12.1420252026图上海迪士尼乐园拥度数同比+56.2% 图2：12.08-12.14海南旅游价指数环比+0.9%20192023201920232020202420212025202290.0%80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%

上海迪士尼乐园拥挤度指数（0-100%）

2019 2020 2021 2022 2023 2024 20251302019 2020 2021 2022 2023 2024 20251251201151101059085

海南旅游消费价格指数:总指数周数1357911131517192123252729313335373941434547495153

01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月Queue，//+0.2%/+0.2%图中国国产国外奶粉零售+1.8%/+1.3% 图飞天茅台原装散装批价环比+0.2%/+0.2%，右）品牌，右）品牌):同比（%:婴幼儿奶粉(国外中国:零售价7.06.05.04.03.02.01.00.0

中国:零售价:婴幼儿奶粉(国产品牌):同比（%，右）

（元/瓶） 中国:批发参考价:飞天茅台:当年原装:周:平均值中国:批发参考价:飞天茅台:当年散装:周:平均值3,100.02,900.02,700.02,500.02,300.02,100.01,900.01,700.01,500.02020 2021 2022 2023 2024 2025， ，12.21大257.0-21.5%二线/-36.3%/-23.2%/+7.3%。10141.6-26.8%图5：30大中城市商品房成交比-21.5% 图6：10大重点城市二手房销同比-26.8%（万平方米）0 200 20202524021

30大中城市:商品房成交面积（周）

（万平方米）20192201922024202502322

十大重点城市二手房成交面积500.0 250.0400.0 200.0300.0 150.0200.0 100.0100.0 50.00.001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月

0.001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月， ，12.08-12.146.7-17%1057.7/出口规模405.2/644.0万台，同比-39.8%/-25.6%，空调内外销降幅均扩大。图7：12.08-12.14乘用车日均售同比-17.0% 图8：25年月空调内销出口同比-39.8%/-25.6%当周日均销量:乘用车:零售 当周日均销量:乘用车:批（辆乘用车:零售:同比（右） 乘用车:批发:同比（右）250,00050,0002024/12/152024/12/312024/12/152024/12/312025/1/122025/1/252025/2/92025/2/232025/3/92025/3/232025/4/62025/4/202025/4/302025/5/112025/5/252025/6/82025/6/222025/7/62025/7/202025/7/312025/8/172025/8/312025/9/142025/9/272025/10/82025/10/192025/10/312025/11/162025/11/302025/12/14

（）200150100500-50-100

（万台）1,6001,4001,2001,0008006004002023-072023-082023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-11

家用空:内销 家用空:出口）

130%110%90%70%50%30%10%-10%-30%-50%乘联会， 产业在线，生猪/主粮：生猪价格回落，国际主粮价格小幅上涨。截至12.21，全国生猪（元12.20，//小麦4014.7/3147.9/2517.3/2351.8元/0.0%/+1.0%/0.0%/-0.3%/美分/+0.5%/+1.4%。图全国生猪平均价周比-0.3% 图10：生猪养殖亏损幅度际（元/千克）3025201510

中国:价格:生猪(内三元):周:最后一条:结束日7

（元/头）8006004002000-200

养殖利润:外购仔猪 养殖利润:自繁自养生猪5024-06-14024-07-14024-08-14024-09-14024-10-14024-11-14024-12-14025-01-14025-02-14025-03-142025-04-14024-06-14024-07-14024-08-14024-09-14024-10-14024-11-14024-12-14025-01-14025-02-14025-03-142025-04-142025-05-142025-06-142025-07-142025-08-142025-09-142025-10-142025-11-142025-12-142022-072022-092022-072022-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0923-1124-0124-0324-0524-0724-0924-1125-012025-032025-052025-072025-092025-11， ，（元/吨） 中国:现货价:大豆:周:平均值 （美分/蒲式耳） 期货收盘价(活跃合约):CBOT大豆:周:平均值 中国:现货价:豆粕:周:平均值 期货收盘价(活跃合约):CBOT玉米:周:平均值7,000.06,000.05,000.04,000.03,000.02,000.01,000.0

中国:现货平均价:小麦:周:平均值周:平均值货平均价:玉米周:平均值货平均价:玉米:

1,800.01,600.01,000.0800.0200.00.02019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025， ，科技稳定TMT：存储器价格显著上涨，台股存储公司营收高速增长AI12.22存储器DDR4/DDR5现56.9/26.7+12.1%/+1.8%140.0120.0100.080.060.040.020.00.0-20.0-40.0集成电路DRAM PCB屏幕及面板140.0120.0100.080.060.040.020.00.0-20.0-40.0集成电路DRAM PCB屏幕及面板光学连接器元件半导体材料）%（）新台币（亿美元）现货平均价:DRAM:DDR3(4Gb(512Mx8),1600MHz)美元）现货平均价:DRAM:DDR3(4Gb(512Mx8),1600MHz)现货平均价:DRAM:DDR4(16Gb(2Gx8),3200Mbps)现货平均价:DRAM:DDR5(16Gb(2Gx8),4800/5600Mbps)60.050.040.030.0

2025年11月台股半导体上市公司营收及增速情况20.0半导体材料IC设计IC制造IC封装测试存储器存储器芯片DRAM模组PCB原料PCB制造半导体材料IC设计IC制造IC封装测试存储器存储器芯片DRAM模组PCB原料PCB制造被动元件连接器光学触摸屏面板2024-032024-042024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-11， ，基建地产链：钢价环比回升，建材价格低位震荡12.193320/3290元/+2.2%/+1.2%239万+5.5-0.2%78.5%（元/吨）4,4004,2004,0003,8003,6003,4003,2002023-102023-112023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-12

价格:螺纹钢:HRB40020mm:上海 价格:热轧板卷:Q235B:3.0mm:上海

2019 2020 2021 2022 2023 2024 202595%2019 2020 2021 2022 2023 2024 202590%85%80%75%70%65%60%55%50%

高炉开工率(247家):全国01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月， ，图17：螺纹钢表观消费量环比+5.5万吨 图18：钢材社会库存周环比-35.3万吨（万吨）600500400300200100

螺纹钢表观消费量2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

（万吨） 2018 2019 2020 20212022 2023 2024 20252,5002,0001,5001,0005000

钢材社会库存001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月

01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月Mysteel， ，元/环比-1.2%5495-47+0.4%3500.03000.02500.02000.01500.02021-011000.02021-01

全国5mm白玻均价(元/吨)

2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025100002019 2020 2021 2022 2023 2024 20259000800070006000500040003000200010000

全国生产企业库存合计（万重箱）2022-012023-012024-012025-0101月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月2022-012023-012024-012025-01卓创资讯， 卓创资讯，图21：全国水泥价格指数环比+0.4% 图22：全国水泥发运率周比2202001801601401202021-051002021-05

水泥价格指数:全国

水泥发运率:全国(%)2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025902019 2020 2021 2022 2023 2024 2025807060504030201002021-112022-052022-112023-052023-112024-052024-112025-052025-1101月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月2021-112022-052022-112023-052023-112024-052024-112025-052025-11， ，制造业：制造业开工和企业招聘保持平稳12.181）//73.8%/83.7%/89.3%12.1712.21图23：半钢胎全钢胎开工率环比-0.2%/+0.1% 图聚酯开工率环比0.0%/-0.1%（%）9080706050403020102024-062024-072021-082022-022022-082023-022023-082024-022024-082025-022025-0802024-062024-072021-082022-022022-082023-022023-082024-022024-082025-022025-08

开工率:汽车轮胎:半钢胎 开工率:汽车轮胎:全钢胎

（）1007570652021-02602021-02

中国:开工率:PTA:国内 中国:开工率:聚酯切片开工率:涤纶长丝:江浙地区2024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-12(）2019 2020 2021 2022 2023 2024 202570.002019 2020 2021 2022 2023 2024 202560.00

中国石油沥青装置开工率

（帖）800,000700,000

新增招聘帖数2019 2020 2021 2022 2023 2024 202550.0040.0030.0020.0010.000.0001月

02月03月04月05月06月07月08月09月