房地产行业2026年1月月报：新房成交同比降幅收窄二手房成交同比由负转正；央行释放降再贷款利率、降商业用房首付比例等利好

图表目录图表1.1月新房成交面积716.8万平，环比下降42.3%，同比下降22.0% 5图表2.1月一、二、三四线新房成交面积环比增速分别为-36.0%、-50.5%、-25.6%.................................................................................................................................5图表3.1月一、二、三四线新房成交面积同比增速分别为-14.0%、-18.1%、-41.1%.................................................................................................................................5图表4.我们跟踪的城市中，仅宝鸡、吉安、江门、清远新房成交面积同环比均实现正增长 6图表5.1月18城二手房成交面积799.4万平，环比下降2.0%，同比上升9.0% 6图表6.1月一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为-5.7%、0.3%、-3.6%...................................................................................................................................6图表7.1月一、二、三四线城市二手房成交面积同比增速分别为15.0%、2.5%、16.0%.................................................................................................................................7图表8.1月我们跟踪的重点城市中，多数城市二手房成交面积同环比正增长 7图表9.截至2026年1月末，12个城市新房库存面积为11291.1万平，环比下降0.4%，同比下降6.3% 7图表10.截至2026年1月末，一、二、三四线城市库存面积环比增速分别为-0.8%、0.01%、1.1%.......................................................................................................7图表11.截至2026年1月末，一、二、三四线城市库存面积同比增速分别为-7.6%、-6.2%、4.2812.20261月末，1218.1个月，环比上升0.3个月，同比上升3.8个月 8图表13.截至2026年1月末，一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为18.9、15.2、35.9个月 图表14.截至2026年1月末，一、二、三四线城市去化周期环比分别上升0.3、0.03、3.9个月 图表15.截至2026年1月末，一、二线城市去化周期同比分别上升4.3、3.3个月，三四线城市同比下降8.2个月 8图表16.截至2026年1月底，仅上海、杭州、福州去化周期在12个月以内 8图表17.1月全国成交土地规划总建筑面积为1.30亿平，环比下降76.5%，同比下降20.2% 9图表18.1月一、二、三线城市成交土地规划建筑面积环比增速分别为-64.0%、-79.7%、-75.9%.................................................................................................................9图表19.1月一、二、三线城市成交土地规划建筑面积同比增速分别为111.1%、-17.9%、-19.6%.................................................................................................................9图表20.1月全国住宅类成交土地建面2377万平，环比下降87.7%，同比下降33.4%.................................................................................................................................9图表21.1月一、二、三线城市住宅类土地成交建面环比增速分别为-91.8%、-89.5%、-87.4%.................................................................................................................9图表22.1月一、二、三线城市住宅类土地成交建面同比增速分别为-81.2%、-28.3%、-31.3%.................................................................................................................9图表23.1月全国成交土地平均楼面价879元/平，环比下降36.8%，同比下降20.9%...............................................................................................................................10图表24.1月平均土地溢价率为2.87%，较上月上升了0.86个百分点，较2025同期下降了4.34个百分点 10图表25.1月一、二、三线城市成交土地楼面均价环比增速分别为-64.3%、-35.0%、-27.3%...............................................................................................................10图表26.1月一、二、三线城市成交土地楼面价同比增速分别为-92.7%、-20.0%、2.6%..................................................................................................................10图表27.1月一、二、三线城市成交土地平均溢价率分别为0%、3.34%、1.92%...............................................................................................................................11图表28.1月全国住宅类用地成交土地平均楼面价为2813元/平，环比下降0.6%，同比下降20.5% 图表29.1月全国住宅类用地平均溢价率为3.09%，环比上升1.06个百分点，较去年同期下降6.74个百分点 图表30.1月一、二、三线城市住宅类用地成交土地平均楼面价环比增速为16.9%、8.1%、13.0%图表31.1月一、二、三线城市住宅类用地成交土地平均楼面价同比增速分别为-51.8%、-20.2%、20.8% 32.10%、3.64%、1.46%...............................................................................................................................图表33.百强房企1月权益口径销售金额1286亿元，同比下降28.5% 12图表34.1月CR5、CR10、CR20、CR50单月权益口径销售额增速分别为-6.9%、-16.2%、-20.8%、-25.8%12图表35.1月各梯队房企权益销售同比降幅均扩大 12图表36.TOP20房企超半数房企1月销售同比增速为正 13图表37.百强房企1月全口径拿地金额579亿元，同比下降49.5% 13图表38.1月百强房企拿地强度为32%，环比提升9个百分点, 13图表39.1月涉及土地投资较多的房企有越秀地产、华润置地 14图表40.2026年1月房地产行业国内外债券、信托、ABS发行规模合计396亿元，同比下降26%，环比增长7% 14图表41.2026年1月房地产行业国内债券、海外债、信托、ABS平均发行利率3.50%，同比提升0.95个百分点，环比提升0.94个百分点 1442.128.5、25、20、20亿元，平均发行利率分别为3.32%、1.92%、3.02%、1.99% 15图表43.2026年全年房地产行业国内外债券到期规模为7157亿元 15图表44.房地产行业1月绝对收益为4.3% 18图表45.房地产行业1月相对沪深300收益为2.7% 18图表46.城市数据选取清单 211月新房成交同比降幅收窄，二手房成交同比由负转正新房：1降幅扩大1月新房成交同比降幅收窄。1月40城新房成交面积716.8万平，环比下降42.3%，同比下降22.0%，同比降幅较上月收窄10.1个百分点。春节假期错配的影响下，去年同期基数相对较低，新房成交面积同比降幅收窄。从各能级城市来看，1月一、二线城市新房成交量同比降幅收窄；三四线城市在低基数的情况下，同比降幅仍然扩大，市场持续低迷。1）一线城市：1187.236.0%，14.0%14.8个百分点。具体来看，四个一线城市同环比均下滑，北29%8%37%10%38%，同比下7%38%37%。2）1349.9万平，环比下降50.5%18.1%13.6个百分点。其中，仅青岛、苏州、福州新房成交同比出现上涨，其余我们跟踪的二线城市同环比均下跌。3）1179.825.6%41.1%2.1个百分点。宝鸡、吉安、江门、清远新房成交同环比均提升，莆田、泰安、云浮、惠州新房成交同比增长，衢州新房成交环比增长，其余城市新房成交同环比呈下降趋势。11716.8万平，环比下降42.3%，同比下降22.0%

图表2.1月一、二、三四线新房成交面积环比增速分别为150100500-50-100-36.0%150100500-50-1003,0002,5002,0001,5001,0005000

40城新房成交面积及增速

805020-10-402022年第1月2022年第3月2022年第5月2022年第1月2022年第3月2022年第5月2022年第7月2022年第9月2022年第11月2023年第1月2023年第3月2023年第5月2023年第7月2023年第9月2023年第11月2024年第1月2024年第3月2024年第5月2024年第7月2024年第9月2024年第11月2025年第1月2025年第3月2025年第5月2025年第7月2025年第9月2025年第11月2026年第1月

各能级城市新房成交面积环比增速年第1月年第1月2022年第3月2025年第7月2025年第9月2025年第11月2026年第1月40个城市新房成交面积（万平方米） 环比 同比 二线城市新房成交面积环比40个城市新房成交面积（万平方米） 环比 同比二线城市新房成交面积环比 三四线城市新房成交面积环比各能级城市新房成交面积同比增速100500-50-100 一线城市新房成交面积同比各能级城市新房成交面积同比增速100500-50-100 一线城市新房成交面积同比三四线城市新房成交面积同比二线城市新房成交面积同比2022年第5月2022年第7月2022年第9月2022年第11月年第1月2023年第3月2023年第5月2023年第7月2023年第9月年第11月2024年第1月2024年第3月2024年第5月2024年第7月2024年第9月年第11月2025年第1月2025年第3月2025年第5月2022年第1月2022年第3月2022年第5月2022年第7月2022年第9月2022年第11月2023年第1月2023年第3月2023年第5月2023年第7月2023年第9月2023年第11月2024年第1月2024年第3月2024年第5月2024年第7月2024年第9月2024年第11月2025年第1月2025年第3月2025年第5月2025年第7月2025年第9月2025年第11月2026年第1月图表4.我们跟踪的城市中，仅宝鸡、吉安、江门、清远新房成交面积同环比均实现正增长2026年1月全国重点城市新房成交面积（单位：万平）能级城市成交面积环比同比能级城市成交面积环比同比一线北京31-29-8三四线宝鸡776102上海68-37-10吉安17548465广州60-38-7池州3-39-21深圳27-38-37舟山3-34-40合计187-36-14江门21615二线南宁30-36-35韶关4-17-35杭州39-57-23东莞8-61-35武汉41-83-30佛山29-14-0.1青岛85-45莆田3-314苏州17-348泰安5-6937福州10-4710清远160.0113-22-39-31-52-442南京17-56-28海门2-24-51济南35-18-11温州1-96-97合计350-51-18扬州6-53-72惠州28-1321合计180-26-41二手房：1月二手房成交同比由负转正月二手房成交同比由负转正。118799.42.0%，同比上升9.0%，同比增速较上月提升41.3个百分点。从各城市能级来看，各能级城市二手房成交同比增速均由负转正。1月一、二、三四线城市二手房189.0、444.7、165.6-5.7%、0.3%、-3.6%，同比增速分别15.0%、2.5%、16.0%45.4、37.6、43.8个百分点。一线城市中，北15%9%14%5%；二线城市中，杭州、青岛、厦门同环比均正增长，苏州环比增长、同比下降，南宁、成都同比增长、环比下降，南京同环比均下滑。预判后市，2月正值传统淡季且存在春假假期，预计市场将延续供需两淡，我们仍要重点关注年后、及3-4月的成交情况。5118799.4万平，环比下降2.0%，同比上升9.0%

图表6.1月一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为-5.7%、0.3%、-3.6%12000

增速50000505000050150100 1500-502022年第1月2022年第3月2022年第5月2022年第1月2022年第3月2022年第5月2022年第7月2022年第9月2022年第11月2023年第1月2023年第3月2023年第5月2023年第7月2023年第9月2023年第11月2024年第1月2024年第3月2024年第5月2024年第7月2024年第9月2024年第11月2025年第1月2025年第3月2025年第5月2025年第7月2025年第9月2025年第11月2026年第1月

市二手房成交面积环比增速二线城市二手房成交面积环比 三四线城市二手房成交面积环比18个城市二手房成交面积（万平方米） 环比 同比2022年第1月2022年第3月二线城市二手房成交面积环比 三四线城市二手房成交面积环比18个城市二手房成交面积（万平方米） 环比 同比2022年第1月2022年第3月2022年第5月2022年第7月2022年第9月2022年第11月2023年第1月2023年第3月2023年第5月2023年第7月2023年第9月2023年第11月2024年第1月2024年第3月2024年第5月2024年第7月2024年第9月2024年第11月2025年第1月2025年第3月2025年第5月2025年第7月2025年第9月2025年第11月2026年第1月图表7.1月一、二、三四线城市二手房成交面积同比增速分别为15.0%、2.5%、16.0%150

积同比增速1005002022年第1月2022年第3月2022年第5月2022年第1月2022年第3月2022年第5月2022年第7月2022年第9月2022年第11月2023年第1月2023年第3月2023年第5月2023年第7月2023年第9月2023年第11月2024年第1月2024年第3月2024年第5月2024年第7月2024年第9月2024年第11月2025年第1月2025年第3月2025年第5月2025年第7月2025年第9月2025年第11月2026年第1月-100二线城市二手房成交面积同比二线城市二手房成交面积同比 一线城市二手房成交面积同比三四线城市二手房成交面积同比图表8.1月我们跟踪的重点城市中，多数城市二手房成交面积同环比正增长2026年1月全国重点城市二手房成交面积（单位：万平）2026年1月全国重点城市二手房成交面积（单位：万平）能级城市北京深圳杭州成交面积135541895652二线环比-60同比15533能级三四线城市东莞韶关吉安扬州佛山池清远衢州成交面积 环比34 6 4 20 67 厦门南宁成都572335173445总计275166799-4-2同比169库存：库存规模同环比均下降，去化周期同环比均提升库存规模同环比均下降，去化周期同环比均提升。截至1月末，我们跟踪的12城新房库存面积为1.130.4%6.3%18.10.3个月，同比3.8个月。一、二、三四线城市库存面积环比增速分别为-0.8%、0.01%、1.1%，同比增速分别为-7.6%、-6.2%、4.2%18.9、15.235.90.3、0.03、3.9个4.3、3.38.2个月。具体来看，1月我12个月内。9.20261月末，12个城市新房库存面积为11291.1万平，环比下降0.4%，同比下降6.3%

10.20261月末，一、二、三四线城市库存面积环比增速分别为-0.8%、0.01%、1.1%1300011000900070005000

12个城市新房库存面积及增速

255-5

各能级城市新房库存面积环比增速102022年第1月2022年第3月2022年第5月2022年第7月2022年第9月2022年第11月2023年第1月102022年第1月2022年第3月2022年第5月2022年第7月2022年第9月2022年第11月2023年第1月3月2023年第5月2023年第7月2023年第9月2023年第11月2024年第1月2024年第3月2024年第5月2024年第7月2024年第9月2024年第11月2025年第1月2025年第3月2025年第5月2025年第7月2025年第9月2025年第11月2026年第1月2022年第1月2022年第3月2022年第5月2022年第7月2022年第9月年第11月2023年第1月2023年第3月年第5月2023年第7月2023年第9月年第11月2024年第1月2024年第3月年第5月2024年第7月2024年第9月年第11月2025年第1月2025年第3月年第5月2025年第7月2025年第9月年第11月2026年第1月同比同比 环比12个城市新房库存面积（万平方米）二线城市新房库存面积环比 三四线城市新房库存面积环比11.20261月末，一、二、三四线城市库存面积同比增速分别为-7.6%、-6.2%、4.2%

12.20261月末，12个城市整体新房库存面18.10.3个月，同比上升3.8个月30150-15

各能级城市新房库存面积同比增速

12个城市新房库存面积去化周期及增速300250200300250200150100500-50151052022年第1月2022年第3月2022年第1月2022年第3月5月2022年第7月2022年第9月2022年第11月2023年第1月2023年第3月2023年第5月2023年第7月2023年第9月2023年第11月2024年第1月2024年第3月2024年第5月2024年第7月2024年第9月2024年第11月2025年第1月3月2025年第5月2025年第7月2025年第9月2025年第11月2026年第1月2022年第1月2022年第3月2022年第5月2022年第7月2022年第9月2022年第11月2023年第1月2023年第3月2023年第5月2022年第1月2022年第3月2022年第5月2022年第7月2022年第9月2022年第11月2023年第1月2023年第3月2023年第5月2023年第7月2023年第9月2023年第11月2024年第1月2024年第3月2024年第5月2024年第7月2024年第9月2024年第11月2025年第1月2025年第3月2025年第5月2025年第7月2025年第9月2025年第11月2026年第1月二线城市新房库存面积同比二线城市新房库存面积同比 三四线城市新房库存面积同比去化周期（月） 环比增速 同比增速13.2026118.9、15.2、35.9个月

14.20261月末，一、二、三四线城市去化0.3、0.03、3.9个月各能级城市新房库存面积去化周期各能级城市新房库存面积去化周期环比增速各能级城市新房库存面积去化周期3015301515302022年第1月2022年第3月2022年第5月 2022年第7月年第9月2022年第12023年第2023年第2023年第2023年第2023年第2023年第12024年第2024年第2024年第2024年第2024年第12025年第1月2025年第3月年第5月2025年第7月2025年第9月2025年第11月2026年第1月--二线城市新房库存面积去化周期环比 三四线城市新房库存面积去化周期环比图表15.截至2026年1月末，一、二线城市去化周期同比分别上升4.3、3.3个月，三四线城市同比下降8.2个月005000500050050211年第1月年第1月2022年第3月2022年第5月2022年第7月2022年第9月2022年第11月2023年第1月2023年第3月年第5月2023年第7月2023年第9月2023年第11月2024年第1月2024年第3月2024年第5月2024年第7月年第9月2024年第11月2025年第1月2025年第3月2025年第5月2025年第7月2025年第9月2025年第11月2026年第1月二线城市新房库存面积去化周期同比二线城市新房库存面积去化周期同比 三四线城市新房库存面积去化周期同比图表16.截至2026年1月底，仅上海、杭州、福州去化周期在12个月以内2026年1月全国重点城市新房库存面积及去化周期（单位：万平、月）能级城市库存面积环比同比去化周期环比同比一线上海771-0.428.8118北京1933-1-1031.3728深圳582-3-1024.4-10101二线杭州540-0.478.7-220苏州1.328.2-0.4101宁波-1321.9149福州196-2-3011.35-36三四线韶关2562730.518-32莆田2040.10.646.136数据说明：商品房：北京，深圳；商品住宅：上海，杭州，苏州，宁波，福州，韶关，莆田。土地市场：1月土地市场成交规模同环比均下滑，溢价率环比提升1月土地市场成交规模同环比均下滑。1月全国（300城）1.30亿平，76.5%20.2%11.6个百分点。一、二、三线城市成交土地规划建筑面积环比增速分别为-64.0%、-79.7%、-75.9%，同比增速分别为111.1%、-17.9%、-19.6%237787.7%33.4%，同比降幅扩大了24.7个百分点。一、二、三线城市住宅类土地成交建面环比增速分别为-91.8%、-89.5%、-87.4%，同比增速分别为-81.2%、-28.3%、-31.3%。1711.30亿平，环比下降76.5%，同比下降20.2%

图表18.1月一、二、三线城市成交土地规划建筑面积环比增速分别为-64.0%、-79.7%、-75.9%8000070000600005000040000300002000010000二线城市成交建面环比 三线城市成交建面环比二线城市成交建面环比 三线城市成交建面环比 一线城市成交建面环比全国成交土地规划建筑面积（万平方米） 环比 同比

全国成交土地建筑面积及增速

200150100500-50

150100150100-100-150191111.1%、-17.9%、-19.6%

图表20.1月全国住宅类成交土地建面2377万平，环比下降87.7%，同比下降33.4%各线城市成交土地建筑面积同比增速

150100150100500-50-100250002000015000100002022年第1月2022年第3月2022年第1月2022年第3月2022年第5月2022年第7月2022年第9月2022年第11月2023年第1月2023年第3月2023年第5月2023年第7月2023年第9月2023年第11月2024年第1月2024年第3月2024年第5月2024年第7月2024年第9月2024年第11月2025年第1月2025年第3月2025年第5月2025年第7月2025年第9月2025年第11月年第1月

全国成交土地：住宅用地建筑面积及增速

200150100500-50二线城市成交建面同比 二线城市成交建面同比 一线城市成交建面同比三线城市成交建面同比全国成交土地规划建筑面积：住宅（万平方米） 环比 同比21

图表22.1月一、二、三线城市住宅类土地成交建面同比增速分别为-81.2%、-28.3%、-31.3%3002001000-1002001000-1003002001000-1002001000-1002022年第12022年第32022年第52022年第79年第112023年第12023年第3月2023年第5月2023年第7月2023年第9月2023年第11月2024年第1月2024年第3月2024年第5月7月2024年第9月2024年第11月2025年第1月2025年第3月2025年第5月2025年第7月2025年第9月2025年第11月2026年第1月二线城市成交建面环比二线城市成交建面环比 二线城市成交建面同比 从市场热度来看，一、二线城市住宅类用地溢价率环比提升。从全类型土地来看，1月全国（300城）成交土地平均楼面价879元/平，环比下降36.8%，同比下降20.9%；平均土地溢价率为2.87%，0.864.34个百分点。一、二、三线城市成交土地楼面均价分1706、1324、1084元/-64.3%、-35.0%、-27.3%，同比增速分别为-92.7%、-20.0%、2.6%0%、3.34%、1.92%5.42个百分点，同14.612.3410.11个百分点；三线城市环比上升0.41百分点，同比上升0.19个百分点。从住宅类用地来看，1月全国（300城）住宅类用地成交平均楼面价为2813元/平，环比下降0.6%，同比下降20.5%。本月全国住宅类用地平均溢价率为3.09%，环比上升1.06个百分点，同比下降6.7421496、5207、3699元平，环比增速分别为16.9%、8.1%、13.0%，同比增速分别为-51.8%、-20.2%、20.8%；土地溢价率分别为0%、3.64%、1.46%7.2515.34个百分点；二线城市环比2.5614.420.190.17个百分点。231879元/平，环比下降36.8%，同比下降20.9%

图表24.1月平均土地溢价率为2.87%，较上月上升了0.86个百分点，较2025同期下降了4.34个百分点2500200015001000

全国成交土地楼面均价及增速

200 12150 10100 850 60 4-50 2

全国成交土地溢价率全国成交土地楼面均价（元/平方米） 环比 同比 全国成交土地楼面均价（元/平方米） 环比 同比 全国成交土地溢价率（）251速分别为-64.3%、-35.0%、

图表26.1月一、二、三线城市成交土地楼面价同比增速分别为-92.7%、-20.0%、2.6%4003002001000-1004003002001000-1004003002001000-1004003002001000-1002022年第1月年第3月2022年第5月年第7月2022年第9月11月2023年第1月2023年第3月2023年第5月2023年第7月2023年第9月2023年第11月2024年第1月2024年第3月2024年第5月2024年第7月2024年第9月2024年第11月2025年第1月2025年第3月2025年第5月2025年第7月2025年第9月2025年第11月年第1月二线城市成交楼面均价环比二线城市成交楼面均价环比 二线城市成交楼面均价同比 311楼面价同比增速分别为-51.8%、-20.2%、20.8%311楼面价同比增速分别为-51.8%、-20.2%、20.8%各线城市成交土地住宅用地楼面均价同比增速15050-502026213日2022年第3月一线城市成交楼面均价同比三线城市成交楼面均价同比2022年第5月一线城市成交楼面均价同比三线城市成交楼面均价同比2022年第7月2022年第9月2022年第11月2023年第1月2023年第3月2023年第5月2023年第7月2023年第9月2023年第11月2024年第1月2024年第3月2024年第5月2024年第7月二线城市成交楼面均价同比2024年第9月二线城市成交楼面均价同比2024年第11月2025年第1月2026202615月2025年第7月2025年第9月2025年第11月3213210%、3.64%、1.46%30252015302520151050各线城市成交土地住宅用地溢价率各线城市成交土地住宅用地溢价率1111

1816181614121086420二线城市成交楼面均价环比全国成交土地溢价率：住宅（）二线城市成交楼面均价环比全国成交土地溢价率：住宅（）全国成交土地：住宅用地溢价率全国成交土地：住宅用地溢价率一线城市成交楼面均价环比一线城市成交楼面均价环比二线城市成交土地溢价率（）一线城市成交土地溢价率（）三线城市成交土地溢价率（）150100-50二线城市成交土地溢价率（）一线城市成交土地溢价率（）三线城市成交土地溢价率（）150100-502022年第32022年第5各线城市成交土地住宅用地楼面均价环比增速2022年第7各线城市成交土地住宅用地楼面均价环比增速2022年第92022年第112023年第12023年第32023年第5月2023年第7月2023年第9月2023年第11月2024年第1月2024年第3月2024年第5月2024年第7月2024年第9月2024年第11月年第1月2025年第3月2025年第5月2025年第7月2025年第9月2025年第11月2026年第1月

191494-1191494-12913.09%2913.09%，环比上升1.06个百分点，较去年同期下降6.74个百分点3030116.9%、8.1%、13.0%全国成交土地楼面均价：住宅（元/平方米） 环比 同比6000400020000全国成交土地楼面均价：住宅（元/平方米） 环比 同比600040002000010050-50-1010050-50-100三线城市成交土地溢价率（）二线城市成交土地溢价率（）一线城市成交土地溢价率（）2710%三线城市成交土地溢价率（）二线城市成交土地溢价率（）一线城市成交土地溢价率（）2710%、3.34%、1.92%2812813元/平，环比下降0.6%，同比下降20.5%各线城市成交土地溢价率全国成交土地：住宅用地楼面均价及增速房企：1月百强房企全口径销售降幅收窄；拿地金额、拿地强度同比均下滑1月全口径销售同比降幅收窄，权益口径销售同比降幅扩大1月全口径销售同比降幅收窄，权益口径销售同比降幅扩大。1月实现全口径销182224.7%（前值：-27.9%）；1286亿元，同比下降28.5%（前值：-26.7%）。1月各梯队房企权益销售同比降幅均扩大。20261CR5、CR10、CR20、CR50全口径销售额同比增速分别为-6.8%、-11.9%、-18.8、-22.4%，CR5、CR202025121.4、0.5个百分点，CR10、CR500.7、2.1个百分点；权益口径销售额同比增速分别为-6.9%、-16.2%、-20.8%、-25.8%，同比降幅分别扩大5.8、6.7、3.6、2.5个百分点。TOP20房企中，1月销售额同比增速为正的房企有：中旅投资（+1373%）、中建壹品（+320%）、邦泰集团（+123%）、中建东孚（+49%）、中海地产（+21%）、中国金茂（+13%）、绿地控股（+6%）、华润置地（+0.4%）。33.11286亿元，同比下降28.5%（亿元） 权益金额及增速

341CR5、CR10、CR20、CR50单月权益口径销售额增速分别为-6.9%、-16.2%、-20.8%、-25.8%单月权益金额增速14,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000

200%150%100%50%0%-50%201706201711201706201711201804201809201902201907201912202005202010202103202108202201202206202211202304202309202402202407202412202505202510

150%50%0%-50%201803201807201803201807201811201903201907201911202003202007202011202103202107202111202203202207202211202303202307202311202403202407202411202503202507202511CR10同比增速CR50同比增速CR10同比增速CR50同比增速 CR5同比增速 CR20同比增速CR100 CR100同比增速图表35.1月各梯队房企权益销售同比降幅均扩大房企梯队单月全口径销售（亿元）单月全口径销售增速2025年1月2025年12月2026年1月2025年1月2025年12月2026年1月CR56231,397581-15.4%-5.4%-6.8%CR101,0141,964894-12.3%-12.6%-11.9%CR201,4952,5081,214-10.0%-18.3%-18.8%CR502,0363,1111,580-7.7%-24.5%-22.4%CR1002,4203,4091,822-5.3%-27.9%-24.7%房企梯队单月权益口径销售（亿元）单月权益口径销售增速2025年1月2025年12月2026年1月2025年1月2025年12月2026年1月CR54731,136441-9.1%-1.1%-6.9%CR107521,566630-8.3%-9.5%-16.2%CR201,0671,947845-8.0%-17.2%-20.8%CR501,4892,4021,105-4.5%-23.3%-25.8%CR1001,7992,6051,286-1.2%-26.7%-28.6%而图表36.TOP20房企超半数房企1月销售同比增速为正公司2026年1月全口径金额同比2025年全年全口径销售金额月均值2025年12月全口径金额同比2026年1月权益金额同比2025年12月权益金额同比2026年1月全口径面积同比2025年12月全口径面积同比1保利发展156↑-13.4%211122-18.7%123↑-13.3%102-13.5%76↑-24.0%14-83.7%2中海地产145—20.5%209399-0.7%133—20.4%367-13.4%61—37.2%15217.2%3华润置地117↓0.4%19541028.1%79↓-2.0%27927.4%32↓-34.0%121-18.2%4中旅投资87↑1372.9%142624.9%12↑157.4%174.3%6↑-7-15.1%5招商蛇口77↓-15.0%163255-15.7%46↓-25.0%179-11.1%37↑-11.9%76-35.0%6中国金茂76↓13.3%95128-15.9%52↑13.4%89-15.8%34↑11.2%11-91.0%7建发国际65↑-25.5%10296-44.1%53↑-22.6%66-49.7%24↓-55.5%57-26.6%8绿城中国63↓-10.6%128205-11.7%42↓-8.1%1641.9%20↓-6.1%76-3.8%9万科56↑-49.3%11298-55.6%36↑-49.3%64-55.6%51↑-37.0%95-46.9%10滨江集团53↑-26.4%8572-24.8%23—-35.4%35-21.7%9↑-44.7%12-44.7%11越秀地产42↓-36.6%90110-18.5%25↓-36.4%65-20.0%12↓-47.8%33-26.3%12保利置业38↑-20.8%422734.5%24↑-22.6%2129.0%15↑-6.3%740.0%13中国铁建37↑-47.5%6160-38.5%34↑-43.3%49-43.8%29↓-38.2%86-21.0%14中建东孚35↓48.5%34117-7.5%19↓-8.1%147319.7%15↓-33.2%44152.0%15绿地控股35↓6.1%598642.2%32↓5.7%7742.1%45↓50.0%159183.9%16中建壹品29↓320.3%3411913.4%28↓377.6%963.7%3↓-17.1%38-9.6%17华发股份28↓-71.0%6552-67.5%16↓-72.7%35-68.7%9↑-73.4%19-68.3%18碧桂园26↑-7.2%3434-21.6%22↑-2.2%27-22.7%32↑-7.2%42-16.0%19邦泰集122.213.9%25↑116.8%2.5%160.5%296.2%20龙湖集团25↓-45.8%5337-52.8%17↑-43.8%24-49.2%20—-36.8%36-28.4%CR5581-6.8%9061397-5.4%441-6.9%1136-1.1%270-18.3%614-11.6%CR10894-11.9%13891964-12.6%630-16.2%1566-9.5%421-18.8%908-18.0%CR201214-18.8%18312508-18.3%845-20.8%1947-17.2%569-22.6%1209-23.0%CR501580-22.4%24063111-24.5%1105-25.8%2402-23.3%746-26.8%1580-27.1%CR1001822-24.7%27983409-27.9%1286-28.5%2605-26.7%860-29.5%1763-28.8%而瑞，公司公拿地：百强房企拿地金额、拿地强度同比均下滑百强房企拿地金额、拿地强度同比均下滑。百强房企1月全口径拿地金额579亿元，同比下降49.5%，百强房企拿地强度（拿地金额/销售金额）32%916个144327.4%4017元/30.5%。头部房企拿地强度相对较小，CR5、CR10、CR20、CR5019%、22、24%、28%。具体来看，1月拿地金额较多的主流房企有：越秀地产（2661%）（22亿元，19%）。37.1579亿元，同比下降49.5%

38132%9分点,202302202303202304202302202303202304202305202306202307202308202309202310202311202312202401202402202403202404202405202406202407202408202409202410202411202412202501202502202503202504202505202506202507202508202509202510202511202512202601-100.0

各梯队拿地金额同比增速

50

各梯队拿地强度（拿地金额/销售金额）CR50同比增速 CR100同比增速CR20同比增速CR10同比增速CR50同比增速 CR100同比增速CR20同比增速CR10同比增速CR5同比增速

16013411216013411298374551301949353628472237332724 825352382832 34322523CR5

CR10

CR20

CR50

CR100202508202509202510202511202512202601202508202509202510202511202512202601而 而图表39.1月涉及土地投资较多的房企有越秀地产、华润置地2026年1月TOP20房企拿地金额与拿地强度30 25 20 8015 6010 405 201月拿地金额（亿元） 拿地强度0 01月拿地金额（亿元） 拿地强度而3.3房企融资与债券到期：1月房地产行业融资规模同比下滑，环比增长1月房地产行业融资规模同比下滑，环比增长。1月房地产行业国内外债券、ABS发行规模合计396亿元，同比下降26%，环比增长7%，平均发行利率3.50%，同比提升0.95个百分点，环比提升0.94260亿元，同比下降5%，环比增长99%2.48%，同比下降0.13个百分点，环比下降0.32个百分点；海外债券发行规模46亿元，平均发行利率11.39%；ABS9065%62%2.42%，同比下降0.07个百分点，环比持平。具体来看，首开、中海、首创、华润发行债券规模较大，分别为28.5、25、20、20亿元，平均发行利率分别为3.32%、1.92%、3.02%、1.99%。4020261月房地产行业国内外债券、信托、ABS39626%7%

4120261托、ABS3.50%0.95个百分0.94个百分点

年2月年2月年3月年4月年5月年6月年7月年8月年9月年10月年11月年12月年1月年2月年3月年4月年5月年6月年7月年8月年9月年10月年11月年12月年1月

国内债券、海外债、信托、ABS单月发行规模

3.83.63.83.63.43.23.02.82.62.42.0

国内债券、海外债、信托、ABS单月发行平均利率平均发行利率指 指42128.5、25、20、20亿元，平均发3.32%、1.92%、3.02%、1.99%型企企业名称国内债券(亿元)海外债券(亿元)合计(亿元)平均利率(%)首开28.528.53.32中海25.025.01.92首创20.020.03.02华润20.020.01.99苏高新17.017.01.79陆家嘴15.015.01.85保利置业15.015.02.78金融街14.014.03.05中海宏洋10.010.02.40绿城10.010.02.90京能置业10.010.02.10大悦城10.010.02.81建发9.59.52.80新希望8.88.83.29光明房地产6.06.02.34瑞安房地产20.920.99.75指从到期情况来看，2026年全年房地产行业国内外债券到期规模为7157亿元，其中3、6、7月是到期小高峰，到期规模分别为779、1035、924亿元。图表43.2026年全年房地产行业国内外债券到期规模为7157亿元国内外债券到期规模1,20021422142921758414245416628838752338115455457477483582666344475521288001286004002000国内债券（亿元） 海外债券（亿元）2026年2月2026年3月2026年4月2026年5月2026年6月2026年7月2026年8月2026年9月2026年10月2026年11月2026年12月2027年1月国内债券（亿元） 海外债券（亿元）指4政策：1REITS至交易所中央层面，央行降低再贷款利率、降低商业用房购房贷款最低首付比例；财政部延续换房个税退税政策；继2025年12月末政策打通后，1月8只首批商业不动产REITs申报至交易所。1）115日国新办举行的“介绍货币金融政策支持实体经济高质量发展成效”举行的提出：0.25pct1.25%，有助于更好地推动收购存量商品房用于保障房。2）1月17日，央行、金融监管总局发布关于商业用房购房贷款最低首付比例整政策的通知，将商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付比例从50%下调至30%。该项政策有利于支持推动商办房地产市场去库存。2027年底。114202611202712月311年内重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的20229月出台的个税退税优惠政策的延续，且已经是对该政策的第二次延续。202293020221012023123120238月，发文延续实施支持居民换购住房有关个税政策至2025年12月31日。根据上交所官网，129日-308REITs申报至交易所（分别为华安锦江商业、中金唯品会商业、汇添富上海地产商业、国泰海通砂之船商业、华安陆家嘴商业、华夏凯REITs），314.7亿元，涵盖酒店、写字楼与配套商业、奥特莱斯、购物中心、服务式公寓等多种商业业态，原始权益人有保利发展、上海地产、陆家嘴、凯德投资、银泰百货、锦江国际、唯品会、砂之船（西安）。根据财联社报道，多家房企目前已经不被监管部分要求每月上报“三条红线”指标，不过部分出险房企被要求向总部所在城市专班组定期汇报资产负债率等财务指标。20208地方层面，广东、吉林、山东、重庆调降商业用房贷款首付比例；杭州、上海、苏州发布“十五五”沈阳优化“商转公”；南京、银川等地发放购房补贴。广东、吉林、山东等多省市下调商业用房贷款首付比例。1月21日，广东省调整商业用房贷款首付比例，商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%。1月26日，吉林省调整商业用房贷款首付比例，吉林省各城市商业用房（含商住两用房）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%。1月26日，山东省调整商业用房贷款首付比例，全省商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%。1月28日，重庆调整商业用房贷款首付比例，商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%。多地发布“十五五”规划建议，因地制宜部署房地产工作。116日，杭州发布“十五五”房地产发展新模式，完善商品房销售制度，优化房地产供应结构，合理布局开发项目与配套设施，一体推进好房子、好小区、好社区、好城区建设，支持城乡居民刚性和多样化改善性住房需求。持续完善“配租+配售”的住房保障体系，创新拆迁安置房建设分配模式，提升住房保障能力。稳步实施物业服务质量提升行动。建立房屋全生命周期安全管理制度，探索推行房屋体检、房屋安全管理资金、房屋保险等制度。做实房地产项目全过程监管，妥善有效防范化解房地产风险。119日，上海发布“十五五”规划建议，关于房地产部分指出，坚持租购并举，满足人民群众多样化多元化住房需求。增加保障性住房供给，加强新时代城市建设者管理者之家筹措供应。强化房屋全生命周期安全管理。加快构建房地产发展新模式，建设安全舒适绿色智慧的“好房子”，推动房地产高质量发展。121日，苏州发布“十五五”规划建议，关于房地产部分指出，推动房地产高质量发展。加快构建房地产发展新模式，因时因势动态调整房地产政策，完善多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，发挥公积金支持住房消费作用。优化保障性住房供给，满足城镇工薪群体和各类困难家庭基本住房需求。加大住房以旧换新、房票安置力度，盘活存量商品房。推进“好房子”建设，扩大高稳步推进城中村和危旧房改造，鼓励老旧小区自主更新，下大力气解决电梯加装更新、停车、充电等难题。加快培育智能建造产业链，推动建筑业转型发展。促进建筑领域节能降碳，培育绿色建筑新增长点。多地优化公积金贷款政策，厦门、银川扩