2025CFA二级真题考点速记手册一周背完稳过

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一、单项选择题（总共10题，每题2分）1.以下哪种风险度量方法考虑了投资组合中资产之间的相关性？A.方差B.标准差C.贝塔系数D.VaR2.当市场利率上升时，债券价格通常会：A.上升B.下降C.不变D.先上升后下降3.以下关于有效市场假说的说法，正确的是：A.弱式有效市场中，技术分析有效B.半强式有效市场中，基本面分析有效C.强式有效市场中，内幕信息无用D.以上都不对4.计算股票内在价值时，常用的股息贴现模型不包括：A.零增长模型B.固定增长模型C.多阶段增长模型D.资本资产定价模型5.以下哪种投资策略不属于积极投资策略？A.价值投资B.成长投资C.指数投资D.事件驱动投资6.当两种资产的相关性为-1时，它们构成的投资组合可以：A.完全消除非系统风险B.完全消除系统风险C.降低风险但不能消除风险D.增加风险7.以下关于久期的说法，错误的是：A.久期衡量债券价格对利率变动的敏感性B.久期越长，债券价格对利率变动越敏感C.零息债券的久期等于其到期期限D.付息债券的久期一定小于其到期期限8.投资组合的夏普比率衡量了：A.投资组合的预期收益率B.投资组合的风险C.投资组合的单位风险所能获得的超过无风险收益的额外收益D.投资组合的分散化程度9.以下哪种资产类别通常具有较高的流动性？A.房地产B.私募股权C.现金D.艺术品10.当投资者预期市场利率下降时，应该：A.增加债券投资，减少股票投资B.增加股票投资，减少债券投资C.同时增加债券和股票投资D.同时减少债券和股票投资二、填空题（总共10题，每题2分）1.资本资产定价模型（CAPM）的公式为：$E(R_i)=R_f+β_i(E(R_m)-R_f)$，其中$E(R_i)$表示______，$R_f$表示______，$β_i$表示______，$E(R_m)$表示______。2.债券的信用风险可以通过______等指标来衡量。3.有效市场假说分为______、______和______三种形式。4.投资组合的风险可以分为______和______。5.股票估值的方法主要有______和______。6.久期可以分为______和______。7.夏普比率的计算公式为：$SharpeRatio=\frac{E(R_i)-R_f}{σ_i}$，其中$E(R_i)$表示______，$R_f$表示______，$σ_i$表示______。8.常见的资产配置策略包括______、______和______。9.当市场处于牛市时，______投资策略通常表现较好；当市场处于熊市时，______投资策略可能更有优势。10.对冲基金通常采用______等投资策略。三、判断题（总共10题，每题2分）1.在弱式有效市场中，技术分析无法获得超额收益。（）2.债券的票面利率越高，其久期越长。（）3.投资组合的风险一定小于其各资产风险的加权平均值。（）4.有效市场假说认为市场总是有效的，不存在错误定价。（）5.股票的市盈率越高，说明其投资价值越大。（）6.当两种资产的相关性为0时，它们构成的投资组合不能降低风险。（）7.久期为正的债券，当市场利率上升时，债券价格上升。（）8.夏普比率越高，说明投资组合的绩效越好。（）9.资产配置只需要考虑资产的收益，不需要考虑风险。（）10.对冲基金的投资策略通常比较保守。（）四、简答题（总共4题，可以从以下几个常见问题中选择）1.简述资本资产定价模型（CAPM）的主要内容及其应用。2.如何衡量债券的信用风险？3.有效市场假说对投资者有哪些启示？4.简述投资组合的风险分散原理。五、讨论题（总共4题，可以从以下几个常见问题中选择）1.讨论在不同市场环境下，如何选择合适的投资策略。2.分析当前宏观经济形势对各类资产价格的影响，并讨论投资机会。3.探讨量化投资在CFA二级考试中的重要性及应用。4.谈谈你对风险管理在投资中的理解和认识。答案一、单项选择题1.A2.B3.C4.D5.C6.A7.D8.C9.C10.A二、填空题1.资产i的预期收益率；无风险利率；资产i的贝塔系数；市场组合的预期收益率2.信用评级、违约概率、信用利差等3.弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场4.系统风险、非系统风险5.股息贴现模型、相对估值模型6.麦考利久期、修正久期7.投资组合的预期收益率；无风险利率；投资组合收益率的标准差8.战略资产配置、战术资产配置、动态资产配置9.成长型；防御型10.α策略、多空策略、事件驱动策略等三、判断题1.√2.×3.×4.×5.×6.×7.×8.√9.×10.×四、简答题1.CAPM主要内容：描述了预期收益率与系统性风险（贝塔系数）之间的线性关系。应用：用于资产定价、评估投资项目的合理性、衡量投资业绩等。2.可通过信用评级、违约概率、信用利差等衡量。信用评级由专业机构给出；违约概率可通过历史数据和模型估算；信用利差反映了信用风险与无风险收益的差异。3.启示：市场难以被战胜，应采用被动投资或指数投资策略；基本面分析和技术分析可能无效；注重风险管理；关注宏观经济和市场信息。4.风险分散原理：通过投资多种资产，资产之间的相关性使得非系统风险相互抵消，从而降低投资组合的整体风险。五、讨论题1.牛市可选成长投资，熊市可选防御投资。市场平稳时可采用均衡配置。还可根据行业趋势、宏观政策等调整策略。2.宏观经济形势影响资产价格。经济增长时，股票、房地产等可能上涨；经济衰退时，债券等避险资产受青睐。当前需关注通胀、利率等因