【《腾讯公司盈利能力分析》7500字（论文）】

绪论1.1研究背景及意义1.1.1选题背景自全球经济一体化开始，国与国之间的贸易壁垒逐渐瓦解，这也促使了我国的经济水平以肉眼可见的速度直线上升。就是在这百花齐放的时代，互联网科技产业借助着诸多行业的根基悄然崛起，并在我国经济发展进程中起到了关键作用。国家也因此看到了新兴产业能够为我国经济所带来的提升以及在产业转型上的推动力，便借此颁布了一系列互联网产业发展的助力政策。凭借着国家的一系列政策，一波互联网产业的浪潮轰然卷起，不少产业纷纷转型，传统产业也顺势借力，有了进一步的发展。我国的产业主体也在保留必要产业的情况下，逐步向新兴技术产业转型，甚至二者相结合互补互助，也由此形成了一种新的发展趋势。在政策的加持下以及企业自身的决策，中国的互联网科技企业很快也成为了我国经济不可或缺的一部分。1.1.2研究意义经过多年坎坷的历程，我国多家互联网科技公司崛起，互联网科技时代来临。在这过去的二十多年中，互联网以不同的形式渐渐融入我们的生活当中，成为了现代生活不可分割的一部分。而腾讯作为我国互联网科技公司的三大家之一，面对众多同行的竞争仍就保持着稳定的增长，多年来一直独占鳌头。该文通过腾讯近几年的年度财务报告，根据其多项指标来进一步研究分析腾讯的盈利能力，借此来了解腾讯当前的经营状况，这对于腾讯来说，能够为将来的经营做出更好更优的规划。希望通过这一次案例的研究，能够完善行业的经营策略，完善企业的财务结构，促进互联网科技产业的持续稳定发展。1.2研究方法及研究内容1.2.1研究方法本文采用文献研究法、比率分析法、对比分析法等并与实际相结合。以知识理论为分析，分析腾讯在经营过程中的盈利情况，然后结合实际存在的问题进行分析，并有针对性地给出解决方案。从理论的方面去看，系统描述了盈利能力的概念、基本原则。通过相关指标，分析公司盈利能力的变动及发展趋势，研究腾讯经营业务的具体筹划和过程中的问题，最后再通过于同行业公司的对比，再结合腾讯的盈利情况和面临的问题提出建议，为投资决策提供依据。1.2.2研究内容本文以腾讯公司作为研究对象，分析该公司的盈利能力，还结合相关理论知识发现问题，并为腾讯提出制定解决问题的方案，完善盈利方面的运营。第一部分先点出本文研究的方向及方法，交代分析指标，明确研究意图，理清研究思路。第二部分简介盈利能力的相关概念，收集概括国内外盈利能力分析研究的现状。第三部分了解腾讯公司的基本情况，对腾讯的经济业务及近几年盈利现状进行有针对的说明。本文选取腾讯在实际经营过程中相关财务报表指标，展开分析研究腾讯盈利能力，探究不足之处，以此为我国诸多互联网科技公司分析提升自身的盈利能力开辟一个新的视角。第四部分对腾讯几年在大众眼中的印象以及事件进行评价，同时做出相应对策。第五部分总结全文概括要点。2公司企业盈利能力相关理论2.1盈利能力的概念盈利能力是指公司企业获取经济利润的能力，称为公司的资产不断增长的力量，通常是指公司在一定时间内所能够拥有的利润金额及其获取水平的高低。在企业的经营发展中，盈利能力是一个十分重要的指标，它不但能够用来衡量企业盈利水平的高度，还是提升企业的收益、减缩成本、规避风险能力的综合表现。因此，对企业的盈利能力进行分析，可以很大程度上了解企业的经营现状，发现当前经营中的不足，并且还能够为企业预测未来的经营概况发掘潜能，这样就能够对企业将来的运营管理层面提供有效合理的建议，同时这也是同行业之间竞争力的评价指标之一。2.2企业盈利能力的国内外研究现状2.2.1国外研究现状早在上个世纪五十年代开始，Bain(1956)[1]，Scherer(1980)[2]和Poter(1981)[3]三人的研究表明产业构成比例，如产业的分散程度、产品差异化程度和市场进入壁垒等因素均能够对企业盈利能力产生重大的影响。2002年，EnriqueClaver,JoseMolina与JuanTari则是利用1994-1998年西班牙制造企业的面板数据探究了企业绩效和产业绩效对公司盈利能力的影响差异[4]。2004年，MargaretE.Slade选取了14个非开采和冶炼市场上的面板数据，建立了四个模型，用主成分分析方法从不同角度探求了公司盈利能力的影响因素。研究发现市场结构、市场占有率、抗风险能力和充足的资源也是影响公司盈利能力的因素[5]。2.2.2国内研究现状2016年，张晶基于盈利能力理论，研究了盈利能力对于企业在成本管理、资产管理、资本结构管理方面具体的影响，并据此指出了该三方面影响企业盈利能力的原因，还依此提出针对性建议[6]。2019年，陆守梅通过对中小农村商业银行流动性风险管理研究，发现资产和负债的流动性也影响盈利能力[7]。2018年，谢海娟和刘晓臻则用2011-2014年2949家沪市A股上市公司为研究样本，运用一系列数据构建架构方程模型，证明公司的内部治理和控制对企业盈利具有重大的影响[8]。3腾讯公司概况及盈利能力分析3.1公司简介1994年中国首次接入美国互联网，这标志着中国的互联网科技时代的开始。不少人看到了中国产业的未来景象，可大多数是处于观望状态，但也有不少人踏出了那一步，而腾讯就是踏出这一步后的产物。历经十多年的发展，2004年腾讯在香港联合交易所上市，是我国的第一家于港交所上市的互联网科技公司。3.1.1发展历程腾讯公司于1998年11月在广东深圳，由马化腾，张志东，曾李青，陈一丹，许晨晔五人共同创办，是一家民办的IT公司。公司成立后，马化腾立马设计出了一款基于国际聊天软件ICQ的国产互联网聊天软件——腾讯QQ。这款软件符合国内市场，凭借着它自身简洁的功能以及稳定的后台服务器成为了当时最受欢迎，受众最广的聊天软件，很快便在中国的互联网产品市场中占据了一席之地[9]。借着这一次的成就，腾讯公司迅速明确自身的方向，成功打造了一套符合自身的运营管理模式，其经历了三个发展阶段：第一阶段（1998年—2004年）：成立之初的腾讯也是平平无奇，也正是马化腾注意到了在这个网络还不普遍的年代过于繁琐的东西反而会成为推广的阻碍，这才使得腾讯QQ能够在众多同行中脱颖而出，而这也是腾讯的第一次胜利。2000年6月，腾讯注册用户突破1000万，并且还在与日俱增，而这一切也仅用了不到一年。基于庞大的用户数量，腾讯研发扩展了一系列以QQ为中心的增值业务以及全新功能。2003年，基于QQ推出QQ秀，并以此挣得第一桶金。日后，腾讯新闻，QQ游戏，QQ空间等增值业务相继问世，日渐丰富的功能使得腾讯再一次在行业中发光。2004年，腾讯凭借4亿的净利润在香港交易所上市。第二阶段（2004年—2010年）：上市后的腾讯，逐渐明确自身定位，开始向各行各业扩展，腾讯科技与软件融入生活，开始进军移动互联网以及游戏产业。腾讯有了新的目标后，迅速扩展业务范围，创建平台，形成自己的特色产业。第三阶段（2010年—至今）2011年，腾讯首次推出移动端互联网聊天软件—微信，一如既往，微信依靠自身优点成为霸主。随后，腾讯迅速开始了至上而下的改革转变，从自身走出去，同各行各业合作创新，实现了共赢的局面。3.1.2行业地位腾讯借助着早期积累下来的用户基数以及各类资源，开始对公司的运营重新进行架构，广纳技术人才。经过多年的发展，在生活娱乐，数字媒体，人工智能等互联网产业均有涉及[10]。现如今，腾讯在行业中的地位无人能撼，未来的很长一段时间内也将如此。自2012年开始，腾讯广布投资，很快，以腾讯为中心的互联网产业网络形成。腾讯就此坐上互联网产业三巨头之位，并很快跻身进入世界互联网百强企业。3.2腾讯盈利能力分析表3.12016~2020年企业盈利能力分析指标明细（单位：百万）净利润毛利营业收入净资产总资产201641，44784，499151，938186，247395，899201772，471116，925237，760277，093554，672201879，984142，120312，694356，207723，521201995，888167，533377，289488，824953，9862020160，125221，532482，064778，0431，333，425数据来源：腾讯公司年报对腾讯的盈利能力进行分析，从不同的角度看，既是能对腾讯自身起到一个查缺补漏的作用，而且也能够对同行业的运营发展有一定的启发作用。总的来说，是对中国互联网行业的推动力之一。因此，特意根据腾讯的年度报表中选取净利率、毛利率、净资产收益率、总资产收益率这4个主要影响企业盈利能力的指标分别进行分析研究。3.2.1净利率图3.12016~2020年腾讯净利率及相关指标净利率，是净利润和营业收入的百分比，在企业中主要是用来权衡公司营业收入的盈利能力以及总的经营管理水平[11]。而公司的净利润和营业收入等指标均会影响到净利率的值。通过表3.1所述，能够很清晰的看到腾讯在过去五年的净利润和营业收入是呈现逐年上涨的趋势，并且通过表3.1的数据计算得到腾讯公司这五年的净利率，如图3.1所示。透过图中的净利率折线可以看出，在2016年至2017年，腾讯的净利率指标很明显是上升的，而在接下来的两年，2018年以及2019年却都在下降，到了2020年又再次上升并且高于2017年的数值。原因是2017年和2020年，腾讯推出新产品新程序，用户数量也突破往日再创新高，这都给腾讯的净利润和营业收入带来了增幅。反观2018年到2019年，净利润的增幅比起前一年都在下降，营业收入增幅却在保持着稳定的增幅，这主要是因为在这两年，腾讯公司架构新增加了3个事业群，这也就导致了腾讯在这两年中虽然收入是在增加，但生产成本却比上年投入的更多的原因。因此，收入比率小于投入比率就导致了净利润增幅的下降，最终净利率降低。3.2.2毛利率毛利率，是毛利和营业收入的百分比，用来衡量决策者给成品定价的能力，在企业经营中，毛利率越高，越能够说明企业投入的成本越低[12]。在图3.2中可以看到，腾讯这五年的毛利和营业收入越来越高，但两项指标的之间的跨度也是越来越大，所以毛利率基本呈下降的趋势，仅2020年比千年上升了1.55%。这种趋势足以说明，腾讯在这五年运营中投入的成本在逐年增加，收入与成本的差额转换率在降低。另一面也体现了在这个信息数据时代，腾讯自身的行业竞争力在减弱，同行之间的竞争是日益激烈，可这仍就无法撼动目前腾讯在业内的地位。图3.22016~2020腾讯毛利率及相关指标（单位：百万）3.2.3净资产收益率净资产收益率（ROE），是净利润和净资产的百分比，体现公司税后利润在净资产内所占比率，能够衡量公司自有资本的使用效率[13]。图3.3中的数据很直观，2017年开始到2019年，腾讯的净资产收益率重重下跌到了22.69%，到2020年才回涨了2.6%，但是整体的趋势确是下降的。对相关指标进行分析可以发现，净利润逐年增加但是增幅不大，因此对净资产收益率影响较低。反观净资产，这五年一直上涨，与每年净利润之间的差距越来越大，侧面体现出腾讯近年的所得税相对增加，所以这几年腾讯的净资产收益率呈现了下降趋势，这也说明了在这段时间内，腾讯的盈利能力是在减弱的。图3.3腾讯净资产收益率及相关指标（单位：百万）3.2.4总资产收益率图3.4腾讯总资产收益率及相关指标（单位：百万）总资产收益率（ROA），是企业净利润和总资产之间的比率，其数值的高低在分析盈利能力的指标中最能体现的公司企业竞争力，发展力和运营能力的[14]。所以，通过总资产收益率投资者们也能够看到该公司的价值高低。2018年和2019年两年，腾讯投入大量的资金到研发与改建中致使成本增加利润降低，但与此同时得到的总资产的大幅增加。通过折线所呈现的，这两年的总资产收益率也有所下降。2020年，腾讯前期投入得到收益，并开始大量投资收购，业务范围更加庞大，总资产大增的同时也带来了高额的利润，总资产收益率也随之提升。3.3小结本章采取了腾讯公司2015年到2020年的年报数据来对其盈利能力进行分析研究，通过财务数据之间的计算得出各年净利率、毛利率、净资产收益率、总资产收益率的大小。每一张图中都能够很清晰的看出整体的变化趋势，每一项比率均出现下跌趋势，并且2020年都能够得到回升。但基于腾讯的数据基数来说，它的盈利能力是较强的。4腾讯盈利能力存在问题及原因4.1营业成本居高不下在对四个指标进行分析后我们能够很清晰地看到，成本一项贯穿所有，它的高低对腾讯盈利的能力有着很大的影响。腾讯收入增加的同时，由于公司的不断外扩，业务不断延申，再加上同行业之间的竞争一年比一年激烈，无形之中就加大了营销费用，管理费用，广告费用等一些相关成本的投入，这也就导致了腾讯收入增长跟不上支出增长，整体成本支出过多。4.2过度依赖旧产业纵观腾讯从建立至今的发展历程，最大的问题就是过度依赖于早期产业，以及早期产业所带来的大量用户数量。腾讯之所以可以一直在行业的竞争中名列前茅，就是因为基于着庞大的用户量带来的利润，可这也给腾讯未来的盈利带来了隐患——对客户的依赖性更强[15]。所以现状是这个旧的产业已经很难再有新的注册用户，并且只要一离开这个旧产业，想要维持现有用户数量是很难道一件事。倘如旧产业被淘汰，结果就是显而易见的。4.3业务压力大现在的互联网行业比起十多年前有了质的飞跃，诸多互联网公司在国内市场林立，吸引了大量的资金涌入，激起了业内的竞争浪潮。腾讯跻身国内三巨头之后更是进入世界百强，已然成为行业的标志性企业。在成功的同时也为腾讯带来了更多的压力，周边的同行虎视眈眈。再者，近年来国内的游戏公司米哈游凭借着自主开发的开放世界游戏《原神》，在世界多个国家的荣登游戏流水排行第一，这对于以游戏板块收入为主要的腾讯是一次很大的打击。腾讯作为一家互联网科技公司，这些年招纳了众多业内的顶尖人才在有关科技项目上却没有太显著的发展。它一直以不变的业务结构运营着，收入主要还是靠是游戏和广告，不追求创新改革，哪怕它的利润每年都在增长[16]。可创新能力低下，业务结构老化终会将其拖垮，未来前景实在让人担心。5提升腾讯盈利能力的建议5.1加强成本管控腾讯由于不断的业务延伸和无效的费用投入，再加上公司扩大对人才的招纳，致使营业成本、营业费用等各项支出大幅上涨。因此腾讯需要定制有关政策和措施来降低成本，才能够达到盈利能力的提升[17]。在业务扩展方面，应该先做好相关业务的市场调查，收益率调查，避免盲目的投资避开无效支出；研发方面也应该提前了解领域内产品，以防大量同类产品竞争浪费资源；广告推广方面应该推向正确的消费群体，投放在对应的推广平台，从而减少广告费用；对于人力方面要优中择优，理清各自岗位，提高工作效率，撤销无意义岗位。5.2创新技术提升竞争力创新是企业核心的竞争力[18]。腾讯的盈利能力分析中存在着一个很大的问题：依赖旧产业，创新能力低。在招纳人才的同时，也应该提升公司的创新意识，在新领域新方向做出自己的创新。最早的QQ便是依靠模仿国外聊天软件ICQ研发出来的。就目前来看，QQ的内容已经过于单一，全是老本，无法满足用户的需求。QQ作为腾讯众多产品的核心，只有创新出自己的特色，弥补缺陷才能站稳脚跟。应该去深入了解市场需求，了解客户想要什么，为此做出不同的创新，创新出替补品。在同行业的竞争中，一定时间内，最新做出创新的才能有话语权，才能够有强大的竞争力去发展自身。技术创新应该走在前头，有了竞争力，公司盈利才能再做突破。5.3调整结构巩固优势腾讯的投资随着业务的扩展延伸，走向了互联网行业之外的领域。在各行各业都能够看到腾讯的身影，不断的投资扩张也使腾讯的业务结构变得混杂。因此公司应该注意投资回报率，做正确的投资，一味的垄断只会死路一条[19]。混杂的业务结构也会分散管理重心，消耗更多资源，导致自己拿手领域市场的失去。为了避免无用的竞争和资源消耗，腾讯内部应该重新整顿架构，优化业务结构，不能因为竞争而去内耗自己，这样才能巩固自己在行业内的优势，长久发展下去。6结论本文在腾讯年度财务报告的基础上，对评价盈利能力的有关指标进行了分析。在了解了腾讯发展历程的基础上着手对各项指标开始分析，结合发展提出对指标造成影响的可能因素。最后根据分析的结论得出存在的问题并提出相对应的建议。分析中可以看到，腾讯作为我国互联网行业的三巨头之一，有着强人的优势，整体的盈利能力较强。可是随着互联网的普遍发展，市场需求增多，依靠着旧产业的腾讯面临着多方面的压力。既要保持稳定的盈利能力，要在此基础上不断提升，所以要通过优化创新来突破自我，提升在未来市场的竞争力。对“领头羊”的分析研究，除了补足其自身外，同时也能对“羊群”有一定的启发作用，先富带动后富，最终提升整体的水平。相信在腾讯的带领下，我国的互联网科技领域能够更进一步，在国际领域中站稳脚跟。参考文献[1]Bain,J.:BarrierstoNewCompetition.HarvadUniversityPress,Cambridge.1956[2]Scherer,F:IndustrialMarketStructureandEconomicPerformance.Houghton-Mifflin,Boston.1980[3]Porter.M.:Thecontributionsofindustrialorganizationtostrategicmanagement.AcademyofManagementReview6,1981,609-620.[4]EnriqueClaver,JoseMolina,JuanTari:FirmandIndustryEffectsonFirmProfitability:ASpanishEmpiricalAnalysis,