洽洽食品偿债能力研究

洽洽食品偿债能力研究摘要在当今复杂多变的经济环境中，市场波动成为了企业发展中不可忽视的重要因素。深入剖析市场波动对企业的影响，对于企业战略规划与决策制定而言至关重要。伴随着消费者收入水平的提高及生活方式的日益多元化，休闲食品消费需求展现出多样化的趋势。当下，休闲食品行业竞争愈发白热化，新兴品牌如雨后春笋般涌现，传统企业迫切需要顺应市场变化，积极应对挑战。企业要高质量发展，就必须优化财务管理工作。洽洽食品作为休闲食品行业的龙头企业之一，对其偿债能力的分析有利于企业的经营发展。此外，对洽洽食品的偿债能力进行分析也有能够为行业发展提供数据支撑。关键词：洽洽食品；短期偿债能力；长期偿债能力AbstractIntoday'scomplexandvolatileeconomicenvironment,marketvolatilityhasbecomeanimportantfactorthatcannotbeignoredinthedevelopmentofenterprises.Adeepunderstandingoftheimpactofmarketvolatilityonabusinessiscriticaltostrategicanddecision-making.Withtheimprovementofconsumers'incomelevelandthediversificationoflifestyles,theconsumptiondemandforsnackfoodinChinaalsopresentsmulti-dimensionalcharacteristics.Atpresent,thesnackfoodindustryisbecomingincreasinglycompetitive,andnewbrandsareemerging,andestablishedcompaniesneedtoconstantlyadapttomarketchangestomeetthechallenges.Ifanenterprisewantstodevelopwithhighquality,itmustoptimizeitsfinancialmanagement.Asoneoftheleadingenterprisesinthesnackfoodindustry,theanalysisofitssolvencyisconducivetothebusinessdevelopmentoftheenterprise.Inaddition,theanalysisofthesolvencyofQiaqiaFoodcanalsoprovidedatasupportforthedevelopmentoftheindustry.Keywords:Qiaqiafood;short-termsolvency;Long-termsolvency目录TOC\o"1-3"\h\u11299摘要 [3]。3.研究评述综上所述，无论是国内学者还是国外学者，在对企业偿债能力进行分析时，都极为重视运用财务比率。他们的研究并不局限于单一地考察财务比率，而是还结合了其他方法对企业偿债能力进行全面深入的分析。二、偿债能力相关理论概述（一）偿债能力的概念及分类偿债能力，简而言之，就是企业偿还其债务的能力，它体现了企业确保拥有充足现金流以应对所有到期债务清偿需求的实力。根据债务的期限特性，偿债能力可进一步细分为短期偿债能力和长期偿债能力，这有助于更全面地评估企业的财务健康状况和债务管理效能。（二）短期偿债能力的概念及重要指标短期偿债能力，是企业偿还其短期内到期债务的能力，它直接体现了企业流动资产对流动负债的覆盖及保障程度。在进行短期偿债能力分析时，我们通常会采纳流动比率、速动比率、现金比率等一系列重要指标，这些指标能够帮助我们全面、准确地评估企业的短期偿债风险以及财务稳健性，为企业的财务管理和决策提供有力支持。（三）长期偿债能力的概念及重要指标长期偿债能力，是指企业承担并确保长期债务得以偿还的能力。在全面评估这一能力时，我们通常会采纳一系列关键指标，包括资产负债率、产权比率、权益乘数以及利息保障倍数等，这些指标能够为我们提供深入、全面的分析视角，帮助企业及利益相关者准确把握企业的长期偿债风险及财务稳健性。三、洽洽食品公司概况洽治食品股份有限公司，自2001年8月9日起，便以合肥市国家级经济技术开发区为根基，由安徽洽治食品有限公司整体变更设立为外商投资股份有限公司。作为合肥本土的现代化休闲食品企业翘楚，公司专注于传统炒货与坚果领域，集自主研发、规模化生产与市场营销于一身，稳居中国炒货行业领军地位。秉承“创造优质产品，传播快乐味道”的核心经营理念，经过近十年的深耕细作，洽治食品不仅产品线日益丰富多元，生产运营管理体系也日趋完善，品牌知名度和美誉度在市场中持续提升，经济效益与社会效益均呈现出稳步增长的良好态势。目前，公司在全球范围内拥有十大工厂，品牌价值已高达328.7亿元。四、洽洽食品偿债能力分析（一）短期偿债能力指标分析1.流动比率分析通常认为，流动比率应在2:1左右比较合适。洽洽食品所在行业属于食品加工制造业，食品加工制造业的流动比率通常被认为在1.5-2.0之间较为合理。表1洽洽食品2018—2023年流动比率变化表单位：亿元项目年份2018年2019年2020年2021年2022年2023年流动资产34.2536.8250.9158.5362.6972.33流动负债17.2016.9214.5619.2418.6123.31流动比率1.992.183.503.043.373.10数据来源：根据东方财富网整理所得根据表1数据分析可得，洽洽食品2018-2019年的流动比率都在2:1左右，较为正常，且呈现上升趋势，表明了洽洽食品每一元的流动负债都有相对充足的流动资产作保障，短期偿债能力良好，且有所增强；2020—2023年，洽洽食品的流动比率均高于3.0，已经远远高于正常水平，这意味着洽洽食品的流动资产占用资金较多，可能会影响洽洽食品的资金周转效率和获利能力，这表明洽洽食品在资金运用方面可能存在一定的闲置或者浪费，没有充分发挥资金的效益。图1洽洽食品流动比率与行业均值对比图数据来源：根据广发易淘金网整理所得根据图1数据，2018-2023年洽洽食品的流动比率始终高于行业均值，这充分体现出其流动资产相较于流动负债的充足优势，具备强劲的短期债务偿还能力，能够从容应对到期债务的偿付挑战，确保短期财务的稳固与健康。洽洽食品的流动比率高于行业均值，表明洽洽食品的资金流动性好，拥有足够的现金、易于变现的存货及可及时收回的应收账款等流动资产，使其能够灵活的调配资金；较高的流动比率表明洽洽食品短期偿债风险低，但过高则意味着资金利用不足，有闲置资金。表2洽洽食品与同行业企业流动比率对比表项目年份2018年2019年2020年2021年2022年2023年洽洽食品1.992.183.503.043.373.10良品铺子1.161.281.611.321.451.34数据来源：根据东方财富网整理所得根据表2数据分析可得，2018-2023年，洽洽食品的流动比率持续高于良品铺子，且波动更平稳、数值更优越，这充分表明洽洽食品的短期偿债能力相较于良品铺子具有明显优势。洽洽食品的流动比率均高于良品铺子，表明洽洽食品运营管理的水平较高，能够有效管理存货，使其保持在合理水平，同时，洽洽食品在应收账款管理上也较成功，能够及时的收回应收账款，较少坏账损失，以此使流动资产得到高效的周转，提升整体的运营效率，而良品铺子在这些方面可能还存在一些提升的空间。2.速动比率分析通常而言，速动比率维持在1左右较为理想。然而，不同行业企业的速动比率会有所差异。洽洽食品属于食品加工制造业，其速动资产的合理范围一般在1-1.5之间。表3洽洽食品2018—2023年速动比率变化表单位：亿元项目年份2018年2019年2020年2021年2022年2023年存货12.0913.9016.8714.679.84716.23流动资产34.2536.8250.9158.5362.6972.33流动负债17.2016.9214.5619.2418.6123.31速动比率1.291.362.342.282.842.41数据来源：根据东方财富网整理所得根据表3数据分析可得，2018-2023年洽洽食品的速动比率呈现先上升后下降的趋势。这一时期，洽洽食品的速动比率均高于1，表明洽洽食品具有较强的短期偿债能力。2022年洽洽食品的速动比率达到了2.84，反映出洽洽食品的速动资产进一步增加或流动负债减少，短期偿债能力极强，资金的流动性充裕，但是侧面也暗示洽洽食品有资金闲置的情况。2023年洽洽食品的速动比率下降到2.41，但仍然高于2020年之前的水平，说明洽洽食品的短期偿债能力依然较强，但是相比2022年有所下降，可能与存货的增加有关。图2洽洽食品速动比率与行业均值对比图数据来源：根据广发易淘金网整理所得根据图2数据，2018年洽洽食品速动比率低于行业均值，短期偿债能力显弱；2019年追平行业水平，偿债有保障但无优势；2020-2023年速动比率超行业均值，短期偿债能力强劲，能轻松地应对短期债务偿还的压力。表4洽洽食品与同行业企业速动比率对比表项目年份2018年2019年2020年2021年2022年2023年洽洽食品1.291.362.342.282.842.41良品铺子0.810.871.310.951.081.09数据来源：根据东方财富网年报整理所得根据表4数据分析，2018-2023年洽洽食品的速动比率持续高于良品铺子，凸显出其在短期偿债能力方面的相对优势。洽洽食品的速动比率始终高于良品铺子，说明洽洽食品的速动资产相对于流动负债更充足，资产流动性更好，财务风险也更低，在应对突发事件时应对的能力更强，相较于洽洽食品，良品铺子的短期偿债能力更弱。3.现金比率分析通常认为现金比率在20%以上较为合适。表5洽洽食品2018年-2023年现金比率变化表单位：亿元项目年份2018年2019年2020年2021年2022年2023年货币资金3.7622.60712.6717.4630.7544.78流动负债17.2016.9214.5619.2418.6123.31现金比率21.87%15.41%87.02%90.75%165.23%192.11%数据来源：根据东方财富网整理所得根据表5数据分析可得，洽洽食品的现金比率整体呈现先降后升态势。2018-2019年，洽洽食品的现金比率从21.87%下降到15.41%，表明洽洽食品的货币资金相对流动负债有所减少，企业直接用现金偿债的能力较弱，但仍处于合理的范围内。2020-2021年，洽洽食品的现金比率维持在较高的水平，充分显示出其拥有足够的货币资金来覆盖短期债务，短期偿债能力较为稳健。2022-2023年，现金比率大幅提升，表明洽洽食品货币资金十分充裕，短期偿债能力显著增强，且存在大量闲置资金，偿债风险极低。（二）长期偿债能力指标分析1.资产负债率分析一般认为，企业的资产负债率在40%-60%较为合理。洽洽食品属于食品加工制造业，其资产负债率的合理范围在30%-50%之间较合理。表6洽洽食品2018—2023年资产负债率变化表单位：亿元项目年份2018年2019年2020年2021年2022年2023年资产总额51.2855.8569.7980.7285.4993.99负债总额17.6917.5727.7132.7632.7738.66资产负债率34.49%31.46%39.71%40.58%38.84%41.14%数据来源：根据东方财富网整理所得洽洽食品属于食品加工制造业，其资产负债率在30%-50%左右较为合理。根据表6数据分析可得，2018-2023年洽洽食品的资产负债率呈现先下降后上升的变化趋势，但其变动在合理范围之内。这表明洽洽食品的财务状况较稳健，有较强的长期偿债能力。图3洽洽食品资产负债率与行业均值对比图数据来源：根据新浪财经网整理所得根据图3的数据分析可得，2018-2023年洽洽食品的资产负债率有五年均高于行业均值，有一年略低于行业均值，说明洽洽食品的长期财务状况相对稳健，债务负担也没有超出其承受的极限，依靠现有的资产偿还长期债务是可行的，整体风险可以控制。表7洽洽食品与同行业企业2018-2023年资产负债率对比表项目年份2018年2019年2020年2021年2022年2023年洽洽食品34.49%31.46%39.71%40.58%38.34%41.14%良品铺子64.85%61.76%50.15%60.33%52.38%54.95%数据来源：根据新浪财经网整理所得根据表7数据分析可得，洽洽食品的资产负债率整体要低于良品铺子，且2018—2023年的资产负债率都在合理范围之内；而良品铺子2018-2023年的资产负债率在50%-65%之间波动，其资产负债率远高于该行业所认为的合理范围。通过对比分析两家企业的资产负债率发现，洽洽食品的的长期资产负债率强于良品铺子，其偿债的压力更小，但是也要注意自身的债务结构。2.权益乘数分析一般认为权益乘数在2左右较为合适。洽洽食品属于食品加工制造业，其权益乘数合理范围在1.5-2左右。表8洽洽食品2018年—2023年权益乘数变化表单位：亿元项目年份2018年2019年2020年2021年2022年2023年资产总额51.2855.8569.7980.7285.4993.99股东权益33.5938.2842.0847.9652.7255.33权益乘数1.531.461.661.681.621.70数据来源：根据东方财富网年报整理所得根据表8数据显示，洽洽食品2018-2023年的权益乘数在1.46至1.70间波动，没有大幅度的上升或下降，表明这期间洽洽食品的资本资本结构相对稳健，没有依赖于大规模的举债来扩张，财务有一定的稳定性，整体来说比较稳定，其长期偿债能力较强。图4洽洽食品权益乘数与行业均值对比图数据来源：根据新浪财经网整理所得根据图4数据分析可得，2018-2019年，洽洽食品的权益乘数低于行业均值，说明这一时期洽洽食品的负债水平相对低，股东权益对资产的支撑作用强，财务杠杆运用保守，长期偿债压力小，财务风险也较低；2020年其权益乘数略高于行业均值，表明洽洽食品适当增加了负债规模，通过财务杠杆推动业务发展，但长期偿债能力还是较稳健；2021-2023年洽洽食品权益乘数均高于行业均值，表明其负债占资产的比重增大，偿债风险增加，长期偿债能力有所削弱。图5洽洽食品与同行业企业企业权益乘数对比图数据来源：根据东方财富网年报整理所得根据图5数据分析可得，2018-2023年期间，洽洽食品的权益乘数持续低于良品铺子，但其变动在企业所处行业的权益乘数合理范围之内；而良品铺子连续六年的权益乘数都高于2，表明良品铺子的负债规模较大，股东权益占资产比重小。综合两家企业的权益乘数可得，洽洽食品的长期偿债能力更强，而良品铺子的长期偿债能力更弱。3.产权比率分析通常认为，食品加工制造业产权比率1:1较合理，意味着股东资本能充分覆盖债务资本，保障借款安全。表9洽洽食品2018—2023年产权比率变化表单位：亿元项目年份2018年2019年2020年2021年2022年2023年负债总额17.6917.5727.7132.7632.7738.66股东权益33.5938.2842.0847.9652.7255.33产权比率53%46%66%68%62%70%数据来源：根据东方财富网年报整理所得根据表9数据显示，洽洽食品2018-2023年对的产权比率呈现波动上升趋势，但其上升幅度变化不大，且其产权比率的变化在合理区间内。洽洽食品的产权比率不超过1，说明了洽洽食品所有者权益对负债的保障程度高，其财务结构较为稳健，长期偿债风险小，偿债能力强。图6洽洽食品产权比率与行业均值对比图数据来源：根据新浪财经网整理所得根据图6，洽洽食品产权比率与行业均值均先降后升。2018、2019及2023年，洽洽食品产权比率低于行业均值，长期偿债能力强，资金来源稳定；2020-2022年则高于行业均值，长期偿债压力增大，偿债能力减弱。图7洽洽食品与同行业企业产权比率对比图数据来源：根据新浪财经网整理所得据图7所显示的数据，洽洽食品与良品铺子2018-2023年产权比率对比显示，洽洽食品产权比率整体较低且合理，良品铺子则连续六年超1，表明洽洽食品长期偿债能力较强，良品铺子较弱。4.盈利能力指标分析盈利能力是偿债能力的基础。企业利润越多，可用于偿债的资金就越充足。稳定的盈利能力能增强企业偿债可靠性，提升盈利能力有助于优化资本结构，进而增强偿债能力。表10洽食品2018—2023年盈利能力指标变化表项目年份2018年2019年2020年2021年2022年2023年净资产收益率13.5%17.2%20.0%20.6%19.4%14.9%行业均值11.8%12.1%13.3%8.8%7.8%8.1%毛利率31.2%33.3%31.9%32.0%32.0%28.7%行业均值33.3%33.1%29.9%27.0%25.6%26.0%营业利润率12.9%14.6%17.5%17.2%16.3%13.2%行业均值9.1%10.0%11.5%8.9%7.8%8.6%净利率10.5%12.7%15.2%15.5%14.2%11.8%行业均值6.8%8.7%9.0%7.5%6.0%7.3%数据来源：根据广发易淘金网整理所得根据表10数据分析，洽洽食品2018-2023年期间的净资产收益率、毛利率、营业利润率和净利率等核心盈利指标均显著均高于行业水平，这充分彰显了洽洽食品卓越的盈利能力。其优异的盈利业绩，为洽洽食品提供了稳健的现金流支撑，进而使其有能力通过优化资本结构，有效增强偿债能力，确保公司财务状况的稳健与可持续发展。洽洽食品盈利能力越强，其偿债能力也增强。五、洽洽食品偿债能力中存在的问题存货周转率较低图8洽洽食品存货周转率与良品铺子存货周转率对比图数据来源：根据东方财富网年报整理所得根据图8数据分析，洽洽食品2018-2023年的存货周转率依次为：2.54次、2.48次、2.34次、2.59次、3.83次、3.82次。良品铺子2018-2023年的存货周转率分别为：6.73次、6.25次、7.26次、7.80次、6.68次、7.46次。通过对比两家的存货周转率可以发现，洽洽食品的存货周转率低于良品铺子的存货周转率。存货周转率低会影响存货，造成存货积压的情况。存货里面，占比最高的是原材料，而原材料主要是葵花籽，葵花籽的采购价格受种植面积、产量及农民的种植意愿和当地气候的影响，葵花籽产量减少，导致葵花籽价格上升，价格上升影响了洽洽食品的存货周转率。（二）现金闲置过多图9洽洽食品现金比率变化图数据来源：根据东方财富网整理所得根据图9数据分析，洽洽食品的现金比率呈现出波动上升的趋势，截至2023年，其现金比率达到192.11%。现金比率过高，造成资金闲置。洽洽食品出现现金比率过高，造成资金闲置的原因主要有缺乏良好的投资项目，虽然洽洽食品持有大量的货币资金，但是没有好的投资项目，因而导致了资金闲置，进而影响着整体的运营情况和盈利能力；市场环境的变化导致洽洽食品难以寻到合适的投资机会，或者是对未来市场趋势的判断不准确，导致资金暂时的闲置；洽洽食品高层的决策出现失误也会影响资金闲置。（三）负债规模扩大表11洽洽食品负债变化表单位：亿元项目年份2018年2019年2020年2021年2022年2023年负债总额17.6917.5727.7132.76%32.7738.66同比增长17.70%-0.68%57.72%18.22%0.04%17.96%数据来源：根据东方财富网整理所得根据表11数据显示，近年来洽洽食品的负债规模逐步扩大，造成洽洽食品负债规模扩大的原因主要包括：原材料采购价格的上升，导致采购成本上升，对洽洽食品的营业利润产生不利影响。六、提升洽洽食品偿债能力的建议（一）降低存货积压洽洽食品需着手解决存货积压的难题，为此应建立一套科学的库存管理系统，运用合理的方法来规划和控制库存水平，以降低积压风险。同时，公司应定期进行库存盘点和清查工作，一旦发现积压货物，便需迅速采取措施进行处理。面对葵花籽原料价格的上涨，洽洽食品应致力于提高营销费用的使用效率，通过增收节支、技术创新以及精益管理等方式来降低运营成本。此外，公司还应加强全产业链的布局和运营，以增强在与供应商谈判时的议价能力，并更好地掌控上游资源。（二）优化现金管理针对洽洽食品存在现金比率过高，造成资金闲置问题，要采取措施进行应对。洽洽食品需精细优化其现金管理策略，科学规划现金流的流入与流出路径，以确保现金的及时周转和有效利用。通过构建现金池并施行现金集中管理制度，企业能够实现现金资源的统一调度和高效配置。对于富余的现金，企业可审慎投资于流动性良好、风险较低的短期金融工具，诸如短期债券、货币市场基金等，从而在保障资金安全的前提下，获取一定的投资收益。（三）优化资产负债结构洽洽食品可以通过出售非核心的资产，减少库存和不必要的开支，重新谈判债务条款等方式，优化资产和负债的结构，降低负债规模和财务风险，也可以通过发行股票或寻求合资增加股东权益，降低资产负债率。除此之外，也需要精细管理资产与负债，确保资产与负债的总额以及结构处于合理水平，避免资金的限制或者是低效使用，要加快应收账款的回收，提高资金回笼的速度，降低坏账的风险。七、结语通过对洽洽食品偿债能力的深入研究，我发现洽洽食品凭借着自身稳健的财务管理和良好的市场表现，展现出了较强的偿债能力。通过一系列财务指标的分析，可以看出洽洽食品在应对债务方面有着较为充足的准备和较强的风险抵御能力。未来，随着市场环境的不断变化和公司业务的持续发展，洽洽食品应继续保持谨慎的财务策略，优化资本结构，以确保偿债能力的长期稳定。主要参考文献柏宗亮，石沂哲.五粮液集团偿债能力分析[J].合作经济与科技,2023(21):13-193.高院.上市公司偿债能力分析——以京东为例[J].全国流通经济，2024，(14)：20-192.韩婧.家电企业偿债能力分析—以格力电器为例[J].现代商业，2024，（13）.14-192.黎宇舟.企业偿债能力分析—以哔哩哔哩为例[J].老字号品牌营销，2023，(03):3-236.李秀敏，杨雯洁.华锦股份偿债能力分析[J].合作与科技，2020，（17）:25-40.刘子民.比亚迪股份有限公司偿债能力分析[J].商场现代化，2022，（01）:05-188.向琼瑶.我国上市公司企业偿债能力分析—以长虹美菱股份有限公司为例[J].农村经济与科技，2021，(24):05-274.闫妍.九阳股份有限公司的偿债能力分析[J].投资与合作,2024，(04):1-213.张赅敏.我国房地产上市公司偿债能力分析—以万科