2022年CFA二级投管核心考点全覆盖模拟题省30%备考时间

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一、单项选择题（每题2分，共10题）1.下列关于投资组合风险度量的说法，正确的是（）。A.标准差是衡量投资组合非系统性风险的指标B.贝塔值衡量的是投资组合的总风险C.跟踪误差衡量的是投资组合相对于业绩比较基准的风险D.夏普比率衡量的是投资组合的系统性风险2.以下哪种情况会导致公司的加权平均资本成本（WACC）下降？（）A.公司增加债务融资比例，且债务成本低于股权成本B.公司提高股权融资比例C.市场利率上升D.公司的经营风险增加3.关于有效市场假说，下列说法错误的是（）。A.在弱式有效市场中，技术分析无效B.在半强式有效市场中，基本面分析无效C.在强式有效市场中，内幕信息也无法获得超额收益D.有效市场假说认为市场价格总是能完全反映所有信息4.当利率期限结构向上倾斜时，以下说法正确的是（）。A.长期债券的收益率低于短期债券的收益率B.市场预期未来短期利率将下降C.流动性溢价理论认为，投资者要求对持有长期债券承担的流动性风险进行补偿D.预期理论可以很好地解释这种向上倾斜的利率期限结构5.下列关于信用违约互换（CDS）的说法，错误的是（）。A.CDS的买方定期向卖方支付费用B.当参考实体发生信用事件时，CDS的卖方需要向买方支付赔偿C.CDS可以用于对冲信用风险D.CDS的价格与参考实体的信用质量无关6.一家公司的净利润为100万元，总资产为1000万元，总负债为400万元，该公司的净资产收益率（ROE）是多少？（）A.10%B.16.67%C.25%D.12.5%7.在资本资产定价模型（CAPM）中，市场组合的贝塔值为（）。A.0B.1C.-1D.无法确定8.下列哪种衍生品具有杠杆效应？（）A.远期合约B.期货合约C.互换合约D.期权合约9.以下关于现金流贴现模型的说法，正确的是（）。A.自由现金流模型只考虑股权现金流B.股息贴现模型适用于所有公司C.现金流贴现模型的关键是准确预测未来现金流和确定合适的贴现率D.现金流贴现模型不需要考虑风险因素10.当经济处于衰退期时，以下哪种资产通常表现较好？（）A.股票B.债券C.大宗商品D.房地产二、填空题（每题2分，共10题）1.投资组合的两个关键要素是资产配置和______。2.套利定价理论（APT）认为资产的预期收益率取决于多个______。3.久期是衡量债券价格对______变动敏感性的指标。4.公司的可持续增长率等于______乘以留存收益率。5.期权的价值由内在价值和______组成。6.宏观经济分析中的“三驾马车”是指消费、______和出口。7.信用评级机构对债券的评级主要考虑债券发行人的______和偿债能力。8.风险价值（VaR）是在一定的______和持有期下，投资组合可能遭受的最大损失。9.资产负债表反映了公司在某一特定日期的______状况。10.有效前沿是由所有______的投资组合所构成的集合。三、判断题（每题2分，共10题）1.分散投资可以消除系统性风险。（）2.市盈率（P/E）是股票价格与每股收益的比率，市盈率越高，说明股票越被高估。（）3.期货合约的买卖双方都需要缴纳保证金。（）4.债券的凸性是指债券价格-收益率曲线的弯曲程度，凸性越大，债券价格对利率变动的敏感性越弱。（）5.行业分析是宏观经济分析和公司分析之间的桥梁。（）6.当市场利率上升时，债券价格通常会上升。（）7.股权众筹是一种常见的企业融资方式。（）8.夏普比率越高，说明投资组合的绩效越好。（）9.期权的买方只有权利而没有义务，期权的卖方只有义务而没有权利。（）10.基本面分析主要关注公司的财务报表和宏观经济环境等因素。（）四、简答题（每题5分，共4题）1.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本假设。2.请说明什么是债券的利率风险，并阐述降低债券利率风险的方法。3.简述行业生命周期的四个阶段及其特点。4.解释什么是有效市场假说，并说明其对投资决策的影响。五、讨论题（每题5分，共4题）1.如何构建一个有效的投资组合？请从资产配置、风险控制等方面进行讨论。2.分析信用违约互换（CDS）在金融市场中的作用和潜在风险。3.探讨宏观经济政策（财政政策和货币政策）对投资市场的影响。4.对比分析基本面分析和技术分析在投资决策中的优缺点。答案：一、单项选择题1.C2.A3.D4.C5.D6.B7.B8.B9.C10.B二、填空题1.证券选择2.因素3.利率4.净资产收益率5.时间价值6.投资7.信用状况8.置信水平9.财务10.有效三、判断题1.错误2.正确3.正确4.错误5.正确6.错误7.正确8.正确9.正确10.正确四、简答题1.资本资产定价模型（CAPM）的基本假设包括：（1）投资者是风险厌恶的，且都是价格接受者；（2）投资者都依据期望收益率和标准差来选择投资组合；（3）投资者对资产的预期收益率、方差和协方差具有相同的预期；（4）资本市场是无摩擦的，即没有交易成本和税收；（5）存在无风险资产，投资者可以以无风险利率自由借贷。2.债券的利率风险是指由于市场利率变动而导致债券价格波动的风险。降低债券利率风险的方法有：（1）选择短期债券，短期债券对利率变动的敏感性相对较低；（2）分散投资不同期限的债券，平滑利率风险；（3）利用久期进行套期保值，通过调整债券组合的久期来匹配投资目标的利率风险承受能力。3.行业生命周期的四个阶段及其特点如下：（1）幼稚期：行业刚刚兴起，市场需求较小，技术不成熟，企业盈利困难，风险较高；（2）成长期：市场需求快速增长，技术逐渐成熟，企业盈利增加，竞争加剧；（3）成熟期：市场需求趋于稳定，竞争激烈，企业盈利稳定，行业集中度提高；（4）衰退期：市场需求下降，企业盈利减少，部分企业退出市场。4.有效市场假说认为，在有效市场中，资产价格充分反映了所有可用信息。根据信息的不同类型，可分为弱式有效、半强式有效和强式有效。对投资决策的影响：在弱式有效市场中，技术分析无效；在半强式有效市场中，基本面分析无效；在强式有效市场中，任何分析都无法获得超额收益。投资者应根据市场的有效性选择合适的投资策略，如在有效市场中可采用被动投资策略。五、讨论题1.构建一个有效的投资组合可从以下方面着手：资产配置方面，要根据投资者的风险承受能力、投资目标和时间horizon，合理分配不同资产类别（如股票、债券、现金等）的比例。风险控制方面，通过分散投资降低非系统性风险，可投资于不同行业、不同地区的资产。还需定期对投资组合进行再平衡，以维持目标资产配置比例。同时，要关注宏观经济环境和市场变化，适时调整投资组合。2.信用违约互换（CDS）在金融市场中的作用：（1）提供信用风险管理工具，帮助投资者对冲信用风险；（2）促进信用风险的分散和转移；（3）增加市场流动性。潜在风险：（1）信用违约互换市场缺乏透明度，可能导致系统性风险；（2）如果参考实体的信用事件大量发生，CDS卖方可能面临巨大的赔付压力，引发金融机构的财务危机；（3）存在投机行为，可能扭曲市场价格。3.宏观经济政策对投资市场的影响：财政政策方面，扩张性财政政策（如增加政府支出、减税）可能刺激经济增长，提高企业盈利，推动股票市场上涨；同时，可能导致利率上升，对债券市场产生一定压力。货币政策方面，宽松的货币政策（如降低利率、增加货币供应量）有利于降低企业融资成本，刺激投资和消费，推动股票和债券市场上涨；但可能引发通货膨胀预期，对固定收益类资产产生负面影响。4.基本面分析的优点：从公司的财务状况、行业竞争等基本面因素出发，能深入了解公司